LA INVESTIGACION EN EL IESE

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1 Abril-junio 1996 April-June 1996 Nº 85 EN ESTE NUMERO IN THIS ISSUE LA INVESTIGACION EN EL IESE LIBROS BOOKS CONTRIBUCIONES EN LIBROS CONTRIBUTIONS TO BOOKS WORKING PAPERS ARTICULOS ARTICLES CONFERENCIAS Y SEMINARIOS CONFERENCES AND SEMINARS 7-10 ACTIVIDADES DE LA CATEDRA NISSAN DE ESTRATEGIA INTERNACIONAL Introducción 1) La Cátedra Nissan tiene como objetivos el desarrollo y promoción dentro del IESE de las cuestiones que afectan a la dirección de empresas en su vertiente internacional y desde el punto de vista de la cúpula de la organización. Dentro de este marco, la Cátedra Nissan desarrolla sus actividades en dos vertientes: Investigación y Docencia. VARIOS OTHERS A) Investigación Se está trabajando en tres proyectos principales: ACTIVIDADES DOCENTES DEL IESE CASOS - NOTAS TECNICAS CASES - TECHNICAL NOTES DOCUMENTOS INVESTIGACION RESEARCH PAPERS TESIS DOCTORALES DOCTORAL THESES WORKING PAPERS MATERIAL PEDAGOGICO INCORPORADO DE OTRAS INSTITUCIONES TEACHING MATERIAL INCORPORATED FROM OTHER INSTITUTIONS 24 1) Implicaciones estratégicas para el sector financiero español de la introducción de una moneda única en Europa El sector de servicios financieros está inmerso en un proceso de cambio profundo provocado por la globalización de los mercados, el desarrollo de la tecnología de la información y la desregulación del marco normativo. Estas han sido las fuerzas que han inducido primordialmente el cambio en las dos últimas décadas. A ellas se añade ahora la perspectiva de una moneda única en toda la Unión Europea. Si se cumple el calendario previsto, en 1999 se fijarán de forma irrevocable las paridades monetarias entre los países que reúnan un determinado número de condiciones. La política monetaria y las transacciones financieras no basadas en billetes de banco pasarán a efectuarse en la nueva moneda denominada euro. En el año 2002 terminará el período de transición mediante el cambio del papel moneda propio de cada país por billetes denominados en euros. Este proceso comportará importantes consecuencias para el sector financiero de los diversos países. Algunas de estas consecuencias serán de naturaleza operativa y estarán relacionadas con la adaptación de los sistemas y equipos informáticos a los requerimientos de la nueva 1

2 moneda. Este proceso tendrá un coste no despreciable que repercutirá en las cuentas de resultados de las entidades financieras si éstas no consiguen trasladarlo totalmente a los clientes y/o no se benefician de algún tipo de subvención pública. Pero, además de estas implicaciones operativas, la moneda única comportará también consecuencias de naturaleza estratégica para las entidades financieras. El mercado único europeo se materializó sin ambages para muchos bienes y servicios a principios de Pero, aunque la Segunda Directiva trató de conseguir lo mismo en el sector bancario, lo cierto es que la subsistencia de monedas nacionales siguió confiriendo características de negocio «local» a una gran número de actividades de intermediación financiera. La introducción del euro puede derruir la última y más importante barrera de entrada que todavía fragmenta el sector bancario europeo en una variedad de mercados «nacionales». No resulta fácil predecir con exactitud las consecuencias concretas de este proceso, pero parece bastante claro que la presión sobre los márgenes financieros va a continuar y que, muy posiblemente, el predominio de la oficina bancaria como principal canal de distribución va a verse erosionado de forma considerable. La Cátedra Nissan está llevando a cabo un estudio exploratorio sobre este proceso basado en el análisis cuidadoso de las estrategias competitivas que han desarrollado algunas entidades financieras en los últimos años. Los casos Bankinter (DG-1094) y Banco Popular Español (DG-1064), por ejemplo, son fruto de este proyecto de investigación. En la actualidad estamos preparando un caso sobre la estrategia de Argentaria y una nota técnica sobre la estructura del sector. La metodología de trabajo es la propia de un proyecto exploratorio en el que hay pocos trabajos previos y muy escasa bibliografía. El equipo de investigación elabora hipótesis tentativas que son luego presentadas a altos directivos del sector para contrastar su validez, refinarlas y recoger sugerencias para la fase siguiente de trabajo. La primera reunión de este tipo tendrá lugar los días 19 y 20 de junio en el IESE en Madrid, y ha sido organizada por la Cátedra Nissan en colaboración con el CIIF (Centro Internacional de Investigación Financiera). La metodología de investigación se apoya, parcialmente, en el denominado «enfoque funcional» para el estudio de los sistemas financieros, tal como es presentado en «The Global Financial System», de R. Merton, Z. Bodie et. al. (HBS Press, 1996). 2) El proceso de globalización: las raíces locales de la competitividad internacional Investigaciones recientes (véase, por ejemplo, «La ventaja competitiva de las naciones», de Michael Porter, Plaza & Janés, 1991) han puesto de manifiesto que en muchos sectores el mercado al que deben dirigirse los productos tiene naturaleza «global», pero que, a pesar de ello, las fuentes de ventaja competitiva siguen siendo fuertemente «locales». Ello constituye la base para el estudio de los factores que facilitan la competitividad internacional de las empresas y sectores de una región o área local. La Cátedra Nissan ha tratado de seguir esta línea de investigación desde varias direcciones distintas. En colaboración con Monitor Company y con el profesor Josep Faus, se elaboró un estudio para la Generalitat de Catalunya sobre los factores de competitividad de la economía catalana. La versión en castellano de dicho estudio fue editada por el IESE con el apoyo de las Cátedras Nissan y Price Waterhouse. Por otra parte, se han producido una variedad de casos que han permitido profundizar y hacer más operativo el esquema conceptual presentado originalmente en «La ventaja competitiva de las naciones». Algunos de ellos han sido incorporados a la colección de casos de la Harvard Business School: «Antmobel (A) y (B)» (HBS # y ) y «The Catalan Leather Industry» (HBS # ). 2

3 3) La cuenta de resultados subyacente Este es un proyecto de investigación no empírico, sino puramente conceptual, y cuyo propósito es integrar en un esquema unificado varias de las principales aportaciones que se han realizado en los últimos años al campo de la Dirección Estratégica. La cuenta de resultados subyacente es definida como el conjunto de factores externos e internos que hacen posible que una empresa (negocio o proyecto de inversión) pueda conseguir resultados superiores y sostenibles. Este conjunto de factores puede agruparse en cuatro grandes categorías: estructura del sector, posicionamiento, sostenibilidad y flexibilidad. Se presta especial atención al desarrollo en el seno de una organización de aquellas capacidades críticas que permiten conseguir una sostenibilidad más prolongada; es decir, se hace hincapié en los aspectos más dinámicos del desarrollo de una ventaja competitiva. B) Docencia A su vez, las actividades orientadas a la docencia de la Cátedra Nissan se agrupan en dos líneas principales: 1) Desarrollo de cursos Se está elaborando un conjunto de material pedagógico que permitirá poner un mayor acento en temas de estrategia internacional dentro de los cursos de Dirección General que se imparten en los programas del IESE, tanto en el Master como en Perfeccionamiento. Siguiendo esta línea de actividad se ha producido el caso «The Internationalization of Alcatel Standard Eléctrica, S.A.» (DG-1117-E). Este caso se inserta también en una colaboración de la Cátedra Nissan con el proyecto CORE («Corporate Renewal») que dirige actualmente el profesor Dick Rumelt, del INSEAD. Se ha terminado recientemente un caso sobre la estrategia internacional de Chrysler, que permite discutir en profundidad la globalización del sector del automóvil y las distintas opciones de configuración geográfica que se abren a los diversos competidores. 2) Desarrollo de programas internacionales La Cátedra Nissan ha participado activamente en la concepción, desarrollo y lanzamiento del Global Program for Management Development, en colaboración con la Business School de la Universidad de Michigan. Este programa se ofrece desde 1994 en el Hotel Le Mirador, en Mt. Pelerin (Vevey, Suiza). En 1996 tendrá lugar la tercera edición del mismo, del 30 de junio al 12 de julio. El programa tiene unas características únicas que, a nuestro juicio, le convierten en el más genuinamente «global» de los que actualmente se ofrecen a altos directivos. Tanto el profesorado como el grupo de participantes tienen una diversidad cultural y multinacional que no es posible encontrar en otros programas de estas características. En las tres ediciones del programa los participantes han provenido de los cinco continentes, consiguiéndose siempre una composición o «mix» muy equilibrada, en la que ninguna nacionalidad ha dominado. Eduard Ballarín Análisis Social y Económico para la Dirección Dirección General Titular de la Cátedra Nissan de Estrategia Internacional 3

4 LIBROS BOOKS Mª Nuria Chinchilla «Lo que deberían saber los directores generales y los profesionales de RRHH sobre la rotación de directivos», Ediciones Gestión 2000, en la colección EADA Gestión, 1996, 212 págs. Resumen: Instrumento de ayuda para el diagnóstico y posteriores planes de acción, tanto de las personas como de las empresas. A las empresas, les ayuda a diagnosticar mejor cuándo la rotación de un directivo ha sido positiva o negativa, en función de que éste sea un «trepa» o logrador destructivo o, por el contrario, se trate de un directivo comprometido, de los que cohesionan al equipo y crea colaboradores con vínculos de lealtad. Por otro lado, este libro también ayudará a los headhunters, a quienes permitirá realizar una labor de selección más completa. Asimismo, de su lectura pueden beneficiarse los asesores de carrera, que guían a los directivos en sus trayectorias profesionales a través de una o varias organizaciones. También ofrece un análisis útil para quienes trabajan en una empresa, ya que ayuda a comprender mejor la realidad, así como a indagar las propias motivaciones. En el Apéndice se recogen una serie de extractos de entrevistas realizadas a varios directivos salientes. En resumen, el libro trata de argumentar y explicar el porqué de la rotación voluntaria y la permanencia en una empresa. Se proponen tres tipos de vínculos posibles, con tres tipos de consecuencias para la organización y para el directivo con distintas medidas de retención: contractual, profesional y lealtad o identificación. Juan Farrán «Distribución y logística», EUNSA, 1996, 286 págs. Resumen: El autor ha reunido en este libro trece notas técnicas y seis casos pertenecientes al Departamento de Investigación del IESE, escritos por destacados profesionales que dirigen las actividades de logística distributiva de importantes empresas como son Nestlé, Tibbett and Britten España o Sara Lee. Los seis casos incluidos en el libro son un exponente de la situación de la logística distributiva en Francia (Danzas-Francia y Beaujolais), Reino Unido (Tibbet and Briten-Marks & Spencer), Italia (Astro-Schwarzkopf), la Unión Europea (Grupo Tecnologística) y España (Exel Logistics). Estos casos son fruto de una investigación realizada en Europa a partir de los años noventa por el profesor Farrán, reflejando los drásticos cambios experimentados en la Unión Europea al concentrarse la distribución comercial y la producción, al mismo tiempo que la distribución de los productos fabricados se realiza en los países del Mercado Unico, donde se han suprimido las fronteras intrapaíses de la Unión. Los productos no están vendidos hasta que no están distribuidos, por lo que la distribución física, se ha convertido en los años noventa en un factor clave para vender, y si bien la venta es indelegable e insustituible, la distribución se puede contratar a empresas. Josep Faus - Josep Tàpies «Finanzas operativas. Gestión financiera de las operaciones del día a día». Estudios y Ediciones IESE, S.L., 1996, 282 págs. Resumen: El mensaje fundamental del libro es que una buena dirección financiera de las operaciones es responsabilidad directa de todas las direcciones operativas (comercial, producción, aprovisionamiento, logística, etc.), las cuales van configurando las finanzas operativas a través de las decisiones tomadas en la gestión del día a día. Este libro establece un marco conceptual de análisis, diagnóstico y planificación, centrado en la inversión financiera determinada por las operaciones (necesidades operativas de fondos derivadas de «cuestiones de funcionamiento»), para pasar luego a los temas relacionados con la gestión concreta de cada una de las rúbricas que constituyen esta inversión (deudores, stocks, etc.), que se va produciendo a través de las decisiones de las direcciones operativas. Miguel A. Gallo - Victor Sevilhano «A gestão das empresas familiares», Cadernos Iberconsult, 1996, 152 págs. 4

5 CONTRIBUCIONES EN LIBROS CONTRIBUTIONS TO BOOKS Antonio Argandoña «El empresario católico y su función en la construcción de la sociedad», en el libro «El empresario: Razones para la esperanza», recopilación de conferencias pronunciadas en el Encuentro de Empresarios Católicos celebrado el 23 de marzo de 1995, Instituto Social Empresarial, Valencia, 1996, págs Resumen: La función del empresario católico debe plantearse a partir de la función del empresario en la sociedad, y de la consideración de lo que su fe religiosa añade a dicha función. A partir de la descripción de la función del empresario y de la misión de la empresa, se explicitan los caracteres del cristiano como persona y como empresario. WORKING PAPERS Miguel A. Ariño - Philip H. Franses «The log transformation and models for seasonality: A case study of their impact on forecasting», Erasmus University Rotterdam, No 9631/A. Abstract: It is standard practice in forecasting the level of a seasonal time series to consider the socalled «airline model» for the log transformed time series, where the airline model assumes that the seasonal fluctuations are generated by seasonal stochastic trends. In this paper we document for two monthly US time series that these two decisions can have a major impact on forecasting. On June 26-28, attended the Second International Conference on Computing in Economics and Finance in Geneva, where he gave the paper «Forecasting time series via discrete wavelet transform». Juan Fontrodona «Ecología: Un reto para la dirección de empresas», en el libro «Necesidades de la empresa ante el año 2000», Foro de Empresarios de Cantabria, págs Resumen: Se analiza la sensibilidad que la sociedad actual tiene por las consecuencias de la actividad empresarial sobre el medio ambiente. Desde la óptica de una «ecología personalista», se estudia cómo la aparición de nuevos «partícipes» de la empresa ha modificado las relaciones existentes; se analiza el medio ambiente como un bien para el hombre y se enumeran algunos principios de acción. Finalmente, se ponen de relieve algunas actitudes que se hacen necesarias para una acción humana respetuosa con el entorno natural y humano. Pedro Nueno «Why innovation is in fashion», in the Proceedings of the X World Congress: Technology and Services in the Information Society, which was held on June 3-5 in Bilbao. Published by PMP, Bilbao, 1996, pages Abstract: On the basis of a general analysis of the factors that affect the success of innovations, this paper reviews the difficulties that Spanish firms face in trying to innovate. It also offers some suggestions that can help companies to be more effective in their innovation attempts. ARTICULOS ARTICLES Journals Jordi Canals «Estrategia y decisiones de inversión», Harvard Deusto Business Review, nº 72, mayo-junio de 1996, págs Resumen: Las decisiones de inversión son posiblemente una de las acciones más estratégicas de una empresa, ya que afectan tanto al corto como al largo plazo de la organización. Como tales, estas decisiones deben ser estudiadas a través de una visión consistente del proyecto por parte de los distintos sujetos decisores o ejecutores del mismo. Sin embargo, numerosas empresas valoran proyectos de inversión desde una perspectiva meramente financiera. A través de numerosos ejemplos, el autor ofrece un modo de entender y enfocar las decisiones de inversión, así como una metodología para analizar de manera más exhaustiva los proyectos de inversión que condicionan de manera importante la estrategia de la empresa. Pablo Fernández «Convertible Bonds in Spain: A Different Security», Journal of Financial Abstracts: Corporate 5

6 Finance and Organizations, vol. 3, No 4D, February, 1996, pages 2-4. Abstract: Spanish convertible bonds are different from American convertible bonds. First, the conversion price is not fixed in pesetas, but is defined as a percentage discount off the average share price over a number of days before conversion. Second, the conversion option can be exercised at only a few (usually two or three) different dates. Third, the first conversion opportunity is usually only two or three months after the subscription (issue) date. In the period 1984 to 1995, 302 issues of convertibles accounted for 2.3 trillion pesetas. In this period, companies issued more convertibles than new shares (1.8 trillion pesetas). Several formulas for valuing Spanish convertible bonds are derived using option theory. Convertibles have been undervalued by an average of 21%. The expropriation effect in the period 1984 to 1995 accounts for 175 billion pesetas. Miguel A. Gallo - Carlos García Pont «Important factors in family business internationalization», Family Business Review, Journal of the Family Business Institute, vol. IX, No 1, spring 1996, pages Abstract: This paper presents the results of a study of the factors that influence the internationalization of family businesses. It analyzes the influence of a number of factors that are relevant to any internationalization process, differentiating between those that aid the process and those that hinder it. It also investigates certain special characteristics of family businesses and discusses how these characteristics affect the internationalization process in this type of firm. Otras publicaciones / Other publications Carlos Cavallé «España y la Fórmula 1», Cataluña Económica, número extraordinario «Nuevo Reto Económico», abril de 1996, páginas Resumen: Los acontecimientos recientes nos han traído unos resultados esperados y quizá deseados, pero que exigen una profunda reflexión al hilo de la F-1. La reflexión debe hacerse sobre la necesidad de una pronta coordinación para resolver cuanto antes, sin pérdidas innecesarias de tiempo, todo aquello que pueda aliviar la carga de problemas que recae sobre el empresario, para permitirle tener una empresa ágil y a punto como exige la competencia internacional, y capaz de crear puestos de trabajo lo más estables posible. Porque la carrera por mantener la categoría en F-1 sigue. Los demás boxes no se han concedido una pausa para esperar a que España resuelva sus problemas y darle tiempo a recomponerse y ponerse nuevamente en pista a la velocidad necesaria. El tiempo cuenta. Pablo Fernández «Sobre la predicción de tipos de cambio», Bolsa de Madrid, nº 42, marzo de 1996, páginas Resumen: Este artículo es parte de un trabajo de investigación que está desarrollando el CIIF. Muchas veces se dice que el precio forward (o el precio del seguro de cambio) es el mejor predictor del tipo de cambio futuro. El artículo compara la capacidad predictiva del forward a tres meses con otros dos modelos de previsión muy simples: 1) Spot. Consiste en suponer que el tipo de cambio dentro de tres meses será igual al tipo de cambio hoy (spot). 2) Spot + tendencia. Consiste en suponer que el tipo de cambio dentro de tres meses será igual al tipo de cambio hoy más la apreciación del tipo de cambio de los tres meses pasados. El método que proporciona la menor desviación estándar de los errores es el método que hemos denominado spot. Estos resultados permiten cuestionar la validez de la afirmación de que el tipo forward es el mejor estimador del tipo de cambio futuro. Otras veces se dice que el tipo de cambio sigue «razonablemente bien» el diferencial de inflaciones entre dos países (a esta teoría se le suele denominar paridad del poder de compra). En el artículo se trata de comprobar esta afirmación examinando la relación del precio spot peseta/dólar con el que resultaría siguiendo el diferencial de inflaciones entre España y Estados Unidos. Los resultados también permiten cuestionar la validez de esta teoría. «IBEX 35: Análisis e investigaciones», Bolsa de Madrid, nº 45, junio de 1996, páginas Resumen: Este artículo es un resumen del libro con el mismo título, resultado de la colaboración de la Sociedad de Bolsas con el CIIF (Centro Internacional de Investigación Financiera) del IESE. El libro contiene una descripción del índice bursátil IBEX 35, y varios análisis empíricos que ayudan a comprender mejor qué es el índice, para qué sirve, cómo se ha comportado desde su inicio y cuáles son sus relaciones con otros índices bursátiles. 6

7 También describe y analiza los instrumentos financieros referidos al IBEX 35: opciones, futuros, bonos bolsa, etc. Va dirigido a profesionales de bolsa, inversores y estudiantes de asignaturas sobre mercados financieros. Una prueba de la creciente importancia del IBEX 35 es que sólo 20 meses después de la apertura del mercado de opciones y futuros (en enero de 1992), los contratos negociados de futuros y opciones se referían a un volumen de acciones superior al negociado en el mercado continuo. Para acercar al lector, desde perspectivas diversas, a la composición, al comportamiento y a la utilidad de este índice, el libro se estructura en seis capítulos. El primer capítulo introduce algunos de los aspectos fundamentales del IBEX 35: qué es, para qué fue creado, cuál es su composición, etc. El segundo capítulo analiza la evolución que ha seguido el IBEX 35, su rentabilidad y su volatilidad. También considera posibles patrones de comportamiento del índice. El tercer capítulo muestra un análisis de las acciones que integran el índice IBEX 35, centrándose en los conceptos de beta y volatilidad. El cuarto capítulo establece una comparación entre los dos principales índices bursátiles españoles: el IBEX 35 y el Indice General de la bolsa de Madrid (IGBM). El quinto capítulo se refiere al funcionamiento y la negociación de los contratos de futuros y opciones sobre el IBEX 35. También presenta un análisis de otros instrumentos financieros referidos a este índice, como los bonos bolsa y los warrants. Finalmente, el sexto capítulo muestra un estudio de las interrelaciones que existen entre diferentes mercados: entre bolsas de otros países, ente los mercados de renta fija y renta variable, entre los mercados al contado y de futuros... También se presentan siete Anexos que complementan el contenido de los capútulos, y un Apéndice que contiene las normas técnicas para la composición y el cálculo de IBEX 35. Pablo Fernández - Ahmad Rahnema «Metalurgia del Norte, S.A.» (F-504), en la sección casos prácticos del IESE, Harvard-Deusto Finanzas & Contabilidad, nº 9, enero/febrero de 1996, páginas Resumen: Este caso permite evaluar un proyecto de inversión y profundizar a través del sentido común en algunos conceptos fundamentales como son los flujos de caja totales y los flujos de caja diferenciales, las consecuencias que esto tendrá en el VAN y la TIR y el análisis de sensibilidad. No se abordan en este caso aspectos de tipo estratégico, presentes en toda decisión importante de inversión, pero que exceden el propósito de este caso. Paddy Miller - José María Pons - Peter Naudé «Global teams», Financial Times, 14 June Abstract: The term «virtual organisation» has grown in popularity over the past few years, although, in our experience, finding real examples of these organisations is difficult. However, what we are seeing is the emergence of globally distributed teams (GDTs). This article deals with the problems of GDTs and outlines some general principles for the efficient operation of GDTs. CONFERENCIAS Y SEMINARIOS CONFERENCES AND SEMINARS Santiago Alvarez de Mon Los días 26 y 27 de abril, asistió a la Asamblea Anual de Unión de Escuelas Familiares Agrarias, en Madrid, donde impartió la conferencia «Liderazgo personal». Resumen: Frente a una visión estrictamente sociológica del liderazgo, la ponencia animó a los participantes a profundizar en bases más internas y personales de comportamiento. Sólo desde el autocontrol y libertad personal, se pueden liderar y coordinar los esfuerzos de los profesionales de hoy. El 24 de marzo, asistió al 3 er Congreso Internacional organizado en El Escorial por el Phoenix Institute, donde impartió la conferencia «Las responsabilidades sociales de la empresa moderna». Resumen: El ponente propuso un modelo de empresa que, superando con nota el test de la productividad e independencia económica, persiga objetivos sociales de más hondo calado (permanencia de los puestos de trabajo, desarrollo personal a través de la libertad y responsabilidad individual, compromiso con la comunidad, etc.). Para ello, el directivo se tiene que servir del apoyo de otras ciencias sociales (no basta con la economía), sociología, psicología, sobresaliendo entre ellas una antropología con un fuerte sello humanista. Antonio Argandoña El 17 de abril, impartió una conferencia sobre «México» en el curso «La microempresa en la 7

8 cooperación al desarrollo: una opción de futuro», organizado por la Fundación Codespa, en la Universidad de Barcelona. Los días 25 y 26 de abril, asistió a la IV Conferencia Anual de Etica, Economía y Dirección (EBEN España), celebrada en Pozuelo de Alarcón (Madrid), en la sede de la Escuela Superior de Gestión Comercial y Marketing ESIC, con el tema «Etica y marketing: compromiso de futuro», donde presentó la ponencia «La economía de mercado». Resumen: Las ventajas y posibilidades de la economía de mercado han quedado destacadas al comprobarse el fracaso teórico y práctico de la economía de planificación central. Pero esto no excusa un examen más detenido de aquellas ventajas y posibilidades, porque la ineficiencia, la inviabilidad, e incluso la inmoralidad de un sistema económico, no garantizan las virtudes de su contrario. Y en el pasado se ha censurado con frecuencia a la economía de mercado como un sistema intrínsecamente inmoral o, cuando menos, que permite o favorece las conductas inmorales. El objeto de este artículo es explicar una vez más los fundamentos de la economía de mercado, con especial énfasis en aquellos que sustentan su moralidad, pues, aunque es bien conocido que la moralidad se predica de las personas, no de los sistemas, éstos pueden, de hecho, facilitar o dificultar el comportamiento ético de los agentes. Se explican sucesivamente qué es la economía de mercado, sus límites y su legitimación, para acabar discutiendo las condiciones para el buen funcionamiento de la economía de mercado. Los días 13 y 14 de junio, asistió a las VII Jornadas Nacionales de la Construcción, organizadas por la Confederación Nacional de la Construcción y la Federación Gallega de la Construcción, en La Toja, donde pronunció la conferencia «Etica y construcción». Resumen: Se explican las razones por las que una empresa debe comportarse éticamente, y cómo afecta esto a sus propietarios y directivos. Se analizan los principales problemas éticos del sector, con especial referencia a la corrupción, revisando los caracteres del problema y ofreciendo líneas de desarrollo de las soluciones necesarias. Africa Ariño El 17 de mayo, impartió la conferencia «Veracidad y compromiso: comportamiento cooperativo en el primer acuerdo de colaboración entre dos empresas», en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Navarra. Resumen: El comportamiento cooperativo está positivamente relacionado con los resultados de un acuerdo de colaboración (AC); por otra parte, una historia de cooperación promueve una mayor cooperación. Sin embargo, el comportamiento cooperativo no emerge automáticamente. Por tanto, un mejor conocimiento de cómo el comportamiento cooperativo emerge cuando dos empresas colaboran por vez primera mejorará nuestra comprensión de los resultados de un AC. Los días 20 y 21 de junio, asistió a las X Jornadas de ASEPELT España, celebradas en Albacete, donde presentó la ponencia «El comportamiento de empresas participantes en acuerdos de colaboración». Resumen: El comportamiento de una empresa participante en un acuerdo de colaboración depende de condiciones económicas y relacionales. Datos de empresas españolas participantes en dichos acuerdos apoyan el argumento y sugieren la importancia de las variables relacionales. Miguel A. Ariño El 10 de mayo, impartió la conferencia «Análisis de series temporales mediante Wavelets», en el Departamento de Econometría y estadística de la Universidad del País Vasco. Los días 20 y 21 de junio, asistió a las X Jornadas de ASEPELT España, celebradas en Albacete, donde presentó la ponencia «Análisis y previsión del PIB en España». Resumen: El objetivo de este artículo es presentar diversos modelos econométricos que expliquen la evolución del PIB en España. Inicialmente se estudia el grado de integración del PIB y de diversas variables que se supone están relacionadas con el mismo. Entre estos modelos se incluyen modelos univariantes, modelos de transferencia lineal y «error correction models». Finalmente, se comparan las previsiones hechas por los diversos modelos. On June 23-26, attended the XVI International Symposium on Forecasting in Istanbul, where he gave the paper «The log transformation and models for seasonality: A case study of their impact on forecasting», co-authored by Philip H. Franses (Erasmus University Rotterdam). Abstract: (See WP No 9631/A, page 5.) On June 26-28, attended the Second International Conference on Computing in Economics and Finance in Geneva, where he gave the paper «Forecasting time series via discrete wavelet transform». Abstract: Our purpose in this paper is to present a methodology for forecasting univariate time series. 8

9 This methodology combines standard forecasting techniques with «wavelet methodology», and it is implemented in two steps. First, a discrete wavelet transform is applied to the series to decompose it into its trend and its seasonal component. In the second step both components of the series are forecasted using well-known techniques, and a forecast for the global series is obtained. Eduard Ballarín On June 9, attended the Annual Conference of the European Foundation for Management Development (EFMD) in Brussels, where he gave the paper «Strategic Alliances of Business Schools: The Case of a Transatlantic Joint Venture». Pablo Fernández On June 26-28, attended the 5th Annual Meeting of the European Financial Management Association in Innsbruck, where he gave the paper «Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation». Abstract: The paper deals with firm valuation by cash flow discounting and shows that the three methods (Adjusted Present Value, Weighted Average Cost of Capital and Flows to Equity) give the same result. It also allows discussion of the concepts used in firm valuation. The paper begins by setting out the valuation formulas for the general case. It then looks at the case of a company with zero growth, with all parameters constant, i.e. a perpetuity. Following this, it discusses the valuation of companies with constant growth. Finally, it deals with the general case. The paper also shows the adjustment that has to be made to the valuation when the nominal value of the debt does not coincide with its «market» value, and the impact on the valuation of using the usual simplified formulas. Carlos García Pont On May 19-22, attended the General Assembly of the Coil Coating Association (ECCA) in Barcelona, where he gave the paper «Diversification and strategic direction». Abstract: Diversification has been quite a common strategy since the 1960s. However, if nonrelated diversification was the key issue in the 60s and early 70s, the restructuring efforts of the 80s and 90s have redirected diversification towards relatedness. Firms now realize that the main value added of any business operation lies in its stocks of assets and capabilities, and they therefore ask themselves what is the value added of starting any new business, not only for themselves, but also for the potential customers and end users. On June 26-27, attended the conference «Strategic Models for Strategic Management» at EDHEC (Ecole de Hautes Etudes Commerciales du Nord) in Nice, where he gave the paper «A Network Approach to Intraindustry Strategic Alliances». Abstract: In several industries (European banking, automobiles, telecommunications, microprocessors, biotechnology) there is a dense network of alliances between industry competitors. The paper argues that looking at this web of alliances from a network point of view helps to understand the structure of the industry and the competitive position of individual firms. Jordi Gual El 18 de marzo, impartió la conferencia «Regulatory Issues in Network Services: The Case of European Telecommunications», en el Instituto de Análisis Económico de Barcelona. Luis Mª Huete El 15 de mayo, asistió, en Andorra, a unas Jornadas organizadas por el Credit Andorrà sobre «Com vendre als anys 2000?», donde impartió la conferencia «Un modelo de gestión para la fidelización de clientes». El 30 de mayo, asistió a la V Aula de Banca celebrada en San Sebastián y organizada por la Universidad de Deusto, donde impartió la conferencia «Un nuevo paradigma de gestión para las empresas de servicios financieros». Domènec Melé Del 17 al 19 de abril, en Pamplona, participó en el XVII Simposio Internacional de Teología, organizado por la Universidad de Navarra, sobre el tema «La primacía de la persona en la moral contemporánea», donde presentó la ponencia «La primacía de la persona en el diseño de organizaciones empresariales». Resumen: (Véase DI-316 en página 21). Jaume Ribera Los días 19 y 20 de junio, asistió al I Seminario Internacional de Formación en el Transporte Sanitario, que tuvo lugar en Barcelona, donde impartió la conferencia «Equilibrio de la formación técnica y humana como garantía de la calidad asistencial». 9

10 Max Torres On May 17-19, attended the First National Economics and Management Students Conference in Oporto, Portugal, where he gave the paper «Practice and Theory in Business Ethics -Two Sides of the Same Coin». Abstract: The paper explores the interdependence of theory and practice in management education and concludes that an excessive preoccupation with either one to the detriment of the other results in educational deficiencies. As the closing dinner s keynote speaker he gave the paper «Skeptics, Fallacies and Business Ethics». Abstract: The paper identifies and refutes three primary intellectual impediments to the pursuit of the moral life in business by demonstrating their analytical incoherence: the negation of truth; the negation of absolutes; and the negation of natural law. On May 16, attended the Catholic University of Oporto, Portugal, as a guest lecturer, where he gave the paper «The Question about Ethics: Cultural or Absolute?». Abstract: The paper raises and refutes the arguments of cultural determinism by demonstrating the untenability of its thesis when applied to observable reality. Joaquim Vilà El 15 de junio, asistió, en Calella de Palafrugell, a la Jornada sobre «El futuro de las ciudades pequeñas», donde impartió la conferencia «El papel de la iniciativa privada en la planificación estratégica de las ciudades pequeñas». VARIOS OTHERS Rafael Andreu Has become a member of the Editorial Board of the Information Systems Journal. Antonio Argandoña El 23 de mayo, participó en la Jornada sobre «La formació continuada: un repte de la societat catalana», que se celebró en la Cambra Oficial de Comerç, Indústria i Navegació de Barcelona, donde intervino en un panel sobre «La necessitat de formació continuada a l empresa». Los días 24 y 25 de mayo, asistió, en Oporto, al I Congreso Portugués de Etica Empresarial, patrocinado por la Associaçao Portuguesa de Management, la Fundaçao Gomes Teixeira y la Facultade de Economia de la Universidade do Porto, donde participó en una Mesa Redonda sobre «Etica Empresarial». Resumen: La importancia de la ética en la empresa radica, primero, en la significación que tiene para la persona; segundo, en la contribución que hace al cumplimiento de los fines de la empresa; tercero, en el aprendizaje social que las conductas individuales tienen en sociedad y, finalmente, en el papel de la empresa en la sociedad actual. En esta ponencia se pasa revista al papel de la ética en la empresa, a sus fundamentos personales y sociales, al papel central que la ética del directivo tiene en la configuración ética de la empresa, y a los condicionantes que la organización y estructura de la empresa tienen en las conductas éticas de los hombres que forman parte de ella. Carlos Cavallé On June 8-10, attended The 1996 Annual Conference of the European Foundation for Management Development (EFMD) in Brussels, which had the theme «Visions for Management Development: Setting Directions in Radically Changing Environments». Mª Nuria Chinchilla El 25 de junio, moderó la primera sesión de la Asociación de Profesionales en Desarrollo Organizativo, que tuvo lugar en el IESE en Barcelona, con el tema «Cómo incorporar la intervención organizativa al área de relaciones humanas». Jordi Gual During the second semester of the academic year, he was Visiting Professor at the European Studies Institute of the Free University of Brussels, where he taught part of the course «Special Issues in European Economics» in the master s programme in European Studies. On March 22-23, took part in the conference «Applied Theory and Empirical Work in Industrial Organization», organized in Champery (Switzerland) by the Centre for Economic Policy Research (London) and the Department of Economics of the University of Lausanne. In the conference, he discussed the article by Frank Verboven (Tilburg University) «International Price Discrimination in the European Car Market». 10

11 On April 19-20, attended the conference «Does Europe have an Industrial Policy?», organized in Berlin by the Centre for Economic Policy Research (London) and the Wissenschaftszentrum Berlin für Sozialforschung (Berlin), where he acted as commentator on the subject «The centralization of R&D resource allocation». José R. Pin Del 11 al 13 de junio, presentó el I er Foro de Dirección de Recursos Humanos, con el tema «El modelo de gestión de recursos humanos por competencias», organizado en Madrid por Capital Humano, con el patrocinio de Andersen Consulting y Sanitas. Luis Mª Huete Ha sido nombrado miembro del Consejo Editorial de Deusto-Turismo, una nueva iniciativa de la editorial Deusto para el segmento de empresas de servicios y turismo. Ha sido nombrado, por el Grupo Planners, miembro del Comité Organizador de la II Conferencia Internacional sobre Calidad de la Gestión. El 1 de mayo, dirigió unas sesiones, patrocinadas por Epson, sobre «Fidelización de clientes», en el Hotel Waldorf Astoria de Nueva York, dirigidas a representantes del sector de distribución de productos informáticos en España. From May he was a faculty member of Achieving Breakthrough Service-Europe, a joint seminar organized in Vevey (Switzerland) by Harvard Business School and IESE. This year, 56 executives from 19 countries attended the event. El 11 de junio, dirigió, en Miami, unas sesiones sobre «Qué podemos aprender del diario El Mundo?», dentro del seminario sobre «Cómo ganar y retener nuevos lectores», organizado por el Departamento de Innovación Periodística de la Universidad de Navarra. El 26 de junio, intervino en una Jornada sobre Innovación y Excelencia para Microempresas, en Barbastro (Huesca), organizada por la Mancomunidad del Somontano y el Instituto Ferial de Barbastro. En la VI Asamblea General, celebrada en el Ateneo de Madrid el 29 de junio, ha sido elegido vocal de la Junta de Gobierno de la Asociación J. William Fulbright para los próximos dos años. Lluís G. Renart - Francesc Parés They were awarded First Prize in the «Relationship Marketing» category in the 1996 European Case Writing Competition, organised by the European Foundation for Management Development. The prize-winning case was «Spainsko» (M-1005; Teaching Note MT-18). They have already won first prize twice before, in 1991 and 1995, which has resulted in their awardwinning cases being included in over 12 prestigious textbooks published in the United States, the United Kingdom and France. Joan E. Ricart On April 12-14, took part in the Review Committee Weekend held at the University of Michigan, Ann Arbor, to prepare the conference «Competing in the New Economy: Managing Out of Bounds», which is organized by the Strategic Management Society and is due to be held on November in Phoenix, Arizona. Juan Roure El 30 de mayo, participó en las Jornadas «Transporte e Innovación», organizadas, en Madrid, por 3M, donde participó en una Mesa Redonda, presentando el «Decálogo para la gestión del proceso de excelencia empresarial». Domènec Melé El 8 de junio, participó en el II Seminario Económico de AEDOS (Asociación para el estudio de la Doctrina Social de la Iglesia) en Madrid, donde formó parte de una Mesa Redonda, con otros cinco catedráticos de Universidad, sobre el tema «Contratos de trabajo y despido: aspectos éticos, legales y jurídicos». Josep Tàpies On May 2-4, attended the 3rd Annual Meeting of the Executive Education Network, organized in Vienna by the European Foundation for Management Development (EFMD) on the theme «The Issue of Quality in Executive Education». 11

12 Rafael Termes Los días 24 y 25 de mayo, asistió, en Oporto, al I Congreso Portugués de Etica Empresarial, patrocinado por la Associaçao Portuguesa de Management, la Fundaçao Gomes Teixeira y la Facultade de Economia de la Universidade do Porto, donde impartió la conferencia «Algunas reflexiones sobre los códigos éticos». Resumen: La proliferación de los códigos de comportamiento puede ser un síntoma de la preocupación por la ética empresarial, pero de la existencia de un código ético en una empresa no puede deducirse, sin más, que la empresa sea ética. Manifiesta el autor su desacuerdo con dos posturas corrientes: la primera, que afecta al contenido de la ética, afirma que la ética empresarial es la ley, toda la ley, nada más que la ley. No es así. La ley es necesaria para la convivencia, pero desde el punto de vista ético, no es suficiente. La otra postura, que afecta al ámbito de la ética, afirma que la ética empresarial pertenece a un campo distinto de la moral personal, y a que ésta, dicen, opera en el ámbito restringido de la conciencia individual. No es cierto; no hay más que una ética que compromete al hombre en todas sus actuaciones, cualquiera que sea la naturaleza de las mismas. La ética es la ciencia del comportamiento humano, es decir, califica lo que «se hace» a la luz de lo que «se debe hacer». La luz la da la norma de comportamiento que, aplicada al caso concreto por la conciencia, en un acto de juicio práctico, produce el imperativo normal de hacer o no hacer. Esta norma no puede establecerla arbitrariamente el sujeto, como pretenden los partidarios de las éticas relativistas o subjetivistas, sino que, de acuerdo con la ética realista, deriva de los principios universales e inmutables que el hombre observa en su propia naturaleza. En las éticas no realistas, al no existir el referente de los principios universales e inmutables, la norma para la convivencia es el resultado del consenso o de la opinión mayoritaria, que, por su propia naturaleza, es provisional, en la misma medida que el consenso y la mayoría son cambiantes. Y esta inestabilidad de la ética subjetivista es la que puede hacer que una empresa con código ético no sea de verdad ética, si la ética escogida para la elaboración del código es una ética relativista. La ética realista es una ética racional, de fines y medios. El fin es la vida conforme al ser del hombre; los medios para alcanzar este fin son las virtudes. Los códigos éticos pueden ser útiles, pero por muy acertados y detallados que sean, no lograrán el correcto funcionamiento de la empresa si en sus gentes está ausente el ejercicio prudencial de todas las virtudes morales. El problema del comportamiento ético no es tanto un problema de normas como un problema del hombre que se realiza o destruye a través de sus obras. De aquí que la principal, y casi única, recomendación que cabe hacer es la de formar integralmente a las personas, en todos los niveles de la empresa, mediante la educación y, sobre todo, mediante el ejemplo. Todo hombre que esté decidido a comportarse de forma conducente a ser persona y a valer más como persona, con independencia de que con esta actuación llegue a tener más o menos cosas, sabrá perfectamente cómo ha de actuar, aunque no exista en su empresa ningún código de comportamiento que lo diga. En cambio, en ausencia de esta conciencia moral, el código saltará hecho añicos cada vez que se presente la oportunidad de obtener, por medios torcidos, la satisfacción de los apetitos. Joaquim Vilà On June 12-14, took part in the International Conference on Management and New Technology, organized in Madrid by the Fundación COTEC para la Innovación Tecnológica and the EU Commission/COST, where he chaired the session «Competitive Strategies and Technology Management. ACTIVIDADES DOCENTES DEL IESE Programas de Intensificación «Finanzas internacionales», Pablo Fernández - Timothy A. Luehrman (Harvard University) - Remy Paliard (Lyon Graduate School of Business) - Ahmad Rahnema (coordinador) - Javier Santomá - José L. Suárez - Rafael Termes - Juan J. Toribio, 6, 7, 8, 20 y 21 de mayo, Madrid. «Sabe usted hacia dónde va el marketing de su empresa?», José L. Nueno (coordinador) - Lluís G. Renart - Juan Roure - José A. Segarra - Victoriano Vila, 27, 28 y 29 de mayo, 3 y 4 de junio, Madrid. «Cómo revitalizar los negocios de servicios», Luis Mª Huete (coordinador) - José Mª Pons - Jaume Ribera, 19, 20, 21, 27 y 28 de junio, Barcelona. 12

13 Encuentros interdisciplinares sobre «El futuro de la democracia: libertad, verdad, pluralismo», moderador: Rafael Termes. «Crisis del estado de bienestar: liberales versus comunitaristas», ponentes: Lorenzo Bernaldo de Quirós (Socio-Director de Global Strategies); John Gray (Philosophical, Politics and Economics, Oxford University), 22 de abril, Madrid. «Igualdad democrática: nacionalismos, regionalismos», ponentes: Jordi Pujol (President de la Generalitat de Catalunya); Francisco Vázquez (alcalde de La Coruña), vídeoconferencia Madrid-Barcelona, moderador en Barcelona: Jordi Canals, 20 de mayo. «El feminismo y la transformación de la democracia», ponentes: Blanca Fernández-Capel (diputada del PP por Granada); Mary Ann Glendon (University of Harvard), 17 de junio, Madrid. Programa de Continuidad «Instrumentos de control para el gobierno de las organizaciones: nuevos enfoques», ponente: Manuel Velilla, 16 de abril, Madrid. «Talento directivo: Tienen límites o los imponemos nosotros?», ponentes: Mario Alonso - Santiago Alvarez de Mon, 18 de abril, Barcelona. «Las empresas de trabajo temporal. Cómo aprovecharlas estratégicamente?, ponentes: Francisco Huertas - José R. Pin, 18 de abril, Madrid. «La nueva ley de salud laboral: repercusiones para la empresa», moderador: Sandalio Gómez, 23 de abril, Barcelona. «Cómo compartir el riesgo en la asistencia sanitaria. Nuevo modelo de gestión sanitaria», ponente: Francisco Guillén, 23 de abril, Madrid. «Multinational Marketing Alliances», speaker: Lluís G. Renart, 23 de abril, París. «Oportunidades de negocio en el entorno de la gestión patrimonial de Renfe», coordinadores: en Barcelona, Josep Faus; en Madrid, Josep Tàpies, 24 de abril. «El cuadro de mando integral (The balanced scorecard)», ponente: Eduard Ballarín, 25 de abril, Valencia. «An answer to globalization...?», speaker: Carlos Cavallé, 27 de abril, Frankfurt/Main. «Oportunidades de negocio en Perú», moderador: Juan Farrán, 7 de mayo, Barcelona; 9 de mayo, Madrid. «Tendencias internacionales en la distribución de productos de gran consumo», ponente: José Mª Pons, 21 de mayo, Vigo. «La dirección de acuerdos de colaboración interempresarial», ponente: Africa Ariño, 23 de mayo, Barcelona. «La ética en los cazatalentos», moderador: Sandalio Gómez, 23 de mayo, Madrid. «Descentralizando una Pyme», ponente: Juan C. Vázquez-Dodero, 23 de mayo, Valencia; 30 de mayo, Zaragoza. «Innovación de procesos: Revolución organizativa?», ponentes: Ismael Fernández de la Mata (Arthur Andersen) - Rafael Andreu - Joan E. Ricart - Josep Valor, 27 de mayo, Madrid. «Qué entendemos por fidelización de clientes?», ponente: Luis Mª Huete, 28 de mayo, Barcelona; 4 de junio, Valencia. «IRPF », ponente: Enrique Chinchilla, 30 de mayo, Barcelona. «Reposicionamiento publicitario de una marca», ponente: Xavier Oliver, 6 de junio, Barcelona; 11 de junio, Madrid. «Elección y realización de la estructura de dirección para elegir un negocio concreto y ser capaces de realizarlo», ponente: Antonio Valero y Vicente, 11 de junio, Barcelona. «Evolución de la tesorería en España y situación respecto a Europa», coordinador: Lluís Prat, 13 de junio, Barcelona. «El contrato estable y la indemnización por despido objetivo. Se debe ampliar la reforma laboral?, ponentes: Sandalio Gómez - Ignacio Sampere, 13 de junio, Madrid. «La economía de 1996», ponente: Antonio Argandoña, 17 de junio, Pamplona. «Transición/sucesión en las empresas familiares», ponente: Miguel A. Gallo, 19 de junio, La Coruña. «Situación política actual y futuro económico», moderadores: Antonio Argandoña - Rafael Villaseca, 20 de junio, Barcelona. «Creatividad y empresas con futuro», ponente: Lorenzo Dionis, 21 de junio, Zaragoza. «Todo aquello que usted quiso saber acerca de las empresas de búsqueda de directivos (headhunters) y nunca se atrevió a preguntar», ponente: Fernando Masiá, 27 de junio, Valencia. 13

14 Seminarios «Nuevas herramientas de control de gestión», ponentes: Eduard Ballarín - Antonio Dávila - Josep M. Rosanas, 15 de abril, Barcelona; 6 de junio, Madrid. «El nuevo impuesto sobre sociedades», coordinadores: Manuel Velilla - Ramón Ferraz, 17 de abril, Barcelona. «III Encuentro de profesionales de la comunicación publicitaria y empresarios. La publicidad ante los nuevos medios de comunicación», coordinadores: Xavier Oliver - Juan M. de Toro, 18 de abril, Madrid. «Cómo atraer, vender, satisfacer y retener a los clientes de forma rentable», coordinadores: Cosimo Chiesa - Luis Mª Huete, 18 y 19 de abril, Barcelona. «La gestión de gastos de viaje y representación. Cómo mejorarla?», coordinador: Ahmad Rahnema, 25 de abril, Madrid. «El reto de la negociación comercial: fidelización de clientes», coordinador: Cosimo Chiesa, 9 de mayo, Barcelona; 13 de junio, Madrid. «El proceso de creación de una nueva empresa», coordinador: Ramón Sagarra, 13, 20 y 28 de mayo, 3, 10 y 17 de junio, Barcelona. «V Encuentro de empresarios de alimentación y bebidas. Ideas que alimentan el consumo», coordinadores: Jaume Llopis - José L. Nueno, 21 y 22 de mayo, Barcelona. «II Encuentro del sector inmobiliario», coordinadores: José L. Suárez - Josep Faus - Manuel Rodríguez de Castro, 29 y 30 de mayo, Madrid. «Personalidad de la dirección o dirección de la personalidad?», coordinadora: Mª Nuria Chinchilla, 12 y 13 de junio, Barcelona; 19 y 20 de junio, Madrid. Cátedra Empresa Familiar «Estrategia financiera en la empresa familiar», coordinadores: Miguel A. Gallo - Josep Tàpies, 13 de mayo, Valencia. «La empresa familiar base del desarrollo económico del 2000», coordinador: Miguel A. Gallo, 4 y 5 de junio, Barcelona. Cátedra Price Waterhouse «Business Intelligence. Recursos de información para la mejora de la gestión financiera», coordinador: Joaquim Vilà, 20 de junio, Barcelona. CASOS Y NOTAS TECNICAS CASES - TECHNICAL NOTES NOTA: La bibliografía actualizada se puede consultar en Internet: Análisis de Decisiones / Decision Analysis EL REPARTO DE ESCAÑOS EN UNAS ELECCIONES GENERALES - EJERCICIO (ADE ) Se explica la ley de Hont de reparto de los escaños entre los diversos partidos políticos que concurren a unas elecciones generales, en función de los votos obtenidos. Como esta ley es algo complicada, se sugiere el uso de datos de pasadas elecciones para inferir el número de escaños que a un partido le corresponden en función del porcentaje de votos obtenidos y de si es el partido más votado, el segundo o el tercero. Ariño Miguel A.; 4 páginas. EJERCICIOS DE SERIES TEMPORALES (ADE ) Ejercicios de series temporales. Agell P.; 2 páginas. EL REPARTO DE ESCAÑOS EN UNAS ELECCIONES GENERALES - NOTA DEL INSTRUCTOR (ADT ) (Ejercicio ADE-12). Uso restringido a Instituciones Académicas. Ariño M.A.; 6 páginas. 14

15 Análisis Social y Económico para la Dirección/ Economic Analysis for Management LA UNION ECONOMICA Y MONETARIA EUROPEA (ASEN ) Una explicación de la Unión Económica y Monetaria Europea, de sus caracteres y de las ventajas e inconvenientes que un país como España puede derivar de su incorporación a la misma. Se analizan los diversos argumentos aportados en el debate técnico y político, con especial referencia a los costes de prescindir del recurso a una posible devaluación futura, en caso de necesidad. Finalmente, se estudian las opciones para España (entrar o no, en la primera oportunidad o más adelante), teniendo en cuenta también las condiciones de funcionamiento de un país dentro de la UEM, así como fuera de la misma. Esta nota técnica se complementa con la ASEN-188. Argandoña A.; 14 páginas. y representación, con el propósito de reducir costes administrativos y financieros, mejorar la capacidad de compra, evitar dimes y diretes, y hasta educar a la organización en la práctica sensata de austeridad y buena administración. Rahnema A.; Tàpies J.; Vázquez-Dodero J.C.; 7 páginas. EUROPEAN RETAIL INC. (B) (C ) Véase caso (A). Rahnema A.; Tàpies J.; Vázquez-Dodero J.C.; 13 páginas. EUROPEAN RETAIL INC. (C) (C ) Véase caso (A). Rahnema A.; Tàpies J.; Vázquez-Dodero J.C.; 7 páginas. LA TRANSICION HACIA LA UNION ECONOMICA Y MONETARIA EUROPEA (ASEN ) Una discusión del proceso de convergencia de las economías de los países candidatos a la Unión Económica y Monetaria Europea, que debe iniciarse en Se analizan las condiciones señaladas en el Tratado de Maastricht y su justificación, las condiciones de convergencia real implícitas en el proceso, y los argumentos en favor y en contra de cada una de las condiciones establecidas, para acabar discutiendo el contenido político de la vía de acceso prevista en Maastricht y sus posibles alternativas. Esta nota técnica complementa a la ASEN-187. Argandoña A.; 11 páginas. Control / Control EUROPEAN RETAIL INC. (A) (C ) Se plantea el diseño y la implantación de un sistema de control y gestión de los gastos de viaje LA GESTION DEL GASTO DE VIAJE Y REPRESENTACION (CN ) El viaje de negocios ya no es una excepción en la vida del directivo o de la empresa, sino un elemento cotidiano de ella. En un mercado cada vez más internacionalizado, donde las empresas tienden a tener filiales en diversos países, el concepto de sede empresarial con todas sus connotaciones de estabilidad geográfica parece incluso anticuado. Debido a ello, los viajes de negocio toman cada vez más importancia dentro de la empresa. Esta nota técnica presenta un modelo del ciclo del viaje de negocios en el que se reflejan las fases por las que transcurren los gastos de V&R en una empresa. En la nota técnica se analizan las diferentes fases de este ciclo, así como las ventajas que conlleva una gestión adecuada de los gastos de viaje y representación. Rahnema A.; Tàpies J.; Vázquez-Dodero J.C.; 17 páginas. 15

16 Comportamiento Humano en la Organización/ Organizational Behaviour INTERMON (FH ) del Regás, Fernando Ibárcena reaprecia las posibilidades de la empresa. Font V.; 11 páginas. El fuerte crecimiento de ingresos económicos en las ONG, la ampliación de los programas de actuación, la extensión de la presencia territorial en diferentes Comunidades Autónomas, y los cambios en la estructura organizativa, generan inquietudes en la dirección acerca del futuro perfil de la institución para los años venideros. Chinchilla M.N.; Montesinos M.J.; 40 páginas. OASIS LANZ CLUB (FH ) Oasis Lanz Club es una empresa de venta y gestión de un complejo de apartamentos bajo la modalidad de tiempo compartido (time sharing). En el caso se plantean las posibles incertidumbres que la nueva legislación suponen para el negocio. También se relata el nacimiento de la organización y su desarrollo posterior. Alvarez J.L.; Fernández J.A.; 35 páginas. CIUT'ART (FH ) El fundador de una cooperativa dedicada a prestar un servicio cultural en las exposiciones y museos de Barcelona, se plantea el dilema de cerrarla tras recolocar a su plantilla, atendiendo así al plan inicial que se habían trazado, o bien seguir creciendo y ampliando su actividad de modo tal que más estudiantes puedan encontrar un trabajo relacionado con su formación. Chinchilla M.N.; Sagarra R.; 26 páginas. ESTRUCTURACION DE LA DISTRIBUCION EN EL SISTEMA DISTRIBUTIVO DE LOS FABRICANTES DE ALIMENTACION Y DROGUERIA (MN ) Se analizan los siguientes temas: 1) concentración de la distribución comercial; 2) flujo de productos que va directamente de la fábrica al punto de venta o a la plataforma de distribución; 3) flujo de producto que va desde el fabricante al almacén regional, y 4) transporte y nivel de subcontratación. Farrán J.; 13 páginas. Dirección Financiera / Financial Management HOTELES Y APARTHOTELES GARDEN (F-638-E ) The case studies three instruments for hedging against fluctuations in interest rates: swaps, caps and collars. It presents the real case of a hotel chain based in Majorca and provides a comprehensive survey of the hotel and tourist industry in Spain. (Also available in Spanish). Marí S.; Rahnema A.; 13 pages. HOTELES Y APARTHOTELES GARDEN TEACHING NOTE (FT-37-E ) (Case F-638-E). Use is restricted to Academic Institutions. Marí S.; Rahnema A.; 12 pages. Dirección Comercial / Marketing FONT DEL REGAS (M ) Para decidir sobre la aceptación de una oferta profesional consistente en dirigir la Font LA GESTION DE LA TESORERIA EN LA EMPRESA (DE LA CONTABILIDAD AL CASH MANAGEMENT) (FN ) Se describen los conceptos básicos de Cash Management: float, fecha valor, posición y Tesorería 16

17 cero, así como las responsabilidades del tesorero dentro de la empresa. Prat L.; 11 páginas. ESTRUCTURA OPTIMA DE CAPITAL: UNA APLICACION DEL MODELO DE VALORACION POR EL ARBITRAJE DE PRECIOS BAJO CONDICIONES DE INCERTIDUMBRE (I) (FN ) La nota presenta el modelo conceptual que permite definir las condiciones de arbitraje en entorno con incertidumbre. Una economía sencilla sirve de soporte para este modelo, que podrá ser utilizado en el análisis de numerosos problemas relacionados con las finanzas de empresa. Santomá J.; 7 páginas. ESTRUCTURA OPTIMA DE CAPITAL: UNA APLICACION DEL MODELO DE VALORACION POR EL ARBITRAJE DE PRECIOS BAJO CONDICIONES DE INCERTIDUMBRE (II) (FN ) La nota desarrolla cuatro explicaciones sobre estructuras de capital racionales de menor a mayor complejidad. El entorno económico en el que se plantea el documento incorpora la incertidumbre en sucesos futuros. Santomá J.; 21 páginas. POLITICAS FINANCIERAS Y DECISIONES TACTICAS (FN ) La nota trata de las consideraciones tácticas a tener en cuenta a la hora de poner en práctica un conjunto de políticas financieras. Se explican en cierto detalle las técnicas de análisis asociadas al gráfico BAIT-BPA que relaciona el beneficio por acción con los beneficios antes de intereses e impuestos, y en particular las consideraciones de tipo coyuntural que pueden afectar a: rentabilidad, riesgos, flexibilidad de actuación, etc. El mensaje principal que se transmite es que, en la empresa, no basta con disponer de un conjunto de políticas financieras coherentes entre sí, ya que la forma concreta de llevarlas a la práctica puede estar afectada por multitud de factores, a los que no son ajenas las imperfecciones de los mercados. Faus J.; 19 páginas. Dirección General / Business Policy AECORK Y EL POLVO DE CORCHO (DG ) Este caso presenta la situación a que se enfrenta el secretario de la Asociación de Empresarios Corcheros de Cataluña (AECORK), organización sin ánimo de lucro, en septiembre de 1994, frente al problema de cómo solventar la generación diaria de 20 t de polvo de corcho por parte de sus asociados, industriales instalados en poblaciones de la Costa Brava. El tema de medio ambiente se complica por el hecho de que, en su mayoría, las empresas son pequeñas, de carácter familiar, sin capacidad real de acometer inversiones; unos, tienen vocación de permanencia; otros, de liquidar con urgencia. El valor del polvo de corcho se ha invertido a lo largo de los últimos años y, además, la problemática no afecta por igual a los distintos asociados. Rodríguez-Llauder M.D.; Vilà J.; 17 páginas. AECORK Y EL POLVO DE CORCHO - NOTA DEL INSTRUCTOR (DGT-11 ( ) (Caso DG-1137). Uso restringido a Instituciones Académicas. Vilà J.; 3 páginas. LOS CONSEJOS DE ADMINISTRACION VISTOS DESDE EL AMBITO AMERICANO, INGLES Y FRANCES (DGN ) La presente nota técnica expone de forma comparativa los contenidos de tres documentos relativos a prácticas de buena conducta de los consejos de administración: el informe Cadbury, la Carta Magna de General Motors y el informe Viènot. Fraguas R.; Masifern E.; Rodríguez-Llauder M.D.; 21 páginas. 17

18 FREMAP - NOTA DEL INSTRUCTOR (DGT ) (Caso DG-1127). Uso restringido a Instituciones Académicas. Melé D.; Ricart J.E.; 13 páginas. Dirección de Personal y Relaciones Laborales/ Personnel Management and Labor Relations BALAY (B) (DP ) El caso muestra un cambio en el área de producción y sus implicaciones en las políticas de recursos humanos. Después de un breve repaso al sector y la empresa, el caso se centra en el proceso de cambio, con sus problemas de implantación, y en la reacción sindical al mismo. Los resultados tras la implantación se recogen en otro apartado del caso. Gómez S.; Porta J.; 17 páginas. MULTIASISTENCIA: RECURSOS HUMANOS (DP ) El caso centra su atención en el departamento de asistencia de la empresa donde se hace realidad la polivalencia frente a la especialidad, la autoevaluación como criterio para determinar la parte variable de la retribución y el desarrollo de una mejora participativa. La flexibilidad que proporciona la polivalencia de los empleados es una ventaja competitiva importante en una empresa de servicios donde la atención al cliente cobra especial relevancia. Además, las personas descubren un área natural de trabajo que las enriquece, a ellas y al contenido del trabajo, a la vez que consigue una mayor motivación de las personas y genera un buen clima de trabajo. El caso aporta una nueva concepción del trabajo y una forma novedosa de determinar la parte variable de la retribución. Gómez S.; Molero E.; 9 páginas. TELEFONICA I+D (A) - NOTA DEL INSTRUCTOR (DPT ) TELEFONICA I+D (A) (DP ) El caso muestra el impacto de un sistema de valoración de puestos de trabajo (método HAY), en las políticas de recursos humanos (retribución, desarrollo profesional) y en los empleados de la empresa. Se cuestiona la validez de este enfoque de valoración de puestos de trabajo, en una empresa puntera en el sector de telecomunicaciones y dedicada a la investigación y desarrollo, actividad donde la motivación de los empleados juega un papel que afecta directamente a la creatividad, iniciativa y trabajo en equipo necesarios en una empresa de I+D. Se recoge en el caso la percepción de los empleados de la empresa sobre las políticas de promoción y retribución. Gómez S.; Porta J.; 11 páginas. (Caso DP-110). Uso restringido a Instituciones Académicas. Gómez S.; Porta J.; 2 páginas. MULTIASISTENCIA: RECURSOS HUMANOS - NOTA DEL INSTRUCTOR (DPT ) (Caso DP-111). Uso restringido a Instituciones Académicas. Gómez S.; Molero E.; 1 página. BALAY (B) - NOTA DEL INSTRUCTOR (DPT ) (Caso DP-109). Uso restringido a Instituciones Académicas. Gómez S.; Porta J.; 2 páginas. 18

19 Dirección de Producción, Tecnología y Operaciones/ Production, Technology and Operations Management SILOS Y FUNCIONES, S.A. (P ) Este caso presenta las razones que llevan a una compañía ficticia a plantearse un cambio en su forma de gestionar para adecuarla a los procesos de creación de valor. Asimismo, paso a paso se van viendo las principales implicaciones que dicho cambio conlleva. Rodríguez M.A.; Roure J.; 3 páginas. AMERICAN EXPRESS: MEMBERSHIP REWARDS EUROPE (P-886-E ) The Membership Rewards Programme is designed for business travellers. The rewards offered appeal mainly to members of Airline Frequent Flyer Programmes, who can collect miles on Amex and transfer them to their favourite airline to collect free tickets or upgrades. The case describes the managerial challenge of how Amex can reach its target of a 50% penetration rate of the programme, and raises the issue of how to attract customers of alternative payment instruments to «the Card» that Amex is increasingly marketing. Amex needs to manage the cost of the programme carefully by signing low-cost deals with partners and encouraging customers to redeem points on these low-cost deals. Amex s managers wonder how feasible this option is and how cooperative the company s partners will be. (Also available in Spanish). Huete L.M.; McGilvey P.; Rose S.; Spinther M.; 19 pages. PORT AVENTURA (P ) Port Aventura se enfrenta al «efecto champán» en su segunda temporada. Este fenómeno consiste en la bajada del número de visitantes que históricamente experimentaban todos los parques temáticos y de atracciones en su segundo año de operaciones, una vez disipada la curiosidad de la novedad. Port Aventura estaba decidida a que no le ocurriese lo mismo. De hecho, sus planes eran ambiciosos: superar con creces los 3 millones de visitantes, mejorar la rentabilidad del proyecto y crear las condiciones para que los accionistas se decidieran a impulsar las siguientes fases del mismo. El caso permite discutir las iniciativas comerciales y de mejora del servicio emprendidas por Port Aventura, así como el distinto enfoque de negocio entre Disneyland París y ellos. Huete L.M.; Kuppers V.; 20 páginas. FBTO (P-892-E ) The FBTO insurance company is evaluating the results of its Customer Loyalty Program, aimed at reducing the defection rate of its customers. For the last three years the company has offered discounts on insurance premiums to longstanding customers who have several policies with FBTO. Now the company is trying to evaluate several alternatives to the existing program that could provide equivalent or higher value to the customer while reducing the cost to the company. (Also available in Spanish). Ribera J.; 26 pages. BONAVE (P ) Bonave, líder en España del sector de producción y distribución de pollos, se plantea un rediseño de su red de distribución física. El nuevo director de logística decide visitar uno de los centros distribuidores y, sobre el terreno, estudiar distintas opciones que descubre el caso. Tras su evaluación, el director de logística deberá decidir su expansión al resto de España. Fontana G.; Sabrià F.; 17 páginas. 19

20 Sistemas de Información / Information Systems AMALGAMATED BANKS OF SOUTH AFRICA TRAINING TV NETWORK (A) (SI-88-E ) Etica de la Empresa y Teología/ Business Ethics and Theology MIGUEL ANDREU (TD ) In 1993 ABSA was constituted as the largest South African bank by the merger of five banks. The merger was followed by a need to rapidly train 38,000 employees in the newly consolidated methods and procedures. Traditional methods alone would have been too slow and expensive, so ABSA opted instead to use a satellite-based distance-learning program as part of the overall strategy. The potential unleashed by the program led Petrus Claassen, Group Executive Director, and Ronnie Phillips, Group General Manager, to entertain the idea of setting up a company based on the satellite training concept. Subirana B.; 21 pages. Miguel Andreu es un armchair case elaborado a partir de una serie de conversaciones reales con empresarios ex-alumnos del IESE. El caso plantea una serie de dilemas que tienen que ver con la orientación de una empresa familiar, el patrimonio del empresario, su relación con los socios, su propio papel como empresario y la incorporación de sus hijos a la empresa. Los dilemas con que se enfrenta el señor Andreu tienen implicaciones de tipo ético. El caso refleja los hechos tal como los empresarios entrevistados los han presentado, y cualquier juicio de valor que aparezca corresponde a los propios empresarios, es decir, a su forma de percibir la situación en que se encuentran. Nueno P.; 4 páginas. READERS INN: VIRTUAL DISTRIBUTION ON THE INTERNET AND THE TRANSFORMATION OF THE PUBLISHING INDUSTRY (SI-93-E ) This case investigates the development of a virtual book club by a traditional retail bookstore company. The company has the resources to invest over a million dollars in the project. It is a good case for discussing the difference between presence-based and virtual businesses. Various strategic issues are covered, including the long-term impact of the Internet on the publishing industry. (Also available in Spanish). Subirana B.; Zuidhof M.; 27 pages. READERS INN - TEACHING NOTE (SIT-1-E ) (Case SI-93-E). Use is restricted to Academic Institutions. Subirana B.; Zuidhof M.; 5 pages. DOCUMENTOS DE INVESTIGACION RESEARCH PAPERS 1 Nº abril 1996 Jordi Canals BANCOS UNIVERSALES Y BANCOS ESPECIALIZADOS: LOS LIMITES DE LA DIVERSIFICACION BANCARIA Resumen: La participación de los bancos en el capital de las empresas no financieras y los límites de la diversificación de los bancos universales son cuestiones que se plantean numerosas entidades financieras. En un contexto más amplio, las cuestiones críticas son si un banco universal tiene ventajas sobre un banco especializado, y si una diversificación relacionada o no relacionada de actividades tiene sentido para un banco. En este trabajo se abordan estas cuestiones desde dos enfoques: el de la estrategia corporativa y el de la economía de las organizaciones. En ambos se concluye que la diversificación de los bancos tiene sentido si los beneficios derivados de la estrategia corporativa son superiores a los costes organizativos que aquella conlleva. 20