INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SEGUROS

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1 INFORME SECTORIAL BOLIVIA: SEGUROS Informe con estados financieros al 30 de septiembre de 2014 José Daniel Jiménez Valverde (591) Resumen Ejecutivo La actividad de seguros a nivel internacional enfrenta importantes desafíos desde la gestión 2008, año en que se desato la crisis financiera internacional que afectó al comportamiento de los mercados e incrementó su volatilidad. El crecimiento del mercado asegurador depende del desarrollo de la economía, que a mayor crecimiento de esta, las empresas asumen más riesgos y por lo tanto buscarán más coberturas de las aseguradoras. Los riesgos que podrían afectar al mercado de seguros son la debilidad de la economía que incide en el retorno de las carteras de inversión, la posibilidad de que la deuda soberana de algunos países entre en default y la caída de los precios de materias primas con la consecuencia de afectar a los países emergentes y de esta manera desacelerar la actividad de seguros a nivel internacional. A nivel regional en la gestión 2013 la inversión per cápita en seguros fue encabezada por Chile por USD 601, seguido de Venezuela USD 474, Argentina USD 376, Colombia USD 187, Perú USD 101 y Bolivia USD 32. El crecimiento de la economía boliviana que depende de la exportación de hidrocarburos ha sido beneficiado por los precios de las materias primas en el periodo La importante reducción de los precios del petróleo y los minerales en el mercado internacional en el año 2014 podría afectar la economía nacional para lo cual el gobierno planificó fortalecer la demanda interna. Un hecho importante que ayudó desde la gestión 2001 a expandir la actividad de seguros en Bolivia fue la aprobación del Seguro Obligatorio Contra Accidentes de Tránsito (SOAT) que ha obligado a todas las personas dueñas de un vehículo a adquirir al menos un seguro. En el quinquenio el mercado asegurador en Bolivia creció de manera importante, las primas netas de anulación de seguros patrimoniales y de vida se incrementaron a tasas promedio anuales de 15,08% y 19,98% respectivamente. El comportamiento en general del total de las inversiones netas del mercado asegurador boliviano se caracterizó por ser positivo y se incrementó a una tasa promedio de 4% anual, que se explica por la influencia de las inversiones de los seguros patrimoniales. El comportamiento del margen de solvencia y patrimonio técnico de los mercados de seguros patrimoniales y de vida expuso resultados muy buenos con tendencias de crecimiento. Estos resultados demostraron el fortalecimiento patrimonial de las entidades aseguradoras y la capacidad de coberturar los siniestros ocurridos. Con excepción de Seguros y Reaseguros Generales 24 de Septiembre S.A., entidad que fue intervenida a principios del año Entorno El contexto económico internacional en los últimos años ha planteado varios desafíos a la industria aseguradora, que se explica por la incertidumbre y el comportamiento volátil de los mercados a causa de la crisis financiera del 2008, en los años 2013 y 2014 las condiciones financieras mostraron mejoría, pero la desconfianza aún persiste en los mercados financieros internacionales que a finales del 2014 estuvieron afectados por la disminución del precio del petróleo y los minerales, cuya consecuencia se estima que incida en el comportamiento de la economía mundial y principalmente de los países emergentes. Los riesgos a los que el mercado de seguros se enfrenta son:

2 La debilidad de la economía podría generar bajas tasas de interés en los mercados que impactaría directamente en la rentabilidad de los portafolios de las compañías de seguro y al resultado financiero. La posibilidad de que la deuda soberana pudiera caer en default afectaría de manera directa a las compañías de seguros debido a que las inversiones de las aseguradoras podrían estar en títulos de deuda de países con economías débiles o afectadas por el contexto internacional. La caída de los precios de las materias primas podría afectar a las economías emergentes cuyo crecimiento se espera que sufra una desaceleración y como consecuencia podría disminuir la emisión de primas para las entidades de seguros con actividad internacional. La economía boliviana en las últimas gestiones ha sido beneficiada con el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) y de las Reservas Internacionales Netas (RIN), lo que se explica por los altos precios de las materias primas. El cambio en el comportamiento del precio del petróleo y los minerales en el mercado internacional podría afectar a la economía boliviana en los siguientes años ya que es muy dependiente de la exportación de hidrocarburos, sin embargo el gobierno pretende fortalecer la demanda interna para equilibrar los posibles efectos del ámbito internacional. El crecimiento de la economía nacional ha beneficiado al mercado asegurador con el crecimiento de sus operaciones (mayor primaje) y resultados netos en los mercados de seguros generales y seguros de personas. En los últimos años se incrementó el número de participantes en el mercado asegurador boliviano en el mercado de seguros de personas. Es importante destacar que en la gestión 2013 la inversión per cápita en seguros fue mayor en otros países de la región, en Chile alcanzó a USD 601, Venezuela USD 474, Argentina USD 376, Colombia USD 187 y Perú USD 101, mientras que en Bolivia sumó USD 32, por lo tanto el mercado asegurador nacional tiene un reto importante para su desarrollo debido a que se encuentra muy por debajo de otros países de la región. Según la Asociación Boliviana de Aseguradoras (ABA) los seguros que demostraron un mejor desempeño a finales del 2013 fueron los de fianzas, de desgravamen hipotecario, de vida y el (SOAT). Análisis Financiero a) Análisis Cualitativo La estructura del mercado de seguros en Bolivia está dividida en dos grupos: Compañías de seguros generales y fianzas (patrimoniales) y compañías de seguros de personas (vida). Estos dos grupos conforman dos oligopolios, cuyas entidades en su mayoría pertenecen a grupos financieros y/o empresariales. La normativa en Bolivia 1 comprende actividades de asumir riesgos de terceros y conceder coberturas, la contratación de seguros en general, el prepago de servicios de índole similar al seguro, así como los servicios de intermediación y auxiliares de dichas actividades por sociedades anónimas expresamente constituidas y autorizadas para tales efectos por la Autoridad de Pensiones y Seguros. Los participantes del mercado asegurador son: Compañías de Seguros Generales y Fianzas Alianza Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. Bisa Seguros y Reaseguros S.A. Cuadro 1: Compañías de Seguros en Bolivia La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A. Seguros IIlimani S.A. Latina Seguros Patrimoniales S.A. Seguros y Reaseguros Credinform International S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. Compañías de Seguros de Personas Alianza Vida Seguros y Reaseguros S.A. La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. La Boliviana Ciacruz Seguros Personales S.A. Seguros Provida S.A. Nacional Vida Seguros de Personas S.A. BUPA Insurance (Bolivia) S.A. Crediseguro Seguros y Reaseguros S.A. Los principales grupos financieros que operan en el país son participes del capital social de las 1 Ley Nº 1883 Ley de Seguros

3 entidades de seguros más renombradas, el grupo financiero Alianza es accionista de Alianza Compañía de Seguros y Reaseguros S.A., y Alianza Vida Seguros y Reaseguros S.A., el grupo financiero BISA es accionista de Bisa Seguros y Reaseguros S.A., y La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A., Zurich Insurance Group de Suiza es el accionista mayoritario de La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A., y La Boliviana Ciacruz Seguros Personales S.A y el Grupo Nacional de Inversiones NAVI es accionista de Latina Seguros Patrimoniales S.A., y Nacional Vida Seguros de Personas S.A. Las principales barreras de entrada al mercado de seguros son el Capital mínimo (Inversión) y el conocimiento técnico especializado. Según la Ley Nº 1883 el capital mínimo suscrito y pagado para constituir una entidad aseguradora y reaseguradora deber ser de Derechos Especiales de Giro (DEG). El know-how requerido para realizar actividades de seguros y reaseguros es escaso y existe poco personal especializado en el tópico. El crecimiento del mercado asegurador boliviano depende del desarrollo de la economía, que a mayor crecimiento de esta, las empresas asumen más riesgos y por lo tanto buscarán más coberturas de las aseguradoras. El hecho importante que ayudó desde la gestión 2001 a expandir la actividad fue la aprobación del SOAT que ha obligado a todas las personas dueñas de un vehículo a adquirir al menos un seguro. Para la gestión 2015 el único proveedor del SOAT habilitado por la Autoridad de Pensiones y Seguros fue Alianza Compañía de Seguros y Reaseguros S.A., hecho que generó la creación de un monopolio para el seguro mencionado. Otro hecho importante para el desarrollo del mercado boliviano es la creación y aplicación de microseguros, los cuales son pequeños seguros que se caracterizan por una pequeña prima, a este tipo de seguro pueden acceder personas con bajos recursos. El desgravamen hipotecario es un seguro muy aplicado en todas las regiones del país debido a que las actividades de créditos y microcréditos a través de los bancos múltiples, bancos pyme, cooperativas e instituciones financieras de desarrollo lo aplican. Los departamentos de La Paz, Cochabamba y Santa Cruz son las regiones con mayor potencial de aporte al mercado de seguros debido a que la mayor actividad económica del país se concentra en estas regiones y por ser las más pobladas del país. b) Análisis Cuantitativo Gráfico Nº 1 En el quinquenio las primas netas de anulación de los mercados de seguros patrimoniales y de vida se incrementaron a tasas promedio anuales de 15,08% y 19,98% respectivamente. A diciembre 2013 las primas netas de seguros patrimoniales alcanzaron USD 267 millones y las primas netas de seguros de vida USD 104 millones. De los seguros patrimoniales la modalidad más importante fue la de seguros generales cuyo crecimiento en el quinquenio analizado fue a una tasa promedio anual de 15,17%, a diciembre 2013 sumó USD 228 millones y a septiembre 2014 (dato acumulado a 9 meses) alcanzó un saldo de USD 189 millones.

4 Gráfico Nº 2 La modalidad más significativa de los seguros de vida fue la de seguros personales, cuyo crecimiento promedio anual fue de 23,88%, a diciembre 2013 alcanzó a USD 104 millones y a septiembre 2014 acumulado a 9 meses sumó USD 88 millones. Por lo tanto, los ingresos de las compañías de seguros se incrementaron de manera continua avalados por el crecimiento de las modalidades más significativas, este comportamiento se explica por el buen desempeño de la economía boliviana que permitió la expansión empresarial y la aculturación de la sociedad respecto a los seguros personales. Gráfico Nº 3 Gráfico Nº 4 La rentabilidad del mercado de seguros patrimoniales tuvo un comportamiento poco variable en el periodo La rentabilidad del activo (ROA) alcanzó un promedio de 5%, a diciembre 2013 alcanzó el mejor resultado de 6% y a septiembre 2014 a 9 meses 4%. La rentabilidad del patrimonio (ROE) tuvo un promedio de 17%, a diciembre 2013 alcanzó a 20% (mejor resultado) y a septiembre 2014 acumulado a 9 meses se ubicó en 14%. El ROA y el ROE al 2013 se explican por el incremento del primaje y la rentabilidad de las inversiones que influyeron en el incremento de la utilidad neta en mayor medida que el activo y el patrimonio. En el mercado de seguros de vida la rentabilidad del activo (ROA) tuvo un promedio de 2% resultado idéntico a diciembre 2013 y septiembre 2014 y la rentabilidad del patrimonio (ROE) alcanzó un promedio de 11%, a diciembre 2013 el ROE creció a 12% y a septiembre 2014 acumulado a 9 meses fue de 7%. Por lo tanto, la rentabilidad de los seguros patrimoniales y de vida en el último quinquenio y a septiembre 2014 siempre fue positiva, dada la influencia del resultado financiero dado por la rentabilidad del portafolio de inversiones.

5 Gráfico Nº Evolución de Inversiones Netas En Millones de USD sep-14 Seguros Patrimoniales Total Mercado Seguros de Vida El comportamiento en general del total de las inversiones netas del mercado asegurador boliviano se caracterizó por ser positivo y se incrementó a una tasa de 4% anual. A diciembre 2009 el total de inversiones sumó USD 538 millones, a diciembre 2013 creció a USD 618 millones y a septiembre 2014 alcanzó un saldo de USD 629 millones. Este comportamiento se explica por la obtención de mayores recursos provenientes de las primas y la rentabilidad de las inversiones. Las inversiones de los seguros patrimoniales en el periodo se incrementaron a una tasa promedio anual de 16%, a diciembre 2013 sumaron USD 149 millones y a septiembre 2014 se contabilizó un resultado de USD 160 millones que significó un crecimiento de 8% en comparación a diciembre Las inversiones de los seguros de vida tuvieron un crecimiento nada significativo en el periodo analizado con una tasa promedio anual de 1%, resultado que fue afectado por un comportamiento variable con disminuciones en algunas gestiones. A diciembre 2013 sumaron USD 469 millones y a septiembre 2014 alcanzaron un resultado idéntico. Gráfico Nº 6 Gráfico Nº 7 Seguros Generales Evolución del Índice de Apalancamiento Seguros de Personas Evolución del Índice de Apalancamiento 3,00 6,00 2,00 1, ,00 2, sep sep-14 Pasivo a Patrimonio Pasivo a Patrimonio El apalancamiento de los seguros patrimoniales en el quinquenio tuvo un comportamiento variable con tendencia a incrementarse de manera paulatina. A diciembre 2013 el indicador pasivo a patrimonio alcanzó a 2 veces y a septiembre 2014 el mayor resultado del periodo analizado a 3 veces. Este comportamiento se explica por el incremento de las obligaciones y reservas técnicas y administrativas avaladas por el crecimiento de las operaciones del mercado de seguros patrimoniales en mayor medida que el patrimonio. El apalancamiento de los seguros de vida tuvo un comportamiento poco variable y con tendencia a disminuir en el periodo cuyos resultados que fluctuaron entre 4 y 5 veces. A diciembre 2013 y septiembre 2014 el apalancamiento fue de cuatro veces. La tendencia a disminuir se debe a la disminución paulatina del pasivo más significativo (Reservas técnicas de seguros) y el incremento del patrimonio.

6 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 Gráfico Nº 8 Gráfico Nº Seguros Generales Evolución del Margen de Solvencia y En USD Seguros de Personas Evolución del Margen de Solvencia y En USD 0 Margen de Solvencia Margen de Solvencia El comportamiento del margen de solvencia y patrimonio técnico promedios del mercado de seguros patrimoniales desde marzo 2013 a septiembre 2014 presentó un buen comportamiento con tendencia de crecimiento, la diferencia del patrimonio técnico y el margen de solvencia en el periodo analizado para todas las entidades que participan en el mercado siempre fue positiva, por lo tanto, todas las sociedades fueron capaces de coberturar sus siniestros con patrimonios fortalecidos. El margen de solvencia y el patrimonio técnico promedios en el mercado de seguros de vida desde marzo 2013 a septiembre 2014 también presento resultados favorables, que se explican porque el patrimonio técnico fue mayor al margen de solvencia para todas las entidades del mercado de seguros de vida, por lo tanto, todas estas entidades fueron capaces de coberturar su capital de riesgo con patrimonios fortalecidos. Conclusiones/ Perspectivas A nivel mundial el mercado asegurador dependerá de la evolución y dinamismo de la economía internacional que se caracterizó por la recuperación de la economía estadounidense y los cambios en el precio del petróleo por la aplicación de la fracturación hidráulica (fracking) en el último semestre del año 2014 cuyas consecuencias podrían beneficiar a los países consumidores y perjudicar a los países productores en las siguientes gestiones, por lo tanto la actividad del mercado asegurador podría incrementar sus operaciones en algunas regiones y/o reducir sus operaciones en otras. Bolivia presentó un importante crecimiento de su economía en los últimos años a causa de los favorables precios internacionales de los hidrocarburos. Este incremento benefició al mercado asegurador por el dinamismo empresarial y el desarrollo de la cultura de contratación de seguros personales (que aún continua baja en comparación a los países de la región), cuyas consecuencias fueron mayor primaje, crecimiento de las inversiones y resultados netos positivos. La caída del precio del petróleo podría afectar a la economía boliviana y a las operaciones de las empresas de seguros y a sus inversiones, por lo que las mismas deberán estar atentas al desempeño de la economía nacional y actuar con políticas conservadoras. El constante incremento de los ingresos por primas y la rentabilidad de la cartera contribuyeron al crecimiento del portafolio de inversiones del mercado asegurador en especial en el mercado de seguros patrimoniales, situación que a septiembre 2014 expuso el total de inversiones más alto de los últimos años de USD 629 millones. En los últimos años el mercado de seguros patrimoniales y de vida fue capaz de cubrir los siniestros ocurridos sin dificultades, situación que fue avalada por el fortalecimiento patrimonial consecuencia del incremento constante del patrimonio técnico que siempre fue mayor al margen de solvencia. Por lo tanto, el mercado de seguros boliviano cuenta con la capacidad de incrementar sus operaciones, alcanzar un mayor primaje y coberturar mayores siniestros.

7 Bibliografía y/o Fuentes Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Bolivia. Boletín Mensual Dirección de Supervisión de Seguros. Diciembre Internet. Disponible de: Mensual de Seguros Nº 269 al 31 de diciembre Internet. Disponible de: Mensual de Seguros Nº 281 al 31 de diciembre Internet. Disponible de: Mensual de Seguros Nº 293 al 31 de diciembre Internet. Disponible de: Mensual de Seguros Nº 305 al 31 de diciembre Internet. Disponible de: Mensual de Seguros Nº 314 al 30 de septiembre Internet. Disponible de: Seguros Un Servicios en Crecimiento Sostenido. Bolivia. Periódico La Razón Mayo 14. Edición Impresa.

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