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Transcripción

1 (VFXHOD8QLYHUVLWDULDGH (VWXGLRV(PSUHVDULDOHVGH-HUH] *(67,Ï1),1$1&,(5$,, CÓDIGO: ',3/20$785$(1&,(1&,$6(035(6$5,$/(6 '(3$57$0(172'((&2120Ë$'(/$(035(6$ È5($'(&212&,0,(172(&2120,$),1$1&,(5$<&217$%,/,'$' & )(6255(63216$%/(: Sebastián Sotomayor González )(625(6: Francisco Javier Carretero Cala. '(63$&+2'(/352)(625: Despacho Matemáticas Financieras, Planta Baja de la Escuela Universitaria de Estudios Empresariales de Jerez '(6&5,3&,21'(/$$6,*1$785$ Análisis de las decisiones de financiación a largo plazo en la empresa 2%-(7,926'(/$$6,*1$785$ /DVLJQDWXUD*HVWLyQ)LQDQFLHUD,,WLHQHSRUREMHWLYRHOFRQRFLPLHQWRSRUSDUWHGHO DOXPQRGHODVDOWHUQDWLYDVGHILQDQFLDFLyQDODUJRSOD]RGHTXHGLVSRQHODHPSUHVDDVt FRPRODVWpFQLFDVGHJHVWLyQDGHFXDGDVSDUDODWRPDGHODGHFLVLyQILQDQFLHUDGH ILQDQFLDFLyQ

2 0(72'2/2*,$'(/$'2&(1&,$. 3DUDHOGHVDUUROORGHOSURJUDPDVHVHJXLUiQFODVHVWHyULFDV\FODVHVSUiFWLFDVHQODVTXH DQDOL]DUORVFRQWHQLGRVWHyULFRVEiVLFRVGHODVDVLJQDWXUDVDVtFRPRODDSOLFDFLyQ SUiFWLFDGHORVPLVPRV &5,7(5,26'((9$/8$&,Ï1 3DUDDSUREDUDPEDVDVLJQDWXUDVVHGHEHUiVXSHUDUVHXQH[DPHQHVFULWR /RVH[iPHQHVFRQVWDUiQGHGRVSDUWHV/DSULPHUDFRQVLVWLUiHQXQQXPHURYDULDEOHGH SUHJXQWDVRFXHVWLRQHVWHyULFDV/DVHJXQGDFRQVWDUiGHSUREOHPDVRVXSXHVWRV SUiFWLFRVFRUUHVSRQGLHQWHVDODPDWHULDGHH[DPHQ 3DUDTXHODSUiFWLFDVHDFRUUHJLGDHODOXPQRGHEHUiREWHQHUSUHYLDPHQWHXQDQRWD PtQLPDGHSXQWRVHQODSDUWHWHyULFDGHOH[DPHQDGHPiVKDEUiTXHREWHQHUWDPELpQ HQODSUiFWLFDXQDQRWDPtQLPDGHSXQWRVSDUDGHWHUPLQDUODQRWDPHGLD 6HUHDOL]DUiHQODIHFKDTXHFRUUHVSRQGDXQVRORH[DPHQGHODDVLJQDWXUD(QFDVRGH QRVHUVXSHUDGDODPLVPDHQGLFKDFRQYRFDWRULDHODOXPQRWHQGUiTXHYROYHUD SUHVHQWDUVHGHWRGDODDVLJQDWXUDDSDUWLUGHVHSWLHPEUH 352*5$0$'(*(67,21),1$1&,(5$,, 7(0$(6758&785$'(/$),1$1&,$&,Ï INTRODUCCIÓN 1.2. EL COSTE DE CAPITAL 1.2. TRES RATIOS FINANCIEROS FUNDAMENTALES 1.3. ENDEUDAMIENTO Y RENTABILIDAD 1.4. ENDEUDAMIENTO Y RIESGO 1.5. HIPÓTESIS PREVIAS AL ESTUDIO DEL COSTE DE CAPITAL 1.6. NOTA FINAL: SOBRE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA 7(0$/$$0257,=$&,Ï12$872),1$1&,$&,Ï1'(0$17(1,0,( INTRODUCCIÓN LA DEPRECIACIÓN DE LOS ELEMENTOS PATRIMONIALES CAUSAS DE LA DEPRECIACIÓN CONCEPTOS 2.2. MÉTODOS DE AMORTIZACIÓN 2.3 LA AMORTIZACIÓN FINANCIERA O DE CAPITAL 2.4. LAS AMORTIZACIONES Y SU FUNCIÓN FINANCIERA 2.5. EL EFECTO "LOHMANN-RUCHTI" 2.5. EL COSTE DE LA AMORTIZACIÓN COMO FUENTE FINANCIERA 7(0$/$$872),1$1&,$&,Ï1325(15,48(&,0,( INTRODUCCIÓN 3.2. VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LA AUTOFINANCIACIÓN 3.3. EL EFECTO MULTIPLICADOR DE LA AUTOFINANCIACIÓN 3.4. EL DILEMA: AUTOFINANCIACIÓN O FINANCIACION EXTERNA 3.5. EL COSTE DE LAS RESERVAS

3 7(0$/26&$3,7$/(63523, INTRODUCCIÓN: EL SISTEMA FINANCIERO CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS DE UN SISTEMA FINANCIERO LOS ACTIVOS FINANCIEROS LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS LOS MERCADOS FINANCIEROS 4.2. LA BOLSA COMO MERCADO DE VALORES MOBILIARIOS LA COLOCACIÓN DE VALORES EN EL MERCADO PRIMARIO LA BOLSA COMO MERCADO SECUNDARIO DE NEGOCIACIÓN 4.3. LA EMISIÓN DE ACCIONES CONCEPTO Y CLASES DE ACCIONES FACTORES DEL ÉXITO DE UNA NUEVA EMISIÓN DE ACCIONES 4.4. EL COSTE DE LAS ACCIONES 4.5. LAS ACCIONES PRIVILEGIADAS CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS EL COSTE DE LAS ACCIONES PRIVILEGIADAS 4.6. EL DERECHO DE SUSCRIPCION PREFERENTE 4.7. LAS SUBVENCIONES DE CAPITAL: EL COSTE FIANCIERO FISCAL DE LAS SUBVENCIONES DIRECTAS 7(0$/26(035e67, CONCEPTO DE EMPRÉSTITOS 5.2. CLASIFICACIÓN DE LOS EMPRÉSTITOS 5.3. EMISIÓN DE OBLIGACIONES: EL COSTE DE LAS OBLIGACIONES 5.4. LAS OBLIGACIONES CONVERTIBLES: SU COSTE 7(0$(/0(5&$'2'(&5e', INTRODUCCIÓN: EL MERCADO DE CRÉDITOS 6.2. LOS CRÉDITOS A MEDIO Y LARGO PLAZO LOS CRÉDITOS A MEDIO PLAZO LOS CRÉDITOS A LARGO PLAZO 6.3. EL COSTE DE LOS CRÉDITOS A MEDIO Y LARGO PLAZO 6.4. LA FINANCIACIÓN EMPRESARIAL A CORTO PLAZO: SU COSTE EL CRÉDITO COMERCIAL: SU COSTE PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS A CORTO PLAZO EL DESCUENTO COMERCIAL: SU COSTE EL FACTORING 7(0$(//($6,1*<275$6),1$1&,$&,21(612%$1&$5,$6 7.1.CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS 7.2. MODALIDADES DE LEASING 7.3. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL LEASING 7.4. EL COSTE DEL LEASING 7.5. LAS SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA 7.6. EL CAPITAL-RIESGO (VENTURE CAPITAL)

4 7(0$(/&267(0(',2321'(5$'2'(&$3,7$/</$)$&7,%,/,'$' ),1$1&,(5$ 8.1. EL COSTE MEDIO DE CAPITAL(CMPC): SU CÁLCULO 8.2. FACTIBILIDAD ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LOS PROYECTOS CONJUNTOS DE INVERSIÓN-FINANCIACIÓN LA FACTIBILIDAD ECONÓMICA DE UN PROYECTO CONJUNTO DE INVERSIÓN-FINANCIACIÓN LA FACTIBILIDAD FINANCIERA DE UN PROYECTO CONJUNTO DE INVERSIÓN-FINANCIACIÓN 7(0$/$(6758&785$),1$1&,(5$Ï37,0$'(/$(035(6$</$ 32/Ë7,&$'(',9,'(1' INTRODUCCIÓN SIMBOLOGÍA EMPLEADA 9.2. TESIS SOBRE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA CRITERIO DEL BENEFICIO NETO (POSICIÓN RN) CRITERIO DEL BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN (POSICIÓN RE) LA TESIS TRADICIONAL 9.3. LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS ÓPTIMA 7(0$/$*(67,Ï1'(/$&7,92&,5&8/$17( INTRODUCCIÓN LA GESTIÓN DE LOS INVENTARIOS ANÁLISIS DEL INVENTARIO VALORACIÓN DE INVENTARIOS SEGÚN EL MÉTODO CONTABLE DE IMPUTACIÓN ELEGIDO ANÁLISIS DE LAS REPERCUSIONES FINANCIERAS DE LOS DISTINTOS SISTEMAS DE GESTIÓN DE INVENTARIOS INFLUENCIA DE LA GESTIÓN DE STOCKS SOBRE LA RENTABILIDAD LA GESTIÓN DE LOS CLIENTES Y DE CUENTAS POR COBRAR INTRODUCCIÓN FASES EN LA GESTIÓN DE CLIENTES LA FORMULACIÓN DE UNA POLÍTICA DE CRÉDITO A CLIENTES CONCESIÓN DE CRÉDITO A LOS CLIENTES VIGILANCIA DE LAS CUENTAS DE CLIENTES ESTABLECIMIENTO DE LA INVERSIÓN EN CRÉDITO A CLIENTES ALGUNAS RELACIONES IMPORTANTES COSTE FINANCIERO DEL CRÉDITO A CLIENTES ÚLTIMAS CONSIDERACIONES RESPECTO A LA GESTIÓN DE CLIENTES LA GESTIÓN DE TESORERÍA INTRODUCCIÓN DETERMINACIÓN DEL SALDO ÓPTIMO DE TESORERÍA EL PRESUPUESTO DE TESORERÍA HORIZONTE TEMPORAL DEL PRESUPUESTO DE TESORERÍA FLUJOS DE ENTRADA FLUJOS DE SALIDA SALDO NETO DE TESORERÍA

5 7(0$/$*(67,Ï1'(/3$6,92&,5&8/$17( INTRODUCCIÓN LA GESTIÓN DE LOS PROVEEDORES DETERMINACIÓN DE QUÉ Y CUÁNDO COMPRAR SELECCIÓN DE PROVEEDORES RECEPCIÓN E INSPECCIÓN DE CALIDAD TIPOS Y CONDICIONES DEL CRÉDITO DE PROVEEDORES FINANCIACIÓN BANCARIA A CORTO PLAZO CARACTERÍSTICAS TIPOS DE FINANCIACIÓN BANCARIA A CORTO PLAZO FASES DE LA GESTIÓN DE LA FINANCIACIÓN BANCARIA OTROS PASIVOS CIRCULANTES EL CONTROL DEL CIRCULANTE %,%/,2*5$),$*(67,21),1$1&,(5$,,: CARRASCO CARRASCO, MANUEL (1988): (OFRVWHHIHFWLYRGHODILQDQFLDFLyQ HPSUHVDULDO, Servicio de Publicaciones de la Universidad de Sevilla, Sevilla. CONTRERAS MORA, J. IGNACIO; DURBÁN OLIVA, SALVADOR; PALACÍN, Mª JOSÉ Y RUIZ MARTÍNEZ, RAMÓN J. (1996): &DVRVSUiFWLFRVGHILQDQ]DV FRUSRUDWLYDV, McGraw-Hill, Madrid. DE PABLO LOPEZ, A.; FERRUZ AGUDO, L. (1996): )LQDQ]DVGH(PSUHVD, Ed. Centro de Estudios Ramón Areces, S.A., Madrid. DOMÍNGUEZ MACHUCA, J. A.; DURBÁN OLIVA, S. Y MARTÍN ARMARIO, E. (1990): (OVXEVLVWHPDGHLQYHUVLyQ\ILQDQFLDFLyQGHODHPSUHVD, Ediciones Pirámide, 4ª edición, Madrid. DURÁN HERRERA, JUAN JOSÉ (1992): (FRQRPtD\GLUHFFLyQILQDQFLHUDGHODHPSUHVD, Ediciones Pirámide, Madrid. DURBÁN OLIVA, SALVADOR (1994):,QWURGXFFLyQDODVILQDQ]DVHPSUHVDULDOHV, Universidad de Sevilla, 4ª edición, Sevilla. FERNÁNDEZ BLANCO, MATILDE (1991): 'LUHFFLyQILQDQFLHUDGHODHPSUHVD, Ediciones Pirámide, Madrid. GARCÍA-GUTIÉRREZ FERNÁNDEZ, CARLOS; MASCAREÑAS PÉREZ-IÑIGO, JUAN Y PÉREZ GOROSTEGUI, EDUARDO (1996): &DVRVSUiFWLFRVGHLQYHUVLyQ\ ILQDQFLDFLyQHQODHPSUHVD, Ediciones Pirámide, 5ª edición reimpresa, Madrid. GÓMEZ-BEZARES, FERNANDO; JORDANO, JUAN Y SANTIBÁÑEZ, JAVIER (1990): &DVRVSUiFWLFRVGHLQYHUVLyQ\ILQDQFLDFLyQ, Editorial Desclée de Brouwer, Bilbao. MARTÍN MARÍN, JOSÉ LUIS Y RUIZ MARTÍNEZ, RAMÓN JESÚS (1994): (OLQYHUVRU \ORVPHUFDGRVILQDQFLHURV, Editorial Ariel, 2ª edición revisada, Barcelona. PÉREZ-CARBALLO, ANGEL Y JUAN Y VELA SASTRE, EUGENIO (1992): 3ULQFLSLRV GHJHVWLyQILQDQFLHUDGHODHPSUHVD, Alianza Editorial, 2ª edición revisada y ampliada, Madrid. RODRÍGUEZ SÁIZ, L.; PAREJO GÁMIR, J. A. Y CUERVO GARCÍA, A. (1997): 0DQXDO GHOVLVWHPDILQDQFLHURHVSDxRO, Editorial Ariel, 10ª edición, Barcelona. SUÁREZ SUÁREZ, ANDRÉS SANTIAGO (1996): 'HFLVLRQHVySWLPDVGHLQYHUVLyQ\ ILQDQFLDFLyQHQODHPSUHVD, Ediciones Pirámide, 18ª edición, Madrid. TERMES, R. (1997):,QYHUVLyQ\FRVWHGHFDSLWDO, McGraw-Hill, Madrid.