Jueves 11 de Diciembre

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1 ISSN No. 3 Noviembre Chile CREACIÓN Asociación Gremial de Empresas de Cobranzas de Chile AG EVALUACIÓN DE RIESGO de crédito para PYMEs Que son las Neurocobranzas? Soy un mal Gerente porque estoy recibiendo Coaching? LA INTUICIÓN DE Analítica LA NUEVA ERA LEY Alberto Eguiguren C. Josefina Montenegro A. Superintendenta de Insolvencia y Reemprendimiento Nelson Contador R. Esteban García N. Socio del Estudio Russi & Eguiguren Ltda Socio del Estudio García Magliona & Cía. Abogados Alejandro Alarcón P. Diagnóstico e Impacto (LEY No ) Michel Awad B. Socio Director del Estudio Nelson Contador & Compañía Gerente de Servicios Financieros Walmart Chile Asesor Económico y Financiero /Columnista Ciclo de Riesgo es... Innovación, actualidad, es vivir la industria del crédito y la cobranza. No corra el riesgo de perdérsela.

2 Jueves 11 de Diciembre 08:30-13:00 Horas Hotel Radisson Plaza Santiago Av. Vitacura 2610, Salón América Qué implicancias tendrá para el mercado? Qué interrogantes existen aún? Consulte y aclare dudas de la mano de la autoridad y de los expertos, en un ambiente exclusivo, en 120 minutos de diálogo de conversación abierta y fructífera Mayor información: o al fono

3 CONTENIDO [ 18 foco LEY DE INSOLVENCIA [ 4 PRIMER PLANO { Carta Director Dicen los Expertos Calidad de cartera Un Instante Económico / Formación de la Asociación Gremial de Empresas de Cobranzas de Chile AG Riesgos y Fraudes, su impacto en las organizaciones Cumplo, Financiamiento Transparente, Conveniente y sin Intermediarios 54 VIVIENDO LA COBRANZA Qué debemos ser? Una fuerza o un equipo de cobranza. Qué son las Neuro-cobranzas? { 60 MARCO JURÍDICO { Los acuerdos de reorganización en la Ley Hernán Emilio Teichelmann Cotapos Gustavo Arriagada Morales Michel Awad Bahna Claudio Bórquez Russell Fernando Contardo Díaz-Muñoz Carlos Johnson Lathrop Hernán Rodriguez Márquez Atrium Publicidad/Marketing Grafica Andes Director Consejo Editorial Edición, Diseño y Diagramación Impresión [ 50 Viviendo el Crédito Evaluación de riesgo de crédito para PYMES 18 Cápsulas de la Industria Avanzando Hacia... foco { Ley de Insolvencia Josefina Montenegro A. / Superintendenta de Insolvencia. Michel Awad B. / Gerente de Servicios Financieros Walmart Chile Alberto Eguiguren C. / Socio del estudio Russi & Eguiguren Ltda. Nelson Contador R. / Socio Director Estudio Nelson Contador & Compañía Alejandro Alarcón P. / Director de empresas, columnista y Asesor Económico y Financiero Esteban García N. / Socio del estudio García Magliona & Cía. Abogados SECTOR DE CLASE MUNDIAL Soy un mal gerente porque estoy recibiendo coaching? Variabilización de costos. Analítica, La intuición de la nueva era. Un enfoque integrado y culturalmente dirigido al Proceso de Gestión de Riesgos en China. La Familia, el principal valor de una sociedad. Marketing personal, "El arte de saber venderte" { { { Tecnología y business intelligence Management goodlife goodwork { Calle Agustinas 1185, Oficina 42 Santiago, Región Metropolitana Chile Teléfono (56) Pauta y Directorio ABC Sus comentarios, opiniones, sugerencias y cartas al Director, son bienvenidas en nuestra casilla 2 [ sector de 70 clase mundial Soy un mal gerente porque estoy recibiendo coaching? [ [ 48 VIVIENDO EL CRÉDITO Top 15 / De la Industria Bancaria. Evaluación de riesgo de crédito para PYMES. Impacto de la Ley de Insolvencia y Reemprendimiento. { RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL Sociales { { 3

4 Luego de nuestras dos primeras ediciones nos sentimos plenamente satisfechos de la recepción brindada a la Revista por múltiples sectores de la industria del Riesgo, Crédito y Cobranza, y de antemano damos las gracias a todos quienes de una u otra forma nos han manifestado su valiosa opinión y, por supuesto, a nuestros patrocinadores que han confiado en este emprendimiento y que hacen posible que hoy ustedes tengan en sus manos la tercera edición de la Revista CICLO DE RIESGO CHILE. En esta edición presentamos como tema central el análisis experto de la Ley , que fue publicada en el Diario Oficial del 09 de Enero de 2014 y que entró en vigencia el 9 de Octubre recién pasado, ley que sustituye a la Ley de Quiebras del año 1982 y establece diversas normas que favorecen el reemprendimiento de empresas y personas naturales. Tal como lo señala el encabezamiento del texto de la Ley sustituye el régimen concursal vigente por una ley de reorganización y liquidación de empresas y personas, y perfecciona el rol de la superintendencia del ramo. Concretamente, pone el acento en la reorganización de empresas viables, estableciendo procedimientos para la reestructuración de sus deudas, y la posibilidad de repactación de deudas para personas naturales y deudores no comerciantes, favoreciéndose con ello a los emprendedores; instaura un procedimiento ágil y eficiente para la liquidación de los activos de las empresas o personas naturales; establece un nuevo régimen penal, sancionándose efectivamente a aquellos que provocan o agravan la insolvencia, trasladándose al Código Penal las figuras respectivas; y crea la Superintendencia de Insolvencia, que reemplazó a la Superintendencia de Quiebras, y se dispone que las causas judiciales relativas a estas materias se radicarán en Tribunales que estén capacitados en derecho concursal. Participan en esta edición connotados profesionales de la industria, quienes desde diversos puntos de vista hacen un análisis de las implicancias y consecuencias que tiene la entrada en vigencia de este cuerpo legal. También plantean algunas inquietudes respecto del comportamiento que tendrán o pueden tener los deudores, que como en todo orden de cosas, pueden aprovechar este nuevo escenario para dar un uso torcido del espíritu con el cual la ley fue concebida. En ese sentido, el tiempo tendrá la palabra. Probablemente quedarán algunas dudas y preguntas sin contestar o parcialmente respondidas, pero sabemos que es el inicio de un fructífero intercambio de ideas, donde pretendemos contribuir a la discusión y el debate en esta materia, y desde ya invitamos a que nos den su opinión, escribiendo o enviando un correo electrónico a nuestra redacción. No podemos dejar de mencionar el extraordinario 1er. Conversatorio Temático de Líderes de la Industria del Riesgo y Crédito efectuado el Martes 21 de Octubre en el Hotel Radisson Plaza Santiago, que contó con una numerosa asistencia, espléndidos expositores y panelistas, y que dio lugar a un fructífero diálogo e intercambio de opiniones. Como Editorial, nuestro compromiso es continuar efectuando estos Conversatorios, igual o más exitosos que el anterior y seguir contribuyendo a la difusión de información valiosa para nuestros cada vez más numerosos y exigentes lectores. Como siempre, a nuestros entrevistados, columnistas, avisadores, colaboradores editoriales, al equipo de trabajo de la revista, y a todos los colegas que han enriquecido esta tercera edición con su valiosa experiencia y conocimiento, muchas gracias. Espero que usted acoja esta revista como suya. Hernán Teichelmann Cotapos Director Revista Ciclo de Riesgo Chile Una conexión millonaria: Modelo de Venta Directa + redes sociales. Un caso de éxito: El modelo de crédito On-Line de Oriflame México. Una herramienta eficaz para dinamizar el crédito: La Ley de Garantías Mobiliarias. Una solución revolucionaria: La huella digital en los procesos de autenticación en redes y canales para mayor agilidad y seguridad. Desaceleración: Al mes de septiembre, en Chile vuelven a caer la actividad de la construcción y las ventas de vehículos. SVS se prepara para aplicar supervisión basada en riesgo: El Superintendente Carlos Pavez recalcó que para todo tipo de emisores "El problema ya no es cantidad de información que le entrega la compañía a los inversionistas, sino su veracidad" Variables para comenzar a monitorear: Variables inspiradas en redes sociales para los score de crédito y cobranza. Una experiencia que genera valor: El factor sorpresa en la etapa posventa. Un beneficio nunca esperado se valora el doble y se recuerda el triple. Una estrategia que nunca falla: La sabiduría de la abuela aplicada al Management: De eso tan bueno no dan tanto. Un tipo de Liderazgo: El Liderazgo inspirador, proyectado a través de los seis principios: 1. Liderar con el ejemplo, 2. Inspirar una visión compartida, 3. Desafiar los procesos, 4. Enseñar y desarrollar, 5. Reconocer y Motivar, 6. Apoyar la gestión de otros. dicen los expertos Un argumento práctico para tener a la mano : Cuántos créditos necesitas colocar para cubrir un crédito no recuperado? Un consultor experto señala Puede ser necesaria toda la producción de un asesor al mes para cubrir un crédito mal colocado, por esta razón, no ahorremos en incorporar controles, siempre será menos costoso. Cambios a ley de Bancos: El Gobierno a través del Ministro de Hacienda, anunció en Londres cambios a ley de Bancos y conglomerados financieros; no quedó claro si el ministro Arenas se refería a los desafíos de capital que implica Basilea III ya contemplados en el sector, o si están analizando una reforma más profunda. 4 5

5 Repunte en 2015: El presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, señaló que la economía local repuntará en 2015, y que existen razones de peso para pensar que la actividad avanzará entre 3% y 4% y que la inflación volverá a su rango meta (2%-4%) en la primera mitad de Cuatro productos en auge para mercados desatendidos: Compra de cartera vencida No Bancaria, herramientas analíticas para identificación de prospectos en redes sociales, financiación para Pymes con menos de 3 años, y factoring para personas naturales profesionales independientes de altos ingresos. Tercera recesión global? En Europa se mantuvieron las caídas, especialmente por la incertidumbre en Grecia; fantasma de tercera recesión global vuelve a desatar una carrera por refugios seguros. Deterioro en las expectativas, hemos tocado fondo? El deterioro de las expectativas no fue solo por la caída del precio del cobre y el menor crecimiento en China, sino que por consecuencia de los anuncios realizados durante la campaña presidencial sobre la reforma tributaria y el cambio hacia un régimen de renta atribuida, el cual era impracticable. Esto afectó la decisión de inversión de varias compañías, afectando la inversión y el crecimiento Y para terminar, es importante recordar un objetivo de todos: De la pirámide al rombo. El cambio del esquema poblacional: menos población en la base, más en el centro. Póngase una meta pequeña y simple para cada mes y cúmplala: Qué tal por ejemplo, sacar al conserje del edificio, al administrativo de archivo, o a la señora de la cafetería o del aseo, del mercado informal y conectarlos con una entidad crediticia? calidad de Cartera de establecimientos de crédito Fecha de corte Agosto de 2014 Indicadores de Cartera Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de (Chile) 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% - Indicador de Calidad de Cartera Bancos Riesgo Cartera Vencida Abr 2012 Abr 2013 Abr 2014 Ago 2014 Indicadores de Cartera Vencida de Bancos al mes de Agosto de 2014 Institución ICV % Banco de Crédito e Inversiones Banco Santander-Chile Rabobank Chile Banco Internacional Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile Banco Falabella Banco Itaú Chile Banco del Estado de Chile Banco de Chile Scotiabank Chile Banco Paris Banco Security Corpbanca Banco Penta Banco Ripley Banco Bice Banco Consorcio 2,03 1,77 1,55 1,09 0,76 0,74 0,74 0,70 0,63 0,51 0,50 0,46 0,46 0,33 0,23 0,12 0,06 Sistema Bancario 1,02 - ICV 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 1,80% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% - Calidad de la Cartera Bancos por Modalidad Cartera Vencida / Cartera Total ene-2012 jun-2012 nov-2012 ene-2013 jun 2013 dic 2013 may 2014 ago 2014 Comercial Consumo Vivienda Indicador de Calidad de Cartera Bancos Cifras a Agosto de 2014 Banco de Crédito e Inversiones Banco Santander-Chile Rabobank Chile Banco Internacional Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile Banco Falabella Banco Itaú Chile Banco del Estado de Chile Banco de Chile Scotiabank Chile Banco Paris Banco Security Corpbanca Banco Penta Banco Ripley Banco Bice 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% - Indicador de Calidad de Cartera Cooperativas (Supervisadas por la SBIF) Riesgo Cartera Vencida Jun 2012 Mar 2014 Jun 2013 Mar 2014 Ago ,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% - Indicador de Calidad de Carteras Cooperativas (Supervisadas por la SBIF) Cifras a Mayo de 2014 Capual Coopeuch Lautaro Rosas Ahorrocoop Oriencoop Detacoop 6 Indicador de Calidad de Carteras Cooperativas Supervisadas por la SBIF Cifras a Agosto de 2014 Institución ICV % Capual 0,54 Coopeuch 0,99 Lautaro Rosas 2,34 Ahorrocoop 3,82 Coocretal 6,09 Oriencoop 11,87 Detacoop 14,63 TOTAL 1,98 7

6 >> Manuel José Correa S. Gerente General Asociación Gremial de Empresas de Cobranza 8 Manuel José, por qué decidieron formar la Asociación Gremial de Empresas de Cobranza? Estamos convencidos de que las empresas de cobranza que conforman nuestra asociación han tenido un desarrollo permanente en los últimos años, mejorando sus estándares de atención al cliente, controlando sus procesos, implementando tecnología de punta, capacitando y mejorando las condiciones de sus trabajadores, y, en definitiva, elaborando un servicio de la más alta calidad para sus mandantes u sus clientes, ayudando a estos últimos a solucionar los problemas de insolvencia o mora. Sin embargo, esto no se ha visto reflejado en la percepción que el mercado tiene de esta industria; y por ello creemos que es fundamental haber creado esta asociación con el propósito de promover, coordinar, desarrollar y fomentar la industria, representando, a su vez, los legítimos intereses de nuestros asociados de cara a todos quienes se relacionan con nuestro quehacer. Un instante ecónomico Formación de la Asociación Gremial de Empresas de Cobranzas de Chile AG Manuel José Correa S., Ingeniero Comercial y Máster en Economía Internacional y Desarrollo de la Universidad Católica de Lovaina, ex Director Público y ex Gerente General de Solvencia, es hoy el flamante Gerente General de la recién creada Asociación Gremial de Empresas de Cobranza, la cual reúne a importantes empresas de la industria. Qué empresas que conforman la Asociación? Es muy importante señalar que la Asociación pretende ser una entidad que represente genuinamente al sector, tanto por las buenas prácticas que hoy imperan en nuestros asociados como por los miles de colaboradores que trabajan en ellas; sin dejar de lado la firme voluntad de las empresas en profesionalizar aún más la industria y de seguir elevando los estándares más allá de los exigidos por la ley y el mercado. Por ello, la asociación, desde su fundación, cuenta con la activa participación de Recsa, Solvencia, Serbanc, Alt Solutions, MV Servicios, Fastco, Plus Consulting y Servinco. Quiénes conforman el directorio? En esta primera etapa el Directorio de la Asociación está encabezado por su Presidente, don Cristián Vildósola, quien es Vicepresidente Ejecutivo de Serbanc. Lo acompañan en la mesa directiva don Francisco O Ryan (Gerente General de Recsa) como Vicepresidente; don Enrique Laymuns (Gerente General de Plus Consulting) como Tesorero; don Carlos Arregui (Gerente General de Solvencia) como Secretario; y como Director, don Desiderio Santana (Gerente General de Alt Solutions). La asociación mantendrá afiliadas a estas ocho empresas o consideran incluir otras? Nosotros creemos absolutamente necesario invitar a participar a más empresas del sector a esta asociación. Sin embargo, seremos cuidadosos que quienes se integren a la Asociación compartan y participen plenamente con los principios que nos motivan para realizar este trabajo. Por ello, se han elaborado un estricto Código de Ética y otros documentos que establecen claramente el comportamiento esperado de parte de nuestros asociados. Nuestros asociados fundadores son actores líderes del mercado, con una historia conocida y que han respondido con consistencia y éxito a las exigencias del mercado, y aquello lo queremos conservar y potenciar. Cuáles son las tareas que la Asociación se ha planteado realizar? Por un lado, y en corto plazo, queremos llevar a cabo todas las acciones pertinentes que se relacionan con la estructura y funcionamiento interno de la Asociación, sobre lo cual hemos avanzado notablemente. Por otro lado, y sin duda alguna, queremos dar a conocer nuestra asociación al mercado, y que este nos reconozca como tal. En consecuencia, queremos ir estableciendo contactos tanto con actores públicos como con actores privados, por lo que tenemos la tarea de invitar a otras empresas relevantes del mercado a ser parte de este gran proyecto. Finalmente, y estableciendo un corto plazo como meta también, queremos centrar nuestra atención en, inevitablemente, la agenda pública debido a la dictación de nuevas normativas tales como el Sistema de Protección de Datos, la nueva Ley de Reorganización y Liquidación de Activos de Empresas y Personas, y sin dejar de mencionar la anunciada Reforma Laboral que estará en discusión durante el Estos son temas transversales que no sólo tocan a la cobranza, por lo tanto pondremos nuestro esfuerzo en abordarlos en la Asociación e intercambiar opiniones con otras industrias para representarlas frente a las autoridades del gobierno y Congreso. Y en el largo plazo? En una mirada más de largo plazo, y tal como lo establecen sus estatutos, la Asociación deberá ir abordando los distintos problemas que enfrenta la industria. En esto hay que ser muy precisos sin caer en eufemismos. Existen muchos paradigmas y prejuicios con respecto al mundo de la cobranza, en su mayoría erróneamente no favorables. Las empresas de cobranza no son el malo de la película, son más bien la puerta de entrada a soluciones para los problemas económicos de las personas. Sin embargo, nuestros asociados se contactan, literalmente, con cientos de miles de personas a diario realizando un trabajo complejo y muy bueno. Nuestros trabajadores realizan ingentes esfuerzos para cobrar con irrestricto apego a la normativa vigente y siguiendo protocolos de primera línea, presentando soluciones reales y concretas a los problemas de las personas de modo que logren responder a sus compromisos financieros; y es gracias a este esfuerzo metódico, planificado y de calidad que somos capaces de reincorporar al sistema a miles de personas, que de lo contrario se sumergirían en deudas impagas, afectando su calidad de vida y posibilidades de desarrollo. En ese sentido, personalmente, soy un convencido de que las empresas serias de cobranza juegan un rol clave en la industria del crédito, debido a que se disminuye el riesgo financiero en el retail, banca y en otros rubros, extendiendo de forma profesional una mano a quienes se han visto en dificultad, por la razón que fuere, para cumplir con sus compromisos de pago. Las empresas de cobranza no son el malo de la película, son más bien la puerta de entrada a soluciones para los problemas económicos de las personas. En línea con lo anterior, claramente queremos ir mejorando la productividad de nuestros trabajadores y ser un referente para promover, organizar, auspiciar y colaborar en la realización de eventos, conferencias, foros, seminarios o cursos que se relacionen con las actividades de nuestro giro y que sean conducentes al cumplimiento de nuestros objetivos. Creo que la promoción constante de la calidad de la provisión de nuestros servicios, el respaldo inequívoco a la libre competencia, el respeto al ordenamiento jurídico y el fomento de las buenas prácticas de negocios en la industria, tanto oferentes como solicitantes, para lograr la eficiencia y la adición de valor son tareas claves. Somos ambiciosos, pero también realistas en el sentido que no podemos construir todo en un día; el país ha mejorado en sus condiciones socioeconómicas, aspiraciones y expectativas, y las empresas de cobranza, a quienes representamos, no desean desentonar con los tiempos. Por el contrario, estas empresas tienen la madurez de ser siempre desafiantes y anticipar los nuevos escenarios, por ello velaremos para que nuestro sector y quienes se relacionen con nosotros sean un ejemplo de procesos de mejora continua. CR 9

7 NUEVO NEW NOVO NUEVO NEW NOVO 10 Riesgos y fraudes su impacto en las organizaciones >> Dieter Linneberg Director Ejecutivo Centro de Gobierno Corporativo Facultad de Economía y Negocios UNIVERSIDAD DE CHILE las organizaciones, cualquier sea su tipo y estructura, con fines de lucro o sin él, privadas o públicas, bancos, instituciones financieras, cooperativas, empresa, cualquiera sea su magnitud, sociedades, asociaciones gremiales, estudiantiles, sindicales, etc., presentan elementos comunes, que corresponden a su exposición a riesgos y fraude. En efecto, los riesgos son inherentes a la actividad de cualquier organización que ha decidido su desenvolvimiento en la realidad nacional, así como el fraude lo es a cualquiera que visualice una oportunidad en funciones operacionales, administrativas o financieras de cualquier organización. Al respecto cabe tener presente que, pese a los nobles esfuerzos del marco regulatorio COSO -patrocinado por cinco de las asociaciones de profesionales de control financiero más importantes de USA, que propone el concepto de Control Interno respecto de los reportes financieros corporativos, para evitar comportamientos defraudatorios de ejecutivos y administradores a los intereses de la organización que les había depositado su confianza y de sus accionistas- poco se pudo hacer respecto de casos como los de Enron, Worldcom, así como de otros que sucesivamente han motivado la acción de reguladores y el pago de cuantiosas multas por entidades sujetas a investigación. La realidad chilena no está ajena a ello. Debiéramos aprender de los casos con amplia repercusión internacional y nacional, ejemplos que sirven para que las organizaciones tomen medidas severas y drásticas que conduzcan a que por la vía de la autorregulación se incrementen fuertemente las medidas de control, así como las dificultades para que ocurran actos fraudulentos o riesgos con efectos severos en la reputación y en la relación con la comunidad, sus pares y los órganos del Estado. No cabe duda que la labor informada e íntegra, esto es, la correcta gestión de los riesgos, así como un cabal conocimiento de la realidad, y no de la ilusión de la organización en la que nos encontramos inmersos, es fundamental en estas materias. No obstante lo cual, resulta necesario dar cuenta de una serie de mitos en la materia 1) La capacitación en materias éticas y de cumplimiento no es suficiente para detectar alertas de fraude ni de riesgos relevantes para la organización. 2) Las herramientas y entrenamiento necesarios para la detección de fraudes, no necesariamente son poseídas por los encargados del área financiera, a pesar de la generalizada creencia en esa materia. 3) Somos muy pequeños para que enfrentemos casos de fraude : no hay organización inmune al fraude, puede ser que los casos sean menos frecuentes, pero ello no es motivo para considerar que tales riesgos no sean de aquellos que deban enfrentar. 4) El fraude es parte de los costos necesario en el mundo de los negocios : no hay fraudes pequeños o grandes, todos son fraudes, y todos deben ser vigorosamente enfrentados. En esta materia no solo importa la capacidad de la organización para absorber las pérdidas financieras del fraude, sino también su imagen para seguir haciendo negocios. 5) Implementar controles y capacitación es costoso : los costos de implementar modelos adecuados y realistas de control de fraudes no son costosos, y más importante aún, pueden ahorrar sumas relevantes y muchas veces superiores a los involucrados en fraude o en la ocurrencia de riesgos no debidamente mitigados. Las organizaciones deben acentuar el conocimiento de sus procesos, su utilidad, y los responsables, y evitar áreas con multiplicidad de encargados o ausencia de los mismos, precisar los controles y los mecanismos efectivos para ese fin. También efectuar un compromiso serio y debidamente preparado, organizado y difundido entre los distintos estamentos de la organización, comunicando los objetivos perseguidos, los responsables, sanciones, efectos y resultados para evitar fraudes o la materialización por actuaciones negligentes de riesgos que pudieron ser evitados o mitigados. Para lo anterior la asesoría resulta fundamental, atendida la escasez de tiempo de las ya exigidas estructuras de la organización. CR

8 NUEVO NEW NOVO NUEVO NEW NOVO << Jean Boudeguer Ingeniero Civil Industrial en Tecnología de la Universidad Católica de Chile, lideró la creación del programa de gobierno Start-Up Chile y fue jefe de marketing online en LAN.com. 12 Cumplo Es Co-fundador y Gerente General de Cumplo, un sistema de financiamiento que, a través de una plataforma virtual, permite a personas y empresas que necesitan un crédito, conectarse con una red de inversionistas que están dispuestos a financiarlos. Qué los motivó a crear Cumplo? En general en las instituciones hay poca transparencia en la entrega de información hacia las personas. Pocos saben lo que realmente van a tener que pagar al momento de pedir un crédito, lo que genera frustraciones, malas decisiones, sobreendeudamiento y es muy difícil salir de ese círculo vicioso. Además, tanto las personas como las Pymes se están financiando a tasas altísimas, sobre el 40% en el caso de las pymes, y con CAE superiores al 70% en el caso de las personas. Y si a eso le sumamos que en general el retorno por el ahorro está en torno al 4%, vemos que es muy difícil lograr un equilibro. Por eso en Cumplo quisimos aportar con una nueva solución, creando un sistema donde la transparencia es lo más importante, y donde las personas se presten plata directamente, decidiendo entre ellas las condiciones en las que se quieren endeudar o invertir. Cumplo, por su parte, formaliza estos acuerdos en un pagaré y constitución de garantías si las hubiese. Financiamiento Transparente, Conveniente y sin Intermediarios Este modelo ya existía en otras parte del mundo, cómo lograron adaptarlo a la realidad chilena? Ha sido interesante poner en sincronía todas las leyes y regulaciones disponibles para que esto ocurra. Nos basamos en que hoy prestarle dinero a un conocido es totalmente legal, mientras se haga a una tasa menor que la máxima convencional y se paguen los impuestos correspondientes. Hemos estudiado este mercado y, usando tecnología, escalamos esto para que muchas personas sean las que presten plata a un solo crédito y que cuando ese crédito pague su cuota, cada inversoinista reciba el interés y el capital correspondiente. Esta adaptación no ha sido sencilla y estamos muy contentos de que ya haya funcionado correctamente en 700 créditos. Creen que este modelo puede crecer y estabilizarse en Chile? Estamos convencidos de que la red de personas y empresas que utiliza la plataforma de Cumplo va a seguir creciendo. Estamos llegando a cientos de Pymes que buscan condiciones de financiamiento transparentes y ven en Cumplo la forma de hacerlo. Nuestro sistema de cobro no es un spread de la tasa, lo cual hace que nuestros incentivos estén fijados en la transparencia de la operación, más que en ganar un punto más o menos. Este es nuestro principal factor diferenciador, por el que nuestros clientes nos buscan y nos recomiendan. Además, es claro que es una alternativa muy conveniente de inversión, por lo que estamos seguros de que esta red también se va a ampliar porque hoy día a las personas sí les importa qué es lo que se hace con su dinero. Estamos logrando que cada vez sean más personas las que estén comprometidas, igual que nosotros, con el desarrollo de una sociedad más justa, y eso es un muy buen síntoma de que este modelo funciona y que tiene un enorme potencial de crecimiento. Qué diferencia a Cumplo del sistema de financiamiento tradicional? Lo principal es que acá son las propias personas las que se ponen en contacto para prestarse el dinero. Cumplo no entrega el financiamiento, sino que pone a disposición la plataforma, creando una plaza virtual donde las personas se conocen y deciden tomar sus decisiones en base a la información disponible. Además, acá cada solicitante elige la tasa, el monto y el plazo al que se quiere endeudar, y los inversionistas deciden si están dispuestos a financiarlos en esas condiciones. Y los productos que ofrecen entonces también son diferentes a los de la banca tradicional? Son créditos para personas y también para empresas, igual como podría ser cualquier crédito, pero acá la diferencia es que son otras personas las que los financian. Cuando Cumplo partió, el año 2011, teníamos el foco puesto en los créditos de consumo para personas. Pero con el tiempo fuimos detectando que hay una gran cantidad de Pymes cuyas condiciones de financiamiento son realmente difíciles y carísimas en los bancos, sobre todo si las comparamos con empresas más grandes, que acceden a tasas mucho más económicas. Por eso hoy tenemos créditos para empresas, que pueden ser para Capital de Trabajo, con garantías de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR); y también Crédito Factura, que es una alternativa al factoring. Y además, seguimos con los créditos de consumo para personas. Todos estos productos tienen requisitos, y las solicitudes de créditos tienen diferentes garantías o respaldos, que son claramente explicados tanto a los solicitantes, como a los inversionistas. Cómo se aseguran los inversionistas que van a tener su dinero de vuelta en el caso de los créditos de empresas? Las Pymes que solicitan créditos Capital de Trabajo en Cumplo, además de firmar un pagaré, deben tener el respaldo de una SGR (instituciones que licitan fondos del Estado) que garantice el 100% del monto solicitado en el crédito. De esta forma, en el caso de no pago por parte de la empresa, será la SGR la que responda ante los inversionistas. En el caso del Crédito Factura, la operación se respalda con un pagaré que va con el aval de los socios, y se dejan las facturas cedidas en dominio a Cumplo a nombre de los inversoinistas. Cumplo chequea la recepción de estas facturas. Además, cada inversionista puede verificar a quién se emiten estas facturas y sus montos. Y en el caso de los créditos de personas? En los créditos de personas tenemos requisitos claros que nos ayudan a reducir el riesgo de no pago. Además, todas las operaciones en Cumplo están respaldadas con un pagaré. En Cumplo no podemos asegurar el pago de estos créditos, pero sí realizamos todo el proceso de cobranza pre judicial y posteriormente nos encargamos de que se realice el proceso de cobranza judicial correspondiente, lo que queda a cargo de una empresa de cobranza. Como cualquier innovación en un ambiente más tradicional como es el mundo financiero, deben haber tenido que enfrentar problemas o desafíos. Cuál ha sido el mayor? Cuando partimos, muchos dijeron que esto no iba a resultar porque sería difícil que la gente se atreviera a confiar y a prestar dinero a personas que no conoce, o porque las personas no iban a cumplir con los compromisos de pago. En estos 3 años hemos demostrado que el modelo sí funciona. Hay confianzas, hay rigurosidad en el trabajo, hay todo un equipo comprometido para que la red de financiamiento esté activa. Además, Cumplo significó un desafío tecnológico al tener que crear una plataforma con todas las funcionalidades que queremos entregar a nuestros clientes. Todos los sistemas y las aplicaciones las creamos nosotros mismos, por lo que tenemos además la posibilidad de mejorar y adaptarnos cada vez que sea necesario. Y cuál es el desafío actual? El desafío actual que tenemos es seguir creciendo, llegar a más Pymes que nos permitan llegar también a más inversionistas, ampliando la red de personas que puede acceder a un financiamiento más transparente. Hoy inversionistas han financiado más de 20 mil millones de pesos a través de Cumplo, tenemos más de 35 mil usuarios, se han realizado más de 700 créditos, y estamos seguros de que podemos seguir creciendo. Somos la primera plataforma de este tipo en Latinoamérica, por lo que esperamos también poder ser un referente en el desarrollo de otras iniciativas similares. Cuáles son las proyecciones? Queremos ampliar el modelo y transformarnos en la plataforma de financiamiento colectivo más grande de Latinoamérica. Queremos establecer el modelo fuertemente en Chile, para después poder expandirnos y llegar a otros países como Perú o Colombia. CR 13

9 Cápsulas Industria de la Cápsulas Industria de la Números estrella Los números estrella reemplazan los teléfonos de contacto de las empresas para potenciar el reparto a domicilio, facilitar el contacto con el área de atención a clientes o servicio técnico, como también para promover los servicios ya sea de una gran empresa o de una pyme, por nombrar algunos de los usos que se les puede dar. La principal función de estos es la de simplificar la comunicación con los clientes. Juan Holz, Gerente General de One Smart Star Number Chile S.A., quien está detrás de dicha iniciativa (www.numeroestrella. cl), explica que estamos hablando de un sistema que se creó hace unos siete años en Israel y que en Chile está disponible desde hace unos tres. Yo tomé cargo de esto en Chile hace cerca de un año con el objetivo de darlo a conocer. Se trata de un número telefónico que consta solamente de cuatro dígitos que se le asigna a una empresa o negocio, y que por ende es mucho más facil de recordar. Por ejemplo, cuando escuchamos una publicidad en la radio, vemos un letrero en la calle o tal vez una camioneta de esa empresa circulando por la calle. Tal como se detalla en su sitio web, los números estrella tienen una serie de beneficios, como por ejemplo provocar llamadas espontáneas, mejorar la comunicación con los clientes y aumentar la tasa de recordación. Otra cosa importante de destacar es que se genera un aumento en el flujo de llamadas que reciben nuestros clientes. Esto se ve reflejado en que hay algunos casos en que ese flujo ha subido en un 30%, en otros en un 50%, e incluso en otros se ha duplicado. FUENTE: One Smart Star Number Chile 14 Grupo Pasmar proyecta duplicar su tamaño con nuevos proyectos Unos 200 mil metros cuadrados, distribuidos entre grandes centros comerciales y power centers, posee hoy en día el grupo Pasmar, propiedad del empresario sureño Jacob Mosa. Siguiendo esa línea, la compañía cuenta con varios proyectos que le permitirán aumentar su tamaño en casi el doble. Ejemplo de ello son están los malls de Castro y Puerto Varas, próximos a su entrega, y que combinados suman 80 mil metros cuadrados. "A pesar de la situación de desaceleración económica, seguimos apostando por crecer y llevar adelante nuestros proyectos", dice Mosa. El más comentado en el último tiempo ha sido el mall de Castro, que ya cuenta con la recepción final de parte importante del edificio, lo que permite iniciar la habilitación del supermercado Líder, junto con la tienda Falabella y otros diversos locales comerciales. Una vez que los operadores inicien sus trabajos, se fijará la fecha definitiva de apertura al público, sin descartar una inauguración parcial a fines de diciembre. En el caso del mall de Puerto Varas, este se encuentra en la etapa de recepción total definitiva y también en condiciones para que los primeros operadores ingresen a habilitar sus locales. Se prevé que la apertura será entre diciembre y marzo próximos. FUENTE: Diario Financiero SBIF valora anuncios sobre modificaciones a Ley General de Bancos El Superintendente de Bancos, Eric Parrado, valoró el anuncio realizado por el Ministro de Hacienda, Alberto Arenas, en el marco del evento Chile Day, celebrado en Londres, acerca de la decisión de reformar la Ley General de Bancos de modo de modernizarla, cerrando las brechas respecto a los estándares internacionales. El Superintendente Parrado destacó que los cambios que se esperan tienen relación con el gobierno corporativo del organismo, así como también con la adecuación de las normas relacionadas con Basilea III y la resolución bancaria, buscando adecuar la legislación chilena a las mejores prácticas internacionales. Al respecto, el ministro Arenas puntualizó, en declaraciones realizadas en Londres, que los cambios que se esperan tienen relación con cerrar las brechas que existen hoy día ( ) respecto de los estándares que existen a nivel internacional y el desarrollo local, en particular en lo referido a Basilea III, a lo cual agregó: fortalecer nuestra institucionalidad financiera y bancaria. Cabe señalar que la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras se encuentra trabajando coordinadamente con el Ministerio de Hacienda para contar con un proyecto de ley para ser enviado durante el primer semestre de FUENTE: SBIF Evolución macroeconómica de Chile y el escenario mundial La actividad y la demanda interna atraviesan por una fase de bajo crecimiento. La inversión sigue débil mientras que el consumo ha tenido una marcada desaceleración en los últimos meses. Las proyecciones de crecimiento para este año se han corregido a la baja de manera importante, pero suponen una paulatina recuperación a partir del cuarto trimestre. Para 2015 apuntan a un crecimiento mayor al de La inflación anual ha vuelto a aumentar y se ubica en un 4,9%, producto mayormente de la depreciación del peso. En lo inmediato, creemos que podría aumentar algo más y se mantendría algunos meses por sobre el 4%. Las perspectivas a uno y dos años plazo ubican la inflación cerca de o en el 3%. El escenario externo ha mostrado una mayor volatilidad en lo más reciente, y las perspectivas parecen algo menos favorable que hace un tiempo atrás. Con todo, se sigue esperando que el 2015 sea un mejor año que el El Consejo ha recortado la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 200 puntos base (pb) desde octubre de 2013, ubicándola en un 3%. Los cambios futuros en la TPM dependerán de las implicancias de las condiciones macroeconómicas internas y externas sobre las perspectivas inflacionarias. FUENTE: Banco Central de Chile Impulso a la responsabilidad social empresarial La ministra de Economía (s), Katia Trusich, se reunió con el Presidente de la Bolsa de Comercio de Santiago, Juan Andrés Camus, con el objetivo de desarrollar un trabajo en conjunto para impulsar que un mayor número de empresas listadas en la bolsa reporten sus prácticas de responsabilidad social y sustentabilidad. Tras la cita, la ministra de Economía (s) comentó: Tuvimos una reunión muy cordial buscando hacer alianzas con la Bolsa de Comercio de Santiago. Tenemos la expectativa que haya responsabilidad social de un mayor número de empresas que transan en bolsa. [ ] Estamos pendientes de las empresas que reportan en la bolsa, y qué reportan en cuanto a desarrollo sustentable. Queremos saber qué hacen las empresas en términos de responsabilidad social, explicó la autoridad. Trusich afirmó, además, que es de interés de la cartera promover, como parte de la responsabilidad social de las empresas, la mayor inclusión femenina en altos cargos. Surge también la temática de la mayor incorporación de mujeres en los directorios de las empresas que transan en [la] bolsa, así como lo hemos estado empujando también en el sistema de empresas públicas, detalló Trusich. Cabe mencionar que realizar reportes de sustentabilidad no es una obligación para las empresas públicas ni para las privadas, pero que es una iniciativa que se está impulsando desde el Consejo de Responsabilidad Social para el Desarrollo Sostenible, liderada por la Subsecretaría de Economía. FUENTE: Ministerio de Economía, Fomento y Turismo Chile pierde liderazgo Hasta el año pasado, los estudios informaban que Chile era el país de la región con mayor facilidad para hacer negocios, pero eso cambió. Según el ranking Doing Business 2015, dado a conocer por el Banco Mundial, nuestro país perdió el liderazgo regional y se ubicó este año en el cuarto lugar de los países para hacer negocios en Latinoamérica, por detrás de Colombia, Perú y México. Debido a un cambio de metodología, el año pasado Chile ya habría sido sobrepasado por Colombia como el mejor país de la región para hacer negocios. Chile se ubicó en el número 41 del ranking global, en comparación con el puesto 39 del año anterior -de 189 economías- y registró un total de 71,24 puntos de distancia a la frontera, aumentando levemente desde los 71,15 del año anterior. Por otro lado, Colombia se ubicó en el puesto 34 a nivel global -escalando 19 puestos desde la ubicación 53 en el ranking anterior-, Perú se ubicó en el número 35 -anteriormente estaba en el lugar 34-, y México subió cuatro puestos hasta el 39. Todos los países aumentaron sus puntajes; sin embargo, en relación con sus pares, nuestro país fue el que menos puntos alzó: Chile subió 0,1 puntos -mismo monto que Perú-, México mejoró en 0,9 puntos y Colombia en 4,3 puntos. Esto se puede ver de dos modos: por una parte, los países de la Alianza del Pacífico han hecho las reformas que Chile hizo hace una década, pero por otra, Chile está estancado en términos de reformas. Más allá de los cambios de metodología, Chile ha perdido distancia con el resto de la región. Estamos dejando de ser el líder de la región, el país que todos miraban y estamos pasando a ser parte del grupo, destaca el economista de Libertad y Desarrollo, Francisco Klapp, agregando que estos ranking nos recuerdan los avances que debemos hacer, junto con mostrarnos que Perú y Colombia están haciendo las reformas que Chile hizo hace ya diez años. Los mejores indicadores para nuestro país son en pago de impuestos -lugar 29- y obtención de electricidad -ubicación 49 en la tabla-, mientras que los peores son resolver la insolvencia -nos ubicamos en el puesto 73- y obtención de crédito- nos encontramos en el lugar 71. FUENTE: Pulso CR 15

10 AVANZANDO HACIA... TENDENCIAS TENDECES TENDANCE AVANZANDO HACIA... TENDENCIAS TENDECES TENDANCE Medios de pago digitales: A medida que el sector bancario se acerca a una situación semejante a las ya experimentadas por la fotografía comercial y el arriendo de videos, Accenture ve una oportunidad para que los bancos y proveedores de pago puedan convertirse en el centro de las transacciones cotidianas de los clientes. Cuentas digitalmente habilitadas estarán en el centro del ecosistema de pagos. Los bancos y proveedores de pagos móviles pueden permitir a sus clientes el acceso digital a las cuentas y ofrecer una propuesta completa que abarque las interacciones cotidianas y desde esa posición aumentar su valor en los pagos digitales. Redes sociales e instituciones financieras: Las empresas pueden sacar el máximo provecho de las redes sociales y evitar sus riesgos mediante la adopción de un enfoque integrado de la gestión de riesgos. Los medios sociales ofrecen ventajas considerables para las instituciones financieras, pero el establecimiento y mantenimiento de presencia en los medios sociales también pueden exponer a las empresas a una amplia gama de riesgos. Desafortunadamente, muchas empresas no parecen tomar en serio esos riesgos y tienden a estar preparadas en forma inadecuada para los desafíos planteados por los medios de comunicación social. 16 Rol del CFO: La investigación, llevada a cabo en USA por primera vez en 2004, ha visto que el papel de los Directores Financieros (CFO s) evoluciona continuamente. El estudio de este año comprendió una encuesta de más de 600 Ejecutivos de finanzas de alto nivel, así como entrevistas con más de 30 directores financieros y otros profesionales de las finanzas. Entre los que respondieron a la encuesta: Setenta y cinco por ciento dice que el papel del director financiero en el apoyo a la toma de decisiones estratégica ha aumentado en los últimos dos años. El setenta por ciento piensa que la influencia del CFO sobre la ejecución de iniciativas de transformación del negocio, ha crecido. El estudio pone de manifiesto que: La complejidad es mayor desafío que enfrentan hoy en día los altos ejecutivos financieros. Sin embargo, también puede ser una oportunidad para ellos para poner en práctica las principales transformaciones empresariales para simplificar aún más, estandarizar y optimizar los procesos de negocio. La tecnología digital está teniendo un impacto significativo en el desempeño de la función financiera. Las nuevas tecnologías digitales pueden ayudar a los ejecutivos financieros de alto nivel a gestionar mejor la complejidad y mejorar la toma de decisiones. El estudio revela cinco imperativos clave para los directores financieros que le permitan convertirse en el arquitecto de valor de negocio, para la empresa. Estos incluyen: 1. Alineamiento de la estrategia de toda la empresa. 2. Transformación de los modelos operativos. 3. Administración del rendimiento del negocio, encontrando las medidas adecuadas para hacerlo. 4. Construir tecnología digital con visión de administración y gobierno 5. Continuar desarrollando capacidades financieras avanzadas. La huella digital se toma la tecnología móvil: Llega a la tecnología móvil, la autenticación con huella digital para desplazar los procesos tradicionales de inicio de sesión con contraseña, convirtiéndose en la tecnología que esperaba el consumo electrónico para despegar con fuerza. Gracias a esta tecnología, ahora los consumidores podrán comprar de manera segura desde su dispositivo móvil, y disfrutar de una experiencia de compra más cómoda y ágil. Ahora la seguridad y la comodidad pueden convivir dentro del grupo de beneficios que trae la tecnología móvil es la conclusión que destaca el mercado y que ya se encuentra disponible en teléfonos como el Galaxy S5. Dentro del lanzamiento de la nueva generación del Samsung Galaxy, en el Mobile World Congress, Hankil Yoon, vicepresidente senior de estrategias de productos móviles de Samsung resaltó la alianza entre Samsung CURSO y PayPal, al indicar que dicha alianza traerá una de las soluciones de pago más confiables en el mundo al amplio mercado móvil Hemos impulsado la Fast Identity Online Alliance (Alianza de Identidad Rápida en Línea) y predecimos que la industria pronto se movería más allá de las contraseñas, y este anuncio nos acerca un paso más a esa realidad, comentó Hill Ferguson, director de Producto para PayPal. Y añade al trabajar con Samsung para la tecnología de autenticación de la huella digital, podemos demostrarle a los consumidores que no necesitan una compensación entre seguridad y comodidad. Con solo deslizar un dedo, los clientes pueden ingresar en su cuenta de PayPal para comprar y pagar con la comodidad que los dispositivos móviles otorgan. Cabe destacar que la única información que el dispositivo comparte con PayPal es una llave codificada que permite a esta verificar la identidad del usuario sin tener que almacenar ningún tipo de información biométrica en los servidores de PayPal. CR Fecha: 23 de noviembre. Horario: 9:00 a 18:00 hrs. Lugar: FEN U.Chile. Diagonal Paraguay # 257, Santiago, Chile. Gobierno Corporativo Riesgo, Planificación Estratégica y Cumplimiento, Detección e Investigación de Fraude A quién se dirige: - Directores/as Generales - Empresarias/os - Ejecutivos/as de Alto Nivel - Directores/as Financieros - Directores/as de Auditoría Interna - Áreas de Auditoría y Cumplimiento - Responsables de Relaciones Institucionales - Directores/as de Asesorías Jurídica - Consultores/as F A C U L T A D D E DERECHO UNIVERSIDAD DE CHILE Información y postulaciones: Patricia Jara: Tel.: (56-2)

11 LEY DE INSOLVENCIA LEY No Agilidad de procedimientos: los procedimientos se acotan. La liquidación de una empresa, por ejemplo, pasa de un máximo de 4 años y medio a un año. - Condiciones de los trabajadores: se regula el término de las relaciones laborales y el cobro de las indemnizaciones. - Información pública: las actuaciones y resoluciones de los procedimientos se publicarán en una plataforma electrónica. Ley de Insolvencia y Reemprendimiento Según arrojan estudios por parte de la Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento, ya en el año 2012 existían más de 534 mil deudores, con una morosidad de pago que supera los 90 días; de los que solo un 20 por ciento entraría dentro de la categoría para poder optar a una renegociación dentro de los parámetros de la actual ley vigente. El pasado 9 de Octubre entró en vigencia en Chile la Ley N Ley de Insolvencia, que beneficiará a personas y empresas que busquen soluciones a sus problemas de endeudamiento, al ofrecer procedimientos ágiles y transparentes que les permitan renegociar el cumplimiento de sus obligaciones o bien liquidar bienes para cumplir con sus compromisos. Junto a la Superintendenta de Insolvencia Josefina Montenegro, estuvieron el Ministro de Economía Luis Felipe Céspedes y a la Subsecretaria de Economía Katia Trusich, autoridades que inauguraron 18 Según arrojan estudios por parte de la Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento, ya en el año 2012 existían más de 534 mil deudores, con una morosidad de pago que supera los 90 días... también las nuevas oficinas de la Superintendencia. La entrada en vigencia de esta nueva ley favorecerá la competitividad y creación de nuevos negocios al facilitar la reorganización efectiva de la empresa viable y la liquidación pronta y eficiente de la que no lo es, señaló el Ministro en su intervención. Los objetivos fundamentales del proyecto son establecer un nuevo régimen general de los procedimientos concursales destinados a reorganizar o liquidar los pasivos y activos de una empresa deudora, y a repactar los pasivos o liquidar los activos de una persona deudora. Asi mismo, crea la Superintendencia de Insolvencia, institución autónoma, de duración indefinida, y que se relacionará con el Presidente de la República a través del Ministerio de Economía, Fomento y Turismo, y que será la continuadora de la actual Superintendencia de Quiebras. Expuestas brevemente, las nuevas disposiciones legales permiten: - Renegociación de deudas: se crea un procedimiento legal para acuerdos entre las personas deudoras y sus acreedores. Se contará con ayuda gratuita de la Superintendencia. - Salvamento de empresas viables: en un máximo de cuatro meses las empresas catalogadas como viables, podrán reorganizarse y llegar a acuerdo con sus acreedores. La nueva normativa instaura dos procedimientos: uno que le permita al deudor renegociar con acreedores ante la Superintendencia de Insolvencia, teniendo un monto superior a 80 UF; mientras que el otro procedimiento le brinda la eventualidad de liquidar sus bienes, pagando a sus acreedores. En forma evidente, esta nueva Ley plantea un escenario distinto para los actores del mercado del Riesgo y Crédito, por cuanto los alcances y efectos que tendrá en el comportamiento de los deudores, buenos y malos, no es predecible aún y está por verse qué sucederá en las distintas instancias creadas y establecidas por la Ley. Existen numerosas interrogantes ante este nuevo escenario legal, tanto para acreedores como para los deudores; Ciclo de Riesgo Chile ha querido recoger la opinión, visión y alcance que en esta materia tiene tanto la nueva autoridad como reconocidos profesionales de la industria del Riesgo de Crédito, que con mucho agrado en esta edición n 3 de la Revista, ponemos a disposición de nuestros lectores. 19

12 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA JOSEFINA MONTENEGRO ARANEDA SUPERINTENDENTA DE INSOLVENCIA Y REEMPRENDIMIENTO La Superintendenta de Insolvencia, Josefina Montenegro Araneda, estudió derecho en la Pontificia Universidad Católica de Chile, situándose dentro del 5% superior de su generación, titulándose como abogado el año Estos logros la hicieron merecedora de la beca Presidente de la República, y bajo la cual consiguió, el año 2004, el grado de Master in Laws (L.L.M. 04) en la New York University y el año 2005 el Certificado Avanzado en Negocios y Derecho (A.P.C.L.B. 05) en la Stern School of Business de la misma casa de estudios. "Ley de Insolvencia (LEY No ): Diagnóstico e Impacto" La profesional se desempeñó como asociada extranjera en Cleary, Gottlieb, Steen & Hamilton New York Office y como abogada asociada en CLARO Y CIA., enfocando su práctica principalmente en derecho corporativo y finanzas corporativas, incluyendo banca, reestructuraciones de deuda y financiamientos, mercado de capitales y fusiones y adquisiciones. En el año 2001 fundó la Clínica Jurídica de Infocap, instancia donde supervisó la asistencia legal y resolución gratuita de conflictos en las áreas de derecho civil, laboral y de familia, además de implementar el uso de métodos alternativos de resolución de conflictos. En el ámbito académico, es profesora de la Universidad Alberto Hurtado dónde ha impartido la cátedra de Negociación, Mediación y Arbitraje, además de implementar las clínicas prácticas, Jurídica y de Mediación para los alumnos de cuarto y quinto año. La Ley de Insolvencia es una legislación moderna, flexible y eficiente, que tiene dos grandes objetivos: reorganizar efectivamente empresas viables y liquidar rápida y eficientemente a aquellas que no lo son. Asimismo, incorpora procedimientos especiales para las personas naturales La economía del mundo globalizado de hoy es mucho más dinámica y competitiva, por lo que nuestro sistema concursal requería de una nueva legislación. 20 Priorizar la continuidad de la empresa y del empleo, en la medida que ésta sea viable, por sobre la liquidación de la empresa y consecuente pérdida del empleo. También era necesario pensar en las personas naturales, procedimiento que busca en primer lugar llegar a un acuerdo de renegociación de todo o parte de sus obligaciones entre el deudor y sus acreedores y, en el caso de no lograrse éste, permitir la suscripción de un acuerdo de ejecución de sus bienes. Por ello, a partir del 09 de octubre entrará en vigencia la Ley N de Reorganización y Liquidación de Activos de Empresas y Personas, más conocida como la Ley de Insolvencia. El 2014 ha sido un año de cambios para ustedes, entra en vigencia una nueva ley, comenzaron a relacionarse con el ejecutivo a través del Ministerio de Economía, Fomento y Turismo y pasaron de Superintendencia de Quiebras a Superintendencia de Insolvencia - SIR. Cuáles son los beneficios de contar con una nueva Superintendencia? El principal beneficio será que tanto las empresas como las personas podrán contar con una Superintendencia cercana y presente que incidirá positivamente en sus emprendimientos y quehaceres económicos, disminuyendo gradualmente el estigma asociado a la quiebra, permitiendo el reemprendimiento y evitando el sobreendeudamiento. Josefina Montenegro Araneda Superintendenta de Insolvencia La Ley de Insolvencia es una legislación moderna, flexible y eficiente, que tiene dos grandes objetivos: reorganizar efectivamente empresas viables y liquidar rápida y eficientemente a aquellas que no lo son. Asimismo, incorpora procedimientos especiales para las personas naturales 21

13 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA 22 Cuáles son las principales diferencias? En primer lugar, la participación en los procedimientos concursales de renegociación de los consumidores personas naturales. La Superintendencia actuará como facilitadora de los acuerdos entre la persona deudora y sus acreedores, a través de este procedimiento administrativo y gratuito. Por otra parte, tendremos presencia a nivel regional, por medio de nuestros coordinadores regionales. La extinta Superintendencia de Quiebras sólo contaba con presencia en Santiago aun cuando contaba con mandato legal para cubrir todo el país. Asimismo, la nueva Ley moderniza las facultades fiscalizadoras de la Superintendencia, además de establecer un marco sancionatorio más claro que el establecido en la ley , lo que nos permitirá ejercer de mejor manera nuestra función fiscalizadora. Se cambian ciertos nombres como quiebra por liquidación. Se busca inculcar una connotación distinta? El cambio de las denominaciones efectuadas por la Ley N , es un primer paso en la eliminación del estigma social que conlleva la antigua ley de quiebras. Con el cambio terminológico queremos crear la cultura que la reorganización o la liquidación es algo inherente al desafío de emprender, y no algo que necesariamente debe revisarse desde un punto de vista sancionatorio. De este modo, no se habla más de fallido sino de deudor; de quiebra, sino de liquidación; ni de convenios, sino de reorganización. La protección financiera concursal es un periodo que la ley otorga al deudor sometido a un procedimiento concursal de reorganización, de 30 días prorrogable hasta 90 días... La insolvencia es un fenómeno propio de la actividad económica, un riesgo inherente a todo emprendimiento" Interiorizándonos en la nueva legislación, puede explicar de qué se trata la Ley de Insolvencia? Primero, reemplaza completamente la normativa vigente (Libro IV del Código de Comercio). Se plantea un sistema nuevo, moderno y eficiente. Para estos efectos, se replantea la lógica del sistema partiendo de la base de la necesaria consagración de una serie de incentivos que lleven a las partes al reconocimiento oportuno de la insolvencia, estableciendo los mecanismos que permitan al deudor reorganizarse, de cara a sus acreedores, y, para el caso en que en definitiva la empresa no sea viable, liquidarla ordenada y rápidamente. Entre estos incentivos podemos destacar la protección financiera concursal, que permite el acceso al financiamiento, la posibilidad de vender parte del activo fijo y la continuidad del suministro, herramientas todas que protegen la negociación entre el deudor y sus acreedores a fin de lograr su reorganización. Qué es la protección financiera concursal? La protección financiera concursal es un periodo que la ley otorga al deudor sometido a un procedimiento concursal de reorganización, de 30 días prorrogable hasta 90 días, en el que no podrá solicitarse ni declararse la liquidación del deudor, ni podrán iniciarse en su contra juicios ejecutivos, ejecuciones de cualquier clase o restituciones en el juicio de arrendamiento. Este periodo se cuenta desde la Resolución de Reorganización hasta el Acuerdo de Reorganización o el plazo establecido para adoptarlo. Lo mismo aplica para el procedimiento concursal de renegociación, en el caso de la persona deudora. Se establecen procedimientos adecuados a los distintos tipos necesidades de los deudores Cuáles son? Los procedimientos para las Empresas Deudoras son la Reorganización y la Liquidación y están dirigidos a personas jurídicas y a personas naturales contribuyentes de primera categoría o que perciban ingresos por el ejercicio de profesiones liberales o asesorías profesionales. El procedimiento de renegociación tiene por objeto que el deudor pueda renegociar sus obligaciones mediante un procedimiento voluntario, gratuito y administrativo... El procedimiento de reorganización permite a las empresas en crisis que aún son viables, reestructurar sus activos y pasivos y mantener en funcionamiento su unidad productiva. Por su parte, el procedimiento de liquidación permite a las empresas en crisis que no son viables, liquidar sus activos y pagar sus pasivos en forma ordenada. Por otro lado, los procedimientos para las Personas Deudoras son la Renegociacion y la Liquidación de bienes están dirigidos a personas naturales que fueren trabajadores dependientes u otros sujetos de crédito como estudiantes, dueñas de casa y jubilados. El procedimiento de renegociación tiene por objeto que el deudor pueda renegociar sus obligaciones mediante un procedimiento voluntario, gratuito y administrativo, en el que la Superintendencia de Insolvencia actúe como facilitadora de los acuerdos entre los acreedores y la persona. Por su parte, el procedimiento de liquidación tiene por objeto la venta ordenada y eficiente de los bienes del deudor para su pronta rehabilitación. Y los plazos cuáles serán? Respecto a la Empresa Deudora, la ley establece un plazo máximo de 4 meses para acordar la reorganización y de 12 meses para liquidar sus activos. Respecto a la Persona Deudora, la ley dispone de un plazo de 105 días hábiles para renegociar sus obligaciones y de un plazo máximo de 8 meses para liquidar sus bienes. OTRAS NOVEDADES DE LA LEY N : Justicia especializada: tribunales especialmente capacitados en estas materias, a quienes se distribuirán preferentemente las causas concursales, contemplando asimismo la posibilidad de someterlas a arbitraje concursal. Beneficios para los trabajadores: el inicio de un procedimiento de liquidación de la empresa pone término al contrato de trabajo, aclarándose las indemnizaciones laborales y facilitando los pagos a favor de los trabajadores. Desestigmatización del deudor: eliminación de las presunciones de responsabilidad penal de la legislación concursal y regulación de tipos específicos y comunes en el Código Penal. Boletín Concursal: plataforma electrónica pública y gratuita a cargo de la Superintendencia, en la que se publicarán todas las resoluciones y actuaciones que se dicten en los procedimientos concursales, permitiendo mayor agilidad y transparencia de los mismos. Nuevos entes concursales Con la entrada en vigencia de la ley no hablaremos más de síndicos de quiebras. Se regulan nuevos entes concursales con diferentes perfiles, sujetos a la fiscalización de la Superintendencia. Liquidador Sujeto a cargo de un procedimiento concursal de liquidación con habilidades enfocadas a la ordenada y pronta liquidación de activos, y fiscalizado por la Superintendencia de Insolvencia. Veedor Sujeto a cargo de un procedimiento concursal de reorganización con habilidades de negociación, a fin de propiciar acuerdos entre el deudor y sus acreedores, y fiscalizado por la Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento. Martillero Sujeto a cargo de la realización o venta de los bienes en un procedimiento concursal de liquidación, especializados en materia concursal, y fiscalizado por la SIR. Fechas Claves CR 23

14 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA MICHEL AWAD BAHNA GERENTE DE SERVICIOS FINANCIEROS WALMART CHILE Michel Awad Bahna, Ingeniero Comercial, fue Gerente General de Banco Falabella y luego Gerente Corporativo de Retail Financiero de Falabella, tiene una trayectoria profesional de más de 27 años en el sector y en banca de consumo, actualmente se desempeña como Gerente de Servicios Financieros de Walmart Chile. "Ley de Insolvencia (LEY No ): Diagnóstico e Impacto" En el año 2014 se creó la nueva Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento (SIR), cuáles son los beneficios que se esperan al contar con esta nueva Superintendencia? Esta superintendencia tendrá el rol de facilitador entre un deudor y sus acreedores, poniendo a disposición a expertos en materia de negociación financiera de forma gratuita. Cuáles cree usted que son los principales incentivos para que los deudores efectivamente utilicen los procedimientos concursales previstos en la nueva ley? El principal incentivo para que los deudores se sometan a este procedimiento es la búsqueda de una solución única y a largo plazo para quienes enfrentan un problema de sobreendeudamiento. Luego de ponerse en marcha esta ley, con su eventual difusión y con la aparición de defensores jurídicos especializados, cómo creen ustedes que impactará en la cultura de pago? Se espera que una gran proporción de las personas que se acogerán al procedimiento sean aquellas que no podían cumplir con sus obligaciones, y que por medio de esta normativa puedan obtener una solución única con todos los acreedores. 24 La nueva ley contempla procedimientos de carácter administrativo, por lo que los tiempos y costos asociados se reducen de forma considerable... Estiman cuántos serán los clientes deudores por año que se acogerán a este trámite? La experiencia de otros países indica que cerca de un 30% de los clientes con deudas vencidas utilizan este procedimiento, dado que una parte importante de las personas buscan una solución directa a su problema con cada institución. Cómo estima usted que será el impacto de la ley en los costos asociados a los procedimientos de insolvencia? La nueva ley contempla procedimientos de carácter administrativo, por lo que los tiempos y costos asociados se reducen de forma considerable, permitiendo así un acceso a toda persona que cumpla con los requisitos, sin importar su nivel socioeconómico. Michel Awad Bahna Gerente de Servicios Financieros Walmart Chile. "Si bien se estima que esta ley generará una mayor carga operativa, mayores gastos y un alza en controles internos adicionales, hasta ahora desconocemos el impacto real después de su aplicación, debido a que a la fecha no se ha dictado la normativa complementaria para la ejecución de la ley" 25

15 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA La ley contempla mecanismos que sancionan o ponen término al procedimiento cuando el deudor no cumpla con todas las exigencias o falte a la buena fe. Si cada institución será libre de concurrir o no a un acuerdo concursal, qué opinión le merece esta disposición que les permitiría a los deudores no abordar a la totalidad de sus acreedores? La ley permite que todos los acreedores puedan participar en el proceso, teniendo presente que es obligación del deudor declarar todos sus acreedores en la solicitud inicial. Qué implicancias creen ustedes que tendrán estos acuerdos sobre la operación, cobertura y costos en los seguros de cesantía y de desgravamen? Hasta este instante no se visualizan mayores cambios en la operación general de los seguros. Con respecto a la cobranza judicial, cómo se verán afectados los plazos legales de las prescripciones? Entendiendo que por medio de la generación de un acuerdo se crea un nuevo título ejecutivo, los plazos de prescripción no debieran verse afectados. Cómo considera esta ley proteger a los acreedores de eventuales fraudes que puedan cometer los deudores? Por ejemplo, cómo se catalogará o demostrará la insolvencia? La ley contempla mecanismos que sancionan o ponen término al procedimiento cuando el deudor no cumpla con todas las exigencias o falte a la buena fe. Ante un deudor que opta por un proceso previsto en la ley, qué criterios se aplicarán en materia de provisiones, devengo de intereses y reajustes, y en materia de líneas disponibles? Cómo se compatibiliza esta base de acceso público, es decir, de personas que han accedido al acuerdo, versus la privacidad en el uso de datos y el mal uso que se pueda hacer de ella -pre evaluación para pago de colegiatura, arriendo, clínicas, seguros, etc.-, sobre todo si se ingresa a esta base de por vida? Tal como ocurre con los juicios ejecutivos que son de conocimiento público, no se observa una incompatibilidad para que esta materia se maneje de forma similar. Qué esperan que ocurrirá con los burós de crédito y la publicación de los datos morosos de aquellos acreedores que no hayan concurrido al acuerdo concursal? Seguirán informando las deudas impagas? Los acreedores deberán informar a los burós de créditos el nuevo estado de las acreencias del deudor, fruto del acuerdo. Independientemente, los burós de créditos deberán adecuarse a las directrices de funcionamiento establecidas por la normativa vigente. Qué grado de complejidad advierten que tendrá la aplicación de esta ley frente a la operación de cada institución financiera? Si bien se estima que esta ley generará una mayor carga operativa, mayores gastos y un alza en controles internos adicionales, hasta ahora desconocemos el impacto real después de su aplicación, debido a que a la fecha no se ha dictado la normativa complementaria para la ejecución de la ley. En relación a la gestión y a las empresas de cobranza, cómo cree que se verán afectadas y qué acciones o cambios en el servicio se espera que ocurran? Se esperan dos efectos concretos: por un lado, las acciones de cobranza se enfocarían en las etapas tempranas de morosidad, mientras que por el otro, surgirían nuevos actores especializados en cobranza judicial. CR Tendrá el aval alguna posibilidad de ser convocado al acuerdo concursal, o podrá mantenerse la gestión de cobro sobre él mientras este proceso se realiza? La ley permite al acreedor, cuya operación está garantizada con precauciones personales, hacer valer su garantía. En ese caso, su crédito deberá cobrarlo directamente a sus avales, fiadores y/o codeudores solidarios o subsidiarios. En caso de acogerse al acuerdo, se deberá ajustar a él y no podrá cobrarlo en condiciones distintas. 26 Aunque las implicancias de esta ley aún se están analizando, en relación al devengo de intereses moratorios, la ley contempla que estos deben suspenderse en el transcurso del procedimiento. Con respecto a las líneas disponibles, la ley también faculta para que se aplique una suspensión al comenzar el procedimiento, dejándolo al criterio de la institución. Sin embargo, las materias de provisiones están reguladas por la Superintendencia de Bancos y hasta la fecha no hay ninguna norma específica que regule algún efecto.

16 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA ALBERTO EGUIGUREN CORREA SOCIO DEL ESTUDIO RUSSI & EGUIGUREN LTDA Abogado de la Universidad Católica y LLM en la Universidad de Duke en Estados Unidos, ganó la Beca Presidente de la República y estudió en Estados Unidos donde trabajó durante un año y medio en el estudio Cleary Gottlieb. De regreso en Chile ingresó como socio al estudio Carey, continuó atendiendo temas financieros y de valorizaciones, actualmente es Director de varias Empresas en Chile y en el extranjero, y socio del estudio Russi & Eguiguren Ltda. "Ley de Insolvencia (LEY No ): Diagnóstico e Impacto" Cuáles son los principales incentivos para que las empresas efectivamente utilicen los procedimientos de reorganización previstos en la nueva ley? La antigua ley de quiebras no contenía incentivos para someterse a los actuales procedimientos de quiebra o convenios. En cambio, la Ley N tiene incentivos concretos tanto para el deudor como para el acreedor de modo que se sometan a los procedimientos de reorganización. A continuación se desglosan los incentivos para ambos actores: 28 El deudor: Contará con las siguientes herramientas que le permitirán continuar con su giro durante el procedimiento: (i) Protección financiera concursal: suspensión de ejecuciones por un período de hasta 90 días. (ii) Continuidad del suministro: pago de proveedores en las fechas originalmente convenidas. (iii) Venta de activos y contratación de préstamos: siempre que no superen el 20% del activo o pasivo, respectivamente. Podrá negociar con todos sus acreedores, garantizados y valistas, dentro del mismo procedimiento. En un período de 4 meses, dejará atrás su estigma de deudor en crisis, pasando a ser un deudor reorganizado. Podrá optar por un procedimiento extrajudicial, más expedito y con menores costos, en caso de tener concentrado sus pasivo en pocos acreedores. El acreedor: Verá pospuesto el pago de los créditos de las personas relacionadas con el deudor. El acreedor garantizado tendrá un tratamiento especial que le permitirá participar del procedimiento de reorganización junto a sus pares, sin perder preferencia. Tendrá incentivos tributarios en materia de IVA y podrá declarar como gastos necesarios los montos remitidos o condonados en virtud de un acuerdo de reorganización. En esta ley se cambian ciertos nombres, como quiebra por liquidación. Se está buscando inculcar una connotación distinta? Uno de los objetivos de la Ley N es romper con el prejuicio y estigma social que conlleva el fracaso del emprendimiento, que trata al deudor que cae en insolvencia como a un delincuente. Dicho prejuicio se encuentra fuertemente arraigado en el inconsciente colectivo y no obedece sólo a una costumbre, sino que encuentra un importante asidero legal en la actual ley de quiebras. De esta manera, se incentiva el uso de las nuevas terminologías propuestas en la Ley N : ya no se hablará de fallido, sino de deudor; el término convenio se cambia por el de reorganización; y el de quiebra por el de liquidación. Alberto Eguiguren Correa Socio del estudio Russi & Eguiguren Ltda "Uno de los objetivos de la Ley N es romper con el prejuicio y estigma social que conlleva el fracaso del emprendimiento, que trata al deudor que cae en insolvencia como a un delincuente. Dicho prejuicio se encuentra fuertemente arraigado en el inconsciente colectivo y no obedece sólo a una costumbre, sino que encuentra un importante asidero legal en la actual ley de quiebras" 29

17 LEY DE INSOLVENCIA A lo anterior se suma la sustitución del régimen penal vigente asociado a la insolvencia, eliminando las presunciones de quiebra culpable y fraudulenta, y trasladando las conductas punibles desde el Libro IV del Código de Comercio al Código Penal, donde siempre debieron estar. Cómo la ley permite bajar los costos asociados a los procedimientos de insolvencia? La Ley N disminuye los costos de los procedimientos tanto para los deudores como para los acreedores, eliminando la barrera de entrada que existe actualmente y aumentando el número de usuarios en los procedimientos. La normativa establece una serie de lineamientos que permiten disminuir los costos asociados a los procedimientos concursales, entre otros, la creación del Boletín Concursal que reemplaza al Diario Oficial y a sus publicaciones. Por ejemplo, las publicaciones de los remates, bajo la antigua Ley de Quiebras, significaban un alto costo para la masa. Con la nueva ley, se efectuarán en el Boletín Concursal de manera gratuita. Es importante también recalcar la disminución de los plazos de enajenación, lo cual impedirá que los activos se desvaloricen por el transcurso del tiempo que pasó. Asimismo, se regulan una serie de mecanismos que aumentan indirectamente el valor de realización de los activos, disminuyendo los costos de los procedimientos y facilitando la enajenación de los activos, por ejemplo: se elimina el consentimiento del deudor, se facilita la venta como unidad económica, se autoriza a los martilleros concursales a vender bienes inmuebles Cómo se protege a los acreedores de eventuales fraudes que puedan cometer los deudores? La antigua Ley de Quiebras no regulaba en forma clara las acciones revocatorias -aquellas que tienen por objetivo devolver a la masa los bienes que han salido del patrimonio del deudor de forma irregular-, lo que ha llevado a su escasa aplicación. La Ley N innova con una nueva regulación que distingue entre revocabilidad objetiva y subjetiva, define qué se entiende por perjuicio, fija un plazo de revocabilidad del acto y ejercicio de la acción y establece el alcance de la acción respecto a los adquirentes. 30 Del mismo modo, la Ley N traslada las conductas punibles al Código Penal, regulando los delitos concursales, tipificando en forma objetiva las conductas penales asociadas a los procedimientos concursales y asignando penas específicas, con respecto a cada uno de los partícipes. De esta forma, los acreedores y demás afectados en un procedimiento concursal tienen las herramientas y acciones necesarias para proteger sus derechos. En qué consiste la Insolvencia Transfronteriza? La antigua Ley de Quiebras no regula qué sucede cuando un procedimiento concursal adquiere el carácter de transfronterizo. La Ley N adopta la Ley Modelo de Insolvencia Transfronteriza de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional, que data del año 1997, y que ha sido adoptada oficialmente por 19 Estados. Esta Ley Modelo busca facilitar los procedimientos internacionales unificando criterios y permitiendo la actuación de los distintos involucrados. Esto supone grandes avances, toda vez que regule la participación de los acreedores extranjeros en los procesos de insolvencia, mejorando las perspectivas de recuperación de sus créditos y permitiendo el reconocimiento jurídico de los representantes y procedimientos de insolvencia iniciados en el extranjero. Sin duda, contribuirá para que nuestra legislación concursal sea una de las más avanzadas del mundo en esta materia. Cuáles son algunas de las principales novedades en materia de liquidación de empresas? Para el deudor, en un período menor a 12 meses podrá obtener el término legal del procedimiento, extinguir los saldos insolutos de sus deudas y recuperar la libre administración de sus bienes, entendiéndose rehabilitado para todos los efectos legales para poder reemprender en el futuro. Asimismo, se regula el derecho a defensa del deudor en el denominado juicio de oposición -con la antigua Ley de Quiebras el deudor sólo tenía la opción de oponerse a la quiebra una vez que había sido pronunciada la sentencia que la declaraba-. Para el acreedor, se mejoran considerablemente las herramientas de realización de activos para aumentar su tasa de recuperación, y en un período de menos de 12 meses podrá castigar sus deudas y obtener las notas de débito (IVA). Qué pasará con los síndicos de quiebras? El artículo primero transitorio de la Ley N dispone que las quiebras, convenios y cesiones de bienes en actual tramitación y aquellas que se inicien antes de la entrada en vigencia de la ley, se regirán por las disposiciones contendidas en el Libro IV del Código de Comercio -antigua Ley de Quiebras-. En consecuencia, los síndicos de quiebras que conforman la Nómina Nacional de Síndicos, y que tengan a su cargo dichos procedimientos, continuarán administrándolos y seguirán sujetos al Libro IV del Código de Comercio. Ahora bien, la nueva ley regula nuevos entes concursales con diferentes perfiles, sujetos a la fiscalización de la Superintendencia. Se busca diferenciar perfiles, entendiendo al veedor como un especialista en proporcionar acuerdos de reorganización y al liquidador como un especialista en liquidación de activos. Asimismo, incorpora en su fiscalización a los martilleros concursales, inscritos en una nómina a su cargo, quienes serán los únicos que podrán participar en procedimientos concursales. Cuáles son las principales novedades relativas la venta de los activos y cómo se impide que estos se desvaloricen con el inicio de un procedimiento concursal? La ley establece una serie de novedades destinadas a maximizar el valor de venta de los activos en liquidación, tales como: facilitar la venta como unidad económica, permitiendo que esta se haga fuera del tribunal; se crea la figura de los martilleros concursales, quienes, sometidos a la fiscalización de la Superintendencia, podrán vender al martillo bienes inmuebles, facultad que hoy en día solo tienen los tribunales de justicia; y por último, se libera la venta directa de activos, sin ser necesaria la autorización previa del deudor, lo que permitirá al liquidador negociar de mejor manera la venta del activo y así obtener un mejor precio de venta. Qué pasa con el sobreseimiento de un procedimiento de liquidación? La ley regula el término de los procedimientos concursales. Dicho término no estará asociado a un procedimiento penal, ni requerirá del transcurso del tiempo con posterioridad a la rendición de la cuenta definitiva del administrador concursal. De esta manera, vencidos los plazos de realización de activos, y rendidas las cuentas de administración respectivas, el tribunal correspondiente deberá dictar la resolución de término del procedimiento, la que no sólo pondrá fin al procedimiento concursal respectivo, sino que además establecerá que el deudor se entenderá rehabilitado judicialmente para todos los efectos legales, remitiéndose por el ministerio de la ley todos aquellos saldos insolutos. La nueva ley beneficia a los trabajadores? La antigua Ley de Quiebras no resuelve la situación de los trabajadores de una empresa en quiebra, principalmente por la falta de certeza sobre su situación contractual, las prestaciones a las que tienen derecho, las demoras en la obtención de pagos que se les adeudan y las trabas para la reinserción laboral. La nueva Ley N establece a la liquidación como causal de término del contrato de trabajo, otorgándoles la anhelada certeza respecto a la fecha de término de su relación laboral y de las prestaciones que les corresponden, garantizando y facilitando el ejercicio de sus derechos. CR

18 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA NELSON CONTADOR ROSALES SOCIO DIRECTOR DEL ESTUDIO NELSON CONTADOR & COMPAÑÍA Nelson Contador es Abogado y Licenciado con distinción máxima en la Facultad de Derecho Universidad de Chile, Profesor de Derecho Comercial Facultad de Derecho de la Universidad de Chile, Profesor del Magíster LL.M. en Economía y Finanzas de la Universidad Gabriela Mistral, Profesor del Magíster de Derecho de la Empresa de la Facultad de Derecho de la Universidad Diego Portales, Profesor de la Academia Judicial para la capacitación de Jueces y Secretarios en la nueva Ley de Insolvencia. (Ley ), fue Abogado Jefe de la Ex-Sindicatura Nacional de Quiebras y Sindico Metropolitano de Quiebras, Abogado Jefe del Departamento Penal de la Fiscalía Nacional de Quiebras, y Fiscal de TELEFÓNICA CHILE. (Movistar), miembro del Grupo de Trabajo que preparó el anteproyecto de la Ley (Nueva Ley de Insolvencia y Reemprendimiento). Actualmente es Socio Director del Estudio NELSON CONTADOR & COMPAÑÍA. "Ley de Insolvencia (LEY No ): Diagnóstico e Impacto" En el año 2014 se creó la nueva Superintendencia de Insolvencia (SIR), cuáles son los beneficios que se esperan al contar con esta nueva Superintendencia? La Superintendencia tiene un rol fundamental en el marco del funcionamiento de esta nueva ley. En primer término, este organismo fiscaliza a los veedores, liquidadores (ex-síndicos) y martilleros concursales, que son los agentes que intervienen en los procedimientos de reorganización (ex-convenios judiciales) y liquidación (ex-juicio de quiebra) y cuenta con las facultades de fiscalización y control necesarias, para exigir que estos agentes realicen sus funciones en los plazos y formas que establece la ley. En segundo término, es el órgano que presta su mediación gratuita para que las personas deudoras -empleados, pensionados, jubilados, estudiantes, etc.- puedan acordar con sus acreedores -bancos, casas comerciales, etc.- una renegociación para el pago de sus deudas, dentro de un procedimiento que se lleva a cabo en la Superintendencia cuando voluntariamente lo soliciten estos deudores. Del mismo modo, y si no se logra acuerdo sobre las formas de pago, esta institución procura que el deudor acuerde con sus acreedores las formas de ventas de sus bienes. Este procedimiento que se denomina Renegociación de la Persona Deudora constituye una de las novedades que tiene la nueva ley, dado que se crea un procedimiento especial para los deudores que sean personas naturales, quienes tenían el mismo régimen que las empresas en la antigua Ley de Quiebras.. 32 Cuáles son algunas de las principales novedades en relación a la reorganización de empresas? Esta ley establece modernas normas para la reorganización económica y financiera de empresas viables, además que se eliminan los incentivos perversos que impedían al deudor sincerar oportunamente su situación de insolvencia por temor al estigma de la quiebra. También entrega importantes herramientas para que las empresas logren la reorganización con sus acreedores, estableciendo normas que protegen al deudor mientras se llevan a efecto las negociaciones, como es la protección financiera concursal, que consiste en la suspensión de los juicios por cobro o liquidación por 30 días tan pronto como se inicie el proceso, plazo que se puede extender hasta por 60 días adicionales, con un acuerdo con los acreedores. Durante este período, se permite la continuidad del suministro de proveedores y el financiamiento de la empresa en crisis, estableciendo pagos preferentes para quienes la siguen abasteciendo u otorgan créditos operacionales. Asimismo, se protegen a los acreedores a través de la intervención legal de la compañía a través de un veedor elegido por los acreedores mayoritarios, y se establece la participación de los acreedores, garantizado en los acuerdos con el deudor, sin que ello signifique la pérdida de sus preferencias, como ocurría anteriormente bajo la Ley de Quiebras. Nelson Contador Rosales Socio Director Estudio Nelson Contador & Compañía. "Una oportuna reorganización de las compañías optimiza la recuperabilidad o pago del crédito y protege la garantía. La Ley de Quiebras que se derogó no contenía ningún tipo de incentivo para que las empresas sinceraran tempranamente su situación de crisis " 33

19 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA Luego de ponerse en marcha esta ley, con su eventual difusión y con la aparición de defensores jurídicos especializados, cómo creen ustedes que impactará en la cultura de pago? Esta nueva Ley, como toda buena ley concursal, tiene equilibradas normas de tutela que protegen indistintamente a los deudores y acreedores que se enfrentan en la situación de crisis financiera o de insolvencia. Conjuntamente con las herramientas legales que favorecen el acuerdo de reorganización de la empresa deudora, existen muchas normas que protegen los derechos de los acreedores y fundamentalmente el crédito. Sobre esta base, no se divisa que la cultura de pago se pueda ver afectada, sino que muy por el contrario, mejorará. Cómo se compatibiliza esta base de acceso público, es decir, de personas que han accedido al acuerdo, versus la privacidad en el uso de datos y el mal uso que se pueda hacer de ella -pre-evaluación para el pago de colegiatura, arriendo, clínicas, seguros, etc.-, sobre todo si se ingresa a esta base de por vida? En primer término, cabe señalar que cuando las personas deudoras solicitan a la Superintendencia la apertura de un procedimiento de renegociación, lo hacen en términos voluntarios y conscientes que tienen que dar a conocer a sus acreedores su situación de endeudamiento; y, aunque las actuaciones que realiza el organismo en este procedimiento son públicas, están previstos los resguardos contenidos en la Ley de Transparencia de la función pública y de acceso a la información de la administración del Estado, contenida en la Ley Nº En esta ley se cambian ciertos nombres, como quiebra por liquidación. Se está buscando inculcar una connotación distinta? El cambio de las denominaciones: convenios judiciales por procedimientos de reorganización; juicio de quiebra por procedimientos de liquidación; síndicos por veedores o liquidadores; y fallido o quebrado por deudor no es menor. Esto obedece a la necesidad de cambiar el estigma negativo que tenía la Ley de Quiebras, para que todos los deudores se incorporen en forma oportuna en un sistema que establece modernas normas para la reorganización económica y financiera de empresas viables que puedan tener problemas de liquidez y fija procedimientos para liquidar los activos de aquellas que carecen de viabilidad, dentro de un marco de protección al empleo y a las unidades productivas, y de rapidez y menor costo en los procedimientos con la -finalidad de obtener una mayor recuperación de los créditos de los acreedores. Podrán participar todos los acreedores en el concurso, se incluyen deudas por facturas, arriendos impagos, letras, pagarés, etc.? Absolutamente todos los acreedores quedan comprendidos en los distintos procedimientos concursales, ya sea el aplicable a las empresas o personas naturales deudoras. Si por alguna circunstancia se omiten, existen las herramientas legales para que los acreedores puedan exigir su incorporación a estos procesos. Cuáles son los principales incentivos de un acreedor para preferir una reorganización de una empresa por sobre su liquidación? Una oportuna reorganización de las compañías optimiza la recuperabilidad o pago del crédito y protege la garantía. La Ley de Quiebras que se derogó no contenía ningún tipo de incentivo para que las empresas sinceraran tempranamente su situación de crisis y, cuando lo hacían, tenían una deuda gigantesca por créditos laborales, previsionales y fiscales, prefiriendo pagar a los acreedores garantizados, afectando la recuperación y, en consecuencia, la calidad de la garantía. Además, una reorganización supone una mantención de la unidad productiva, la cual, siendo viable a ojos de los propios acreedores, genera los flujos necesarios para el pago de sus créditos. Cómo se pretende lograr de manera eficiente la reorganización de empresas viables? La reorganización de las empresas se logrará a través de la apertura rápida del procedimiento de reorganización que está contemplado en la ley, el cual incluso puede aprobarse en 30 días hábiles; con la continuidad del abastecimiento, donde la ley privilegia un pago preferente al proveedor que sigue suministrando bienes y servicios a la empresa en proceso de reorganización; con la factibilidad de financiamiento asegurado; y con un buen plan de negocios que, sobre una acordada reestructuración financiera con los acreedores, asegure la operación de la Compañía. Existen beneficios tributarios asociados a la reorganización? Sí. A diferencia de lo que sucedía en los convenios judiciales de la Ley de Quiebras derogada, en estos nuevos procesos de reorganización se permite la recuperación del IVA por parte de los proveedores y la deducción de la renta líquida imponible como gasto necesario de los montos cuya condonación se acuerde. Qué protección ofrece la ley a los diversos acreedores que participan en los procedimientos concursales? Cuando se inicia un procedimiento de reorganización, los acreedores mayoritarios nombran a un veedor quien tiene mayores facultades que un interventor judicial dentro de la empresa. Este veedor mantendrá su función de mediador hasta a lo menos un año, contando desde que se apruebe por los acreedores la reorganización, plazo que se puede extender en el acuerdo. En los procedimientos de liquidación, un liquidador es también elegido por los acreedores, quien toma el control absoluto de la empresa declarada en liquidación, luego procede a vender los activos bajo la modalidad que acuerden los acreedores para el pago de sus créditos, en el orden y preferencias que establece la Ley. Cómo operan los acuerdos de reorganización simplificados? Este sistema está previsto para aquellos casos en que los créditos no están atomizados y existen pocos acreedores con altos montos de pasivo. En ese caso, el acuerdo de reorganización se suscribe ante un Notario o ante un ministro de fe de la Superintendencia, entre la empresa deudora y dos o más acreedores que en conjunto superen más del 75% del pasivo. Este acuerdo se somete a la validación judicial y, si no es impugnado judicialmente por los demás acreedores, queda legalmente aprobado y produce los mismos efectos que el acuerdo judicial de reorganización. Por esta vía se simplifica la reorganización. Si el empresario necesita recursos frescos para seguir operando durante el proceso de reorganización, qué puede hacer? Puede libremente obtener créditos operacionales desde el sistema financiero o de terceros, hasta un límite del 20% de sus pasivos. Si se requieren créditos por un monto superior o estos lo otorgan personas relacionadas con el deudor, serán los acreedores quienes tienen deben autorizar esta operación. Estos créditos se pagarán en los plazos convenidos y, si la reorganización no se acuerda, se generando con ello la liquidación, o quiebra. Estos créditos operacionales gozarán de una preferencia especial para su pago, incluso por sobre los créditos laborales. Cómo concurren los acreedores garantizados en un procedimiento de reorganización? A diferencia de lo que ocurría en la Ley de Quiebras, los acreedores garantizados pueden concurrir a los acuerdos de reorganización, sin que ello signifique la pérdida de sus preferencias. Para estos afectos, se les agrupa en una categoría especial que analizan y votan en forma independiente la propuesta que hace el deudor. Esta propuesta se considerará aprobada siempre cuando se acceda a la petición que se formula a los acreedores valistas. Los acreedores garantizados entrarán al procedimiento de aprobación o rechazo del acuerdo si el juez determina que el bien objeto de la garantía -mueble o inmueble- es esencial para el funcionamiento de la empresa deudora; en caso contrario, el acreedor garantizado quedan en libertad de acción para concurrir a votar el acuerdo o para llevar a remate el bien objeto de la garantía. Si como resultado de la ejecución no se logra pagar en forma íntegra la deuda, el saldo insoluto ingresa al procedimiento de reorganización como crédito valista, y se pagará conforme a lo estipulado en el acuerdo. Si el valor de ejecución supera el monto del crédito y en consecuencia este se extingue por el pago, el remanente ingresa a la reorganización como caja, en favor de los demás acreedores. Qué grado de complejidad para los acreedores se advierte en la gestión y control de la operación de las disposiciones y procedimientos contenidos en la ley? Todas las actuaciones que se realicen y resoluciones que dicten los tribunales sobre los procedimientos de reorganización y liquidación se publican en una plataforma informática de acceso público y gratuito denominado Boletín Concursal, que está supeditado a la Superintendencia. A partir de la publicación del acto o resolución en el Boletín, los acreedores quedan legalmente notificados o emplazados para ejercer todos los derechos que establece la ley. Por lo tanto, si se omite esta revisión por parte de los acreedores o esta se hace en forma extemporánea, podrían realizarse acuerdos que les pueda afectar sin haber participado. Si cada institución será libre de concurrir o no a un acuerdo concursal, qué opinión le merece esta disposición que permitiría a los deudores no abordar a la totalidad de sus acreedores? Los acuerdos de reorganización se resuelven por mayoría; en los acuerdos de reorganización judicial, el quórum de aprobación necesario es de dos tercios de los acreedores presentes en la junta, que en su conjunto representen a lo menos el 66% del pasivo con derecho a voto de cada clase o categorías; y, en el acuerdo extrajudicial o simplificado, el quórum se forma con dos o más acreedores que suscriban al acuerdo ante un ministro de fe y que en su conjunto representen a lo menos el 75% del pasivo. Si la reorganización se aprueba, obliga a los acreedores que no concurrieron a aceptar las disposiciones del acuerdo para obtener el pago de sus créditos. Esta modalidad de la voluntad mayoritaria esta reglada en todas las legislaciones concursales del mundo, sólo varía el quórum para la aprobación. Esta nueva ley trae cambios para los trabajadores que pierden su trabajo con motivo de una liquidación o quiebra de una empresa? En el ámbito laboral, hay nuevas normas que protegen a los trabajadores, quienes en forma rápida y sin costo de asesorías legales, podrán cobrar sus remuneraciones e indemnizaciones. El finiquito servirá de título suficiente para el cobro de lo que se les adeuda. Adicionalmente, podrán cobrar en forma inmediata los seguros asociados al desempleo, minimizando el grave perjuicio de haber perdido su fuente laboral. Qué sucede en materia de los delitos asociados a la insolvencia? Se establece un nuevo régimen penal de la insolvencia para sancionar en forma efectiva a aquellos que deliberadamente la provocan o la agravan. Para ello se referirá en el Código Penal las normas donde se describen en forma clara las conductas ilícitas y se fijan penas ejemplares para los delincuentes económicos. CR 34 35

20 LEY DE INSOLVENCIA LEY DE INSOLVENCIA ALEJANDRO ALARCÓN PÉREZ ASESOR ECONÓMICO Y FINANCIERO / COLUMNISTA Alejandro Alarcón es Ingeniero Comercial en la Universidad de Chile, Master of Arts en la Universidad de Rochester. En los inicios de su vida profesional fue consultor económico de Odeplan y Director de la Oficina de Desarrollo Regional, luego por un prolongado período fue Gerente General de la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras de Chile, actualmente es Director de numerosas empresas, autor de columnas especializadas en varios medios de prensa, se desempeña también como asesor económico y financiero de varios bancos en el país. "Ley de Insolvencia (LEY No ): Diagnóstico e Impacto" En el año 2014 se creó la nueva Superintendencia de Insolvencia (SIR), cuáles son los beneficios que se esperan al contar con esta nueva Superintendencia? Se espera que la Superintendencia tenga un rol más activo, especialmente en los procedimientos concursales de las personas deudoras. Asimismo, se le otorgarían mayores facultades para que haya una fiscalización nacional y una presencia regional. Luego de ponerse en marcha esta ley, con su eventual difusión y con la aparición de defensores jurídicos especializados, cómo creen ustedes que impactará en la cultura de pago? Como toda norma que entra en vigencia, podría inicialmente existir una mayor demanda para interponer este tipo de acciones. Sin embargo, una vez en régimen, no debiera impactar en la cultura de pagos de las personas. No obstante, y lamentablemente como hemos vistos en otras iniciativas legales y normativas, el riesgo del sistema financiero aumentará al existir deudores que podrían dar un mal uso a esta iniciativa y, por ende, se sumarán el impacto restrictivo sobre el crédito que ha tenido la tasa máxima convencional y el llamado borronazo. Además, y en la misma línea, el costo global del crédito incrementará. Cuáles cree usted que son los principales incentivos para que los deudores efectivamente utilicen los procedimientos concursales previstos en la nueva ley? Los incentivos que tendrán los deudores tienen relación con que los procedimientos serán más ágiles y los costos asociados a estos procedimientos serán probablemente más bajos en comparación con los actuales. 36 Estiman cuántos serán los clientes deudores por año que se acogerán a este trámite? No tenemos la estimación de cuántos clientes deudores al año puedan acogerse a este trámite, sin embargo, considero que no será un número muy significativo toda vez que se cumplan ciertos requisitos para acogerse a estos nuevos procedimientos. Cómo estima usted que será el impacto de la ley en los costos asociados a los procedimientos de insolvencia? En el caso de los procedimientos concursales de la persona deudora, al estos tramitarse ante la Superintendencia, no se requiere el patrocinio de un abogado, como tampoco se exige consignar monto alguno, como lo señala la ley vigente. Alejandro Alarcón Pérez Director de empresas, columnista y Asesor Económico y Financiero. "Como toda norma que entra en vigencia, podría inicialmente existir una mayor demanda para interponer este tipo de acciones. Sin embargo, una vez en régimen, no debiera impactar en la cultura de pagos de las personas. " 37

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