FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA
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- Elvira Ramírez Sáez
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1 FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA Valor Agregado al Capital y Fructus Capital Ratio en las Empresas Argentinas de Cotización Pública Rodolfo Gabriel Villalba Managing Partner Fructus Management Financial Advisory Buenos Aires, Noviembre 4 del
2 Fructus Management El capital-riqueza representa el trabajo acumulado del hombre que siembra sus recursos con sabiduría para cosechar mejores y abundantes frutos Los Inversores y la Empresa tienen la importante misión de destinar y utilizar esos recursos en proyectos y negocios que generen ese fruto que llamamos valor 2
3 Génesis de Valor La clave para desarrollar el Valor Empresa de los negocios consiste en generar en forma sostenible retornos que excedan el costo de capital Ese retorno futuro capitalizado a valor presente representa el Valor Agregado al Capital de los negocios y la empresa Frucutus tiene un compromiso con la misión a facilitar los instrumentos necesarios a empresas, industrias e inversores para generar y capitalizar ese valor 3
4 Objetivo Estratégico Corporativo Maximizar Valor Empresa Desarrollar el Valor Agregado al Capital (VAC) VAC relativo al Capital Empleado Generar Retornos que superen el costo de capital son la clave para generar valor 4
5 Fructus lo Valor Agregado al Capital YPF Julio 2009 Es el Valor Presente acumulado de los futuros ingresos residuales esperados por el mercado. 75,000,000 60,000,000 45,000,000 30,000,000 15,000,000 25,368,000 35,802,478 61,170, % Representa las expectativas futuras sobre la capacidad de la empresa de generar 1,743,000 59,427,478 retornos futuros % que 150% excedan el costo de capital de la empresa Está conformado por 100% los ingresos residuales futuros a ser generados por los proyectos presentes.y 50%.los proyectos futuros de la empresa. 0 A$ 000 CE VAC Gross EV Cash Net EV Fructus Capital Ratio 0% Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 5
6 Fructus lo Valor Empresa Neto YPF Julio 2009 Valor Empresa Neto es el Valor Presente de la Totalidad del FCF Futuro VAC cumple un rol esencial en el desarrollo del Valor Empresa de los negocios 75,000, % 60,000,000 35,802,478 61,170,478 1,743,000 59,427, % 150% 45,000, % 30,000,000 25,368,000 15,000,000 50% 0 A$ 000 CE VAC Gross EV Cash Net EV Fructus Capital Ratio 0% Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 6
7 Fructus lo Fructus Capital Ratio YPF Julio 2009 Fructus Capital Ratio es el cociente entre el Valor Agregado al Capital (VAC) y el Capital Empleado por la Empresa y muestra el VAC generado por unidad de Capital Empreado 75,000, % 60,000,000 35,802,478 61,170,478 1,743,000 59,427, % 150% 45,000, % 30,000,000 25,368,000 15,000,000 50% 0 A$ 000 CE VAC Gross EV Cash Net EV Fructus Capital Ratio 0% Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 7
8 Fructus lo Fructus Capital Ratio YPF Julio ,000,000 60,000,000 Para la Compañía representa un instrumento útil para estructurar e implementar un Plan de Creación de Valor que con un destino y un camino claro aspire a generar 35,802,478 61,170,478 el mayor VAC posible por unidad de Capital Empleado. 1,743,000 59,427, % 200% 150% 45,000,000 30,000,000 15,000,000 Para el Inversor es un instrumento que permite identificar oportunides de inversión en aquellas empresas generadoras de atrativos ingresos 25,368,000 residuales que no se encuentren capitalizados en su VAC y en el valor de sus acciones. 100% 50% 0 A$ 000 CE VAC Gross EV Cash Net EV Fructus Capital Ratio 0% Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 8
9 EMPRESAS ARGENTINAS 9
10 70,000,000 20,000,000 Capitalización de Mercado I Market Capitalization AR$ / 07 / 2009 Denso -30,000,000 TS YPFD TECO2 ERAR ALUA GCLA MOLI PAMP LEDE CRES TGSU2 IRSA INDU EDN CTIO PATA RIGO CAPX CEPU2 STHE 900, , , ,000 GAMI EMDE PATY CGPA2 TRAN METR BOLT GBAN CECO2 JMIN ESME TGNO4 CADO DGCU2 SAMI FERR ALPA CELU SALO COME 160, ,000 60,000 10,000-40,000 SEMI OEST DYCA PSUR AGRO FIPL AUSO CARC ESTR CAPU LONG POLL ROSE DOME INTR COLO Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. GARO GRIM MORI PERK REGE GRAF 10
11 70,000,000 Valor Empresa Neto I Net Enterprise Value AR$ / 07 / ,000,000 TS YPFD TECO2 ALUA ERAR GCLA MOLI PAMP CRES IRSA TGSU2 LEDE EDN INDU TGNO4 AUSO METR CAPX TRAN PATA 900, , ,000 CELU GBAN EMDE STHE SAMI JMIN CEPU2 CECO2 RIGO COME CGPA2 GAMI PATY BOLT ESME CTIO DGCU2 CADO OEST SALO 160, ,000 60,000 10,000-40,000 FERR AGRO ALPA SEMI FIPL DYCA GRIM CARC COLO PSUR ESTR LONG POLL ROSE Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. DOME GARO INTR PERK MORI REGE GRAF CAPU 11
12 40,000,000 20,000,000 Valor Agregado del Capital I Value Added of Capital AR$ /07/ YPFD TS TECO2 ALUA MOLI LEDE GAMI STHE RIGO PATY CADO BOLT ESME PATA CRES CAPX CTIO AGRO SEMI COLO 20, ,000-40,000-60,000-80,000 GARO PERK DOME REGE GRAF ROSE FIPL MORI AUSO ESTR PSUR CARC CAPU FERR INTR GRIM DYCA LONG SAMI SALO 0-1,000,000-2,000,000-3,000,000 CEPU2 POLL ALPA OEST CELU CECO2 DGCU2 EMDE INDU GCLA GBAN CGPA2 METR JMIN TRAN IRSA Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. TGNO4 EDN PAMP TGSU2 ERAR 12
13 500% Fructus Capital Ratio 31/07/2009 Denso 0% GAMI CADO RIGO YPFD STHE TECO2 TS PATY BOLT ESME LEDE AGRO GARO SEMI MOLI COLO ALUA PERK PATA CTIO 10% 0% -10% -20% -30% DOME CAPX CRES REGE GRAF AUSO FIPL ROSE SAMI GCLA CEPU2 PSUR ESTR FERR INDU CELU MORI DYCA CARC IRSA 0% -20% -40% -60% -80% PAMP SALO EMDE GRIM METR CECO2 ERAR CAPU EDN TGSU2 TGNO4 TRAN LONG GBAN OEST INTR JMIN CGPA2 ALPA DGCU2 POLL Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 13
14 1000% 500% Fructus Capital Ratio 30/10/2009 0% 30% 20% 10% 0% -10% -20% MIRG GAMI CADO COME YPF STHE RIGO TECO2 ESME TS BOLT PATY MOLI LEDE AGRO SEMI ROSE GARO PATA MORI ALUA 0% COLO CTIO CRES CAPX DOME REGE FERR FIPL AUSO GRAF IRSA ERAR CARC GCLA CEPU2 CAPU DYCA EMDE CELU PAMP ESTR -20% -40% -60% -80% LONG INDU PSUR INTR SALO GRIM SAMI METR EDN CECO2 TGSU2 ALPA GBAN TRAN TGNO4 JMIN OEST DGCU2 CGPA2 POLL Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 14
15 100.00% 50.00% Fructus Equity Ratio AR$ / 07 / % % % BMA FRAN GGAL BPAT GALI BHIP 2,000,000 - VAC AR$ /07 /2009-2,000,000 6,000,000 4,000,000 BMA FRAN GGAL BPAT GALI BHIP Market Capitalization AR$ / 07 / ,000,000 - BMA FRAN GGAL BHIP BPAT GALI Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 15
16 200.00% % % Fructus Equity Ratio AR$ / 10 / % 0.00% % BMA FRAN GGAL BPAT GALI BHIP Fuente: Reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 16
17 Argentina Siderar % Fuente: Bloomberg, reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 17
18 Argentina YPF % Fuente: Bloomberg, reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 18
19 Argentina Telecom % Fuente: Bloomberg, reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 19
20 Argentina Banco Macro % Coeficiente Fructus Equity Fuente: Bloomberg, reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 20
21 Argentina Aluar % 21
22 Argentina Molinos Río de la Plata % Fuente: Bloomberg, reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 22
23 Un Ejemplo Mercado Libre % Fuente: Bloomberg, reportes financieros y otras fuentes corporativas. Precios de acción según Bolsar. Cuadros de elaboración propia. 23
24 Desafíos y Oportunidades El desarrollo de una nación necesita agentes económicos generadores de valor El futuro crecimiento de nuestro país y países vecinos se presenta como una oportunidad para la generación de valor Sin gestión corportiva rentable, el crecimiento de la empresa se convierte en un camino directo al abismo Sin Negocios Rentables no hay portunidad de inversión. Sin oportunidades de inversión no hay mercado de capitales 24
25 Misión de Fructus El compromiso de Fructus Con nuestro país y los países de la region, ayudando a nuestras economías a generar crecimiento rentable Con las empresas de la región, brindando el apoyo necesario para puedan generar valor en forma sostenible y participar del crecimiento que se avecina 25
26 FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA 26
27 FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA.. nuestro primer paso en Argentina 27
28 FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA Aspiraciones: Proporcionar una directorio general bilingüe (español / inglés) trimestral de consulta sobre las empresas con acciones de cotización pública comprendidas en el reporte Proveer una referencia general de Valor que se sintetiza en el Fructus Capital Ratio El material presentado ni tampoco el análisis realizado pretende ser integral, exhaustivo, ni completo de las empresas ni de su Valor o perspectivas de Valor 28
29 FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA Directorio general de consulta Permita un simple y rápido acceso a información general organizada Contenidos: Descripción de la empresa Datos generales Resumen financiero a la fecha de sus año fiscal corrientes y últimos 5 años fiscales anteriores 29
30 FRUCTUS HANDBOOK ARGENTINA Referencia General de Valor Realizar una análisis general de valor que se sintetiza en el Fructus Capital Ratio Intenta proporcionar una indicación clara sobre algunos aspectos vinculados a la situación de valor de las empresas. El análisis realizado no pretende ser integral, exhaustivo, ni completo Contiene Cálculos de: Capitalización de Mercado Valor Empresa Bruto y Neto Valor Agregado al Capital Fructus Capital Ratio 30
31 AGRADECIMIENTOS 31
32 UCEMA A las autoridades y colegas de la Universidad del CEMA y particularmente al Dr. José Dapena, Dr. Rodolfo Apreda, Profesor Ernesto Barugel, Profesora Cecilia Lanus Ocampo, por la confianza ofrecida y el cálido apoyo tanto académico como humano recibido 32
33 Colaboradores A nuestros colaboradores en general y en especial a Samuel David García Torres, Bruno Guindi, Stella Maris De Francesco, Tomas Pablo Gualati, Marcos Federico Torres, Sebastián Marcelo Calb y Eric Arias por su sincero entusiasmo, dura dedicación, generosidad incondicional y el preciado tiempo concedido a este trabajo 33
34 Criteria A todos mis amigos de Criteria Casa de Bolsa, particularmente a Gastón Adhemar, Amparo Lorenzo, y muy especialmente a su Presidente Gabriel Vida, porque no solo tuvieron la amabilidad de patrocinar este trabajo, pero principalmente porque tienen la tremenda gentileza de acompañar desde sus corazones la misión de Fructus y de este Handbook y compartiendo sus propios sueños y su cálida amistad 34
35 Provalor A nuestros colegas de Provalor Sociedad de Bolsa, y particularmente al Dr. Guillermo Ludueña quienes con su interés en este proyecto y en el desarrollo de mercado de capitales brindaron su paciencia y colaboración para hacer posible esta realidad 35
36 Colegas y Amigos A los colegas y amigos del medio académico y profesional por su incesante voz de aliento 36
37 Agradecimientos A mis familiares directos y seres queridos presentes y ausentes por ser vehículos incondicionales del aliento vida y el amor de Dios, única fuente de nuestras ideas y nuestras ganas de realizar proyectos; A todos, muchas gracias ya que sin su ayuda no hubiera sido posible la concreción de este sueño 37
38 Contacto Rodolfo Gabriel Villalba Managing Partner 011 (15) / 4072 rvillalba@fructusmanagement.com Reconquista 559, 4to Piso Capital Federal Argentina 38
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Semana 14: Abril 6 a Abril 12, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesOperación MSCI. Research Galicia Disponible en Thomson Reuters Eikon. MAYO Página 1
Operación MSCI Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier Mercados
Más detallesSale el 2015, entra el 2020
Sale el 2015, entra el 2020 Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar En una semana favorable para los activos
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 21: Mayo 26 a Junio 1, 2017.
Semana 21: Mayo 26 a Junio 1, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales indicadores
Más detallesEn las manos de Bernanke
En las manos de Bernanke Después de la reunión de política monetaria, el titular de la Fed señaló que el retiro del QE3 llegaría a fines de año Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar
Más detallesEl cambio de clima. Research Galicia Disponible en y DICIEMBRE Página 1
El cambio de clima Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier Mercados
Más detallesAlgo de calma. Research Galicia Disponible en y NOVIEMBRE Página 1
Algo de calma Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Acostumbrados a la sorpresa
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 2: Enero 11 a Enero 17, 2018.
Semana 2: Enero 11 a Enero 17, 2018. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesMal comienzo, buen final
Mal comienzo, buen final Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 49: Diciembre 7 a Diciembre 13, 2017.
Semana 49: Diciembre 7 a Diciembre 13, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 38: Septiembre 15 a Septiembre 21, 2016.
Semana 38: Septiembre 15 a Septiembre 21, 2016. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 18: Abril 28 a Mayo 4, 2016.
Semana 18: Abril 28 a Mayo 4, 2016. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales indicadores
Más detallesEl apetito no cede. Research Galicia Disponible en nuestro sitio También en y
El apetito no cede Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier Mercados
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INFORME SEMANAL DE MERCADO Lunes 2 de mayo de 2016 Qué se dice en el mercado? Las petroleras salvaron el mes, mercados externos complicados, la economía nacional post salida del default y complicaciones
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Halcones y palomas Mientras el banco central de Japón se pone agresivo con el estímulo monetario, el de Europa prefiere esperar algo más Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar
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Semana 42: Octubre 19 a Octubre 25, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
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Semana 36: Septiembre 1 a Septiembre 7, 2016. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
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Semana 9: Marzo 1 a Marzo 7, 2018. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales indicadores
Más detallesMerval a la brasileña
Merval a la brasileña Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Juan Francisco Oroná (54-11) 6329-6861 juan.f.orona@bancogalicia.com.ar
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Semana 7: Febrero 15 a Febrero 21, 2018. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesCamino a la normalización
Camino a la normalización Aunque no hubo señales contundentes del mercado laboral de EEUU, el inicio del tapering está cada vez más cerca Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar
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INFORME SEMANAL DE MERCADO Lunes 13 de junio de 2016 Qué se dice en el mercado? Saldo de semana positivo para la bolsa Argentina, expectativas por ingreso a la lista de países emergentes, blanqueo y atraso
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Semana 34: Agosto 19 a Agosto 25, 2016. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesMás cerca de fin de año
Más cerca de fin de año El presidente de la Fed sorprendió a los mercados con su decisión de no dar inicio a la reducción monetaria Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 38: Septiembre 22 a Septiembre 28, 2017.
Semana 38: Septiembre 22 a Septiembre 28, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesUn pequeño de alto vuelo
Un pequeño de alto vuelo Chipre, una de las economías más chicas del mundo, despabiló a la volatilidad de los mercados Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres
Más detallesEn modo riesgo. Research Galicia Disponible en nuestro sitio También en y JULIO Página 1
En modo riesgo Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier (54-11) 6329-5877 benjamin.saguiersantos@bancogalicia.com.ar
Más detallesRespuesta unánime. Fecha. Japón. 4-abr-13
Respuesta unánime Las políticas expansivas de los principales bancos centrales ganan adeptos en todo el mundo Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti
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INFORME SEMANAL DE MERCADO Paraguay 750 P.A Lunes 17 de octubre de 2016 Qué se dice en el mercado? Volatilidad en los mercados internacionales al compás de las presentaciones de balances. Los operadores
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Semana 19: Mayo 10 a Mayo 16, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales indicadores
Más detallesEl viento sigue soplando de frente
El viento sigue soplando de frente Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Juan Francisco Oroná (54-11)
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 8: Febrero 23 a Marzo 1, 2017.
Semana 8: Febrero 23 a Marzo 1, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesEl despertar del Treasury
El despertar del Treasury La potencial suba de la tasa de interés norteamericana comienza a dominar las expectativas de los mercados Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 52: Diciembre 28 a Enero 3, 2017.
Semana 52: Diciembre 28 a Enero 3, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesTapering, próximamente
Tapering, próximamente Los datos del mercado laboral estadounidenses aumentaron las chances de una pronta normalización monetaria Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo
Más detallesEn los máximos. Research Galicia Disponible en nuestro sitio También en y JULIO Página 1
En los máximos Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier (54-11) 6329-5877 benjamin.saguiersantos@bancogalicia.com.ar
Más detallesWeekly&co. Reporte Semanal de Mercados. Research Planeamiento Estratégico y Control de Gestión
Weekly&co Reporte Semanal de Mercados Research Planeamiento Estratégico y Control de Gestión Un mundo de tasas más altas Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar
Más detallesLos precios siguen firmes
Los precios siguen firmes Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Juan Francisco Oroná (54-11) 6329-6861
Más detallesBuena temporada. Bancos 1T16 1T17 Var. i.a. 1T16 1T17 Var. i.a. 1T16 1T17 Var. i.a. Banco Macro % %
Buena temporada Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier Mercados
Más detallesModo recuperación. Aunque en forma lenta, la economía mundial se sigue recuperando; los mercados acompañan con marcha alcista.
Modo recuperación Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Juan Francisco Oroná (54-11) 6329-6861 juan.f.orona@bancogalicia.com.ar
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 43: Octubre 20 a Octubre 26, 2016.
Semana 43: Octubre 20 a Octubre 26, 2016. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesWeekly&co. Reporte Semanal de Mercados. Research Planeamiento Estratégico y Control de Gestión
Weekly&co Reporte Semanal de Mercados Research Planeamiento Estratégico y Control de Gestión Buena salud Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres
Más detallesFundamentos vs. Expectativas
Fundamentos vs. Expectativas La suba de los mercados está basada en las expectativas relacionadas a las políticas de los bancos centrales, ya que los fundamentos económicos por ahora no acompañan Hernán
Más detallesEn sintonía con la coyuntura global
En sintonía con la coyuntura global Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos
Más detallesSin fundamentos será difícil
Sin fundamentos será difícil Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier (54-11) 6329-5877 benjamin.saguiersantos@bancogalicia.com.ar
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 9: Marzo 2 a Marzo 8, 2017.
Semana 9: Marzo 2 a Marzo 8, 2017. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales indicadores
Más detallesAlgo más incierto. La última reunión de política monetaria de la Fed dejó un aumento en la dosis de incertidumbre global
Algo más incierto La última reunión de política monetaria de la Fed dejó un aumento en la dosis de incertidumbre global Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres
Más detallesACCIONES ARGENTINAS (*)
Fecha 16-sep-215 ACCIONES ARGENTINAS (*) TICKER BCBA % de Variación VOLATILIDAD Cap de Mercado EV 52 semanas (ARS) Versus Merval Beta Diario MTD YTD 3 días 9 días (ARS MM) (ARS MM) Max Min MTD YTD BANCOS
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 29: Julio 15 a Julio 21, 2016.
Semana 29: Julio 15 a Julio 21, 2016. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
Más detallesTrump sacudió a los mercados
Trump sacudió a los mercados Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier
Más detallesMás deuda. El gobierno y el sector corporativo volvieron al mercado internacional de capitales, con una emisión total de USD3bn
Más deuda Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Juan Francisco Oroná (54-11) 6329-6861 juan.f.orona@bancogalicia.com.ar
Más detallesRenacer financiero. Montos y ofertas en millones de USD
Renacer financiero Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier (54-11) 6329-5877 benjamin.saguiersantos@bancogalicia.com.ar
Más detallesA dónde va la tasa de interés real?
A dónde va la tasa de interés real? Hernán García (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier (54-11) 6329-5877
Más detallesArgentina, la más costosa
Argentina, la más costosa Hernán García Economista Jefe (54-11) 6329-3968 hernan.garcia@bancogalicia.com.ar Leonardo Torres Barsanti Mercados (54-11) 6329-3158 ltorres@bancogalicia.com.ar Santos Saguier
Más detallesAnálisis Técnico Mercado Argentino Semana 26: Junio 23 a Junio 29, 2016.
Semana 26: Junio 23 a Junio 29, 2016. Flavia Matsuda Analista uantitativo @FlaviMatsuda fmatsuda@invertironline.com En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales
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