FOLLETO INFORMATIVO SOBRE OPCIONES

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "FOLLETO INFORMATIVO SOBRE OPCIONES"

Transcripción

1 FOLLETO INFORMATIVO SOBRE OPCIONES San Isidro, Julio de 2006 Advertencia: El uso de opciones y la inversión con opciones envuelve un alto grado de riesgo. Resultados pasados no son indicativos de equivalentes resultados futuros. Las fuentes de información podrían ser confiables pero no se asegura la exactitud. Este Folleto Informativo ha sido escrito para cumplir con los requerimientos de CONASEV y pretende además, informar al inversionista mediante una descripción general, las características de las opciones y riesgos que asume el inversionista que mantiene posiciones en opciones. Las opciones son instrumentos versátiles que pueden ser usados en una amplia variedad de estrategias de inversión. Estas dan al inversionista la capacidad de crear posiciones que reflejen la opinión del inversionista de los activos subyacentes a la opción y le permiten seleccionar las estrategias de inversión que reflejen su tolerancia al riesgo. No está diseñado para describir los beneficios potenciales de las opciones o para informar como los inversionistas puedan usar las opciones para potenciar sus estrategias de inversión o para reducir su riesgo. INTRODUCCION Este Folleto Informativo está referido a las opciones emitidas por The Options Clearing Corporation ( OCC ). Todos los contratos de opciones que cotizan en el mercado bursátil estadounidense son emitidos, garantizados y compensados por la OCC. La OCC es una Compañía de Compensación registrada y regulada ante la Securities and Exchange Comission (Comisión de Bolsa y Valores Estadounidense ( SEC )) y mantiene una clasificación AAA otorgada por Standard & Poor s Corporation. Además, cada mercado de Opciones estadounidense está regulado por la SEC. Los mercados por excelencia en donde se negocian Opciones sobre acciones o sobre commodities son principalmente las Bolsas de Valores y de Productos de los Estados Unidos de Norteamérica. El título específico en el que se basa un contrato de opciones se denomina título subyacente. Las opciones se clasifican como títulos derivados ya que su valor se deriva en parte del valor y características del título subyacente. La unidad de cotización de un contrato de opciones es el número de acciones de un título subyacente que representa dicha opción. En general, las opciones tienen una unidad de cotización de 100 acciones. CONCEPTOS PRINCIPALES Opción Una opción es un contrato que transfiere a su tenedor el derecho más no la obligación de comprar o vender acciones de un título subyacente a un precio específico en cierta fecha (fecha de ejecución) o antes de la misma. Este derecho es conferido por el vendedor de la opción. Existen dos tipos de opciones, opción de compra ( call ) y opción de venta ( put ). Una opción que otorga el derecho a comprar es una opción de compra, y una opción que otorga un derecho a vender es una opción de venta. El precio específico al cual se hace referencia recibe la denominación de precio de ejecución y es el precio de la acción al que puede comprar o vender el tenedor del derecho si es que ejerce su contrato contra un emisor o vendedor de la opción. La ejecución de la opción, da al tenedor el derecho de recibir una entrega física (si la opción es un call ) o de realizar una entrega física (si la opción es un put ). Estandarización Las opciones mantienen términos estandarizados que hace más probable la existencia de un mercado secundario en el cual los compradores y vendedores de dichos derechos pueden cerrar sus posiciones. La estandarización se puede dar por la naturaleza o interés del subyacente, la fecha de término, el precio, entre otros. Negociación Las opciones generalmente son negociadas en mercados de opciones americanos durante el horario normal de negociación de las Bolsas de Valores Americanas y por corto período después. Sin embargo la negociación de opciones puede no estar confinada a esas horas. Las sesiones de negociación nocturna de opciones pueden corresponder a opciones de monedas extranjeras. NOMENCLATURA SOBRE OPCIONES Existe un vocabulario especial de uso estandarizado en la negociación con Opciones. Es conveniente describirlos algunos en Inglés, pues es la forma como se les expresa en casi todos los mercados. Algunos de los términos básicos, ya se han definido antes por lo que pudieran no estar incluidos aquí.

2 OPTION HOLDER.- Es el nombre que se le da a la persona que compra el derecho transmitido en la opción. OPTION WRITER.- Es el obligado en la ejecución conforme a los términos fijados en los contratos. PRECIO DE EJECUCION.- En el caso de exigirse una ejecución física, este término se refiere al precio (similar al Strike Price) al cual el propietario de la opción tiene el derecho ya sea de comprar o vender el activo subyacente. FECHA DE EXPIRACION.- Es la fecha en que la opción expira. Si una opción no ha sido ejercida antes de su expiración, ésta cesa su existencia y el propietario pierde sus derechos y la opción su valor en el mercado, una vez expirada. La fecha de expiración para todas las opciones listadas en las bolsas de EEUU, es el tercer viernes del mes de vencimiento pactado. (Excepto cuando cae feriado, pasa al jueves). ESTILO DE OPCION.- El estilo de una opción define cuando una opción es ejecutable, en este Folleto Informativo, sólo hablaremos de tipo americana. PRIMA.- Es el precio que el propietario de una opción paga y el obligado recibe por los derechos transmitidos con la opción. Es el precio pactado por ambos, o sus intermediarios en el mercado de opciones donde esa opción es negociada. La Prima no constituye un anticipo, ésta es simplemente un pago total y no reembolsable del comprador al vendedor de la opción por los derechos que se transmiten. La Prima no es un valor fijo, continuamente cambia en razón a las fuerzas del mercado, así como también por la volatilidad del activo subyacente en la opción. La prima está sujeta a cambios continuos en respuesta a las fuerzas económicas y del mercado. Estos factores pueden ser la diferencia entre el valor actual del activo subyacente y el precio de ejecución, la volatilidad histórica de los activos subyacentes, el plazo pendiente hasta la expiración, pagos de dividendos en los activos subyacentes, etc. EJECUCION.- Si a la fecha de expiración y el precio del activo se muestra favorable para el tenedor de la opción y desea ejercer su derecho de comprar o vender físicamente los activos subyacentes, deberá pagar o recibir el importe que resulte del precio de ejecución multiplicado por el número de activos incorporados en los contratos. OPENING TRANSACTION.- Se refiere a la adquisición o venta de un contrato de opciones que incrementa la posición de una persona ya sea como tenedor u obligado. Esta operación se liquida al primer día útil de cerrada esta transacción. CLOSING TRANSACTION.- Es una transacción en la que en algún momento previo a la expiración, el tenedor de un contrato hace una operación idéntica pero inversa a su posición vigente. Esta operación inversa cancela su posición. LONG and SHORT.- La palabra long, se refiere a la persona que es dueña de una posición como tenedor de una opción. Short se refiere a la persona que tiene una posición como obligado. AT THE MONEY.- Este término significa que valor actual de mercado del activo subyacente es igual al precio de ejecución de la opción. IN THE MONEY.- Este término en una opción de tipo call que está referido a, si el valor de mercado del activo subyacente es superior al precio de ejecución. En una opción de tipo put significa que valor de mercado del activo subyacente es inferior al precio de ejecución de la opción. OUT THE MONEY.- Este término en una opción de tipo call que está referido a, si el valor de mercado del activo subyacente es inferior al precio de ejecución. En una opción de tipo put significa que valor de mercado del activo subyacente es superior al precio de ejecución de la opción. VOLATILIDAD.- Es la propensión del precio de mercado del título subyacente de fluctuar sea hacia arriba o hacia abajo. La volatilidad del precio de la acción subyacente influye en la prima de la opción. Es simplemente una operación matemática de la magnitud del movimiento de la opción. Está basada en la actividad del mercado subyacente, sí el mercado está subiendo o bajando fuertemente, la volatilidad aumentará; en un mercado tranquilo, la volatilidad bajará. Cuando la volatilidad es relativamente baja, podría utilizar estrategias para compras de opciones, debido a que el mercado está tranquilo y hay bastantes posibilidades de que haga un movimiento fuerte y cuando las primas están bastante altas, las estrategias para la venta de opciones son las recomendables, para sacar ventaja de las primas sobrevaloradas. Es un factor importante para determinar el precio de una opción debido a que todos los modelos de opciones dependen considerablemente en el cálculo de la volatilidad para determinar el valor justo del mercado de una opción. RIESGOS PRINCIPALES Los riesgos mostrados son aquellos que son únicos por mantener la condición de tenedor u obligado de opciones. Los riesgos tales como la negociación propia de valores, el estado de la economía, la oferta y la demanda en el mercado de opciones y en otros mercados relacionados, los factores que afectan el valor del activo subyacente, los factores que afectan la volatilidad, liquidez y eficiencia del mercado de opciones o de otros mercados u otros factores que puedan afectar el precio de una opción en particular y los procedimientos de los diferentes mercados de

3 opciones y los brokers en transmitir ordenes y efectuar ejecuciones, no se encuentran al alcance de este Folleto Informativo y no son discutidos aquí. Debe además tomarse en cuenta que nuevos tipos de opciones y nuevas estrategias de opciones están constantemente siendo desarrolladas y que algunos de los riesgos de éstas aún no se conocen puesto que no se dispone de una significativa experiencia. Por tanto, existen riesgos en estas nuevas opciones y estrategias particularmente si ellas son complicadas y complejas, que aún no han sido identificadas o descritas. Riesgos para los tenedores de opciones (Option Holder) 1. Un tenedor de opciones corre el riesgo de perder enteramente el monto pagado por la opción en un período de tiempo relativamente corto. Un tenedor de opciones que no vende la opción en el mercado secundario ni la ejecuta antes de la fecha de expiración, perderá la totalidad de la inversión en la opción. El hecho que la opción se desvalorice hacia la fecha de expiración significa que un tenedor de opciones debió no solamente acertar en la dirección de un cambio anticipado del precio del activo subyacente sino que también debió de haberlo realizado en el momento correcto. Si el precio del activo subyacente no cambia en la dirección anticipada antes de la expiración de la opción a un margen suficiente como para cubrir el costo de la opción, el inversionista podrá perder todo o una parte significativa de su inversión en la opción. Esto contrasta con un inversionista quien compra el activo subyacente directamente y puede mantener su inversión a pesar del fracaso en la expectativa de la tendencia anticipada, con la esperanza de un cambio en la tendencia del mismo. La importancia de este riesgo depende en gran parte de la dimensión del apalancamiento de las opciones para controlar una mayor cantidad de activos subyacentes que el inversionista ha comprado con el mismo monto de inversión. 2. Mientras más se encuentra una opción out of the money y menor el plazo restante para la expiración, mayor es el riesgo de perder todo o parte de su inversión en la opción. A mayor movimiento del precio del activo subyacente necesario para que una opción sea rentable (esto es, mientras más la opción se encuentre out of the money cuando se compró y mayor el costo de la opción), y más corto el plazo dentro del cual el movimiento del precio debe ocurrir, mayor será la probabilidad que el tenedor de la opción realice pérdidas. Esto no necesariamente significa que una opción para que sea rentable, debe ejecutarse antes de la fecha de expiración para realizar un beneficio. En cambio, puede ser posible para un tenedor de opciones realizar beneficios vendiendo antes de la ejecución por más de su costo original aún cuando la opción nunca llegue a valer la pena ejecutarla (a más corto plazo para la ejecución menos probabilidades de que esto sea posible). 3. La provisión de ejecución de una opción puede crear ciertos riesgos para los tenedores de las opciones. La opción se ejecutará automáticamente en la expiración si está in the money descontando costos promedio de transacción. Sin embargo, en ocasiones el tenedor voluntariamente no escogería ejecutarla en vista de los costos de transacción u otros factores. Los costos de transacción asociados con la ejecución podrían aún exceder el monto efectivo de la liquidación de la opción con el resultado de una pérdida neta por la ejecución. Inversamente, una opción que tiene un monto efectivo de liquidación que es menor que el umbral puede no ser ejecutada aun cuando los costos de transacción puedan ser lo suficientemente bajos como para permitir que la ejecución sea rentable. En tal caso la opción puede expirar sin ejecutar. 4. La S.E.C., la O.C.C. u otras agencias reguladoras, podrían poner restricciones al ejercicio de las opciones bajo circunstancias específicas. Sobre los mercados de opciones a menudo se ejerce tal autoridad cuando, la negociación del activo subyacente ha sido detenida. Estos casos se darían sí se determina que la oferta disponible del activo subyacente para un entrega física aparenta sea insuficiente para cumplir con la entrega por parte de los obligados de todas las call exitosas en el evento de la ejecución, o que la O.C.C. pueda prohibir indefinidamente la ejecución de put s por los tenedores quienes no serían capaces de cumplir con la entrega del activo subyacente. El tenedor del tal put podría perder la totalidad de la inversión en la opción si la prohibición permanece hasta la expiración de la put imposibilitando al tenedor vender la put en el mercado o adquirir el activo subyacente. Riesgos para los obligados en las opciones (Option Writer) 1. El ejercicio de asignación se lo pueden exigir en cualquier momento antes de que la opción expire. En este caso, el obligado no puede recibir noticias de la asignación hasta uno o más días después de que dicha asignación haya sido efectuada por la OCC. 2. El obligado de una call cubierta renuncia a la oportunidad de beneficios de un incremento del valor del activo por sobre el precio de la opción continuando con el riesgo de una caída en el valor del activo subyacente. Es diferente a un tenedor de acciones que no ha vendido un call contra estas acciones, puesto que el obligado de las opciones ha renunciado a los beneficios de un incremento en el valor del activo subyacente sobre el precio de ejecución. 3. El obligado de un call no cubierta está en una posición extremadamente riesgosa y puede incurrir en pérdidas si el valor del activo subyacente se incrementa por encima del precio de ejecución. La pérdida potencial es ilimitada para un obligado de un call no cubierta. Cuando una entrega física de un call no cubierta es ejecutada, el obligado tendrá que comprar el activo subyacente para satisfacer la

4 obligación del call y su pérdida será el cash de liquidación reducido por la prima. Cualquier hecho que pueda causar que el precio de la acción se incremente dramáticamente puede causar grandes pérdidas para un obligado de call no cubiertas. 4. Al igual que una opción call no cubierta, el riesgo para el obligado en un put puede ser considerable, si el valor del activo subyacente declina significativamente por debajo del precio del ejercicio. Mas aún, el riesgo de un obligado de una opción put es sustancialmente mayor a uno de call s. El obligado de una opción put corre el riesgo de pérdida si el valor del activo subyacente declina más allá del precio del precio de ejecución y tal pérdida podría ser sustancial si la caída es significante. El obligado de una opción put quien es ejecutado debe comprar el activo subyacente al precio de ejecución, él cuál podría ser sustancialmente mayor que el precio de mercado de la acción. Requisitos indispensables para ser obligado de put s es entender todos estos riesgos, disponer de capacidad financiera y estar dispuesto a incurrir pérdidas potenciales de dinero, liquidez para cumplir requerimientos de margen y compra de activo subyacente o para pagar el monto en efectivo de la liquidación en caso que la opción es ejecutada. Un obligado de una opción put puede ser ejecutado en cualquier momento durante la vida de la opción, la cual ocurrirá si el precio del mercado del activo subyacente es inferior al precio de ejecución de la opción. 5. Un obligado de opciones puede ser asignado en una ejecución en cualquier momento durante el periodo en el que la opción es ejecutable. Comenzando desde el primer día en que es comprada, una opción está sujeta a ser ejecutada por el tenedor de la opción en cualquier momento hasta que la opción expire. Esto significa que el obligado de la opción está sujeto a ser asignado en cualquier momento hasta que la opción expire o cierre su posición. Un obligado de opciones puede no ser avisado de la asignación hasta uno o más días después que la asignación ha sido hecha por la OCC. Si una opción es ejecutable in the money, el obligado de la opción puede anticipar que la opción será ejecutada, especialmente si la fecha de expiración se aproxima. Una vez que ha sido asignado, debe entregar (en caso de una call ) o comprar (en caso de una put ) el activo subyacente. 6. El riesgo de un obligado de opciones puede ser reducido con la compra de otras opciones del mismo activo subyacente asumiendo una posición en un rango de precios, o adquiriendo otro tipo de posiciones de coberturas en el mercado de opciones u otros mercados. Sin embargo a pesar de todo esto, el riesgo puede aún ser significativo. 7. La obligación que trae consigo una opción call no cubierta o de una opción put no cubierto al momento de cubrir requerimientos de margen creará riesgos adicionales. Si el precio del activo subyacente se mueve en dirección contraria a la posición del obligado o si hay un cambio significativo en la volatilidad o liquidez del activo subyacente, puede haber pagos adicionales de márgenes. Si esos pagos no son realizados, la Sociedad Agente de Bolsa puede tener el derecho de liquidar la posición de opciones y de otros valores de la cuenta del obligado sin anticipación alguna. Si en los mercados de opciones, una opción llegara a no estar disponible, o si los obligados de la opción no son capaces de cerrar la posición, los obligados permanecerían hasta la expiración o ejecución del mismo. RIESGOS ADICIONALES Negociaciones que envuelven compras y obligaciones de opciones en diferentes combinaciones u obligaciones de opciones en combinación con compras y ventas en corto de activos subyacentes, presentan riesgos adicionales a los inversionistas. Tales combinaciones de transacciones son más complejas, y debería notarse como en cualquier área de investigación, que una complejidad no entendida de por sí es un factor de riesgo adicional. Mientras que esto no debe tomarse como una sugerencia a dejar de lado, en las estrategias que envuelvan combinaciones, es recomendable, en caso de toda inversión en opciones, consultar con los profesionales entendidos, sobre el riesgo y potenciales recompensas de las transacciones combinadas en los diferentes mercados de opciones. Los inversionistas que consideran estrategias de combinaciones deberían reconocer varios riesgos relacionados a los ya mencionados como por ejemplo al hecho de que puede haber ocasiones en que sea simultáneamente imposible ejecutar transacciones en todas las opciones envuelta en una combinación. Dicha dificultad pueda estar relacionada con intentar ejecutar simultáneamente 2 o más órdenes de compra y venta a precios deseados, la posibilidad que una pérdida pudiera ser incurrida en un lado aumenta al incrementarse el riesgo a la exposición en ambas posiciones. También, los costos de transacción pueden ser especialmente significativos desde que costos separados son aplicados en cada componente de la combinación. Lo anteriormente mencionado, no agota los riesgos que un inversionista tiene que asumir al decidir participar en este mercado, debe entenderse que la dinámica de éstos mercado, la creación de nuevas formas de opciones, la volatilidad del mercado, los factores exógenos que los afectan, entre otros, debe ser entendida en su integridad por el inversionista, y de ser el caso, tener la asesoría de profesionales que conocen el comportamiento de estos mercados; asimismo, cabe agregar que, finalmente, es el inversionista que asume sus propios riesgos. PROCESO DE EJECUCION El periodo durante el cual una opción es ejecutable depende del estilo de la opción. Durante el proceso de ejecución, el tenedor de la opción deberá proceder con instruir dicha ejecución; sin embargo, en la fecha de expiración, si el precio de ejecución se encuentra en in the money, se ejecutarán automáticamente.

5 Para ejecutar una opción antes de la fecha de expiración, el tenedor de la opción debe instruir para la ejecución de la misma. La instrucción deberá ser enviada un día útil antes de la fecha de expiración de la misma. Una opción que expira sin ser ejecutada llega a perder todo valor. PROCESO DE ASIGNACION La OCC asigna las ejecuciones en lotes estandarizados, las cuales son realizadas normalmente antes del inicio de las negociaciones del día siguiente de haber recibido las instrucciones de ejecución por parte de la OCC. Es posible que un obligado de opciones no reciba información de su broker que ha sido asignado a una ejecución hasta uno o más días siguientes a la fecha de asignación realizada por la OCC. Esto crea un riesgo especial para un obligado de un call no cubierta de entrega física de acciones. PROCESO DE LIQUIDACION El proceso de liquidación en todas las ejecuciones de entrega física es manejado de forma rutinaria a través de los mismos mecanismos que se realizan la liquidación de compras y ventas de acciones. Inmediatamente después de la ejecución y asignación de una opción de acciones con entrega física de acciones, la OCC lo reporta a la Cámara de Compensación para asignarle un obligado al tenedor ejecutante. Si la Cámara de Compensación no rechaza la transacción por un tiempo específico en sus acuerdos con la OCC, la liquidación es efectuada por consiguiente con las reglas establecidas. En algunos casos, lo cual usualmente ocurre con un activo subyacente que ya no es más elegible por los compensadores a través de la cámara de compensación, la liquidación es realizada directamente entre los miembros. Actualmente, la fecha regular de liquidación de una opción con entrega física es al quinto día útil después de la ejecución, pero la SEC ha adoptado como regla que requiere la liquidación al tercer día útil después de la ejecución. OTRAS CONSIDERACIONES La inversión en opciones, como otras formas de inversión envuelve consideraciones de impuestos, costos de transacción y requerimientos de márgenes que pueden afectar significativamente los resultados de pérdidas y beneficios en el manejo de opciones. Esto debe ser entendido y tomado en cuenta antes de invertir en opciones. IMPUESTOS Las consecuencias tributarias de transacciones con opciones dependen en parte por el status de cada inversionista y también puede diferir del tipo de activo subyacente envuelto, tomando en cuenta que las reglas tributarias no son las mismas para cada tipo de activo subyacente y a factores tales como, si la opción es ejecutada o si está envuelta en otras negociaciones, o si es dejada que expire, o si es que la opción del obligado es cubierta o no cubierta. El inversionista debe estar advertido que las transacciones en mercados extranjeros pueden estar sujetas a responsabilidades tributarias bajo las leyes del país en el cual el mercado de opciones está localizado. COSTOS DE TRANSACCION Los costos de transacción de opciones constan principalmente de comisiones (durante la apertura, cierre, ejecución y asignación) y además puede incluir también costos de intereses por márgenes. El impacto de los costos de transacción en el rendimiento de una opción es generalmente mayor para transacción con opciones que para transacciones con los activos subyacentes a causa de que estos costos son a menudo mayores en relación a la prima de opciones que en relación a los precios de los activos subyacentes. Los costos de transacción son especialmente significativos en estrategias con opciones (múltiples compras y ventas de opciones). REQUERIMIENTOS DE MARGENES Los obligados de opciones deben cumplir con cierto requerimiento de márgenes, los cuáles son actualmente impuestos por la Reserva Federal Americana. En el mercado de acciones, los márgenes están referidos a la compra de acciones o venta en corto de las mismas al crédito. Los inversionistas que utilizan este mecanismo deben mantener acciones con su broker como colaterales por sus préstamos. Pero las opciones a diferencia de las acciones no pueden ser compradas al crédito con las actuales regulaciones. En el mercado de opciones, el margen significa efectivo o acciones requeridas para ser depositadas por un obligado de opciones con su broker como colateral por la obligación de comprar o vender el activo subyacente en caso de ser asignado y ejecutado. Los obligados no cubiertos pueden recibir requerimientos por un margen sustancial adicional en el caso de un evento adverso en el movimiento del mercado. Cabe señalar que, aún si un obligado tiene suficientes acciones en su cuenta como para evitar el llamado del margen, un incremento en los requerimientos de márgenes hará que la inversión no sea óptima desde el punto de vista financiero. ALCANCES Y LIMITACIONES DEL FOLLETO INFORMATIVO Este Folleto Informativo ha sido preparado para los mercados de opciones americanos y por consiguiente de acuerdo a los requerimientos de la SEC, Rule 9b-1 de la Securities Exchange Act de 1934 y las reglas de los mercados de opciones de los EE.UU.

6 Este Folleto Informativo no es un Prospecto Informativo, ni intenta describir los riesgos para los inversionistas que pueden estar relacionados a como la negociación es conducida en un particular mercado de opciones, o en algún mercado de activos subyacentes. No se debe asumir, ni que el mercado de opciones, ni el mercado de activos subyacentes será eficiente, líquido, continúo y ordenado en todo momento o que permanecerá abierto en todo momento. Aún en días normales, existirán variaciones en el rendimiento del market-maker en diversos mercados que derivarán principalmente en diferencias de habilidades individuales, disposición para aceptar riesgos, capacidad para coberturar riesgos. Son precisamente estas variaciones las que probablemente sean exacerbadas durante momentos de negociaciones de grandes volúmenes y causen cierto grado de volatilidad. Aún cuando los market-makers tienen ciertas obligaciones que seguir, éstas en ocasiones no son practicables por las condiciones antes nombradas que hacen que un mercado no opere siempre efectiva, eficiente y de una manera ordenada en todo momento. La naturaleza y alcance de este riesgo no está descrita entre los riesgos nombrados en este Folleto Informativo. Los Prospectos de la OCC relacionados a opciones están disponibles sin cobro alguno y a su sólo requerimiento en las oficinas de la OCC, One Financial Place, 440 S. LaSalle Street, 24th Floor, Chicago, Illinois 60605, o en cualquiera de los mercados de opciones de los Estados Unidos de Norteamérica; asimismo, puede obtenerse información de la SEC, Room 1024, 450 5th Street, N. W., Washington, D.C

Contenido. Introducción 3. Beneficios y riesgos para los inversores 4. Compra y venta de LEAPS 6. Estrategias 7. Index LEAPS 12

Contenido. Introducción 3. Beneficios y riesgos para los inversores 4. Compra y venta de LEAPS 6. Estrategias 7. Index LEAPS 12 Contenido Página(s) de contenido Introducción 3 Beneficios y riesgos para los inversores 4 Compra y venta de LEAPS 6 Estrategias 7 Index LEAPS 12 Especificaciones del contrato 14 Glosario 17 Para mayor

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO SOBRE FUTUROS

FOLLETO INFORMATIVO SOBRE FUTUROS FOLLETO INFORMATIVO SOBRE FUTUROS San Isidro, Febrero de 2008 Advertencia: La negociación con contratos de futuros envuelve un alto grado de riesgo, es altamente especulativa y no puede considerarse en

Más detalles

Instrumentos para mitigar

Instrumentos para mitigar Instrumentos para mitigar el riesgo de precios en los commodities Por: María José Ferrada Gatica Octubre de 2012 OFICINA DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS AGRARIAS www.odepa.gob.cl Introducción Los derivados son

Más detalles

ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Especulación Con Opciones De Acciones 5

ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Especulación Con Opciones De Acciones 5 ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Mercados Utilizados Para Negociar Opciones 4 El Papel De La Corporación De Compensación De Opciones (Occ) 4 Normas Para La Negociación

Más detalles

Información sobre la naturaleza y riesgos de instrumentos de inversión derivados

Información sobre la naturaleza y riesgos de instrumentos de inversión derivados En cumplimiento de sus obligaciones de informarle sobre la naturaleza y riesgos de los productos financieros de inversión, con anterioridad a su contratación, Banco de Caja España de Inversiones, Salamanca

Más detalles

Curso Gestión de Portafolios de Inversión de Reservas y Fondos Públicos. Descripción del Mercado de Derivados: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones

Curso Gestión de Portafolios de Inversión de Reservas y Fondos Públicos. Descripción del Mercado de Derivados: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones Mayo 18 a 28 2010 Curso Gestión de Portafolios de Inversión de Reservas y Fondos Públicos Descripción del Mercado de Derivados: Forwards, Futuros, Swaps y Opciones Javier Bonza Director de Investigación

Más detalles

QUE SON LOS WARRANTS?

QUE SON LOS WARRANTS? 1 QUE SON LOS WARRANTS? 1.1. Qué es un derivado? 1.2. Qué es un warrant? 1.3. Cuáles son las características de los warrants? 1.4. Ejercicios del capítulo 1 1. Qué son los warrants? 1.1. Qué es un derivado?

Más detalles

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE ApunA tes de Ingeniería Financiera TEMA 3: Opciones I: CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE El segundo instrumento derivado que vamos a estudiar

Más detalles

Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions

Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions Published on XForex (http://www.xforex.com) Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions Terms And Conditions RESUMEN POLÍTICA DE DEFENSA DE INTERESES

Más detalles

Cómo funciona la operatoria de OPCIONES?

Cómo funciona la operatoria de OPCIONES? Cómo funciona la operatoria de OPCIONES? Qué son las opciones? En el presente informe se intentará dar una introducción a la operatoria con opciones, repasando definiciones básicas, normas operativas y

Más detalles

Plus500CY Ltd. Política de Ejecución de Órdenes

Plus500CY Ltd. Política de Ejecución de Órdenes Plus500CY Ltd. Política de Ejecución de Órdenes Política de Ejecución de Órdenes La Política de Ejecución de Órdenes forma parte de los acuerdos del cliente como está definido en el Contrato de Licencia

Más detalles

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas. 1

Más detalles

FUTUROS Y OPCIONES, ÍNDICE DE NOVILLO ARGENTINO

FUTUROS Y OPCIONES, ÍNDICE DE NOVILLO ARGENTINO FUTUROS Y OPCIONES, ÍNDICE DE NOVILLO ARGENTINO Volver a: Comercialización Cr. Diego Fernández. 2000. (de la Bolsa de Comercio de Rosario). 5ª Jornada El Negocio de la Carne. INTA Manfredi. 13-16. www.produccion-animal.com.ar

Más detalles

TEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS

TEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS TEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS Características de un contrato de opción Factores que determinan el precio de una opción Modelos para la valoración de opciones

Más detalles

Los principales términos que deben conocerse a la hora de introducirse en el mercado de Warrants son los siguientes:

Los principales términos que deben conocerse a la hora de introducirse en el mercado de Warrants son los siguientes: GUIA DE WARRANTS 1. Warrants: Conceptos básicos. Los Warrants son los instrumentos financieros que acercan el mundo de los derivados (opciones financieras) hasta el inversor particular y su utilización

Más detalles

Motivaciones para la toma de valores en préstamo

Motivaciones para la toma de valores en préstamo Capítulo 3 Motivaciones para la toma de valores en préstamo Uno de los principales temas de preocupación, tanto para emisores como para inversores, es Por qué alguien toma en préstamo mis títulos?. Antes

Más detalles

BOLSA DE VALORES DE PANAMA, S.A.

BOLSA DE VALORES DE PANAMA, S.A. BOLSA DE VALORES DE PANAMA, S.A. (Sociedad anónima organizada de conformidad con las leyes de la República de Panamá, según consta en la Escritura Pública No.2124 de 2 de febrero de 2011 de la Notaría

Más detalles

INGENIERÍA FINANCIERA

INGENIERÍA FINANCIERA INGENIERÍA FINANCIERA La Ingeniería financiera, es nada menos que la utilización de los instrumentos financieros para reestructurar un perfil financiero ya existente y así poder obtener otro con propiedades

Más detalles

XIV. Información complementaria sobre riesgos en operaciones a término con CFD

XIV. Información complementaria sobre riesgos en operaciones a término con CFD XIV. Información complementaria sobre riesgos en operaciones a término con CFD Las siguientes informaciones se observarán adicionalmente a los riesgos generales de las operaciones a término. Por favor

Más detalles

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las opciones financieras

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las opciones financieras Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Las opciones financieras Esto es lo que aprenderás en este video: - Características de las opciones. - Descripción de los contratos de opciones. - Tipos de opciones.

Más detalles

LAS OPCIONES DE DIVISAS: UN MUNDO LLENO DE POSIBILIDADES

LAS OPCIONES DE DIVISAS: UN MUNDO LLENO DE POSIBILIDADES LS OPCIONES DE DIVISS: UN MUNDO LLENO DE POSIBILIDDES guía UN GUÍ PR QUIENES QUIEREN MEJORR Y PROFUNDIZR SUS CONOCIMIENTOS EN EL MERCDO DE FOREX www.saxobank.es ÍNDICE 1. Las opciones de divisas: un mundo

Más detalles

ANEXO II TEORÍA SOBRE OPCIONES FINANCIERAS

ANEXO II TEORÍA SOBRE OPCIONES FINANCIERAS ANEXO II TEORÍA SOBRE OPCIONES FINANCIERAS OPCIÓN FINANCIERA: Contrato que proporciona a su poseedor (comprador) el derecho (no la obligación) a comprar o vender un determinado activo (activo básico o

Más detalles

FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 8

FINANCIACIÓN INTERNACIONAL. TEMA 8 TEMA 8: CONTRATOS DE FUTUROS Y OPCIONES 1. EL CONTRATO DE FUTUROS Un contrato de futuros sobre divisas es un acuerdo legalmente vinculante efectuando en el trading floor de una bolsa de futuros para comprar

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO 02948 FOLLETO MULTI SG 8P 12/12/14 10:56 Página 1 PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 www.sgbolsa.es El

Más detalles

CONCEPTOS BÁSICOS. 1) Qué es una Opción? 2) Qué es una Opción Call? 4) Qué es una Opción Put? 5) Qué es el Precio de Ejercicio?

CONCEPTOS BÁSICOS. 1) Qué es una Opción? 2) Qué es una Opción Call? 4) Qué es una Opción Put? 5) Qué es el Precio de Ejercicio? Índice 1 3 4 4 4 PRÓLOGO CONCEPTOS BÁSICOS 1) Qué es una Opción? 2) Qué es una Opción Call? 2 3 4 4 5 5 6 6 7 8 8 9 10 10 10 3) El comprador de una Opción Call sobre una acción tiene derecho a los dividendos

Más detalles

OPCIONES. OPCIONES por Manuel Blanca

OPCIONES. OPCIONES por Manuel Blanca OPCIONES por Manuel Blanca OPCIONES Definición: Contrato por el cual se tiene el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha previamente establecida Clases de opciones:call

Más detalles

ADVERTENCIA DE RIESGO

ADVERTENCIA DE RIESGO ADVERTENCIA DE RIESGO Monecor (London) Limited, conocida comercialmente como ETX Capital (ETX Capital, o nosotros), está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) con el número de

Más detalles

Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie)

Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) I. OBJETO. 1. Activo Subyacente. Las Acciones, Certificados de Participación Ordinarios emitidos

Más detalles

CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER

CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER En este capítulo se especificará el uso y el manejo que se le da a los instrumentos que son negociados en nuestro mercado de derivados,

Más detalles

Guía de Warrants BBVA Guía Warrants BBVA Le gusta invertir? Le gusta invertir?

Guía de Warrants BBVA Guía Warrants BBVA Le gusta invertir? Le gusta invertir? Guía de Warrants BBVA Guía Warrants BBVA Le gusta invertir? Le gusta invertir? Guía de Warrants BBVA Le gusta invertir? Índice 1. Qué son los Warrants?... 06 2. Características de los Warrants... 08

Más detalles

TRADING CON OPCIONES

TRADING CON OPCIONES TRADING CON OPCIONES (Teoría I) por Ricardo Sáenz de Heredia www.optionelements.es Page 1 of 33 Contenido Módulo I Introducción a las Opciones 1. Introducción 2. Principios Básicos de las Opciones 3. El

Más detalles

Título: Opciones. Autor: Díaz, Manuel Publicado en: PET N 40 (Jun 93)

Título: Opciones. Autor: Díaz, Manuel Publicado en: PET N 40 (Jun 93) I. Introducción Si bien se trata de un negocio de antigua data, se sabe de la realización de este tipo de operaciones en Inglaterra en el siglo XVII resulta poco conocido y en consecuencia utilizado por

Más detalles

Cómo operar en el MATba

Cómo operar en el MATba Cómo operar en el MATba Una vez realizada la operación en rueda, las partes firman la "Comunicación de Compra" y la "Comunicación de Venta". Mediante este instrumento se asume un compromiso unilateral

Más detalles

MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET

MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET Una opción es un contrato entre dos partes (una compradora y otra vendedora), en donde el que compra la opción adquiere el derecho a ejercer

Más detalles

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs CMC MARKETS UK PLC Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs Enero 2015 Registrada en Inglaterra. Sociedad nº 02448409 Autorizada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (Financial

Más detalles

INFORMACIÓN DE RIESGO FINANCIERO PARA CFDs SOBRE VALORES, ÍNDICES Y FUTUROS

INFORMACIÓN DE RIESGO FINANCIERO PARA CFDs SOBRE VALORES, ÍNDICES Y FUTUROS INFORMACIÓN DE RIESGO FINANCIERO PARA CFDs SOBRE VALORES, ÍNDICES Y FUTUROS 1 INFORMACIÓN DE RIESGO FINANCIERO PARA CFDs SOBRE VALORES, ÍNDICES Y FUTUROS La presente información financiera expone las características

Más detalles

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs

Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs CMC MARKETS UK PLC Advertencia sobre los Riesgos de los CFDs Septiembre 2013 Autorizada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (Financia Conduct Authority). Nº de registro:

Más detalles

ANEXO A LOS TÉRMINOS COMERCIALES AISM

ANEXO A LOS TÉRMINOS COMERCIALES AISM ANEXO A LOS TÉRMINOS COMERCIALES AISM Advertencia de riesgos generales relacionados con instrumentos financieros Este documento no pretende describir todos los riesgos inherentes a inversiones en instrumentos

Más detalles

1. QUÉ SON LOS FUTUROS Y CÓMO FUNCIONAN?

1. QUÉ SON LOS FUTUROS Y CÓMO FUNCIONAN? 10 1. QUÉ SON LOS FUTUROS Y CÓMO FUNCIONAN? 1.1 Qué es un futuro? Un futuro es un contrato entre dos partes, una compradora y una vendedora. Lo que se compra, o se vende, es llamado subyacente y puede

Más detalles

Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie)

Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) I. OBJETO. 1. Activo Subyacente. Las Acciones, Certificados de Participación Ordinarios emitidos

Más detalles

El circuito, la Bolsa. El vehículo, los TURBOS de BNP Paribas. El piloto, TÚ. Tu escudería, BNP Paribas.

El circuito, la Bolsa. El vehículo, los TURBOS de BNP Paribas. El piloto, TÚ. Tu escudería, BNP Paribas. Quiere conocer el vehículo de inversión que combina la sencillez apalancada de los futuros con la operativa de las acciones?, quiere aprender a invertir en un instrumento regulado que cotiza en un mercado

Más detalles

I. Introducción. II. Coberturas de precio. Las operaciones de venta en el agro generalmente se realizan a través de

I. Introducción. II. Coberturas de precio. Las operaciones de venta en el agro generalmente se realizan a través de I. Introducción La producción agropecuaria cuenta año a año con nuevas herramientas y avances tecnológicos que se materializan en el incremento de los volúmenes obtenidos. Sin embargo, no siempre mayores

Más detalles

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas.

Más detalles

MERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos

MERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos MERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos Víctor Enciso (*) Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes por la cual las mismas adquieren el compromiso de entregar

Más detalles

Ixe Fondo Común, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXECON. Clasificación: ESPECIALIZADO EN ACCIONES

Ixe Fondo Común, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXECON. Clasificación: ESPECIALIZADO EN ACCIONES mayor riesgo. Está dirigido a personas físicas, personas morales, personas no sujetas a retención y sociedades de inversión. Ixe Fondo Común, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable IXECON

Más detalles

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros. 1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro

Más detalles

Norma Internacional de Información Financiera 9 Instrumentos Financieros

Norma Internacional de Información Financiera 9 Instrumentos Financieros Norma Internacional de Información Financiera 9 Instrumentos Financieros Capítulo 1 Objetivo 1.1 El objetivo de esta NIIF es establecer los principios para la información financiera sobre activos financieros

Más detalles

CAPÍTULO 2 OPCIONES FINANCIERAS

CAPÍTULO 2 OPCIONES FINANCIERAS CAPÍTULO 2 OPCIONES FINANCIERAS En las últimas décadas se ha buscado desarrollar herramientas financieras que brinden mayor seguridad a los inversionistas, una de estas herramientas son las opciones. Las

Más detalles

INDICE DE CONTENIDO. Página 2

INDICE DE CONTENIDO. Página 2 POLÍTICA DE CLIENTES Aprobado en Sesión de Directorio Nº 78 del 25.07.2013 INDICE DE CONTENIDO 1. POLITICA DE CLIENTES... 3 1.1. ASPECTOS GENERALES... 3 1.1.1. FINALIDAD... 3 1.1.2. VIGENCIA... 3 1.1.3.

Más detalles

Fondos Mutuos. Una compañía de fondos mutuos es una. compañía inversionista. que combina el dinero de los accionistas. y lo invierte en una

Fondos Mutuos. Una compañía de fondos mutuos es una. compañía inversionista. que combina el dinero de los accionistas. y lo invierte en una g u í a d e Fondos Mutuos Una compañía de fondos mutuos es una compañía inversionista que combina el dinero de los accionistas y lo invierte en una cartera de valores diversificada. INVESTMENT COMPANY

Más detalles

Folleto Informativo. Instrumentos Financieros Derivados

Folleto Informativo. Instrumentos Financieros Derivados Folleto Informativo Instrumentos Financieros Derivados CONTENIDO I. INTRODUCCIÓN II. III. IV. GLOSARIO DE TÉRMINOS FACTORES DE RIESGO CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS O PRODUCTOS NEGOCIADOS 1. Forwards

Más detalles

Guía warrants BBVA. Le gusta invertir?

Guía warrants BBVA. Le gusta invertir? Guía warrants BBVA Le gusta invertir? Índice 1. Qué son los warrants? 5 2. Características de los warrants 7 3. Tipos de warrants 11 4. Particularidades de los warrants 15 5. La prima de un warrant 17

Más detalles

Derivados MEFF 10 de diciembre de 2013

Derivados MEFF 10 de diciembre de 2013 Derivados MEFF 10 de diciembre de 2013 LA OPERATIVA EN OPCIONES Y FUTUROS REQUIERE UNA VIGILANCIA CONSTANTE DE LA POSICIÓN. ESTOS INSTRUMENTOS COMPORTAN UN ALTO RIESGO SI NO SE GESTIONAN ADECUADAMENTE.

Más detalles

DERIVADOS FINANCIEROS

DERIVADOS FINANCIEROS DERIVADOS FINANCIEROS Es un instrumento financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente. Su finalidad puede ser: Especulativa con

Más detalles

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta una aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como complejos

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 warrants.com El corto plazo como generación de valor Muchos inversores

Más detalles

FONDOS MUTUOS EXTRANJEROS: DERIVADOS ~ LEVERAGE

FONDOS MUTUOS EXTRANJEROS: DERIVADOS ~ LEVERAGE FONDOS MUTUOS EXTRANJEROS: DERIVADOS ~ LEVERAGE El presente informe tiene como objetivo analizar los riesgos involucrados en las inversiones que los fondos mutuos extranjeros llevan a cabo en instrumentos

Más detalles

OPERACIONES. Sr. Norberto Gysin (Presidente de la Caja de Valores S.A.) y Dra Liliana Gysin

OPERACIONES. Sr. Norberto Gysin (Presidente de la Caja de Valores S.A.) y Dra Liliana Gysin OPERACIONES Sr. Norberto Gysin (Presidente de la Caja de Valores S.A.) y Dra Liliana Gysin En este capítulo nos ocuparemos de las operaciones autorizadas en el mercado bursátil. Comencemos con una breve

Más detalles

Fondos de Inversión con Capital Fijo

Fondos de Inversión con Capital Fijo g u í a d e Fondos de Inversión con Capital Fijo Un fondo de inversión con capital fijo es un tipo de sociedad de inversionescuyas acciones se listan en la bolsa o se comercianen el mercado extrabursátil.

Más detalles

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID PRODUCTOS MIFID Y NO MIFID Banco Caminos S.A. ha identificado diferentes tipologías de productos distinguiendo entre productos MiFID y productos no MiFID. El hecho de ser un producto MIFID supone la aplicación

Más detalles

ENTIDAD DE CONTRAPARTIDA CENTRAL CONDICIONES GENERALES

ENTIDAD DE CONTRAPARTIDA CENTRAL CONDICIONES GENERALES ENTIDAD DE CONTRAPARTIDA CENTRAL CONDICIONES GENERALES Grupo de Contratos de Activos Subyacentes de Carácter Financiero 30 de octubre de 2014 ÍNDICE 1. CARACTERÍSTICAS GENERALES 2. FUTUROS SOBRE ÍNDICES

Más detalles

Entender Sus Declaraciones De la Cuenta De Corretaje

Entender Sus Declaraciones De la Cuenta De Corretaje Entender Sus Declaraciones De la Cuenta De Corretaje Understanding Your Brokerage Account Statements INTRODUCCIÓN Cómo está mi situación financiera?? La mejor manera de controlar la actividad y el desempeño

Más detalles

Programa de Maestría en Administración de Negocios Énfasis: Finanzas Universidad Interamericana

Programa de Maestría en Administración de Negocios Énfasis: Finanzas Universidad Interamericana HEDGING: CONTRATOS POR DIFERENCIAS (CONTRACT FOR DIFFERENCES CFD S) 1. Introducción ADRIANA MENA SÁNCHEZ JOSÉ ANDRÉS IZQUIERDO FLORES Programa de Maestría en Administración de Negocios Énfasis: Finanzas

Más detalles

D. O. F. 4 de enero de 2006.

D. O. F. 4 de enero de 2006. CIRCULAR F-7.3, MEDIANTE LA CUAL SE DAN A CONOCER A LAS INSTITUCIONES DE FIANZAS, LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL PARA LA OPERACIÓN, REGISTRO Y REVELACIÓN DE LAS OPERACIONES CON PRODUCTOS DERIVADOS.

Más detalles

COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL

COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL OBJETIVO: Presentar los conceptos fundamentales para conocer, entender y utilizar los productos derivados. Los derivados presentan cierto grado de complejidad,

Más detalles

NIIF 9 Instrumentos Financieros

NIIF 9 Instrumentos Financieros NIIF 9 Instrumentos Financieros IFRS Foundation 1 NIIF 9 INSTRUMENTOS FINANCIEROS JULIO 2014 Norma Internacional de Información Financiera 9 Instrumentos Financieros Capítulo 1 Objetivo 1.1 El objetivo

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x3 y x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 warrants.com x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x 3x5x3x5 x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x

Más detalles

PRODUCTOS DERIVADOS DE DIVISAS EL MERCADO FORWARD

PRODUCTOS DERIVADOS DE DIVISAS EL MERCADO FORWARD PRODUCTOS DERIVADOS DE DIVISAS EL MERCADO FORWARD CONCEPTO ES UN CONVENIO ENTRE UNA CMN Y UN BANCO COMERCIAL PARA INTERCAMBIAR UNA CANTIDAD ESPECIFIA DE DIVISAS A UN TC DETERMINADO EN UNA FECHA DADA EN

Más detalles

Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios?

Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios? Clave 04 Por qué los mercados físicos y de futuros no son opuestos sino complementarios? Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios? Clave 04 Por qué los mercados físicos

Más detalles

T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO

T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO TEMA 10 ECONOMÍA 1º BACHILLERATO T. 10 (II) EL SISTEMA FINANCIERO Conjunto de instituciones, activos y mercados, que canalizan el ahorro de los prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los

Más detalles

INSTRUCTIVO MERCADO FUTURO. Proyecto de Comercialización de Granos y Cobertura de Precios. Proyecto FIA código PYT-2010-0177

INSTRUCTIVO MERCADO FUTURO. Proyecto de Comercialización de Granos y Cobertura de Precios. Proyecto FIA código PYT-2010-0177 Proyecto de Comercialización de Granos y Cobertura de Precios. 2012 Contenido Introducción... 3 I. Para qué sirve... 4 II. Cómo funciona... 4 a. Contratos de futuros... 5 Ejemplos... 6 Contrato de Venta...

Más detalles

REUNIDOS. DE UNA PARTE, D., con número de DNI, mayor de edad y con domicilio en Calle, en su propio nombre y derecho, (en adelante, EL CLIENTE)

REUNIDOS. DE UNA PARTE, D., con número de DNI, mayor de edad y con domicilio en Calle, en su propio nombre y derecho, (en adelante, EL CLIENTE) En Madrid, de de 20 REUNIDOS DE UNA PARTE, D., con número de DNI, mayor de edad y con domicilio en Calle, en su propio nombre y derecho, (en adelante, EL CLIENTE) DE OTRA, D. José Ignacio García-Junceda

Más detalles

Introducción a los Futuros y Opciones Agrícolas

Introducción a los Futuros y Opciones Agrícolas PROGRAMA DE CAPACITACION 2008 Introducción a los Futuros y Opciones Agrícolas Cecilia Ulla Irigoyen culla@bcr.com.ar Riesgos inherentes a la actividad agrícola Riesgo de Producción Riesgo Climático Afectan

Más detalles

El concepto de las inversiones alternativas líquidas (liquid alternatives)

El concepto de las inversiones alternativas líquidas (liquid alternatives) El concepto de las inversiones alternativas líquidas (liquid alternatives) Las inversiones alternativas líquidas permiten acceder a una gama más amplia de oportunidades de inversión que las clases de activo

Más detalles

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.-

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.- ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 Sumario 1. Riesgos Financieros:

Más detalles

MANUAL OPCIONES FUTUROS

MANUAL OPCIONES FUTUROS MANUAL DE OPCIONES Y FUTUROS Segunda Edición INDICE 1. INTRODUCCION.................................................... 9 2. QUE ES UN FUTURO?......................................... 11 2.1. Definición

Más detalles

Estimaciones contables críticas y juicios en la aplicación de políticas contables

Estimaciones contables críticas y juicios en la aplicación de políticas contables EJEMPLOS DE REVELACIONES BAJO NIIF 12 Estimaciones contables críticas y juicios en la aplicación de políticas contables Determinación del control sobre entidades participadas (NIIF 12.7-9) Los indicadores

Más detalles

Operativa en el mercado continuo. Estefanía García Fuentetaja Responsable Contenidos Web Renta 4 Banco

Operativa en el mercado continuo. Estefanía García Fuentetaja Responsable Contenidos Web Renta 4 Banco Operativa en el mercado continuo Estefanía García Fuentetaja Responsable Contenidos Web Renta 4 Banco Qué es el Mercado Continuo El mercado continuo bursátil es un sistema mediante el cual las 4 Bolsas

Más detalles

PRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS

PRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS PRODUCTOS DERIVADOS Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS 1 1. Productos Derivados Definición de Productos derivados: Un producto derivado es un instrumento cuyo precio depende de los valores de

Más detalles

TEMA 8. LA INVERSIÓN SOFISTICADA: FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS

TEMA 8. LA INVERSIÓN SOFISTICADA: FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS TEMA 8. LA INVERSIÓN SOFISTICADA: FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS 1.1. Qué es un derivado financiero? 1.2. Cuál es el mercado de futuros y opciones en España? 1.3. En qué consisten los futuros financieros?.

Más detalles

Implantación de la NIIF 9 Instrumentos financieros

Implantación de la NIIF 9 Instrumentos financieros Implantación de la NIIF 9 Carlos Barroso Director del Departamento de Práctica Profesional de KPMG La regulación contable de los instrumentos financieros será una de las que sufrirá un cambio importante

Más detalles

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima. Es básicamente la propiedad

Más detalles

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Objetivo 1 Esta NIIF: define valor razonable; establece en una sola NIIF un marco para la medición del valor razonable; y requiere

Más detalles

II. EL MERCADO DE DERIVADOS SOBRE MATERIAS PRIMAS

II. EL MERCADO DE DERIVADOS SOBRE MATERIAS PRIMAS II. EL MERCADO DE DERIVADOS SOBRE MATERIAS PRIMAS A. Características El desarrollo de los mercados de derivados ha surgido como respuesta a las fuertes y persistentes fluctuaciones de los mercados físicos

Más detalles

1T.14 REPORTE DE RESULTADOS 0 CONTENIDO. I. Principales políticas contables II. Notas a los Estados Financieros

1T.14 REPORTE DE RESULTADOS 0 CONTENIDO. I. Principales políticas contables II. Notas a los Estados Financieros 1T.14 REPORTE DE RESULTADOS 0 CONTENIDO I. Principales políticas contables II. Notas a los Estados Financieros 1T.14 REPORTE DE RESULTADOS 1 Grupo Financiero Santander México, S.A.B. de C.V. y subsidiarias

Más detalles

Gestión de riesgo precio agropecuario. Gonzalo Gutiérrez

Gestión de riesgo precio agropecuario. Gonzalo Gutiérrez Gestión de riesgo precio agropecuario Gonzalo Gutiérrez Fundamentos en el manejo de riesgo precio Gestión de riesgos Clima Mercado Productivo Comercial Manejo Precios Riesgo Personales Institucionales

Más detalles

Derivados. Dpto. Economía a Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante. 2010 Carlos Forner Rodríguez

Derivados. Dpto. Economía a Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante. 2010 Carlos Forner Rodríguez Introducción al mercado bursátil Derivados Carlos Forner Rodríguez Dpto. Economía a Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante Índice PARTE I: FORWARDS Y FUTUROS Definición y características

Más detalles

Principios generales para invertir RENTA FIJA

Principios generales para invertir RENTA FIJA Principios generales para invertir RENTA FIJA Conceptos básicos Todas las claves para la comprensión del concepto de Renta Fija Ventajas & Clases de deuda Ventajas y tipos: Renta Fija Pública y Privada

Más detalles

Renta Fija Guia detallada para los nuevos inversionistas que ven en el mercado de renta fija una oportunidad de preservación de capital,

Renta Fija Guia detallada para los nuevos inversionistas que ven en el mercado de renta fija una oportunidad de preservación de capital, Renta Fija Guia detallada para los nuevos inversionistas que ven en el mercado de renta fija una oportunidad de preservación de capital, diversificación y generación de riqueza con niveles moderados de

Más detalles

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Objetivo 1 Esta NIIF: define valor razonable; establece en una sola NIIF un marco para la medición del valor razonable; y requiere

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x3 y x5 la evolución del IBEX 35 en el intradía 900 20 40 60 warrants.com x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x 3x5x3x5 x3x5x3x 5x3x5x3

Más detalles

Admiral Markets UK LTD. Política de Mejor Ejecución

Admiral Markets UK LTD. Política de Mejor Ejecución Admiral Markets UK LTD Política de Mejor Ejecución 1.- Cláusulas Generales 1.1. Estas Normas Para La Mejor Ejecución (de aquí en adelante Normas ) estipularán los términos, las condiciones y los principios,

Más detalles

Opciones para obtener

Opciones para obtener Opciones para obtener lo mejor de la Bolsa www.mexder.com www.asigna.com.mx "La operación en Opciones y Futuros requiere una vigilancia constante de la posición. Estos instrumentos pueden representar un

Más detalles

POLÍTICAS DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Y DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS

POLÍTICAS DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Y DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS POLÍTICAS DE EJECUCIÓN DE ÓRDENES Y DE GESTIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS Política de ejecución en las mejores condiciones de Orey Financial, Instituição Financeira de Crédito, S.A., de aquí en adelante

Más detalles

INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS RIESGOS ASOCIADOS

INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS RIESGOS ASOCIADOS INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y SUS RIESGOS ASOCIADOS INTRODUCCIÓN El presente documento no ha sido elaborado con el fin de presentar un análisis

Más detalles

NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS

NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS OBJETIVO Establecer los criterios generales de valuación, presentación y revelación de los instrumentos financieros primarios como activos en el balance

Más detalles

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Compra de opciones Call

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Compra de opciones Call Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Compra de opciones Call Esto es lo que aprenderás en este video: - Valor intrínseco de las opciones. - Valor extrínseco de las opciones. - Compra de opciones

Más detalles

breve guía de Turbos

breve guía de Turbos breve guía de Turbos Precedidos de gran éxito internacional, los Turbos llegaron al mercado español a mediados de 2007 de la mano de BNP Paribas, primer y único emisor, y desde entonces son cada día más

Más detalles

CLAVES PARA INVERTIR EN WARRANTS CON ÉXITO

CLAVES PARA INVERTIR EN WARRANTS CON ÉXITO Confidencial DATE 12/06/2012 CLAVES PARA INVERTIR EN WARRANTS CON ÉXITO Warrants: al alza y a la baja, con riesgo limitado PROGRAMA POR QUÉ WARRANTS? WARRANTS: DEFINICIÓN CUÁNDO INVERTIR EN WARRANTS? TENDENCIA

Más detalles