Programa en Formación en Mercados de Capitales

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1 2015 Programa en Formación en Mercados de Capitales

2 Programa autorizado por la CNV para la inscripción de Agentes Asesores en Mercados de Capitales I. Mercados de Capitales. Importancia del Mercado de Capitales en el desarrollo económico. Estructura del Mercado de Capitales en Argentina. Ley Aspectos fundamentales de su Reglamentación (1023/13 y Normas N.T. 201). Matriz de Agentes: funciones, compatibilidades, incompatibilidades, requisitos. Régimen de Oferta Pública. Régimen informativo. Productos de Inversión Colectiva. Mercados y Cámaras Compensadoras. Mercados y operaciones: mercados primarios y secundarios. Mecanismos de subastas. Propuestas de operaciones. Derechos y obligaciones del inversor. Mercado de Capitales en el exterior. Principales características. Índices bursátiles: Internacionales, Latinoamericanos y Nacionales. II. III. Instrumentos de Renta Fija. Introducción. Clasificación de instrumentos de renta fija. Relación precio-rentabilidad. Cláusulas especiales. Bonos convertibles. Mercado local y mercado internacional. Bonos corporativos. Covenants. Convenciones. Indicadores técnicos: VR, intereses corrientes, duration, duration modificada. Indicadores de rentabilidad: rendimiento corriente, TIR/YTM. Volatilidad: sensibilidad, duration y duration modificada. Curvas de rendimiento. Confección y arbitrajes. Calificaciones de riesgo: EMBI, CDS, Calificaciones tradicionales y alternativas. Régimen pyme. Características, ventajas. Otros instrumentos de renta fija: CPD, Pases, Cauciones, Préstamos de valores y Acciones preferidas. Ejercicio de simulación: Armado curvas de rendimiento y arbitrajes con todos los títulos nacionales en $ y u$s. Fideicomisos Financieros. Funcionamiento. Marco legal. Propiedad Fiduciaria y patrimonio de afectación. Partes intervinientes: funciones y responsabilidades de cada una. Fideicomiso como mecanismo de financiamiento. Clases de Fideicomisos: de administración, de garantía, financieros. Requisitos del contrato de Fideicomiso. Extinción de dominio fiduciario. El Fideicomiso Financiero Titulación. Securitización de activos. Contenidos del Contrato. La cesión de créditos. Colocación de valores fiduciarios. Master service y back-up servicer. Normas CNV y BCRA. Mercado primario y secundario. Mecanismos de operación. Fideicomisos en el exterior. Principales players de mercado. Costos de estructuración y colocación. Ejercicio de Simulación: Valuación y estructuración de un nuevo fideicomiso. (obtención de duration, Costo Financiero Total, Cálculo de flujo de fondos teóricos neto de gastos e impuestos, propuestas de mejoras, recomendación al Fiduciante). 2

3 IV. Instrumentos Derivados. - Opciones Financieras: Definiciones. Punto de equilibrio. Cotizaciones. Aproximación al valor. Sensibilidad de precios. Valores límite. Paridad call-put. Opciones sintéticas. Volatilidad y apalancamiento. Ejercicio o no de las opciones. Garantías y comisiones. Estrategias: alcistas, bajistas, alta volatilidad, baja volatilidad, de capital garantizado. Reglas nemotécnicas. Introducción a la valuación de opciones. Volatilidad y Letras griegas. - Futuros Financieros: Futuros y forwards. funcionamiento y valuación. Participantes. Garantías y apalancamiento. Liquidación de ganancias y pérdidas. Convergencia. Índices y subyacentes. Interés abierto y volumen de negociación. Estrategias de cobertura y especulación. Variedad de futuros: petróleo, oro, tasas de interés, divisas y agrícolas. Introducción a la valuación de futuros. Estrategias: Obtención de tasas implícitas. Rendimiento de tasas en pesos y u$s. Costos y garantías. V. Instrumentos Renta Variable. Clasificación. CEDEARS. ADR. Splits. Oferta pública de acciones. Proceso y requisitos. Interpretación de balances. Análisis Económico-Financiero. fcriterios generales de valuación y exposición de información financiera. Métodos de valuación de acciones por múltiplos o valuación contable. Método por descuento de dividendos. Principales indicadores de mercado. El Beta y el PriceEarning. VI. VII. Análisis Técnico. Eficiencia de mercado. AT vs AF. Cotización y volumen, soporte y resistencias, líneas de tendencias. El uso de medias móviles. Principales figuras: banderas, triángulos, olla, hombro-cabeza-hombro, etc. Aplicación de osciladores: RSI, MACD, stocástico, etc. Divergencias. Secuencia de estudio. Ejercicio de simulación: aplicación de AT sobre PBE, u$s/euro y onza oro. Fondos de Inversión. - Fondos Comunes de Inversión. Organización y marco jurídico. Clasificación según constitución. Clasificación según sus activos. Ventajas de invertir en FCI. Valuación de performance. Selección de FCI. Las estrellas de S&P. Comisión y regulación. Fondos comunes de inversión en el Exterior. Fondos soberanos. Ejercicio: armado de ranking FCI de Renta Variable en Argentina. - ETFs (Exchange Trade Funds) e ETNs (Exchange Trande Notes). Funcionamiento. Clasificaciones. ETF apalancados. FCI vs ETF. 3

4 VIII. IX. Armado de carteras de inversión y medición de riesgos Elección de políticas de inversión. Criterios de diversificación. Elección del Benchmark. Interpretación de research. Análisis de Riesgo: Cálculo de desvío standard, Modelo Value al Risk. Asesoramiento al inversor Identificación del Perfil de Riesgo de un inversor. La importancia del horizonte de inversión. Concepto principales sobre planificación, riesgo y diversificación para inversores minoristas. Código de Conducta y ética: normativas de la CNV. Derechos y obligaciones del inversor. Marco y principios sobre Gobierno Societario y derechos del inversor/accionistas (Reglamentación). Información sobre AN, Agentes Productores y Asesores Financieros. Requisitos. Consejos inversor y medios de comunicación según la CNV. Responsabilidad Social Empresaria. Índices internacionales referentes. Estudio y comparación de distintos Informes de research de AN. Información y publicaciones obligatoria en los distintos Agentes autorizados. Conductas contrarias a la transparencia en el marco de una oferta pública. Phribiciones y penalidades. Manipulación de mercado. X. Asesoramiento a empresas Quienes pueden emitir instrumentos de financiación? Normativa general. Exposición de información Financiera. Las NIFs y su exposición contable dentro de las normas de la CNV. Régimen diferenciado para PYME. Beneficios: fiscalización, aranceles, auditoría. Emisión de ON, VCP, Fideicomisos y acciones. Fondos Pymes. Normativas vigente CNV. Sociedades de Garantía Recíproca: Funcionamiento, normas legales, medidas de seguridad. Mapeo de las SGR en el país, acciones y montos de fondos de riesgo. Cheques de pago Diferido: Segmentos de negociación: Patrocinado, Avalado y Directo. Mercados donde negocian. Valuación. Aspectos impositivos. XI. Prevención de lavado de activos y Financiamiento del terrorismo La problemática del lavado de activos (LA) y la financiación del terrorismo (FT). Antecedentes internacionales. El GAFI: Alcance y limitaciones. Las Cuarenta y las Nueve recomendaciones. El delito de lavado de activos en nuestro país. Marco normativo (Ley Nº y sus modificatorias -Leyes Nº ; Nº y y su reglamentación -Decreto Nº 290/97). La UIF Argentina: regulación, competencias, facultades y obligaciones. Normativa reglamentaria aplicable al sector financiero para sujetos obligados del sector financiero Mercado de capitales principalmente-. Sujetos Obligados a informar. Reporte de Operaciones Sospechosas (ROS). Identificación del cliente. Parámetros a ponderar por los sujetos obligados del sector financiero para efectuar el reporte. Políticas y procedimientos: manuales de 4

5 procedimiento, oficial de cumplimiento, auditorías, capacitación, etc. Señales de Alerta. Indicadores de LA y FT. Tipologías. Normativa reglamentaria sobre prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo para los organismos de supervisión -BCRA - CNV - SSN - IGJ-. Distribución de carga horaria por unidad: Módulo Denominación Hs. Cátedra Hs. Reloj I Mercados de Capitales 6 4 II Instrumentos de Renta Fija 9 6 III Fideicomisos Financieros 9 6 IV Instrumentos Derivados 9 6 V Instrumentos de Renta Variable 9 6 VI Análisis Técnico 6 4 VII Fondos de Inversión 6 4 VII Armado de Carteras y medición de riesgo 6 4 IX Asesoramiento al inversor 9 6 X Asesoramiento a empresas 6 4 XI Prevención LA y FT 6 4 Total horas cátedra:

6 Staff Académico: Phronencial se enorgullece en contar con un staff académico de primer nivel, distinguido no sólo por su trayectoria académica y profesional, si no también por la capacidad pedagógica en el proceso de enseñanza, fundamental para este tipo de cursos. Federico Bunsow: Economista. EMBA (IAE). Director de Phronencial Ingeniería Financiera; Vicepresidente de Orbis Compañía de Seguros, Director Académico de la Especialización en Mercados de Capitales. Autor del libro Mercado de Capitales: Estrategia, Valuación y Negocios Edit. La Ley. Ex Director Ejecutivo Grupo Puente. Juan Manuel Carnevale: Economista. Magister en Finanzas UCEMA. Jefe del departamento de Administración de Carteras BPBA. Conductor del programa televisivo "Cuidemos los Ahorros". Director Académico de las Licenciaturas en Mercado de Capitales y Administración Bancaria (USAL). Dictado de cursos en ABA, Rofex, Phronencial y Maestría en Finanzas de la USAL. Investigador USAL. Coautor de los libros "que hacemos con los pesos" y "Mercado de capitales, estrategia, valuación y negocios". Tres veces ganador del concurso PRO.DI.BUR. Para inversores. Alberto Inga: Actuario (UBA). Head Portfolio Manager de HSBC Bank. Profesor en Maestrías y Postgrados de las Universidades del Salvador y San Andrés. Ha estado trabajando en la industria financiera durante 33 años. Hasta el año 1994 se desempeñó en el Grupo Columbia y a partir de ese año ingresó a Máxima AFJP como Analista Cuantitativo y Portfolio Manager de Renta Fija. Javier Marcus: Economista. Master en Economía (UBA). Gerente de Desarrollo de Mercado (ROFEX). Profesor de Derivados en diversos posgrados en Finanzas, Agronegocios y Mercados de Capitales: Universidad de Rosario, La Plata y USAL. Laurato Veliz Espeche, CFA: Vicepresidente, Head Portfolio Manager en BBVA Asset Management S.A. Contador Publico en la Universidad de Tucumán. Master en Finanzas UCEMA. CFA y Senior Executive Programme en London Business School. Mariano Otálora: Lic. en Administración de Empresas; Especialización en Mercados de Capitales. Director Ejecutivo de la Escuela Argentina de Finanzas Personales, conductor del Programa Los Famosos y el Dinero (Canal 26). Escribe en numeroso medios financieros del país. Autor de 5 libros: Grupo Editorial Planeta: Cómo pagar menos impuesto sin evadir (2009), Del colchón a la inversión e Inversiones para todos (Best- seller 2012), Qué hacemos con los pesos? (2013) y Amor sos la inversión de mi vida (2014). Pedro Marcelo Luis: Maestría en Dirección de Empresas (UNLP); Especialista en Mercado de Capitales. Jefe de Mercados y Research - Banco Hipotecario S.A. Profesor titular de la materia Análisis Técnico (USAL). Profesor invitado en diversos cursos sobre Análisis Técnico y Mercados - Universidad Católica Argentina y Asociación Argentina de Analistas Técnicos. Nelson Roca: Contador Público y Lic. En Administración. Comisión Nacional de Valores - Asesor Directorio. Co - redactor Código de Gobierno Corporativo para y del Proyecto de 6

7 Transparencia de Información al Inversor. Profesor de la materia Mercado de Capitales y Administración de Carteras (UNTREF), de Finanzas y Proyectos de Inversión (UNGS). Gastón Urbina: candidato Doctor en Finanzas (CEMA), Especialista en Mercado de Capitales (IAMC), Contador Público (UBA). Asesor Comercial Grupo BNA. Miembro del Comité de inversiones, y ex-portfolio Manager Nación Seguros S.A. Profesor titular de Sistema Financiero Internacional e Ingeniería Financiera (USAL). Gustavo Juana: Director de BCS Compliance. Anteriormente se desempeñó como Oficial de Cumplimiento de la Sucursal Nueva York del Banco de la Nación Argentina desde 2007, institución a la que ingresó en Participa habitualmente como orador en seminarios internacionales de prevención de lavado de activos. Almada Maximiliano: Portfolio Manager en BBVA Francés Asset Management SA. Licenciado en Mercado de Capitales Universidad del Salvador. Profesor titular en Administración de Carteras y Excel aplicado a Finanzas, (USAL). Participó en el dictado de cursos varios sobre valuación, análisis técnico y renta fija. Lucas Confalonieri: Abogado (UBA). Posgrado en Derecho Tributario. Postgrado en Mercado de Capitales (UCA). Vicepresidente y Gerente General de Estructuras y Mandatos S.A., Presidente de Tinuviel S.A., Vicepresidente de Centro Card S.A.,Director de Cohen S.A. SGFCI, Director de Grupo Fimaes S.A. y Director de Administrador Fiduciario S.A. Luciano Ariel Sejas: Maestría en Economía (CEMA). Actualmente se desempeña como Gerente General de Tinuviel SA. Anteriormente se desempeñó como Gerente General de Estructuras y Mandatos SA. y como analista en el área de finanzas corporativas de Cohen S.A. Sociedad de Bolsa. 7