tema 2 1. PRODUCTOS DE FINANCIACIÓN AJENA PARA PEQUEÑOS NEGOCIOS 1.1. Ventajas e inconvenientes

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1 tema 2 Productos de financiación ajena para pequeños negocios Otras formas de financiación de ámbito local, autonómico y nacional para pequeños negocios o microempresas 1. PRODUCTOS DE FINANCIACIÓN AJENA PARA PEQUEÑOS NEGOCIOS 1.1. Ventajas e inconvenientes La deuda es la fuente de financiación más utilizada por los emprendedores para la puesta en marcha de nuevos proyectos empresariales. Este hecho es consecuencia de dos grandes factores: por un lado, es cierto que la mayoría de los emprendedores no disponen de los recursos financieros necesarios para afrontar las inversiones que supone la creación de una empresa, pero por otro lado, también es cierto que aquellos emprendedores que disponen de recursos no los quieren arriesgar en su proyecto empresarial. Por lo tanto, las entidades financieras se convierten en los principales financiadores del nuevo proyecto empresarial. Toda empresa se crea y desarrolla con la finalidad de hacer frente a una demanda de bienes y servicios, para satisfacer esa demanda es preciso re- OBJETIVOS: Distinguir los productos financieros para pequeños negocios habitualmente disponibles en el mercado, detallando sus características y elementos fundamentales. Identificar los instrumentos de financiación disponibles en la negociación con proveedores descuentos, aplazamientos y otros, estimando su coste. Explicar el procedimiento para el cálculo del coste financiero de los distintos recursos financieros disponibles para pequeños negocios, utilizando aplicaciones ofimáticas adecuadas. Indicar la documentación necesaria para la negociación, contratación y/o tramitación de los diferentes productos financieros disponibles para pequeños negocios observando su contenido. Describir el proceso de la gestión de efectos a cobrar y del descuento de efectos comerciales, identificando los documentos utilizados y las ventajas e inconvenientes de estos instrumentos de financiación.

2 La financiación externa o ajena es la constituida por los recursos financieros que la empresa obtiene del exterior, en la mayoría de los casos porque su autofinanciación no cubre las necesidades de recursos y debe recurrir a la obtención de préstamos a corto, medio y largo plazo en el mercado financiero entre otros productos del mercado financiero. alizar inversiones en bienes de equipo, inmuebles, mercancías, etc., y tales inversiones sólo se pueden llevar a cabo si se dispone de la suficiente financiación, es decir, de los recursos necesarios. Los recursos financieros, que son la suma del capital propio y de la capacidad de endeudamiento de la empresa, proveen a la misma de los fondos necesarios para que desarrolle su actividad y genere rentabilidad. A. Ventajas - Tener cubierto la escasez de capital. - Ante una mala previsión de futuro, poder recurrir a la financiación externa. - No conlleva la cesión de parte de la propiedad de la empresa ni del poder de decisión sobre la misma, ya que la entidad financiera aporta los recursos en el marco de un contrato financiero que en ningún caso le concede la condición de socio. - La empresa recibe la totalidad del capital prestado en el momento de formalizarse la operación y puede disponer del mismo inmediatamente. - Las cuotas de amortización del préstamo y los periodos de vencimiento son conocidos, lo que permite planificar adecuadamente los pagos de la empresa. B. Inconvenientes - El coste de los intereses. - El tiempo empleado en elegir el mejor producto. - No sobrepasar la capacidad de endeudamiento Los préstamos El contrato de préstamo es aquel en el que la entidad financiera entrega al cliente una cantidad de dinero, obligándose este último al cabo de un plazo establecido a restituir dicha cantidad, más los intereses devengados. Contrato de crédito de cuenta corriente es aquel en el que la entidad financiera se obliga a poner a disposición del cliente fondos hasta un límite determinado y un plazo prefijado, percibiéndose periódicamente los intereses sobre las cantidades dispuestas, movimientos que se reflejarán en una cuenta corriente. Las características de un préstamo nos permiten conocer el alcance del compromiso adquirido por el préstamo en todo momento. Las principales son las siguientes: A. Capital prestado Es el importe que el cliente solicita a la entidad financiera y ésta anticipa al cliente-empresa. El cliente devolverá el importe prestado en el plazo convenido. Tema 2 / pg. 56 Financiación de pequeños negocios o microempresas

3 editorialcep } B. Plazo de amortización Es el periodo de tiempo pactado con la entidad financiera para la devolución del capital prestado. C. Término amortizativo o cuotas: La cuota es la cuantía que el prestatario (cliente) paga al prestamista (entidad financiera) para la devolución del préstamo. Generalmente una parte de la cuota se destina a la devolución del importe prestado, mientras que la otra parte cubre los intereses generados (préstamo francés). En otros préstamos, las cuotas únicamente cubren los intereses y llegado el final del plazo de amortización, se devuelve íntegramente el importe prestado (préstamo americano). D. Tipo de interés aplicable El tipo de interés que se fija en la operación de préstamo es fijo, si se mantiene durante toda la duración de la operación, o variable, si cambia por periodos. Los tipos variables generalmente se componen de una parte referenciada a un índice comúnmente aceptado como puede ser el MIBOR o el EURIBOR, etc., y de un porcentaje fijo que habitualmente se denomina diferencial. E. Comisiones asociadas Toda operación de préstamo lleva asociados unos gastos o comisiones, que dentro de los límites legales cada entidad estipula para sus operaciones. Los más frecuentes son los gastos de estudio, la comisión de apertura, gastos de formalización, de cancelación anticipada, la prima de los seguros asociados al préstamo, gastos de tasación de bienes afectos, que son establecidos por cada entidad. F. Cancelación anticipada Se produce cuando el cliente devuelve el importe prestado y sus intereses con anterioridad al vencimiento del plazo de amortización. La cancelación anticipada supone una ventaja para el cliente porque deja de pagar intereses y un perjuicio para la entidad financiera por que deja de recibirlos. Por ello se establece la comisión de cancelación que se determina como un porcentaje del capital pendiente de amortizar. La cancelación anticipada se realiza en muchas ocasiones para solicitar un nuevo préstamo por un importe mayor que el actual. G. Periodicidad del pago de las cuotas Por término general se estipulan pagos mensuales pero pueden establecerse otras periodicidades como puede ser la anual o la trimestral El crédito comercial El crédito comercial es una modalidad de financiación que surge como consecuencia del aplazamiento del pago de una compraventa de bienes o de una prestación de servicios y en la que el vendedor actúa como prestamista y el comprador como prestatario. Se trata de un instrumento que facilita el intercambio comercial, sobre todo entre las empresas, y supone, por tanto, un soporte de la actividad económica: al vendedor le permite ofrecer plazos de pago que mejor se adaptan a las necesidades de sus clientes y al comprador le ofrece la posibilidad de poder operar sin la restricción asociada a la situación de tesorería. En términos cuantitativos, la importancia del crédito comercial es elevada, a pesar de lo cual es una modalidad de financiación que ha sido poco estudiada, en parte, por la mayor dispersión y menor periodicidad de la información disponible, pero también porque que se trata de flujos financieros que operan funda- UF1821 / Puesta en marcha y financiación de pequeños negocios o microempresas pg. 57

4 El crédito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a corto plazo de la empresa a la obtención de recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma de crédito comercial. Son los créditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa. Entre estos tipos específicos de cuentas por pagar figuran la cuenta abierta la cual permite a la empresa tomar posesión de la mercancía y pagar por ellas en un plazo corto determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son esencialmente cheques pagaderos al proveedor en el futuro, los Pagarés que es un reconocimiento formal del crédito recibido, la Consignación en la cual no se otorga crédito alguno y la propiedad de las mercancías no pasa nunca al acreedor a la empresa. Además, la mercancía se remite a la empresa en el entendido de que ésta la venderá a beneficio del proveedor retirando únicamente una pequeña comisión por concepto de la utilidad. mentalmente dentro del sector de sociedades no financieras (SNF), por lo que su relevancia para el estudio de la financiación a nivel agregado de los distintos sectores institucionales (familias, empresas, Administraciones Públicas, etc.) es relativamente reducida. No obstante, el estudio a nivel microeconómico de estos flujos puede ser muy relevante, especialmente en épocas de crisis, en la medida en que, por ejemplo, situaciones de retraso en los cobros de los clientes o un menor acceso a esta fuente de financiación podrían suponer un aumento de la presión financiera soportada por determinadas empresas que podría terminar afectando a sus decisiones de inversión. Aunque el crédito comercial no es un instrumento negociable, existen algunas vías a través de las cuales los tenedores de este tipo de deudas pueden cederlas a terceros, consiguiendo de este modo hacerlas líquidas. La modalidad más frecuente en España consiste en la transmisión, generalmente a una entidad de crédito, de derechos de cobro ejecutivos (como la letra de cambio o el pagaré) o no ejecutivos (facturas, albaranes), de modo que el cedente obtiene un adelanto de los fondos, aunque por un importe inferior, ya que en estas operaciones se aplica un descuento. En realidad, estas transacciones, denominadas, respectivamente, «descuento de efectos» y «factoring», no son más que créditos concedidos a los cedentes de los derechos de cobro en los que estos últimos actúan como garantía. En ambos casos, la cesión del crédito comercial a las entidades bancarias puede realizarse «con recurso», en la que la entidad gestiona el cobro, pero sin incurrir en el riesgo de crédito del emisor de la factura, o «sin recurso», en la que la entidad asume el riesgo de impago del cliente. Aunque es menos habitual, también existe la posibilidad de movilizar el crédito comercial mediante la titulización de activos, ya que desde 1994 la legislación permite la cesión de facturas, compromisos de pago o derechos de crédito presentes y futuros a un fondo de titulización de activos, que, a su vez, emite bonos de titulización para obtener los recursos con los que financiar la compra del crédito comercial A. Ventajas Es un medio más equilibrado y menos costoso de obtener recursos. Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales. B. Inconvenientes Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia una posible intervención legal. Si la negociación se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas El crédito bancario Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. El Crédito bancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas hoy en día de obtener un financiamiento necesario. Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de che- Tema 2 / pg. 58 Financiación de pequeños negocios o microempresas

5 editorialcep } ques de la empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayoría de los servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la elección de uno en particular merece un examen cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el banco podrá auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo que ésta tenga y en el momento en que se presente. A. Ventajas. Si el banco es flexible en sus condiciones, habrá mas probabilidades de negociar un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sitúa en el mejor ambiente para operar y obtener utilidades. Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital. B. Inconvenientes Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la facilidad de operación y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa. Un Crédito Bancario acarrea tasas pasivas que la empresa debe cancelar esporádicamente al banco por concepto de intereses. Cuando la empresa, se presente con el funcionario de préstamos del banco, debe ser capaz de negociar. Debe dar la impresión de que es competente. Si la empresa va en busca de un préstamo, habrá que presentarse con el funcionario correspondiente con los datos siguientes: - La finalidad del préstamo. - La cantidad que se requiere. - Un plan de pagos definido. - Pruebas de la solvencia de la empresa. - Un plan bien trazado de cómo espera la empresa desenvolverse en el futuro y lograr una situación que le permita pagar el préstamo. - Una lista con avales y garantías colaterales que la empresa está dispuesta a ofrecer, si las hay y son necesarias. El costo de intereses varía según el método que se siga para calcularlos. Es preciso que la empresa sepa siempre cómo el banco calcula el interés real por el préstamo. Luego que el banco analice dichos requisitos, tomará la decisión de otorgar o no el crédito Operaciones de leasing Arrendamiento financiero, a medio o largo plazo, destinado a finalidades empresariales o profesionales, con opción de compra al final del contrato. Mediante el pago de una cuota mensual durante un plazo determinado, la compañía de leasing le alquila el bien y, en algunos casos, se compromete a prestar una serie de servicios adicionales (fundamentalmente mantenimiento y seguro de los bienes). Al finalizar el contrato, el cliente tiene derecho a adquirir la propiedad del bien ejerciendo la opción de compra. UF1821 / Puesta en marcha y financiación de pequeños negocios o microempresas pg. 59

6 Ventajas del leasing: a. Económico-financieras Permite financiar un porcentaje, que puede llegar hasta el 100% del valor de adquisición, superior al porcentaje de otras fórmulas de financiación. b. Fiscales Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA): El leasing evita al cliente el pago del IVA de la compraventa, que corre a cargo de la entidad de leasing. Este aspecto es especialmente interesante en operaciones de importes elevados, ya que el cliente tardaría bastante tiempo en recuperar el IVA. Amortización: El leasing permite deducir de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades o IRPF del arrendatario hasta el doble de la amortización fiscal (o el triple en caso de pymes), lo que reduce el coste financiero-fiscal de la operación. Ventajas adicionales del leasing operativo - Reduce sensiblemente la cuota que el cliente debe pagar. - Ofrece una triple opción al finalizar el contrato: adquirir la propiedad del bien por el valor residual, renovar la operación de leasing o devolver el equipo. - Permite contabilizar fuera del balance la operación de leasing. A. Requisitos de contratación del leasing - Que el arrendatario sea una empresa o profesional sujeto al IAE. - Que el contrato tenga una duración mínima de 2 años para bienes de equipo y 10 años para bienes inmuebles. - Que el importe anual de amortización o recuperación del bien incluido en las cuotas no sea decreciente (como máximo se permite que sea constante a lo largo del contrato). - Que se haga una distinción en las cuotas entre intereses y recuperación del coste del bien (amortización) El Renting El renting supone un gran ahorro económico para las empresas frente a otras formas de financiación como el leasing o los préstamos. En una financiación al uso, además de las cuotas periódicas habría que añadir otros gastos como son: comisiones, gastos de gestoría, impuestos, averías, revisiones y mantenimientos, etc. Con el renting se paga una cuota fija mensual en la que están incluidos todos los servicios contratados. Para una empresa es una gran oportunidad para ahorrar muchos trámites y simplificar la gestión de sus bienes obteniendo además servicios de calidad. El renting es el arrendamiento de bienes consistente en que el arrendador cede al arrendatario el uso o disfrute de un bien mueble o inmueble a cambio de una contraprestación consistente en el pago periódico de unas cuotas. En ese contrato se pactan también una serie de servicios complementarios con relación al bien, sin que contenga opción de compra alguna a favor del arrendatario. El plazo normal de duración de un contrato de este tipo está entre los 2 y los 5 años El renting es solamente un alquiler que no incluye opción de compra y en el que está incluido el mantenimiento. El arrendatario tiene la obligación de devolver el bien a la finalización del contrato aunque no hay establecidos plazos mínimos de duración. El bien no tiene que quedar afecto a la actividad empresarial o profesional del arrendatario y no se refleja en el balance del arrendatario. La totalidad de la cuota, en principio, tiene consideración de gasto fiscalmente deducible. El alquiler lo pueden realizar todo tipo de personas físicas y jurídicas sin restricción y supone un servicio integral que abarca todos los aspectos relacionados con el uso del bien al que afecta. El procedimiento que se sigue para comercializar el producto es que la compañía de renting compra el bien nuevo y a solicitud de su cliente lo pone a disposición de éste por un plazo de tiempo determinado y con todos los gastos incluidos Como hemos mencionado, el renting no inmoviliza los recursos de la empresa en bienes que corren el riesgo de depreciarse rápidamente. Esto permite disponer a la empresa de mayor liquidez y ahorrar recursos. Además este servicio no se refleja en el Balance de la empresa permitiéndole una capacidad mayor de endeudamiento en caso de ser necesario. Tema 2 / pg. 60 Financiación de pequeños negocios o microempresas

7 editorialcep } Se puede decir además que el contrato de alquiler mejora los ratios de endeudamiento, es de fácil contabilidad y gestión, el gasto es controlado, transmite imagen y seguridad. La prestación de este servicio de arrendamiento tiene por objeto mantener el bien arrendado en buen estado de uso o conservación. En el caso de vehículos siempre se incluye este aspecto en el contrato. En el resto de bienes no es obligatorio. El renting se asocia a un seguro cuya finalidad es tener cubiertos los riesgos a que están sometidos los bienes objeto del contrato por daños o pérdida, así como la responsabilidad civil a que hubiere lugar por daños causados a terceros, en sus personas o en sus bienes. En general, es obligatorio incluir el seguro en todas las operaciones de renting, salvo excepciones muy específicas. Alguno de los inconvenientes asociados al renting es que no conlleva posesión del bien. También se le exige al arrendatario una disciplina en el uso del bien obligandole a cumplir con revisiones periódicas y con un adecuado mantenimiento. Además, en el caso de los vehículos, si se sobrepasa el número de kilómetros realizados se puede llegar a cumplir una penalización que se incluye en la documento firmado original. El contrato es clave en la firma de un renting porque recoge todos los aspectos relacionados con el proceso. Para aquel que, además, pretenda la propiedad del bien a la finalización del período de cesión de uso, dispone de otras figuras contractuales, como puede ser el contrato de arrendamiento financiero o leasing del que hablaremos próximamente 1.7. El factoring (cesión de facturas) El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de preferencia a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrato mediante el cual una empresa (factorado) le cede a un banco, entidad financiera o empresa de factoring (factor) los derechos de documentos representativos de deudas (facturas, letras, pagarés, etc.) a cambio de que éste le abone por anticipado (deduciendo intereses y comisiones) el monto de la deuda. Así por ejemplo, las ventas que son a 30, 60 o 90 días de una empresa que adquiere este producto son abonadas con anticipación en su totalidad o parcialmente por el factor, el cual asume el riesgo de insolvencia de la empresa que debería cancelar el pago, y se encarga de la contabilización y el cobro del mismo. El factoring es un producto ideal para pequeñas y medianas empresas, las cuales suelen enfrentar problemas de liquidez que difícilmente pueden resolver a través de la obtención de créditos bancarios debido a la dificultad que encuentran para poder acceder a éstos. Pero además de la posibilidad de obtener liquidez que nos permita hacer frente a las operaciones diarias de nuestra empresa, el factoring presenta otras ventajas tales como: - Nos permite disponer de efectivo que puede ser invertido, por ejemplo, en la adquisición de mayor mercadería. - Nos permite ahorrar tiempo y dinero al no tener que realizar nosotros la gestión de cobranza. - Nos evita el riesgo de que nuestros deudores no nos paguen. UF1821 / Puesta en marcha y financiación de pequeños negocios o microempresas pg. 61

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