MERCADOS DE DERIVADOS. Universidad Rey Juan Carlos. 31 de marzo 2005

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1 MERCADOS DE DERIVADOS Universidad Rey Juan Carlos 31 de marzo 2005

2 PRODUCTOS DERIVADOS DERIVADOS EN RENTA4.COM (operativa on-line) CONCEPTOS GENERALES FUTUROS FINANCIEROS OPCIONES FINANCIERAS

3 PRODUCTOS DERIVADOS CONCEPTOS GENERALES DEFINICIÓN CARACTERÍSTICAS VS ACTIVO SUBYACENTE PRECIO ACTIVOS SUBYACENTES Web R4.com

4 CONCEPTOS GENERALES DEFINICIÓN PRODUCTOS DERIVADOS Los productos derivados son contratos financieros a futuro sobre activos reales o financieros. Las características del contrato se fijan entre comprador y vendedor hoy, pero la operación se realiza en una fecha concreta futura. Existen Mercados Organizados donde se cotizan algunos productos derivados con características estandarizadas y cámara de compensación (en España MEFF).

5 CONCEPTOS GENERALES CARACTERÍSTICAS PRODUCTOS DERIVADOS vs ACTIVOS SUBYACENTES NOCIONAL: Garantías Apalancamiento Mayores rentabilidades / Mayor riesgo Ventas en corto VENCIMIENTO (roll-over) Ejercicio

6 CONCEPTOS GENERALES PRECIO DE LOS PRODUCTOS DERIVADOS CÁLCULO A FUTURO: Base ( + financiación dividendos ) Multiplicador VARIABLES QUE AFECTAN AL PRECIO: Precio del activo subyacente Tipo de interés Dividendos Tiempo (días a vencimiento) Volatilidad (opciones)

7 CONCEPTOS GENERALES ACTIVOS SUBYACENTES NO ESTÁN TODOS LOS QUE SON No hay derivados sobre todos los activos existentes, tienen que tener una cierta demanda y sobre todo una cierta liquidez NI SON TODOS LOS QUE ESTÁN En cambio existen productos derivados sobre activos ficticios, como en el caso de los índices bursátiles

8 CONCEPTOS GENERALES ACTIVOS SUBYACENTES WEB R4.COM: Renta Variable MERCADOS FUTUROS SOBRE INDICES (Ibex-35 (mini), DJ Stoxx50, DJ Eurostoxx50, DAX, CAC40, mini Nasdaq, mini S&P, mini Russell 2000) OPCIONES SOBRE INDICES (mini Ibex-35) SECTORES VALORES FUTUROS SOBRE MATERIAS PRIMAS (Petróleo, Gas Natural) FUTUROS SOBRE VALORES (12 valores de la Bolsa Española) OPCIONES SOBRE VALORES (20 valores de la Bolsa Española)

9 CONCEPTOS GENERALES ACTIVOS SUBYACENTES WEB R4.COM: Renta Fija WEB R4.COM: Divisa FUTUROS SOBRE BONOS (Bund, Bobl, Schatz) FUTUROS SOBRE DIVISAS (Eurodólar (mini), Japanese Yen)

10 PRODUCTOS DERIVADOS FUTUROS FINANCIEROS DEFINICIÓN PERFIL

11 FUTUROS FINANCIEROS DEFINICIÓN Producto financiero que obliga a las partes a comprar o vender el activo subyacente a un fecha determinada y con un precio preestablecido. Sujetos a liquidación diaria de pérdidas y ganancias por la cámara de compensación.

12 FUTUROS FINANCIEROS PERFIL Asume las pérdidas por caída del precio y permite los beneficios por subidas en el precio. COMPRA DE FUTUROS SOBRE TELEFÓNICA 5,00 4,00 3,00 2,00 1,0 0 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00 PRECIO DE TELEFÓNICA

13 PRODUCTOS DERIVADOS OPCIONES FINANCIERAS DEFINICIÓN PERFIL PRIMA / PAY OFF: Relación Pr. del Activo Pr. de Ejercicio (ITM, ATM, OTM) GRIEGAS Delta (prob,def)

14 OPCIONES FINANCIERAS DEFINICIÓN Un contrato de opciones sobre un activo es un derecho a comprar o vender dicho activo, a un precio preestablecido en el contrato, y en una fecha futura determinada. El comprador de la opción tiene el derecho, pero NO la obligación, de ejercerla, sin embargo, el vendedor sí que asume la obligación de atender el derecho del comprador. CALL: derecho a comprar el activo subyacente en la fecha de vencimiento (obligación de vender el activo para el vendedor) PUT: derecho a vender el activo subyacente en la fecha de vencimiento (obligación de comprar el activo para el vendedor)

15 OPCIONES FINANCIERAS PERFIL CALL Limita las pérdidas por caída del precio y permite los beneficios por subidas en el precio. COMPRA DE CALL SOBRE TELEFÓNICA 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,0 0 0,50 0,00-0,50-1,00 PRECIO DE TELEFÓNICA

16 OPCIONES FINANCIERAS PERFIL PUT Limita las pérdidas por subidas en el precio y permite los beneficios por caídas del precio. COMPRA DE PUT SOBRE TELEFÓNICA 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,0 0 0,50 0,00-0,50-1,00 PRECIO DE TELEFÓNICA POSICIÓN

17 OPCIONES FINANCIERAS PRIMA / PAY OFF PRIMA: Valor Intrínseco: ITM, ATM, OTM Valor extrínseco o temporal PAY OFF: Valor de la opción a vencimiento CALL: máx (0, Pf PE) PUT : máx (0, PE Pf)

18 OPCIONES FINANCIERAS GRIEGAS Medidas de variación de la prima de las opciones según las variables que le afectan (subyacente, tipos, dividendos, tiempo) Delta: Probabilidad de tener valor a vencimiento. Delta: Porcentaje de variación de la prima por cada punto de variación en el precio del activo subyacente.

19 PRODUCTOS DERIVADOS MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN

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