Comentario de Mercado

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1 RIVA Y GARCIA , S. V. Casa Berenguer Diputación, 246 Principal Barcelona Lagasca, 92, 2º Derecha Madrid Conde de Montornés, 1 Principal Valencia Príncipe, 9, 2º Vigo (Pontevedra) SUMARIO INFORME SEMANAL Comentario de Mercado 1 COYUNTURA Comentario de Mercado (Cont.) / Resumen Ideas de Inversión 2 DE MERCADOS Situación Técnica 3 Gráficos Comparativos 4 Nº 117 Renta Variable Europea I 5 Renta Variable Americana I 6 Semana 50/07 Renta Variable Americana II / Renta Variable Asiática I 7 Divisas / Renta Fija / Materias Primas 8 Del 10 de Diciembre de Volatilidades Europa y América 9 al 16 de Diciembre de Ratio Put/Call / Sentimiento de Mercado 10 Dividendos / Ampliaciones / Otros / Datos de Contacto 11 Fecha : 10/12/07 18:00h Comentario de Mercado Tendremos Rally de Navidad? Parece que sí. Segunda semana de subidas en Diciembre. IBEX +0,37% semanal (2.76% mensual) con menos volatilidad y discreto volumen por festivos. La semana pasada ha sido de consolidación de las últimas subidas y han ganado de nuevo la partida los alcistas pero con una ventaja discreta del +0,37% para el IBEX 35. Pero el hecho indiscutible es que hemos comenzado el mes de Diciembre muy bien (+2.76% en las dos primeras semanas) y acumula una revalorización anual superior al 11% desde comienzos de año, pero eso sí con una menor dosis de volatilidad que en meses anteriores y un volumen más bajo de lo normal por los festivos celebrados. Sin embargo la semana bursátil ha estado plagada de datos, acontecimientos y señales que no invitan precisamente a la euforia y el fantasma de la recesión en Estados Unidos se ha convertido en una posibilidad que los analistas barajan y de la que las Bolsas van tomado buena nota aunque de momento no es del todo preocupante por ahora. El viernes de la semana pasada conocimos los datos de empleo del mes de noviembre en EE.UU., incluyendo una revisión de los datos de octubre y septiembre pasados. Estos últimos se corrigieron significativamente a la baja, con lo que algunos analistas han estimado que se ha producido una destrucción neta de puestos de trabajo y comentan que estas cifras tan decepcionantes envían un mensaje claro: es probable que la economía de los EE.UU. haya entrado en recesión. Y lo que es peor, la desconfianza existente entre los bancos a la hora de prestarse entre ellos dinero (porque no saben quién y en qué medida puede estar afectado por los préstamos hipotecarios de baja calidad, p.ej.: UBS hoy prevé pérdidas de millones de US$ adicionales), está suponiendo un incremento de los tipos (ahora mismo se encuentran en un nivel similar al de mediados de agosto), lo que indudablemente encarece el acceso al crédito y restringe la oferta monetaria. Por esta razón, es por la que los bancos centrales, no sólo el FED, están recortando los tipos, y el BCE no puede estar al margen. Primero, porque en Europa está sucediendo lo mismo (no en el tema del as hipotecas pero sí en el mercado de crédito) y en segundo lugar, porque si los demás bajan los tipos y aquí no, se está llevando una política monetaria contractiva por omisión. Si esto se produjera, es decir contracción de la oferta monetaria y desaceleración económica, constituiría la peor de las combinaciones posibles para el futuro medio plazo. Por esta razón, la FED (Bernanke) y el gobierno de EE.UU. (Paulson) están haciendo lo posible para que la oferta monetaria se incremente a corto plazo e intentar evitar eses escenario que no gustaría a nadie. Por lo tanto el IBEX 35 ha cerrado la semana con un leve ascenso del 0,37%, en la que es la segunda semana de subidas del mes de Diciembre y parece que estamos en lo que se suele denominar Rally de Navidad, que en EE.UU. comienza justo inmediatamente después del fin de semana de Acción de Gracias. El resto de índices europeos han cerrado subiendo semanalmente más que el IBEX 35, con el FTSE +1.90%, el DAX %, el urostoxx % y el CAC %. En cuanto a los índices americanos también han experimentado subidas semanales importantes, con el Nasdaq %, el Dow Jones % y el S&P %. El IBEX 35 ha quedado algo más rezagado respecto a Europa que la semana pasada. Aún así, el IBEX 35 se ha quedado a algo más de 100 puntos de sus máximos históricos marcados hace un mes. Las bolsas parece que están dispuestas a que haya Rally de Navidad o de fin de año o, al menos, lo van a intentar y parece que de momento lo están consiguiendo. Las 2 primeras semanas de Diciembre se han saldado con una subida de casi un 3% para el IBEX 35 y de más del 4% para el resto de plazas europeas y americanas. Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 1

2 Comentario de Mercado (Cont.) Tendremos Rally de Navidad? Parece que sí. Segunda semana de subidas en Diciembre. IBEX +0,37% semanal (2.76% mensual) con menos volatilidad y discreto volumen por festivos. El anuncio de un plan oficial en EE.UU. para aliviar la situación de los titulares de las hipotecas de riesgo ha ayudado a reducir la percepción del riesgo, reflejada en el descenso del índice VIX que mide la volatilidad del S&P500 y que ha bajado esta semana hasta los puntos, nivel que no se veía desde el 1 de noviembre. Todo ello, ha contribuido a que las bolsas recuperen posiciones y se coloquen probablemente en el camino de marcar nuevos máximos históricos. La composición del IBEX 35 y el elevado peso de cuatro que valores (Telefónica, Santander, BBVA e Iberdrola) que suponen el 58.91% del mismo han perjudicado al índice que ha despedido la semana con leves ganancias apoyado en los dos grandes bancos pero mermado por la toma de beneficios que han sufrido dos de los valores más alcistas del último mes, Telefónica e Iberdrola. Desde la semana pasada el Mercado Continuo cuenta con un valor más, la farmacéutica Rovi, que ha debutado en bolsa con poca energía. Las acciones han cerrado la semana en 9,62 euros, un 0,2% por encima de los 9,6 euros del precio de colocación. Esta semanas e estrenará Iberdola Renovales, la mayor colocación del a historia bursátil en España. El BCE dejó la semana pasada los tipos de interés como estaban, en el 4% pero mantuvo su mensaje de preocupación por los altos niveles de inflación y esta semana llegará cargada de importantes citas para los inversores. Mientras del lado macroeconómico destacará la reunión de la FED el martes donde se prevé baje los tipos 25pb. Pero la agitación que han vivido los mercados en noviembre ha incidido en el volumen de negocio en la Bolsa española. Los inversores intercambiaron millones de, un 13,2% menos que en octubre, pero un 23,6% más que en noviembre de Una cifra que deja el volumen acumulado en el año en 1,6 billones, un 50,5% más que en el mismo periodo de A la euforia que vivió el mercado en el mes de octubre sucedió un noviembre de elevada agitación y nerviosismo. Un mes que vio al IBEX marcar máximo histórico el día 8 para después sufrir las iras vendedoras de los inversores a medida que resurgían los fantasmas de la crisis subprime y la incertidumbre sobre la fortaleza económica de EE.UU.. Todo un cúmulo de variables que se ha producido con un importante volumen. Si bien es cierto que las cifras de octubre resultaron superiores a las de noviembre (en total se negociaron ,16 millones frente a los últimos ,9), el balance del mes pasado no es nada desdeñable teniendo en cuenta que el IBEX sufrió una caída del 0,82% frente a la ganancia del 9,01% de octubre, el mejor mes de gracias al tirón del 16,1% de Telefónica, valor que en noviembre apenas aportó al anotarse un leve 0,53%. El efectivo negociado total de octubre, millones, es a su vez un 23,6% superior a la cifra registrada en noviembre de Y si se analiza el total mes a mes desde noviembre de resulta que tan sólo las cifras mensuales de volumen de octubre ( ,16 millones de euros), junio ( ,1 millones) y marzo ( millones) resultan superiores a las del mes pasado. El número de negociaciones en noviembre, por otra parte, ha sido de 3,35 millones de acciones, un 30% más que en el mismo mes del pasado ejercicio. La negociación de deuda corporativa hasta noviembre superó el billón de euros, un 24,5% más que en el mismo periodo del año anterior. En futuros y opciones se han negociado 4,4 millones de contratos en noviembre, un 22% más que en el mismo mes del año anterior. Destaca el comportamiento de los Futuros Mini IBEX con contratos y de las opciones sobre acciones, con contratos, con crecimientos del 71% y del 60%, respectivamente. Por otra parte el volumen del Futuro IBEX 35 ha crecido un 15% sobre noviembre de En warrants y certificados el total negociado ha sido de 503 millones, el 53,8% más que en noviembre de Resumen Ideas de Inversión Como ideas de inversión las pasadas semanas fuimos proponiendo seguir de cerca 3 valores: SOVEREIGN BANCORP, SANOFI-AVENTIS y BANCO POPULAR. Esta semana de momento mantenemos las 3 e incluso en una de ellas ya recogemos los primeros beneficios al vender el 50% de la posición de SANOFI-AVENTIS al llegar al primero de los objetivos y mantenemos el resto de la posición hasta los 70. En cuanto a BANCO POPULAR seguimos manteniendo l aposición hasta para deshacer el 50% también y SOVEREIGN BANCORP hasta 13.88U$D para deshacer el 50%. De momento hacemos balances de situación con el siguiente cuadro: FECHA PRECIO ENTRADA PRECIO ACTUAL % PORCENTAJE % CON DIVISA SOVEREIGN BANCORP 08/11/ $ 12.49$ +4.08% +4.09% SANOFI-AVENTIS 19/11/ % -- BANCO POPULAR 26/11/ % -- NOTA: En Sanofi-Aventis se ha deshecho el 50% de la posición a 65 recogiendo más de un 10% de beneficios. Buena Semana a todos!!! Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 2

3 Situación Técnica MERCADO SOPORTE RESISTENCIA SITUACIÓN / ESTRATEGIA IBEX / / STOXX / / S&P / / NASDAQ / / DOW JONES / / NIKKEI / / SPOT US$ / UR 1,4400 / 1,4600 1,4850 / 1,4967 FUTURO BUND 111,80 / 113,60 114,80 / 116,00 FUT. CRUDE OIL 85,00 / 88,00 90,00 / 95,00 FUTURO ORO 7750,00 / 800,00 815,00 / 830,00 Alcista. Continuación de movimiento alcista de c/p y lateral de m/p entorno a los importantes niveles de soporte en y resistencia en Mientras no se pierdan los es probable esperar la rotura de los niveles de resistencia hasta los puntos y consolidar las últimas subidas a c/p. El RSI está en niveles medios altos (60) a la espera de ver que ocurre con los o los puntos. Alcista. Continuación de movimiento alcista de c/p y lateral de m/p entorno a los importantes niveles de soporte y resistencia Mientras no se pierdan los es probable esperar la rotura de los niveles de resistencia en los y consolidar las últimas subidas a c/p. El RSI (60) está en niveles medio altos a la espera de romper. Posible figura hombro cabeza hombre invertido en construcción. Alcista. Movimiento de continuación alcista de c/p y lateral de m/p entorno a los importantes niveles de soportes anteriores de no han sido puntos que no ha sido perforados y resistencia en Parece que le ha costando más de lo previsto romper los niveles de Posible figura hombro cabeza hombre invertido en construcción. Alcista. Tras varios meses de subidas parece que la toma de beneficios de c/p parece haberse agotado ya que está rebotando con fuerza desde los puntos dónde está el soporte importante que no ha sido perforado definitivamente y se acerca de nuevo a la zona de máximos cerca de El RSI está en niveles medio altos (60). Alcista. Movimiento de continuación alcista de c/p y lateral de m/p entorno a los importantes niveles de soporte entre y que no han sido perforados y resistencia en los puntos. Posible figura hombro cabeza hombre invertido en construcción. Lateral-Alcista. Parece que hemos entrado en un movimiento levemente alcista de c/p y lateral de m/p pero cuyo movimiento correctivo parece agotado en el c/p por sobreventa (RSI llegó a 20). Los soportes importantes anteriores han aguantado en los puntos y ahora parece que vamos a probar de nuevo en el c/p niveles anteriores fiables. Soportes Resistencia puntos. Alcista-Corrigiendo. A c/p el UR sigue siendo alcista frente al US$ pero parece que ha agotado el movimiento alcista por sobrecompra (llegó casi a 80) al mismo tiempo que se aleja la posibilidad de llegar romper y superar los A c/p y por alto nivel de RSI y sobrecompra ya ha retrocedido hasta 1.45 y ha rebotado después pero podría retroceder hasta los 1.42 y si lo hace será bajista con objetivo Lateral-Corrigiendo. Presenta tendencia lateral con corrección siguiendo las fuertes subidas experimentadas por la renta variable en las últimas semanas (con fuerte rebote desde mediados de octubre desde los 111,60). Objetivo de 115 puntos conseguido y ahora posible movimiento lateral o incluso bajista por sobrecompra (llegó a 75) con objetivo en puntos si continúan subidas de renta variable. Lateral-Bajista. Presenta tendencia lateral- bajista por haber alcanzado altos niveles de sobrecompra a c/p (llegó casi a 80 de RSI) y la posibilidad de corrección tras las fuertes subidas experimentadas desde mediados de agosto alcanzando niveles record cercanos a los 100U$D a c/p es ya un hecho porque la subida experimentada no era sostenible. La resistencia 98,60U$D ha actuado como tal y los soportes en los 90U$D se han perdido pero los 85U$D de soporte han aguantado. Lateral si recupera los 90US$ y bajista si rompe los 85US$. Lateral-Rebotando. Paró la escalda alcista que le ha llevado a marcar los máximos de los últimos 28 años habiéndose beneficiado de la coyuntura débil del U$D pero ha vuelto a rebotar en los 775US$/Oz. Ya no presenta niveles correctivos por altos índices de sobrecompra (superó RSI 80). Ha pasado a ser lateral al romper mientras no rompa los 800U$D y será bajista si rompe claramente los 775U$D como primer soporte importante y 750U$D como segundo soporte importante. Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 3

4 Gráficos Comparativos Comparativa Europa Comparativa USA Comparativa Global Comparativa Bonos y Mat. Primas Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 4

5 Renta Variable Europea I IBEX 35 Medio Plazo ( Diario 6 meses ) IBEX 35 Largo Plazo ( Semanal 7 Años ) El Ibex 35 terminó la semana subiendo un +0.38%, cerrando en ,60 puntos recuperando el impulso alcista y dirigiéndose a la resistencia marcada en los puntos. El primer soporte estaría en los puntos. El RSI se mantiene una semana mas, muy cercano a zona de sobre compra por lo que podríamos ver algún recorte a muy c/p. La tendencia de largo plazo del Ibex 35 sigue siendo alcista mientras la cotización se encuentre en el canal alcista iniciado a principios de al que ha vuelto después de corregir los máximos alcanzados este año. La resistencia a l/p sigue estando cerca de los máximos históricos. Con la subida de esta semana, su rentabilidad anual es de %. stoxx 50 Medio Plazo ( Diario 6 meses ) stoxx 50 Largo Plazo ( Semanal 7 Años ) El stoxx 50 terminó la semana subiendo un +1.17%, cerrando en 4,446,34 puntos superando la resistencia de los puntos que ahora se convierten en soporte y continuando también con el impulso alcista de c/p. La primera resistencia estaría ahora en los puntos que no pudo superar en octubre. El RSI se encuentra en zona de sobre compra, por lo que podríamos ver algún recorte a c/p. La tendencia de l/p sigue siendo alcista. El stoxx 50 continúa dentro del gran canal alcista iniciado a principios de La primera resistencia a l/p estaría en los puntos, nivel que no ha conseguido superar desde mayo La rentabilidad anual del stoxx se mantiene positiva con la subida de esta semana hasta +7.92%. Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 5

6 Renta Variable Americana I S&P 500 Medio Plazo ( Diario 6 meses ) S&P 500 Largo Plazo ( Semanal 7 Años ) El S&P 500 subió un +1.59% en la semana cerrando en 1.504,66 puntos. A muy c/p podría estar confirmando un movimiento alcista con soporte en los puntos y resistencia en los puntos. Esta semana el RSI sube hasta zonas de sobre compra, por lo que no podríamos descartar algunos recortes a c/p. La tendencia de l/p del S&P 500 seguiría siendo alcista. A l/p los soportes importantes serían los puntos, base de la tendencia alcista y los puntos, mínimos de marzo de este año. La principal resistencia a l/p estaría en los puntos, máximos anuales. La rentabilidad anual del S&P 500 sigue positiva de un +6.09%. Nasdaq 100 Medio Plazo ( Diario 6 meses ) Nasdaq 100 Largo Plazo (Semana 7 Años) El Nasdaq100 acabó esta semana subiendo un +2.0%, cerrando en 2.130,00 puntos. También parece que a c/p está iniciado un canal alcista con soporte en los puntos. Una vez rota la resistencia de los puntos, la principal resistencia estaría ahora en los puntos. También su RSI ha subido esta semana empezando a dar señales de sobre compra. A l/p el movimiento que dibuja el Nasdaq100 también sigue siendo alcista. El principal soporte de l/p continúan siendo los puntos, base de la tendencia alcista iniciada en octubre de La principal resistencia estaría en los puntos. El Nasdaq100 sigue siendo el índice norteamericano con mejor comportamiento anual con una rentabilidad anual del +12.0% Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 6

7 Renta Variable Americana II Dow Jones Medio Plazo ( Diario 6 meses ) Dow Jones Largo Plazo (Semanal 7 Años) El Dow Jones cerró esta semana en ,58 puntos, subiendo un +1.90%. Al igual que los otros índices norteamericanos, el Dow Jones también estaría a c/p dentro de un canal alcista. El soporte estaría en los puntos mientras que la primera resistencia en los puntos. También su RSI está indicando sobre compra, por lo que no descartaríamos recortes a c/p. En términos de tendencia de l/p, el Dow Jones sigue siendo alcista. El primer soporte a l/p estaría en los , nivel que actuó como resistencia en febrero. Mientras que la principal resistencia a l/p estaría en los máximos históricos, puntos. La rentabilidad anual del Dow Jones es positiva, subiendo un +9.33%. Renta Variable Asiática Nikkei 225 Medio Plazo ( Diario 6 meses ) Nikkei 225 Largo Plazo ( Semanal 7 Años ) El Nikkei 225 acabó la semana subiendo un +1.76% en ,37 puntos, confirmando así el canal alcista iniciado la semana pasada. El soporte a c/p estaría en los puntos, mientras que la resistencia en los puntos. También su RSI ha subido hasta zona de sobre compra, por lo que podríamos ver algún recorte a c/p. A l/p la tendencia alcista iniciada a principios de seguiría vigente siempre y cuando no pierda los puntos. La primera resistencia a l/p estaría en los puntos. A pesar de la subida de esta semana, la rentabilidad anual del Nikkei 225 sigue siendo negativa, -7.37%. Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 7

8 Divisa Renta Fija $ / Dólar uro ( Diario ) Futuro Bund ( Diario ) El EUR se depreció esta semana frente al dólar -0.33% cerrando en USD perdiendo la directriz alcista iniciada en agosto. Soporte importante en 1,4600, nivel que ya actúo de soporte en noviembre y resistencia en 1,4753. El RSI ha salido de zona de sobre venta, por lo que la cotización podría ver alguna recuperación a c/p. El Bund cerró el viernes en 114,10 bajando solo 28 p.b. en la semana, perdiendo la zona de soporte 114,26 y por debajo de la directriz alcista secundaria iniciada a mediados de octubre. Soporte en 113,80 y resistencia en 114,75-115,00. El RSI se encuentra cercano a zona de sobre venta, por lo que las caídas podrían continuar en el c/p. Materias Primas Futuro US Crude Oil ( Diario 12 meses ) Futuro Oro ( Mensual 6 meses ) El futuro del Crude Oil cerró el viernes en 88,28 USD/barril, cotizando entre y USD/barril, manteniéndose por debajo de los 90 USD después de los máximos anuales en 99,11 USD. Primer soporte en 86,05 USD/barril y siguiente en 78,83 y resistencia en 95,21 USD/barril. El RSI ha salido de zona de sobre venta. El futuro del oro se mantuvo lateral esta semana, para cerrar en 794,40 USD/onza, presionado también por la caída del resto de materias primas, entre ellas el petróleo y continuando con alta volatilidad. El soporte de c/p estaría en los en los 780 USD/onza y resistencia en 810 USD/onza. Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 8

9 Volatilidades MERCADO AMERICANO VIERNES VIERNES MERCADO EUROPEO VIERNES VIERNES CIERRE SESION 07/12/07 ULTIMO ANTERIOR CIERRE SESION 07/12/07 ULTIMO ANTERIOR Indice VIX ( S&P500) Volatilidad Euro Stoxx Indice VXN ( Nasdaq 100 ) Volatilidad DAX Fuente : Bolsacava S&P 500 vs VIX NASDAQ 100 vs VXN Fuente : Bolsacava.com Fuente : Bolsacava.com Bajada de la volatilidad del S&P 500, cerrando el índice VIX en 20.85, coincidiendo con una subida de un +1.59% del S&P 500 en la semana. Bajada también de la volatilidad del Nasdaq100, el índice VXN cerró en 23.75, coincidiendo con una subida de un 2.0% del Nasdaq100. Indice V1X ( DAX ) Indice V2X ( STOXX 50) Caída también de la volatilidad del DAX, cerrando el V1X en 16.53, coincidiendo con una subida del +1.57% del DAX 30 en la semana. En el caso del índice V2X, también bajada del índice, cerrando en coincidiendo con una subida de un +1.17% del stoxx50 en la semana. Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 9

10 Ratio Put/Call CIERRE SESION 07/12/07 ULTIMO ANTERIOR Ratio Put/Call CBOE Ratio Put/Call Index Ratio Put/Call Equity Fuente : Chicago Board Of Exchange Ratio Put / Call CBOE ( Diario 18 meses ) RATIO PUT CALL (MEDIA): Es el resultado de establecer una media de 10 días del volumen diario de las PUT dividido por el volumen diario de las CALL. Lecturas altas (por encima de la línea de 1.35) muestran excesivo sentimiento bajista (lo que significa que la predisposición es alcista) y lecturas bajas (por debajo de la línea de 0,65 ) muestran excesivo sentimiento alcista (lo que significa que la predisposición es bajista), en ambos casos por la teoría del sentimiento contrario. Si la media de 10 de sesiones llega o supera la línea de 1.35 nos estará indicando un posible mínimo o suelo de mercado. Por el contrario si la línea llega o traspasa la línea de 0.65 nos estaría indicando un posible máximo o techo de mercado. Comentario : Ligera bajada en la semana del Ratio Put/Call hasta La media de 10 sesiones también baja hasta 0.95, nivel que sigue lejos de los niveles extremos, por lo que sigue sin darnos una tendencia clara del mercado. Fuente : Bolsacava Sentimiento de Mercado DATOS DE LA SEMANA ENCUESTAS MERCADO AMERICANO TENDENCIA ACTUAL PASADA ANTERIOR American Association of Individual Investors Alcistas Periodicidad : Cada Jueves (06/12/07 ) Bajistas Neutrales Investor s Intelligence Alcistas Periodicidad : Cada Martes (04/12/07 ) Bajistas Neutrales Comentario: Analizando la encuesta de sentimiento de la Asociación de Inversores Americanos Particulares, vemos una fuerte recuperación esta semana en el nivel de alcistas, hasta 40.65%, en beneficio de los bajistas que disminuyen hasta 39.84%, y de los neutrales, que disminuyen hasta 19.51%. Esta semana los alcistas vuelven a superar a los bajistas aunque por un ligero 0.81%. De momento seguimos lejos de niveles extremos y por tanto sin una tendencia verdaderamente clara de mercado por sentimiento contrario. En las cifras del Investor s Intelligence (encuesta entre grandes gestores) de esta semana vemos una ligera subida en el nivel de alcistas, hasta el 49.40%, una disminución de los bajistas hasta 27.60% y de neutrales hasta 23.00%. Al igual que en los inversores individuales, en la encuesta entre grandes gestores los alcistas también superan a los bajistas, aunque aquí en un 21.80%. De momento, tampoco nos daría una tendencia clara de lo que espera el mercado, ya que todavía no estamos en niveles extremos según la teoría del sentimiento contrario. Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 10

11 Próximos Dividendos ( Anunciados oficialmente ) FECHA PAIS EMPRESA TIPO EJERCICIO BRUTO NETO % DIV. 10/12/07 ESPAÑA ZARDOYA OTIS AC % 11/12/07 ESPAÑA DURO FELGUERA AC % 17/12/07 ESPAÑA MIQUEL Y COSTAS AC % 27/12/07 ESPAÑA EBRO PULEVA AC % 27/12/07 ESPAÑA TUBOS REUNIDOS AC % 08/01/07 ESPAÑA GAS NATURAL AC % 11/01/08 ESPAÑA ELECNOR AC % 11/01/08 ESPAÑA SACYR VALLHERMOSO AC % Fuentes: varias. Leyenda para Tipo de Dividendo : AC : A Cuenta CO : Complementario EX : Extraordinario OR : Ordinario CR : Cargo a Reservas UN : Unico DC : Devolución de Capital IC: Interés sobre Capital PE: Prima de Emisión EN: Efectivo Normal EE: Efectivo Especial DA: Devolución Aportaciones VC: Varios conceptos Ampliaciones de Capital FECHA PAIS PROPORCION Y PRECIO 04/12/07 19/12/07 ESPAÑA VIDRALA PROPORCIÓN 1 X 20. LIBERADA 08/12/07 22/12/07 ESPAÑA BANCO DE VALENCIA. PROPORCIÓN 1 X 12. PAR + PRIMA (1+29=30 ) Fuentes : varias Otros Eventos FECHA PAIS NOTICIA 10/12/07 ESP TELEFONICA PODRÍA SACAR A BOLSA SU FILIAL DE SERVICIOS TELEFONICOS ATENTO 10/12/07 ESP INDRA SE ADJUDICA CONTRATO POR 3.6 MILL EN LA MAESTRANZA AEREA DE MADRID 10/12/07 FRA RENAULT COMPRA UN 25% DE LA RUSA AvtoVAZ, MATRIZ DE LADA. 10/12/07 FRA LAFARGE ADQUIERE ORASCOM CEMENT POR MILL(6.000 MILL DE DEUDA Y UNA AMPL. K DE MILL ) 10/12/07 SUI UBS ADMITE 10BN$ DE PÉRDIDAS SUBPRIME. ESTUDIA SUSTITUIR DIVIDENDOS POR AMPL. K LIBERADAS. 10/12/07 USA BLACKSTONE PODRÍA LANZAR UNA OFERTA CON UN FONDO CHINO POR RIO TINTO. 10/12/07 USA MORGAN STANLEY PLANEA LLEVAR A CABO UNA JOINT VENTURE CON CHINA FORTUNE SECURITIES. 13/12/007 ESP SALIDA A BOLSA DE IBERDROLA RENOVABLES Fuentes : varias Datos de Contacto RIVA Y GARCIA , S. V. Casa Berenguer Diputación, 246 Principal Barcelona Mercado de Capitales +34 (93) mercados@rivaygarcia.es Mariano Sancho Blanco Director +34 (93) msancho@rivaygarcia.es Farners Esparch Forcat +34 (93) fesparch@rivaygarcia.es Ana López Zurita +34 (93) alopez@rivaygarcia.es Semanal Coyuntura de Mercados 50/2.007 Riva y García 1.877, S.V. 10/12/07 11