AGREGACIÓN DE RIESGOS Y CAPITAL ECONÓMICO LUIS BARRIENTOS

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1 AGREGACIÓN DE RIESGOS Y CAPITAL ECONÓMICO LUIS BARRIENTOS

2 ALGUNAS CRISIS EN LOS ÚLTIMOS 40 AÑOS 1973 Primera crisis de petróleo Incremento de precio del petróleo por la OPEP 1979 Segunda crisis de petróleo Corte del suministro de petróleo iraní 1987 Black Monday Caída de la Bolsa en los EEUU 1991 Guerra del Golfo Incremento del precio del petróleo 1992 Crisis del Sistema Monetario Europeo Especulación contra las monedas débiles 1995 Efecto Tequila Déficit de la cuenta corriente en México 1997 Crisis Asia Oriental 1998 Crisis Rusa 2001 Septiembre 11 Ataque terrorista a las torres gemelas (EEUU) 2002 Burbuja Tecnológica Crisis hipotecaria (Sub-prime) 2010-? Crisis de Deuda Soberana 3

3 ENTORNO FINANCIERO REGULATORIO Systemic-weighted and Equal-weighted Global Systemic Crisis Indicators Basel Accord Basel II Basel III INTERNATIONAL MONETARY FUND, May 2011, Analytics of Systemic Crises and the Role of Global Financial Safety Nets LTCM: Long Terma Capital Management ERM: European Exchange Rate Mechanism DBL: Drexel Burnham Lambert

4 REGRESO A LAS BASES Debido a la crisis (actual) bancos, reguladores y gobiernos se han enfocado en crear: planes de recuperación y resolución; pruebas de estrés y; otras herramientas para prevenir nuevas crisis futuras El entendimiento, construcción, seguimiento y control del apetito de riesgo en las entidades ha recibido una atención considerablemente menor a los anteriores. Esto podría deberse a que algunos entidades y reguladores siguen intrínsecamente ligados a la creencia de: la necesidad de una presencia de reglamentación o intervención que sea únicamente para los casos en que el mercado no Costa pudo hacer Concordia sus propias correcciones. Una analogía: Even if we build a very robust passenger ship the Titanic, for example it is advisable not to crash it into icebergs every day. It is really important that the ship is well-run and on a sensible course in the first place. We need to ensure that the crew is not incentivized to take disproportionate risks that could cause a tragic catastrophe, even if the Coast Guard has sophisticated weather reports, or even if there are enough lifeboats to get people ashore GARP sponsored by SAS 2012, A Bridge Too Far? Risk Appetite, Governance and Corporate Strategy

5 EL APETITO DE RIESGO Se define como el nivel y la duración de la exposición activa al riesgo que la entidad está dispuesta y/o en condiciones de asumir para lograr los objetivos estratégicos. Es parte del marco del Gobierno Corporativo para soportar tácticas y estrategias, decisiones y objetivos de los accionistas. Se informa, a través de las métricas, los resultados mínimos requeridos en referencia a su riesgo, lo cual sustenta la toma de decisiones y permite una divulgación transparente de la misma. Es entendida como una relación en continua evolución y articulada entre los objetivos estratégicos y las realidades, el establecimiento de objetivos y el seguimiento y, por ende, las prioridades de la gestión de riesgos. Riesgo Tope (Risk Ceiling) Un concepto adicional: Es el umbral más allá del cual la entidad ya no sería capaz o se le permite operar. Cuando este límite se rompe, no hay más espacio para llevar a cabo negocios y asumir riesgos. Es por lo tanto, conceptualmente importante para desarrollar pruebas de estrés en reversa

6 COMPONENTES CLAVE EN LA CULTURA DE RIESGO Estrategia: Establecer, Ejecutar y Monitorear; Quienes deben estar involucrados? Personal: Propensión, Comportamiento y Comunicación; Autoridad: Hacerlo Propio, Valorar e Influir. Chartis Research, Sept. 2011, Risk and Finance Integration

7 EQUIPO INTERDISCIPLINARIO Estructura de Riesgo que evoluciona: de Silos (por tipo de riesgo) a Holística (por tipo de negocio) Silos Holística UAIR UAIR Riesgos Mercado Crédito Liquidez Operacional Negocios Trading Banking Negocios Reportes Reportes Reportes Reportes Riesgos Mercado Crédito Liquidez Operacional Equipo de Riesgos que se compone de especialistas: - TI: para el desarrollo y mantenimiento de la infraestructura tecnológica y de información; - Quants: para modelar los diferentes riesgos y su integración; - Enlace: (traductor) para entender las necesidades y evolución del Negocio-Entidad; generar y promover las métricas y los escenarios ad hoc de riesgos sobre el entorno, el negocio y las estrategias y objetivos de la entidad.

8 MÉTRICAS CONFIABLES, ENTENDIBLES Y OPORTUNAS Para cada Riesgo:» Mercado,» Crédito / Contraparte,» Liquidez / ALM» Operacional» entre otros; Vista del Riesgo (balanceada):» Top-Down (Vista del Bosque),» Bottom-Up (Vista del Árbol); Agregación de los riesgos (horizonte):» Varianzas y Covarianzas,» Escenarios,» Copulas; Cálculo, Optimización y Asignación del Capital; Medidas de Desempeño:» RAR,» RAROC,» EVA.

9 VISTA DEL RIESGO ALGUNAS CONSIDERACIONES Administración de Riesgos Bottom Up Es una vista de riesgo a nivel granular, analiza de manera individual los riesgos inherentes de la operación. Top - Down Es una vista de riesgo a alto nivel, lo cual aspira a combinar los riesgos de mercado, crédito operativo, liquidez, y el capital, entre otros. Ventajas Desventajas Trata de conocer los detalles (riesgos) de cada Operación y Unidad de Negocio (UN); de igual forma, puede reconocer puntualmente cómo las operaciones afectan o pueden afectar el estado de resultados. Así pues, este modelo es utilizado para generar políticas y límites a nivel UN o Producto. Coordinar y procesar la información para entregar resultados estandarizados, oportunos, entendibles y útiles para la gestión de la Entidad. Alto conocimiento de las distribuciones y las correlaciones de cada uno de los factores de riesgo y conciliación en sus horizontes de análisis. Normalmente, las decisiones para determinar el apetito de riesgo se consideran a este nivel. La practicidad en el entendimiento de la administración a Alto Nivel permiten crear consensos oportunos, así como, en el seguimiento al reconocer vulnerabilidades u oportunidades a tiempo para la Entidad. En ocasiones, es complejo desintegrar ese apetito de riesgo a cada UN, Producto o Tipo de Riesgo u Horizonte de análisis. Los supuestos (a este nivel) de asociación o no, de los diferentes factores que alteren el portafolio se pueden volver deficientes y causar incredulidad entre los tomadores de decisiones.

10 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS ALGUNAS CONSIDERACIONES Algunas citas de BIS en Developments in Modeling Risk Aggregation october 2010: An appropriate risk aggregation is fundamental for adequate firm-wide risk management. Its main objective is to provide appropriate risk information to the relevant management to steer the business. On the practical side, risk aggregation imposes a significant information systems challenges. The risk aggregation framework may consist of different methods, each having a distinct purpose or supporting a specific function within the firm's management. The roles or functions of risk aggregation identified are: risk identification and monitoring, solvency assessment and determination, capital allocation & consistent risk pricing, and assessing intermediate outcomes against longer-term strategic objectives.

11 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS ALGUNAS CONSIDERACIONES Algunos Métodos utilizados en la práctica para la agregación de riesgos: Aproximación de VaR a través de la matriz de Varianza-Covarianza Escenarios de Estrés Agregación de distribuciones basado en el uso de Copulas

12 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS ALGUNAS CONSIDERACIONES Copulas Case Elliptical Copulas Archimedean Normal Student-T Clayton Gumbel Frank C C T G C NM Normal ( u) Student-T ( u) T x x ( F ( F 1 x i 1 x i ( u Normal Mixture u... ( u i i ),... F ),... F 1 x k 1 x k ( u ( u k k ); P) ); Q, v) C Clayton Gumbel Frank AX C C AX AX ( x) K Fx ( xi ) 1 i i1 K ( x) exp ( ln( Fx i1 F K xi 1 e ( x) ln[( e 1)exp{( ln( i1 e ( x ) ii ( x i ) ) 1 i 1 ))} 1] 1

13 AGREGACIÓN DE LOS RIESGOS ALGUNAS CONSIDERACIONES Frankcopula Claytoncopula Normalcopula t-copula Normal margin Empricial margin

14 CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL ALGUNAS CONSIDERACIONES El capital económico se podría definir como: El excedente de capital necesario para hacer frente a pérdidas no esperadas a un nivel de confianza y horizonte de tiempo determinado. Una idea sobre el horizonte del tiempo a seleccionar (vista Top-Down), aquel que coincida con los objetivos estratégicos. Para ejemplificar el capital económico, en este gráfico se refleja el efecto del riesgo de crédito

15 CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL ALGUNAS CONSIDERACIONES Algunos Métodos utilizados en la práctica para la agregación de riesgos: Aproximación de VaR a través de la matriz de Varianza-Covarianza Escenarios de Estrés Agregación de distribuciones basado en el uso de Copulas Para los siguientes ejemplos, se utilizó la agregación de riesgos a través de escenarios de estrés y ad hoc, lo cual permitió: Involucrar a diferentes áreas en la conformación de los escenarios; Rápido entendimiento de la situación; Toma de decisiones consistente y convencida; Se pudo sobrellevar varias de las limitantes tecnológicas.

16 CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL ALGUNAS CONSIDERACIONES Funciones de Agregación de Riesgos: Determinación y Cálculo de Solvencia Objetivo: Mantener un nivel de ICap mínimo del 15% en el Banco, lo cual permite conservar la colocación con una misma contraparte hasta el 40% del Capital Básico del Banco (de acuerdo a la CUB). Solución: 1) Monitoreo diario de las Unidades de Negocio 2) Conocimiento de las estrategias, las operaciones, los mercados y su impacto en las 2 entidades 3) Cultura de Riesgos e Información Oportuna con las Unidades de Negocio 4) Análisis de escenarios a cierre de mes - Qué pasa si cierro con esta posición? - Qué pasa si cierro con las operaciones ya revisadas? 5) Simulación de escenarios en reversa - Cuánto más puede moverse la operación y/o los resultados sin comprometer el objetivo? Índice de Capitalización Fecha Banco Casa de Bolsa Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Fuente de Información CNBV

17 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 % CÁLCULO, OPTIMIZACIÓN Y ASIGNACIÓN DEL CAPITAL ALGUNAS CONSIDERACIONES Funciones de Agregación de Riesgos: Determinación y Cálculo de Solvencia Objetivo: Mantener un nivel de ICap mínimo del 12% en la SOFOM Hipotecaria al cierre del trimestre, lo cual permite conservar la colocación con una misma contraparte hasta el 30% del Capital (de acuerdo a la CUIFE), mantener la calificación crediticia de las emisiones de deuda y por tanto el costo del fondeo. Solución: 1) Monitoreo oportuno de las Operaciones 2) Seguimiento de las estrategias y desempeño de la cartera 3) Cultura de Riesgos e Información Oportuna en la Entidad 4) Análisis de escenarios a cierre de mes - Qué pasa si no pagan en tiempo estos créditos? - Cómo va el estado de resultados del mes? - A qué plazo debo solicitar el fondeo? 5) Simulación de escenarios en reversa - Cuánto más puede moverse la operación y/o los resultados sin comprometer el objetivo? 18,0 17,0 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 12,04 11,79 12,17 11,17 ICap 12,61 Fuente de Información CNBV 10,25 17,13 13,11

18 MÉTRICAS CONFIABLES, ENTENDIBLES Y OPORTUNAS Para cada Riesgo:» Mercado,» Crédito / Contraparte,» Liquidez / ALM» Operacional» entre otros; Vista del Riesgo (balanceada):» Top-Down (Vista del Bosque),» Bottom-Up (Vista del Árbol); Agregación de los riesgos (horizonte):» Varianzas y Covarianzas,» Escenarios,» Copulas; Cálculo, Optimización y Asignación del Capital; Medidas de Desempeño:» RAR,» RAROC,» EVA. No sólo es tener las mejores metodologías o análisis, sino también, que se tenga un marco de información confiable, estandarizado, comprensible, útil y oportuno que permite a la Entidad administrar los riesgos relativos a su portafolio e intervenir si es necesario; así como, garantizar que todos los responsables tienen la inteligencia suficiente para determinar el curso apropiado y de acción de sus actividades diarias.

19 INFRAESTRUCTURA REQUERIDA Dashboard & Reporting Portal Market Risk Credit Risk Operational Risk ALM Credit Scoring Firm Wide Risk IR, EQ, FX Risk Potential Future Exposure Loss Data Management Gap Analysis Scorecard Model Creation (PD, LGD, EAD, CCF) Economic Capital Stress Testing Liquidity Risk Market VaR Risk Weighted Assets, Regulatory Capital Stress Testing Economic Capital Ad Hoc Analysis Risk and Control Self Assessment Control Testing Key Risk Indicators Economic & Regulatory Capital Stress Testing and Simulation Liquidity Risk Net Interest Income EVE at Risk Behavioral Scoring Model Performance Monitoring (Accuracy, Effectiveness) Model Management Stress Testing Risk Adjusted Performance Mgmt Correlated Aggregation Other Analysis Auditing Risk Core Engine and Interfaces Data Management Data Models and Flows DDS and Marts Business Intelligence Data Integration Analytics Storage Los datos, análisis e informes deben compartir preferiblemente, la misma arquitectura con el fin de lograr un flujo sin limitaciones del proceso, además, con la mínima presencia en la administración de TI.

20 ALGUNAS CONCLUSIONES: LLEVAR EL BARCO BIEN AL PUERTO El reconocimiento del apetito de riesgo y por tanto del capital económico como elementos clave en el establecimiento y la administración de las estrategias del Gobierno Corporativo, lo cual redituará en una Gestión Consciente del Negocio/Entidad. Debe existir una convergencia entre las CRO-CFO-Negocio/Entidad que permita, con la suficiente autoridad, establecer, ejecutar y monitorear las estrategias. No obstante, cada uno debe conservar su función. El área de riesgo debe estar enfocada en métricas holísticas, claras, oportunas y de sostén para el entendimiento y la toma de decisiones de los diferentes niveles de gobierno. Revisar sí la infraestructura tecnológica actual es suficiente para sustentar la toma de decisiones y crecimiento que requiere la Entidad o, sí es momento de estar en un sistema de riesgos integral.

21 CARTAGENA COLOMBIA, A 15 DE NOVIEMBRE DE 2012 G R A C I A S!

22 RISK MANAGEMENT IS A STRATEGIC COMPETENCY SAS is the industry acknowledged leader in the core capability areas within enterprise Risk Management Credit, Operational, ALM and Market Risk. SAS Risk Management Risk Solutions Deployed in 50+ Countries Market Risk Engine 10+ years in Market 50+ Deployments of Market Risk Engine 100+ Basel II Deployments 200+ Credit Risk Management/Credit Scoring/ OpRisk Deployments

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