Seminario - Práctico VALORACION Y RIESGOS EN DERIVADOS FINANCIEROS. Instructor: Enrique Navarrete ...

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1 VALORACION Y RIESGOS EN DERIVADOS FINANCIEROS Instructor: Enrique Navarrete... Matemático y economista del Massachusetts Institute of Technology (MIT) Master en Economía de la Universidad de Chicago (concentración en finanzas). Consultor de Derivados, Riesgos Financieros y Modelos de Optimización y Simulación. Conferencista Internacional sobre estos temas con más de 350 Seminarios. Instructor y conferencista de Palisade Corporation en todos los módulos del Decision Tools Suite, Risk Optimizer, Precision Tree, Stat Tools. Catedrático invitado por la Escuela Politécnica Nacional en las Maestrías de Estadística e Investigación de Operaciones y por la FLACSO en la Maestría de Economía. Colabora actualmente con la Universidad Pontificia Bolivariana y la Universidad de Antioquia, impartiendo cátedra en el Diplomado en Administración de Riesgos Financieros. Autor de software para la medición y gestión de riesgos: tipo de cambio, tesorería, mercado, crédito instalado en más de 30 instituciones financieras de la región.... Fecha: Miércoles 17 y Jueves 18 de febrero de 2016 Hora: 8:30 a.m. a 5:30 p.m. (ambos días) Lugar: Academia Bancaria Centroamericana (puede haber cambio de sede por motivo de cupo) Inscripciones:. Cámara de Bancos e Instituciones Financieras de Costa Rica Tel: ó / academia@camaradebancos.fi.cr

2 OBJETIVOS ESPECIFICOS Comprender las ventajas del uso de los diferentes tipos de forwards, futuros, swaps y opciones financieras. Los participantes ejercitarán y reforzarán los conocimientos adquiridos mediante ejemplos y aplicaciones prácticas en cada módulo. Al finalizar el curso los participantes podrán implementar de forma práctica e inmediata lo aprendido. ENFOQUE EL Curso tendrá un enfoque práctico. Cada módulo contará con ejemplos prácticos en Excel para mejor comprensión y aplicación por parte de los participantes. DIRIGIDO A Funcionarios Bancarios (Banca Pública y Privada), personal de Tesorería, Traders, oficiales de Banca Corporativa y de Estructuraciones Financieras, Importadores y Exportadores, así como a toda persona interesada en conocer las ventajas del uso de derivados para mitigar riesgos, fijar costos, y eliminar la incertidumbre.

3 DIA 1 MÓDULO 1: CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS Cuáles son las ventajas de los derivados financieros? Principales usos: coberturas, ventajas comparativas, especulación. Dificultades en valoración y en contabilidad: accrual vs. mark-to-market. Elementos de valoración: principio de no arbitraje y costo de reemplazo. Ejemplos de fijación de costos para importadores y exportadores. Ejemplos de empresas con casas matrices y subsidiarias en otros países. Ejemplo de reducción de costos de fondeo con swaps de tasas. MÓDULO 2: PERMUTA CAMBIARIA O FX SWAP Principales diferencias entre forwards y futuros. Quiénes deben utilizar FX swaps? Qué beneficios concretos se obtienen con los FX swaps? Cómo se cotizan los FX swaps? Diferencias entre delivery y non-delivery al vencimiento (compensación). Implicaciones contables y tributarias. Cómo cubren las entidades financieras los riesgos de ofrecer forwards de divisas? Cómo iniciar o apalancar una Unidad de FX Swaps? Cómo ofrecer forwards de venta de divisa extranjera y cubrirlos con instrumentos de alta rentabilidad denominados en la divisa local? Riesgos en el uso de FX Swaps.

4 MÓDULO 3: PERMUTA DE MONEDA O CURRENCY SWAP Distorsiones inherentes entre los mercados monetarios y los mercados de divisas que permiten realizar arbitrajes financieros. Principales usos y ejemplos de Currency Swaps. Estructuraciones con Currency Swaps. Cotización y principios de valoración de Currency Swaps. Riesgos inherentes en el uso de Currency Swaps. MÓDULO 4: FORWARD RATE AGREEMENTS (FRAs) O PERMUTAS DE TASAS DE INTERÉS Por qué se genera la necesidad de contar con forwards de tasa de interés? Coberturas de Gaps de tasas de interés en el balance y en el patrimonio. Principios de no arbitraje y cálculo de tasas forward. Aplicaciones en Tesorería y en fondeos y colocaciones. Uso de forwards de tasas para restructuración de activos y pasivos. Riesgos en el uso de FRAs. MÓDULO 5: INTEREST RATE SWAPS: VENTAJAS COMPARATIVAS Y BENEFICIOS DEL INTERCAMBIO DE TASA FIJA A VARIABLE Swaps de tasas como generalización de FRAs. Cómo se pueden reducir costos de financiamiento para bancos y empresas mediante el uso de swaps de tasas de interés? Principios de valoración de swaps de tasas. Combinación de Swaps de Monedas y Swaps de Tasa de Interés. Ejemplo práctico del uso de ventajas comparativas y reducción de costos con swaps de tasas. Riesgos en el uso de swaps de tasas de interés.

5 MÓDULO 6: INTRODUCCIÓN AL USO DE OPCIONES FINANCIERAS Qué es una opción financiera y cómo se utiliza? Ventajas del uso de opciones sobre forwards de divisas. Por qué comprar una opción equivale a contratar un seguro? Diferentes tipos de opciones: call, put, combinaciones. Opciones europeas y americanas, diferencias en su valoración. Elementos en la valoración de opciones, qué variables importantes se utilizan y cómo éstas impactan la valoración. Valoración por la fórmula Black-Scholes y por simulación. Por qué otorgar crédito se puede visualizar como una opción? Extensión a modelos de crédito basados en teoría de opciones financieras. Riesgos en el uso de opciones financieras. MÓDULO 7: RIESGO EN EL USO DE DERIVADOS. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES FINALES Qué derivado o combinación resulta más conveniente para su entidad o empresa? Cómo cuantificar los beneficios del uso de swaps y decidir si es conveniente o no su adquisición? Cómo se puede abrir mercado en el uso de swaps de tasas y monedas? Cuáles son los verdaderos riesgos de utilizar swap, opciones y otros derivados? Resumen comparativo.