La Única Constante es el Cambio: Tendencias en la Industria Hotelera y Ramificaciones para Chile

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1 Hotels & Hospitality La Única Constante es el Cambio: Tendencias en la Industria Hotelera y Ramificaciones para Chile Hoteleros de Chile, A.G. Octubre 2013

2 Contenido de la Presentación Temas a Discutir Introducción El cambio como la única constante - por qué son relevantes estos temas? Perspectivas del entorno económico de Latinoamérica Performance de la Industria Hotelera Tendencias en la Oferta Hotelera - Global - América Latina y Chile - Tipo de Producto Tendencias en las Compañías Hoteleras - Operaciones y Estructure - Marcas - Propiedad Tendencias en Inversión Hotelera - Global - Latinoamérica - Expectaciones - Transacciones - Propiedad Panorama de Financiación Hotelera Competividad Relativa de Países Sudamericanos JLL Investigaciones en la Región Resumen de los Puntos Claves

3 Entorno Económico de Latinoamérica

4 Panorama de la Industria Hotelera Factores Económicos de Latinoamérica Convergencia de factores económicos y demográficos prevén un panorama alentador: Fuerte crecimiento económico Crecimiento de clase media Facilidad para hacer negocios: Chile es líder, Colombia y Peru lo siguen Incremento en turismo de negocios y de ocio, ambos intraregional Mejoras en infraestructura 18,000 Nominal GDP per Capita (US$ per Person) 2013F 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - Chile Brazil Mexico Argentina Colombia Peru Source: IHS Global Insight Punto Clave: Peru tiene una tasa de crecimiento más alta. Chile tiene un ingreso promedio per cápita más alto, y fuerte crecimiento - pero tiene una economía relativamente pequeña. Source: IHS Global Insight

5 Tendencias en el Performance Hotelero

6 Panorama de la Industria Hotelera Performance: de la Industria RevPAR CAGR por Región 3.0% 6.6% 7.0% Crecimiento en Sudamérica entre los más altos del mundo EEUU y México fuerte crecimiento desde % Crecimiento de RevPAR moderado para Europa 6.5% 1.8% 1.9% Performance en Medio Oriente toco fondo en La recuperación ha sido lenta 5.1% RevPAR en China moderado a causa de mucha oferta nueva 12.5% Punto Clave: los mercados hoteleros de Sudamérica han experimentado crecimientos entre los más altos de todo el mundo durante los últimos cuatro años (desde que empezó la recesión económica global) impulsado por una fuerte performance en las ciudades capitales y el incremento en la demanda en las ciudades secundarias. Source: Jones Lang LaSalle, Smith Travel Research

7 Panorama de la Industria Hotelera Hotel Performance: Enfoque en América Latina y Chile Performance Histórico Las ciudades Gateway de Brasil y Chile han sido lideres en RevPAR desde Rio de Janeiro ha tenido el RevPAR más alto de Latinoamérica dado por una oferta restringida y su frente de playa. Mexico City ha experimentado las perdidas más graves desde 2009, pero recientemente se ha recuperado fuertemente. Bogotá ha experimentado un fuerte crecimiento de demanda, pero los incrementos en la ocupación promedio han sido moderados por un fuerte crecimiento de la oferta. Buenos Aires siempre ha sido uno de las mercados más fuertes de todo el continente, pero últimamente su desempeño económico y político han perjudicado su performance sustancialmente. Lima tiene poca oferta de calidad institucional y pudo absorber sin mayores problemas el nuevo Westin y el nuevo Hilton. Compound Average Growth Rates City Occ ADR RevPAR Sao Paulo 4% 18% 22% Rio de Janeiro 6% 12% 19% Santiago 6% 9% 15% Mexico City 10% 4% 14% Bogota 1% 8% 9% Buenos Aires 4% 1% 6% Lima 2% 3% 5% Source: Smith Travel Research Note: ADR and RevPAR expressed in USD Bogota Buenos Aires Latin America RevPAR % Change Lima Santiago Sao Paulo Rio De Janeiro Mexico City Cancun Cabos Montevideo Panama City 2012 YTD 2013

8 Tendencias en la Oferta Hotelera

9 Panorama de la Industria Hotelera Tendencias en Crecimiento de la Oferta Hotelera A Nivel Global y Regional Mercados más maduros han experimentado una fuerte desaceleración de desarrollo de hoteles 0.5% 1.2% Puntos Clave: U.S., Canadá, Australasia y Europa tienen los stocks de oferta más densos en términos de población. Asia y África tiene los stocks más bajos. El potencial de crecimiento y las oportunidades de desarrollo más fuertes están en Asia, Sudamérica y África. 4.8% 1.2% 5.0% 2.5% 8.0% 25% Asia tiene el pipeline de desarrollo más robusto del mundo entero (impulsado por China, que, globalmente, compone un tercio de todos los cuartos en construcción) Nuevos hoteles en Latinoamérica esta creciendo notablemente a buen ritmo 2.0% Source: Jones Lang LaSalle, Smith Travel Research Hotel Supply Ratio: Rooms per 1,000 residents > <0.5

10 Panorama de la Industria Hotelera Oferta Hotelera Enfoque en América Latina Hoteles de calidad institucional se están desarrollado primero en ciudades Gateway para satisfacer demanda internacional. Desarrollos más recientes han incluido hoteles del tipo Select service y/o mid-scale para satisfacer las necesidades de una clase media creciente. Mexico tiene el HSR más alto de la región, principalmente por sus zonas turísticas. Chile, dado su ingreso promedio relativamente alto y población pequeña, tiene el HSR más alto de Sudamérica. La historia de Argentina como destino turístico lo pone en el tercer lugar, seguido por Brazil. Se espera que la mayoría de nueva oferta será de hoteles tipo Select service. Mexico and South America Average Hotel Size by Positioning Positioning No. Rooms Brand Example Luxury Ritz-Carlton Upper Upscale Marriott Upper-Tier Select Service Holiday Inn Express, Park Inn Budget Formula 1, ibis Independents Varies Source: Smith Travel Research, Jones Lang LaSalle Hotel Rooms 400, , , , , , ,000 50,000 - Mexico and South America Hotel Supply Ratios Oferta Hotelera Esperados en Mexico Chile Argentina Brazil Colombia Peru Other South America Hotel Supply Ratio Room Supply HSR Source: Smith Travel Research, Jones Lang LaSalle

11 Panorama de la Industria Hotelera Oferta Hotelera Que tipo de productos se están desarrollando? Canada Select service hotels Full service hotels in key urban locations Mixed-use development uncommon United States Select service hotels Publicly-subsidized full service hotels Mixed-use development uncommon No resorts Mexico Select service hotels in secondary locations Full service hotels in key urban locations Resorts very selectively Europe Budget hotels Full service hotels largely infeasible No resorts Middle East Upscale and luxury full service hotels Upper-tier select service hotels (selectively) Resorts Asia All hotel types Branded budget hotels outside of large cities South America Select service hotels Full service hotels in urban locations Mixed-use development very common (in particular with retail) Large-scale portfolio development opportunities are outside of gateway cities Very few resorts Note: dark boxes signify higher supply growth Source: Jones Lang LaSalle Africa Upscale hotels in capital cities Increasingly, select service hotels in key cities Australasia Select service and mid-scale hotels Puntos Claves: En mercados más maduros, la mayoría de los desarrollos nuevos están compuestos de hoteles Select Service dado que los Full- Service son más caros de construir que comprar y - salvo en algunos mercados específicos suelen a ser económicamente menos rentable. Una falta generalizada de producto hace que se concreten todo tipo de desarrollos en Latinoamérica, pero hoteles fundamentalmente Select Service están in fill y las provincias son una gran oportunidad.

12 Tendencias en las Compañías Hoteleras

13 Panorama de la Industria Hotelera Tendencias en las Operaciones Hoteleras A nivel Global y en Sudamérica Las tendencias para los hoteles son típicamente de propiedad y administrados por dos grupos diferentes: a) Dueño b) Dueño/Operador Operador a) Por Marca Hotelera b) Por Operador Independiente bajo Franquicia c) Por Operador Independiente sin marca (Independiente) Hotel Operating Structure by Region Chain Managed Franchise Managed Independent Asia 76% 18% 6% Australasia 73% 21% 6% Middle East 45% 10% 45% Africa 32% 5% 63% Europe 30% 10% 61% Mexico 26% 13% 61% South America 24% 12% 64% Canada 20% 27% 53% United States 18% 51% 31% Central America 17% 24% 59% Source: Smith Travel Research, Jones Lang LaSalle Characteristics of Hotel Assets by Operating Structure Chain Managed Franchise Managed Independent Description Corporate-managed by hotel brand Operated by third-party operator under franchise agreement Type of Assets Pros for Owner Luxury and full service; outside of US also midscale hotels Expertise of brand s corporate management Select service assets; less commonly also full service hotels Can select a third-party operator for increased flexibility while still benefiting from brand Operated by a third-party owner without brand affiliation Luxury to economy (more common in lower tiers) More control over service standards, no franchise fee Cons for Owner Less control over expenses Dearth of professional third-party operators in South America (but due to rise e.g. Interstate) Size of Assets Large most 300+ room assets in U.S. are corporate-managed No brand infrastructure 150 rooms and smaller, but many exceptions rooms in big cities and otherwise below 50 rooms Puntos Clave: Penetración de las marcas y operadores internacionales aun relativamente bajo en Sudamérica. Falta de una third-party de operadores ha sido un impedimento al crecimiento por franquicias, pero se espera que eso va a cambiar en los próximos años.

14 Panorama de la Industria Hotelera Tendencias Globales con las Marcas (Branding) Preponderancia de Hoteles con Marca Regiones con las proporciones más altas de hoteles de marca son: EEUU : Donde nació la mayoría de las marcas globales Asia: China e India tenían poco stock desde el principio; mayoría de nuevos desarrollos que son compuestos de hoteles de grandes marcas Medio Oriente: Casi todos los hoteles son nuevos, clientela internacional tiene preferencias para marcas internacionales Sudamérica tiene una representación reducida de Hoteles con marca global o domestico solo 35% del total. Expansión de las Marcas en Latinoamérica Oportunidad para hoteles de marca porque los nuevos consumidores, muchos de los cuales son viajeros domésticos o intrarregionales quieren más consistencia y una oferta más homogénea. Marcas globales han tenido que tropicalizar sus productos para los distintos mercados regionales de Latinoamérica. Temas con Marcas Nombre reconocido Estándares consistentes de servicio Central de ventas y soporte de mercadotécnica Programas de fidelidad Canales de distribución Falta de infraestructura en mercados locales Poco conocimiento de marcas fuera de ciudades grandes Rígidos en estándares Lentos en responder y/o actuar Falta de conocimiento de mercados locales Punto Clave: Se cree que la mayoría de los nuevos hoteles en Latinoamérica serán afiliados con marcas globales o regionales hotel brands.

15 Panorama de la Industria Hotelera Marcas globales entran y/o expanden, mientras las domésticas se convierten en regionales Puntos Clave: Evaluando Latinoamérica, prácticamente no faltan marcas que quieren entrar; pero resta averiguar cuales ganaran economías de escala. Source: Jones Lang LaSalle

16 Tendencias en las Compañías Propietarias de Hoteles Panorama Global Cambios en la estructura de la propiedad Separación entre el propietario, el administrador y la marca cada uno con economías de escala Estrategia de Asset Light Propietarios institucionales prefieren marca-administración o buen operador independiente bajo una marca fuerte Marcas invirtiendo en la marca para asegurar un Annuity de flujo de caja con menos riesgo inmobiliario Marcas están dispuestos a poner Key Money y/o utilizar propios recursos para obtener presencia estratégica o asegurar flujo estables Key Ownership Groups Owner Types Common Investment Structures US Real estate investment trusts, private equity funds, owner/ operators Full ownership, JVs Canada Pension funds, real estate investment trusts, owner/operators Full ownership Mexico Panorama de la Industria Hotelera Real estate investment trusts (domestic REITs emerging), corporations, high net worth individuals, owner/operators South America High net worth individuals, owner/operators, developers, institutional investors Condo hotels, full ownership, JVs Europe Private equity, owner operators, pension funds, off-shore, high net worth individuals Full ownership, JVs, leases Middle East Developers, private equity, high net worth indivduals Full ownership Africa Private equity, corporations, owner/operators, governments Full ownership Asia Family/corporate conglomerates, private equity, high net worth individuals Full ownership, JVs Australasia REITs, private equity, owner/operators, pension funds Full ownership, JVs Puntos Clave: Generalmente, cuanto más madura sea una economía, más variados serán los tipos de inversionistas. Sudamérica carece todavía de una amplia gama de inversionistas institucionales. Los nuevos FIBRAs de Mexico y otros tipos de Fondos Inmobiliarios están emergiendo en Chile. JVs

17 Panorama de la Industria Hotelera Tendencias en las Compañías Propietarias de Hoteles Panorama Global (cont) Periodo de tenencia Liquidez de mercado South U.S. Canada Australasia Europe Mexico Middle East America Asia Africa Corto plazo (3-5 ) Alta Medio plazo (6-20) Media Largo plazo (20+) Baja Nivel de sofisticación de los inversionistas Condo- Hotel HNWI/ Family Office Owner/ Operator Developers Sovereign Wealth Fund Private Equity Pension Fund/ Money Manager REIT Bajo/Opaco Alto/Institucional Source: Jones Lang LaSalle

18 Panorama de la Industria Hotelera Tendencias en las Compañías Propietarias de Hoteles Enfoque en América Latina Perfil de Propiedad y Estructura de Inversión en Condo Hotel Perfil de propiedad menos institucional Limitada financiación de deuda de bancos tradicionales Prevalece la estructura de condo-hotel, un vehículo de inversión estratificado La estructura del Condo - Hotel actúa como un fideicomiso donde inversores individuales adquieren participaciones en el activo. Muy común en San Pablo no así en Santiago. Estructura de Fideicomiso en Colombia Inconvenientes de las estructuras estratificadas: menos re-inversión de capital y mercados de inversión menos líquidos en general. Perspectivas para el Aumento de la Liquidez El perfil de la propiedad poco a poco se va convirtiendo cada vez más institucional y consolidada América del Sur atrae a cada vez más capital de otros países de América del Sur y del extranjero. Ejemplos de nuevos vehículos de inversión en Latinoamérica. FIBRAs en México Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) en Mexico Otros entidades similares en Latinoamérica como los Fondo Inmobiliarios, Fondo de Participación Puntos Clave: Tradicionalmente, falta una salida para los propietarios de hoteles en América Latina. La tendencia está cambiando hacia un solo propietario de activos hoteleros, cuando la financiación aumenta, y el capital institucional entra en Latinoamérica, con más capital entrante, será más fácil para los desarrolladores poder salir de sus inversiones

19 Tendencias en la Inversión en Hoteles

20 Panorama de la Industria Hotelera La actividad en inversiones hoteleras sigue mostrando un fuerte crecimiento, con un volumen de inversión global que alcanzan en las Américas unos 10.8 mil millones dólares en los primeros seis meses del año, lo que representa un incremento del 50% respecto al mismo período del año anterior. La gran mayoría de esa inversión está destinada a los EEUU.

21 Panorama de la Industria Hotelera Compradores anti cíclicos, como inversores de capital privado en los EE.UU. y Europa, seguirán al frente de la manada para aprovechar las oportunidades para adquirir activos poco comunes en los mercados de capitales desplazados. Dada su importante poder de compra y la tolerancia al riesgo, se están aprovechando de la situación actual del mercado para lograr rendimientos oportunistas.

22 Panorama de la Industria Hotelera

23 Panorama de la Industria Hotelera Financiación Enfoque en América Latina Disponibilidad de deuda para inversiones hoteleras en América Latina Poca confianza en los servicios financieros y de crédito para el desarrollo de bienes raíces. Históricamente, la financiación de los hoteles ha sido difícil o imposible, y en muchas partes de América Latina se confió en el modelo de Condo-hotel como una manera de distribuir el riesgo del desarrollador. Una mejora en el rendimiento operativo y una mayor participación de inversionistas institucionales ha mejorado la situación. La financiación varía considerablemente en la región, quizás es mucho más fácil en Chile o México que en Argentina o Brasil. Debt Market and Country Risk Overview Country Local Availability of Debt Financing for Hotels Unleveraged Return Expectations Foreign Currency Sovereign Credit Rating Ease of Doing Business Rank (within LatAm) JLL Real Estate Transparency Index rank IHS Global Insight Country Risk Rank Mexico Limited 14-18% BBB Medium Colombia Limited 16-19% BBB Medium Peru Very limited 15-19% BBB 3 79 Medium Chile Available 14-17% A Low Brazil Very limited 14-18% BBB Medium Argentina None 20-23% B Significant Sources Jones Lang LaSalle Jones Lang LaSalle Fitch World Bank Group Jones Lang LaSalle IHS Global Insight Puntos Clave: De acuerdo con una variedad de métricos, Chile se destaca como el líder en el continente como mercado para inversión; sus grandes desafíos siguen siendo la concentración y el tamaño relativamente reducido de su economía.

24 Panorama de la Industria Hotelera Expectaciones de las Inversionistas: Desglose Latinoamérica comparado con otras Regiones U.S. and Canada is particularly optimistic due to low supply pipeline U.S. and Canada Major Global Regions -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Mexico Peru has the highest performance expectations in Latin America, followed by Mexico Net balance of investors' hotel performance expectations Mexico South America Central America Colombia Western Europe Middle East Western Europe outlook is more cautious Middle East very cautious due to new supply and political uncertainty Peru Brazil Asia Australasia Asia s outlook is favorable, but less optimistic than that of South America Chile Argentina Global Average Next 6 Months Next 2 Years Next six months Next two years Data is from Jones Lang LaSalle s most recent Hotel Investor Sentiment Survey and depicts the net balance of investors hotel performance (RevPAR) outlook for the next six months, and the next six months. The higher the percentage, the greater the number of investors who have a positive outlook for a given region. Source: Jones Lang LaSalle

25 Un Panorama de la Industria Hotelera Líder Teniendo en cuenta los aumentos previstos de la oferta de habitaciones en determinados puntos de precio, respecto a la tasa interna de retorno (TIR) apalancada para inversores, las expectativas de Santiago se han elevado ligeramente, pero siguen siendo los más bajos de la región.

26 Panorama de la Industria Hotelera Basado en un estudio de JLL de los inversores activos en la región, el sentimiento en la ciudad de Santiago es casi igualmente dividido entre las cuatro posiciones. Se nota que en provincias el sentimiento favorece desarrollar y guardar

27 Panorama de la Industria Hotelera Net balance of investors' hotel performance expectations Mexico Mexico City Guadalajara, Monterrey Los Cabos, Cancun/Riviera Maya All Other Mexico Central America Panama City Resorts - Costa Rica/Panama Colombia Bogotá Cartagena All Other Colombia Peru Lima All Other Peru Brazil Rio de Janeiro, São Paulo Brazil Metros 3-6 Million Residents All Other Brazil Chile Santiago All Other Chile Argentina Buenos Aires All Other Argentina Next six months Mexico Central America Colombia Peru Brazil Chile Argentina Next two years La ocupación ha sido relativamente estable y fuerte en Santiago para bienes de calidad institucional También se ve que las perspectivas de los próximos dos años son aun más alentadoras que los próximos seis meses. Se ve oportunidades en provincias también. Los datos son de la Encuesta de Sentimiento Inversor y representa el balance neto de los resultados hoteleros de los inversores (RevPAR) y sus perspectivas para los próximos seis meses. Cuanto mayor sea el %, mayor es el número de inversores que tienen una actitud positiva. Fuente: Jones Lang LaSalle

28 Volumen Global de Transacciones en América del Sur Impulsado por la compra de la cadena Accor de activos del Grupo Posadas por $ 275M (principalmente en Brasil) Impulsado por la venta de Le Meridien Copacabana Río de $ 90 millones o $ 181K por llave JLL vendió el JW Marriott Rio a Host Hotels por $ 48 millones o $ 194K por llave 20% decreció on % de crecimiento en 2012 año contra año - Impulsado por la reciente compra por Gamma Fund de los hoteles Ritz- Carlton, Crowne Plaza y el Inter- Continental Santiago por $ 230 millones o $ 263K por llave Fuente: Jones Lang LaSalle

29 Transacciones en América del Sur por Fuentes de Financiación Promedio a largo plazo: 54% de la inversión es nacional 34% off-shore 12% intra-regional (América del Sur a América del Sur) Impulsada por la compra de Four Seasons Buenos Aires por inversores de Emiratos Árabes Unidos por $ 64M o $ 390K por llave Impulsada por la compra de los activos de Grupo Posadas (4) y los acuerdos de gestión de la cadena Accor por $ 275M Impulsada por la compra de BHG de un portfolio en el estado de Pará de Brasil Impulsada por la compra de Gamma Capital de un paquete de tres hoteles en Santiago por $ 230M Fuente: Jones Lang LaSalle También incluye la compra de la familia Sutton del Marriott Plaza Buenos Aires por $ 56M

30 Transacciones en Sudamérica por motivación del comprador Impulsada por la compra de Four Seasons Buenos Aires por inversores de Emiratos Árabes Unidos por $ 64M o $ 390K por llave Impulsada por la compra de BHG de varios hoteles en Brasil para asumir la gestión Impulsada por la compra del Grupo Accor para ganar más distribución en la región La compra de la familia de Sutton de Marriott Plaza Buenos Aires por $ 56M Impulsada por la compra de Gamma Capital de un paquete de tres hoteles por $ 230M Fuente: Jones Lang LaSalle

31 Sale Year Transaction South America List of Transactions Property City Property Country Investment Type Price USD 2013 Part of Portfolio: InterContinental Santiago Santiago Chile Domestic Institutional Capital 2013 Part of Portfolio: Crowne Plaza Santiago Santiago Chile Domestic Institutional Capital 2013 Part of Portfolio: Ritz-Carlton Santiago Santiago Chile Domestic Institutional Capital 2013 Conrad Punta Del Este Resort & Casino (45% Punta Del Este Uruguay Strategic - Platform Ownership Stake) 2013 Play 2013 Marriott Plaza Hotel Buenos Aires 2013 Buenos Aires Argentina Individual HNWI or Trophy Play 2013 Tangara Palace Hotel & Spa Sao Paulo (49% Sao Paulo Brazil Domestic - Small Stake) 2013 Buyer 2012 Grupo Posadas Hotel Portfolio 2012 (4 Assets, 4 Multiple Multiple Strategic - Platform Leases, 7 Mgt Contracts) Play 2012 Austrian Consulate Rio de Janeiro 2012 Rio de Janeiro Brazil Domestic - Small Buyer 2012 El Pueblo Resort & Convention Center Lima Lima Peru Domestic - Small 2012 Buyer 2012 Las Casitas del Colca 2012 Yanque Peru Domestic - Small Buyer 2011 BHG Portfolio Belem 2011 Santiago Chile Strategic - Platform Play 2011 Colombia Hotel Portfolio 2006 Medellin Colombia Domestic Institutional Capital 2011 Sofitel Rio Palace Rio de Janeiro 2011 Rio de Janeiro Brazil Domestic Institutional (contested sale) Capital 2011 TX Agropecuaria e Turismo 70% Stake Itacare Itacare Brazil Domestic - Small 2011 Buyer 2011 Four Seasons Buenos Aires 2011 Buenos Aires Argentina Individual HNWI or Trophy Play 2011 InterContinental Rio de Janeiro 2011 Rio de Janeiro Brazil Strategic - Platform Play 2011 Porto Vitoria Hotel Vitoria 2011 Vitoria Brazil Strategic - Platform Play 2010 JW Marriott Rio De Janeiro 2010 Rio de Janeiro Brazil Individual HNWI or Trophy Play 2010 Hotel Recife Palace Recife 2010 Recife Brazil Strategic - Platform Play 2009 Hotel Rio Sagrado Peru Urubamba Peru Domestic - Small Buyer 2009 InterContinental Sao Paulo 2009 Sao Paulo Brazil Individual HNWI or Trophy Play 2009 The Sofitel Salvador 2009 Salvador Brazil Domestic - Small Buyer 2009 Former Le Meridien Copacabana Rio de Janeiro Rio de Janeiro Brazil Strategic - Platform 2009 Play 2009 Ramada Hotel Guayaquil 2009 Guayaquil Ecuador Domestic - Small Buyer 2009 Guyana Pegasus Hotel Guyana 2009 Georgetown Guyana Domestic - Small Buyer Room Count Price per Room USD Buyer - Name Buyer - Type Seller - Name Seller - Type Source of Investment: Simplified Domestic 99,097, ,857 Gamma Capital Investment Fund / Private Equity Meridia Capital Investment Fund / Private Equity 77,017, ,857 Gamma Capital Investment Fund / Private Equity Meridia Capital Investment Fund / Private Domestic Equity 53,885, ,857 Gamma Capital Investment Fund / Private Equity Meridia Capital Investment Fund / Private Domestic Equity 139,520, ,054,573 Enjoy S.A. Hotel / SA Operator Unknown - Americas Unknown Domestic Company 56,000, ,914 Sutton Family Hotel / SA Operator Family HNWI HNWI Intra-South America 24,500, ,825 Gtis Partners Investment Fund / Private Equity Previ Unknown Off-Shore 275,000, ,769 Accor North America, Inc. Hotel / SA Operator Grupo Posadas, S.A. de C.V. Hotel / SA Operator Off-Shore 19,600,000 0 n/a CMNPAR Twenty-Seven Participações S.A Hotel / SA Operator SIVBEG Other Domestic 13,600, ,872 Unknown - Americas Unknown Thunderbird Resorts - Hotel / SA Operator Domestic Company Headquarters 5,600, ,000 Unknown - Americas Unknown Orient Express Hotel / SA Operator Intra-South America Company 79,000, ,000 BHG - Brazil Hospitality Group Hotel / SA Operator MB Capital Group Developer / Property Domestic Company 64,900, ,090 Colinversiones Corporates Promotora de Hoteles Hotel / SA Operator Domestic Medellin SA 105,706, ,438 Contested Hotel / SA Operator Veplan Hotéis e Turismo S.A. Developer / Property Domestic Company 12,202, ,820 Milford TX SA Corporates Brazil Hospitality Group Hotel / SA Operator Domestic 64,000, ,244 Ali Saeed Juma Albwardy HNWI Corp Group Activos Inmobiliarios Corporates Off-Shore 55,855, ,626 BHG - Brazil Hospitality Group Hotel / SA Operator Brookfield Properties Ltd. Developer / Property Domestic Company 38,675, ,065 Funcef Bank / Institutional Investor Developer Developer / Property Domestic Company 47,500, ,878 Host Hotels & Resorts REIT Marriott International, Inc. Hotel / SA Operator Off-Shore 25,000, ,746 Brazil Hospitality Group Developer / Property Company LUCSIM Hotel / SA Operator Domestic 7,000, ,333 Peru OEH SA Hotel / SA Operator Industrias Turistica Unknown Intra-South America Vagamundos SAC 24,986, ,203 Meridia Capital Investment Fund / Private Equity Intercontinental Hotels Group Hotel / SA Operator Off-Shore 9,326, ,274 Hoteis Deville Hotel / SA Operator Accor Hotel / SA Operator Domestic 89,930, ,310 HOTEIS WINDSOR Hotel / SA Operator Previ Bank / Institutional Domestic Investor 7,000, ,105 Nahele SA Corporates Government of Ecuador Other Domestic 8,000, ,538 Sahara Corporates Lehman Brothers Real Estate Bank / Institutional Investor Off-Shore Source: Jones Lang LaSalle

32 Panorama de Financiación en Hoteles

33 Panorama de la Industria Hotelera Financiamiento de Deuda para Hoteles a Nivel Global: Disponibilidad y Duración Promedio 3-10 Years 3-5 Years Disponible y Robusto Poco Disponible Years Years Disponible Disponible Up to 12 None Poco No-Existente Disponible None No-Existente 3-5 Years Disponible Duración del Préstamo (Years) Puntos Clave: La disponibilidad de deuda para el desarrollo de hoteles en Latinoamérica es muy limitado; Chile, sin embargo, es la excepción y la deuda pueda ser conseguida para hoteles con términos relativamente razonables. Source: Jones Lang LaSalle

34 Competitividad Relativa de los Países Sudamericanos

35 Panorama de la Industria Hotelera Industria Hotelera en Latinoamérica enfocada en: Trascendencia y Competitividad en Viajes y Turismo Overview of lodging industry in Chile with particular focus on the emerging competitive environment The Travel & Tourism Competitiveness Index Backdrop: three decades of economic stability, capital 2013 formation T&T Competitiveness and trends toward Index economic growth and diversification is affecting Chile s lodging industry more than the rest of Latam (Overall) Peru figura en la mitad Create some comparative charts which show why Chile is more favorable than other LatAm countries Cultural Resources Chile tiene menor puntuación aquí, debido a la percepción de los sitios menos dramáticos T&T Regulatory Framework Chile lidera el grupo en términos de regulaciones sólidas que apoyan el crecimiento del turismo Human Resources Chile ocupa el primer lugar debido al mercado de mano de obra calificada; Perú Safety and Security Chile lidera por amplio margen, el atractivo para inversiones Tourism Infrastructure Chile ocupa el primer lugar en esta categoría Ground Transport Infrastructure Air Transport Infrastructure Prioritization of T&T México lidera por amplio margen Fuente: The Travel & Tourism Competitiveness Report 2013 from World Economic Forum Source: Sernatur Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru Los países de América del Sur en general se quedan en esta categoría, Perú está en el extremo inferior del espectro Perú generalmente está retrasado respecto al resto de los países principales de América Latina, sobre todo en categorías tales como la seguridad y la infraestructura de transporte aéreo

36 Panorama de las Investigaciones Hoteleras de Jones Lang LaSalle en Latinoamérica

37 Panorama de las Investigaciones de JLL en Latinoamérica Latinoamérica Enfocados en las investigaciones sobre la industria hotelera Jones Lang LaSalle ha realizado un extenso compromiso con la industria hotelera en materia de investigación, nuestra integración de servicios y la proporción permanente a los participantes de la industria de una clara ventaja competitiva, basados en el seguimiento y análisis del mercado de inversión hotelera durante más de una década. El objetivo calificado de nuestras investigaciones es informar a: Propietarios de hoteles Desarrolladores de hoteles Operadores hoteleros Marcas hoteleras regionales y globales Asociaciones, grupos hoteleros, académicos de la industria Gobiernos

38 Investigaciones: Relevamiento de operaciones hoteleras Guías de relevamiento para propietarios, desarrolladores y operadores Brasil Industria Hotelera en Números 20 años de experiencia Cubriendo el performances hotelero de más de 400 hoteles Colombia Industria Hotelera en Números La encuesta lleva su segundo año consecutivo Cubriendo el performance hotelero de más de 70 hoteles

39 Investigación: Percepción de la Inversión y el Mercado de Capitales Sentimiento Inversor, Relevamientos sobre Inversión y Perspectivas sobre la Performance Hotelera Encuesta sobre el Sentimiento Inversor en Latinoamérica Es la tercera edición, de la Encuesta sobre el Sentimiento Inversor en Latinoamérica, de Jones Lang LaSalle que destaca las perspectivas de rendimiento de los inversores y sus estrategias de inversión, y clasifica las principales limitaciones a la inversión para los 18 mercados de América Latina. Siguiendo el modelo de encuesta global de inversiones de Jones Lang LaSalle, que tiene un reconocimiento de más de 13 años en el mercado.

40 Investigación: Análisis Estratégico y de Temas Punctuales Análisis en profundidad para los interesados en la industria y los inversores Enfoque: Mercados Estratégicos de Sudamérica Los destacados fundamentos económicos en las principales ciudades de América del Sur están dando lugar a importantes oportunidades para los inversores hoteleros. Los informes ofrecen una perspectiva en profundidad sobre Bogotá, Buenos Aires, Lima y Santiago. White Paper de Latinoamérica Jones Lang LaSalle, con el apoyo de los sponsors, Wyndham Hotel Group, DLA Piper, VOA Associates Incorporated and RCI, Inc., autor de este material sobre la industria que cuantifica el futuro potencial de inversión del mercado hotelero en las grandes economías de América Latina

41 Investigación: Otros beneficios - Fuentes de difusión Ampliar el alcance de nuestras investigaciones Nuestras investigaciones están integradas en nuestra tarea como consultores y actividades con nuestros clientes y, a menudo sirve como puntapié inicial con nuestros clientes y para la relación con medios de comunicación y apoyan además nuestros esfuerzos de marketing alrededor de conferencias de la industria. El resultado final es el aumento de la conciencia sobre el negocio y la exposición de todos los actores involucrados en nuestras iniciativas de investigación.

42 Resumen de Los Puntos Clave

43 Resumen de Los Puntos Claves Clase Institucional - Inmobiliaria como clase de inversión institucional incluso hoteles Dinero buscando rendimiento alto - Hay más dinero que oportunidades a nivel mundial especialmente en ciudades Gateway Precios más altos, nuevos players - Esta relativa sobreoferta de dinero versus proyectos hace que los precios suban y las tasas de capitalización bajen. Crecientes capitales domésticos no solo en Chile - Crecimiento económico y de la clase media en Latinoamérica esta creando fuentes de capitales más amplios que necesitarán ser invertidas eventualmente llagarán a la industria hotelera, como ya esta ocurriendo en Chile. Ese capital estará compitiendo más y más con capital internacional. Especialización de funciones - La actividad hotelera esta dividiéndose más en las especializaciones de: propiedad, operación y marca cada una con más recursos financieros y profesionalismo a su alcance. Sin especializarse, puede ser difícil de seguir compitiendo. Marcas más Fuertes - Lo mencionado anteriormente es especialmente verdadero en cuanto a las marcas globales que están librando dinero con la venta de bienes para invertir aun más en las marcas, sistemas de distribución, etc. Tendencias en la demanda favorecen marcas - Mas demanda internacional e intra-regional tanto de comercial como de placer a lo larga va a favorecer a las marcas globales y regionales. Cada uno conoce y espera su marca y va a exigirlo dondequiera que viaje. Muchas Oportunidades mencionado en los puntos de arriba muchas oportunidades de salida y oportunidades para monetizar bienes y compañías Underwriting/Due Diligence Profesional hay que estar bien preparado para no solamente ser un buen comprador, pero también ser un buen vendedor. Hay que saber que valorizan los inversores y saber encontrar el valor escondido. Importancia de Información Todo lo anterior requiere acceso a más y mayor información y asesoramiento. El poder competir mejor en el futuro va a requerir acceso a la información para poder tener un benchmark de operaciones, saber el valor de mercado de sus bienes, saber como negociar con los que tienen más información, En fin el único constante es el cambio y para competir en esos campos relativamente desconocidos, seria bueno igualar la situación lo más posible, estando bien armado con información.

44 Gracias!!!

45 Real value in a changing world Contactos para la Región Clay B Dickinson Hotels & Hospitality Group EVP Latin America Region Ricardo Mader Hotels & Hospitality Group EVP, South America Fernando Garcia-Chacon Hotels & Hospitality Group EVP Mexico, Caribbean and CenAM Juan Paredes y Santiago Berraondo Hotels & Hospitality Group VPs Sudamérica Jones Lang LaSalle Confidential and Proprietary

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