FINANCHARTS FREDDY VIEYTES INTRODUCCIÓN

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "FINANCHARTS FREDDY VIEYTES INTRODUCCIÓN"

Transcripción

1 BONOS SOBERANOS EN DÓLARES INFORME SOBRE EVOLUCIÓN ANUAL - AÑO 2013 FREDDY VIEYTES INTRODUCCIÓN En este primer informe me abocaré a un sencillo vistazo sobre la evolución de los bonos soberanos en dólares durante 2013 tomando datos YOY. Pero antes me gustaría hacer una breve reseña de la estructura de la deuda soberana con mercado secundario que disponemos en la Argentina. Debo aclarar que el dólar de referencia que he tomado es el dólar blue. Tenemos diferentes estructuras de bonos: Bonos en dólares con diferente legislación. Actualmente los que son transables en el mercado secundario no tienen cupón atado a una tasa variable. Bonos en pesos ajustados por un índice que replica al IPC publicado por el INDEC con cupón fijo. Bonos en pesos con cupón vinculado a la tasa BADLAR, variable, más algunos puntos básicos. Bonos dólar-linked que si bien son emitidos en dólares sus servicios se cancelan en pesos al precio oficial del dólar, su cupón es fijo, En apariencia no debería haber ningún problema para preciar a estos activos. Simplemente deberíamos conocer su condición de emisión, desarrollar su flujo de fondos y de esa manera calcular la relación precio-rendimiento y el resto de las variables que nos sirven para evaluar un bono (duraciones, convexidad, valor técnico, paridad etc). Nada más alejado a la realidad. La máxima que nos dice que la renta fija es caja de resonancia de la economía se aplica en un 100% para la Argentina. Freddy Vieytes Page 1

2 Nunca fue sencillo operar bonos argentinos ya que cada tanto nos encontrábamos con sorpresas que sólo generaban más incertidumbre de lo normalmente aceptado. Hemos tenido bonos con rendimientos altísimos en la época de la convertibilidad que se terminaron cancelando normalmente, generando retornos en dólares enormes. En esa misma época llegamos de tener muy bajo riesgo país, antes del EMBI, ya que el rendimiento del bono insignia que era el FRB estaba pocos puntos por sobre un treasury similar. Pocos años después nuestro riesgo país, ya medido por el EMBI, rompía los relojes y termómetros alcanzando valores altísimos. Obviamente tanto riesgo estaba indicando default en puerta, cosa que ocurrió en 2001/ SUDESTE ASIATICO BLINDAJE CRISIS BRASILEÑA CRISIS RUSA FRB CRISIS MEJICANA Observamos la evolución del precio del FRB por cada u$s100 de valor residual entre 1994 y Podemos ver que: Salidos de la crisis mejicana, el tequila, de fines de 1994 y comienzos de 1995 rápidamente su precio sube hasta casi alcanzar los u$s96 por cada Freddy Vieytes Page 2

3 u$s100 de residuales. Fue un momento glorioso de la economía del país que lamentablemente no fue aprovechado. La Argentina aparecía como un ejemplo a nivel mundial y era considerada la vedette de los emergentes. Luego se suceden varias crisis seguidas: Sudeste asiático. Una a una las economías más pujantes del planeta muestran señal de agotamiento. Los tigres asiáticos ven derrumbarse sus activos. Sus monedas se deprecian y sus bolsas se derrumban. Esto ocurrió en julio de Crisis rusa. En agosto de 1998 otro emergente sucumbe a las tensiones internacionales. Rusia que era considerada como uno de los países con mayor estabilidad. Genera tal crisis que a partir de este momento el concepto de volatilidad fue de uso masivo. A la volatilidad se la consideraba como una herramienta de académicos o de traders sofisticados. La crisis rusa fue la crisis de la volatilidad. Observamos que el FRB cae más que con el sudeste asiático. Crisis Brasilera: a comienzos de 1999 Brasil entra en crisis con complicaciones para el pago de vencimientos de deuda por parte del estado de Minas Gerais que inmediatamente contagió a toda la economía generando una profunda crisis sistémica. Su moneda se devaluó, sus acciones y bonos se depreciaron. El FRB vuelve a los u$s95 pero el shock de la crisis brasilera rápidamente se sintió en nuestra economía y en el 2000 se empezaron a notar las consecuencias. Si bien habíamos salidos airosos a las otras crisis la brasilera nos era muy cercana y ya nuestras economías estaban muy vinculadas además que la convertibilidad ya daba señales de agotamiento. El intento de blindar a la economía a través de un préstamo el FMI que en principio iba a ser de u$s millones pareció dar resultado. Pero de todas maneras las cosas se precipitaron en 2001, vemos que comienza la caída vertical de nuestros activos. Del blindaje sólo se llegaron a tomar u$s millones. Vemos que el FRB a comienzos de 2001 vale todavía u$s95 pero a fines de ese mismo año vales u$s25, o sea lo que usualmente se denomina valor de rescate es decir el mínimo valor que un activo alcanza en un evento de default. Freddy Vieytes Page 3

4 Este ejemplo nos muestra lo difícil que es hacer renta fija en la Argentina. Los problemas de hoy son diferentes a los de los 90 pero son igualmente complejos. Vamos a analizar a los bonos denominados en dólares. Durante 2013 tuvimos dos cuestiones importantes que afectaron a los bonos de este tipo: 1. La escalada del dólar paralelo y las medidas restrictivas que se implementaron para frenarla. 2. La situación pendiente con los holdouts y los tribunales de Nueva York por la deuda caída en manos de particulares. Escalada del dólar paralelo: Los inversores ya venían comprando bonos de vencimiento corto para adquirir dólares mediante varios activos. En 2011 tuvimos al BONAR VII AM11 que nos permitía comprar dólares ya que el bono se podía comprar en pesos pero los vencimientos se pagaban en dólares. Posteriormente al ser cancelado este bono el mercado se dirigió al BODEN 2012 RG12 que cumplía la misma función que el AM11, o sea poder adquirir dólares con pesos comprando un bono. En la actualidad los que suelen ser utilizados con el BODEN 2015 RO15 y el BONAR X AA17. Las compras de estos bonos en un comienzo estaban orientadas a comprar dólares más baratos debido a que era necesario esperar varios meses para cobrarlos. Posteriormente la intención fue eludir el cepo que impide comprar dólares. Por ejemplo: si compramos con pesos u$s100 de RO15 estamos adquiriendo u$s100 a $7,86 por dólar antes de comisiones y derechos pero debemos esperar hasta octubre de 2015 ya que antes sólo cobramos los cupones de interés que representan u$s3,50 por semestre. Si hacemos lo mismo con el AA17 el costo de recibir u$s100 de capital es aún menor, $6,35 antes de comisiones y derechos pero en este caso deberemos esperar hasta abril de Obviamente la espera implica riesgo a correr pues además son dos bonos pesados, por el RO15 se deberá pagar u$s5.945 millones y por el AA17 u$s6.777 millones. Freddy Vieytes Page 4

5 Pero respecto de estos dos bonos se ha agregado un factor extra de distorsión de sus variables. Ese factor es la venta masiva que el Gobierno Nacional realiza mediante la Administración Pública para frenar la suba del dólar paralelo- Durante todo 2013 se estuvieron vendiendo estos bonos de posiciones de la ANSES y de parte de bancos oficiales. Esta venta masiva hizo que el precio no subiera como debería hacerlo y en conjunción con la paridad del paralelo provocó una fuerte suba del rendimiento que parece excesiva. Vemos en el gráfico superior cómo se movió la curva rendimiento-duración que debería representar la evolución de los tipos de interés en dólares de la Argentina medidos a través de sus bonos. Pero lamentablemente no es así pues esta curva está distorsionada por la política cambiaria y monetaria. Podemos señalar algunos detalles: La curva que se corresponde con diciembre de 2010 vemos que se encuentra en valores menores de tir ya que en ese momento la presión sobre el dólar, si bien ya había comenzado, tenía aspecto normal. Es decir Freddy Vieytes Page 5

6 que los bonos con vencimiento más corto rendían menos y viceversa los más largos. La curva que representa el vencimiento de diciembre de 2012 ya arrastra cierta distorsión pues los niveles de rendimientos a iguales duraciones son superiores a los que había en diciembre de Además la curva se muestra casi plana, es casi lineal. La curva que representa el vencimiento de diciembre de 2013 (línea llena intensa) está totalmente invertida. Los bonos de menor vencimiento, RO15 y AA17, tienen rendimientos muy superiores a los de mayor vencimiento. Esta situación en países como el nuestro tiene perfil de default. Si hubiéramos visto este tipo de curva en los treasuries podríamos interpretar que la tasa de interés de mediano-largo plazo va a bajar. Pero en nuestro mercado no podemos hacer ese análisis. Vemos que la curva pivoteó respecto a la de diciembre de 2012 con rendimientos altísimos en los bonos RO15 y AA17 mientras con los Discount y Par se mantienen en los niveles anteriores. Todo esto se debe a la fuerte presión vendedora de organismos como la ANSES que terminan generando estos estragos. Pues generan una curva de default sin que se den las condiciones para ello y simplemente para hacer entrar a presión una política cambiaria que no parece dar resultado pues las reservas siguen perdiéndose. Holdouts y Tribunales: Normalmente dos bonos con condiciones de emisión similares pero con diferentes jurisdicciones tienen diferente rendimiento dependiendo de cuáles sean los tribunales más confiables. Nosotros tenemos bonos Discounts y Pares emitidos con tribunales locales y con tribunales internacionales como es el caso de los tribunales de Nueva York. Hay un error bastante difundido al creer que toda la deuda es deuda externa. Sólo lo es la que tiene tribunales fuera del país emisor en cambio la que tiene tribunales locales se la llama deuda interna o deuda doméstica. Hasta 2013 los bonos emitidos con legislación externa rendían menos pues su precio era menor debido a que los inversores se sentían más seguros por estar protegidos por ley norteamericana. Pero el año pasado fallos que favorecieron a los holdouts hicieron que se temiera por embargos sobre los bonos externos. Hoy los bonos Discounts y Pares con legislación local valen más que los externos aunque desde el punto del flujo de fondos sean exactamente iguales. Freddy Vieytes Page 6

7 LEGISLACION LEGISLACION DOMESTICA TIR EXTRANJERA TIR PAR ARG % PAR N.Y % PAR ARG % PAR N.Y % DISC. ARG % DISC. N.Y % DISC. ARG % DISC NY % Vemos que a iguales activos pero de diferente ley los locales rinden menos que los extranjeros, es decir con más caros que sus similares extranjeros. El temor a posibles embargos, pues todavía queda pendiente una apelación, hace que se distorsione también el tema de cuál es la ley que me permite litigar en caso de default. En este gráfico vemos que los bonos con legislación extranjera también han seguido un criterio similar a los domésticos con fuerte incremento del GLOBAL 17 GJ17 pero también de los Discounts por el efecto temor a embargo que podría generar un fallo desfavorable por parte del Tribunal de Apelaciones de Nueva York. Freddy Vieytes Page 7

8 POR QUÉ CAPACITARSE EN RENTA FIJA? La pregunta inicial hace referencia a por qué dedicarle tiempo y esfuerzo a capacitarse en renta fija. Podemos comenzar diciendo que estamos introduciéndonos en el mercado de tasa de interés a través de los bonos. Este mercado es muchísimo mayor que el mercado de acciones y explica mucho más la evolución de las variables económicas. Si observamos desde donde se planteó la crisis europea podemos decir que se analizó desde los siguientes ítems: Cuál va ser la tasa que el mercado va demandar por la emisión de nueva deuda. Llegarán al default los países con mayores problemas? Los que caigan en default, lograrán reestructurar su deuda en forma amigable? Estos son algunos factores que incidieron en el análisis de la crisis europea y bastaría recordar que nuestra crisis sistémica 2000/2002 comenzó con una corrida cambiaria que desembocó en venta masiva de bonos y posteriormente en default. Pienso que es muy importante comprender cómo funcionan los activos de renta fija pues afectan directa o indirectamente nuestras vidas cotidianas. FINANCHARTS les ofrece dos cursos de renta fija: El BÁSICO que nos ayuda a comprender a este mercado y a entender los diferentes indicadores que se publican. También a armar carteras con bonos. BONOS CON EXCEL en el cual, a partir de las condiciones de emisión, armamos los flujos de fondos, calculamos los principales indicadores y dibujamos las curvas de rendimiento versus duraciones. Freddy Vieytes Page 8

A CAPITANICH LE PINCHARON EL CABLE

A CAPITANICH LE PINCHARON EL CABLE www.clavebursatil.com.ar info@clavebursatil.com.ar fvieytes@clavebursatil.com.ar Freddy Vieytes Martes, 10/10/2012 am 09:00 A CAPITANICH LE PINCHARON EL CABLE BONOS PROVINCIALES EN DOLARES Y CON LEGISLACION

Más detalles

BONOS: el instrumento de endeudamiento, por excelencia, del sector público

BONOS: el instrumento de endeudamiento, por excelencia, del sector público BONOS: el instrumento de endeudamiento, por excelencia, del sector público Qué es un bono? Qué elementos tiene? Un bono es un instrumento financiero de renta fija y constituye una de las formas de endeudamiento

Más detalles

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario

Más detalles

CARTA DE DICIEMBRE 2014

CARTA DE DICIEMBRE 2014 Carta del mes Página 1 www.panoramia-invest.com Visión del Mercado Durante el mes de noviembre los mercados se recuperan parcialmente de las caídas vividas durante octubre y todo apunta a que lo más posible

Más detalles

MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET

MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET Una opción es un contrato entre dos partes (una compradora y otra vendedora), en donde el que compra la opción adquiere el derecho a ejercer

Más detalles

Por quéinvertir en cupones vinculados al crecimiento del PBI en pesos?

Por quéinvertir en cupones vinculados al crecimiento del PBI en pesos? Por quéinvertir en cupones vinculados al crecimiento del PBI en pesos? Guía básica para conocer el mercado, entender al futuro del cupón del ROFEX y optimizar la rentabilidad de una cartera Por qué INVERTIR

Más detalles

Buenas tardes. Vamos a estar viendo los números del mercado a marzo del 2015, los números de junio todavía se están elaborando.

Buenas tardes. Vamos a estar viendo los números del mercado a marzo del 2015, los números de junio todavía se están elaborando. DISERTACION LIONEL MOURE Buenas tardes. Vamos a estar viendo los números del mercado a marzo del 2015, los números de junio todavía se están elaborando. Vamos a estar repasando los resultados del mercado

Más detalles

Auxiliar N 10. Pregunta 1. Sea la siguiente estructura de tasas en pesos y en dólares (lineal base 30/360)

Auxiliar N 10. Pregunta 1. Sea la siguiente estructura de tasas en pesos y en dólares (lineal base 30/360) Curso : IN4302 Semestre : Primavera 2010 Profesor : Arturo Cifuentes O. Auxiliares : Sebastián Gutiérrez L. Daniel Torres S. Auxiliar N 10 Pregunta 1 Sea la siguiente estructura de tasas en pesos y en

Más detalles

Invertir en dólares o en UIs? Quién es el especulador?

Invertir en dólares o en UIs? Quién es el especulador? Invertir en dólares o en UIs? Quién es el especulador? En el mercado, muchos individuos se están preguntando si vender dólares en estos niveles para invertir en unidades indexadas. Al hacerse esta interrogante,

Más detalles

La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexible

La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexible La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexible 1 En un sistema de tipos de cambio flexibles, el banco central no interviene en el mercado de divisas El tipo de cambio debe ajustarse para

Más detalles

breve guía de Turbos

breve guía de Turbos breve guía de Turbos Precedidos de gran éxito internacional, los Turbos llegaron al mercado español a mediados de 2007 de la mano de BNP Paribas, primer y único emisor, y desde entonces son cada día más

Más detalles

FINANZAS. Colaboración: Roberto Lori Etchegoyhen, Economista Alumno CEFA Operador de Global Agro S.A. Octubre 2008. Ejecutivos de Finanzas

FINANZAS. Colaboración: Roberto Lori Etchegoyhen, Economista Alumno CEFA Operador de Global Agro S.A. Octubre 2008. Ejecutivos de Finanzas Colaboración: Roberto Lori Etchegoyhen, Economista Alumno CEFA Operador de Global Agro S.A. 38 A partir del conflicto con el sector agrícola, las dudas que genera el gobierno y la falta de políticas económicas

Más detalles

El Ingreso y sus componentes

El Ingreso y sus componentes El Ingreso y sus componentes A mayor propensión marginal al consumo, mayor incidencia tendrá el multiplicador sobre el ingreso Esta constituye la segunda vía para explicar la renta de equilibrio. S S I

Más detalles

A continuación se puede ver el comportamiento de la actividad económica, esto va marcando como es nuestro comportamiento en esta actividad.

A continuación se puede ver el comportamiento de la actividad económica, esto va marcando como es nuestro comportamiento en esta actividad. Dónde estamos hoy? Después de un año intenso y con un ballotage histórico para nuestro país y terminando el año es bueno hacer un balance de estos años para empezar a construir una nueva era. Para ello

Más detalles

"Está bien que aggiornen la Pizarra de la soja incorporando precios futuros"

Está bien que aggiornen la Pizarra de la soja incorporando precios futuros "Está bien que aggiornen la Pizarra de la soja incorporando precios futuros" 05/10/2012 El titular del mercado porteño detalla todos los próximos pasos desde Uruguay a Chaco y desde el dólar al oro. PUNTO

Más detalles

Y así ha estado actuando durante tres años y medio (ver gráfico), multiplicando sus reservas en euros por diez.

Y así ha estado actuando durante tres años y medio (ver gráfico), multiplicando sus reservas en euros por diez. En tan sólo un día el franco suizo se ha apreciado frente al euro en un 14%, de forma que si antes 1 euro se podía cambiar por 1,20 francos, ahora cada euro es intercambiable por 1,02 francos (o lo que

Más detalles

NIC 39 Valor razonable

NIC 39 Valor razonable NIC 39 Valor razonable Medición inicial y posterior de activos y pasivos financieros Se medirá por su valor razonable más, (si no se contabiliza al valor razonable con cambios en resultados) los costos

Más detalles

BONOS SOBERANOS: el fallo que habilita a pagar la deuda con reservas, le agrega una cuota más de optimismo al mercado

BONOS SOBERANOS: el fallo que habilita a pagar la deuda con reservas, le agrega una cuota más de optimismo al mercado Buenos Aires, Argentina miércoles, 31 de marzo de 2010 BONOS SOBERANOS: el fallo que habilita a pagar la deuda con reservas, le agrega una cuota más de optimismo al mercado Los títulos locales de renta

Más detalles

Diez datos a dos años del #Cepo

Diez datos a dos años del #Cepo Diez datos a dos años del #Cepo Por Iván Carrino Fundación Libertad y Progreso 1. Brecha cambiaria: El cepo se impuso para no devaluar. El resultado, la devaluación existió, solamente que el gobierno no

Más detalles

Mercado de Bonos: Claudio Zuchovicki. La Bolsa es el único lugar donde alguien va con un Mercedes para que lo asesore alguien que llegó en subte.

Mercado de Bonos: Claudio Zuchovicki. La Bolsa es el único lugar donde alguien va con un Mercedes para que lo asesore alguien que llegó en subte. Mercado de Bonos: Claudio Zuchovicki La Bolsa es el único lugar donde alguien va con un Mercedes para que lo asesore alguien que llegó en subte. Conceptos Básicos Para determinar una inversión en bonos.

Más detalles

Nuevas tendencias en los mercados de capitales y oportunidades para los pequeños inversionistas

Nuevas tendencias en los mercados de capitales y oportunidades para los pequeños inversionistas Seminario internacional Nuevas tendencias en los mercados de capitales y oportunidades para los pequeños inversionistas Sede del BCV, Caracas, Venezuela, 06/05/2004 Qué no hacemos los venezolanos que sí

Más detalles

ANÁLISIS DE BONOS. Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003

ANÁLISIS DE BONOS. Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003 ANÁLISIS DE BONOS Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003 Métodos de Análisis Una forma de analizar un bono es comparar su rendimiento al

Más detalles

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA:

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA: Visión del Mercado Durante el mes de Octubre, como suele ser habitual y como habíamos anticipado en nuestros informes del mes Septiembre, los mercados han sufrido una corrección cuando menos relevante.

Más detalles

ECONOMÍA ARGENTINA 10 PALABRAS PARA ENTENDER EL ESCENARIO QUE VIENE

ECONOMÍA ARGENTINA 10 PALABRAS PARA ENTENDER EL ESCENARIO QUE VIENE INFORME ESPECIAL SEPTIEMBRE/OCTUBRE 2010 ECONOMÍA ARGENTINA 10 PALABRAS PARA ENTENDER EL ESCENARIO QUE VIENE OPORTUNIDAD CONSUMO INVERSIÓN DÉFICIT INFLACIÓN DÓLAR CRISIS MODELO MAR DEL PLATA 2012 Por Luis

Más detalles

Catenon se reinventa y empieza a mostrarse atractiva

Catenon se reinventa y empieza a mostrarse atractiva Catenon se reinventa y empieza a mostrarse atractiva El pasado 4 de septiembre tuve mi segunda reunión con el consejero delegado y presidente de Catenon, Javier Ruíz de Azcárate. De nuevo me gustaría agradecerle

Más detalles

Aula Banca Privada. Renta Fija II: riesgos

Aula Banca Privada. Renta Fija II: riesgos Aula Banca Privada Renta Fija II: riesgos Un activo de renta fija lleva asociados una serie de riesgos que pueden provocar que el inversor reciba un rendimiento diferente al esperado. En este tema nos

Más detalles

QUE ES LA BOLSA? Funcionamiento, Actores, Índices y otras características

QUE ES LA BOLSA? Funcionamiento, Actores, Índices y otras características QUE ES LA BOLSA? Funcionamiento, Actores, Índices y otras características Vemos en las noticias diarias información relacionada con la actividad económica internacional y su impacto en todo el mundo. Recientemente,

Más detalles

Lic. Noelia Lucini y Lic. Claudio Zuchovicki QUE ES UN BONO?

Lic. Noelia Lucini y Lic. Claudio Zuchovicki QUE ES UN BONO? CURSO DE BONOS Lic. Noelia Lucini y Lic. Claudio Zuchovicki QUE ES UN BONO? En términos simples, un bono es una promesa de pago, un pagaré que emite quien desea tomar fondos (EL EMISOR), en éste caso el

Más detalles

Selección de inversiones

Selección de inversiones Selección de inversiones Para el comprador de oficina de farmacia, para el farmacéutico que pretende adquirir una mayor, de cara a optimizar la rentabilidad, llega un momento que ha decidir entre dos o

Más detalles

30/11 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL. FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS. www.enbolsa.net

30/11 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL. FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS. www.enbolsa.net 30/11 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS INDICE Flujos de capital Fortalezas del mercado Momentos operativos Localizando la zona de control

Más detalles

Los Secretos del Mercado de la Plata

Los Secretos del Mercado de la Plata Los Secretos del Mercado de la Plata Inversor Global Creo que estamos frente a una crisis monetaria importante. La buena noticia de todo esto es que tenemos una manera fácil y predecible para hacer un

Más detalles

ENTENDIENDO Y CLASIFICANDO LA RENTA FIJA DE USA PARA ESPECULAR CON ELLA DEUDA PÚBLICA EXTRANJERA

ENTENDIENDO Y CLASIFICANDO LA RENTA FIJA DE USA PARA ESPECULAR CON ELLA DEUDA PÚBLICA EXTRANJERA ENTENDIENDO Y CLASIFICANDO LA RENTA FIJA DE USA PARA ESPECULAR CON ELLA DEUDA PÚBLICA EXTRANJERA DEUDA GLOBAL 1. DEUDA PÚBLICA EXTRANJERA 2. DEUDA CORPORATIVA INTERNACIONAL DEFINICIÓN Con la deuda pública

Más detalles

Fundamentos Teóricos para la Valuación de Bonos y Acciones

Fundamentos Teóricos para la Valuación de Bonos y Acciones Fundamentos Teóricos para la Valuación de Bonos y Acciones Unidad 2.1 Fundamentos para la valuación de Bonos (Tasas, Spot, Forward, ETTI, Curvas Rendimiento, Duración y Duración Modificada) Licenciatura

Más detalles

39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito.

39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito. 39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito. Autores: Horacio Molina (ETEA. Centro adscrito a la

Más detalles

RELACIONES E INTERACCIONES ECONOMETRICAS ENTRE T- BOND USA, BOLSA, ORO, PETROLEO Y DOLAR A LARGO PLAZO

RELACIONES E INTERACCIONES ECONOMETRICAS ENTRE T- BOND USA, BOLSA, ORO, PETROLEO Y DOLAR A LARGO PLAZO RELACIONES E INTERACCIONES ECONOMETRICAS ENTRE T- BOND USA, BOLSA, ORO, PETROLEO Y DOLAR A LARGO PLAZO Por Antonio A. García Rivero de www.bolsacanaria.es T-BOND 30 YEAR USA; REVALORIZACION DESDE JULIO

Más detalles

CUESTIONARIO PERFIL DEL INVERSIONISTA

CUESTIONARIO PERFIL DEL INVERSIONISTA I Explicación: BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. (BCR SAFI) y BCR Valores S.A., han diseñado un cuestionario que le ayudará a definir el Perfil del Inversionista" que identifica a

Más detalles

Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir

Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir Bonos Uruguayos: Factores a considerar a la hora de Invertir Las cotizaciones de los bonos soberanos de Uruguay se encuentran en niveles históricamente altos. La recuperación de la economía desde la crisis

Más detalles

CAPÍTULO II: SEGUNDA PARTE DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO CONDICIONES DE CERTEZA 12

CAPÍTULO II: SEGUNDA PARTE DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO CONDICIONES DE CERTEZA 12 CAPÍTULO II: SEGUNDA PARTE DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO CONDICIONES DE CERTEZA 12 1. INTRODUCCIÓN: Comentábamos en el capítulo anterior que el estudio de las variables que afectan a las decisiones de inversión

Más detalles

TÍTULO DEL ENSAYO: SEMBRANDO IDEAS PARA UN MAYOR CRECIMIENTO Y UN FUTURO MEJOR PSEUDONIMO: ECONOMISTAS SACOOLIVERINOS

TÍTULO DEL ENSAYO: SEMBRANDO IDEAS PARA UN MAYOR CRECIMIENTO Y UN FUTURO MEJOR PSEUDONIMO: ECONOMISTAS SACOOLIVERINOS TÍTULO DEL ENSAYO: SEMBRANDO IDEAS PARA UN MAYOR CRECIMIENTO Y UN FUTURO MEJOR PSEUDONIMO: ECONOMISTAS SACOOLIVERINOS CODIGO DE INSCRIPCIÓN: 15010300185 Por qué es importante una inflación baja y estable

Más detalles

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA. Gestión Alternativa. Agosto INFORME DEL GESTOR

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA. Gestión Alternativa. Agosto INFORME DEL GESTOR V I G I L AD O SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA INFORME DEL GESTOR Agosto Comentario de Mercado El mes de agosto presentó un nuevo mes donde el mercado se sigue normalizando, si no en sus expectativas,

Más detalles

Creación del dinero bancario

Creación del dinero bancario Creación del dinero bancario Multiplicador bancario Oferta monetaria Agregados monetarios y dinero bancario Agregados monetarios Cuando se habla de dinero nos referimos normalmente a las monedas y billetes

Más detalles

4. QUÉ TIPOS DE ÓRDENES SE UTILIZAN AL OPERAR CON FUTUROS?

4. QUÉ TIPOS DE ÓRDENES SE UTILIZAN AL OPERAR CON FUTUROS? 39 4. QUÉ TIPOS DE ÓRDENES SE UTILIZAN AL OPERAR CON FUTUROS? 4.1 Se puede apostar a que el mercado sube o a que el mercado baja? Sí, se pueden realizar operaciones que busquen aprovechar tanto las subidas

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 30 Junio 2015: 10,98 Patrimonio 30 JUNIO 2015: 13,706,564 Depositario:Renta

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

Inversiones y amortizaciones

Inversiones y amortizaciones Aprende a rentabilizar tu negocio Índice 1. Qué podemos entender por Inversión?... 3 2. Qué diferentes formas de inversión hay?... 3 3. Por qué hay que determinar y prever las necesidades de Inversión?...

Más detalles

DELTA MASTER FORMACIÓN UNIVERSITARIA C/ Gral. Ampudia, 16 Teléf.: 91 533 38 42-91 535 19 32 28003 MADRID

DELTA MASTER FORMACIÓN UNIVERSITARIA C/ Gral. Ampudia, 16 Teléf.: 91 533 38 42-91 535 19 32 28003 MADRID E3 25 JUNIO 2008 PARTE SIN MATERIAL PRIMERA PREGUNTA (2 puntos) Un individuo adquiere un equipo de grabación cuyo precio al contado es de.345, que va a pagar en dos plazos: a los dos meses y a los seis

Más detalles

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar

Más detalles

LA VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS FINANCIEROS, UNA MUESTRA DE INCERTIDUMBRE Y ESPECULACIÓN 1

LA VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS FINANCIEROS, UNA MUESTRA DE INCERTIDUMBRE Y ESPECULACIÓN 1 LA VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS FINANCIEROS, UNA MUESTRA DE INCERTIDUMBRE Y ESPECULACIÓN 1 Por: Juan Esteban Quintero Sánchez 2 En las últimas semanas (meses de julio y agosto) se ha observado una alta

Más detalles

RESUMEN TÉRMINOS Y CONDICIONES TÍTULOS PÚBLICOS

RESUMEN TÉRMINOS Y CONDICIONES TÍTULOS PÚBLICOS RESUMEN CONDICIONES DE EMISIÓN TÍTULOS PÚBLICOS NACIONALES, PROVINCIALES Y OTROS TÍTULOS DE DEUDA Especies incluidas en las páginas 5, 6 y 7 del Informe Diario IAMC ÍNDICE TÍTULOS PÚBLICOS NACIONALES PERFORMING...

Más detalles

MONEDA ?POR QUÉ INTERESA. la política cambiaria CHINA?

MONEDA ?POR QUÉ INTERESA. la política cambiaria CHINA? MONEDA?POR QUÉ INTERESA la política cambiaria CHINA? * 1 MONEDA MONEDA En julio de 2005, China empezó una apreciación gradual de su moneda, después de una década de haberla mantenido fija. Entre 2005 y

Más detalles

09/11 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL. FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS. www.enbolsa.net

09/11 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL. FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS. www.enbolsa.net 09/11 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS INDICE Flujos de capital Fortalezas del mercado Momentos operativos Localizando la zona de control

Más detalles

Jornades tardor CCOO. Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF. 21 de noviembre 2013.

Jornades tardor CCOO. Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF. 21 de noviembre 2013. Jornades tardor CCOO Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF 21 de noviembre 2013 Pàgina 1 Renta Variable Pàgina 2 Riesgo en la Renta Variable Sistemático No Sistemático

Más detalles

Reservas internacionales : a contramano de la región

Reservas internacionales : a contramano de la región Bridger, Nicolás Reservas internacionales : a contramano de la región Informe de Macroeconomía y Crecimiento Económmico. Año 12 Nº 4, 2013 Este documento está disponible en la Biblioteca Digital de la

Más detalles

Informe económico EEUU

Informe económico EEUU Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por

Más detalles

Informe de mercado 25 de setiembre de 2015 Ing. Agr. (Dr.) Gonzalo Gutierrez

Informe de mercado 25 de setiembre de 2015 Ing. Agr. (Dr.) Gonzalo Gutierrez Informe de mercado 25 de setiembre de 2015 Ing. Agr. (Dr.) Gonzalo Gutierrez La crisis económica y política que atraviesa Brasil es un llamado de atención para toda América Latina. El milagro del crecimiento

Más detalles

Estrategia de Inversión

Estrategia de Inversión Estrategia de Inversión Luego de haber escogido el mejor paraíso fiscal con las más altas calificaciones por Standard & Poor s y una empresa entre las 20 más grandes del mundo de acuerdo a Fortune Global

Más detalles

Consideremos un mercado normal con una oferta y una demanda normales (Gráfico 1).

Consideremos un mercado normal con una oferta y una demanda normales (Gráfico 1). NOTA SOBRE INCIDENCIA (nota técnica apta para economistas y gente que quiera aprender teoría económica): Cuando hice la propuesta de reducir el IVA en Chile, algunos de los miembros de este foro recordaron

Más detalles

Cuentas y cuentos sobre el negocio de la soja Jorge Schvarzer

Cuentas y cuentos sobre el negocio de la soja Jorge Schvarzer Cuentas y cuentos sobre el negocio de la soja Jorge Schvarzer El reciente conflicto con los productores agropecuarios estalló por el tema del ingreso generado por la soja. El aumento de las retenciones

Más detalles

Lunes negro en los mercados y la corrección del martes

Lunes negro en los mercados y la corrección del martes Lunes negro en los mercados y la corrección del martes Bolsas Chinas: Las acciones chinas cayeron en torno a un 6% tanto el lunes como el martes tocando los nivel más bajo desde diciembre con el pánico

Más detalles

Clase 1. Mercados financieros. mfxacademy.com

Clase 1. Mercados financieros. mfxacademy.com Clase 1 Mercados financieros 1 ÍNDICE DEFINICIÓN DEL MERCADO FINANCIERO MERCADO DE DIVISAS HISTORIA DEL MERCADO FOREX PARTICIPANTES DEL MERCADO SESIONES CO MERCI ALES 2 LA DEFIN ICIÓN DEL MERCADO FINANCIERO

Más detalles

DESGRABACION DISERTACION LIONEL MOURE

DESGRABACION DISERTACION LIONEL MOURE DESGRABACION DISERTACION LIONEL MOURE Vamos a ver un poco como es el perfil de las inversiones del mercado general y después vamos a puntualizar sobre dos segmentos que es el de seguros patrimoniales y

Más detalles

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.-

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.- ADMINISTRACION FINANCIERA Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.- Puntos 1-3. CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 - Introducción

Más detalles

Matemáticas financieras y criterios de evaluación

Matemáticas financieras y criterios de evaluación Matemáticas financieras y criterios de evaluación 01/06/03 1 Momentos y períodos Conceptos generales Momento Momento Momento Momento Momento Momento 0 1 2 3 4 5 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4

Más detalles

BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN. Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista

BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN. Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista PRODUCTOS COTIZADOS BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista 900 20 40 60 www.sgbolsa.es Una alternativa a la inversión

Más detalles

PRO.DI.BUR. Universidades Octubre/Noviembre 2007 Ganadores - Estrategias

PRO.DI.BUR. Universidades Octubre/Noviembre 2007 Ganadores - Estrategias 1º Puesto Individual Avanzado: Eulogia Negri Cartera Final: $ 60,265.55 Rendimiento: + 20.53 % Dada la volatilidad instalada en los mercados mundiales, armé una cartera ágil, que pudiera cambiar su dirección

Más detalles

8.1.- ANÁLISIS DE LA FINANCIACIÓN DE COBROS Y PAGOS EN DIVISAS.

8.1.- ANÁLISIS DE LA FINANCIACIÓN DE COBROS Y PAGOS EN DIVISAS. Tema 8: Financiación en divisas 8.1.- ANÁLISIS DE LA FINANCIACIÓN DE COBROS Y PAGOS EN DIVISAS. En todo este análisis vamos a obviar la posibilidad del exportador o importador de mantener posiciones en

Más detalles

TEMA 15: OPERACIONES de comercio internacional

TEMA 15: OPERACIONES de comercio internacional TEMA 15: OPERACIONES de comercio internacional 1- LAS OPERACIONES COMERCIALES INTERNACIONALES 2- LA TESORERÍA EN MONEDA EXTRANJERA 3- COMPRAS A EMPRESAS DE OTROS PAÍSES 3.1- ADQUISICIONES INTRACOMUNITARIAS

Más detalles

Macroeconomía: Tipo de Cambio Ing. Roger Cohen

Macroeconomía: Tipo de Cambio Ing. Roger Cohen Evaluación de Proyectos de Plantas Químicas FI UBA Macroeconomía: Tipo de Cambio Ing. Roger Cohen Comencemos aclarando que, tal como hacemos con otros indicadores macroeconómicos, tenemos que distinguir

Más detalles

Las 5 causas más comunes de porque la gente. no se arregla

Las 5 causas más comunes de porque la gente. no se arregla Las 5 causas más comunes de porque la gente no se arregla En algún momento de nuestras vidas nos hemos preocupado por la imagen, sea por interés propio o porque alguien nos haya dicho algo acerca de ella.

Más detalles

Situación Actual y Perspectivas de la Economía Venezolana. Pedro Palma Socio Fundador MetroEconómica

Situación Actual y Perspectivas de la Economía Venezolana. Pedro Palma Socio Fundador MetroEconómica Situación Actual y Perspectivas de la Economía Venezolana Pedro Palma Socio Fundador MetroEconómica En su presentación, Pedro Palma hace énfasis a la situación económica y política que se está viviendo

Más detalles

No sabemos quién ganará las elecciones, está todo muy fluido y no voy a ponerme a hacer análisis político.

No sabemos quién ganará las elecciones, está todo muy fluido y no voy a ponerme a hacer análisis político. DISERTACION GABRIEL RUBINSTEIN Muchas gracias a todos y a Estrategas por la invitación. Por suerte como teníamos la presentación el viernes, más o menos las encuestas dieron bien y no hubo grandes alteraciones

Más detalles

MICROECONOMÍA II. PRÁCTICA TEMA II: Equilibrio parcial

MICROECONOMÍA II. PRÁCTICA TEMA II: Equilibrio parcial MICROECONOMÍA II PRÁCTICA TEMA II: Equilibrio parcial EJERCICIO 1 A) En equilibrio, la cantidad demandada coincide con la cantidad ofrecida, así como el precio de oferta y demanda. Por lo tanto, para hallar

Más detalles

Aula Banca Privada. Renta Fija I: principales características

Aula Banca Privada. Renta Fija I: principales características Aula Banca Privada Renta Fija I: principales características Activos de Renta Fija: características generales Banca Privada Un activo de renta fija es un instrumento representativo de una deuda que confiere

Más detalles

Porqué hacer un canje de deuda? MERCADO DE DEUDA PUBLICA INTERNA -MAYO-

Porqué hacer un canje de deuda? MERCADO DE DEUDA PUBLICA INTERNA -MAYO- Santafé de Bogotá, junio de 2001 Investigaciones Económicas Andrés Restrepo (571) 3173434 Ext. 132 andresrestrepo@corfivalle.com.co MERCADO DE DEUDA PUBLICA INTERNA -MAYO- En el mes de mayo la principal

Más detalles

Economía y Administración Agropecuaria. EL MERCADO DE CAMBIOS Competitividad

Economía y Administración Agropecuaria. EL MERCADO DE CAMBIOS Competitividad ecoyad Área de Economía y Administración Dep artamento de Ciencias Sociales Facultad de Veterinaria Lasplaces 1550 Montevideo Uruguay e-mail: ecoyad.fvet@gmail.com Tel: 2628 03 87 Economía y Administración

Más detalles

Ejercicios de Mercados de Renta Fija

Ejercicios de Mercados de Renta Fija . Ejercicios de Mercados Financieros de Renta Fija Universidad Complutense de Madrid 3-Febrero-03 Nota: En todos lo ejercicios que aparecen a continuación no se incluyen ni las comisiones ni el efecto

Más detalles

CONTADORES A CERO!!!

CONTADORES A CERO!!! www.onda4.com CONTADORES A CERO!!! Buenos días! sábado, 01 de septiembre de 2012 Es 1 de septiembre. Comienza el curso 2012-2013. Es el punto de partida de las estadísticas que veremos dentro de un año.

Más detalles

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima. Es básicamente la propiedad

Más detalles

Charlamos con Miguel Benedit

Charlamos con Miguel Benedit Charlamos con Miguel Benedit Presidente de Cordeu y Benedit S.A. Sociedad de Bolsa Uno de los canales a través de los cuales la Bolsa participa de la economía real, cada vez en mayor medida, es el financiamiento

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x3 y x5 la evolución del IBEX 35 en el intradía 900 20 40 60 warrants.com x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x 3x5x3x5 x3x5x3x 5x3x5x3

Más detalles

Informe de mercado 24 de julio de 2015 Ing. Agr. (Dr.) Gonzalo Gutierrez

Informe de mercado 24 de julio de 2015 Ing. Agr. (Dr.) Gonzalo Gutierrez Informe de mercado 24 de julio de 2015 Ing. Agr. (Dr.) Gonzalo Gutierrez Sir Maynard Keynes acuñó una frase que todos aquellos que vivimos del análisis del mercado tenemos siempre en nuestro escritorio.

Más detalles

Teoría Macro en Economía Abierta. Capítulo 32. Profesor: Carlos R. Pitta. Economía. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial

Teoría Macro en Economía Abierta. Capítulo 32. Profesor: Carlos R. Pitta. Economía. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial Economía Capítulo 32 Teoría Macro en Economía Abierta Profesor: Carlos R. Pitta Economía, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile

Más detalles

Capítulo 0. Introducción.

Capítulo 0. Introducción. Capítulo 0. Introducción. Bueno, por fin está aquí el esperado (espero!!) Capítulo Cero del Tutorial de Assembler. En él estableceremos algunos conceptos que nos serán de utilidad a lo largo del Tutorial.

Más detalles

Entendiendo los ciclos naturales de los mercados financieros y cómo impactan en mi cuenta de AFORE

Entendiendo los ciclos naturales de los mercados financieros y cómo impactan en mi cuenta de AFORE Entendiendo los ciclos naturales de los mercados financieros y cómo impactan en mi cuenta de AFORE Los recursos en mi cuenta de ahorro para el retiro administrados por una AFORE constituyen una inversión

Más detalles

Opciones Financieras : Análisis y Estrategias

Opciones Financieras : Análisis y Estrategias 1 Opciones Financieras : Análisis y Estrategias E N LA PRESENTE EXPOSICIÓN TRATAREMOS DE EXPLICAR FACTORES QUE INCIDEN SOBRE EL VALOR DE LAS OPCIONES, DISTINTAS ESTRATEGIAS QUE SE PUEDEN REALIZAR Y LOS

Más detalles

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS Definiciones y características generales Un mercado financiero es el lugar, físico o electrónico, donde se intercambian los activos financieros como acciones,

Más detalles

c) POR DEBAJO LA PAR : El valor efectivo es inferior al nominal, 1.000 y su rentabilidad será superior a la facial

c) POR DEBAJO LA PAR : El valor efectivo es inferior al nominal, 1.000 y su rentabilidad será superior a la facial 1 BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO 1.-DEFINICION: Son también, instrumentos emitidos por El TESORO, para financiar el déficit público y, al igual que LAS LETRAS DEL TESORO, son acti-vos financieros de renta

Más detalles

El riesgo país en la Argentina. Guillermo López Dumrauf Doctor (Universidad de Buenos Aires)

El riesgo país en la Argentina. Guillermo López Dumrauf Doctor (Universidad de Buenos Aires) El riesgo país en la Argentina Guillermo López Dumrauf Doctor (Universidad de Buenos Aires) Un indicador que infelizmente se ha vuelto popular en la República Argentina en los últimos años, es el denominado

Más detalles

20/07 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL. FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS. www.enbolsa.net

20/07 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL. FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS. www.enbolsa.net 20/07 ENB INFORME BURSÁTIL SEMANAL FORTALEZAS, FLUJOS DE CAPITALES, MOMENTO OPERATIVO y PLANES ESTRATEGICOS INDICE Flujos de capital Fortalezas del mercado Momentos operativos Localizando la zona de control

Más detalles

Ejercicios 1 Cuentas nacionales en economía abierta y balanza de pagos.

Ejercicios 1 Cuentas nacionales en economía abierta y balanza de pagos. Profesores: Alvaro Forteza y Mariana Gerstenblüth Ejercicios adicionales Ejercicios 1 Cuentas nacionales en economía abierta y balanza de pagos. 1 Considere los siguientes datos de una economía imaginaria:

Más detalles

Zonamerica Business & Technology Park Via Cantonale 6 Ed @3 of. 005 CP 6900

Zonamerica Business & Technology Park Via Cantonale 6 Ed @3 of. 005 CP 6900 DIEZ RAZONES PARA COMPRAR ORO En los 90, el ORO no era el bienvenido en las carteras de los inversionistas, y no tenía más que un papel en las asset allocation de los bancos de inversión y de las empresas

Más detalles

Tasas de interés (2) Abel Hibert ITESM Enero-Mayo 2009

Tasas de interés (2) Abel Hibert ITESM Enero-Mayo 2009 Tasas de interés (2) Abel Hibert ITESM Enero-Mayo 2009 Puntos a estudiar Rendimiento al vencimiento Tasa de interés de un bono no necesariamente indica qué tan buena inversión es el bono porque lo que

Más detalles

Tema 7: Dinero, Inflación y Tipos de Interés

Tema 7: Dinero, Inflación y Tipos de Interés Tema 7: Dinero, Inflación y Tipos de Interés Macroeconíomica III Universidad Autónoma de Madrid Febrero 2010 Macroeconíomica III (UAM) Tema 7: Dinero, Inflación y Tipos de Interés Febrero 2010 1 / 1 Sumario

Más detalles

Carteras Sugeridas de Fondos Agosto, 2012

Carteras Sugeridas de Fondos Agosto, 2012 Carteras Sugeridas de Fondos Agosto, 2012 Tres Carteras Sugeridas. Tres Perfiles Diferentes. Nuestro Informe de Carteras Sugeridas de Fondos intenta representar una solución para todos aquellos potenciales

Más detalles

Informe semanal S&P 500

Informe semanal S&P 500 Informe semanal En el plano internacional, hemos tenido una semana positiva para los Índices internacionales, con un S&P 500 marcando nuevos máximos históricos por encima de los 2.100 puntos, apoyado en

Más detalles

DESGRABACIÓN MARIO BLEJER

DESGRABACIÓN MARIO BLEJER DESGRABACIÓN MARIO BLEJER Muy buenas tardes a todos, supongo que a esta altura del día todos están un poco cansados así que les voy a traer las buenas noticias para levantar un poco el ánimo. Quiero hacer

Más detalles

3. Métodos para la evaluación de proyectos

3. Métodos para la evaluación de proyectos Objetivo general de la asignatura: El alumno analizará las técnicas de evaluación de proyectos de inversión para la utilización óptima de los recursos financieros; así como aplicar las técnicas que le

Más detalles

Administración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1

Administración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1 Administración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1 TEMA 13: EL COSTE DE CAPITAL ESQUEMA DEL TEMA: 13. 1. El coste de capital en general. 13.2. El coste de préstamos y empréstitos. 13.3. El efecto

Más detalles

ACCIONES Y OTROS TÍTULOS DE INVERSIÓN

ACCIONES Y OTROS TÍTULOS DE INVERSIÓN ACCIONES Y OTROS TÍTULOS DE INVERSIÓN TASAS EFECTIVAS DE RENDIMIENTO ANUAL Y MENSUAL: Es aquélla que se emplea en la compraventa de algunos valores en el Mercado Bursátil o Bolsa de Valores. Estas tasas

Más detalles