Corrientes 222, Piso 2, (C1043AAP) Buenos Aires, Argentina T: (+54 11)

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Corrientes 222, Piso 2, (C1043AAP) Buenos Aires, Argentina www.qf.com.ar Info@qf.com.ar T: (+54 11) 4345 0003"

Transcripción

1 Corrientes 222, Piso 2, (C1043AAP) Buenos Aires, Argentina T: (+54 11)

2 Nuestros Servicios Somos una firma independiente de servicios financieros basada en Argentina Hemos ejecutado mandatos regionales (Perú, Chile, Brazil, Paraguay, Uruguay) Actividades Finanzas Corporativas Administración de Activos & Asesoramiento Económico - Financiero M&A Valuaciones & Fairness Opinions Obtención de financiamientos Refinanciaciones y Reestructuraciones Asesoramiento macroeconómico y financiero a inversores institucionales & family offices Administración de carteras de inversión Servicios de Private Wealth Management en conjunto con Perpetual Inversiones Tenemos una alianza estratégica con Evercore Partners y G5 Advisors (Brasil) para transacciones de M&A y administración de fondos 2

3 Transacciones seleccionadas M & A Valuaciones & Fairness Opinions Acquired Asistimos a Sao Pablo Alpargatas - del Grupo Camargo Correa - en la compra del paquete de control y en la OPA de Alpargatas Argentina Asistencia en la búsqueda Y negociación de la incorporación de un socio en el capital de la bodega Valuación de las compañías Impsat Argentina y Global Crossing Argentina Valuación de Unidad de Negocios Especializada Obtención de Financiamiento Refinanciaciones y Reestructuraciones PROVINCIA DE NEUQUÉN Asistencia en el diseño y Obtención de financiamiento Para su expansión comercial y productiva US$ Emisión de un bono de largo plazo en el mercado internacional Reestructuración integral de pasivos financieros con acreedores locales y extranjeros Reestructuración integral de pasivos financieros con acreedores locales y extranjeros Asesor financiero de la Provincia 3

4 Presencia global Quantum Finanzas forma parte de una red con alcance global que brinda servicios de asesoramiento financiero, liderada por Evercore Partners Presencia Alianza Alcance 4

5 Evercore Partners Evercore es la boutique financiera más prominente y mejor calificada en transacciones de M&A en EE.UU. Posee más de US$ 4,500 M en activos bajo manejo 5

6 Nuestros Reportes Reporte Económico y Financiero sobre Argentina (REFA) Reporte Económico y Financiero Internacional (REFI) Seguimiento de la coyuntura macro, incluyendo evolución del sector fiscal, externo y monetario y del sector financiero Análisis del mercado de bonos soberanos y corporativos locales y de la consistencia entre valuaciones y panorama macro Seguimiento de los principales indicadores económicos y financieros de las economías desarrolladas relevantes Evaluación de perspectivas de tasas de interés, monedas y commodities Qf Monitor Semanal Análisis de indicadores de alta frecuencia de las principales variables de la coyuntura monetaria y financiera 6

7 Nuestros clientes Inversores institucionales locales: responsables de la administración de los activos financieros Compañías de seguro: asesoramiento en sus estrategias de inversión en la Argentina Administradoras de fondos de pensión: asesoramiento en la administración de sus activos financieros Hedge Funds del exterior Estuvimos a cargo, con la asistencia de Standard & Poor s, del equipo que diagramó y llevó a cabo la selección de un administrador de activos de un inversor institucional que administra fondos sujetos a supervisión pública para una cartera que alcanzó USD 800 millones con custodia en EE.UU. y Argentina República de Perú 7

8 Los nuevos dilemas de los países maduros: Déficit, default, devaluación? Daniel Marx José M. Echagüe Virginia Fernández Diego Chameides Ernesto Gaba Consejero T Agosto 2011

9 Anatomía de una burbuja Con incorporación de producciones de menor costo, mayor eficiencia, aumentos de productividad global, comercio internacional hay presiones deflacionarias en esos mercados Dinero excedente se canaliza hacia bienes de oferta inelástica con aumentos de precios Antes Expansión p Activos con oferta inelástica (Inmuebles, Materias primas) Burbuja Dinero real constante p Bienes con oferta muy elástica (Efecto China ) q 9

10 Venimos de una era de desequilibrios globales Se acumularon desequilibrios durante los tiempos de crecimiento global, bienestar y llamados de gran moderación Correcciones desde 2008 Balanzas de Pagos Cuenta Corriente Fuente: Qf en base a IMF 10

11 USD billion USD billion Canal real y financiero Proveedor primordial, produce, vende, acumula superávits, ahorra y sus resevas internacionales crecen China: Exports China: Exportaciones China: International Reserves China: Reservas internacionales Fuente: Qf en base a Bloomberg Fuente: Qf en base a Bloomberg 11

12 Precios de inmuebles Inmuebles son los preferidos en primera instancia Catapultados por disponibilidad de crédito Corrección dispar después de la crisis Precios de la vivienda en términos reales España Australia GB EEUU Japón Fuente: The Economist 12

13 Genera y luego rompe mecanismo de asignación fondos y riesgos Modelos de evaluación de riesgos y alocación de fondos inducen a búaquedas de colocaciones en áreas no compatibles previamente Impulsados por políticas de tasas que daban piso a precio de activos Rotura del mismo lleva a primer pánico May 2005 July 2007 Aug 2007 Feb

14 % del total de activos financieros % of total financial assests Distintos contextos financieros Distinguir entre 30% Responder a cambios de portafolios Fomentar a tomar más riesgo Impulsar la economías más la economía 3 momentos de asignación de riqueza financiera - % de clases de activos - 25% 20% 15% 10% 5% 0% Deposits Depósitos and y monedas currency Credit Instumentos market de instruments, crédito, excl. excluding acciones corporate corporativas equities Acciones corporativas (a precios de mercado) Corporate equities (at market value) 14

15 Q1-07 Q2-07 Q3-07 Q4-07 Q1-08 Q2-08 Q3-08 Q4-08 Q1-09 Q2-09 Q3-09 Q4-09 Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Jan/07 May/07 Sep/07 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 EEUU: Resultados limitados en economía real Se busca salir de crisis de endeudamiento que conlleva a discusiones mayores Derechos vs posibilidades Ajuste gasto o acumulación de deuda Punto que provoca cambios de actitudes y toma de riesgos % EEUU: Crecimiento del PBI Crecimiento (variación del PBI interanual) (var. interanual) % EEUU: Desempleo % Fuente: Qf en base a IMF Desempleo (eje izq.) Fuente: Qf en base a Bloomberg Empleados/Población (eje der.) 15

16 % del PBI EEUU: Dinámica distribución cargas Desequilibrios iniciales de sector de familias y bancario se traslada al gobierno Además, sector privado ajusta gasto Traslado e impulso pasó a sector público 7,0% EEUU: Esquema Ahorro - Invesión / Financiamiento US: Savings (en % del and PBI) Investment (%GDP) 3,0% -1,0% -5,0% -9,0% -13,0% Current account Public sector (income-expenditures) Private sector (savings-investment) Ahorro Externo (Cuenta Corriente) Resultado Sec. Público (Recaudación-Gasto) Resultado Sec. Privado (Ahorro-Inversión) Source: Qf en base a BEA 16

17 EEUU: Presiones sobre sostenibilidad fiscal y de deuda Deterioro de balance del sector público Deja evidencia que dilema se plantea entre actividad en corto plazo pasa por mantener un déficit fiscal notable o buscar trayectoria de solvencia que mejore el largo plazo Respuestas no convencen en planteo de superación de dificultades (baja en calificaciones) Sube riesgo político (modos de resolución, tendencia a llevar a extremos y no resolver cuestiones de fondo) EEUU: Deuda bruta del gobierno Deuda bruta del gobierno (% PBI) (% PBI) Deuda bruta del gobierno (2010) Fuente: Qf en base a IMF 17

18 Niveles de deudas del sector público muestran dos realidades En agregado de países maduros llega a records en tiempos de paz Países emergentes con índices muy mejorados Saltos de la deuda pública del gobierno central y su resolución: Economías avanzadas y mercados emergentes, Source: C. Reinhart y B. Sbrancia, The liquation of Government Debt,

19 Jan/11 Feb/11 Mar/11 Apr/11 May/11 Jun/11 Jul/11 Aug/11 Oct/09 Nov/09 Dec/09 Jan/10 Feb/10 Mar/10 Apr/10 May/10 Jun/10 Jul/10 Aug/10 Sep/10 Oct/10 Nov/10 Dec/10 Jan/11 Feb/11 Mar/11 Apr/11 May/11 Jun/11 Jul/11 pbs pbs USTs: no son libres de riesgo, si refugio Su constatación lleva a suba en los CDS en conjunción con caídas en crecimiento ya débil e inflación esperable Particularmente, aparece con fuerza el riesgo político Acción de agencias calificadoras no altera muchos de los mandatos de inversión que son fuertes en materia de colocaciones de fondos buscando liquidez ante aversión al riesgo EE.UU.: CDS a 5 años EE.UU.: CDS a 5 años CDS EE.UU. 5 años US TIPS 5 años UST 5 años Datos a fin de julio 2011 Fuente: Qf en base Bloomberg 19

20 Jan/11 Feb/11 Mar/11 Apr/11 May/11 Jun/11 Jul/11 Aug/11 pbs Primas por riesgo continúan Normalización en áreas cercanas a sistema de pagos Descubrimiento de riesgos vinculados a soberanos Libor Margin UST (TED Spread) (in bps) Grecia Irlanda España Portugal Italia 1745, GR , PT 737, IR 345, IT 330, ES Fuente: Qf en base a Bloomberg 20

21 Las economías maduras siguen con deudas elevadas Hay transferencias entre sectores Compleja salida, que lleva tiempo Deuda domestica del sector público y privado 1 por país, % del PBI 21

22 Europa: un conjunto con realidades diversas Economías van a distintas velocidades con diferenciales de competitividad y solvencia Devaluación particular de un país dentro del Euro derrama sobre el proyecto político regional Decisiones políticas tienen costos sociales y de transferencias tributarias. Además problemas de coordinación Costo laboral por unidad relativo a Alemania Costo laboral por unidad relativo a Alemania 135% 130% Irlanda Grecia 125% España Portugal 120% 115% 110% 105% 100% Datos 2010 PBI M de mill Déficit Fiscal Déficit Fiscal Primario % PBI Deuda Pública Bruta Cta. Cte. EUR Eurozona ,0% -3,2% 85% -0,1% Grecia ,4% -4,9% 142% -10% Irlanda ,5% -29,2% 96% -1% Portugal 173-9,1% -6,1% 83% -10% España ,2% -7,3% 60% -4% 22

23 Nuevo ciclo de tasas reales de interés Entre formas de superar problemas se cuenta con tasas que se vuelven negativas en complemento a buscar crecimiento, y adaptación gastos a ingresos Tasa real (expost) de USTs: Economías avanzadas y mercados emergentes, (promedio móvil tres años, %) Source: C. Reinhart y B. Sbrancia, The liquiation of Government Debt,

24 El USD es la moneda relevante de reserva del mundo Aunque en una proporción decreciente, el USD es todavía la moneda de reserva del mundo Proporciones en activos financieros sin mayor correlación con tamaño de las economías El proceso de diversificación desde el USD es lento pero continuo USD sobrerrepresentado en el portafolio global EEUU Europa Reino Unido Japón Suiza % del PBI mundial % en reservas internacionales Fuente: Qf en base Bloomberg 24

25 Implementación de tasas reales negativas en países maduros Autoridades señalan mantener la política por un tiempo extendido El ECB tiene un mandato más orientado a controlar la inflación. En el caso de la FED, las variables reales tienen un peso mayor Estados Unidos Tasa de política real Eurozona Fuente: qf en base ECB y Bloomberg Pronósticos tasas referencias bancos centrales 10-ago-11 En % Actual Q3 11 4Q 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25 0,50 0,75 1,00 ECB 1,50 1,50 1,75 2,00 2,00 2,25 2,50 25

26 CHF Oro JPY NZD DKK EUR NOK SGD GBP KRW SEK BRL AUD CAD TWD MXN CHF Oro NZD DKK EUR NOK SGD JPY GBP KRW SEK BRL AUD CAD TWD MXN Búsqueda de alternativas Otras monedas se fortalecen frente al USD en relación a su visión como refugio Hay cuestiones de consistencia y liquidez 30% 25% 20% 15% 10% Variación principales monedas YTD vs USD 28% 25% 10-Ago-11 30% 25% 20% 15% 10% 19% Variación principales monedas YTD vs USD 26% 16-Ago-11 8% 8% 8% 7% 7% 6% 6% 5% 5% 3% 3% 5% 0% 7% 7% 6% 6% 6% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 1% 1% 0% 5% 0% 1% 1% 0% Fuente: Qf en base Bloomberg 26

27 Difieren ofertas relativas de activos financieros Comparable con demanda inestable Oferta neta anual como % de clase de activo Oferta de oro Oferta neta de acciones Oferta neta de bonos soberanos Crecimiento de la base monet. EEUU 27

28 Precios del oro en perspectiva Relacionado con ambiente y tasas reales Precio del oro (USD) Oro bullion/onza Precio relativo del oro Oro/Inflación OECD Oro/PBI nominal Oro/MSCI OECD World 28

29 Acciones vs bonos Relación P/E no alineada con tasas de interés Precios dominados por visión de actividad económica Tampoco con diferencias históricas entre tipo de países También asociadas a perspectivas de mercados donde operan Fecha: 10-Aug-11 Price/Earnings America EE.UU. Dow Jones S&P Nasdaq Canada SPTSX SPSTSX Mexico Mexbol Brasil Bovespa 7.91 Chile IPSA Venezuela IBVC 1.94 Colombia IGBC Peru ISBVL Price/Earnings S&P500 MSCI World Europa Gran Bretaña FTSE Francia CAC Alemania DAX 9.46 España IBEX Italia FTSEMIB Portugal PSI Grecia ASE Rusia RTSI 6.38 APAC Australia ASX China CSI Hong Kong Hang Seng 9.61 India BSE Sensex Indonesia Jakarta Comp Japon Nikkei Singapur FTSE Straits 8.09 Corea del Sur KOSPI Fuente: Qf en base Bloomberg Fuente: Qf en base a Bloomberg 29

30 Ciclo favorece a materias primas Varios emergentes favorecidos como exportadores netos, directos o indirectos, de los materias primas Impulsados por creciente demanda real y política monetaria de maduros con sus tasas CPI IPC Core EE.UU. US CRB Índice Index CRB Fuente: Qf en base a Bloomberg 30

31 Corrientes 222, Piso 2 C1043AAP Buenos Aires, Argentina T: (+54 11) Nota de responsabilidad Este informe contiene información general, no tiene en cuenta las circunstancias específicas de cualquier receptor y no debe ser considerada como oficial o sustitutiva del juicio crítico del receptor. Cada receptor debe juzgar la conveniencia de sus inversiones de acuerdo a sus propias circunstancias, el completo espectro de información, y a un asesoramiento profesional adecuado. La información, opiniones y estimaciones presentadas aquí constituyen un juicio de valor a la fecha en que éste fue realizado y están basadas en fuentes que se piensa que son confiables y de buena fe y están sujetas a cambios sin previo aviso. Cualquier pronóstico u objetivo de precio discutido en este informe puede o no ser alcanzado debido a múltiples factores de riesgos, incluyendo volatilidad del mercado, medidas imprevistas, asimetrías de información o cualquier otra. Este informe no constituye o forma parte de ninguna oferta de venta o suscripción o alguna invitación o sugerencia a comprar o vender activos financieros. Quantum Finanzas no asume responsabilidad de ningún tipo devenida del uso de este informe o sus contenidos. Este informe está dirigido únicamente al destinatario y no podrá ser reproducido, reenviado, redistribuido o publicado en su totalidad o en parte sin previa autorización de Quantum Finanzas.

Estrategia de salida o profundización del modelo?

Estrategia de salida o profundización del modelo? Reporte Económico Financiero Internacional Estrategia de salida o profundización del modelo? Daniel Marx daniel.marx@qf.com.ar José M. Echagüe jechague@qf.com.ar Virginia Fernández vfernandez@qf.com.ar

Más detalles

ARGENTINA EN CONTEXTO

ARGENTINA EN CONTEXTO ARGENTINA EN CONTEXTO EL FINANCIAMIENTO EN LA BUSQUEDA DE EQUILIBRIOS SUSTENTABLES DANIEL MARX Marzo 2010 De desequilibrios externos hacia normalizaciones Crecimientos con desequilibrios previos que ahora

Más detalles

Corrientes 222 Piso 2 C1043AAP Buenos Aires, Argentina www.qf.com.ar T: (+54 11) 4345 0003

Corrientes 222 Piso 2 C1043AAP Buenos Aires, Argentina www.qf.com.ar T: (+54 11) 4345 0003 Corrientes 222 Piso 2 C1043AAP Buenos Aires, Argentina www.qf.com.ar T: (+54 11) 4345 0003 Nuestros Servicios Quantum Finanzas es una empresa de servicios financieros, dedicada a: Finanzas Corporativas

Más detalles

Mercados Emergentes y la Economía Internacional

Mercados Emergentes y la Economía Internacional CARI Buenos Aires, 13 de abril de 2011 Mercados Emergentes y la Economía Internacional Latinoamérica en Contexto Pablo F.G. Bréard Vice-President & Head of International Research Economía Global en Expansión:

Más detalles

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Trujillo, Enero del 2011. AGENDA: I. Indicadores Económicos de EE.UU. y Déficit Fiscal II. Endeudamiento de la Unión Europa

Más detalles

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú AGENDA Temas Perspec'vas Globales: EEUU, la Eurozona y China Riesgos

Más detalles

15 de Julio de 2015 MORNING MEETING DIARIO

15 de Julio de 2015 MORNING MEETING DIARIO EUROPA ASIA/PACÍFICO 15 de Julio de 2015 MORNING MEETING DIARIO MERCADOS DE RENTA VARIABLE Japón Nikkei 225 20463,33 0,38% 17,26% 3,28% 0,82% 1,25% 32,55% Hong Kong Hang Seng 25038,32-0,33% 6,07% 6,82%

Más detalles

25 de Mayo de 2015 MORNING MEETING DIARIO

25 de Mayo de 2015 MORNING MEETING DIARIO EUROPA ASIA/PACÍFICO 25 de Mayo de 2015 MORNING MEETING DIARIO MERCADOS DE RENTA VARIABLE Japón Nikkei 225 20413,77 0,74% 16,98% 1,88% 1,41% 7,64% 38,77% Hong Kong Hang Seng 27992,83 1,70% 18,59% 1,46%

Más detalles

28 de Mayo de 2015 MORNING MEETING DIARIO

28 de Mayo de 2015 MORNING MEETING DIARIO EUROPA ASIA/PACÍFICO 28 de Mayo de 2015 MORNING MEETING DIARIO MERCADOS DE RENTA VARIABLE Japón Nikkei 225 20551,46 0,39% 17,77% 1,34% 4,88% 9,18% 39,44% Hong Kong Hang Seng 27393,56-2,45% 16,05% 2,03%

Más detalles

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS Información de mercados y carteras por objetivos CONTENIDOS CLAVES DE INVERSIÓN BOLSA, RENTA FIJA Y DIVISAS VISIÓN MACROECONÓMICA IDEAS TEMÁTICAS DE INVERSIÓN Abril de 2015

Más detalles

26 de Enero de 2016 MORNING MEETING DIARIO

26 de Enero de 2016 MORNING MEETING DIARIO EUROPA ASIA/PACÍFICO 26 de Enero de 2016 MORNING MEETING DIARIO MERCADOS DE RENTA VARIABLE Japón Nikkei 225 16708,9-2,35% -12,21% 0,37% -9,86% -8,42% -3,70% Hong Kong Hang Seng 18860,8-2,48% -13,93% -1,51%

Más detalles

Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Seminario Internacional FIAP 2012

Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Seminario Internacional FIAP 2012 Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Junio 1, 212 Índice 1. Introducción 2. Globalización y Mercados Financieros 3. Lecciones a Partir del Caso de México 4. Consideraciones

Más detalles

Newsletter Renta Variable Local BancoEstado Corredores de Bolsa Contexto Nacional

Newsletter Renta Variable Local BancoEstado Corredores de Bolsa Contexto Nacional Contexto Nacional Indices Bursátiles Cierre Var % Var % Var % Semana 1 Mes 1 Año IPSA 3.666,48 5,2 (0,4) (21,9) BOVESPA 48.201,11 0,3 (3,3) (18,1) IGBC 12.504,73 2,5 (0,8) (17,3) IGBVL 15.564,23 1,4 (4,3)

Más detalles

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana. 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana. 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex Febrero 22, 213 1 Índice 1 Condiciones Externas 2 Evolución de la Economía Mexicana 3 Consideraciones Finales 2 Se anticipa que el PIB mundial se expanda a un

Más detalles

Cinco Temas sobre la Economía Mundial

Cinco Temas sobre la Economía Mundial MIB Cinco Temas sobre la Economía Mundial Mario I. Blejer marioblejer@blejer.com 1. Transición de la Recesión a la Recuperación 2. La gran caída ha sido en la industria y en el comercio internacional y

Más detalles

DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS Gestión y Custodia de Inversiones

DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS Gestión y Custodia de Inversiones INFORME ACTUALIZACIÓN DE MERCADOS, JUNIO DE 201 GRAN VALOR AGREGADO Nos permitimos informarles que estamos incorporando a la línea de servicios de custodia del Banco Nacional la plataforma VESTIMA, con

Más detalles

15 de enero de 2015 MORNING MEETING DIARIO

15 de enero de 2015 MORNING MEETING DIARIO EUROPA ASIA/PACÍFICO 15 de enero de 2015 MORNING MEETING DIARIO MERCADOS DE RENTA VARIABLE Japón Nikkei 225 17108,7 1,86% -1,96% -2,16% -2,41% 10,95% 6,66% Hong Kong Hang Seng 24350,91 0,99% 1,16% 5,61%

Más detalles

Coyuntura económica internacional: perspectivas para el sector lácteo regional. Dr. Luis Mesalles

Coyuntura económica internacional: perspectivas para el sector lácteo regional. Dr. Luis Mesalles Coyuntura económica internacional: perspectivas para el sector lácteo regional Dr. Luis Mesalles Contenido Economía mundial se recupera a medias Algunos signos positivos Pero persisten dudas Costa Rica

Más detalles

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Julio Velarde Presidente Banco Central de Reserva del Perú Enero de 2015 1. Entorno Internacional 2. Sector Externo 3. Actividad

Más detalles

1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia ECONOMÍA MUNDIAL

1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia ECONOMÍA MUNDIAL 1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia 1 EL CONTEXTO INTERNACIONAL Por segundo año consecutivo, el entorno internacional

Más detalles

Chile: Situación económica y escenario global

Chile: Situación económica y escenario global Chile: Situación económica y escenario global Andrés Velasco Ministro de Hacienda Chile 6 de Agosto, 2008 Temario Escenario internacional Chile: evolución reciente Chile: política fiscal Chile: prioridades

Más detalles

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 Perspectivas para la economía mundial e internacional David Cano Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 El FMI revisa ligeramente a la baja su previsión de crecimiento... 1 La culpa, de los emergentes. 2 Por

Más detalles

El rol de las monedas EMEs en la nueva economía internacional

El rol de las monedas EMEs en la nueva economía internacional El rol de las monedas EMEs en la nueva economía internacional Miguel Angel Pesce Vicepresidente, BCRA XCIII Reunión de Gobernadores del CEMLA Mayo de 2011 Agenda 1. Introducción 2. Aumento de la importancia

Más detalles

Programa Anual de Endeudamiento y Administración de Deuda

Programa Anual de Endeudamiento y Administración de Deuda REPÚBLICA DEL PERÚ Programa Anual de Endeudamiento y Administración de Deuda Ministerio de Economía y Finanzas Noviembre 2011 Agenda Panorama macroeconómico Política de endeudamiento y administración de

Más detalles

Emisiones de renta fija en América Latina

Emisiones de renta fija en América Latina Emisiones de renta fija en América Latina Por Adriana Arreaza Los sistemas financieros de las economías emergentes han experimentado importantes transformaciones en las últimas décadas y la rápida expansión

Más detalles

Congreso de Economía Política Internacional Universidad Nacional de Moreno

Congreso de Economía Política Internacional Universidad Nacional de Moreno Congreso de Economía Política Internacional Universidad Nacional de Moreno Alejandro Vanoli Presidente Banco Central de la República Argentina 5 de noviembre de 214 Contexto Macroeconómico Internacional

Más detalles

Estabilidad financiera y el papel de la banca en Brasil

Estabilidad financiera y el papel de la banca en Brasil Servicio de Estudios Estabilidad financiera y el papel de la banca en Brasil Enestor Dos Santos Servicio de Estudios Servicio de Estudios Abril de 21 Abril de 21 1 1 Principales Mensajes El desempeño de

Más detalles

BALANCE 3 AÑOS DE GOBIERNO CONFIANZA COMPETITIVIDAD CRECIMIENTO EMPLEO BIENESTAR RECUPERACIÓN

BALANCE 3 AÑOS DE GOBIERNO CONFIANZA COMPETITIVIDAD CRECIMIENTO EMPLEO BIENESTAR RECUPERACIÓN BALANCE 3 AÑOS DE GOBIERNO CONFIANZA COMPETITIVIDAD CRECIMIENTO EMPLEO BIENESTAR RECUPERACIÓN 3 AÑOS DE REFORMAS El Gobierno de España ha impulsado, a lo largo de estos tres años, una intensa agenda reformista,

Más detalles

JORNADA FINANCIAMIENTO BANCARIO AL SECTOR PRODUCTIVO PyMEs. Panorama económico: Cómo financiar el crecimiento

JORNADA FINANCIAMIENTO BANCARIO AL SECTOR PRODUCTIVO PyMEs. Panorama económico: Cómo financiar el crecimiento JORNADA FINANCIAMIENTO BANCARIO AL SECTOR PRODUCTIVO PyMEs Panorama económico: Cómo financiar el crecimiento Temario Crecimiento sustentable Políticas de Estado Aprovechar las oportunidades Ahorro y desarrollo

Más detalles

I CONGRESO NACIONAL DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN

I CONGRESO NACIONAL DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN Edificación y Productos de Construcción I CONGRESO NACIONAL DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN CONFEDERACIÓN NACIONAL DE LA CONSTRUCCIÓN Profesor José Luis Suárez Madrid, 8 de mayo de 2012 suarez@iese.edu

Más detalles

Deuda, liquidez global y los desafíos del proceso de salida

Deuda, liquidez global y los desafíos del proceso de salida Deuda, liquidez global y los desafíos del proceso de salida Jaime Caruana, Director General, Banco de Pagos Internacionales VIII Conferencia Internacional de FLAR-CAF «Liquidez externa, política económica

Más detalles

Recomendación de inversiones Abril 2015

Recomendación de inversiones Abril 2015 MÁS RIESGO Y MENOS RETORNO? HE AHÍ LA PREGUNTA. RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Mantenemos la exposición neutral entre renta fija y renta variable. Las valorizaciones de los mercados accionarios son más

Más detalles

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ACTUAL DEL MERCADO DE CAPITALES / SITUACIÓN ACTUAL FINANCIERA INTERNACIONAL. Alejandro Vanoli Vicepresidente

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ACTUAL DEL MERCADO DE CAPITALES / SITUACIÓN ACTUAL FINANCIERA INTERNACIONAL. Alejandro Vanoli Vicepresidente COMISION NACIONAL DE VALORES Curso para Periodistas: Instituciones e instrumentos financieros del Mercado de Capitales Situación financiera ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ACTUAL DEL MERCADO DE CAPITALES / SITUACIÓN

Más detalles

LATINOAMERICA: TO INVEST OR NOT TO INVEST? 6º ENCUENTRO FIAFIN - 2012 ALFREDO REYES 26 JUNIO/2012

LATINOAMERICA: TO INVEST OR NOT TO INVEST? 6º ENCUENTRO FIAFIN - 2012 ALFREDO REYES 26 JUNIO/2012 LATINOAMERICA: TO INVEST OR NOT TO INVEST? 6º ENCUENTRO FIAFIN - 2012 ALFREDO REYES 26 JUNIO/2012 AGENDA LA PREGUNTA EL GRAN CAMBIO DE LATAM PERSPECTIVAS DE RETORNOS RIESGOS CONCLUSIÓN MÁS ALLÁ DE LA DIVERSIFICACION

Más detalles

con Presencia Local, Experiencia Regional y Visión Global Perú: La Joya Andina

con Presencia Local, Experiencia Regional y Visión Global Perú: La Joya Andina Especialistas con Presencia Local, Experiencia Regional y Visión Global Perú: La Joya Andina Junio 2012 II. II. III III. Indice Una Breve U B Hi t i Bursátil Historia B átil Peruana P Fundamentos Detrás

Más detalles

RED MULTIBANCA SEGUROS ARP

RED MULTIBANCA SEGUROS ARP RED MULTIBANCA SEGUROS ARP CENTRO DE INVESTIGACIÓN ECONÓMICO Y SOCIAL Perspectivas para la recuperación económica Roberto Steiner Colpatria Barranquilla, 16 de octubre de 2009 Evolución de algunas variables

Más detalles

Economía Global: lo feo, lo malo, lo bueno

Economía Global: lo feo, lo malo, lo bueno Economía Global: lo feo, lo malo, lo bueno 1 José Manuel Silva Director de Inversiones LarrainVial Agosto de 2010 Lo feo: El fin del superciclo de deuda privada? El superciclo de deuda Lo feo: El fin del

Más detalles

Foro La República Data ifx

Foro La República Data ifx Ahorro e inversión n para un mejor futuro Foro La República Data ifx Porvenir Noviembre de 2013 1 Mensajes 1 Entender 2 3 la importancia del Ahorro. Entender el proceso de Inversión. Conocer las alternativas

Más detalles

Recomendación de inversiones Mayo 2015

Recomendación de inversiones Mayo 2015 DEBILIDAD DE ECONOMÍA NORTEAMERICANA INTERRUMPE EL RALLY DEL DÓLAR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Dada la debilidad de la economía global y las altas valorizaciones, optamos por una estrategia de leve

Más detalles

Colombia: Implicaciones del grado de inversión

Colombia: Implicaciones del grado de inversión Colombia: Implicaciones del grado de inversión Por Carolina Camacho Abril 2011 El pasado 16 de marzo la calificadora Standard & Poor s (S&P) otorgó el grado de inversión a la deuda externa soberana colombiana

Más detalles

ASOCIACIÓN DE BANCOS PRIVADOS DEL ECUADOR INFORMACIÓN MACROECONÓMICA Y FINANCIERA MENSUAL DE SEPTIEMBRE DE 2008. Tema del mes

ASOCIACIÓN DE BANCOS PRIVADOS DEL ECUADOR INFORMACIÓN MACROECONÓMICA Y FINANCIERA MENSUAL DE SEPTIEMBRE DE 2008. Tema del mes Página 1 ASOCIACIÓN DE BANCOS PRIVADOS DEL ECUADOR INFORMACIÓN MACROECONÓMICA Y FINANCIERA MENSUAL DE SEPTIEMBRE DE 8 Tema del mes ESTRATEGIAS PARA AFRONTAR LA CRISIS FINANCIERA QUÉ ESTÁN HACIENDO LOS

Más detalles

Evolución de la economía y de los mercados financieros en 2009

Evolución de la economía y de los mercados financieros en 2009 Banca Privada Investments Spain Mayo 09 1 Evolución de la economía y de los mercados financieros en 2009 Mayo 2009 PRESENTACIÓN DE CARÁCTER INFORMATIVO mayo de 2009 Banca Privada Investments Spain 1 Banca

Más detalles

Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015

Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015 Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015 Centro de Estudios Públicos 16 de Abril de 2015 Charla invitada en Seminario: Qué esperar el 2015 en el mundo financiero? Desafíos y oportunidades. ESE

Más detalles

Mercados Financieros Julio 2015

Mercados Financieros Julio 2015 Mercados Financieros Julio 2015 Grecia: Impacto en la actividad Económica El impacto de un impago de la deuda Grecia y su posible salida de la EZ es limitado en términos económicos, no así en términos

Más detalles

Chile UN SOCIO A LARGO PLAZO LORENA SEPULVEDA DIRECTORA PROCHILE ESPAÑA EMBAJADA DE CHILE

Chile UN SOCIO A LARGO PLAZO LORENA SEPULVEDA DIRECTORA PROCHILE ESPAÑA EMBAJADA DE CHILE Chile UN SOCIO A LARGO PLAZO LORENA SEPULVEDA DIRECTORA PROCHILE ESPAÑA EMBAJADA DE CHILE RESUMEN DE LA ECONOMÍA CHILENA Economía PIB 2013 PIB per capita (PPP, 2014) US$ 277 mil millones (FMI) US$ 23.165

Más detalles

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Perspectivas 2015 22 abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

Diciembre. Dirección de Operaciones Financieras Departamento de Investigación y Desarrollo. Análisis del Entorno Macroeconómico Internacional

Diciembre. Dirección de Operaciones Financieras Departamento de Investigación y Desarrollo. Análisis del Entorno Macroeconómico Internacional Diciembre 2009 Dirección de Operaciones Financieras Departamento de Investigación y Desarrollo Análisis del Entorno Macroeconómico Internacional 01 Evolución del Ciclo Económico 02 Evolución del Consumo

Más detalles

Evolución Reciente de los Mercados Financieros y la Actividad Económica en México COPARMEX

Evolución Reciente de los Mercados Financieros y la Actividad Económica en México COPARMEX Evolución Reciente de los Mercados Financieros y la COPARMEX Agosto 25, 1 Índice 1 Conducción de la Política Monetaria en México 2 Entorno Externo y Actividad Económica 3 Consideraciones Finales 2 La convergencia

Más detalles

Departamento Research

Departamento Research INFORME SEMANAL 25/03/2014 Se dispara la Bolsa por acercamiento al Club de París La convocatoria del Club de París a iniciar a fines de mayo negociaciones formales por la deuda impaga (unos U$S 9.500 millones)

Más detalles

III. Tipo de cambio ...

III. Tipo de cambio ... M e m o r i a 2 0 0 6... III. Tipo de cambio En términos reales el tipo de cambio multilateral subió en 1,8 por ciento promedio anual durante 2006, producto de la menor inflación en el Perú versus la del

Más detalles

En este documento constan todos los detalles de la comparativa de comisiones y la fuente de donde se han obtenido dichos datos.

En este documento constan todos los detalles de la comparativa de comisiones y la fuente de donde se han obtenido dichos datos. En este documento constan todos los detalles de la comparativa de comisiones y la fuente de donde se han obtenido dichos datos. ESPAÑA Volumen superior a 2 millones euro al mes De la 1º a la 5º operación

Más detalles

CUÁL ES EL ESTADO DE LA DEUDA EN BOLIVIA?

CUÁL ES EL ESTADO DE LA DEUDA EN BOLIVIA? CUÁL ES EL ESTADO DE LA DEUDA EN BOLIVIA? La deuda pública es una forma de obtener recursos para el Estado, dentro del país vía deuda interna y fuera del país a través de la deuda externa. El Estado Plurinacional

Más detalles

Consideraciones sobre la competitividad de la industria Luis Fernando Mejía

Consideraciones sobre la competitividad de la industria Luis Fernando Mejía Consideraciones sobre la competitividad de la industria Luis Fernando Mejía Director General de Política Macroeconómica Ministerio de Hacienda y Crédito Público Octubre 30 de 2013 Agenda 1. Competitividad

Más detalles

LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES. Informe 2015 y perspectivas 2016

LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES. Informe 2015 y perspectivas 2016 LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES Informe 2015 y perspectivas 2016 15 FEBRERO 2016 Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones. 2015 2 I N

Más detalles

Comentario diario de Mercados 27/01/2014

Comentario diario de Mercados 27/01/2014 Puntos clave El viernes fue una sesión de aversión al riesgo en los mercados de renta fija y renta variable europeos, castigados por la incertidumbre sobre algunas economías emergentes después de la depreciación

Más detalles

Feria de Mercados Financieros Tutores FX. Octubre 2013. Javier Castro Ayca Interfondos Gerente Comercial

Feria de Mercados Financieros Tutores FX. Octubre 2013. Javier Castro Ayca Interfondos Gerente Comercial Feria de Mercados Financieros Tutores FX Octubre 2013 Javier Castro Ayca Interfondos Gerente Comercial Interfondos SAF es parte del Grupo Intercorp Interfondos SAF: Expertos en Inversiones Sólida: 100%

Más detalles

Situación de la economía Latinoamericana 2015. Dirección Económica de FELABAN

Situación de la economía Latinoamericana 2015. Dirección Económica de FELABAN Situación de la economía Latinoamericana 2015 Dirección Económica de FELABAN Bogotá D.C., 22 de enero de 2015 Crecimiento del PIB 1980-2015 (%) 10 8 6 4 2 0-2 -4-6 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Más detalles

UNA RESEÑA SOBRE LAS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA APRECIACIÓN CAMBIARIA

UNA RESEÑA SOBRE LAS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA APRECIACIÓN CAMBIARIA UNA RESEÑA SOBRE LAS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA APRECIACIÓN CAMBIARIA RESUMEN EJECUTIVO El objetivo del informe es hacer un recuento de los principales factores que han determinado la apreciación del

Más detalles

INFORME DE COYUNTURA No. 21

INFORME DE COYUNTURA No. 21 Calificaciones de deuda y comportamiento del EMBI+ en tres economías emergentes del FLAR Los mercados emergentes de deuda han capturado la atención de los inversionistas internacionales, en los últimos

Más detalles

La Economía Global y Chile: Coyuntura y Perspectivas José De Gregorio Universidad de Chile Octubre 2013

La Economía Global y Chile: Coyuntura y Perspectivas José De Gregorio Universidad de Chile Octubre 2013 La Economía Global y Chile: Coyuntura y Perspectivas José De Gregorio Universidad de Chile Octubre 2013 Presentación ENAGRO 2013, Santiago, 21 de octubre I. PANORAMA GLOBAL Evolución Proyecciones Crecimiento

Más detalles

Preparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe. CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INDICE

Preparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe. CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INDICE Preparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INTRODUCCIÓN INDICE (30 PÁGINAS; AUTORES: MIGUEL BRAUN, LUCAS LLACH;

Más detalles

INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL HONORABLE CONGRESO DE LA REPÚBLICA. Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala

INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL HONORABLE CONGRESO DE LA REPÚBLICA. Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL HONORABLE CONGRESO DE LA REPÚBLICA Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala Guatemala, 31 de julio de 2014 CONTENIDO I. PANORAMA ECONÓMICO

Más detalles

Chile: ambiente de negocios y oportunidades de inversión

Chile: ambiente de negocios y oportunidades de inversión Chile: ambiente de negocios y oportunidades de inversión Comité de Inversiones Extranjeras Matías Mori Arellano Vicepresidente Ejecutivo Comité de Inversiones Extranjeras Qué es inversión extranjera directa?

Más detalles

MESA REDONDA: ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO ECONÓMICO

MESA REDONDA: ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO ECONÓMICO MESA REDONDA: ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO ECONÓMICO Eloísa Ortega Directora del Departamento de Coyuntura y Previsión Económica VI JORNADA MONETARIA BANCO CENTRAL DE BOLIVIA La Paz, Bolivia 19 de julio de

Más detalles

1. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LAS PRINCIPALES ECONOMÍAS MUNDIALES

1. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LAS PRINCIPALES ECONOMÍAS MUNDIALES I. ENTORNO INTERNACIONAL En este apartado se muestra de forma gráfica, el comportamiento a nivel mundial, de las principales economías, de precios de materias primas, de ciertos indicadores de relevancia

Más detalles

México ante las presiones globales

México ante las presiones globales Manuel Sánchez González Concurso Interuniversitario de Política Monetaria ITESM CCM, 3 septiembre 215 Contenido 1 Dos temores internacionales 2 Desafíos económicos internos 3 Control de la inflación 2

Más detalles

Perspectivas y retos de la economía colombiana:

Perspectivas y retos de la economía colombiana: Perspectivas y retos de la economía colombiana: De dónde venimos y hacia dónde vamos? Juana Téllez Economista Jefe BBVA Colombia Septiembre de 9 1 1 En qué contexto enfrentó Colombia el difícil entorno

Más detalles

Costa Rica: política monetaria y estabilidad financiera. Banco Central de Costa Rica 25 de setiembre de 2014

Costa Rica: política monetaria y estabilidad financiera. Banco Central de Costa Rica 25 de setiembre de 2014 Costa Rica: política monetaria y estabilidad financiera Banco Central de Costa Rica 25 de setiembre de 2014 Breve caracterización de la economía costarricense 2 Algunas características Economía pequeña

Más detalles

El reto de consolidar la recuperación

El reto de consolidar la recuperación El reto de consolidar la recuperación Oriol Aspachs Bracons Director de Macroeconomía, Área de Planificación Estratégica y Estudios Sessió Perspectives del mercat financer per a l any 2015 Barcelona, 10

Más detalles

Colombia ante el Cambio en Condiciones Financieras

Colombia ante el Cambio en Condiciones Financieras Colombia ante el Cambio en Condiciones Financieras Ana Fernanda Maiguashca Junta Directiva Banco de la República Marzo 2014 Las opiniones expresadas son personales y no comprometen de ninguna forma al

Más detalles

Deuda Local Latinoamericana. Jorge Valencia Marzo, 2011

Deuda Local Latinoamericana. Jorge Valencia Marzo, 2011 Deuda Local Latinoamericana Jorge Valencia Marzo, 2011 Agenda El Mundo es Emergente Qué es la Deuda Local Latinoamericana? Características, performance y análisis de factores Tesis de Inversión de Largo

Más detalles

La Economía Argentina Situación Actual y Perspectiva

La Economía Argentina Situación Actual y Perspectiva La Economía Argentina Situación Actual y Perspectiva Guido Sandleris Centro de Investigación en Finanzas Universidad Torcuato Di Tella CENTER CENTRO DE FOR DE INVESTIGACION INVESTIGACIÓN FINANCIAL RESEARCH

Más detalles

SITUACIÓN MERCADOS DE DIVISAS

SITUACIÓN MERCADOS DE DIVISAS SITUACIÓN MERCADOS DE DIVISAS TESORERÍA A Y MERCADO DE CAPITALES 28 de Noviembre de 2011 INDICE Página 1. EUR/USD.....Pág. 04 I. Spot /$ últimos 5 años II. Año 2010-2011 III. Volatilidad $ últimos 5 años

Más detalles

Situación macroeconómica: Su impacto para las empresas españolas

Situación macroeconómica: Su impacto para las empresas españolas Situación macroeconómica: Su impacto para las empresas españolas David Cano Martínez dcano@afi.es @david_cano_m Socio de Analistas Financieros Internacionales (Afi) Director General de Afi, Inversiones

Más detalles

COMITÉ MENSUAL Macro. Febrero 2014. 03 de marzo, 2014

COMITÉ MENSUAL Macro. Febrero 2014. 03 de marzo, 2014 COMITÉ MENSUAL Macro Febrero 2014 03 de marzo, 2014 Eventos Febrero 1) Incertidumbre sobre crecimiento global. - Se mantiene la expectativa de un mejor crecimiento este año (FMI 3.7% vs 3.0% 2013). - Después

Más detalles

Claves de la semana. Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015

Claves de la semana. Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015 Claves de la semana Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015 Ha sido noticia Tras los atentados de París, Beirut y el avión ruso sobre el Sinaí, los líderes del G-20 han acordado

Más detalles

COMPETITIVIDAD AFECTADA POR EL TIPO DE CAMBIO

COMPETITIVIDAD AFECTADA POR EL TIPO DE CAMBIO Informe Especial Febrero de 2015 Dirección de Estudios Agroeconómicos COMPETITIVIDAD AFECTADA POR EL TIPO DE CAMBIO En los últimos meses se ha dado un movimiento importante en la cotización de monedas

Más detalles

ECONOMÍA MUNDIAL 1. EL CONTEXTO INTERNACIONAL

ECONOMÍA MUNDIAL 1. EL CONTEXTO INTERNACIONAL ECONOMÍA MUNDIAL 1. EL CONTEXTO INTERNACIONAL La desaceleración de la actividad económica mundial que se había advertido a principios de 2001 se profundizó en la segunda mitad del año y configuró un panorama

Más detalles

1) Alternativas de Rendimiento de Deuda. 2) Alternativas de Rendimiento de Renta Variable

1) Alternativas de Rendimiento de Deuda. 2) Alternativas de Rendimiento de Renta Variable Qué es una de Vida Inversión? Es una que consiste en reunir los recursos económicos de un grupo de personas para invertirlos a través de GNP en diferentes instrumentos financieros a los que de manera individual

Más detalles

DEPARTAMENTO INTERNACIONAL RECIENTE EVOLUCIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Resumen No. 62 (al 23 de diciembre de 2008)

DEPARTAMENTO INTERNACIONAL RECIENTE EVOLUCIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Resumen No. 62 (al 23 de diciembre de 2008) Ante el deterioro del panorama económico global entre octubre y noviembre, la proyección de crecimiento mundial para 2009 1 fue reducida en 0.75 puntos porcentuales con respecto a la proyección de octubre,

Más detalles

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014. Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS

Más detalles

Educación financiera y Estabilidad Macroeconómica

Educación financiera y Estabilidad Macroeconómica V Conferencia sobre Educación Económica y Financiera de América Latina, La Paz 28 y 29 de noviembre de 2013. Educación financiera y Estabilidad Macroeconómica División de Desarrollo Económico CEPAL Naciones

Más detalles

Las Economías Emergentes y el Contexto Económico Mundial. Mario I. Blejer

Las Economías Emergentes y el Contexto Económico Mundial. Mario I. Blejer Las Economías Emergentes y el Contexto Económico Mundial Mario I. Blejer Temario 1. Economías Emergentes: Algunas Definiciones 2. Un Nuevo Paradigma? 3. La Crisis Financiera Impacto sobre los Emergentes

Más detalles

EXPERTO EN PERSONAL FINANCE, INVERSIONES Y ANÁLISIS FINANCIERO Programa del Curso MÓDULO 1. ECONOMÍA Y ESTRATEGIA Tema 1- Introducción a la economía 1. Agradecimientos 2. Qué voy a aprender con esta nota

Más detalles

El Rol del Mercado de Capitales

El Rol del Mercado de Capitales El Rol del Mercado de Capitales Curso para Periodistas 2009 Rol del Mercado de Capitales Qué es el Mercado de Capitales? En qué se diferencia del sistema bancario? Cuál es su función? Quiénes se benefician?

Más detalles

Informe Financiero Primer Semestre 2015 (1 de febrero de 2015 a 31 de julio 2015)

Informe Financiero Primer Semestre 2015 (1 de febrero de 2015 a 31 de julio 2015) Informe Financiero Primer Semestre 2015 (1 de febrero de 2015 a 31 de julio 2015) Información Financiera Primer Semestre 2015 La cifra neta de negocio consolidada (CNN) asciende 42 millones de euros de

Más detalles

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada El progresivo endurecimiento de las condiciones de liquidez y la normalización al alza en las expectativas de inflación nos

Más detalles

Consideraciones sobre el tipo de cambio en México

Consideraciones sobre el tipo de cambio en México Consideraciones sobre el tipo de cambio en México Febrero 9, 2011 Índice 1. El tipo de cambio flexible y la política monetaria 2. Es deseable evitar una apreciación cambiaria? 3. Conclusiones 2 Desde 1995

Más detalles

Situación y perspectivas de la economía mundial 2015. asdf

Situación y perspectivas de la economía mundial 2015. asdf Situación y perspectivas de la economía mundial 2015 asdf Naciones Unidas Nueva York, 2015 Resumen ejecutivo Perspectivas macroeconómicas globales El crecimiento mundial mejorará levemente, pero continúa

Más detalles

LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA), de conformidad con lo establecido en la legislación de Mercado de Valores, comunica el siguiente: HECHO RELEVANTE

Más detalles

Reporte de Saldos y Flujos del Capital Privado Extranjero en Bolivia 2007-2008

Reporte de Saldos y Flujos del Capital Privado Extranjero en Bolivia 2007-2008 Reporte de Saldos y Flujos del Capital Privado Extranjero en Bolivia 2007-2008 La Paz, agosto 2009 PREFACIO El tiene el agrado de presentar el Segundo Reporte de con información de las gestiones 2007

Más detalles

y contexto económico INFORME MENSUAL Septiembre - 2015

y contexto económico INFORME MENSUAL Septiembre - 2015 Principales indicadores de mercados y contexto económico INFORME MENSUAL Septiembre - 2015 Principales indicadores de mercados y contexto económico Fuente: Bloomberg, AyG Banca Privada y elaboración propia

Más detalles

El papel de los indicadores en los Sistemas de Alerta Temprana-SAT

El papel de los indicadores en los Sistemas de Alerta Temprana-SAT Conferencia Estadística de las Américas de la CEPAL. Panel de Indicadores de Alertas Tempranas y Coyuntura El papel de los indicadores en los Sistemas de Alerta Temprana-SAT Departamento Administrativo

Más detalles

Chile: un Mercado de Capitales Confiable y Eficiente

Chile: un Mercado de Capitales Confiable y Eficiente Chile: un Mercado de Capitales Confiable y Eficiente Avances y Perspectivas Dieter Linneberg A. Superintendencia de Valores y Seguros Chile Diciembre 2002 Contexto Macroeconómico Mercado de Capitales en

Más detalles

Síntesis España 1999-2012

Síntesis España 1999-2012 Síntesis España 1999-2012 16 de noviembre de 2012 www.circulodeempresarios.org Síntesis España 1999-2012 La década posterior al inicio de la crisis económica (2008-2017) será perdida para España en términos

Más detalles

Finanzas Personales. Algunas cuestiones para tener en cuenta

Finanzas Personales. Algunas cuestiones para tener en cuenta Finanzas Personales Algunas cuestiones para tener en cuenta Expositores: Lic. Ricardo Proganó Director Departamento de Finanzas Corporativas Cr. Sebastián Nicolau Asociado Departamento de Asesoramiento

Más detalles

La fase de recobro: Ya llegamos? Un vistazo a la economía mundial

La fase de recobro: Ya llegamos? Un vistazo a la economía mundial La fase de recobro: Ya llegamos? Los directores ejecutivos están confiados en la perspectiva de las economías avanzadas Una pregunta clave para 2014 es si la recuperación en las economías avanzadas es

Más detalles

EL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12

EL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12 EL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12 Profesor: Francisco Maeso Aula Senior de la Universidad de Murcia Murcia 2013 1 CONTENIDOS Panorama y globalización financiera. Principales funciones y componentes. Intermediarios.

Más detalles

Mercados Financieros Febrero 2015

Mercados Financieros Febrero 2015 Mercados Financieros Febrero 2015 Evolución del PIB desde el inicio de la crisis A pesar del tono positivo de las noticias de los últimos meses, relativos a la recuperación económica de España, debemos

Más detalles