8 TIPS: LA OPORTUNIDAD DE SER UN MINORITARIO ACTIVO. Juntas de Accionistas CHILE ADEMÁS VUELVE LA ERA DE LOS COMMODITIES

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1 Edición 15 - Marzo 2014 VUELVE LA ERA DE LOS COMMODITIES CHILE Juntas de Accionistas 8 TIPS: para entender la adquisición de WhatsApp LA OPORTUNIDAD DE SER UN MINORITARIO ACTIVO ADEMÁS BITCOIN CÓMO ARMAR SU CARTERA

2 Editorial El desafío de la educación financiera S i un banco paga una tasa de 1% al mes, cuál es la tasa de interés anual? a) Menos de 12%. b) 12%. c) Más de 12%. (La respuesta, al final. Ahora no hagas trampa, y atraviesa este editorial primero...). El tema de este mes es sobre algo que tengo entre manos desde hace un tiempo, pero que estaba esperando el verdadero comienzo de año que parecemos experimentar en marzo para compartirlo con ustedes. Sobre todo porque este marzo arrancó con muchos más cambios que los de siempre. Nueva administración en La Moneda bajo una nueva coalición de Gobierno. Y nuevas caras en Diputados y el Senado, que indican el soplido de nuevos vientos en la política (y la economía) del país. Pero bueno, estoy hablando de la educación financiera y el lugar en que se encuentran los chilenos cuando son evaluados en este ítem. Según dice el proyecto de la prueba, temas como el envejecimiento de la población y la reducción de los sistemas públicos de apoyo, han provocado un interés tanto de las personas como de los Estados en que sus ciudadanos sean financieramente educados de forma tal que puedan planificar de la mejor forma posible el momento de los ingresos pasivos. Y todo se da en un tiempo donde, encima, las malas decisiones financieras ya llevan casi 6 años en las portadas de los diarios. Desde la caída de Lehman Brothers y Bearn Stearns en octubre de 2008, que arrastró a las Bolsas globales (y el dinero de las jubilaciones a través de las AFP), los chilenos están más despiertos, más alertas de lo que hasta ese momento estaba reservado para unos pocos. Ahora, esto no significa que estén preparados. Según el saliente director del Sernac, Juan José Ossa, actualmente sólo el 1,8% es capaz de calcular una tasa de interés compuesta. Se trata de algo fundamental para comprender cualquier inversión de mediano plazo, y si juntamos personas sólo 18 levantarán la mano y dirán yo sé cómo. Ahora, usted puede decir que esto es muy complejo. Y puede que sí, pero qué pasa si le digo que el 50% de los chilenos no sabe calcular el 10% de ? Acá ya estamos en un problema serio. Sobre todo porque muchas de estas personas son quienes están llamadas a construir el desarrollo del país. Según una encuesta del Ministerio de Economía publicada en diciembre de 2012, un 55% de los emprendedores chilenos posee un escaso o nulo conocimiento financiero. Sólo un 36% muestra conocimientos sobre inflación y un 2

3 39% sobre tasas de interés. Y sólo un 23% sabe de qué se tratan los dos. Uno de cada cuatro emprendedores Otro problema serio. LA IMPORTANCIA DE PISA La pregunta inicial es la primera de la mencionada encuesta a emprendedores. Del grupo, sólo un 6% respondió más de 12%, que sería la correcta si tomamos la típica tasa de interés compuesta que ofrecen los bancos. Como un 46% respondió 12%, el Ministerio la tomó también como correcta, porque la pregunta no especifica si se trata de interés simple o compuesto (pero esto, aunque no lo reconozcan en el análisis de los resultados, es un error del Ministerio). Y es por todo esto que en este editorial se destaca la importancia de las pruebas de PISA sobre alfabetización financiera. Por supuesto que acá estamos por ir un paso más allá, por pasar esta barrera, por ubicarse (y aumentar el ratio) en el 50% que se ríe cuando le preguntan el 10% de algo. Y más, en quiénes son capaces de tomar un lápiz y una servilleta y sacar el interés compuesto para la rentabilidad esperada de una inversión. Por eso, sin importar por quién hayas votado en noviembre y diciembre, el llamado que hacemos es a reclamar el avance también en estos temas. Porque una población ignorante es una población fácil de dominar. Y hoy puedes ser parte de la solución. Te deseo un excelente mes de inversiones, Felipe Ramírez M. Porque los productos financieros disponibles son cada vez más complejos y cometer errores con ellos es cada vez más fácil. Según dice el análisis del estado del arte del propio proyecto, los individuos están obligados a hacer comparaciones entre una serie de factores tales como las comisiones cobradas, los tipos de interés pagados o recibidos, la duración del contrato y la exposición al riesgo. También se debe identificar a los proveedores adecuados y los canales de distribución de la amplia gama de posibilidades, incluidos los grupos de la comunidad, las instituciones financieras tradicionales, los bancos en línea y las compañías de telefonía móvil. Es decir, la educación financiera no tiene que ser sobre derivados, opciones u operaciones binarias con monedas, sino que puede ser algo tan simple como para calcular los cobros de tu compañía de telefonía celular. O del crédito universitario. 3

4 Marzo 2014» Año 02» Número 15 SUMARIO STAFF DIRECTOR Federico Tessore Al Bitcoin le llegó su competencia EDITOR GENERAL Felipe Ramírez M. EDITOR Ignacio Ros SUPERVISOR ECONÓMICO Diego Martínez Burzaco REDACCIÓN Ana Clara Pedotti Dolores Ugarte Lucía Abello Luz de Sousa COLABORADORES Alejandra Lizana Pérez Ana Rivarola Carlos Montoya Ramos Cristián Matta José Santomingo Marcos Kaplún Mariano Pantanetti Sebastián Ortega 26 DISEÑO / DIAGRAMACIÓN Facundo Britez CORRECCIÓN Any Cayuela FOREX: COTICE Y COMPARE Vuelve la era de los commodities? Inversor Global es una revista mensual propiedad de Inversor Global SpA. Avenida Providencia Nº1308 Piso 3, Oficina D Santiago, Región Metropolitana. Administración y suscripciones: (2) Web cl.igdigital.com Money Week 4

5 Juntas de accionistas: La oportunidad de ser un minoritario activo Aprenda de los maestros 34 En todas las ediciones 02. Editorial 06. Flash 09. Foro de Inversores 10. Entrevista Tips 18. El Ojo sobre el Mercado 20. Test para Inversores 42. Rincón del Inversor 30 Investigación Especial 30. Conozca las estrategias de inversión de los grandes jugadores Nota de Tapa 34. La oportunidad de ser un minoritario activo 10 Alexis Osses y José Manuel Briceño El cara a cara del Forex en Chile Columnas 22. Planificación Financiera 24. Capital Emprendedor 25. Mercado Inmobiliario Mercados Globales 26. Al Bitcoin le llegó su competencia Conceptos y Estrategias 40. La fórmula secreta para armar su cartera Money Week 43. Vuelve la era de los commodities? 5

6 EN UN FLASH "El problema no son las comisiones, sino cómo mejoramos las pensiones". Víctor Hassi, presidente de AFP Provida. US$ 720 millones costarían las 50 medidas de los primeros 100 días de Gobierno, dijo el flamante ministro de Hacienda, Alberto Arenas. $574 tocó el dólar el martes 11 de marzo. Según la encuesta de operadores financieros de la primera quincena, el billete verde podría subir con facilidad a los $580. US$ 19 mil millones pagó Facebook por la compra de Whatsapp "Tenemos la mayor disposición a trabajar con el próximo gabinete", Hermann von Mühlenbrock, presidente de la Sofofa "La Reserva reducirá el ritmo de sus compras de activos durante las próximas reuniones" Janet Yellen, presidente de la Reserva Federal 6

7 cl.igdigital.com di ital.com cl.i VISITANOS AHORA g g Continúa la revolución de Inversor Global Notas actualizadas diariamente para estar al tanto de todo lo que sucede en el mundo de las inversiones globales La sección Inversiones, donde se presentan acciones, ETFs y otros instrumentos ligados a la información, algo que no encuentras en ningún medio financiero de habla hispana Entrevistas exclusivas con los principales referentes del mercado latinoamericano La sección Aprendiendo con datos y consejos para dar tus primeros pasos en el mundo de las inversiones personales Cotizaciones del mercado Blogs del equipo de IG con consejos y opiniones Acceso a la Plataforma Premium donde se encuentran todos los productos exclusivos de IG

8 FORO DE INVERSORES PARTICIPE DE ESTE FORO EXCLUSIVO PARA SUSCRIPTORES DE LA REVISTA INVERSOR GLOBAL Nuestros expertos lo ayudarán a resolver todas sus dudas y lo acompañarán en este camino. También puede compartir sus comentarios y puntos de vista CLICK AQUÍ PARA HACER UNA CONSULTA

9 ? FORO DE INVERSORES EN UN FLASH Diego Martínez Burzaco Supervisor económico de revista Inversor Global Ahorro Coopeuch vs. FF.MM. Estimados, me gustaría saber qué será más conveniente, si sacar una libreta de ahorros en Coopeuch con una tasa de 3,5% nominal anual, o invertir en un fondo mutuo conservador. Hay que considerar que en caso de Coopeuch además reparten excedentes por cada $1.000 ahorrados en promedio. Muchas gracias. Ricardo Respuesta Hola Ricardo. Creemos que un 3,5% nominal es un monto demasiado bajo, sobre todo considerando que la inflación esperada para este año en Chile es del 3%. Sin arriesgar demasiado, creemos que existen oportunidades mucho más rentables con amplios márgenes de seguridad en Wall Street, en dólares, lo que te cubre ante una también esperada depreciación del peso chileno. Puedes consultar sobre estos servicios de recomendación en el siguiente enlace: Saludos. Stop loss Hola Diego. Querría saber en qué consiste el stop loss del que tanto hablan. Gracias. Rodrigo Respuesta Hola Rodrigo, un stop loss es básicamente una técnica utilizada por los inversionistas para detener eventuales pérdidas, y es variable dependiendo de la tolerancia al riesgo de cada inversor. Por ejemplo, un stop loss de 20% significa que si una acción que compramos baja 20%, nos obligamos a asumir la pérdida, vendiendo. Nosotros recomendamos el llamado trailing stop loss, sobre todo en un mercado al alza como el actual. En este caso el límite a la baja se toma desde el punto más alto tocado por la acción. Por ejemplo, si compramos una acción a 50, con un stop loss de 20% la deberíamos vender, si baja, al tocar los 40. Y con un trailing stop loss, si la acción llegó a subió a 60, si luego baja la vendemos no al caer hasta 40 sino a 48, que es el 20% de 60. Saludos. 9

10 PROTAGONISTAS CONOCEDOR FOREX: COTICE Y COMPARE El cara a cara del mercado más líquido del mundo Uno de los mercados más de moda entre muchos inversores chilenos. Sus riesgos y las oportunidades que ofrece. Dos analistas de dos casas distintas nos entregan sus visiones y algunos datos de cómo moverse este año. Carlos Montoya Ramos Santiago de Chile La necesidad de operar cada vez más rápido y sin límites le dio vida al Forex. De pasar de ser un contrato donde sólo se operaban divisas, hoy, gracias a la aparición de los Contratos por Diferencia (CFDs, por sus siglas en inglés) se puede operar casi cualquier cosa: acciones, commodities, futuros, índices, bonos y más. Mientras para algunos se trata de la panacea para hacerse millonario en poco tiempo, para otros es lo mismo que ir al casino, donde la casa siempre gana. Fue por eso que sentamos a dos brókers locales para que nos entregaran su visión acerca de un mercado que muchas veces puede ser enigmático. Y si bien en algunos puntos muestran marcadas diferencias, ambos coinciden en lo mismo: para estar aquí hay que estudiar, prepararse y ser disciplinado. De lo contrario, mejor pase de largo. 10

11 Alexis Osses, de xdirect: Si el mercado está bien o mal, puedes aprovechar los dos movimientos El Jefe del Departamento de Estudios de xdirect plantea su visión acerca de este mercado, entrega recomendaciones y destaca una que otra perlita a considerar para este Qué instrumentos de inversión ofrece xdirect para los traders locales? Normalmente el mercado Forex está ligado a los futuros, y en ese aspecto tenemos una gran variedad de commodities: café, trigo, petróleo Brent y WTI,oro, plata, aluminio, soya, cabezas de ganado y más. En cambio, en acciones nos enfocamos en los mercados desarrollados. A través de CFDs se pueden comprar acciones de empresas como Twitter, Facebook, Google, Apple y todos los títulos de mayor volumen que están en el Nasdaq y en otros mercados. Y en divisas tenemos los cruces más importantes, como el dólar/peso chileno, euro/dólar, dólar/libra y también cruces que son más exóticos, como libra/dólar neozelandés o libra/franco suizo. En total tenemos alrededor de 500 instrumentos entre divisas, acciones, índices y commodities. Ahora, qué riesgos y ventajas implica el mercado Forex? Hay muchas ventajas, pero fundamentalmente son tres. La primera es que puedes usar el apalancamiento, que te hace ganar como si estuvieses invirtiendo US$ 100 mil cuando realmente estás invirtiendo US$ 1.000: te da la alternativa de acceder a volúmenes de mercado que no podrías alcanzar con tu capital. La segunda ventaja es que el operar con CFDs te permite comprar acciones en todo el mundo a un muy bajo costo. Como los CFDs no operan acciones José Manuel Briceño, de Capital FX No hay una mejor forma de invertir que analizando todos los aspectos En Forex la gente no necesita ser experta en finanzas para poder invertir: cualquiera puede hacerlo, aunque no estén ligados al mundo financiero, es la premisa con que José Manuel Briceño, Gerente General de Capital FX, rompe el hielo. Qué instrumentos de inversión ofrece Capital FX para los traders locales? Divisas, commodities e índices bursátiles. Entre las divisas, la más popular es el dólar/peso chileno, que es indispensable para poder competir acá en Chile; euro/dólar, que diría es el instrumento más transado en el mundo, y otras divisas bastante populares, como el dólar/yen, libra/dólar e incluso dólar australiano/dólar americano. Entre los commodities está el oro, muy operado y que le gusta mucho a la gente. Tiene cierto nivel de riesgo porque es muy volátil, y por lo mismo genera mayor cantidad de oportunidades. Entre los índices bursátiles, hay algunos de América del Norte: el Standard & Poor s 500, Dow Jones, Nasdaq y otros de Europa como el DAX y CAC. También de Asia, como el Nikkei. No tenemos acciones, no es un objetivo por ahora, pero probablemente las incorporemos en el mediano plazo, a través de CFDs. En total, manejamos cerca de 40 instrumentos. Nuestro objetivo no es otorgar una gran variedad, fuimos bien selectivos, por lo que nuestra oferta en cantidad es menor a la de algunos de nuestros competidores. Pero en este mercado la correlación entre volatilidad y oportunidad es positiva. Qué riesgos y ventajas contiene el mercado Forex? 11

12 físicas, sino sus precios, puedes comprar y vender cuando quieras. Y aquí viene la tercera ventaja, que es la más importante: es totalmente bidireccional. Si el mercado anda muy mal, vendes y ganas, y si el mercado está muy bien, compras y ganas. O sea, si el mercado está bien o mal, puedes aprovechar los dos movimientos. Ahora, el apalancamiento es muy criticado porque hace que las transacciones sean más riesgosas, y administrarlo mal arriesga importantes pérdidas. Y los tiempos se acortan: para nosotros una o dos semanas significan mediano plazo. Normalmente las operaciones en este mercado duran un día, dos en promedio y no se alargan mucho más. EL APALANCAMIENTO ES MUY CRITICADO PORQUE HACE QUE LAS TRANSACCIONES SEAN MÁS RIESGOSAS, Y ADMINISTRARLO MAL ARRIESGA IMPORTANTES PÉRDIDAS. Y LOS TIEMPOS SE ACORTAN: PARA NOSOTROS UNA O DOS SEMANAS SIGNIFICAN MEDIANO PLAZO. NORMALMENTE LAS OPERACIONES EN ESTE MERCADO DURAN UN DÍA, DOS EN PROMEDIO Y NO SE ALARGAN MUCHO MÁS. Cómo un inversor se capacita en este tipo de mercado, donde una de las exigencias para acertar es justamente la velocidad? Nuestro fin como empresa es la educación y la tecnología, es lo que nos diferencia de los otros brókers. Por lo tanto, cada persona que ingresa no comienza transando inmediatamente, sino que entra en un proceso de adaptación. Enseñamos gestión de riesgo, análisis técnico básico y avanzado, y de ahí en adelante pasamos a patrones más complejos. Es decir, en Entre los riesgos de este mercado está el apalancamiento, una herramienta muy ventajosa pero que mal utilizada o con poca información por parte del cliente puede causar importantes pérdidas. Se debe entender que hablamos de capital de riesgo con altos niveles de volatilidad, donde el manejo de ese riesgo es esencial para obtener buenos resultados. Entre las ventajas se encuentra el hecho de que hablamos del mercado más líquido del mundo, ausente de comisiones y con los precios en línea y a tiempo real, donde se puede invertir en los instrumentos tanto al alza como a la baja. El apalancamiento bien entendido permite a pequeños inversionistas operar con montos que de otra forma les serían inalcanzables. Además, las plataformas permiten hacer un acucioso estudio técnico de los instrumentos, lo que ayuda al análisis. ENTRE LOS RIESGOS DE ESTE MERCADO ESTÁ EL APALANCAMIENTO, UNA HERRAMIENTA MUY VENTAJOSA PERO QUE MAL UTILIZADA O CON POCA INFORMACIÓN POR PARTE DEL CLIENTE PUEDE CAUSAR IMPORTANTES PÉRDIDAS. SE DEBE ENTENDER QUE HABLAMOS DE CAPITAL DE RIESGO CON ALTOS NIVELES DE VOLATILIDAD, DONDE EL MANEJO DE ESE RIESGO ES ESENCIAL PARA OBTENER BUENOS RESULTADOS. Cómo un inversor se capacita en este tipo de mercado? En Capital FX el servicio está orientado 100% a nuestros clientes. Por ello tenemos cursos y talleres enfocados a que los clientes aprendan desde cómo utilizar la plataforma MT4 (Meta- Trader 4) hasta el análisis técnico a través de indicadores, pasando por entender los fundamentos del mercado y detectar oportunidades de inversión. 12

13 uno o dos meses los traders dominan gran parte de las técnicas que se ocupan para poder operar en alta frecuencia. Y todos estos cursos son gratis. También incorporamos el envío de Ideas de Trading a nuestros clientes, donde analizamos el instrumento que, a nuestro juicio, entrega la mejor oportunidad de inversión de la jornada. Cuál es el perfil del trader de Forex? El perfil de los inversionistas hoy en día es bastante amplio. La mayoría busca alternativas de inversión más dinámicas, donde se generen oportunidades con alta frecuencia. Más allá de la profesión o los conocimientos que posean, presentan un perfil de riesgo mayor al usual, buscan operaciones que entreguen beneficios en el corto plazo y una mayor autonomía en el manejo de sus inversiones. En este mercado diría que ningún extremo es bueno. Si te guías sólo por análisis fundamental y estás operando en base a una noticia, el mercado reacciona siempre, o la mayoría de las veces, contrario a eso. Por lo tanto, un fundamental no es un buen trader. Cuál es el perfil del trader de Forex? Hay distintos perfiles, no hay un encasillamiento del inversor. Como este mercado es tan flexible, hay varias alternativas para poder operar. Por ejemplo, si una persona tiene tiempo durante el día, probablemente esté entrando y saliendo cada una hora del sistema, lo que hace más dinámicas sus operaciones. Para las personas que no tienen tanto tiempo en el día, este mercado tiene la ventaja de estar abierto las 24 horas, porque se opera en Chile, Estados Unidos, Shangai, Tokio, etcétera. En ese sentido, pueden operar de noche en la sesión asiática y no hay problema, tienen los mismos niveles de liquidez. Actualmente se está viendo mucho el concepto del social trader, ustedes trabajan con algo de ese estilo? Para aquellos que trabajan todo el día y no quieren operar en la noche, tenemos una alternativa llamada xsocial, lanzada hace dos años y medio en Chile. Consiste en un listado de todos En relación a los commodities, vemos un importante upside en el petróleo WTI y dados los actuales precios, observamos cercanos a los US$ 100 por barril. Actualmente se está viendo mucho el concepto del social trader, ustedes trabajan con algo de ese estilo? Nosotros no lo hemos implementado y tampoco está dentro de nuestros planes hacerlo en el corto plazo, esto por una opinión personal súper simple: creo que si uno analiza estas redes sociales, efectivamente a veces se puede ver un inversionista con un porcentaje de rendimiento gigante, pero no creo que al final uno tenga que copiar las inversiones de otros para poder tener 13

14 EN TÉRMINO DE ACCIONES, ESTADOS UNIDOS ESTÁ BASTANTE POTENTE, ROMPIENDO MÁXIMOS AUN CUANDO ESTÁN SOBRECOMPRADOS. HAY VARIAS ACCIONES QUE TUVIERON RESULTADOS POSITIVOS EL TRIMESTRE PASADO Y QUE SE ESPERA SEAN AÚN MEJORES AHORA, ASÍ QUE LO MÁS PROBABLE ES QUE VEAMOS LAS TECNOLÓGICAS SUBIENDO BASTANTE, YO APOSTARÍA AHÍ. éxito. Si tú quisieras que otros llevaran tu plata, hay gente que maneja cuentas. En otros mercados están los corredores de Bolsa, donde entregas el dinero y tienes rentabilidad, en algunos casos asegurada, cuando hay menos riesgo, y en otras ya de plano riesgoso. Pero este tipo de instrumento donde el cliente hace el clic, donde él mismo se va a dar el tiempo de analizar cada operación, cada uno tiene que tomar sus decisiones basado en la información que tenga y en el apoyo del bróker que está detrás. No me parece que deba ser copiando. He visto traders que tienen un 120% de rendimiento, pero por una o dos operaciones, o sea, entraron con un apalancamiento tremendo y les fue bien, pero si se movía el mercado para el otro lado, hubiesen perdido todo. los traders que hay en el mundo, referentes a nuestra empresa, por lo que puedes seguir a los mejores. Por ejemplo, ordenas un ranking de cuánto está rentando cada operador y copias las operaciones de esa persona que siempre gana. Otra posibilidad de ranking es ver a los mejores y a los peores, porque si una persona opera mal, lo que se puede hacer es la operación contraria, muy efectiva a largo plazo. Existen diferentes tipos de traders: fundamentales y técnicos. Cuál de los dos sería más recomendable para Forex? En este mercado diría que ningún extremo es bueno. Si te guías sólo por análisis fundamental y estás operando en base a una noticia, el mercado reacciona siempre, o la mayoría de las veces, contrario a eso. Por lo tanto, un fundamental no es un buen trader. Por otro lado, una persona que opera solamente mediante análisis técnico y olvida las noticias de mercado también puede equivocarse porque esos cambios son inesperados. Yo siempre opto por la media. Pero por la flexibilidad: cuando no hay noticias de mercado recomiendo siempre usar técnico, y cuando hay noticias de mercado considerar el fundamental. LO IDEAL ES QUE LA PERSONA QUE VAYA A INVERTIR AQUÍ SIEMPRE SE EDUQUE EN AMBOS ASPECTOS, TANTO TÉCNICOS COMO FUNDAMENTALES, Y MANTENGA LA MAYOR CANTIDAD DE INFORMACIÓN POSIBLE PARA TOMAR DECISIONES. Existen diferentes tipos de traders, fundamentales y otros técnicos, cuál de los dos sería más recomendable? Eso depende del perfil de la persona. Este mercado es súper atractivo para la gente por varias razones: principalmente porque te entrega autonomía total en el control de tus inversiones. Hay algunos que se basan más en aspectos técnicos que tienen que ver con el análisis gráfico, o ciertos indicadores donde puedes detectar soportes o resistencias, y hay otros que son más fundamentales, que en el fondo se basan más en las noticias y en los datos económicos. Yo, por la experiencia que tengo en este mercado, pienso que no hay una mejor 14

15 QUIÉN ES Alexis Osses es Contador Auditor con especialización en Finanzas de la Universidad Andrés Bello y Magíster en Finanzas de la Universidad de Chile. Se dedica al análisis de mercados internacionales, especialmente en divisas, acciones e índices bursátiles mediante el análisis fundamental y técnico avanzado. En el ámbito académico, es profesor de posgrado en la Universidad de Chile en materias de Derivados Financieros y Análisis de Mercados Financieros. Además es panelista del programa radial Buenos Días Mercado de radio El Conquistador. QUIÉN ES José Manuel Briceño es Ingeniero Comercial de la Universidad del Desarrollo. Cuenta con casi una década de experiencia en áreas de capital y risk management, siendo especialista en análisis de mercados y trading de derivados financieros. Se desempeñó en diversas posiciones en ForexChile, como Agente Comercial Senior, Product Manager y Jefe de Plataforma. Y fue Gerente General de xdirect Chile. A la hora de elegir, de aquí a mediados de año, dónde hay oportunidades atractivas para invertir? En Forex es muy difícil adelantarse a qué va a pasar a fin de año, pero nosotros hemos optado en el último tiempo por tener visiones a mediano plazo, que representa tres meses. Así las noticias están más frescas y hay un escenario económico que no cambia en el corto plazo. Por ello, lo más atractivo es el WTI en términos de commodities, porque si bien el conflicto ha mermado en Ucrania, vemos posibilidades de movimientos importantes en los precios, así que hay que estar atentos. En término de acciones, Estados Unidos está bastante potente, rompiendo máximos aun cuando están sobrecomprados. Hay varias acciones que tuvieron resultados positivos el trimestre pasado y que se espera sean aún mejores ahora, así que lo más probable es que veamos las tecnológicas subiendo bastante, yo apostaría ahí. Google puede ser, Apple e incluso Amazon con Ebay también son buenas alternativas. Ahora, por el lado de las divisas, mi visión es contraria a casi la mayoría del mercado. En general se ve que el euro/dólar se va a depreciar, pero tengo la impresión de que ha roto niveles de tendencia de largo plazo. Si sigue superando los niveles de 1,39, espero que alcance los niveles de 1,47 este año. Ahora, hay que analizar las condiciones para que esto suceda. Europa por primera vez ha crecido sobre las expectativas: después de 7 trimestres negativos tienen uno positivo y eso hace que el euro tome mucha más fuerza, quitando por completo los temores de la crisis financiera. forma de invertir que analizando todos los aspectos, tanto fundamental como técnico: una mezcla bien equilibrada. Lo ideal es que la persona que vaya a invertir aquí siempre se eduque en ambos aspectos, tanto técnicos como fundamentales, y mantenga la mayor cantidad de información posible para tomar decisiones. De aquí a mediados de año, dónde hay oportunidades atractivas para invertir? El cruce libra esterlina/dólar presenta un importante upside, ya que aunque el billete verde continuará fortaleciéndose, la economía de Inglaterra comienza a despegar tras dos años de desaceleración y está ejerciendo presión para un endurecimiento de su política monetaria, con alzas en las tasas de interés. También, como Chile posee una economía bastante pequeña que actualmente depende en gran medida de la minería, un driver que siempre se debe considerar es el precio del cobre. El mayor consumidor a nivel mundial es China, así que debemos estar pendientes de la situación económica de dicho país. En relación a los commodities, vemos un importante upside en el petróleo WTI y dados los actuales precios, observamos cercanos a los US$ 100 dólares por barril. Dada la recuperación generalizada del mundo desarrollado se espera un mayor consumo de petróleo. Si consideramos que Estados Unidos es el mayor consumidor de crudo del mundo, la recuperación de su economía configura un prometedor escenario para el commodity durante este año. 15

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