eleconomista.es EL LÍDER ECONÓMICO EN ESPAÑOL Iberdrola se adjudica contratos por millones en México

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1 eleconomista.es LUNES, 10 DE FEBRERO DE elsuperlunes EL LÍDER ECONÓMICO EN ESPAÑOL Precio: AÑO IX. Nº ,70 Los suizos aprueban en referéndum recuperar las cuotas a la inmigración PAG. 36 Alerta ante un giro británico a la izquierda Por Matthew Lynn PAG. 4 Iberdrola se adjudica contratos por millones en México La eléctrica gana a Abengoa y consigue una central de gas de 600 millones En lo que llevamos de, Iberdrola ha ganado concursos en México pr valor de millones de euros. El último, el que la eléctrica se impuso a Abengoa para construir un ciclo combinado en el Estado de Chihuahua por más de 600 millones de euros. Hace tan sólo unas semanas, Iberdrola se adjudicó otro contrato similar para construir el ciclo combiando en Baja California III y que requerirá una inversión de 200 millones de euros. Asimismo, y también en este año, la compañía que preside Ignacio Sánchez Galán, anunciaba la ampliación en 22 megavatios la potencia del complejo eólico de La Ventosa, uno de los tres parque en México, hasta alcanzar los 102 megavatios. PAG. 7 Panamá da una última oportunidad a Sacyr PAG. 9 El ICO podrá aplicar comisión de estudio en los nuevos créditos Las de intermediación suben hasta dos puntos El ICO podrá aplicar comisiones de estudio y amortización en los nuevos créditos de entre el 1,75 y el 2 por ciento, según las condiciones de este año. Además la comisión de intermediación sube hasta dos puntos, entre el 2,3 y el 4,3 por ciento. ECONOMÍA REAL PAG.4 EL TURISMO DE LOS ESPAÑOLES RESUCITA La incipiente recuperación impulsa un aumento del turismo nacional, que ya crece al 6 por ciento, mientras la caída del gasto se frena y sólo retrocede al 0,2 por ciento. PAG. 30 El interés de los depósitos es aún un 40 superior en España que en Europa A pesar del recorte de rentabilidad de los depósitos del banca española, que rentan una media del 1,4 por ciento, aún son mucho más generosos que los que ofrecen en el resto de Europa, donde el tipo de interés medio se sitúa en el 0,76 por ciento. Esto supone una diferencia entre unos y otros del 40 por ciento. Ningún banco del Viejo Continente ofrece más de un 1 por ciento por las imposiciones. PAG. 22 Vodafone presenta una oferta para comprar ONO por millones Vodafone ha presentado una oferta de compra de millones para comprar ONO. La propuesta podrá ser estudiada mañana por el consejo de la compañía de cable española. Según la prensa británica, Vodafone cuenta con el respaldo de un relevante grupo de accionistas, como Providence Equity Partners, Quandrangle Capital y GE, con quienes ha negociado durante semanas. PAG. 9 GETTY lndustria renuncia a liberalizar y decidirá el precio de la electricidad Industria suprimirá las subastas eléctricas y los intermediarios financieros y tomará como referencia el precio del pool durante el periodo facturado. Queda en el aire quién marcará la media en este mercado. PAG. 8 Los hospitales públicos, en manos de consorcios Sólo uno de cada tres tiene gestión directa de la Administración PAG. 10 La banca española y la vigilancia a los políticos Sólo el 50 por ciento hace seguimiento para detectar blanqueo PAG. 12 Las cajas liquidan su banco malo conjunto Crearon Aliancia Zero en 2009 y acumulan pérdidas de 200 millones PAG.14 El enemigo del AVE a La Meca es la arena Vallas, vías de placa y vegetación protegerán la infraestructura PAG. 16 Londres pide su independencia fiscal Sólo el 17 por ciento de su recaudación se queda en las arcas locales PAG. 37

2 2 LUNES, 10 DE FEBRERO DE EL ECONOMISTA Opinión Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas Román Escolano PRESIDENTE DEL ICO Isabel Mª Borrego Cortés SECRETADO ESTADO DE TURISMO Ignacio Galán PRESIDENTE DE IBERDROLA Pavel Durov CREADOR DE TELEGRAM Gil Gidron PDTE. CÁMARA ESPAÑA ISRAEL Menos facilidades El ICO recorta el volumen del dinero destinado a sus préstamos en millones y sube los márgenes de intermediación hasta dos puntos entre 2,30 y 4,30 por ciento. Dificulta así el acceso al crédito de las pymes. El turismo se restablece La mejora de la economía ha resucitado el turismo de los españoles, que ha crecido ya hasta el 6 por ciento. El sector, que ha sido el que mejor ha conseguido capear la crisis, va con paso firme hacia la creación de empleo. Más peso en México La empresa se ha adjudicado dos nuevos macrocontratos de 600 millones de euros para la construcción de un ciclo combinado en el Estado de Chihuaha, en México. Así Iberdrola aumenta su presencia y crece en el país. Crece en España La nueva aplicación de mensajería rápida ha llegado para quedarse y, sobre todo para hacerle la competencia a la ya establecida WhatsApp. Sólo el pasado miércoles Telegram fue descargada por usuarios en España. El secreto del éxito Israel se ha convertido en una potencia en el ámbito del I+D, cuyo PIB crece por encima del 3 por ciento, y donde se está reduciendo el desempleo. Gidron aplaude que España esté tomando ejemplo para salir del atolladero. Quiosco THE WALL STREET JOURNAL (EEUU) Coca Cola apuesta por el autoservicio Durante un siglo, los ejecutivos de CocaCola han hecho todo lo posible para ocultar cuál era la fórmula secreta en que se elaboraba este producto. Sin embargo, el plan de la compañía para asociarse con el fabricante de las máquinas de autoservicio Keurig para desarrollar una máquina do it yourself, es decir que te permita servir CocaCola en tu propia casa acerca esta bebida a cualquier ciudadano. La máquina contará con un diseño similar al de una máquina de café y podrá ser adquirida por empresas y particulares. Las empresas están apostando por aportar la mayor comodidad posible a los clientes, lo que explica la aparición de este tipo de aparatos al servicio de cualquier usuario que lo demande. THE GUARDIAN (REINO UNIDO) Lenta recuperación salarial en Reino Unido Los británicos tendrán que esperar al menos seis años más para que sus salarios, que actualmente están ajustados al nivel de la inflación, vuelvan a los niveles anteriores a la crisis, según el Instituto Nacional de Investigación Social y Económico (NIESR). Este dato se sentiría como un paso más hacia la recuperación económica. Los salarios reales en este momento se encuentran todavía en los niveles del año 2004 y se prevé que al menos hasta el próximo año 2020 no regresen al punto más alto en el que se situaron en Reino Unido durante el pasado año La imagen LA NÚMERO DOS DEL PSOE, A LA CABEZA DE LA LISTA PARA LAS EUROPEAS. Elena Valenciano, que ya fuera eurodiputada entre 1999 y 2008, ocupará el primer lugar de la lista socialista para las europeas de mayo. La versión oficial es que el PSOE quiere dar peso a estas elecciones y ganar en ellas al PP. Otros, sin embargo, con los ojos puestos en las primarias del partido, interpretan que el equipo Rubalcaba ha iniciado la huida. BANKIA, LA ÚNICA ESPERANZA Adjunta al director La columna invitada Lourdes Miyar L a subida bursátil de la banca mediana ha alimentado la posibilidad de que se inicie la privatización de Bankia. La cotización se ha instalado alrededor del precio al que el Estado, a través de BFA, pagó por sus acciones en la ampliación de capital y esta recuperación ha acelerado un proceso que debía, en principio, abrirse el próximo año. La salida del Estado del capital de Bankia es la pieza más importante que queda para completar la normalización del sistema financiero, pero como ya adelantó su presidente José Ignacio Goirigolzarri, es un camino que tardará en completarse al menos un par de años. Atrás quedaron adjudicaciones y fusiones que consiguieron que no hubiera que contar con ninguna quiebra en el sistema. Una larga lista en la que está CCM, CajaSur, Banco Gallego, Banco de Valencia, Banca Cívica, La Cam y Novagalicia. Para los compradores, las operaciones trajeron una digestión complicada, con más activos tóxicos de los esperados, y sólo aligerada con los EPA. Para el Estado, la inmensa mayoría de las ayudas inyectadas de forma provisional se transmutaron en pérdidas permanentes. A falta de una subasta, la de CatalunyaCaixa, lo único que se puede esperar es que el Estado recupere una ínfima parte de los millones invertidos para su salvación. Al contribuyente también le queda cruzar los dedos para que no se trunque en el último momento la absorción de Banco Ceiss por Unicaja, ya que la factura que compartimos todos los españoles aumentaría en millones. Bankia es, pues, la única esperanza que le queda al Estado para recuperar todas las ayudas dadas a una entidad, casi millones de euros. Con la cotización actual, la recuperación no llegaría al 50 por ciento, por lo que la salida total del Estado queda aún muy lejana. No así la de una venta parcial, que aproveche el interés de los inversores extranjeros, la mejor valoración de Bankia y, de paso, dé un empulso a la imagen de España. El Tsunami Expansión escribe al dictado Estudio de Comunicación, la agencia que lleva la relación de Codere, consiguió el viernes muy hábilmente que Expansión abriese el periódico con una información que beneficiaba al gigante del juego. El diario contaba en su portada, justo un día después de que se conociese la noticia de que Codere podría ir a concurso de acreedores, que: Los fondos buitre compran empresas a través de deuda. Una forma de desprestigiar la actuación de estos fondos. Sin embargo, curiosamente entre las empresas de las que hablaba Expansión, Colonial, Codere, La Seda y Pescanova, sólo en Codere están presente estos fondos ya que el resto de compañías están en manos de bancos o de otras empresas de financiación. Un diario económico que critica el pago a los acreedores? Canarias y su bandera de euros El despilfarro de dinero público en algunos casos alcanza cotas insospechadas. Es el caso de la bandera gigante instalada en la capital de Gran Canaria. Se trata de un estandarte con la enseña de las islas sobre un mástil con altura equivalente a la de un edificio de 20 plantas y 300 metros cuadrados de tela. El exceso ha costado la friolera de euros. La iniciativa promovida por el PP fue aprobada por el pleno del Gobierno insular con el rechazo de la oposición. El metro cuadrado de bandera costó unos euros, más de lo que vale el metro cuadrado de vivienda en la capital.

3 EL ECONOMISTA LUNES, 10 DE FEBRERO DE 3 Opinión En clave empresarial Con la sanidad valenciana no se juega El turismo interior despega Lo que pasa en Madrid no se queda en Madrid. Es el temor de las cinco concesionarias administrativas de hospitales modelo Alzira,es decir, hospitales públicos de gestión privada, similar a los paralizados para la capital. Estos centro pioneros el primero se puso en marcha en Alzira en 1999 tienen contratos de gestión por 15 años, prorrogables por otros cinco. No obstante, la izquierda ha aprovechado el conflicto madrileño para anunciar que recurrirá las concesiones por la vía legal en caso de ganar en las urnas. Las adjudicatarias han pedido a la Generalitat que les blinde antes de las elecciones con esos cinco años. Pero la batalla populista de la oposición por ganar votos (no se entiende de otra manera) pone en peligro un sistema que ha demostrado que funciona y dejaría en el aire la asistencia del 20 por ciento de la población valenciana. El ICO dificulta el crédito a las pymes Pese a los signos cada vez más evidentes de los cambios en la economía española, todavía existen algunos frentes abiertos que alejan la recuperación. Nudos gordianos como la financiación de las pymes en un país donde precisamente el tejido empresarial está integrado en más de un 90 por ciento de pequeñas y medianas empresas. Sin embargo, el ICO parece ajeno a esta realidad y ha aprobado un recorte de millones de euros de la dotación prevista de millones para financiar a las pymes y un aumento de los márgenes de intermediación de hasta dos puntos (entre un 2,30 y un 4,30 por ciento). Costes que dificultan el acceso al crédito de estas empresas e impiden su salida de la crisis. Industria fulmina el mercado de la luz La nueva propuesta del Ministerio de Industria para fijar la luz deja muchas incógnitas en el aire y nos hace temer que el Gobierno pueda querer dotarse de más poder. Las consecuencias pueden ser demoledoras para el cumplimiento de la Directiva Europea sobre la liberalización de los sectores energéticos. Pero además pone una vez más en tela de juicio la credibilidad de un Gobierno que enarbola la bandera del liberalismo. Tras haber defendido durante dos años la firmeza de lo que dictara el mercado, Industria quiere tener ahora todos los cabos atados y elimina la subastas e incluso los intermediarios financieros. Un país aferrado a los depósitos Casi la mitad un 48,7 por ciento del ahorro financiero de las familias españolas está invertido en depósitos, cuya retribución no sobrepasa el 1,40 por ciento. Aun así, la banca española retribuye los depósitos un 40 por ciento más que el resto de las entidades europeas. Una excepción que nada tiene que ver con las pautas que siguen los ahorradores de otros países de nuestro entorno. La caída de los precios inmobiliarios y la bajada de rentabilidad de los depósitos indican que es preciso un cambio de rumbo para rentabilizar el ahorro. El problema es que la cultura financiera sigue siendo una asignatura pendiente y los españoles tras la experiencia de las preferentes desconfían de unas instituciones que no velaron cuando más lo necesitaban por la transparencia del mercado. Las previsiones apuntan a que la recuperación de viajes domésticos de los últimos meses se acelerará en el presente año Las cifras récord de turismo de millones de visitantes y más de millones en gasto realizado se deben al tirón de los turistas extranjeros. Hasta el pasado mes de agosto no se apreciaron los primeros síntomas de recuperación interna, cuando la demanda de viajes dentro de España creció un 1 por ciento. Lo positivo es que la tendencia continuó en otoño y diciembre cerró con un crecimiento del 6,6 por ciento. Una reactivación insuficiente para reflejarse en el gasto que realiza el turismo interior, todavía en tasas negativas (0,2 por ciento). Las previsiones apuntan a que la buena racha continuará en el primer trimestre de, acorde con el mejor comportamiento que se espera de la actividad económica. El paro, la reducción de los salarios y la caída del consumo son los factores que han incidido de forma más negativa en el descenso del afán por viajar de los españoles. También influye la disminución del turismo de negocios, provocado por el ajuste de costes de las empresas. Por eso la recuperación del turismo interno sirve de termómetro para constatar el cambio de tendencia en el empleo y el consumo. Mejoría que ya es apreciable en los precios hoteleros, que vuelven a subir tras meses de continuas bajadas, y en que se da por descontado que el sector de actividades turísticas va a ser este año uno de los nichos principales de creación de empleo. La reforma laboral ha tenido una incidencia muy positiva en esta actividad, cuyas características específicas exigen una gran flexibilidad laboral. Queda pendiente que el Gobierno en la reforma fiscal que prepara contemple una reducción de los impuestos que frenan el fuerte potencial del primer motor de la economía española. Iberdrola, mal en casa, bien en México Pese al brutal impacto que han supuesto las distintas medidas adoptadas por el Gobierno dentro del proceso de reforma eléctrica, y que han pasado factura en bolsa, Iberdrola continúa con su política de expansión en mercados nuevos y con largo recorrido. Como México, donde la compañía se ha adjudicado en apenas un mes dos nuevos macrocontratos de 600 millones de euros que ratifica su liderazgo como principal empresa eléctrica en el país. Junto con Brasil, constituyen el eje de crecimiento en Latinoamérica. La apuesta de Sánchez Galán de convertir la compañía local en una empresa global ha sido decisiva. El negocio internacional, y la austeridad en los costes, salvan las cuentas de Iberdrola y suavizan el impacto de la crisis en España. El gráfico Burbuja en Alemania? Permisos de construcción concedidos, medidas en millones de metros cuadrados (esc. izq.) Variación interanual en porcentaje (media móvil 6 meses) en los precios de la vivienda (esc. der.) Con salsa y picante Pepe Farruqo Fuente: Haver y Roubini Global Economics. eleconomista MERCADO ESTABLE. El mercado inmobiliario alemán siempre ha sido de los más estables de Europa debido a que casi todas las hipotecas tienen interés fijo, el mercado de alquiler está muy desarrollado y hay más oferta de vivienda, puesto que la construcción se ha reactivado. Pero, aunque es improbable hay dos factores que podrían desestabilizar el mercado. La llegada de inversores internacionales en busca de propiedades y que la demanda crezca más rápido que la oferta. EDITORIAL ECOPRENSA SA Dep. Legal: M presidenteeditor: Alfonso de Salas. vicepresidente: Gregorio Peña. director general: Julio Gutiérrez. directora relaciones institucionales: Pilar Rodríguez. director gerente de internet: Manuel Bonachela. director comercial: Juan Ramón Rodríguez. director publicidad off line: Juan Pagán. director publicidad on line: Germán Neyra. subdirectora de publicidad institucional: Nieves Amavizca. director de control de gestión: David Atienza. eleconomista director: Amador G. Ayora. adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana y Joaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller, José Luis Fraile y Cristina Triana diseño: Pedro Vicente. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. opinión: María Antonia Gª Quesada. economía: Isabel Acosta. corresponsales económicos: Javier Romera y José María Triper. fotografía: Pepo García. delegaciones: estados unidos: José Luis de Haro. cataluña: Jordi Sacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea. comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel. eleconomista.es director de contenidos: Rubén Santamaría. director de producto y adjunto de contenidos: Txema Carvajal. planificación online: Mario Fernández. eleconomistaamerica.com directora: Mariela Béjar delegaciones: méxico: Héctor Rendón. argentina: Pedro Ylarry. brasil: Joao Varella. chile: Rodolfo Nieto. perú: Fernando Chevarria. colombia: Francisco Rodríguez PARA CONTACTAR C/ Condesa de Venadito, Madrid. Telf: Las cartas al director deben incluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensión entre 800 y caracteres, espacios incluidos.

4 4 LUNES, 10 DE FEBRERO DE EL ECONOMISTA Opinión ALERTA ANTE UN GIRO BRITÁNICO A LA IZQUIERDA Matthew Lynn Director Ejecutivo de la consultora londinense Strategy Economics L a economía que crece más rápido del mundo desarrollado, una moneda fuerte, el desempleo bajando, un crecimiento decente de la población, baja inflación y un imán para la inversión extranjera. Son sólo algunas de las muchas razones por las que los inversores internacionales vuelven a sentirse atraídos por el Reino Unido. Aunque sigue habiendo bastantes problemas, al país le empieza a ir mejor que antes, salvo por los Eds rojos (en referencia a los líderes laboristas Ed Miliband y Ed Balls). El próximo año habrá elecciones generales en Gran Bretaña. El partido laborista lidera cómodamente las encuestas y es, con diferencia, el ganador más probable. Su líder, Ed Miliband, y el portavoz de economía, Ed Balls, han redactado el programa económico más izquierdista de la historia británica reciente y, sin duda alguna, mucho más a la izquierda de lo que se hubieran planteado cualquiera de los dos últimos primeros ministros laboristas, Tony Blair y Gordon Brown. Se han propuesto subir el tipo impositivo máximo a uno de los niveles más altos de Europa, imponer controles Miliband apuesta por un programa económico muy izquierdista para ganar las elecciones al precio de las energéticas y limitar el tamaño de los bancos. Si la ponen en práctica, será la agenda más socialista de un gobierno europeo desde el presidente Mitterrand. Por el momento, el mercado londinense no lo está teniendo en cuenta, pero lo hará a medida que se acerquen las elecciones. Y las acciones británicas no rendirán tan bien como deberían. La economía británica se ha recuperado de forma imprevista en los tres últimos meses. Con su inmenso sector bancario y un mercado inmobiliario sobreinflado, al Reino Unido la crisis financiera de 2008 le ha golpeado tanto como a cualquier otra gran economía. La producción no se ha recuperado aún a los niveles de2008, peroprogresaadecuadamente. En 2013 creció un respetable 1,9 por ciento. Paraesteaño, elfmi acaba de mejorar su previsión de crecimiento al 2,4 por ciento, uno de los ritmos más rápidos. El paro cae rápidamente, a sólo el 7,1 por ciento hace un mes, muy cerca del umbral del 7 por ciento que se planteó el Banco de Inglaterra para subir los tipos de interés. La inflación ha bajado al 2 por ciento, aunque también por encima de los niveles de la eurozona, que empieza a coquetear con la deflación. Es el primer destino en la UE para la inversión global, con millones de dólares bombeados en la economía británica por empresas extranjeras el año pasado, frente a los escasos millones de dólares de Alemania, supuestamenteelhombrefuertedeeuropa, yunospreocupantes millones de dólares de Francia. El déficit presupuestario sigue obstinadamente alto y aminora muy despacio. El déficit comercial sigue creciendo pese a la devaluación de la libra. La productividad es muy débil y demasiados empleos nuevos están mal remunerados. El mercado inmobiliario está siendo inflado artificialmente por el apoyo estatal. De acuerdo con Citigroup, la deuda familiar ha caído al 138 por ciento del PIB, de un máximo del 170 por ciento justo antes de la crisis. Aun así, el panorama es alentador y la Bolsa de Londres debería ser una inversión atractiva. Aquí es donde aparece la amenaza de loseds rojos. Como François Hollande en Francia o incluso el nuevo alcalde de Nueva York, Bill de Blasio, Milibandhadecididoquelamejor forma de ganar las elecciones es dar un giro brusco a la izquierda. El tipo impositivo máximo del 50 por ciento para lasrentasdemásde libras será uno de los más altos de Europa. También propone unos controles estrictos del precio de las energéticas, restringiendo lo que pueden cobrar. El sector bancario se reestructurará y el Gobierno decidirá el tamaño de cada banco y creará nuevos competidores con el patrocinio estatal. Quiere confiscar terrenos para que el Gobierno se asegure de construir nuevas viviendas. El sector bancario británico es un caos, con bancos que atienden mal a sus Hasta que esté claro qué gobierno va a tener el país, los inversores van a ignorar su mercado clientes y necesitan rescates del gobierno. No se construyen suficientes casas y algunos mercados como el energético suelen gestionarse como oligopolios. Aun así, el control estatal no suele ser la solución de esos problemas. Sin embargo, por ahora funciona (electoralmente). El partido laborista se sitúa por encima de la coalición conservadora de David Cameron en las encuestas. De promedio, vaticinan que el partido gane por una mayoría absoluta de 66 escaños. Una mejora de la economía podría reducir la diferencia aunque ese dinero habría que apostarlo a que las encuestas tienen razón y los laboristas van a ganar. Cuando Hollande salióelegidoenfrancia, Miliband alabó su determinación para crear una Europa de crecimiento. Ya casi nadie busca el liderazgo en Hollande. Francia ha vuelto a estar al borde de otrarecesiónyelreinounido crece a un ritmo respetable, aunque Miliband podría convertir al país en una nación tan poco competitiva como su vecina. El FTSE100 debe ser un índice atractivo porque ofrece exposición a la gran economía de más éxito en Europa y no es especialmente caro comparado con EEUU, aunque si un gobierno de izquierdas sube al poder se verá golpeado por una ola de medidas dirigidas para reducir los beneficios de sus grandes miembros. Hasta que esté claro qué gobierno va a tener el país en el verano de 2015, los inversores pasarán ese mercado por alto, lógicamente. PLANES DE PENSIONES: MÁS LIQUIDEZ Juan Rubio Martín Profesor y Doctor en Economía. Universidad Complutense H ablar de planes privados de pensiones cuando muchas familias tienen nula capacidad de ahorro y, durante varios años consecutivos, las desigualdades económicas crecen a ritmos superiores a la media europea (Eurostat, 2013) parecerá paradójico. Pero negar la evidencia de su creciente necesidad para complementar las pensiones públicas sería un puro espejismo. Peor aún es no tener propuestas o contrapropuestas (que las hay, como la sustitución del sistema actual de reparto por otro de capitalización o mixto, otra cuestión es demostrar su viabilidad y puesta en marcha) ante unas previsiones demográficas indiscutibles (Comisión Europea e Informe Grupo Expertos Pensiones, 2013). Todos los trabajos coinciden en el diagnóstico. El proceso de envejecimiento es la principal amenaza a la sostenibilidad de las pensiones. En España existen factores diferenciales y agravantes: unas tasas de paro elevadísimas y salarios en descenso que merman considerablemente la capacidad de ahorro. El último dato del INE, tercer trimestre de 2013, refleja un nivel de El problema del envejecimiento es la principal amenaza a la sostenibilidad de las pensiones ahorro en hogares del 9,2 por ciento de la renta disponible, el más reducido en un tercer trimestre desde Existe, en cualquier caso, amplísima evidencia sobre la necesidad de las reformas que se han ido llevando a cabo en varios países, hayan sido solo paramétricas (caso más general, introduciendo factores de sostenibilidad) o sistémicas (más excepcionales, como la conversión a sistemas de capitalización). De no haberlas realizado, las pensiones seguirían siendo una bomba de tiempo preparada para estallar, de mucha más entidad que la burbuja inmobiliaria, aunque ignorarlo hubiera supuesto a corto plazo importantes réditos electorales. Dicho lo anterior, existe en la sociedad un gran desconocimiento sobre aspectos relevantes de estos planes. Y, como consecuencia, gran desconfianza que actúa como factor disuasorio a la hora de contratarlos. De ahí el exiguo lugar de España en patrimonio de planes de pensiones sobre PIB, muy por debajo de lo que correspondería por el desarrollo de la economía (INVERCO, 2013). Desconfianza que se extiende no solo a los jóvenes, que temen inmovilizar sus exiguos ahorros hasta la jubilación, sino a quienes ya tienen contratado un plan y se han encontrado, imprevisiblemente, con situaciones económicas delicadas. Preocupa mucho más la extrema liquidez que reducir las comisiones (tema relativamente irrelevante) o el tratamiento fiscal (tradicionalmente favorable en España respecto al entorno), asuntos muy presentes en los medios con ocasión de la aplicación del RDL 16/2013 y del anuncio más o menos oficial de una próxima reforma de los sistemas de previsión. La necesidad de ahorrar para prever el futuro ante situaciones de fuertes disminuciones de ingresos se ha hecho patente desde la antigüedad. Y es cuando se llegue a estas situaciones donde debería mejorarse la normativa. Los supuestos de rescate anticipado son enormemente restrictivos, a saber: enfermedad grave, fallecimiento, desempleo y riesgo de desahucio. No se contempla, en cambio, sufrir una merma considerable en los ingresos regulares, algo muy ligado a la crisis económica. Situación que, al tener consecuencias frecuentemente dramáticas, obliga a determinados empleados y empresarios, en activo pero con dificultades, a convertirse en desempleados, ya sea siendo despedidos, cerrando la empresa, o pasando a ser prejubilados, si es que reúnen los requisitos, y así percibir dos tipos de ingresos: las prestaciones estatales (por desempleo o pensión de prejubilación) y el rescate del plan. Es una obviedad decir que estas situaciones son, a todas luces, incoherentes: es altamente probable que si parte de estas personas hubieran podido rescatarlo antes (total o parcialmente) para compensar una significativa y puede que coyuntural merma de ingresos, habrían continuado en activo, con la esperanza de salir del bache económico. En definitiva, se trata de acabar con un grave obstáculo para la decisión de hacer aportaciones, como es su escasísima liquidez. Poder rescatar al menos una parte cuando se produzcan estas situaciones y, con carácter general, a partir del décimo año de la primera aportación (caso de las EPSV del País Vasco, lo que explica su éxito frente a los tradicionales planes), incluso con alguna penalización fiscal (caso de EEUU y otros países de la UE) sería un gran alivio para ciertas personas y favorecería el sostenimiento de la demanda y el atractivo de este producto financiero. Debería considerarse en la reforma que estudia el Gobierno, en cuya revelación de líneas maestras, incomprensiblemente, se sigue la estrategia del río Guadiana, que aparece y desaparece, y nadie se atreve a asegurar el resultado final.

5 EL ECONOMISTA LUNES, 10 DE FEBRERO DE 5 Opinión

6 6 LUNES, 10 DE FEBRERO DE EL ECONOMISTA Opinión Agenda Nacional Internacional LUNES 10 >>> El presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, clausura una jornada europea en la que España explicará el proceso de reforma de las Administraciones públicas que está desarrollando a ministros extranjeros y que se inaugura por la vicepresidenta, Soraya Sáenz de Santamaría. Madrid. >>> El ministerio de Hacienda publica el informe de Ventas, empleo y salarios en las grandes empresas sobre diciembre de >>> El presidente de la Generalitat, Alberto Fabra, el jefe del Ejecutivo de Murcia, Ramón Luis Valcárcel, y el responsable de las Baleares, José Ramón Bauzá, se reúnen en Valencia para hablar sobre financiación autonómica. MARTES 11 >>> El director de BBVA Research, Jorge Sicilia, y el economista jefe de Economías Desarrolladas de BBVA Research, Rafael Doménech, presentan una nueva edición del informe Situación España. >>> El Instituto Nacional de Estadística publica la estadística de sociedades mercantiles correspondiente al mes de diciembre de >>> Se publica el Informe del comercio catalán,acto al que asisten el presidente y secretario general de la CCC, Pere Llorens y Mique Àngel Fraile, respectivamente. MIÉRCOLES 12 >>> El presidente del Instituto de Estudios Económicos, José Luis Feito, y Matías Rodríguez Inciarte, vicepresidente del Banco Santander, hacen público el monográfico La Banca ante el siglo XXI. >>> El presidente del Gremio de hoteles de Barcelona, Jordi Clos, hace balance del sector hotelero y presenta las perspectivas para. JUEVES 13 >>> El Instituto Nacional de Estadística publica la estadística de efectos de comercio impagados correspondiente a diciembre de >>> Presentación de resultados de 2013 de Santalucía Seguros y su grupo de empresas y objetivos para. Intervienen Jesús Priego, director General, y José Abellán, director Financiero. >>> Rueda de prensa sobre la valoración de la presencia del Allure of the Seas, el crucero más grande del mundo, en el Puerto de Barcelona en VIERNES 14 >>> El Banco de España actualiza los datos mensuales de financiación del Eurosistema a entidades de crédito que operan en España correspondientes a enero de. >>> La secretaria de Estado de Presupuestos y Gastos, Marta Fernández Currás, presentará al comisario europeo de Programación Financiera y Presupuesto, Janusz Lewandowski, en un desayuno organizado por el Foro de la Nueva Economía en Madrid. LUNES 10 >>> El secretario general de la OTAN, Anders Fogh Rasmussen, recibe en Bruselas a la ministra de Exteriores de Moldavia, Natalia Gherman. >>> El Movimiento de los Sin Tierra, mayor organización campesina de Brasil, celebra su congreso nacional a lo largo de la semana. >>> En Suiza se conocerá el desempleo del mes de enero. >>> Italia publica las cifras de producción industrial de enero. >>> Francia conoce las cifras de producción industrial de enero. >>> El Tesoro estadounidense celebra una subasta donde coloca letras a tres y seis meses. MARTES 11 >>> Banco Sabadell presenta a la comunidad de analistas e inversores en Londres su nuevo plan director para el período >>> En Australia se conocen los precios de viviendas del cuarto trimestre y los créditos de viviendas de diciembre >>> Japón publica el PIB del cuarto trimestre. MIÉRCOLES 12 >>> Eurostat divulga el dato de la producción industrial de la eurozona de diciembre. >>> El Banco de Inglaterra saca a la luz en Reino Unido su informe de inflación del cuarto trimestre. >>> Se publican los presupuestos del Tesoro estadounidense de enero. >>> Chinapresentalabalanza comercial de enero. >>> En Suiza se conoce el Índice de Precios al Consumo de diciembre. >>> En Italia, la referencia a seguir es la balanza comercial de diciembre. JUEVES 13 >>> En Estados Unidos las habituales cifras semanales de masa monetaria y solicitudes de subsidio por desempleo comparen protagonismo con las ventas minoristas de enero y los inventarios empresariales de diciembre. >>> En Suiza se publican los precios de importación y producción del pasado mes de diciembre. >>> El Banco Central Europeo saca a la luz su boletín mensual. >>> Estados Unidos coloca bonos a 30 años mediante una subasta del Tesoro. VIERNES 14 >>> Eurostat publica las estimaciones adelantadas del PIB de la UE y la eurozona del cuarto trimestre del año pasado y la balanza comercial de diciembre de la eurozona. >>> En Alemania, el PIB del cuarto trimestre compartirá protagonismo con la inflación de enero. >>> Se conocen los datos del Producto Interior Bruto en Italia. La inflación de enero Para terminar la semana, el viernes 14 de febrero, el Instituto Nacional de Estadística publica el Índice de Precios al Consumo (IPC) correspondientes al ya concluido mes de enero de este. La Fed estrena presidenta Mañana martes 11 de febrero, las miradas se dirigirán a Estados Unidos, concretamente a la comparecencia de la nueva presidenta de la Reserva Federal estadounidense, Janet Yellen, ante el Comité de Servicios Financieros. El día siguiente, la presidenta tendrá que testificar en Washington ante el Comité Bancario del Senado. Cartas al director Diversidad de opiniones sobre los datos del paro Los datos del paro de enero que se presentaron la semana pasada han sido calificados por el Gobierno como optimistas al mostrar un cambio de tendencia. Sin embargo, los seguidores en Twitter no parecen tener la misma Esto van a ser los brotes rojos, en vez los brotes verdes que decían Si los brotes verdes hubieran comenzado cuando dijo ZP viviríamos en una frondosa selva de Esto sí que es una lacra para la Esto sí que es para estar retwitteándolo todo el tiempo. Nadie sabe cómo parar el paro? Qué Menudo desastre de gestión. Cómo afecta a España la situación de Sacyr? No entiendo en qué situación queda Sacyr y sobre todo las empresas de construcción españolas tras no llegar a un acuerdo con la Autoridad del Canal de Panamá. No entraré a juzgar los pormenores de las negociaciones, ni si es justo para unos o para otros, sobre eso ya se han escrito críticas y editoriales en multitud de periódicos y publicación de periodísticas. A mí me gustaría saber en qué situación queda la tan mencionada Marca España,tras el revés a Sacyr. Volverá a confiar Latinoamérica en las constructoras españolas para desarrollar proyectos de gran envergadura? En qué puede perjudicar a España? No hay que olvidar que con la crisis económica, los negocios en América Latina se han convertido en una fuente de ingresos para las empresas españolas. Por ello y sin entrar en más detalles, creo que es necesario aclarar este asunto, limpiar la imagen de las constructoras del país, demostrar que esto sólo ha sido una piedra en el camino y que en España hay empresas competitivas y fuertes que pueden y deben seguir trabajando a otro lado del Atlántico. Quien quiera que daba ocuparse de esta tarea tiene una importante misión por delante porque no hay que olvidar que lo bueno se olvida fácilmente pero los errores, por desgracia, permanecen. J. R. CORREO ELECTRÓNICO

7 EL ECONOMISTA LUNES, 10 DE FEBRERO DE Web: 7 Empresas & Finanzas Iberdrola apuesta por México: logra contratos para invertir millones La eléctrica gana a Abengoa un contrato de 600 millones para construir una central de gas La compañía construirá dos ciclos combinados para el Gobierno y ampliará su potencia eólica Lorena López/Rubén Esteller MADRID. Méxicosehaconvertidoenlapiedra angular de Iberdrola. En lo que llevamos de, la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán ha ganado contratos para invertir más de millones de euros. El último hito ocurrió la pasada semana, cuando el grupo arrebató a Abengoa la golosa licitación de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) para construir un ciclo combinado en el Estado de Chihuahua por más de 600 millones de euros, según avanzaron fuentes del sector a este diario. En esta licitación también participó una empresa norteamericana en la última criba, aunque fue Iberdrola la que presentó la oferta más atractiva para el Gobierno de Enrique Peña Nieto. Se trata de una central de 900 megavatios de potencia, así como de las instalaciones asociadas necesarias para la conexión de la planta al sistema eléctrico del país. La instalación se ha denominado Norte III y las obras de la planta comenzarán en mayo de este año, estando prevista su entrada en operación comercial durante el mes de julio de Esta licitación internacional fue anunciada por la CFE en julio del pasado año en aras de atender la creciente demanda eléctrica del país. Fuentes de la compañía confirmaron a este diario que el acuerdo definitivo se firmará a lo largo de este mes. En concreto, Iberdrola se ha asegurado la venta a la empresa estatal mexicana Comisión Federal de Electricidad de toda la energía que produzca la planta de ciclo combinado de Norte III por un período de 25 años. El gas para esta nueva central será suministrado por la citada CFE y el contrato está dolarizado, al igual que el resto de los proyectos similares que la empresa tiene en México. La compañía Alstom será quien aporte parte de la tecnología de la central, con un sistema de enfriamiento mediante aerocondensador para esta instalación compuesta por tres turbinas de gas y una de vapor. Hace tan sólo unas semanas, la compañía se adjudicó otro contrato similar para construir el ciclo combinado en Baja California III, con una potencia de 300 megavatios y que requerirá una inversión de 200 millones de euros. Central de ciclo combinado La Laguna, en México. EE Asimismo y también en este casi recién estrenado año, Iberdrola ha anunciado la ampliación en 22 megavatios (MW) la potencia del complejo eólico de La Ventosa, uno de sus tres parques en México, hasta alcanzar los 102 MW. De esta manera, Iberdrola ya ha comprometido inversiones de más de millones en México, un país clave en su decidida estrategia de crecimiento internacional. En concreto, el Plan Estratégico de la eléctrica contempla una inversión en Latinoamérica de millones de euros netos entre 2012 y, el 23 por ciento del total previsto ( millones de euros). Primera eléctrica privada Iberdrola está presente desde 1998 en México y con estos nuevos contratos ratifica su posición como el principal productor privado de electricidad y el segundo de este país norteamericano, tras la CFE. En concreto, la empresa ya cuenta con una potencia operativa de más de megavatios, principalmente mediante centrales de ciclo combinado de gas y también a través de parques eólicos (ver gráfico). La compañía ha sabido aprovechar la mayor apertura del mercado mexicano y su intención es permanecer atenta a nuevas oportunidades de negocio. Precisamente, los fuertes de la compañía son la diversificación y la internacionalización. Los continuos cambios normativos en España y los vaivenes regulatorios han provocado que Iberdrola se haya decantado por países como México, Brasil o Reino Unido. La reforma energética de José Manuel Soria ha cargado de tasas el mercado eléctrico y aún no ha conseguido domar el déficit tarifario ni frenar el recibo de la luz. De hecho, Sánchez Galán ha advertido de que el gasto en impuestos ya es mayor que en personal, lo que supone una losa para mantener las El grupo focaliza sus inversiones en países con estabilidad regulatoria inversiones en España. La próxima semana, la compañía presentará en Londres su nuevo Plan Estratégico, así como los resultados de 2013, que reflejarán en conjunto el impacto de las reformas emprendidas, incluida la nueva retribución en renovables, que supone un recorte de más de 300 millones tan sólo por su presencia en el sector eólico.

8 8 LUNES, 10 DE FEBRERO DE EL ECONOMISTA Empresas & Finanzas Industria se olvida de la liberalización y decidirá el precio de la electricidad El Ministerio suprime los intermediarios financieros y las subastas para fijar la luz L. López MADRID. Alberto Nadal, secretario de Estado de Energía. NACHO MARTÍN. El Ministerio de Industria está decidido a dar un paso atrás en la liberalización del sector. El departamento que dirige José Manuel Soria suprimirá las subastas y los intermediarios financieros a la hora de fijar el componente de la energía del recibo y que supone el 40 por ciento del coste final. Así lo anunció el secretario de Estado de Energía, Alberto Nadal, en una entrevista concedida a El País, donde explica que a partir de abril se tomará como referencia el precio del mercado mayorista (pool) durante el periodo facturado. Cabe destacar que este mercado está siendo investigado por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) por los altos precios registrados el pasado mes de diciembre. También queda en el aire como se trasladará el precio medio de este mercado, ya que el Ministerio quiere quitar competencias al operador del mercado (OMIE), quien hasta ahora se encargaba de hacer las subastas. El Gobierno suspendió la subasta celebrada el pasado 19 de diciembre al arrojar un incremento del recibo del 11 por ciento. Para determinar el precio durante el primer trimestre de, Industria improvisó un mecanismo basado en la media del mercado de los últimos seis meses. Se trata de una solución política y arbitraria a juicio de las eléctricas y que no va en la dirección correcta para cumplir con la Directiva Europea de liberalización de los mercados energéticos. Además, Soria ha defendido en los últimos dos años el funcionamiento El Gobierno quiere quitar competencias al operador del mercado mayorista del mercado y de las subastas para decidir el precio de la electricidad. La alternativa anunciada por Nadal tiene varios inconvenientes. El reconocimiento del precio medio del mercado diario sólo puede hacerse a posteriori, mediante una compensación a las eléctricas (o de éstas al sistema) en el trimestre siguiente por las diferencias entre el precio de mercado y el precio regulado inicialmente establecido. Se trata de un esquema que no sería replicable por los comercializadores independientes y que, por tanto, no puede realizar ofertas más atractivas que las marcadas por el Gobierno. Se producirá así un parón en la liberalización de este sector que busca acabar con la tarifa regulada. Nueva York rechaza una demanda de Repsol contra YPF Agencias MADRID. La Corte Suprema de Nueva York ha rechazado una demanda por daños y perjuicios presentada por Repsol contra YPF y The Bank of New York Mellon (BONY) por la asamblea de accionistas de YPF del 4 de junio de 2012, según ha informado YPF. Repsol pedía una indemnización de 50 millones de euros por no haber podido ejercer en dicha junta unos derechos de voto que creía que le correspondían. La Corte de Nueva York sostuvo que Repsol no logró demostrar que YPF actuó con negligencia o mala fe, indica el comunicado. Además señala que este fallo deja a Repsol sin la posibilidad de presentar nuevamente una demanda contra YPF por el mismo tema. Este proceso es un litigio particular que no afecta al grueso de la reclamación que Repsol mantiene por la expropiación de YPF. De hecho la petrolera española continúa negociando con el Gobierno argentino las condiciones para la indemnización de millones de dólares por la expropiación del 51 por ciento de la petrolera argentina. Sus Sábados son Naranjas 1mesGRATISde Suscripción de sábado Semestral 25 Anual 49 Reciba cada sábado en su casa* la mejor información económica Suscríbase llamando al *Podrá recibir el ejemplar en su domicilio o un vale canjeable en su punto de venta habitual La herramienta para el AHORRADOR en BOLSA eleconomista.es

9 EL ECONOMISTA LUNES, 10 DE FEBRERO DE 9 Empresas & Finanzas Vodafone presenta una oferta para comprar Ono por millones El consejo de administración de la firma de cable estudiará mañana la propuesta eleconomista MADRID. Vodafone está decidida a tomar el control de Ono, el principal grupo español de telecomunicaciones por cable. La compañía británica ha presentado una oferta de compra por valor de millones de euros, según The Sunday Times. El objetivo es que la oferta pueda ser estudiada mañana por el consejo de administración del grupo que preside José María Castellano. El tiempo apremia para el operador de móviles y busca un acuerdo antes de la salida a bolsa de Ono. La intención de Vodafone con esta compra es recuperar posiciones para contrarrestar la competencia por parte de proveedores de banda ancha fija, como BT en Reino Unido. La pasada semana, la operadora británica de móviles desveló una caída de la facturación a finales del año pasado debido en buena medida al desplome de las ventas en Europa, sobre todo en España e Italia. Así, la empresa redujo su facturación un 2,9 por ciento en el último trimestre de 2013, hasta millones de libras ( millones de euros), con un retroceso de los servicios vendidos en Europa del 9,6 por ciento. Según el rotativo, la empresa británica cuenta con el respaldo de un grupo relevante de accionistas. Se trata de Providence Equity Partners, Quadrangle Capital y GE, con quien Vodafone ha mantenido conversaciones durante semanas. Vodafone dispone actualmente de capital tras vender su participación en la estadounidense Verizon Wireless por millones de dólares ( millones de euros). Según expertos de Fitch, una eventual toma de control por parte de Vodafone, que ya suma 14 millones de clientes de telefonía móvil en España, crearía nuevas e im La sede en Alemania de Vodafone. EFE El obstáculo: la indemnización a Telefónica por romper con Ono La multinacional británica trendrá que provisionar el coste de la ruptura del contrato de móvil virtual que actualmente vincula a Ono con Telefónica, y cuya vigencia se dilata hasta el 31 de diciembre de 2015, tal como adelantó este diario el pasado 31 de enero. El importe de la posible indemnización formará parte del grueso de la negociación, aunque todo apunta a que la suma será muy considerable al tratarse del mejor cliente de Movistar por número de líneas. El servicio Ono móvil ya supera el millón de clientes. portantes oportunidades de venta cruzada. Además, supondrá un salto cualitativo para el operador británico, que se podrá poner a la altura de Telefónica en despliegue de redes fijas de alta velocidad. Sin embargo, la compañía que preside Cesar Alierta no quiere perder el ritmo y ya ha anunciado un ambicioso plan en fibra óptica. Más información UPyD pide al Gobierno saber la cuantía del rescate bancario Cree insuficientes las explicaciones del presidente del Frob Agencias MADRID. UPyD quiere llegar hasta el final en el rescate público a las cajas de ahorro y otras entidades financieras ha pedido al Gobierno que explique cuánto ha tenido que desembolsar el Estado para el proceso de reestructuración bancaria y qué cantidad se ha perdido hasta el momento. El portavoz económico de UPyD, Álvaro Anchuelo, ha planteado estas preguntas al Ejecutivo, a las que ha tenido acceso Efe, por considerar insuficientes las explicaciones que dio esta semana el subgobernador del Banco de España y presidente del Frob, Fernando Restoy en su comparecencia en el Congreso sobre la reestructuración financiera. Anchuelo cree que si bien el responsable del Frob dejó claro que el proceso había terminado y dio cuenta del grado de cumplimiento de los planes acometidos por las entidades ayudadas, en ningún momento dijo cuanto era la cuantía total de ayudas públicas que habían recibido ni qué parte de ellas se dan hasta ahora por irrecuperables. Y hay que tener en cuenta señala Anchuelo que Eurostat da por perdidos millones de euros. Durante la comparecencia de Fernando Restoy todos los grupos parlamentarios le urgieron a que diera a conocer las cifras del rescate bancario y también le pidieron que la privatización de las entidades nacionalizadas se hiciera sin prisas. El FMI cifra en casi millones, una cuarta parte del PIB de España, las entregas a la banca. Panamá quiere comenzar las obras del Canal en 15 días La ACP da una última oportunidad a Sacyr para llegar a un acuerdo Agencias PANAMÁ. La Autoridad del Canal de Panamá (ACP) se dispone a reanudar las obras de ampliación de la vía interoceánica por su propia cuenta y riesgo con el fin de terminarlas a finales de La ACP contempla la retoma de las obras dentro de un máximo de 15 días, aseguró a Efe una fuente que participó en la negociación por parte de esa entidad con Grupos Unidos por el Canal (GUPC), el consorcio internacional adjudicatario de los trabajos de la ampliación de la vía, paralizados esta semana por falta de fondos. LA ACP y GUPC se levantaron esta semana de la mesa de negociación, en la que también participaba la firma aseguradora de la concesión de las obras, Zurich, y en las últimas horas intercambiaron sendas propuestas en las que fijan sus respectivas posiciones finales. Llegados a este punto, el primer objetivo de la ACP es dejar claro ante la aseguradora Zurich que no se opone a un acuerdo, pero únicamente si se atiene a lo establecido en el contrato de adjudicación. La misma fuente aseguró que el único plan que la ACP contempla además de que GUPC cumpla con el contrato es asumir por su propia cuenta las obras y reveló que la empresa estadounidense Bechtel se ofreció a terminar la ampliación del canal, pero su oferta fue rechazada sin tener en cuenta siquiera las condiciones económicas. Bechtel se acercó a la ACP para ofrecer sus servicios y la respuesta negativa fue tajante al extremo de que se le advirtió que no serían recibidos nuevamente, explicó. El grupo constructor GUPC, formado por Sacyr, Impregilo, la belga Jan de Nul y la panameña Constructora Urbana, emitió el pasado viernes un comunicado en el que expresaba su voluntad de llegar a un acuerdo con las autoridades panameñas. Pocas horas mas tarde, la ACP anunció que había enviado a GUPC una contrapropuesta que permite viabilizar la continuación del proyecto.

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