Tasa de Descuento: El costo de Capital: Tasa de Descuento: El costo de Capital: El costo de Capital:

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Tasa de Descuento: El costo de Capital: Tasa de Descuento: El costo de Capital: El costo de Capital:"

Transcripción

1 DEPARTAMENTO DE INDUSTRIA Y NEGOCIOS INGENIERIA CIVIL INDUSTRIAL Formulación y Evaluación de Proyectos II Tasa de descuento Es la tasa de descuento que debe utilizarse para actualizar los lujos de dinero durante el horizonte del proyecto es igual a la tasa de retorno que el inversor obtendría en un proyecto de riesgos e inversiones similares, lo que es llamado costo de capital. El costo de Capital: La tasa de descuento del proyecto, o tasa de costo de capital, es el precio que se paga por los ondos requeridos para poder hacer la inversión completa. Esta tasa es la medida de rentabilidad mínima que se le puede exigir al proyecto, tomando en cuenta también el riesgo, para que sea rentable. La tasa de descuento de un proyecto, es el costo de oportunidad del capital requerido, ajustado por el nivel de riesgo del proyecto. El VAN de dos proyectos que se comparan cambia según la tasa de actualización que se emplee Relación VAN / Tasa de descuento % El costo de Capital: Si los proyectos estuviesen libres de riesgo, no habría mayor diicultad en determinar el costo de capital, ya que bastaría usar como aproximación el retorno de los activos libres de riesgo como, por ejemplo, la rentabilidad de los pagarés del gobierno. No obstante la mayoría de los proyectos no están libres de riesgo, por lo cual se les debe exigir un premio por sobre la tasa libre de riesgo, el que dependerá de cuán riesgoso sea el proyecto. Este costo (k e ) se puede calcular como la tasa libre de riesgo R más una prima por riesgo R p. k = R + R e p El costo de Capital: La teoría que se ha desarrollado uertemente es la de portolio que relaciona undamentalmente la cuantiicación del riesgo en relación con cada proyecto en particular La teoría moderna ha relacionado riesgo y rentabilidad con modelos como: CAPM: Modelo para valorización de los activos de capital 1

2 Los recursos inancieros para llevar a cabo un proyecto pueden provenir de dos uentes: Flujo de caja v/s Financiamiento: Préstamo de terceros: Corresponde al interés de los prestamos corregidos por su eecto tributario. Recursos propios: costo de oportunidad Factor Construcción Flujo sólo con Recursos Propios Flujo inanciado con recursos propios y de terceros Tasa de descuento Costo de Capital Tasa promedio ponderado Flujo Flujo del proyecto puro Flujo del proyecto inanciado Financiamiento: Financiamiento: La búsqueda del inanciamiento puede dar una variedad bastante importante de opciones dierentes Para escoger la órmula más conveniente, deberá evaluar económicamente (VAN) las siguientes alternativas: El empresario puede usar su propio capital Asociarse con otras personas o empresas Institución inanciera Otras: venta de activos; arriendo de espacios, vehículos, o maquinaria; crédito de proveedores En proyectos de envergadura: uentes internacionales de inanciamiento o al Estado. Las condiciones de plazo, tasas de interés, ormas de amortización y garantías requeridas Características cualitativas de los trámites: avales, períodos de tramitación, etc. Principales uentes de inanciamiento: Internas: Emisión de acciones Utilidades retenidas en cada período después de impuesto Externas: Créditos Proveedores Préstamos bancarios de corto y largo plazo Arriendos inancieros Leasing CON DEUDA: Para determinar la rentabilidad que obtendría el inversionista por los recursos propios aportados para la materialización del proyecto se debe eectuar una corrección al lujo de caja que mide la rentabilidad del total de la inversión, mediante la incorporación del eecto del inanciamiento externo en la proyección del lujo de caja, ya sea por: Financiamiento del proyecto con deuda Financiamiento del proyecto con Leasing Al recurrir a un préstamo bancario para inanciar el proyecto, la empresa debe asumir el costo inanciero que está asociado a todo proceso de otorgamiento de créditos, el cual tiene un eecto negativo sobre las utilidades y, por lo tanto, positivo sobre el impuesto. Es decir genera ahorro tributario al reducir utilidades contables sobre las cuales se calcula el impuesto. 2

3 CON LEASING: Fuente opcional de inanciamiento, instrumento mediante el cual la empresa puede disponer de determinados activos con anterioridad a su pago. El leasing o alquiler de activos, permite su uso por un período determinado de tiempo a cambio de una serie de pagos. Al término del período de alquiler el locatario puede ejercer una opción de compra o devolver el bien o renovar el contrato. Existen: Leasing operacional Leeasing inanciero CON LEASING FINANCIERO: Leasing Financiero: Involucra generalmente plazos largos y pagos que deben ser cumplidos en su totalidad. Una característica importante es que en el contrato deben estar explícitas las siguientes: La transerencia de la propiedad del bien al locatario o inquilino, al término del contrato. El monto de la opción de compra es inerior al valor comercial esperado para el bien en ese momento. El valor actual de las cuotas corresponde a una proporción signiicativa del valor de adquisición al inicio del contrato. El contrato abarca parte importante de la vida útil. CON LEASING FINANCIERO: Leasing Financiero: Se contabiliza en orma similar a la compra de un activo. Es decir, se activa, bajo la denominación de activos en leasing, el valor actual de las cuotas y la opción de compra o, si el contrato lo establece, el precio contado del bien objeto del alquiler. Se realiza a través de un intermediario, como un banco, el cual compra el activo y lo entrega al beneiciario. Los costos de mantención, reposición, etc. los asume el empresario. CON LEASING OPERATIVO: Leasing Operativo: Si el proyecto se inancia con este instrumento, en vez de endeudamiento, la orma de calcular el lujo del inversionista diiere del procedimiento explicado para el inanciamiento bancario. Por cuanto el total de la cuota del leasing es considerada como gasto deducible de impuestos, similar a cualquier alquiler de un bien inmueble. Se realiza a través de un intermediario, por lo general una empresa de servicios, el cual compra el activo y lo entrega al beneiciario. Los costos de mantención, reposición, etc. A dierencia del leasing inanciero, los asume la empresa de servicios o contratista. INDICADORES BANCARIOS: Para empresas Capacidad de pago : DICOM: al menos no igurar con deuda vencida Ventas: a través de la declaración de I.V.A., para constatar ingresos mensuales Balance: capacidad de endeudamiento en L.P. Utilizando indicador Leverage P/A < 1 (pasivos/activos) Generación de ondos brutos Generación mensual v/s monto del préstamo y plazo. INDICADORES BANCARIOS: Para empresas Capacidad de pago: Ventas: : 6/12 MM$ v/s 2MM$ a 12 meses +Ventas -Costo de venta +Resultado operacional neto + ingresos no operacionales - costos no operacionales = Generación bruta 3

4 INDICADORES BANCARIOS: Leasing Propileasing: vendes la propiedad comercial a leasing y obtienes caja, a cambio de un arriendo a 2 años Factoring Corporativo: Producto diseñado especialmente para grandes empresas y sus proveedores habituales, que permite anticipar el pago de las acturas de estas empresas, para atender las necesidades de liquidez de sus proveedores. El costo de la Deuda: La medición del costo de la deuda, ya sea que la empresa utilice bonos o préstamo se basa en el hecho de que éstos deben reembolsarse en una echa utura especíica, en un monto, por lo general mayor que el obtenido originalmente. La dierencia constituye el costo que debe pagarse por la deuda. inversión 4 4 Con deuda Con K propio Utilidad antes de impuestos e intereses 1 1 Intereses (11% de $4.) -44 Utilidad antes de impuestos 56 1 Impuestos (17%) Utilidad neta Re ald = K D t = k ( 1 ) =,11 (1,17 ), 913 El costo de la Deuda: Nótese que los beneicios tributarios sólo se lograrán si la empresa que llevará a cabo el proyecto tiene, como un todo, utilidades contables. Cuando se solicita un crédito, se debe establecer un plan de pagos con quienes le otorgan el crédito. La suma de gastos inancieros y las amortizaciones de capital representan el monto total cancelado. Resulta atractivo entonces inanciar, ya que: Si se calcula el VP de las amortizaciones de Capital, y se compara con el monto del crédito, se observa que este último es mayor porque la incidencia que tiene el VP de las amortizaciones de Capital sobre el VAN es menor que si colocaran los recursos con capital propio. Los gastos inancieros son deducibles de impuesto La tasa ponderada necesariamente deberá ser menor que el costo del patrimonio porque el costo del crédito es menor que el costo patrimonial, obteniéndose un VAN mayor El costo del K propio o patrimonial: Capital patrimonial es aquella parte de la inversión que debe inanciarse con recursos propios En una empresa constituida, los recursos propios pueden provenir de la propia generación de la operación de la empresa, mediante la retención de las utilidades (rehusando el pago de dividendos) para reinvertirlas en nuevos proyectos, u originarse en nuevos aportes de los socios El inversionista asignará sus recursos disponibles al proyecto si la rentabilidad esperada compensa los resultados que podría obtener si destinara esos recursos a otra alternativa de inversión de igual riesgo ( costo oportunidad) El costo del K propio o patrimonial: EMPRESAS EN MARCHA El inversionista tendrá varias alternativas simultáneas a través de carteras de inversión: Depósitos con cero riesgo en bonos de tesorería Depósitos en el mercado inanciero con cierto grado de riesgo Inversión en otras actividades productivas Etc. El costo del capital propio se puede calcular como: k = R + R e p Una orma alternativa es calcular el costo de capital propio para un proyecto que se evalúa en una empresa uncionando es mediante la valoración de los dividendos: D k e = + g P Donde D: dividendo por acción P: Pecio de la acción G: tasa esperada de crecimiento 4

5 EMPRESAS EN MARCHA Imagine que el precio en el mercado de sus acciones es de $2165, el dividendo es de $ 184 y se espera que el crecimiento a uturo sea de 4% constante. Calcule el costo del capital propio. Ke = (184/216) +.4 =.125 Ke = 12.5% MODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM) Cuál es la tasa de descuento apropiada para un proyecto con riesgo? Supuestos: Inversionistas adversos al riesgo Maximizan su utilidad esperada al in del período Todos tienen la misma rontera eiciente Los portaolios quedan caracterizados por su media y varianza Existe una tasa libre de riesgo r a la cual se puede prestar y pedir prestado Todos los activos son transables y perectamente divisibles No existen costos de transacción Todos los inversionistas tienen inormación disponible sin costo No existen impuestos ni regulaciones MODELO DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL PATRIMONIO El enoque del modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) tiene como undamento central que la única uente de riesgo que aecta la rentabilidad de las inversiones es el riesgo de mercado, el cual es medido mediante Beta, que relaciona el riesgo del proyecto con el riesgo de mercado. σ (E p ) Riesgo No Sistemático Diversiicable Riesgo Sistemático Riesgo del Mercado Nº de títulos MODELO DE LOS PREIOS DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL PATRIMONIO Riesgo no Sistemático (o diversiicable, único o propio): Riesgo especíico de la empresa, porque no depende de los movimientos del mercado como posibles huelgas, nuevos competidores, etc. Puede ser eliminado mediante diversiicación. Riesgo Sistemático (o no diversiicable, o de nudo): Aquel que no puede ser eliminado. Está asociado con actores que aectan a la economía en su conjunto. MODELO CAPM Este modelo nace a partir de la teoría de portolio (conjunto de inversiones) que intenta explicar el riesgo de una determinada inversión mediante la existencia de una relación positiva entre riesgo y retorno. E(r p ) E(r T ) σ T LMC σ E(r p ) E(r T ) β T LMV β MODELO CAPM En su determinación intervienen parámetros como la tasa libre de riesgo, la rentabilidad de mercado y el riesgo del proyecto representado por el índice Beta de la empresa o del sector cuando no se conoce el primero. Lo anterior se conoce como CAPM ( Capital Assets Pricing Model ) y se expresa como sigue: k = R + β K e : Tasa de descuento B: Beta de la industria R m : Rentabilidad de mercado e IND [ E( Rm) R ] 5

6 MODELO CAPM Si la tasa libre de riesgo uese del 6%, la tasa de rentabilidad en el mercado uese del 13% y el beta del sector 1.5 calcule la tasa de costo del capital? Ke =.6 + (.13-.6) * 1.5 =.165 Ke = 16.5% MODELO CAPM; TASA LIBRE DE RIESGO R: Tasa libre de riesgo La tasa libre de riesgo R en general se asocia a la tasa de interés de los documentos del banco central para horizontes similares al del proyecto en evaluación. La rentabilidad de mercado Rm es una medida de las rentabilidades observadas a nivel de mercado, por ejemplo se puede emplear la rentabilidad de los índices accionarios locales, dado que ella representa la rentabilidad alcanzada en un portaolio diversiicado como lo es el índice de las acciones mas transadas o el índice general de precios. MODELO CAPM; BETA El índice Beta representa el riesgo de la empresa y da cuenta de que tan sensible es el comportamiento de esta con respecto al mercado, por lo tanto Beta es una medida de la volatilidad de la empresa. Por deinición un Beta igual a 1 corresponde al comportamiento del mercado, valores mayores corresponden a empresas mas volátiles que el mercado y viceversa para valores de beta menores que 1, los que representan empresas muy estables. Cov( Ri, Rm) β = Var( Rm) Año Suma promedio Ri(t) Rm(t) Año Suma estadísti co Ri(t) -,1,4,7,9,12,31,62 Rm(t),9,8,11,18,15,61,122 Rit-Ri -,72 -,22,8,28,58 Rmt-Rm -,32 -,42 -,12,58,28 Rit-Ri*Rmt- Rm,234,924-9,6E-5,1624,1624,64,13 (Rmt- Rm)cuadr ado,124,1764,144,3364,784,78,177 Covarianza Varianza Beta,13,18,729 6

7 MODELO CAPM; BETA Errores comunes: Si β i <1 el activo i tiene una rentabilidad esperada menor a la de mercado pero con menor riesgo no diversiicable. Si β i >1 el activo i tiene una rentabilidad esperada mayor a la de mercado pero a un mayor riesgo no diversiicable. Si β i =1 el activo i es el portaolio de mercado. Si β i = el activo i es el activo libre de riesgo. Descontar todos los proyectos al Costo de Capital de la Empresa. Este criterio es adecuado sólo si el proyecto tiene el mismo riesgo sistemático de la empresa (por ejemplo, una ampliación) Una práctica recuente y errónea es aumentar la tasa de descuento para relejar riesgos diversiicables (riesgo de un pozo de petróleo seco, alla de una máquina, etc.). Estos riesgos se deben recoger al considerar el valor esperado de las variables inciertas en el lujo de caja. Costo ponderado del capital: Es un promedio de los costos relativos a cada una de las uentes de inanciamiento que la empresa utiliza, los que se ponderan de acuerdo con la proporción de los costos dentro de la estructura de capital deinida. D P k = K d + Ke V V k / D P = K d (1 t) + Ke V V Un proyecto requiere una inversión total de $1 (valor de la empresa) y va a ser inanciado en un 6% con deuda al 8% de interés anual y el resto con aportes propios, por los que se exige una rentabilidad del 14%. Calcule el costo ponderado del capital para un impuesto del 15%. Ko =.8*(1-.15)* *.4 =.968 Ko = 9.68% Ojo con la estructura de capital a través del tiempo. El problema de Agencia: El enoque de evaluación es desde el punto de vista de los inversionistas En las empresas se da énasis al riesgo diversiicable Este es considerado de diversas ormas por inversionistas y directivos, generando conlictos entre dos áreas: diversiicación corporativa y evaluación de proyectos. Así como los accionistas, las empresas pueden reducir la variabilidad de los retornos. El problema surge porque los gerentes pueden estar más preocupados de reducir su propia exposición y la de sus empleados al riesgo, que aumentar la riqueza de los inversionistas Para los gerentes en grupos de conglomerados de empresas diversiicadas, no es problema Están dispuestos a asumir proyectos riesgosos, pero rentables. Los gerentes de niveles intermedios no tienen el mismo punto de vista, ya que el riesgo total de cada proyecto los aecta directamente, pues su cartera esta menos diversiicada. 7

DIRECCIÓN FINANCIERA I Parte II: Financiación empresarial

DIRECCIÓN FINANCIERA I Parte II: Financiación empresarial Joxepe Santizo Urresti Departamento de Economía Financiera II josepedro.santizo@ehu.es TUTORÍAS º TRAMO Lunes y Martes: 4:00-5:00 y 6:30-8:00 º TRAMO Lunes: 9:00-0:30, 4:00-5:00 y 8:00-0:30 DIRECCIÓN FINANCIERA

Más detalles

Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa

Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa PARTE II: Estructura de capital y política de dividendos Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa 1. Introducción 2. El coste efectivo de las diferentes fuentes de fondos 2.1 El coste de la deuda 2.2 Coste

Más detalles

1.- La función financiera definición y objetivos. 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad

1.- La función financiera definición y objetivos. 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad 1.- La función financiera definición y objetivos 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad 3.- Instrumentos de financiación externa a c.p. 4.- Principales fuentes de financiación

Más detalles

Curso: Finanzas Empresariales Sesión IV: Instrumentos Financieros y su valoración

Curso: Finanzas Empresariales Sesión IV: Instrumentos Financieros y su valoración Curso: Finanzas Empresariales Sesión IV: Instrumentos Financieros y su valoración Instrumentos Financieros Según las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera) las cuáles contienen a las NIC

Más detalles

La financiación de la empresa

La financiación de la empresa La función financiera Funciones del área financiera de la empresa Planificación financiera Obtención de recursos financieros Estudia las necesidades futuras de capital Estudia las diversas alternativas

Más detalles

QUÉ CREEIS QUE SON LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN?

QUÉ CREEIS QUE SON LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN? QUÉ CREEIS QUE SON LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN? INTRODUCCIÓN QUÉ SON LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN? Para desarrollar su actividad diaria y llevar a cabo sus proyectos de inversión, la empresa necesita disponer

Más detalles

LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA

LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA TEMA 12 LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA 1.- Las fuentes de financiación La empresa necesita recursos financieros para hacer frente a sus inversiones. Las diferentes opciones que la empresa tiene a su alcance

Más detalles

Comente: Los bancos siempre deberían dar crédito a los proyectos rentables. Falso, hay que evaluar la capacidad de pago.

Comente: Los bancos siempre deberían dar crédito a los proyectos rentables. Falso, hay que evaluar la capacidad de pago. Explique Brevemente en que consiste el leasing y nombre los diferentes tipos existentes. Es un mecanismo de financiamiento de Activos el cual permite el uso del activo por un periodo determinado a cambio

Más detalles

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 1ª) El fondo de Rotación o maniobra: a) Es la parte del activo circulante financiada con fondos ajenos. b) Es la parte del activo circulante financiada

Más detalles

U.D.12 ÁREA DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN

U.D.12 ÁREA DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN Las fuentes de financiación de la empresa son los recursos dinerarios que precisa para hacer frente a sus obligaciones. Estas fuentes pueden clasificarse según tres criterios: según el plazo de devolución,

Más detalles

VI. TASA DE RETORNO REQUERIDA

VI. TASA DE RETORNO REQUERIDA VI. TASA DE RETORNO REQUERIDA 1. IMPORTANCIA 2. DEFINICIÓN Mínimo rendimiento aceptable de la inversión. Referencia para los administradores vs. los propietarios de la firma. La TRR de una inversión es

Más detalles

TEMA 2: LA FUNCIÓN DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN

TEMA 2: LA FUNCIÓN DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN TEMA 2: LA FUNCIÓN DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN INTRODUCCIÓN 2 2.1. FUENTES DE FINANCIACIÓN: CLASIFICACIÓN 2 2.1.1. AUTOFINANCIACIÓN 2 2.1.2. FINANCIACIÓN PROPIA Y EXTERNA: CAPITAL SOCIAL 3 2.1.3. FINANCIACIÓN

Más detalles

ÍNDICE DE CONTENIDOS. Tema 4 LA FUNCIÓN FINANCIERA: INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN

ÍNDICE DE CONTENIDOS. Tema 4 LA FUNCIÓN FINANCIERA: INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN ÍNDICE DE CONTENIDOS 1- Conceptos previos fundamentales 2- La inversión n prevista 3- Fuentes o medios de financiación n en la empresa 4- Los recursos propios 5- Los recursos ajenos 6- Beneficio y Rentabilidad

Más detalles

DECISIONES DE DISTRIBUCIÓN. Dividendos y política de dividendos. Tipos de dividendos. Tipos de políticas de dividendos.

DECISIONES DE DISTRIBUCIÓN. Dividendos y política de dividendos. Tipos de dividendos. Tipos de políticas de dividendos. DECISIONES DE DISTRIBUCIÓN Dividendos y política de dividendos. Tipos de dividendos. Tipos de políticas de dividendos. Relación entre los intereses de los dueños y el crecimiento de la empresa. Relación

Más detalles

INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS

INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS Por qué algunas empresas tienen dificultades para acceder a un crédito o conseguir un socio? Muchas empresas no tienen dificultades

Más detalles

PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS (PEP) II

PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS (PEP) II PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS (PEP) II Apuntes N 4 1 Estudio Financiero Objetivo Recopilar, sistematizar y confeccionar toda la información financiera relevante para la construcción de los flujos

Más detalles

Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores

Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INTRODUCCION 1. La generación de flujos positivos de efectivo es un objetivo relevante dentro del contexto de la administración

Más detalles

ÁREA ECONÓMICA Y FINANCIERA

ÁREA ECONÓMICA Y FINANCIERA ÁREA ECONÓMICA Y FINANCIERA BALANCE ACTIVO PASIVO 1.- ACTIVO NO CORRIENTE: 1.- PATRIMONIO NETO FONDOS PROPIOS - Inmovilizado Material - Inmovilizado Inmaterial - Inmovilizado Financiero - Capital - Reservas

Más detalles

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 5. Pasivo Corriente

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 5. Pasivo Corriente Contabilidad Financiera II Grupos 20 y 21 TEMA - 5 Pasivo Corriente 1. Recordatorio: de Pasivo Según el marco conceptual del PGC, son obligaciones actuales surgidas como consecuencia de sucesos pasados,

Más detalles

Bienes: conjunto de propiedades de la empresa: maquinaria, edificios, vehículos,

Bienes: conjunto de propiedades de la empresa: maquinaria, edificios, vehículos, UNIDAD DIDÁCTICA 6. LAS CUENTAS ANUALES Y LA FINANCIACIÓN 1. LAS CUENTAS ANUALES La empresa debe llevar, de manera obligatoria, diversos documentos en los que refleja la información contable que se genera.

Más detalles

Economía 2.º Bachillerato. empresa. Adaptación de Economía de la empresa SM

Economía 2.º Bachillerato. empresa. Adaptación de Economía de la empresa SM Financiación en la empresa Adaptación de Economía de la empresa SM La función financiera Funciones del área financiera de la empresa Planificación financiera Estudia las necesidades futuras de capital

Más detalles

Anexo N 3 Metodología para el cálculo de indicadores de las empresas con ventas netas mayores a 300 UIT

Anexo N 3 Metodología para el cálculo de indicadores de las empresas con ventas netas mayores a 300 UIT Anexo N 3 Metodología para el cálculo de indicadores de las empresas con ventas netas mayores a 300 UIT 28 2 Instituto Nacional de Estadística e Informática INDICADORES PARA EMPRESAS CON VENTAS NETAS MAYORES

Más detalles

INDICADORES EVALUACIÓN DE PROYECTOS

INDICADORES EVALUACIÓN DE PROYECTOS INDICADORES EVALUACIÓN DE PROYECTOS Sección: 01 Profesores: Cristián Bargsted Andrés Kettlun Conceptos básicos Contenido Valor Presente Neto(VPN) Tasa interna de Retorno(TIR) Período de Recuperación de

Más detalles

Tasa de reinversión 40%. Porcentaje de repartición de dividendos 60%. Porcentaje que se reinvierte 40%.

Tasa de reinversión 40%. Porcentaje de repartición de dividendos 60%. Porcentaje que se reinvierte 40%. 6. Relaciones con accionistas y acreedores Una de las funciones básicas del gerente Financiero es determinar y proponer la política de dividendos de la firma y la estructura de capital de la misma. Estas

Más detalles

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA LUÍS AMIGÓ

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA LUÍS AMIGÓ 1. El objetivo financiero de toda empresa es maximizar las utilidades. Explique las razones por las cuales está o no de acuerdo con esta afirmación. El OBF entendido como la maximización de las utilidades

Más detalles

en ed aut nomas ebook Financiación de proyectos empresariales Guía para el conocimiento en la búsqueda de financiación de proyectos de emprendimiento

en ed aut nomas ebook Financiación de proyectos empresariales Guía para el conocimiento en la búsqueda de financiación de proyectos de emprendimiento ebook Financiación de proyectos empresariales Guía para el conocimiento en la búsqueda de financiación de proyectos de emprendimiento 1. La financiación en la empresa. Conceptos básicos 2. Tipos de financiación.

Más detalles

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA.

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA. 1. LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. La empresa necesita recursos financieros (dinero) para pagar los factores productivos, tanto al inicio como durante su actividad. La encargada de gestionar los recursos

Más detalles

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA.

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA. 1. LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. La empresa necesita recursos financieros (dinero) para pagar los factores productivos, tanto al inicio como durante su actividad. La encargada de gestionar los recursos

Más detalles

TEMA VIII. EVALUACIÓN DE PROYECTOS (ESTUDIO FINANCIERO)

TEMA VIII. EVALUACIÓN DE PROYECTOS (ESTUDIO FINANCIERO) UNIVERSIDAD NACIONAL ESCUELA DE CIENCIAS AMBIENTALES CURSO: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS PROFESOR: ING. IGOR ZÚÑIGA GARITA. MAP TEMA VIII. EVALUACIÓN DE PROYECTOS (ESTUDIO FINANCIERO) CUAL ES

Más detalles

El coste de la estructura FINANCIERA Caso Práctico

El coste de la estructura FINANCIERA Caso Práctico [.estrategiafinanciera.es ] El coste de la estructura FINANCIERA Caso Práctico En este caso de estudio se plantea la forma de determinar cuánto le cuesta a una empresa el uso de las fuentes financieras

Más detalles

TEMA 9. Activos Financieros

TEMA 9. Activos Financieros Introducción a la Contabilidad TEMA 9 Activos Financieros TEMA 9 Activos financieros Activos Financieros NORMATIVA DE REFERENCIA PGC (2007): Normas 9ª de registro y valoración NIC 32 y NIC 39 TEMA 9 Activos

Más detalles

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 3. Pasivo No Corriente I: Préstamos y Empréstitos

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 3. Pasivo No Corriente I: Préstamos y Empréstitos Contabilidad Financiera II Grupos 20 y 21 TEMA - 3 Pasivo No Corriente I: Préstamos y Empréstitos 1. Cómo pueden financiarse las empresas? Las empresas pueden emplear: Recursos propios = aportaciones de

Más detalles

Títulos valores: operaciones bursátiles

Títulos valores: operaciones bursátiles Unidad 9 Títulos valores: operaciones bursátiles 9.1. Títulos valores: valores mobiliarios 9.2. Títulos valores: conceptos 9.3. Mercado de valores 9.4. Rentabilidad de los títulos valores 9.5. Valoración

Más detalles

TEMA 7. ÁREA DE INVERSIÓN-FINANCIACIÓN

TEMA 7. ÁREA DE INVERSIÓN-FINANCIACIÓN TEMA 7. ÁREA DE INVERSIÓN-FINANCIACIÓN 1. INVERSIÓN 2. PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN 3. FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA 3.1. FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO. 3.2. FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 1. INVERSIÓN Concepto:

Más detalles

FRANCISCO JAVIER QUESADA SANCHEZ CATEDRATICO DE ECONOMIA FINANCIERA YCONTABILIDAD. ACTUARIO DE SEGUROS. AUDITOR DECUENTAS Y ARQUITECTO TÉCNICO

FRANCISCO JAVIER QUESADA SANCHEZ CATEDRATICO DE ECONOMIA FINANCIERA YCONTABILIDAD. ACTUARIO DE SEGUROS. AUDITOR DECUENTAS Y ARQUITECTO TÉCNICO FRANCISCO JAVIER QUESADA SANCHEZ CATEDRATICO DE ECONOMIA FINANCIERA YCONTABILIDAD. ACTUARIO DE SEGUROS. AUDITOR DECUENTAS Y ARQUITECTO TÉCNICO 1 INSTRUMENTOS FINANCIEROS Ph.D. FRANCISCO JAVIER QUESADA

Más detalles

Administración Financiera

Administración Financiera Administración Financiera LA FUNCIÓN FINANCIERA CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar FINANZAS El campo de las finanzas está íntimamente ligado con

Más detalles

EL ESTUDIO FINANCIERO DEL PROYECTO

EL ESTUDIO FINANCIERO DEL PROYECTO EL ESTUDIO FINANCIERO DEL PROYECTO I. INTRODUCCIÓN 1. OBJETIVO: Analizar la viabilidad financiera de un proyecto. Se sistematiza la información monetaria de los estudios precedentes y se analiza su financiamiento

Más detalles

Finanzas de Empresas Turísticas

Finanzas de Empresas Turísticas Finanzas de Empresas Turísticas Francisco Pérez Hernández (f.perez@uam.es) Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid 1 Las Alternativas de Financiación Externa La

Más detalles

IDENTIFIQUE LAS NECESIDADES DE SU EMPRESA Y RECURSOS DISPONIBLES EN EL MERCADO

IDENTIFIQUE LAS NECESIDADES DE SU EMPRESA Y RECURSOS DISPONIBLES EN EL MERCADO IDENTIFIQUE LAS NECESIDADES DE SU EMPRESA Y RECURSOS DISPONIBLES EN EL MERCADO Curso: Herramientas clave para acceder al crédito Microempresarios Bancoldex Julio 3 de 2014 CONTENIDO 1. DECISIONES DE FINANCIACIÓN

Más detalles

TÉRMINOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD

TÉRMINOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD TÉRMINOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD Contabilidad Es un medio para recolectar, registrar, clasificar, sistematizar, analizar y presentar en términos monetarios las transacciones y los hechos que total o

Más detalles

PARTE I: GENERALIDADES

PARTE I: GENERALIDADES PARTE I: GENERALIDADES TEMA 1: INTRODUCCIÓN 1.- Dirección Financiera. 2.- La maximización de la riqueza del accionista como objetivo de la empresa. 3.- Ética y responsabilidad social en los negocios. 4.-

Más detalles

Conceptos básicos contables

Conceptos básicos contables Conceptos básicos contables Ignacio Vélez Pareja Profesor Asociado Universidad Tecnológica de Bolívar Cartagena Junio 24 de 2012 INTRODUCCIÓN A LA GERENCIA FINANCIERA "La primera ley de la termodinámica

Más detalles

GUÍA PARA LA CREACIÓN DE EMPRESAS

GUÍA PARA LA CREACIÓN DE EMPRESAS GUÍA PARA LA CREACIÓN DE EMPRESAS 1. ELECCIÓN DEL TIPO DE NEGOCIO La elección del tipo de negocio a poner en marcha es el punto de partida de todo proyecto empresarial. Son muchos los factores que pueden

Más detalles

EJERCICIO 1 (Puntuación por apartado: 0,75 puntos. Puntuación total máxima: 3 puntos).

EJERCICIO 1 (Puntuación por apartado: 0,75 puntos. Puntuación total máxima: 3 puntos). OPCIÓN A EJERCICIO 1 (Puntuación por apartado: 0,75 puntos. Puntuación total máxima: 3 puntos). Defina con la máxima brevedad y precisión los siguientes conceptos: a) Punto muerto o umbral de rentabilidad

Más detalles

Gestión Financiera. 8 > Financiación externa de la empresa

Gestión Financiera. 8 > Financiación externa de la empresa . 8 > Financiación externa de la empresa Juan Carlos Mira Navarro Juan Carlos Mira Navarro 1 / 35. 8 > Financiación externa de la empresa 1 Las deudas empresariales a largo plazo y medio plazo Las deudas

Más detalles

TEMA 15: FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA

TEMA 15: FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA TEMA 15: FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA 1. EFECTOS COMERCIALES 4310. EFECTOS COMERCIALES EN CARTERA 4311. EFECTOS COMERCIALES DESCONTADOS 4312. EFECTOS COMERCIALES EN GESTIÓN DE COBRO 4315. EFECTOS COMERCIALES

Más detalles

SE ANALIZA EL COSTO DE CAPITAL COMO UNO DE LOS CONCEPTOS MÁS IMPORTANTES DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES.

SE ANALIZA EL COSTO DE CAPITAL COMO UNO DE LOS CONCEPTOS MÁS IMPORTANTES DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES. COSTO DE CAPITAL JORGE CABREJOS POLO SE ANALIZA EL COSTO DE CAPITAL COMO UNO DE LOS CONCEPTOS MÁS IMPORTANTES DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES. 1. DEFINICIÓN El Costo de Capital es uno de los temas más importantes

Más detalles

FINANZAS CORPORATIVAS

FINANZAS CORPORATIVAS U N I V E R S I D A D D E SAN MARTIN DE PORRES PROGRAMA LA UNIVERSIDAD INTERNA 2012 Tema: FINANZAS CORPORATIVAS JORGE L. PASTOR PAREDES LAS FINANZAS DE LA EMPRESA Planificación, gestión y control de flujos

Más detalles

ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA

ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA Ejercicio 1 ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA Determinar cuál sería el coste efectivo de cada una de las siguientes fuentes de financiación: a) Unas obligaciones se emiten al 95% sobre el nominal, cuya

Más detalles

Nociones de Contabilidad

Nociones de Contabilidad Nociones de Contabilidad Qué es la Contabilidad? Que es la Empresa? Recursos y Obligaciones de la Empresa Inventario Clasificación de los Activos Clasificación de los Pasivos Ecuación del Inventario Taller

Más detalles

Unidad Trabajo: Índice:

Unidad Trabajo: Índice: Unidad Trabajo: Índice: Introducción. 1. LA FINANCIACIÓN. 1.1. Fuentes de financiación. 1.2. Costes financieros. 1.3. Comparar fuentes financiación. 1.4. Las fuentes apropiadas. 2. PRODUCTOS BANCARIOS.

Más detalles

Financiación externa.

Financiación externa. Financiación externa. Se llama financiación externa de la empresa a aquellos recursos financieros que la empresa ha obtenido de su entorno para financiar sus proyectos y su actividad. Hay dos tipos de

Más detalles

FUENTES DE FINANCIACIÓN

FUENTES DE FINANCIACIÓN FUENTES DE FINANCIACIÓN Descripción del modo de cubrir las inversiones que se necesitan. Aclaraciones a algunos de los conceptos relacionados: Recursos propios: Aportaciones dinerarias y no dinerarias

Más detalles

EVA y GEO como herramientas de medición de generación de valor.

EVA y GEO como herramientas de medición de generación de valor. EVA y GEO como herramientas de medición de generación de valor. Presentación Por Comité Técnico Nacional de Tesorería IMEF C.P.C. Gabriel Bello Hernández MA. OBJETIVOS DE LA DIRECCION EN MATERIA FINANCIERA

Más detalles

TEMA 6. PARTE 2 GESTIÓN FINANCIERA DE LA

TEMA 6. PARTE 2 GESTIÓN FINANCIERA DE LA TEMA 6. PARTE 2 GESTIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA A CORTO PLAZO DEFICIT DE TESORIA El presupuesto de tesorería permite anticipar una falta de liquidez en un momento determinado, déficit. Presupuesto Tesorería

Más detalles

FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES

FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES 1 CONTENIDO OBJETIVO 1 2 3 4 5 PRINCIPIOS Y FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS DECISIONES DE

Más detalles

Hay un mercado muy especial que es el del dinero; para nosotros el. medio de pago universalmente aceptado en el interior del país.

Hay un mercado muy especial que es el del dinero; para nosotros el. medio de pago universalmente aceptado en el interior del país. 1 de 5 Gestión Empresarial Financiación De La Empresa Contenidos: Hay un mercado muy especial que es el del dinero; para nosotros el dinero es un medio de pago universalmente aceptado en el interior del

Más detalles

ÍNDICE. Sumario... 5. Prólogo... 7. Capítulo 1. El sistema financiero español... 9. Objetivos del capítulo... 11

ÍNDICE. Sumario... 5. Prólogo... 7. Capítulo 1. El sistema financiero español... 9. Objetivos del capítulo... 11 ÍNDICE PÁGINA Sumario... 5 Prólogo... 7 Capítulo 1. El sistema financiero español... 9 Objetivos del capítulo... 11 1. Introducción al sistema financiero español... 12 2. Las instituciones rectoras...

Más detalles

1.5.- Conceptos y definiciones BALANCE ABREVIADO ACTIVO

1.5.- Conceptos y definiciones BALANCE ABREVIADO ACTIVO 1.5.- Conceptos y definiciones BALANCE ABREVIADO ACTIVO A) ACCIONISTAS (SOCIOS) POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS (c. 190, 191, 192, 193, 194, 195 y 196) (11000). Incluye los derechos de cobro de la empresa

Más detalles

FUENTES ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN PARA LAS PYMES

FUENTES ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN PARA LAS PYMES FUENTES ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN PARA LAS PYMES JOSE A. ALMOGUERA DIRECTOR DE MEGACONSULTING Las Rozas, 22 de enero de 2009 ÍNDICE FUENTES DE FINANCIACIÓN CONTABILIDAD BÁSICA. ANÁLISIS DE RATIOS. FUENTES

Más detalles

EL FLUJO DE CAJA. Construcción y Analisis. OSCAR A. GUERRERO FRANCO. Docente Consultor

EL FLUJO DE CAJA. Construcción y Analisis. OSCAR A. GUERRERO FRANCO. Docente Consultor EL FLUJO DE CAJA Construcción y Analisis. OSCAR A. GUERRERO FRANCO Docente Consultor 2014 Objetivos Específicos 1. Determinar la necesidad real de recursos de financiación a. Capital de trabajo b. Inversión

Más detalles

Dirección Financiera I

Dirección Financiera I Dirección Financiera I Francisco Pérez Hernández Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid Objetivo del curso: La asignatura está enfocada al estudio de la estructura

Más detalles

Una vez definida la idea y antes de entrar en el análisis del Plan de Empresa, conviene que los promotores se planteen algunas preguntas:

Una vez definida la idea y antes de entrar en el análisis del Plan de Empresa, conviene que los promotores se planteen algunas preguntas: ELECCIÓN DEL TIPO DE NEGOCIO La elección del tipo de negocio a poner en marcha es el punto de partida de todo proyecto empresarial. Son muchos los factores que pueden llevar a una persona a inclinarse

Más detalles

IMAGEN FIEL BALANCE DE SITUACIÓN CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ÁNALISIS CONTABLE

IMAGEN FIEL BALANCE DE SITUACIÓN CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ÁNALISIS CONTABLE UNIDAD 7. NOCIONES DE CONTABILIDAD CONTABILIDAD CONCEPTO IMAGEN FIEL PATRIMONIO EMPRESARIAL BALANCE DE SITUACIÓN CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PLAN ECONÓMICO-FINANCIERO ÁNALISIS CONTABLE EMPRESA E INICIATIVA

Más detalles

DIRECCIÓN FINANCIERA I Parte II: Financiación empresarial. Tema 6.- Financiación externa a largo plazo. Emisión de Acciones

DIRECCIÓN FINANCIERA I Parte II: Financiación empresarial. Tema 6.- Financiación externa a largo plazo. Emisión de Acciones DIRECCIÓN FINANCIERA I Parte II: Financiación empresarial Tema 6.- Financiación externa a largo plazo Emisión de Acciones Acción: parte proporcional del C.S Derechos económicos : cobro dividendos; venta

Más detalles

Evaluación de Proyectos. Ayudantía N º 4. Profesor: Marco Mosca Ayudante: Andrés Jara

Evaluación de Proyectos. Ayudantía N º 4. Profesor: Marco Mosca Ayudante: Andrés Jara Evaluación de Proyectos Ayudantía N º 4 Profesor: Marco Mosca Ayudante: Andrés Jara Aspectos Tributarios, Legales y Administrativos 1.- Explique en que caso el monto de los impuestos aparece con signo

Más detalles

Tema 6 - Teorías sobre la decisión de dividendos en la empresa

Tema 6 - Teorías sobre la decisión de dividendos en la empresa 6.1 Introducción. PARTE II: Estructura de capital y política de dividendos Tema 6 - Teorías sobre la decisión de dividendos en la empresa 6.2 La decisión sobre dividendos y la maximización de la riqueza

Más detalles

TEMA 14: LAS INVERSIONES FINANCIERAS

TEMA 14: LAS INVERSIONES FINANCIERAS TEMA 14: LAS INVERSIONES FINANCIERAS 1. CLASES DE INVERSIONES 1.1 POR LA DURACIÓN DE LA INVERSIÓN INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES Inversiones que van a permanecer

Más detalles

Por: Jose Arbey Maldonado Lenis

Por: Jose Arbey Maldonado Lenis 1 COMO AUMENTAR EL RETORNO SOBRE LA INVERSION Por: Jose Arbey Maldonado Lenis Objetivos económicos de las empresas Todas las empresas que tienen ánimo de lucro tratan de lograr en conjunto los siguientes

Más detalles

PARTE I: TEORÍA GENERAL DE LA CONTABILIDAD. Tema 2: EL PATRIMONIO EMPRESARIAL

PARTE I: TEORÍA GENERAL DE LA CONTABILIDAD. Tema 2: EL PATRIMONIO EMPRESARIAL Introducción a la Contabilidad Curso 2010-2011 PARTE I: TEORÍA GENERAL DE LA CONTABILIDAD Tema 2: EL PATRIMONIO EMPRESARIAL PARTE I. TEORÍA GENERAL DE LA CONTABILIDAD Tema 1: La contabilidad como sistema

Más detalles

TEMA 13. Sistema financiero y política monetaria. Colegio Salesianos Atocha 1º Economía Marta Montero Baeza

TEMA 13. Sistema financiero y política monetaria. Colegio Salesianos Atocha 1º Economía Marta Montero Baeza TEMA 13. Sistema financiero y política monetaria Colegio Salesianos Atocha 1º Economía Marta Montero Baeza Sistema financiero e intermediarios Sistema financiero e intermediarios SISTEMA FINANCIERO Está

Más detalles

Introducción a la Contabilidad

Introducción a la Contabilidad Prueba de evaluación 1 Introducción a la Contabilidad Datos del alumno: Firma del alumno: Fecha de envío: Recuerde: Cumplimente la prueba de evaluación (sin olvidar firma y fecha de envío) y el cuestionario

Más detalles

ANÁLISIS ECONÓMICO Evaluación de Proyectos

ANÁLISIS ECONÓMICO Evaluación de Proyectos Página0 ANÁLISIS ECONÓMICO Evaluación de Proyectos Página1 Índice Introducción 02 Valor actual neto 03 Flujo neto de Caja 04 Plazo de Recuperación, Plazo de Reembolso, o Pay-Back estático 04 Tasa de Rendimiento

Más detalles

7.1. La función financiera

7.1. La función financiera TEMA 7: La función financiera. Fuentes de financiación y criterios de selección de inversiones. PRESENTACIÓN Toda empresa está constantemente sometida a un proceso de cambio y de crecimiento que le obliga

Más detalles

Financiación Bancaria Gran Canaria Emprende

Financiación Bancaria Gran Canaria Emprende Financiación Bancaria Gran Canaria Emprende Carlos Ramírez Ruiz Las Palmas, 15 y 24 de septiembre de 2009 Financiación Bancaria Indice: - Acercamiento a la Terminología Bancaria - Productos Básicos de

Más detalles

COMPILADO DE EXÁMENES DE GRADO 2-2014

COMPILADO DE EXÁMENES DE GRADO 2-2014 COMPILADO DE EXÁMENES DE GRADO 2-2014 Presentación A continuación se presentan un conjunto de ejercicios destinados a reforzar algunos tópicos preparatorios para el examen de grado de Ingeniería Comercial.

Más detalles

EVALUACIÓN DE PROYECTOS Y DECISIONES DE INVERSIÓN

EVALUACIÓN DE PROYECTOS Y DECISIONES DE INVERSIÓN EVALUACIÓN DE PROYECTOS Y DECISIONES DE INVERSIÓN EVALUACIÓN DE PROYECTOS Y DECISIONES DE INVERSIÓN Autor Ph.D. Sergio Bravo Orellana Director Fundador del Instituto de Regulación & Finanzas de la Universidad

Más detalles

Dirección Financiera FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES PRUEBA DE APTITUD

Dirección Financiera FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES PRUEBA DE APTITUD Dirección Financiera PRUEBA DE APTITUD FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES PROGRAMA DE LA ASIGNATURA TRONCAL DEL ÁREA DE FINANZAS TITULACIÓN: LADE CURSO 2010/11 DEPARTAMENTO: Dirección de Empresas ÁREA

Más detalles

FINANZAS BÁSICAS PARA EMPRESARIOS

FINANZAS BÁSICAS PARA EMPRESARIOS FINANZAS BÁSICAS PARA EMPRESARIOS CONTENIDOS 1. Estructura básica de los estados financieros como herramienta de planeación y toma de decisiones. 2. Herramientas de diagnóstico e índices financieros y

Más detalles

1.5.- Conceptos y definiciones ACTIVO

1.5.- Conceptos y definiciones ACTIVO 1.5.- Conceptos y definiciones ACTIVO A) ACCIONISTAS (SOCIOS) POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS (c. 190, 191, 192, 193, 194, 195 y 196) (11000). Incluye los derechos de cobro de la empresa sobre sus socios por

Más detalles

Instrumentos Financieros bajo NIIF (IFRS) Conferencista y Contador Público

Instrumentos Financieros bajo NIIF (IFRS) Conferencista y Contador Público Patrocinado por: Organizado por: Instrumentos Financieros bajo NIIF (IFRS) Conferencista y Contador Público Edmundo Alberto Flórez Sánchez edmundo.florez@blacolombia.com TEMARIO 1 Qué son los Instrumentos

Más detalles

ECONOMÍA DE LA EMPRESA

ECONOMÍA DE LA EMPRESA ECONOMÍA DE LA EMPRESA PRUEBA DE ACCESO A LA UNIVERSIDAD CURSO 2011-2012 ECONOMÍA DE LA EMPRESA OPCIÓN A CUESTIONES TEÓRICAS 1 : 1. La función de control: concepto y fases. La función de control es junto

Más detalles

Titulo documento Interpreta los estados financieros de tu empresa. Documento resumen. Autor Frederick Arcila Carabali

Titulo documento Interpreta los estados financieros de tu empresa. Documento resumen. Autor Frederick Arcila Carabali Titulo documento Interpreta los estados financieros de tu empresa Documento resumen Autor Frederick Arcila Carabali Bogotá Emprende. Prohibida la reproducción total o parcial bajo cualquier forma. 1 Contenido

Más detalles

TEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO

TEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO TEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO 1. El descuento comercial: remesas de efectos. 2. Cálculo de tantos efectivos. 3. Principales activos financieros a corto plazo en el mercado: Letras del Tesoro.

Más detalles

Tema 13 El sistema financiero español. La bolsa.

Tema 13 El sistema financiero español. La bolsa. Tema 13 El sistema financiero español. La bolsa. 1. El sistema financiero. Financiación de la economía. En una economía de mercado, los recursos económicos se distribuyen mediante un sin fin de decisiones

Más detalles

DIRECCIÓN FINANCIERA (3º GADE) EJERCICIOS TEMA 4: FUENTES DE FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA

DIRECCIÓN FINANCIERA (3º GADE) EJERCICIOS TEMA 4: FUENTES DE FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA DIRECCIÓN FINANCIERA (3º GADE) EJERCICIOS TEMA 4: FUENTES DE FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA 1. Un agricultor tiene un parque de maquinaria agrícola compuesto por 10 tractores cuyo valor de adquisición unitario

Más detalles

CUENTAS CONTABLES (Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre)

CUENTAS CONTABLES (Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre) GRUPO V - CUENTAS FINANCIERAS CUENTAS CONTABLES (Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre) 50. EMPRÉSTITOS, DEUDAS CON CARACTERÍSTICAS ESPECIALES Y OTRAS EMISIONES ANÁLOGAS A CORTO PLAZO 500. Obligaciones

Más detalles

EL PRESUPUESTO DE TESORERÍA.

EL PRESUPUESTO DE TESORERÍA. GESTIÓN FINANCIERA. TEMA 11º.- EL PRESUPUESTO DE TESORERÍA. 1.- El presupuesto EL PRESUPUESTO DE TESORERÍA. El presupuesto Concepto. Causas de los desajustes. Elaboración del presupuesto Es un instrumento

Más detalles

b) El saldo deudor de las cuentas con personas naturales o jurídicas relacionadas al intermediario.

b) El saldo deudor de las cuentas con personas naturales o jurídicas relacionadas al intermediario. REF.: ESTABLECE NUEVAS NORMAS SOBRE CONDICIONES DE PATRIMONIO, LIQUIDEZ Y SOLVENCIA PARA INTERMEDIARIOS DE VALORES. DEROGA NORMA DE CARACTER GENERAL N 17 DEL 11 DE JUNIO DE 1985. En virtud de las facultades

Más detalles

El Plan de Empresa tiene una doble función: Herramienta de Gestión. Herramienta de Planificación

El Plan de Empresa tiene una doble función: Herramienta de Gestión. Herramienta de Planificación Plan de Empresa 1. Qué es un Plan de Empresa? 2. Para qué sirve un Plan de Empresa? 3. Por qué elaborar un Plan de Empresa? 4. Contenido de un Plan de Empresa 5. Plan Financiero 6. Beneficios de realizar

Más detalles

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

FUENTES DE FINANCIAMIENTO FUENTES DE FINANCIAMIENTO Las fuentes de financiación son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creación,

Más detalles

3. Amortización. Posibilidad de amortización mensual y trimestral; sistema francés de cuotas constantes.

3. Amortización. Posibilidad de amortización mensual y trimestral; sistema francés de cuotas constantes. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS Hasta el 70% de las inversiones. Con garantía personal el plazo podrá alcanzar hasta 5 años, pudiendo establecerse un período de carencia de un año. Con garantía hipotecaria

Más detalles

SEMINARIO TALLER FUNDAMENTOS CONTABLES. DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco

SEMINARIO TALLER FUNDAMENTOS CONTABLES. DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco SEMINARIO TALLER FUNDAMENTOS CONTABLES DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco CONCEPTOS BASICOS CONTABLES Y DE COSTOS 1. Conceptos básicos contables 2. Estados financieros básicos CONCEPTOS BÁSICOS EN CONTABILIDAD

Más detalles

INFORMACIÓN QUE SE DEBE CONOCER ANTES DE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES. Una guía para el inversionista. Preparado por Zaida Llerena

INFORMACIÓN QUE SE DEBE CONOCER ANTES DE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES. Una guía para el inversionista. Preparado por Zaida Llerena INFORMACIÓN QUE SE DEBE CONOCER ANTES DE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES Una guía para el inversionista Preparado por Zaida Llerena Objetivos de la exposición Describir los aspectos fundamentales del

Más detalles

Contabilidad Financiera y Analítica II. Grupos 12 y 13 TEMA - 5. Financiación Ajena

Contabilidad Financiera y Analítica II. Grupos 12 y 13 TEMA - 5. Financiación Ajena Contabilidad Financiera y Analítica II Grupos 12 y 13 TEMA - 5 Financiación Ajena 1. Cómo pueden financiarse las empresas? Las empresas pueden emplear: Recursos propios = aportaciones de los accionistas

Más detalles

V. EL ESTUDIO FINANCIERO

V. EL ESTUDIO FINANCIERO V. EL ESTUDIO FINANCIERO A. INTRODUCCION 1. OBJETIVO: Analizar la viabilidad financiera de un proyecto. Se sistematiza la información monetaria de los estudios precedentes y se analiza su financiamiento

Más detalles

TEMA 12. FUENTES DE FINANCIACION

TEMA 12. FUENTES DE FINANCIACION TEMA 12. FUENTES DE FINANCIACION 1. LOS DIFERENTES TIPOS DE FINANCIACION EN LA EMPRESA. Denominaremos fuente de financiación a los diferentes recursos financieros que la empresa obtiene para llevar a cabo

Más detalles