Oportunidades para Emprendedores, S.A.P.I. de C.V. SOFOM, E.N.R.

Transcripción

1 HR Ratings ratificó la calificación de Administrador Primario de HR AP3- para Oportunidades para Emprendedores México, D.F., (14 de diciembre de 2012) HR Ratings ratificó la calificación de Administrador Primario de HR AP3- para Oportunidades para Emprendedores, S.A.P.I. (Oportunidades y/o la Empresa). El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos. La perspectiva de la calificación es Estable. La calificación asignada de HR AP3- significa que el Administrador Primario exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. El signo - representa una posición de debilidad relativa dentro de la misma calificación. Cabe señalar que la calificación inicial asignada por HR Ratings para Oportunidades se publicó el día 7 de diciembre de 2010, con la primera revisión realizada el día 23 de diciembre de Los reportes pueden ser encontrados en la página web Los factores positivos que influyeron en la calificación fueron: Mejora de su estructura organizacional con la creación de dos gerencias regionales de promoción para una mejor gestión en la colocación de la Empresa. Fortalecimiento en la gestión y transparencia de la Empresa con la creación de dos nuevos comités de trabajo. Sólido gobierno corporativo, con la presencia de un Consejo de Administración con consejeros independientes. Plataformas tecnológicas adecuadas para una operación eficiente de la Empresa en áreas de Recursos Humanos y colocación de Cartera. Capacitación constante del personal, ya sea por personas internas o externas. Sanos y mantenidos índices de solvencia al cierre del 3T12, con un índice de capitalización de 36.0% (vs. 13.5% al 3T11). Mayor diversificación en la colocación de la cartera crediticia por industria y zona geográfica, disminuyendo impactos negativos en una zona o industria en particular Fortalecimiento en la operación de la Empresa con una mejor estructura organizacional y fortalecimiento del Front Office con la integración de 2 gerencias regionales de promoción Los factores negativos que afectaron la calificación de la Empresa: Fuerte aumento en el índice de morosidad de la Empresa, al pasar de 2.7% al 3T11 a 3.9% al 3T12. Aumento en la concentración de la cartera con el 46.9% de la cartera total colocada en los 10 clientes principales, representando 1.2x el Capital Contable al 3T12 (vs. 27.6% y 0.5x al 3T11) Agresivos planes de expansión de la Empresa que pudieran impactar sobre la calidad de la cartera crediticia. Eventos Relevantes Gobierno Corporativo Con el fin de profesionalizar y robustecer el gobierno corporativo de la Empresa, el Consejo de Administración creó dos comités de trabajo en los últimos 12 meses. El primero es el comité de Comunicación y Control, y el segundo es el comité de prestaciones, estímulos y recompensas. Consideramos que dichos comités fortalecen la estructura corporativa y le otorgan una mayor seguridad en cuanto a sus operaciones.

2 Estructura Organizacional Asimismo, durante los últimos 12 meses, la Empresa modificó e incrementó su estructura organizacional, creando una Gerencia Corporativa, nombrando a un abogado responsable. El abogado responsable cuenta con más de dos años de experiencia dentro de Financiera Oportunidades y más de dos años dentro del sector financiero. Asimismo, se nombró a un nuevo responsable de Gerencia Corporativa Análisis de Crédito, quien suma más de 2 años de experiencia dentro de la Empresa y más de 6 años dentro del sector financiero. Con estos cambios en su estructura organizacional, la Empresa fortalece la gestión jurídica y el análisis para una mejor toma de decisiones dentro de la Empresa. Así mismo la Empresa decidió hacer una división entre las áreas de Front Office y del área de Back Office. Esto debido a que la estrategia de la Empresa consiste en ampliar sus puntos de venta con más capital de trabajo en el Front Office y mantener una gestión adecuada de la misma. De igual forma con la finalidad de fortalecer el control de la cartera y de la originación, el área de Front Office se dividió en zona sur y zona norte, en donde cada una de las zonas cuenta con un equipo independiente. Herramientas Tecnológicas En los últimos 12 meses, Oportunidades llevó a cabo un programa de actualización de sus herramientas tecnológicas, tanto como de análisis y cartera como de capital humano. Dichas actualizaciones, así como las áreas que se buscaba mejorar, se detallan a continuación: -Capital humano: Se generó un software que integra todos los temas relacionados con la administración del personal y ayuda a mantener un perfil actualizado de todos los miembros de la organización. -Cartera de crédito: Se mejoró el control en todas las fases del tren de crédito dentro de la Empresa. Cabe mencionar que Oportunidades tiene planes a corto plazo para la implantación de un Software especializado para mejorar la operatividad de la Empresa. Con ello se busca fortalecer el tren de crédito desde la originación hasta el otorgamiento del mismo. Manuales Operativos Durante los últimos 12 meses, la Empresa realizó la actualización de sus manuales operativos. Esto con la finalidad de adaptarse a las nuevas exigencias del mercado y proporcionarle a la Empresa una mayor fortaleza frente a sus competidores. Asimismo, la Empresa desarrollo internamente el manual de Prestaciones, Estímulos y Recompensas. Esto con el fin de fortalecer al capital humano de la Empresa de Oportunidades, ofreciendo así ejecutivos y analistas mejor capacitados mediante un programa de prestaciones adicionales y bonos por productividad, que servirán de motivación adicional para la incrementación de los niveles de colocación de la Empresa. Expansión La Empresa aumentó su fuerza de ventas a lo largo del país. Al cierre del 3T12, la Empresa cuenta con presencia en 12 estados de la República Mexicana, ya sea con la presencia de representantes de la Empresa o con la creación de sucursales para tener la infraestructura adecuada y ofrecer mejores servicios. Cabe mencionar que la estrategia de la Empresa radica en instalar una sucursal cuando el monto de cartera colocada en alguna zona en específico iguala al punto de equilibrio de mantener dicha sucursal en operación, reduciendo así el costo de recuperación y el riesgo de poner nuevas sucursales. Evolución de la Cartera de Crédito Durante los últimos 12 meses, el crecimiento de la cartera total ha experimentado un crecimiento importante, cerrando al 3T12 con una cartera total de P$131.2m (vs. P$92.6m al 3T11), lo que se traduce en un crecimiento del 41.7%. Este crecimiento se da en gran parte por el aumento en las oficinas de representación de la Empresa, al igual que por los convenios realizados con las cámaras empresariales y afiliaciones con la iniciativa privada.

3 Es importante mencionar que la cartera por zona geográfica a mostrado cierta pulverización, dado que mientras los estados de Hidalgo y Veracruz se mantuvieron en niveles similares a los del año anterior, el peso dentro de la cartera en Puebla disminuyó de manera importante, ya que al 3T12 representa el 14.8% de la cartera total (vs. 36.7% al 3T11). Esto debido a una disminución en los acreditados y vencimiento de créditos otorgados de corto plazo. Por otro lado, observamos como el resto de los estados cambiaron de forma importante su participación dentro de la cartera, debido en gran medida a los nuevos puntos de representación establecidos en diferentes estados por la Empresa. Dicha diversificación fortalece de manera importante el riesgo que la Empresa maneja en cuanto a concentración de cartera. Cabe mencionar, que la estrategia seguida por la Empresa, consiste en establecer representaciones en ubicaciones privilegiadas en diferentes estados de la Republica y una vez que dicha representación alcance el punto de equilibro, la Empresa procede a convertir dicha representación en sucursal Reduciendo así el riesgo de abrir una sucursal nueva sin poder costear las operaciones de la misma En cuanto a la concentración de la cartera por industria al cierre del 3T12, se observan cambios importantes en la distribución de la colocación por sector industrial. La distribución de cartera en el sector automotriz mostró un aumento importante en el transcurso del año, cerrando al 3T12 con el 27.5% de la cartera total (vs. 4.2% al 3T11). Esto ocasionado principalmente por el convenio con una empresa distribuidora de autos nuevos. Asimismo se puede observar un cambio significativo en la colocación de la industria manufacturera, ya que al 3T12 cerró con el 8.3% de la cartera total (vs. 20.5% al 3T11). Esto representa un factor positivo para Oportunidades, ya que estos ajustes ocasionaron que la cartera contara con un mejor equilibrio, reduciendo riesgos ante posibles eventualidades dentro alguna industria determinada. Cabe mencionar, que durante los últimos 12 meses la Empresa realizó transacciones por P$2.5m en nuevas industrias como la Salud, la industria Agrícola, y la industria de Telecomunicaciones. Con ello se demuestra el interés de la Empresa por probar nuevos nichos potenciales de mercado. En cuanto a la concentración de la cartera por acreditado, los 10 principales clientes de Oportunidades representan P$61.5m al 3T12 (vs. P$25.6m al 3T11) con relación a una cartera total de P$131.3m (vs. P$92.6 al 3T11). Esta relación nos indica que los 10 principales clientes de la Empresa significan el 46.9% de la cartera total y 1.2x el capital contable (vs. 27.7% y 0.5x al 3T11 respectivamente). Lo anterior indica que la Empresa ha aumentado de manera importante el nivel de riesgo ante el incumplimiento de alguno de sus principales clientes, debido a los altos índices de concentración mostrados al 3T12. Asimismo, la cartera vencida de la Empresa está conformada solamente por seis acreditados, representando el 3.9% de la cartera total al cierre del 3T12 (vs. 2.7% al 3T11). Esta cifra muestra un ligero deterioro en su cartera vencida, sin embargo se mantiene dentro del rango de la industria en general. Situación Financiera Oportunidades mantiene una calificación de contraparte de largo plazo y de corto plazo de HR BBB- y HR3 respectivamente. Al 3T12, la Empresa cuenta con una cartera de crédito vigente por P$126.2m, lo que se traduce como un crecimiento del 41.7% en relación con el 3T11. En cuanto a la calidad de la cartera, se observó un ligero deterioro al cierre del 3T12 llevando a que el índice de morosidad (Cartera de Crédito Vencida / Cartera de Crédito Total) cerrara en 3.9%, cifra superior mostrada a la del 3T11 en 2.7%. En cuanto a los niveles de cobertura de Oportunidades, se puede observar que se ha mantenido dentro de un rango adecuado en la industria. Al 3T12 el índice de cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Cartera Vencida) cerró en 0.9x en comparación a 1.2x al cierre del 3T11. Esto principalmente derivado del incremento en la cartera vencida. Sin embargo, se mantiene en un rango adecuado.. Respecto al MIN Ajustado (Margen Financiero Neto Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Activos Productivos Promedio) la Empresa presentó un 11.7% al cierre del 3T12, por lo que dicha cifra se encuentra por encima de los niveles mostrados al 3T11 con 9.2%. En cuanto a los niveles de eficiencia de Oportunidades, se puede observar una mejoría importante en dicho indicador. Esto se dio conforme a un mejor control en los gastos operativos de la Empresa. En ese sentido, el Índice de Eficiencia (Gastos de Administración / Ingresos de la Operación + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios) se ubicó en 75.6%, mejora notable contra un 93.9% al 3T11. Asimismo el Índice de Eficiencia Operativa Gastos de Administración / Activos

4 Productivos Promedio) se ubicó en 11.5% al 3T12 (vs. 10.5% al 3T11). Lo anterior debido principalmente a una mayor generación de resultados y un mejor control de gastos operativos. Sin embargo, ambos indicadores se mantienen por encima del promedio de la industria. Con ello, la rentabilidad de la Empresa se observa deteriorada en comparación a los niveles observados en el 3T11, cerrando el ROA Promedio (Resultado Neto Acumulado 12m / Activo Total Promedio 12m) y el ROE Promedio (Resultado Neto Acumulado 12m / Capital Contable Promedio 12m), en -1.6% y -5.0% al cierre del 3T12 respectivamente (vs. 2.4% y 6.3% al 3T11 respectivamente). En cuanto al índice de capitalización (Capital Contable / Activos Sujetos a Riesgo) al 3T12 Oportunidades presenta un indicador en niveles de 42.0% (vs. 45.8% al 3T11). Aunque dicho indicador ha presentado una baja importante, sigue representando una fortaleza importante para la Empresa. La baja durante los últimos periodos se debe al fuerte aumento en la cartera de crédito que no ha sido compensado por los resultados generados. Por último, durante los últimos 12 meses, la razón de Cartera Vigente a Deuda Neta siguió la misma tendencia decreciente que la Empresa ha presentado desde el 3T11, ya que cerró en 1.3x al 3T12 (vs. 1.6x al 3T11). No obstante, dicho indicador se mantiene en niveles adecuados para hacer frente a sus obligaciones financieras. Conclusión De acuerdo al análisis de riesgos realizados por HR Ratings, se ratificó la calificación de Administrador Primario de HR AP3- para Oportunidades para Emprendedores, S.A.P.I. Lo anterior considerando una mayor fortaleza en su estructura organizacional, reforzando las áreas comerciales de la Empresa con la adecuación de dos gerencias regionales en su estructura, mejorando considerablemente la gestión de la colocación. Asimismo, se considera como una fortaleza la diversificación de la cartera crediticia por tipo de industria y por zona geográfica, mitigando de esta manera los riesgos ante eventualidades en una industria o alguna zona geográfica en específico. Por otro lado, las plataformas tecnologías utilizadas por la Empresa se consideran las adecuadas para sus operaciones actuales, contando con dos programas para mejorar la gestión del capital humano y de la cartera colocada. No obstante, Oportunidades cuenta con áreas de oportunidad importantes para un mejor desarrollo en el futuro, entre las más importantes se encuentran los elevados gastos de administración, que impactan directamente el resultado neto de la Empresa. Asimismo, la concentración de los 10 clientes principales de Oportunidades representa un alto porcentaje de la cartera total, exponiéndose a un riesgo mayor en caso de que alguno de ellos caiga en mora. Finalmente, la calidad de la cartera se vio afectada por un aumento considerable en la morosidad de la Empresa.

5 ANEXOS

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8 Contactos Pedro Latapí Director de Instituciones Financieras Claudio Bustamante Analista Santiago Carrancedo Analista Fernando Montes de Oca Director Adjunto de Análisis Felix Boni Director de Análisis C+ (52-55) HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que cuenta con una experiencia integral de más de 100 años en el análisis y calificación de la calidad crediticia de empresas y entidades de gobierno en México, así como de la capacidad de administración de activos, o desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social por parte de alguna entidad. Los valores de HR Ratings son la Validez, Calidad y Servicio. Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Administradores Primarios de Créditos (México), Abril 2010 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.