Dossier Financiero Resumen

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1 Dossier Financiero Resumen Abril 2010

2 Contenido 1 Introducción 3 2 Entorno económico 4 * 2.1 Mercados internacionales 4 * 2.2 Mercado español 11 * 3 Proyecciones 14 * 4 Expectativas y retos 17 * 5 Best practices en Banca 24 * 6 Artículo de opinión. En busca del camino hacia la reconversión bancaria 29 * Este contenido está disponible en la versión completa del Dossier Financiero de abril de Si desea recibir este documento o contactar con nosotros para obtener más información, por favor visite nuestra web en

3 1. Introducción La crisis vivida durante los dos últimos años, desde la caída de Lehman Brothers, ha marcado profundamente el devenir mundial. Todas las economías se han visto salpicadas, en mayor o menor medida, por los efectos de la ya conocida como Gran Depresión, cuyas heridas parece que tardarán en cicatrizar. De hecho, hace algo más de un año, no se concebía una salida cercana a esta crisis económica, pero después de doce meses, tal y como se anticipaba en el dossier anterior, la recesión parece que empieza a formar parte de la historia. Y así lo demuestran los indicadores oficiales de las economías de referencia a nivel mundial. Algunas de las principales potencias económicas muestran resultados positivos durante el primer trimestre de 2010, lo cual reafirma las previsiones señaladas en el dossier anterior. No obstante, a pesar de que las economías comienzan a crecer, también lo hace el desempleo y el déficit público en muchas de ellas, y se prevé que siga en niveles muy elevados hasta finales de año. Todas las previsiones para el corto plazo, tanto las indicadas por organismos oficiales como las realizadas por Cumbria FSC, aprecian el aumento del índice de precios al consumo, actuando como claro síntoma del comienzo de la recuperación económica europea. Sin embargo, la economía española tardará algo más en recuperarse, marcada por la continuidad de altas tasas de desempleo y morosidad durante los próximos trimestres. En contraposición a la situación de lenta recuperación europea y estadounidense, nos encontramos con los países integrantes en las BRIC, en especial India y China, que en marzo de 2010 han conseguido tasas de crecimiento mucho más elevadas que las que se esperaban en un principio, superando incluso el 6% de incremento del PIB. España ha sido uno de los países más afectados por la crisis económica, es más, está siendo uno de los últimos países europeos en salir de esta situación. Las dos principales causas que se pueden atribuir a este hecho son el elevado nivel de déficit público y las características propias del mercado laboral. No obstante, la economía española muestra una ligera mejoría respecto a trimestres anteriores, aunque todavía no ha alcanzado un crecimiento positivo del PIB. Y para terminar de enrevesar más si cabe el complicado panorama que se nos presenta, el sector financiero y todos los agentes integrantes del mismo deberán considerar los grandes retos a los que se han de enfrentar, entre los que cabe destacar la rápida adaptación a la nueva normativa, Basilea III, el necesario redimensionamiento de la red comercial así como los procesos de fusión (virtual o real) entre cajas de ahorro mediante el apoyo del FROB. Por ello, en este nuevo número del dossier hemos incluido un nuevo apartado de Best Practices en Banca. Hemos querido profundizar en el negocio bancario a nivel nacional, reflejando el mapa competitivo actual y las opciones estratégicas a tener en cuenta, considerando las mejores prácticas y tendencias observadas en el sector. Algunas de ellas van dirigidas a la implantación de nuevos procesos de control de morosidad mediante la utilización de herramientas eficaces de recobro. Para incrementar la eficiencia operativa se aconsejan los sistemas de gestión de rendimiento o la automatización de procesos mediante herramientas de Business Process Management (BPM), Se proponen estrategias para mejorar la gestión comercial bancaria mediante sistemas CRM completos, así como otras medidas dirigidas a la implantación de nuevas tecnologías con el objetivo de ganar cuota de mercado. Tampoco queríamos olvidar un tema tan de actualidad como es la controversia respecto a la actual situación de las cajas de ahorro en España, por lo que el articulo de opinión de este trimestre lo hemos titulado En busca del camino hacia la reconversión bancaria, abordando, desde una perspectiva global, la reestructuración bancaria, y más concretamente, la problemática a la que se enfrentan las cajas

4 6. Artículo de opinión. En busca del camino hacia la reconversión bancaria Si se dice que España está en crisis a nadie debería sorprender. Es una situación marcada por el desbarajuste del sistema financiero actual, y si bien ha sido una crisis mundial, el efecto globalización no ha afectado a todas las economías por igual. El sistema bancario español salió indemne al comienzo de la crisis económica al no haberse visto fuertemente afectado por las ya famosas hipotecas subprime. Sin embargo, a lo largo de estos dos años de Gran Depresión, han salido a la luz algunas otras deficiencias que permanecieron ocultas durante la etapa de bonanza económica. La amplia red comercial, que en tiempos expansivos de concesión generosa de créditos, sobre todo al sector inmobiliario, tantos rendimientos aportó a la banca, ha invertido su efecto convirtiéndose en uno de los mayores lastres que a día de hoy penalizan las cuentas de resultados. La sobrecapacidad que copa el sector bancario de oficinas repartidas por toda la extensión española, supone una importante fuente de ineficiencias si relativizamos los crecientes costes de capacidad instalada en relación a los ingresos que, a pasos agigantados, van disminuyendo. Y este síntoma se acentúa aun más en las cajas de ahorros, que animadas por la situación económica de aquel momento, aunque siempre, claro está, con fines sociales en el territorio en el que ejercen su actividad, inauguraron multitud de oficinas para acercarse a sus clientes. Oficinas que, en los tiempos que corren, son incapaces de sostener si quieren preservar la supervivencia. Si sumamos a esto el descenso de los ratios de liquidez y solvencia, en detrimento del continuo aumento de la morosidad proveniente de aquellas generosas concesiones, nos encontramos con un panorama bastante desalentador para las entidades financieras y, por ende, para la economía española en general. No existe otra salida al final del túnel que la de la, tan en boga, reconversión bancaria. Ahora bien, en qué términos y bajo qué circunstancias debe llevarse a cabo la misma? Es aquí cuando el Banco de España, cuan príncipe andante en caballo blanco, auspiciado por su comitiva europea, interviene con reformas, no se sabe hasta qué punto revolucionarias. Cargado de nuevas intenciones regulatorias constituye el FROB, con el objetivo de ayudar en los caros procesos de reestructuración e integración de entidades financieras. Hasta el momento, a falta de menos de tres meses para la finalización del plazo de la concesión de ayudas, solo se ha decidido apoyar tres procesos de integración entre cajas de ahorros. No obstante, aún están pendientes de valoración por la Comisión Europea y de la no oposición del Ministerio de Economía y Hacienda, lo que puede alargar aún más este complicado camino a la reconversión. En tal caso, el mapa bancario pasaría a estar compuesto por cuarenta cajas de ahorros frente a las cuarenta y cinco existentes en la actualidad, lo que no nos reporta la pretendida nueva imagen del sistema financiero español. El haber iniciado a un ritmo tan pausado el proceso de reconversión tiene consecuencias directas sobre la salud económica del país, dada la enorme interconexión existente entre ambos ámbitos. Es por ello que se convierte en imprescindible que el sistema bancario pise el acelerador a fondo, y no para correr un spring, sino para comenzar a caminar hacia la meta de la reconversión. 1 Solo se muestra una selección de algunas de las cuarenta y cinco cajas de ahorros existentes en la actualidad, teniendo en cuenta aquellas que, dados los bajos resultados de core capital, son susceptibles de formar parte de una fusión (real o virtual). Cajas y bancos deberán soportar el peso de las nuevas regulaciones internacionales, como Basilea III, que según los primeros indicios, requerirá a las entidades financieras un mayor capital de buena calidad duplicando las exigencias de Tier 1 con respecto a su antecesora, Basilea II. Por ahora esto no supone un gran reto para algunas entidades, sobre todo, aquellas que tienen capital privado, véase, los bancos, a quienes les basta con emitir nuevas acciones para incrementar sus recursos propios y, de esta manera, hacer frente a la nueva regulación. Pero, qué ocurre con las cajas de ahorros? Hasta el momento, muchas no tienen de qué preocuparse, pues como se aprecia en el siguiente gráfico 1, tienen los deberes hechos. No obstante, las hay que deberán abordar un verdadero cambio a fin de incrementar el capital de sus balances

5 Fuente: Datos a junio de 2009 de la CNMV y de las entidades financieras. *Datos Caixa Cataluyna a diciembre de 2008 Llegados a este punto, y contemplando la situación financiera de las cajas de ahorros, la pregunta que hay que hacerse es cómo pueden todas ellas alcanzar los niveles de capital requerido? La solución al enigma se convierte en evidente si las cajas de ahorros pudiesen ampliar capital al estilo bancario, pero la naturaleza institucional de las mismas se lo imposibilita. El instrumento de financiación para cajas de ahorros que más se asemeja a la ampliación de capital son las cuotas participativas, cuyo funcionamiento es similar al de las participaciones preferentes que pueden emitir los bancos, es decir, son activos financieros que representan aportaciones dinerarias y cuyos dueños pueden recibir dividendos, pero, a diferencia de las acciones, no supone tener algún derecho político sobre la entidad. Las cuotas participativas pueden ser aplicadas en igual proporción y con los mismos objetivos que los fondos institucionales y las reservas de la entidad. Sin embargo, a diferencia de lo que ocurre con la ampliación de capital, existen mayores restricciones para la emisión de cuotas participativas por parte de las cajas ya que la emisión no puede superar el cincuenta por ciento de su patrimonio y existen límites de la propiedad de solo el 5% sobre el total de la emisión. Estas cuotas participativas parecen una buena solución para la necesidad de recursos de las cajas de ahorros, pero la falta de voz y voto sobre la entidad y los bajos beneficios que se esperan para este año, desaniman a muchos inversores que se sienten más atraídos por otras modalidades de inversión al encontrarlas más seguras y rentables. Por ahora, la única entidad que se ha lanzado hacia la emisión de cuotas participativas ha sido la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM), dejando entrever la poca atracción que suscitan estos instrumentos. Podemos afirmar entonces que, para la captación de recursos, las cajas se encuentran en inferioridad de condiciones respecto a los bancos. De ahí la relevancia que adquiere el FROB en este asunto, pues parece concebirse como la única alternativa viable para obtener financiación rápida. No obstante, el Fondo no convence a todos y mucho menos a las propias entidades financieras,

6 dado el excesivo coste, no solo económico, que la utilización de estos recursos supone. En primer lugar, el alto interés del 7,75%, al que hay que devolver las ayudas en el plazo de un lustro. A esto se le suman las duras condiciones impuestas, tales como obligaciones de cierre de oficinas y limitaciones a la política comercial, que no todas las cajas de ahorros están dispuestas a acatar. Además, si los procesos de integración están formados por cajas de ahorros pertenecientes a la misma Comunidad Autónoma, como es el caso de las tres fusiones aprobadas en la actualidad, puede llegar a ser un arma de doble filo. Si bien la anexión es muy necesaria, hay que saber jugar buenas cartas para que los beneficios resultantes no se vean diluidos. Como ya se ha comentado, el FROB impone el cierre de oficinas, y si todas ellas se concentran en el mismo territorio, como es el caso, puede suponer un drástico aumento de prejubilaciones y desempleo, lo cual engrosaría mucho más las filas del INEM. La existencia de una aún todavía mayor tasa de paro castigaría la tasa de morosidad, cuya mitigación supone unos de los principales objetivos de toda la reconversión. Además, se produce una disminución de competitividad en la comunidad dado el descenso del número de oficinas bancarias cuyos perjudicados terminarían siendo los propios clientes. Por último, las cajas de ahorros integrantes en la fusión dedicarían los fondos públicos prestados para sufragar los gastos inherentes al proceso, en lugar de destinarlos para financiar las altas tasas de morosidad y, por ende, sin llegar a resolver el problema de impagos. Una alternativa más alentadora es la constitución de fusiones frías o virtuales cuya figura resultante es conocida como Sistema Institucional de Protección (SIP). Gracias a la formación de un SIP, las entidades financieras pueden mantener su personalidad jurídica y mediante un acuerdo de solidaridad entre los propios integrantes de la SIP, se pueden salvaguardar los ratios de liquidez y solvencia requeridos en Basilea. Esta última idea tiene como principal atractivo el gran refuerzo de las garantías, lo que se traduce en una mejor valoración por parte de las agencias de calificación, pudiendo acceder de esa manera a un crédito mucho más barato, a pesar de que se trate de una calidad ficticia puesto que las carteras de clientes no han cambiado. Otro punto positivo es que se aprovechan economías de escala así como aparecen nuevas oportunidades de negocio, aunque estos beneficios vuelven a verse diluidos por la falta de liquidez y realmente no se gana competitividad. Si se recurre entonces a las ayudas del FROB, estas fusiones frías no consiguen resolver el problema de tiempo y coste. Entonces, no existe una solución más barata? Actualmente las cajas de ahorros buscan liquidez mediante la contratación de depósitos de sus clientes así como la emisión de deuda con avales del Estado, pero no es bastante para satisfacer los nuevos requisitos de capital y mucho menos considerando la actual guerra fría desencadenada en el panorama bancario actual en la que todas las entidades, grandes y pequeñas, utilizan sus armas para proclamar la victoria y llevarse el cliente a casa. Esta circunstancia nos conduce a la idea de que, a falta de una regulación más efectiva, la mano invisible de Adam Smith está actuando sobre el mercado promulgando la libre competencia en una guerra del pasivo cuyos fallecidos tienen nombre y apellidos: Cajas de Ahorros. El temor a la llegada de esta situación nos obliga a buscar otras alternativas que permitan la reconversación del sistema bancario al mismo tiempo que permita a la caja la obtención de financiación y el consecuente aumento de solvencia para cumplir con las exigencias basileanas. Debemos contemplar la privatización de las cajas de ahorros, eliminando, además, la problemática de la excesiva politización, reduciendo las distorsiones económicas provocadas por la gestión política y ofreciendo la posibilidad de la captación de recursos mediante ampliaciones de capital. Sin embargo, esto supondría un alejamiento de los principios fundamentales por los que se crearon las cajas de ahorros, cuyo origen en España se remonta a los antiguos Montes de Piedad del siglo XVIII, creados por organizaciones católicas con el fin de ayudar a una sociedad muy castigada por la Guerra de la Independencia

7 Aunque es cierto que la privatización solucionaría el problema de la captación de recursos así como el de la ganancia de competitividad con la consecuente mejora de los ratios de morosidad y solvencia, no podemos dejar atrás sus orígenes fundacionales, en los que una gran parte de los beneficios se distribuyen hacia obras sociales. Se plantean dos alternativas para la posible bancarización; o bien imitar al modelo noruego, en el que cada caja tendría la oportunidad de decidir el grado de privatización que desea obtener pero quedándose a mitad de camino entre el capital público o privado, o bien el italiano, que ha supuesto una plena privatización de las cajas de ahorros. Es difícil conocer la fórmula magistral que permita tener a todos contentos pero si sobre algo se tiene una opinión generalizada es sobre la necesidad imperiosa de cambiar el sistema, fortaleciéndolo y mejorándolo a fin de evitar futuras situaciones de inestabilidad similares a las vividas en los últimos meses. Los primeros pasos ya están dados, pero si ni FROB, ni SIP, ni las cuotas participativas encandilan a las cajas de ahorro como medio para obtener liquidez, será necesaria una nueva normativa para incentivar esa verdadera reconversión? Todas las señales apuntan a que sí. El límite del 1 de julio impuesto por Bruselas para las fusiones realizadas mediante el FROB parece quedarse escaso y, por lo tanto, se confirma el temor de que esta medida no será suficiente para la implantación del nuevo sistema bancario español. Es necesario que regulador, bancos y cajas pongan toda la carne en el asador para que se produzca una transformación real y no solo se trate de pequeños parches caídos con la primera inestabilidad a la que deban enfrentarse. La cuestión es clara, ha llegado el momento de decidir, de escoger el camino óptimo para alcanzar la meta de la reconversión. Y ese solo puede ser el camino recto

8 Cumbria FSC 2010 Gran Vía, 36, 6ª planta Madrid, España Teléfono Fax Todos los derechos reservados. Se permite la reproducción para fines docentes o sin ánimo de lucro, siempre que se cite la fuente. Los datos e información estadística para elaborar este Informe se han cerrado el 30 de abril de