NIC 7 Estado flujo de efectivo. 05/02/09 Fundación NIC-NIIF

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1 NIC 7 Estado flujo de efectivo 05/02/09 Fundación NIC-NIIF

2 Reportes Financieros El papel de reportes financieros en la economía es proveer información que sea útil a los inversionistas actuales y potenciales, acreedores y otros usuarios para hacer decisiones racionales de inversiones y de crédito Por tanto los estados financieros deben suministrar información que ayude en la evaluación de la Cantidad Momento Volatilidad de los flujos de efectivo Para que se entienda Las operaciones de la empresa Liquidez Solvencia

3 Estado de Flujo de Efectivo Preparación del Estado Utilidad Clasificación de los flujos de efectivo Formato del estado Etapas de la preparación Ejemplos Fuentes de información Método directo vs indirecto Problemas especiales en la preparación del Estado Ajustes similares a la depreciación Cuentas por Cobrar (netas) Otros cambios en el capital de trabajo Pérdidas netas Ganancias Intereses y Dividendos Transacciones que no son en efectivo Divisas Uso de la Hoja de Trabajo Preparation of Hoja de Trabajo Análisis de transacciones Preparación del estado final

4 Utilidad del Estado de Flujo de Efectivo Provee información para ayudar a evaluar: 1. Habilidad de la entidad para generar flujos de efectivo futuros. 2. Habilidad de la entidad para pagar sus obligaciones y dividendos. 3. Razones para diferenciar entre ingreso neto y flujos de efectivo neto de actividades operacionales. 4. Transacciones de inversión y financieras en y no en efectivo..

5 Clasificación of flujos de efectivos Actividades operacionales Partidas del Estado de Ingresos Actividades de inversión Generalmente Activos a Largo Plazo El termino Efectivo = Efectivo y equivalentes de efectivo. Actividades Financieras Generalmente deuda y Patrimonio a Largo Plazo

6 Clasificación de flujos de efectivos Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo es efectivo y equivalentes de efectivo. Equivalentes de efectivo son inversiones a corto plazo, liquidas que son: (a) convertibles a cantidades conocidas de efectivo, y (b) tan próximas a su vencimiento que representan un riesgo insignificante ante el cambio en tasa de interés. Generalmente, inversiones con vencimiento original de tres meses o menos califican bajo esta definición. Ejemplos de equivalentes de efectivo sontreasury bills, papel comercial, y fondos mutuos a corto plazo comprados con efectivo que exceden las necesidades inmediatas.

7 Clasificación de los flujos de efectivo Clasificación de entradas y salidas típicas Operacionales Entradas de efectivo De ventas de bienes y servicios De intereses de préstamos y dividendos Salidas de Efectivo A suplidores de inventario A empleados por servicios Al gobierno para impuestos A acreedores por intereses A otros por gastos Partidas del Estado de Ingresos

8 Clasificación de flujos de efectivo Clasificación de entradas y salidas típicas Inversión Entradas de efectivo De la venta de propiedad, planta y equipo De la venta de deuda Del cobro de principal de préstamos Salidas de efectivo Para la compra de propiedad, planta y equipo Para la compra de deuda Para hacer préstamos a otras entidades Generalmente Activos a Largo Plazo

9 Clasificación de flujos de efectivos Clasificación de entradas y salidas típicas Financiamiento Entradas de Efectivo De la venta de acciones De la emisión de deuda (bonos y notas) Salidas de efectivo A los accionistas como dividendos Para redimir deuda a largo plazo Generalmente deuda y Patrimonio a Largo Plazo

10 Formato del Estado de Flujo de Efectivo Orden de Presentación: 1. Actividades Operacionales. 2. Actividades de Inversión. Método directo Método indirecto 3. Actividades de Financiamiento. Reportar las entradas y salidas de actividades de inversión y financiamiento por separado.

11 Casos Especiales Intereses pagados, Clasificados como de operaciones o de financiamiento Intereses y Dividendos cobrados Clasificados como de operaciones o de inversión Siempre y cuando se sea consistente Dividendos pagados Clasificados como de operaciones o de financiamiento Pago de impuestos por Operaciones Se debe mostrar por separado Ganancias o pérdidas no realizadas por diferencias en las divisas extranjeras Se incluye para la conciliación de los balances de efectivo al inicio y al final

12 Etapas de la Preparación Fuentes de Información: 1. Estados de Situación comparativos 2. Estado de Ingresos corriente 3. Datos transaccionales selectos 3 Pasos importantes: Paso 1. Determinar el cambio en efectivo. Paso 2. Determinar el flujo de efectivo neto de actividades operacionales. Paso 3. Determinar el flujo de efectivo neto de actividades de inversión y financiamiento.

13 Paso 2: Determine el flujo neto de efectivo de actividades operacionales Una compañía puede determinar los gastos y las ganancias a base de efectivo. Eliminar el efecto de transacciones del Estado de Ingresos que no resultan en un aumento o una disminución de efectivo. Convertir el ingreso neto a flujo de efectivo neto de actividades operacionales a través del método directo o indirecto.

14 Ejemplo Sección Operacional Método Indirecto Ajustar el ingreso neto por aquellas partidas que no afectan el efectivo. Ingreso Neto $ 34, Ajustes para reconciliar ingreso neto a efectivo neto de actividades operacionales: Aumento en cuentas por cobrar: $ (36,000.00) Aumento en cuentas por pagar 5, (31,000.00) Efectivo neto de actividades operacionales $ 3, Ajustes comunes a Ingreso Neto: Gastos de depreciación y amortización. Ganancias o pérdidas en la disposición de activos a largo plazo. Cambio en activos corrientes y deudas corrientes.

15 Actividades Operacionales Método Indirecto Estado financiero para el año que termina el 31 de diciembre de Cambio Ganancias $ 840,000 Gastos operacionales 624,000 Gasto de depreciación 60,000 Pérdida de venta de equipo 26,000 Ingreso antes de contribución 130,000 Contribución sobre ingreso 40,000 Ingreso Neto $ 90,000 Cuentas por Cobrar $ 37,000 $ 54,000 $ (17,000) Cuentas por pagar 41,000 31,000 10,000 Contribución por Pagar 4,000 8,500 (4,500)

16 Actividades operacionales Método Indirecto Prepare the actividades operacionales section of the Estado de Flujo de Efectivo using the indirect method (Paso 2). Flujo de efectivo de actividades operacionales Ingreso Neto $ 90,000 Ajustes para reconciliar el Ingreso Neto a efectivo neto de actividades operacionales Gasto de depreciación 60,000 Pérdida en Venta de equipo 26,000 Disminución en Cuentas por Cobrar 17,000 Aumento en cuentas por pagar 10,000 Disminución en Contribucion por Pagar (4,500) Efectivo Neto de Actividades Operacionales 198,500

17 Ejemplo Sección operacional Método Directo Deducir desembolsos de efectivo operacional de recibos de efectivo operacional. Efectivo proveniente de ganancias $ 89, Pagos en efectivo por gastos 80, Ingresos antes de contribuciones 9, Pagos en efectivo por contribuciones 6, Ingreso neto de actividades operacionales $ 3, Efectivo neto de actividades operacionales es equivalente a efectivo a base de Ingreso Neto.

18 Actividades Operacionales Método Directo Estado de Ingresos para el año que termina el 31 de diciembre de Cambio Ganancias $ 840,000 Gastos operacionales 624,000 Gasto de depreciación 60,000 Pérdida en venta de equipo 26,000 Ingreso antes de contribuciones 130,000 Contribución sobre ingreso 40,000 Ingreso Neto $ 90,000 Asuma que las cuentas por pagar se relacionan a gastos operacionales. Cuentas por Cobrar $ 37,000 $ 54,000 $ (17,000) Cuentas por Pagar 41,000 31,000 10,000 Contribución por Pagar 4,000 8,500 (4,500)

19 Actividades operacionales Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Recibo de Efectivo de Clientes = Ingresos por Ventas { Disminución en Cuentas por Cobrar O Aumento en Cuentas por Cobrar Cómputo de recibo de efectivo de clientes Ingresos $ 840,000 Suma: Disminución en Cuentas por Cobrar 17,000 Recibo de efectivo de clientes $ 857,000

20 Actividades operacionales Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Cómputo alterno de recibo de efectivo: Cuentas por Cobrar, balance 2006 $ 54,000 Sumar: Ingresos 840,000 Restar: recibo de efectivo de clientes (857,000) Cuentas por Cobrar, balance 2007 $ 37,000

21 Actividades operacionales Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Cómputo de pagos en efectivo para gastos operacionales: Gastos operacionales $ 624,000 Restar: Aumento en cuentas por pagar (10,000) Pagos en efectivo de gastos opracionales $ 614,000 ó Cuentas por pagar, balance 2006 $ 31,000 Sumar: Gastos operacionales 624,000 Restar: Pagos en efectivo para gastos operacionales (614,000) Cuentas por pagar, balance 2007 $ 41,000

22 Actividades operacionales Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Cómputo de pago en efectivo para Impuestos: Gasto de contribución $ 40,000 Sumar: Disminución en Contribución por Pagar 4,500 Pagos en efectivo por contribución sobre ingreso $ 44,500 ó Contribución por Pagar, balance 2006 $ 8,500 Sumar: Gasto de contribución 40,000 Restar: Pagos en efectivo por contribución (44,500) Contribución por Pagar, balance 2007 $ 4,000

23 Actividades operacionales Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Flujo de efectivo de actividades operacionales Recibo de efectivo de Operaciones $857,000 Efectivo pagado para gastos operacionales (614,000) Efectivo pagado por contribución sobre ingresos (44,500) Efectivo Neto provisto para actividades operacionales 198,500

24 Paso 3: Determine el Flujo de Efectivo Neto de Actividades de Inversión y Financiamiento Activos tienen un costo de $20,000 6 años antes de ser depreciados bajo el método de línea recta en un período de 10 años sin costo estimado de desecho fueron vendidos por $5,300. Activos (costo) $ 20,000 Depreciación acumulada ([$20,000 / 10] x 6) 12,000 Valor en los libros a la fecha de la venta 8,000 Ingresos de la venta (5,300) Pérdida en la venta $ 2,700

25 Ejemplo (cont.) O I F Estado de Flujo de Efectivo Flujo de Efectivo de Actividades Operacionales Ingreso Neto $ Ajuste para reconciliar de Ingreso Neto a Efectivo Pérdida en Ventas 2,700 Efectivos de Operaciones Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión Ingresos de la venta de activos 5,300 Efectivo de actividades de Inversión Flujo de efectivo de Actividades de Financiamiento Efectivo de Actividades de Financiamiento Cambio Neto en Efectivo $

26 Ejemplo (cont.) Durante el año, 10,000 acciones comunes con valor de $10 por acción se emitieron por $43 la acción. Acciones vendidas 10,000 Valor en el mercado por acción $ 43 Valor de las acciones $ 430,000

27 Ejemplo (cont.) O Estado de Flujo de Efectivo Flujo de efectivo de actividades operacionales Ingreso Neto $ Ajuste para reconciliar de ingreso neto a Efectivo Efectivo de operaciones I F Flujo de efectivo de actividades de Inversión Flujo de efectivo de actividades de inversión Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento Venta de Acciones comunes 430,000 Efectivo de Actividades de Financiamiento Cambio Neto en Efectivo $

28 Ejemplo (cont.) La compañia tuvo una pérdida neta para ese año de $50,000. La depreciación fue de $22,000, y una ganancia de $9,000 se obtuvo de la venta de terreno por $39,000 en efectivo.

29 Ejemplo (cont.) Estado de Flujo de Efectivo Flujo de efectivo de actividades operacionales O I F Pérdida neta $ (50,000) Ajuste para reconciliar de ingreso neto a efectivo: Gasto de depreciación 22,000 Ganancia en la venta (9,000) Efectivo de operaciones Flujo de efectivo de actividades de inversión Venta de tierras 39,000 Efectivo de actividades de inversión Flujo de efectivo de actividades de Financiamiento Efectivo de actividades de financiamiento Cambio Neto en Efectivo $

30 Ejemplo (cont.) Durante el año se recompraron acciones de la compañia a un costo de $47,000.

31 Ejemplo (cont.) O Estado de Flujos de Efectivo Efectivo de Operaciones Ingreso (Pérdida) Neto Ajustes para reconciliar Ingreso Neto a Efectivo I F Efectivo de Operaciones Flujo de efectivo de operaciones de inversiones Efectivo de actividades de inversiones Flujo de efectivo de act de financiamiento Compra de acciones de la corporación (47,000) Efectivo de actividades de financiamiento Cambio neto en efectivo $

32 Estado de Flujos de Efectivo O Estado de Flujos de Efectivo Flujo de efectivo de operaciones Ingreso (Pérdida) Neto $ (50,000) Ajustes para reconciliar ingreso neto a efectivo Depreciación 22,000 Pérdida en venta 2,700 Ganancia en venta (9,000) Efectivo de operaciones (34,300) Flujo de efectivo de inversiones I F Venta de activos de planta 5,300 Venta de terreno 39,000 Efectivo de actividades de inversiones 44,300 Flujo de efectivo de act de financiamiento Venta de acciones comunes 430,000 Compra de acciones de la corporación (47,000) Efectivo de act de financiamiento 383,000 Cambio Neto en Efectivo $ 393,000

33 Fuentes de Información para el Estado de Flujos de Efectivo 1. Estados de Situación comparativos 2. Análisis de Ganancias Retenidas 3. Cargos por amortización, depreciación y otros que no impactan el efectivo

34 Flujo de Efectivo Neto de Actividades Operacionales- Método Directo vs. Método Indirecto Bajo el método Directo, las compañías ajustan cada partida del estado de ingresos del método acumulado al método de efectivo. Ejemplo de partidas que se encuentran en la sección operacional: Efectivo de clientes Pago en efectivo a suplidores Pagos en efectivo de gastos operacionales Pago en efectivo de contibuciones sobre ingreso

35 Método Directo BE 23-4 Los Estados Financieros de 2008 de la Corporación Azure contienen la siguiente información condensada Cambio Ventas $ 200,000 Costo de Ventas 120,000 Gastos Operacionales 29,000 Gastos de Depreciación 21,000 Ingreso Neto $ 30,000 Inventario $ 65,000 $ 54,000 $ 11,000 Cuentas por Pagar 44,000 31,000 13,000 Calcule los pagos en Efectivo a los Suplidores

36 Método Directo Computo de los pagos en efectivo a los suplidores Costo de ventas $ 120,000 Sumar:aumento en inventario 11,000 Compras 131,000 Reste: Aumento en Cuentas por Pagar (13,000) Reste: Pagos en efectivo a los suplidores $ 118,000

37 Método Directo Computo alterno del pago a los suplidores Inventario, balance 2007 $ 54,000 Sumar:Compras 131,000 Restar:Costo de Ventas (120,000) Inventario, balance 2008 $ 65,000 y Cuentas por Pagar, balance 2007 $ 31,000 Sumar:Compras 131,000 Restar:Pago en efectivo a los suplidores (118,000) Cuentas por Pagar, balance 2008 $ 44,000

38 Controversia del Método Directo vs. Indirecto En favor del método Directo Muestra recibos y pagos de efectivo operacional. Información acerca de los pagos y recibos de efectivo revela más acerca de la capacidada de la compania para: 1. Generar suficiente efectivo de las operaciones para pagar sus deudas, 2. Para reinvertir en sus operaciones, y 3. Hacer distribuciones a sus dueños

39 Controversia del Método Directo vs. Indirecto En favor del método indirecto Se enfoca en la diferencia enter el ingreso neto y el flujo neto de efectivo de las operaciones. Representa un eslabon entre el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos y el estado de situación

40 Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Tyco International GPA declinó. Gerencia pidío analistas enfocarse en Flujo Libre de Efectivo de Operaciones. Definido como: Flujo de Efectivo de Operaciones menos dividendos menos Desembolsos de Capital Compró contratos de alarma de los distribuidores por $ 800 millones Dinero pagado era clasificado como flujo de efectivo de inversiones Cuando los clientes pagaban sin embargo eran clasificados como flujo de efectivo de operaciones También solicitaban a los targets potenciales acelerar el pago a suplidores antes de la consolidación de forma que no drenara el flujo de efectivo operacional de Tyco una vez se consolidaran los estados Préstamos a altos ejecutivos que fueron registrados como flujo de efectivo de inversiones Luego estos préstamos fueron condonados y representados como compensación

41 Analisis de Estado de Flujos de Efectivo Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Dynegy and Qwest Communications International. Round Trip Trades en Gas Natural Compra-Venta de gas natural de cantidades equivalentes al mismo precio a la misma entidad La venta era tratada como ingresos de operaciones La compra era tratada como inversiones Qwest Intercambiaba capacidad de network Por ejemplo vendío capacidad de telecomunicaciones por cerca de $100 millones a Global Crossing. Al mismo tiempo pagó $100 millones por la misma capacidad a Global Crossing La capacidad vendida fue a flujo de operaciones y la capacidad comprada fue a inversiones Adelphia Communications Corporation y WorldCom. Capitalizaban desembolsos que debian haber sido registrados como gastos

42 Analisis de Estado de Flujos de Efectivo Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Resumen de Abusos Flujos de efectivo compensados Entradas como flujo de operaciones Salidas como flujo de inversiones Uso del método indirecto Ajustes complejos

43 Analisis de Estado de Flujos de Efectivo Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Indicadores Financieros Calidad de Ganancias Flujo de Efectivo de Operaciones (FEO)/Ingreso Neto Flujo Libre de Efectivo Flujo de Efectivo - Dividendos - Desembolsos de Capital + Desinversión de Capital - Aumento en Capital de Trabajo + Disminución en Capital de Trabajo

44 Analisis de Estado de Flujos de Efectivo Análisis del Estado de Flujo de Efectivo FEO/Deuda FEO/Cargos Fijos FEO/Desembolsos Presupuestados FEO/Deuda Corriente FEO/Valor en Libros

45 Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Flujos de Efectivo y Valuacion Formas de aumentar el valor de la empresa Aumentar flujos de efectivo de las inversiones existentes Están generando un rendimiento por debajo del costo de capital? Mantener=VP Flujos de efectivo de las operaciones Desinvertir=Valor de desinvertir-valor operaciones Liquidar=Valor en liquidación Valor operaciones

46 Flujos de Efectivo y Valuacion Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Por qué se venden los activos fijos? Necesidad para cumplir con obligaciones Mayor valor en manos del comprador. Todos ganan Enfoque de negocio Mejorar eficiencia operacional Mejorar margenes Reducir costos Sacrificas crecimiento futuro? Reducir Desembolsos Netos de Capital Diferenciar entre mantenimiento y desarrollo Depreciación mantener activos existentes Exceso para crecimiento Reducir estos desembolsos por debajo de depreciación por períodos cortos de tiempo

47 Flujos de Efectivo y Valuacion Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Reducir Capital de Trabajo (no efectivo) (Inventario + C. por Cobrar) C. por Pagar Implicaciones Cantidad óptima a reinvertir Tasa de Reinversión Gasto de Capital Dep + Cambio Cap Trabajo (no efect.) Ganancia Operacional (1- t) Necesidad de Reinversión Ingresos Proyectados Ingresos/Capital

48 Flujos de Efectivo y Valuacion Análisis del Estado de Flujo de Efectivo Extender período de alto crecimiento Barreras a la entrada Marcas, patentes Economias a escala Reducción de costos de financiamiento Reducción de riesgo operacional Demanda discrecional Reducción de apalancamiento Operacional Cambio en la mezcla de financiamiento Cambio en el tipo de financiamiento Flotante vs fijo Pareo de vencimientos

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