MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

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1 PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x3 y x5 la evolución del IBEX 35 en el intradía warrants.com

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3 PRODUCTOS COTIZADOS El corto plazo como generación de valor Muchos inversores consideran que la creación de valor en los mercados de Renta Variable se consigue mediante la construcción de una cartera de acciones en el largo plazo. Sin embargo, en los últimos años se ha demostrado que comprar y mantener no ha sido la estrategia más adecuada y que quizá los inversores necesiten completar su cartera con productos y estrategias de más corto plazo. En la siguiente tabla se puede ver la rentabilidad que ha obtenido el índice selectivo IBEX 35 en distintos plazos, y también la variación media diaria en valor absoluto que ha experimentado para dichos periodos. La conclusión es que aunque la tendencia descrita por el índice no sea la idónea para muchos perfiles de inversión, el selectivo español ha ofrecido un gran potencial de beneficios para aquellos inversores que se centran en una operativa intradía. IBEX 35 RENTABILIDAD % VARIACIÓN % MEDIA DIARIA 5 años -49% 1.38% 3 años % 1.31% 1 año 1.43% 1.36% FUENTE: Bloomberg. Datos calculados hasta el 23 Noviembre Rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras. Las variaciones medias diarias que un índice como el IBEX 35 experimenta son suficientes para convertirse en una fuente de rentabilidad. De qué forma? VARIACIÓN DIARIA DEL ÍNDICE IBEX 35 Y DEL ÍNDICE IBEX 35 APALANCADO x3 DIARIO (año 2012) 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% IBEX-35 IBEX-35 x3-5,00% -10,00% -15,00% -20,00% Fuente: Bloomberg 3

4 PRODUCTOS COTIZADOS Productos Cotizados con apalancamiento* diario: MULTI Los MULTI son productos cotizados en Bolsa que siguen la evolución de un índice de referencia y que tienen una fecha fija de Vencimiento, llegada la cual, se produce su liquidación automática siempre por diferencias en Euros, en caso de ser positiva. Los MULTI siguen la evolución de índices con un nivel de apalancamiento diario constante. Por tanto, son productos idóneos para desarrollar una operativa consistente en apalancar los rendimientos diarios de un índice y no lo son para estrategias a un plazo superior (ver página 6). Société Générale le ofrece dos MULTI sobre índice IBEX 35: MULTI 3, que replica la evolución del índice IBEX 35 Apalancado x3 Diario. MULTI 5 que replica la evolución del índice IBEX 35 Apalancado x5 Diario. El inversor que busca ampliar x3 o x5 las variaciones del IBEX 35 en la sesión bursátil, puede encontrar en los MULTI el producto ideal, teniendo en cuenta que ese nivel de apalancamiento se aplicará tanto a favor, cuando el Ibex 35 suba, como en contra, cuando el Ibex 35 baje. PRODUCTO COTIZACIÓN INFLUENCIA NIVEL ESTRATEGIA CONTRATACIÓN LIQUIDACIÓN PÉRDIDA DE CONTINUA LIQUIDEZ DEL TIEMPO Y ESTRATEGIA ESTRATEGIA ESTRATEGIA DE DIARIA MEDIANTE CUENTA DIARIA Y MÁXIMA INVERSIÓN EN BOLSA GANTIZADA VENCIMIENTO LA VOLATILIDAD ALCISTA BAJISTA LATERAL APALANCAMIENTO CAMBIO BASE DE VALORES GARANTÍAS LIMITADA MULTI Si Si Si No Si No No x3 ó x5 Si Si No Si Warrants Si Si Si Si Si Si No Si, variable No Si No Si INLINE Si Si Si Si No No Si No No Si No Si Turbos Si Si Si No Si Si No Si, variable No Si No Si Certificados Si Si No No Si No No No No Si No Si ETFs Apalancados Si Si No No Si Si No Máx x2 Si Si No Si Futuros Si, Meff No Si No Si Si No x1 ó x10 No No Si No *Apalancamiento: relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. Cuanto menos capital propio, más apalancamiento, y más rentabilidad potencial. El apalancamiento puede ir en contra del inversor en una inversón fallida, puesto que las pérdidas se amplificarán. En productos cotizados en Bolsa, la máxima pérdida posible será la propia inversión. 4

5 PRODUCTOS COTIZADOS MULTI sobre índices IBEX con apalancamiento constante El 22 de Noviembre de 2012, Sociedad de Bolsas empezó a calcular el precio de dos nuevos índices IBEX 35, creados para que entidades como Société Générale pudieran emitir productos sobre los mismos: El IBEX 35 APALANCADO x3 DIARIO ofrece una triple exposición a la revalorización del índice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, mediante un capital inicial más un préstamo de cuantía equivalente. Una rentabilidad positiva del IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, devuelve una rentabilidad también positiva pero triple para el IBEX 35 APALANCADO x3 DIARIO y viceversa, siempre si nos referimos a una base de cálculo diaria. El IBEX 35 APALANCADO x5 DIARIO ofrece una quíntuple exposición a la revalorización del índice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, mediante un capital inicial más un préstamo de cuantía equivalente. Una rentabilidad positiva del IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, devuelve una rentabilidad también positiva pero multiplicada por cinco para el IBEX 35 APALANCADO x5 DIARIO y viceversa, siempre si nos referimos a una base de cálculo diaria. Los MULTI siguen la evolución de estos índices. Al tratarse de índices de estrategia diaria, la base de cálculo cambia día a día, lo que supone que la inversión en MULTI arroja resultados que no se corresponden con el retorno que cabe esperar en base diaria en el medio o largo plazo, al poder desviarse el rendimiento de los índices apalancados de la evolución x3 ó x5 del IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS (IBEX 35 NET RETURN). 5

6 PRODUCTOS COTIZADOS Estudie los siguientes ejemplos sobre la evolución de los índices apalancados diarios para entender la diferencia favorable o desfavorable que se puede dar como consecuencia del cambio de base en el cálculo de una sesión a otra. EJEMPLO MULTI x3 CASO FAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS x3 DIARIO Día % Día % Día % Día % 12.46% CASO DESFAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS x3 DIARIO Día % Día % Día % Día Resultado -3.16% % El resultado final en el índice apalancado x3 diario (12.46%) es mejor que el obtenido al multiplicar x3 la variación del Ibex 35 con Dividendos Netos (4.05% x 3 = 12.15%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale El resultado final en el índice apalancado x3 diario (-10.47%) es peor que el obtenido al multiplicar x3 la variación del Ibex 35 con Dividendos Netos (-3.16% x 3 = -9.48%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale EJEMPLO MULTI x5 CASO FAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS x5 DIARIO Día % Día % Día % Día Resultado 4.05% 21.28% CASO DESFAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS x5 DIARIO Día % Día % Día % Día Resultado -3.16% % El resultado final en el índice apalancado x5 diario (21.28%) es mejor que el obtenido al multiplicar x5 la variación del Ibex 35 con Dividendos Netos (4.05% x 5 = 20.25%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale El resultado final en el índice apalancado x5 diario (-19.15%) es peor que el obtenido al multiplicar x5 la variación del Ibex 35 con Dividendos Netos (-3.16% x 5 = -15.8%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale Como conclusión, los MULTI son productos cotizados en Bolsa que siguen la evolución de un índice de referencia. La actual oferta de MULTI se basa en índices IBEX 35 apalancados diarios y por tanto, son productos de inversión atractivos para la operativa de corto plazo, ya que, una operativa a más de una sesión bursátil estará condicionada por la distorsión que provoca el cambio de base en el cálculo de la evolución de los índices de referencia. Al tratarse de productos cotizados en Bolsa, los MULTI se contratan con una cuenta de valores a través de un Intermediario Financiero o Broker, con una operativa similar a las acciones. A diferencia de los Turbos, los MULTI no tienen un nivel de barrera, y su apalancamiento es superior al de los ETFs apalancados. A diferencia de los futuros y otros productos de inversión, los MULTI no tienen ni garantías ni liquidación diaria de la posición. Los MULTI son el complemento ideal para desarrollar estrategias de corto plazo. 6

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8 INFORMACIÓN LEGAL Este documento no constituye una oferta, una solicitud, un consejo o una recomendación de compra o venta, por parte de Société Générale, de los productos aquí descritos. La información contenida en este documento es únicamente de carácter indicativo y no tiene ningún valor contractual. Esta información está sujeta a modificación, en particular, en función de las fluctuaciones del mercado. Aconsejamos que lea el conjunto del presente documento y no únicamente los títulos de los diferentes párrafos. Antes de invertir en el producto, usted debe hacer su propia valoración del riesgo desde un punto de vista legal, fiscal y contable, sin depender exclusivamente de la información que le proporcionamos y consultando, si lo estima necesario, sus propios asesores en la materia o cualquier otro asesor independiente. Antes de invertir los inversores deben consultar el Folleto y las Condiciones Finales y en particular la sección Factores de Riesgos dentro del Folleto. En la medida que cumpla con la legislación aplicable, Société Générale no acepta responsabilidad alguna por las consecuencias financieras o de cualquier otra naturaleza que resulten de la inversión en este producto. Le corresponde a usted asegurarse de que efectivamente está autorizado a invertir en el producto; invirtiendo en este producto, usted garantiza a Société Générale que está efectivamente autorizado a invertir. La operativa en este producto requiere una vigilancia constante. Estos productos conllevan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. El valor de reembolso puede ser inferior al montante de la inversión inicial. En el peor de los casos, los inversores podrían perder la totalidad de su inversión. La actividad de Société Générale en España está supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se llama la atención sobre el hecho de que hasta la fecha de vencimiento del producto, su valor de mercado puede fluctuar de manera significativa debido a la volatilidad de los parámetros de mercado y del valor del subyacente. En ciertos casos, el valor de mercado, puede llegar a ser nulo y conducir en este caso, a la pérdida total del montante inicialmente invertido. La documentación relacionada con estos productos preverá métodos de ajuste y sustitución ante cualquier suceso extraordinario que afecte al subyacente de los mismos o, en su caso, la cancelación anticipada de los productos. En el caso de que el índice subyacente cotice muy próximo al precio de ejercicio del Warrant, el producto podría tener exposición a factores como la volatilidad implícita y el paso del tiempo. El producto conlleva un efecto de apalancamiento, lo que significa que su valor amplificará la variación del valor de su activo subyacente es.warrants.com

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