Viviendas Iniciadas España Visados de Dirección de Obra

Transcripción

1 El Sector Inmobiliario en 213 Prof. José Luis Suárez Barcelona, 16 de abril de Viviendas Iniciadas España Visados de Dirección de Obra Viv.Iniciadas (incluye VPO) Nº Visados según tipo de obra S 211 1S 212 Fuente: información estadística

2 Viviendas iniciadas España Visados de Dirección de Obra Sociedades mercantiles Personas físicas y comunidades de Cooperativas Unidades Variación % del total propietarios % % 7% % 52% % 46% ,2% 45,4% ,8% 32,9% Soc. Mercantiles PP.FF y Com.de Prop. Cooperativas Fuente: Ministerio de Fomento, Last visited on1h April Viviendas iniciadas / 1. habitantes España Francia Reino Unido EEUU Netherlands Portugal Irlanda Alemania Fuente: DataStream, Fondo Monetario Internacional (WEO) 4 2

3 VPO Iniciadas España Visados de Dirección de Obra. Total Iniciad VPO Variación ,7% ,4% ,1% ,3% ,6% ,6% Fuente: Ministerio de Fomento y Ministerio de Vivienda 5 Compraventas de vivienda España Incluye VPO. Número de transacciones Viv.Nueva Viv.Seg.Mano Vivienda Nueva % % Fuente: Ministerio de Fomento, Last visited on1th April

4 Transacciones de Vivienda Libre España m / = 2,8% Nueva Seg.Mano /211 Nueva % Nueva + Usada - 6,6% Fuente: Ministerio de Fomento (Last visited on April 1, 213) 7 Precio de la vivienda España Segunda mano. Euros / m Precio medio (esc.izda) Variación Interanual (esc.dcha) 15% 1% % 23 % Mar. 213 = Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13-5% -1% -15% Máximo del Índice en abril de 27. Caída acumulada desde entonces - 38% Fuente: y elaboración propia 8 4

5 Precio de la vivienda España Segunda mano. Variación anual 1% 7,7% 5% % 1,1% 5% 3,8% 6,6% 1% 8,7% 1,% 1,5% 11,1% 15% Mar.13 Fuente: Índice de precios Fotocasa.es IESE Business School 9 Accesibilidad de la vivienda España Cuota del 1er. año / Renta anual disponible 6% 5% 4% Esfuerzo teórico anual sin deducciones Esfuerzo teórico anual con deducciones 3% 2% 1% % dic 95 dic 96 dic 97 dic 98 dic 99 dic dic 1 dic 2 dic 3 dic 4 dic 5 dic 6 dic 7 dic 8 dic 9 dic 1 dic 11 dic 12 Fuente: Banco de España, Sintesis de Indicadores, Indicadores de vivienda, Tabla 1.6, Last visited on 1th April

6 Carestía de la vivienda España Precio de la vivienda / Renta bruta anual por hogar dic,95 dic,96 dic,97 dic,98 dic,99 dic, dic,1 dic,2 dic,3 dic,4 dic,5 dic,6 dic,7 dic,8 dic,9 dic,1 dic,11 dic,12 A diciembre de 212, hacían falta 5,9 años de renta bruta para pagar una vivienda Fuente: Banco de España, indicadores del mercado de la vivienda 11 Mercado de alquiler de vivienda Alquiler en Euros / m2 / mes. Vivienda usada 1,5 6% 1 1,12 /m2 Alquiler V.Interanual (esc.dcha) 4% 9,5 2% 9 8,5 Mar. 213 = 7,2 /m2 % 2% 4% 8 6% 7,5 8% 7 1% Fuente: y elaboración propia

7 Mercado de alquiler de vivienda Renta media / Precio medio. Vivienda usada 4,8% 4,6% 4,4% 4,2% 4,% 3,8% 3,6% Nov. 212 = 4,61% 3,4% Fuente: fotocasa.es e IESE Business School 13 Compraventa de viviendas España Total y extranjeros 3. 14% 12% 25. 1% 2. 8% 15. 6% 1. 4% 2% 5. % 1t 6 2t 6 3t 6 4t 6 1t 7 2t 7 3t 7 4t 7 1t 8 2t 8 3t 8 4t 8 1t 9 2t 9 3t 9 4t 9 1t 1 2t 1 3t 1 4t 1 1t 11 2t 11 3t 11 4t 11 1t 12 2t 12 3t 12 4t 12 Total Extranjeros Extranjeros / Total (esc.izda) Nota: Los extranjeros incluyen residentes y no residentes. Fuente: M de Fomento, Información estadística, Transacciones inmobiliarias (compraventa), T

8 Inversión directa en inmuebles en España por parte de no residentes m m Variación ,8% ,% Fuente: Estadísticas del Banco de España, Síntesis de indicadores, Tabla Compraventas de viviendas España Desglose parcial por nacionalidad Escrituras Variación / 29 / 21 / No. % % s/extranj Reino Unido 5,646 4,649 4, % 19.1% -54.5% -17.7% -7.9% Francia 1,319 1,627 2,17.6% 9.4% 1.1% 23.3% 29.5% Alemania 1,379 1,533 1,818.5% 8.1% -16.9% 11.1% 18.6% Rusia 1,162 1,378 1,757.5% 7.9% -15.4% 18.6% 27.6% Italia 954 1,13 1,268.3% 5.7% -13.6% 18.4% 12.3% Suecia ,256.3% 5.6% -19.2% 11.5% 45.3% Noruega ,121.3% 5.% -18.3% 58.% 43.2% Bélgica ,11.3% 4.9% 15.4% 3.7% 25.1% Holanda % 3.6% -19.7% 9.% -6.8% Dinamarca % 1.5% -34.% -6.2% 1.7% Irlanda % 1.3% -6.7% -28.2% -36.6% Resto mundo 4,115 5,365 6,22 1.7% 27.8% -59.4% 3.4% 15.9% Total 423, ,873 37, % 5.4% -17.% Nacionales 45,28 426,36 347, % Los datos corresponden a muestras entre el 93% y 95%. Se ha extrapolado -23.3% al 1%. 5.1% -18.4% Extranjeros 17,929 19,836 22,364 6.% -45.4% 1.6% 12.7% Nota: Los datos de algunos años corresponden a muestras del 93-95% y se han extrapolado Fuente: Colegio de Registradores y elaboración propia 8

9 PIB España Variación trimestral. % Variación trimestral 1,5 1,5,5 1 1,5 2 2TII 2TIV 21TII 21TIV 22TII 22TIV 23TII 23TIV 24TII 24TIV 25TII 25TIV 26TII 26TIV 27TII 27TIV 28TII 28TIV 29TII 29TIV 21TII 21TIV 211TII 211TIV 212TII 212TIV Fuente: ine.es 17 Empleo España Variación trimestral de ocupados T4 76 T3 77 T2 78 T1 79 T4 79 T3 8 T2 81 T1 82 T4 82 T3 83 T2 84 T1 85 T4 85 T3 86 T2 87 T1 88 T4 88 T3 89 T2 9 T1 91 T4 91 T3 92 T2 93 T1 94 T4 94 T3 95 T2 96 T1 97 T4 97 T3 98 T2 99 T1 T4 T3 1 T2 2 T1 3 T4 3 T3 4 T2 5 T1 6 T4 6 T3 7 T2 8 T1 9 T4 9 T3 1 T2 11 T1 12 T4 12 Source: Encuesta de Población Activa

10 Número de hogares España Variación del número de viviendas familiares T 5 3T 5 4T 5 1T 6 2T 6 3T 6 4T 6 1T 7 2T 7 3T 7 4T 7 1T 8 2T 8 3T 8 4T 8 1T 9 2T 9 3T 9 4T 9 1T 1 2T 1 3T 1 4T 1 1T 11 2T 11 3T 11 4T 11 1T 12 2T 12 3T 12 4T 12 Source: Encuesta de Población Activa 19 Evolución de la población España Fuente: Proyecciones de Población a Corto Plazo, Nota de Prensa 19 Nov

11 Pirámides de Población España Los mayores crecimientos de población se concentrarían en las edades avanzadas. Concretamente, en 252 el grupo de edad de mayores de 64 años se incrementaría en 7,2 millones de personas (un 89%) y pasaría a constituir el 37% de la población total de España. Fuente: Proyecciones de Población a Corto Plazo, Nota de Prensa 19 Nov Evolución de la población España Fuente: Proyecciones de Población a Corto Plazo, Nota de Prensa 19 Nov

12 Rentabilidad de la Inversión Inmobiliaria. España Fuente: Índice IPD España Rentabilidad Inmobiliaria España Rendimiento por segmentos Fuente: Índice IPD España

13 Rentabilidad Inmobiliaria España Renta y Desocupación Fuente: Índice IPD España Rentabilidad Inmobiliaria España Caída de valor desde máximos. % Fuente: Índice IPD España

14 Prima de riesgo de España Diferencia YTM bono 1A España-Alemania. pb abr-213: dic/199 dic/1991 dic/1992 dic/1993 dic/1994 dic/1995 dic/1996 dic/1997 dic/1998 dic/1999 dic/2 dic/21 dic/22 dic/23 dic/24 dic/25 dic/26 dic/27 dic/28 dic/29 dic/21 dic/211 dic/212 Fuente: Thomsom Reuters Datastream, last visited 16th Abril 27 Modificada la Ley sobre SOCIMI Inspirada en los REITs de Estados Unidos (196) Principales características No paga el Impuesto de Sociedades Reparte la mayor parte de su beneficio como dividendos Por qué existen? Completa las alternativas de inversión Canaliza financiación al sector inmobiliario Optimiza la financiación de los vehículos de inversión Permite competir internacionalmente a los países (ahora) Cómo garantizar su idoneidad como vehículo? Inversión, principalmente, en activos en renta Cotización en bolsa

15 Empresas en el índice FTSE EPRA / NAREIT Europe Source: FTSE Factsheet. (Data as at December 31st, 213) 29 Global REITs Performance Source: FTSE Factsheet. (Data as at December 31st, 213)

16 Financial Institutions Lending Activity Spain Annual Variation 5% 4% 3% Hogares:Bb Consumo duradero + Resto Hogares:Adquisición y Rehabilitación de vivienda Construcción y Actividades inmobiliarias Actividades productivas 2% 1% % 1% 2% Fuente: Banco de España, Boletín Estadístico, tablas 4.13 y Activo de las entidades financieras España m Fondos Propios Crédito a la clientela Crédito Inmobiliario Total Total Construcción Actividades % Inmobiliarias % % % % % % % % Personas físicas Fuente: Memoria de la Supervisión Bancaria 211, y Banco de España Boletín Estadístico

17 Rentabilidad de los Recursos Propios de la Banca. 212(E) Fuente: Sr. Gortázar, Director Financiero de CaixaBank, en el Encuentro de Banca del IESE, 13 de diciembre de Crédito construcción y act. inmobiliarias vs. Precio de la vivienda nueva Precio medio ( /m2) Crédito a la construcción y Actividades Inmobiliarias sobre el total de crédito 6% 5% 4% 3% 2% 1% % dic 92 dic 93 dic 94 dic 95 dic 96 dic 97 dic 98 dic 99 dic dic 1 dic 2 dic 3 dic 4 dic 5 dic 6 dic 7 dic 8 dic 9 dic 1 dic 11 dic 12 Fuente: Banco de España Boletín Estadístico (cuadro 4.18), y Sociedad de Tasación

18 Morosidad de las ent. de crédito España Morosidad Sector Privado Residente Actividades Inmobiliarias 8,93% 5,1% 5,8% 7,8% 1,4% 9,95% 14,% 21,4% 29,6% Construcción 8,55% 12,1% 18,2% 24,5% Adquisición Vivienda 5,27% 2,87% 2,4% 2,9% 4,% Variación anual del PIB,2% -3,1%,6%,3% -1,9% Desempleo 22% 18,83% 2,33% 22,85% 26,2% Déficit Público - 6,7% - 11,2% - 9,7% - 9,4% - 7,% Fuente: Banco de España Boletín Estadístico Tabla 4.13 y 4.18; INE; y AHE 35 Principales características de la SAREB Fuente: Reestructuración y Recapitalización del Sector Bancario: la SAREB - FROB

19 Principales características de la SAREB Fuente: Reestructuración y Recapitalización del Sector Bancario: la SAREB - FROB 37 Principales características de la SAREB Fuente: Reestructuración y Recapitalización del Sector Bancario: la SAREB - FROB

20 Case Study Banco Santander Exposición al Sector Inmobiliario Fuente: informe financiero FACTORES NEGATIVOS FACTORES POSITIVOS P ri m e r a v i v i e n d a Propiedad Alquiler Empelo / PIB Demografía Sobre-stock de viviendas nueva a la venta Precio todavía en ajuste Los bancos seguirán desinvirtiendo No habrá ayudas públicas a la compra Mayor exigencia de fondos propios Faltan inversores institucionales Hay que ajustar los valores de inversión El cambio será lento Empieza a faltar stock en ciertos sitios Bajó el precio del suelo La SAREB será neutra Oportunidad de negocio con bancos y SAREB SOCIMI Será la época del alquiler En el foco de las políticas públicas Vivienda vacacional Patrimonial Financiación Se ha sobredimensionado el mercado interior El know-how es limitado Se ha roto el canal hacia el comprador extranjero Comercial: caída de consumo Oficinas: caída de PIB Industrial: debilidad de las pymes Continuará el desapalancamiento No hay alternativa a los bancos Los cambios legislativos no ayudarán Ventaja diferencial, el interés de los extranjeros Poco producto idóneo Caída de los precios SOCIMI Caída de la prima de riesgo. Interés en España Los precios se ajustaron mucho Los hoteles se mantienen Mercado pequeño. Las primeras operaciones tendrán impacto SAREB y los bancos financiarán sus activos Volverá antes la financiación de activos en renta 2

21 Muchas gracias. Follow me on 41 21