MEJORA LA CONFIANZA EMPRESARIAL EN ALEMANIA.

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1 MEJORA LA CONFIANZA EMPRESARIAL EN ALEMANIA. RESUMEN MARCOPOLÍTICO ECONÓMICO Escalada de conflictos en Oriente Medio, Arabia Saudí ha bombardeado posiciones de Chiies en Yemen, reflejando las tensiones que tiene con Irán a la que acusan de fomentar los problemas con su vecino. Este evento está provocando tensionamientos en el precio del petróleo (ver resumen de mercados) El Grupo de Trabajo Europeo, que está integrado por altos cargosdelosministeriosdeeconomíadelospaísesdela zona euro, comunicó ayer a Grecia que no tiene derecho a reclamar. millones de euros, que según los griegos devolvieron de más en febrero cuando entregaron al Fondo de Rescate europeo.9 millones de euro. La decisión de no devolver esta cantidad no está cerrada, pero debería ser aprobada por unanimidad por los 9 países que integran la UM. En España el senado aprobó la Ley de Desindexación en virtud de la cual se desligan las subidas automáticas en función del IPC de los precios en el sector público. Esto implicará que para justificar una subida de precios será necesaria acreditar una subida en los costes. La ley tendrá que pasar por el trámite de su aprobación definitiva por el Congreso. DATOS MACROECONÓMICOS En la Euro zona continúa la mejora de la confianza. Ayer se publicaron los índices IFO de clima empresarial en Alemania en niveles de 7,9 vs 7, esperado; repunta especialmente el componente de expectativas, hasta.9 desde.5. En Francia, conocimos el dato de confianza del sector manufacturero, quedó ligeramente por debajo de lo esperado tras alcanzar un nivel de 99 vs. la previsión de. En Estados Unidos se publicaron los datos de pedidos de bienes duraderos, peor de lo esperado en,4% desde el % anterior. Eliminando el volátil componente de transporte, el dato queda en una caída del,4% frente a la expectativa de +.%. Las solicitudes de nuevas hipotecas crecieron un 9.5% en la semana, frente al descenso del 4% anterior.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Descensos generalizados en las bolsas ayer. En Europa, el Eurostoxx 5 cayó un,7% mientras que el Ibex se dejaba un,99%. En Estados Unidos, los valores tecnológicos lideraron las caídas. El S&P se dejaba un,46% y el Nasdaq terminaba un,7% abajo. Los índices asiáticos vienen mayoritariamente bajistas esta mañana. El Nikkei bajó un,9% mientras el Hang Seng de Hong Kong caía un,4%. En China, el Shanghai Composite recupera un,6% mientras el Shenzhen desciende un,5%. El Kospi coreano se deja un,99%. En los mercados de renta fija, la rentabilidad del bono americano a diez años sube 4 p.b. hasta,9%. En Europa, las rentabilidades se mantienen estables. La rentabilidad del BUND a años repite en,% esta mañana al igual que la del bono español, que se sitúa en,%. La prima de riesgo española continúa en 6. Ligero repunte del euro frente a sus principales contrapartidas. Esta mañana, se cambia a, EUR/USD, USD/JPY y,77 EUR/GBP; el yen se aprecia frente al dólar, cotizando en,7 USD/JPY esta mañana. Alzas en los mercados de materias primas. La escalada de la tensión en el Medio Oriente presiona al alza el precio del petróleo, que sube,5% esta mañana, hasta 5,5 $/Barril. El precio del oro también sube y se sitúa en.4 $ la onza. El mercado de metales de Londres se dejó un,6% ayer. AGENDA DE LA JORNADA Hoy conoceremos los datos de confianza empresarial de Markit PMI, tanto el compuesto como el de servicios, además de las peticiones iniciales de desempleo.. En la eurozona se publicarán los datos de la evolución de la M, en Francia el dato final del PIB del cuarto trimestre y en España la evolución de las hipotecas. Los futuros de las principales bolsas vienen bajistas. Los futuros del Eurostoxx 5 descienden un,5%; mientras que los del S&P se dejan un,%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 5--5 día mes día mes --4 mes -,% -,%,%,% EUR/USD,,97,, meses,%,%,4%,% EUR/GBP,7,77,77,777 6 meses,9%,9%,%,7% EUR/CHF,5,54,6, meses,%,%,4%,% EUR/JPY,6,,7 45,,7 Euribor meses,4,5 EUR/USD,6,,5,5,4,,,5,,,5, mar 4 may 4 jul 4 sep 4 nov 4 ene 5 mar 4 may 4 jul 4 sep 4 nov 4 ene 5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,59%,6%,65%,44% 5 años,4%,4%,54%,67% años,9%,9%,%,69% años,49%,5%,6%,54% años -,4% -,4% -,%,6% 5 años -,7% -,7% -,%,6% años,%,%,%,57% años,65%,64%,96%,46% años,%,%,5%,7% 5 años,6%,6%,5%,9% años,%,9%,%,% años,%,%,% 4,9% años,4%,4%,4%,67% 5 años,%,%,4%,94% años,4%,5%,7%,7% años,6%,9%,4%,49% Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) ,5 Bono años,5,5,5 mar-4 may-4 jul-4 sep-4 nov-4 ene-5 España Alemania D D Y Y Y 4Y 5Y 7Y Y 9Y Y 5Y Y 5Y Y ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA 9,9 -,,66 -, A, -,6,6-9,7 BBB 5,,4 -,9 -,4,9,,7,6,5,4,,, Diferenciales Bonos Corporativos ( año) Renta Variable 5--5 día mes --4 MSCI World 4,5 -,% -,7%,67% SP5.6,5 -,46% -,5%,% Eurostoxx5.64,4 -,7%,5% 7,9% Topix.56, -,46%,%,46% IBEX5.464,7 -,99%,9%,5% Footsie 6.99,97 -,4%,59% 6,47% MSCI Brazil.54,,% -,7% -,55% MSCI China 69,45 -,6% -,96% 4,99% MSCI Emerging 976,5 -,% -,7%,7% (*) All Countries mar 4 may 4 jul 4 sep 4 nov 4 ene 5 AA A BBB IBEX mar 4 may 4 jul 4 sep 4 nov 4 ene 5 Evolución índices (YoY),% 5,%,% 5,%,% 95,% 9,% ar 4 may 4 jul 4 sep 4 nov 4 ene 5 MSCI Emerging SP5 IBEX5 % 5,% Commodities 5--5 día mes --4 Brent 5,94 4,6% -,5%,% Oro 4,64,5% -,44%,4% IICs March Gestión Mes YTD año Fonmarch,59%,56% 6,% Torrenova,49%,9% 5,95% Bellver,6% 6,%,59% March Vini Catena,66%,6%,6% March Europa Bolsa 5,47%,69%,5% March Fam. Business,5% 4,95% 7,%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS Kraft Foods dia mes año YTD Kraft Foods 5,6%,4% 4,%,7% S&P 5 -,46% -,4%,%,% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Kraft Foods 5, 5,5,59, Kaft Foods: Kraft Foods y Heinz, esta última propiedad del fondo brasileño G Capital y Warren Buffet, han acordado su fusión para crear el quinto mayor grupo de alimentación y bebidas mundial. El nuevo grupo resultante tendrá un valor empresa de.m$ incluye deuda, ingresos de.m$ y marcas como Heinz, Kraft, Oscar Mayer o Philadelphia. El acuerdo supone que los actuales accionistas de Kraft mantengan el 49% del nuevo grupo fusionado y cobren un dividendo extraordinario de 6,5$/título. Por su parte Buffet y G inyectarán.m$ al nuevo grupo con el que se financiará el dividendo extraordinario anunciado y controlarán el 5% de la nueva compañía. Los títulos de Kraft cerraron ayer con alzas del 5,6%. Telefónica dia mes año YTD Telefónica -,4% -,%,%,5% Ibex 5 -,99%,9%,%,5% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Telefónica 6,,64 5,44, Telefónica: El Consejo de CADE, el regulador brasileño de la competencia, dio ayer luz verde a la compra del operador de banda ancha carioca GVT por parte de Telefónica. En paralelo Telefónica anunció anoche una ampliación de capital de.4m con derecho de suscripción preferente ( nueva por 6 antiguas) que financiará parte de la compra de GVT. El precio de la ampliación será de,4 /título, 9% vs precio de cierre de ayer, con una emisión de, millones de acciones (6% de la base total de acciones). La operación implica el pago a Vivendi, propietaria de GVT, de 4.66M en efectivo, un 7,5% del capital resultante de lafusión GVT+TelefónicaBrasil yel,%del capitalde Telecom Italia en manos de Telefónica. La operación le permitirá reforzar la presencia de Telefónica en el mercado de banda ancha y televisión de pago en Brasil. E.On dia mes año YTD E.On,%,%,6%,77% Eurostoxx5 -,7%,5% 7,69% 7,9% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC E.On 6,95 #N/A N/A 4,9, E.On: SellóayerlaventadesusactivosenEspaña 65. clientes, 4.5MW de potencia instalada y. empleados al fondo australiano Mcquarie y a KIA, filial del fondo estatal de Kuwait, por.4m. La venta supone la salida de E.On del mercado español. Inicio