UNIVERSIDAD VERACRUZANA MONOGRAFÍA. Licenciado en Contaduría. Elizabeth Reyes Martínez. MAF: Margarita Altamirano Vásquez

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1 UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración Factoraje Financiero como Fuente de Financiamiento MONOGRAFÍA Para obtener el Título de: Licenciado en Contaduría Presenta: Elizabeth Reyes Martínez Asesor: MAF: Margarita Altamirano Vásquez Xalapa-Enríquez, Veracruz Agosto 2012

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3 UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración Factoraje Financiero como Fuente de Financiamiento MONOGRAFÍA Para obtener el Título de: Licenciado en Contaduría Presenta: Elizabeth Reyes Martínez Asesor: MAF: Margarita Altamirano Vásquez Xalapa-Enríquez, Veracruz Agosto 2012

4 A Dios AGRADECIMIENTOS Por darme el regalo más hermoso la vida, y por permitirme culminar con éxito un peldaño más en mi vida. A mis padres: Gracias por el esfuerzo, apoyo que me brindaron para que pudiera salir adelante, porque sin importar los sacrificios me ofrecieron todo para superarme. A mis amigos: Por compartir esta experiencia conmigo y por todo el apoyo que me han dado a lo largo de este camino en lo que hemos coincidido. Deseo que nuestra amistad crezca aun más con el tiempo. A mi asesor y sinodales: Por todo el apoyo brindado para la elaboración de cada parte de este trabajo. A ti: Por tu apoyo incondicional, por alentarme cada vez que lo necesitaba. Gracias por creer en mí. A mi amigo: Oliver, mi amigo fiel, a ti te doy las gracias por el cariño y amor brindado en estos 6 años; aunque ya no estés conmigo siempre serás parte de mi familia; esa parte especial de mi vida.

5 ÍNDICE RESUMEN... 1 INTRODUCCIÓN... 2 CAPITULO I: FUENTES DE FINANCIAMIENTO Fuentes de Financiamiento Concepto de financiamiento Características de las fuentes de financiamiento: Objeto del financiamiento Normas básicas de los financiamientos Costo del financiamiento Clasificación de las fuentes de financiamiento: CAPITULO II: FACTORAJE FINANCIERO Antecedentes Factoraje financiero como fuente de financiamiento: generalidades Concepto e importancia del factoraje financiero Objetivos Objetivo general Objetivos específicos Otro objetivo del factoraje consiste en proporcionar a las empresas tres servicios básicos Participantes del factoraje y su funcionamiento II

6 2.6 Condiciones de aplicación del factoraje Beneficios, ventajas y limitaciones Beneficios para el cedente Ventajas para el cedente Limitaciones para el cedente Comparación con otras fuentes de recursos Factoraje financiero vs préstamo bancario Ubicación dentro sistema financiero mexicano Operación y proceso del factoraje financiero Costo financiero del factoraje Modalidades del factoraje Factoraje con recurso Factoraje con recurso anticipado Factoraje con recurso vencido Factoraje sin recurso o puro Factoraje a proveedores Factoraje cien Factoraje con cobranza delegada Factoraje internacional Mercado del factoraje financiero CAPITULO III NUEVAS DISPOSICIONES LEGALES Marco normativo y legal Tipos de factoraje Obligaciones III

7 3.3.1 Obligaciones del factorado (cliente) Obligaciones del factorante (empresa) Limitaciones del factoraje financiero Futuro de las empresas de factoraje financiero Entidades existentes que quieran continuar siendo lo que son: Entidades existentes que quieran cambiar a SOFOM: Sociedades financieras de objeto múltiple Sociedades financieras de objeto múltiple reguladas (SOFOME ER) Sociedad financiera de objeto múltiple no regulada (SOFOM ENR) Ventajas de una SOFOM Legislación aplicable Disposiciones aplicables al funcionamiento de las Sofomes Supervisión de las Sofom Empresas de factoraje CONCLUSIONES FUENTES DE INFORMACION ANEXO I GLOSARIO ÍNDICE DE FIGURAS IV

8 RESUMEN El presenta trabajo ostenta datos importantes sobre el financiamiento para las empresas, por lo cual se hace referencia a la importancia y necesidad que tienen en la economía mexicana, sus características y su clasificación. Como reseña particular, se aborda el tema principal de este trabajo, el factoraje financiero como fuente de financiamiento, en donde se señala al factoraje como una alternativa que permite disponer anticipadamente de las cuentas por cobrar. Mediante un contrato, la empresa de factoraje financiero pacta con el cliente adquirir derechos de crédito que éste tenga a su favor por un precio determinado, en moneda nacional o extranjera, independientemente de la fecha y la forma en que se pague. El beneficio fundamental es el contar con el dinero más rápido, y es muy útil para cuando se le presentan oportunidades de negocio para los cuales requiere darle muchas vueltas al ciclo financiero. 1

9 INTRODUCCIÓN

10 Toda empresa, para poder realizar sus actividades, requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como el inicio de nuevos proyectos que impliquen una inversión. La falta de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de financiamiento que les permitan hacerse de recursos para enfrentar sus gastos presentes, ampliar sus instalaciones, iniciar sus nuevos proyectos, etc. La función de financiamiento es sencillamente el esfuerzo para proporcionar los fondos que las empresas necesitan en las condiciones más favorables para lograr los objetivos del negocio. Actualmente, el financiamiento empresarial es una herramienta indispensable para el crecimiento y desarrollo de las organizaciones, el cual, utilizado adecuadamente, coadyuva en la obtención de sus objetivos, pero utilizarlo de manera incorrecta puede llevar a la empresa al fracaso. El disponer de financiamiento se convierte en una herramienta positiva para la empresa. Hoy en día existen diversas oportunidades de financiamiento, las cuales deben contar con la publicidad necesaria, a fin de que se den a conocer ampliamente entre los sujetos que las soliciten y de esta manera se pueda hacer un correcto uso de las mismas, dando como resultado la apertura de alternativas para optimizar su operación, subsanar eventuales situaciones negativas, implementar lo necesario para desarrollar nuevos productos o permitir la permanente actualización y modernización de las empresas. Como una alternativa para allegarse de estos fondos, sin tener que endeudarse, surgen las empresas de factoraje, que proporcionan liquidez a través de la venta de las cuentas por cobrar. 3

11 Las empresas de factoraje, aunque se han desarrollado en gran medida, pasa por un momento difícil en su funcionamiento, puesto que ha habido una disminución en su operación. El Factoraje financiero tiene como virtud que puede ceder todo o parte de sus créditos al Factor, el cual es una persona encargada de la compra de valores comerciales, con o sin responsabilidad, todo esto a cambio de una remuneración, éste a su vez podrá prestar los servicios de investigación, control de la cartera de facturas, gestión de cobros, financiación de ventas y del cobro de los créditos cedidos, según sea el caso o contrato establecido. Cabe aclarar, que el factoraje no es un préstamo ya que no hay pago de deuda de su parte. Es decir, no compromete el estado de cuenta de la empresa ni tiene contratos con términos a largo plazo. Independientemente del tipo de negocio al que la empresa se dedique, el factoraje es una solución en el competitivo ambiente de los negocios en la actualidad. En la práctica, el contrato de factoraje es conocido como un instrumento de financiamiento, por su rasgo destacado de obtener anticipos sobre los créditos facturados, donde los fondos que se conceden no tiene un destino predeterminado o se utilice para capitalizar determinadas operaciones, como ocurre en la financiación de ventas a plazos o en el arrendamiento, sino por el anticipo de fondos que conlleva dicho termino. En ocasiones las empresas de factoraje pueden apoyar a las empresas con cuestiones administrativas, cobranzas, estudios de mercado, evaluaciones crediticias para nuevos clientes sin costo y otros servicios. Es por esto, que el factoraje ha comenzado a ser aceptado como una parte más de la vida comercial, y aunque todavía existe un ancho margen para la difusión y 4

12 plena utilización del mismo se espera que en un plazo razonable ocupe un ligar significativo en el contexto económico. Por lo antes expuesto, se hace necesario presentar una síntesis de los aspectos teóricos más importantes relacionados con el producto Factoraje. En el capítulo I se tratara lo relativo a los aspectos relacionados con las fuentes de financiamiento, en donde se dan los diferentes conceptos de las fuentes, las características, los costos, las necesidades por las que una empresa sin importar su actividad, recurren a las fuentes de financiamiento, así como los objetivos y la importancia de éstas. En el capítulo 2 se da un enfoque relativo a los aspectos teóricos del factoraje financiero como medida de financiamiento que permitirá a las empresas tener una opción más para lograr un desarrollo productivo, por lo que es muy importante entender su objetivo, así como los elementos que integran el factoraje dentro de su esquema de operación de qué manera adecuada lograran obtener beneficios administrativos, operativos y financieros alcanzando una mejor liquidez y control de las cuentas por cobrar; así como las diferentes modalidades que existen del mismo. En el capítulo 3 aborda el esquema legal en donde actualmente se encuentran reguladas las empresas de factoraje, así como las nuevas disposiciones que desde el 18 de julio de 2006 se aprobaron; en donde una de las principales causas de esta reforma es para crear una mayor competencia, menos costos de operación, ya que anteriormente para poder constituirse y operar como empresa de factoraje, era necesario contar con la autorización del Gobierno Federal. 5

13 CAPITULO I: FUENTES DE FINANCIAMIENTO

14 1.1 Fuentes de Financiamiento A través de los financiamientos, se les brinda la posibilidad a las empresas, de mantener una economía estable y eficiente, así como también de seguir sus actividades comerciales; esto trae como consecuencia, otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan. Si se desea iniciar un negocio o expandirlo, se debe buscar la forma de obtener y asegurar el financiamiento adecuado; lo cual puede resultar algo muy difícil y frustrante Concepto de financiamiento De todas las actividades de un negocio, la de reunir el capital es de las más importantes. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama financiamiento. Para poder hablar de las fuentes de financiamiento, primeramente se debe comprender lo que es financiamiento, para lo cual a continuación se dan algunas definiciones: Es una operación a través de la cual la empresa obtiene recursos financieros de terceros para capital de trabajo o activos circulantes temporales y permanentes, así como para inversiones. La obtención de recursos que requiere una empresa para el desarrollo normal de operaciones, o bien: 7

15 Es el cimiento sobre el cual descansan los recursos y activos de cualquier empresa. (Perdomo, 2002, p.207) A través de estas definiciones se puede considerar que por medio del financiamiento la empresa puede allegarse de recursos financieros necesarios para destinarlos a diferentes fines según las necesidades que presente. No importa si los recursos incorporados a la operación de la empresa provienen de fuentes externas a la misma (pasivos) o si son aportados por los mismos accionistas o nuevos inversionistas (capital social), su simple incorporación a la empresa para su posterior aplicación en un proyecto particular o global, es considerada como una fuente de financiamiento de la empresa Características de las fuentes de financiamiento: a) Obtención de recursos o activos, tales como efectivo, inventarios, equipo, maquinaria, terreno, edificio, etc., b) De fuentes internas o externas de la empresa; c) A corto plazo (hasta un año) d) A mediano plazo (más de un año, hasta cinco); e) A largo plazo (más de cinco años) f) Que requiere para su operación normal y eficiente g) Cualquier empresa pública, privada, social o mixta Objeto del financiamiento Es de suma importancia determinar el objeto del financiamiento, en virtud de que los recursos obtenidos deben estar de acuerdo con el activo financiado, es decir, el activo circulante normalmente es financiado con recursos a corto plazo, mientras que el activo fijo con recursos a largo plazo. 8

16 1.2 Normas básicas de los financiamientos Toda empresa, sea lucrativa, de asistencia social, industrial, comercial o de servicios, requiere de financiamiento para el logro de sus actividades, dando importancia si los recursos son obtenidos a través de fuentes internas o externas. El simple hecho de incorporar nuevos recursos a la actividad empresarial se estará dando un financiamiento. Sobre esta base, una aportación de capital por parte de sus accionistas será para la organización un financiamiento, ambos con tratamientos distintos por ser la aportación de capital por un lado y pasivo en el segundo caso. Los recursos económicos en la empresa son limitados y escasos, razón por la cual se requerirá de nuevos fondos que fortalezcan su estructura y apoyen los nuevos proyectos, incluso su operación normal, evitando el estancamiento en su desarrollo empresarial o provocando su desaparición. Cuando la dirección de una empresa planea el crecimiento de la misma a través del aumento de sus operaciones normales, o bien, un nuevo proyecto, es casi inevitable la incorporación de nuevos recursos para financiar dicho caso. Algunas empresas que planean un crecimiento inmediato, suelen tomar como alternativa el duplicar sus ventas de un periodo a otro. Sin embrago, un cambio tan radical en los niveles de operativos normales, pueden revertir la visión, ya que la inversión adicional que requiere una expansión puede ser muy grande y quedar fuera de las capacidades económicas de la empresa. Una necesidad mas de financiamiento en la empresa surge por la descapitalización, si ésta falla en las políticas se debe, entre otros conceptos, a la inadecuada estructura de distribución de utilidades, y que para declarar dividendos no es suficiente no es suficiente haber obtenido utilidad en el ejercicio, sino que es necesario contar con efectivo suficiente para poder pagarlos, sin que para ello afectemos la potencialidad financiera de la empresa. 9

17 Existen normas que deben ser inquebrantables en la utilización de los financiamientos, algunas de ellas se plantean a continuación: 1. Una inversión a largo plazo debe ser financiada con recursos provenientes de créditos a largo plazo o de capital propio; nunca debe ser financiado un proyecto a largo plazo con recursos circulantes. 2. La carga financiera que genere la fuente de financiamiento (amortización más interés) siempre deberá ser menor a los recursos producidos por el proyecto. Dichos recursos adicionales deberán generarse por un plazo superior al del crédito, y cuando menos con la misma periodicidad que éste miente esté vigente. 3. Es conveniente establecer un paralelismo entre los plazos para el pago del pasivo y de los plazos en que el proyecto generará sus flujos. 4. Todo proyecto de inversión, así como el costo de las distintas fuentes de recursos, deben ser analizados por medio de técnicas de análisis que incorporen el valor presente del dinero, en sus diferentes aplicaciones y sus variadas metodologías. 5. Cuando se obtengan créditos deben tener las siguientes características: Que sean suficientes Que sean oportunos Que tengan el menor costo posible Que cubran cualitativamente las necesidades del proyecto 6. Crear y mantener una estructura financiera sana, respetando los siguientes principios: El capital de trabajo inicial debe ser aportado por los accionistas de la empresa. 10

18 El capital de trabajo permanente, así como el que se requiere en proyectos de expansión o crecimiento, también debe ser dotado por los accionistas. El capital de trabajo permanente es el que se necesita para la operación de la empresa en forma constante, sin tomar en cuenta la necesidad adicional y temporal del mismo. Las necesidades de recursos temporales se pueden financiar por medio de créditos a corto plazo, tomados con vencimientos similares a la obtención de los recursos adicionales que se obtendrán como consecuencia del crédito obtenido. Las inversionistas permanentes iníciales (todo tipo de activo fijo) deben ser aportados por los accionistas de la empresa. 1.3 Costo del financiamiento Existen fuentes de recurso que poseen un costo implícito, como es el caso del crédito comercial; y otras que poseen un costo explicito como los préstamos bancarios. El costo del financiamiento es muy importante, y debe ser estudiado con cuidado para determinar si realmente es adecuado. Por lo tanto, será un buen financiamiento, cuando el costo sea inferior al rendimiento que esos recursos invertidos dentro de la empresa están produciendo. De modo contrario, no será un buen financiamiento cuando su costo sea superior, al rendimiento producido por dichos recursos dentro de la empresa, es decir, sale más caro tenerlos que prescindir de ellos. 11

19 Para determinar el costo real del dinero recibido en un financiamiento, es necesario sumar los diferentes factores que lo integran, a saber: Importe del interés normal + Importe del interés por inflación + Importe de la comisión de la institución nacional de crédito + Importe de los gastos de apertura del crédito + Importe de los impuestos sobre el crédito + Importe de la obligación por reciprocidad + Importe del manejo de las garantías + Otros gastos ocasionados por el crédito = COSTO DEL FINANCIAMIENTO 1.4 Clasificación de las fuentes de financiamiento: La estructura financiera de la empresa se determina y estudia, mediante el análisis de estados financieros, para determinar su capacidad de endeudamiento. Por otro lado, las políticas de la empresa indicaran los lineamientos para el tratamiento de las utilidades y pago de dividendos, así como para la obtención y aplicación del crédito. Para conocer las peculiaridades de cada fuente de financiamiento, se comenzara por clasificarlas, de acuerdo con su duración en fuentes de financiamiento. 12

20 a) Financiamiento Interno Es aquel que proviene de la empresa, tal es el caso de la aportación de accionistas o propietarios; la creación de Reservas de Pasivo y de capital; es decir, Retención de utilidades. En teoría, el financiamiento interno debe ser suficiente para soportar los activos de la empresa, sin embargo en la práctica debe recurrirse al financiamiento externo. b) Financiamiento Externo Es aquel que surge cuando los fondos generados por operaciones normales más las aportaciones de los propietarios de la empresa, son insuficientes para hacer frente a desembolsos exigidos para mantener el curso normal de la empresa; o bien, es aquel que surge para llevar a efecto Planes o Proyectos de Inversión prescritos por la misma. c) Financiamiento a corto plazo Es aquel que se contrata para pagarse dentro del plazo de un año, es decir, 12 meses, o 360 días comerciales, para cubrir la falta de numerario. Debe aplicarse exclusivamente a las operaciones circulantes de la empresa, por lo que su pago debe planearse con las cobranzas de la empresa. Resulta error financiero, recurrir al financiamiento a Corto Plazo, para invertir en Bienes Permanentes o Semipermanentes de Activo Fijo, tales como maquinaria, equipo, etc., puesto que estos activos generan fondos en un plazo mayor al plazo del crédito a corto plazo. d) Financiamiento a mediano plazo Es aquel que se contrata para pagarse dentro del plazo que exceda de un año hasta cinco. 13

21 El financiamiento a Mediano Plazo, de hecho constituye un anticipo de beneficios, por lo que debe planearse su pago o amortización, con las Utilidades de la empresa. El financiamiento a mediano plazo, generalmente, funciona como una operación puente, para un financiamiento a largo plazo, es decir, puede consolidarse el financiamiento a mediano plazo, con una deuda a largo plazo. e) Financiamiento a largo plazo Es aquel que se contrata para pagarse después de cinco años, de tal manera, que es posible encontrar financiamiento de 8,10,15,20 o más años. El financiamiento a largo plazo debe destinarse incuestionablemente a soportar el activo fijo tangible e intangible, tales como maquinaria, equipo, terrenos, construcciones, patentes, marcas, nombres de fabrica, etc., así como también, soportar el Capital de Trabajo (activo circulante menos pasivo circulante) de la empresa. f) Financiamiento gratuito Es aquel que no tiene costo, es decir, en teoría, no se cobran intereses, comisiones, gastos, etc., por el financiamiento. g) Financiamiento oneroso Es aquel financiamiento que si tiene costo, es decir, se pagan intereses, comisiones, gastos, impuestos, garantías, etc. (Perdomo, 2002, p.210) 14

22 Sin garantía especifica Cuentas por pagar Compra de mercancías Financiamientos Adquisición de bienes y servicios Impuestos Documentos por pagar Letras de cambio Pagare Fuentes de financiamiento a corto plazo Con garantía especifica Créditos obtenidos mediante el sistema financiero Préstamo directo o en cuenta corriente Descuento de documentos Crédito comercial irrevocable Papel comercial Aceptaciones bancarias Crédito prendario Factoraje financiero Otras fuentes extraordinarias 1. Anticipo de clientes 2. Incrementos de capital 3. Utilidades retenidas Figura 1.1 Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo Fuente: esquema basado en el libro Planeación financiera para épocas normal y de inflación (2002) 15

23 CAPÍTULO II: FACTORAJE FINANCIERO

24 2.1 Antecedentes El antecedente más remoto del factoraje del factoraje es la compra de cratera que se realizaba en Babilonia, aproximadamente 600 años a.c., además se tienen noticias de que en Roma, 240 años a.c., se realiza un tipo de operación parecido al factoraje actual. El registro más claro del factoraje corresponde a Inglaterra. En el siglo XVII, los industriales ingleses, en su mayoría de ramo textil, desarrollaron una serie de actividades comerciales con los emigrantes establecidos en las colonias que se asentaron al nuevo mundo. Se les asociaba con el nombre de factores (factor, del latín Facio, hacer, facere, el que hace), esto es como hacedores. En la época colonial, actuando en América anglosajona por cuenta de explotadores ingleses, alcanzarían una gran preponderancia económica distribuyendo las mercancías, realizando los cobros de las mismas y facilitando anticipos a los exportadores ingleses. En aquél entonces prestaba un inigualable servicio, ya que seleccionaban los compradores, fijándoles límites de crédito, hasta terminar por asegurar el cobro de las ventas realizadas a crédito, sobre las que también facilitaban anticipos. A finales del siglo XIX, cuando se promulgaron las leyes arancelarias, los factores habían adquirido un amplio conocimiento del mercado y un gran potencial financiero, de tal forma que vuelcan hacia los productores del país y renuncian a sus lazos con la antigua metrópoli, dejando a un lado también el papel comercial que venían jugando, transformándolo exclusivamente en un servicio financiero, administrativo, desarrollando técnicas de información y cobro, garantizando éste y facilitando la movilización de ventas de crédito. 17

25 Ya en este siglo aparece en los años 30 en el mercado financiero como consecuencia necesaria por la depresión financiera, el antecedente de lo que denominamos factoring, con recursos introducidos por los bancos estadounidenses. Al finalizar la década de los años 50, cuando el comercio internacional atraviesa nuevamente una etapa de normalidad, se plantea la introducción del factoring en los países desarrollados y en vías de desarrollo. (Consultado en: virtual.uav.edu.mx/ doc, el 30 de abril de 2012) En México, hay antecedentes de empresas de factoraje desde principio de los años 60 cuando se estableció Walter E Héller de México más tarde se convertiría en factoraje Serfin. Le siguió factoraje Banamex que después de la nacionalización de la banca se convirtió en factoraje (hoy parte de grupo Scotiabank Inverlat). 2.2 Factoraje financiero como fuente de financiamiento: generalidades Algunas pequeñas o medianas empresa, aun con productos de calidad competitiva y capacidad para producir, limitan su crecimiento por falta de recursos propios o por incapacidad crediticia, ya que para poder competir en sus mercados deben otorgar créditos. Es por esto que recurren al factoraje, ya que al utilizarlo obtienen una herramienta eficiente, y de esta manera solo se deben de preocupar por producir bienes, vender sus productos y olvidarse de inmovilizar capital en cuentas por cobrar. El factoraje financiero es una fuente de financiamiento sumamente interesante y productivo, pues genera nuevos recursos para la operación a corto plazo de la empresa, a través de la venta de la cartera de clientes a una empresa autorizada para operar el factoraje. 18

26 Esta fuente de financiamiento se diferencia de las tradicionales en que lugar de generar nuevos pasivos para la consecución de recursos, lo que hace es obtener estos por medio de la venta de los activos circulantes pendientes de cobro de la organización. La empresa de factoraje realiza un análisis de crédito a la empresa vendedora, así como de la calidad de su cartera (tipo de clientes, diversidad de clientes, capacidad y puntualidad de pago de los clientes, endeudamiento y liquidez de la empresa) y establece una línea de descuento para su cartera. Generalmente, la empresa de factoraje compra el papel crediticio de su cliente (letras de cambio, pagares, contra recibos, facturas) en una proporción que fluctúa entre el 70% y el 90% del monto del documento y, eventualmente llega al 100 %, quedando en garantía la diferencia de ese porciento contra el total de la cartera descontada. Al cliente (vendedor de la cartera) se le entrega en el momento del descuento, el importe neto de la cartera vendida menos el interés correspondiente. Cuando el factor cobra la cuenta totalmente, reintegra a su cliente el importe que quedo en garantía. La gran diferencia de esta fuente de financiamiento con las otras, es que con el factoraje no se contrata un pasivo, sino que se vende un activo circulante para acelerar la recuperación del efectivo invertido por las ventas a crédito de la empresa. Lo anterior, a pesar de que el vendedor de la cartera queda como recurso de pago a favor del factor. 2.3 Concepto e importancia del factoraje financiero Para Herrera, Carlos (2003) El factoraje es un sistema integral de apoyo financiero por medio del cual una empresa proveedora cede sus cuentas por cobrar al factor, obteniendo a cambio un alto porcentaje de anticipo (80 a 90%), manteniendo la 19

27 empresa-factor la custodia de las cuentas y realizando físicamente la cobranza de las mismas, entregando en ese momento a la empresa cedente la diferencia del porcentaje no anticipado (10 a 20%). Madroño, Manuel (2008) Lo conceptualiza como el financiamiento que otorga un factor a un acreditado en relación con las cuentas por cobrar, por lo cual percibe una determinada comisión y contraprestación por el servicio prestado. Perdomo, Abraham (2000) Lo define como aquellas constituidas como Sociedades Anónimas de Capital Variable de acuerdo con la Ley, cuyo objetivo es prestar servicios auxiliares de crédito y cobranza, al cobrar las cuentas por compras de empresas, mediante una comisión. Por medio de esta operación, la empresa de factoraje ofrece liquidez a sus clientes, es decir, la posibilidad de que dispongan de inmediato de efectivo para hacer frente a sus necesidades y obligaciones o bien realizar inversiones. La importancia del factoraje para una empresa consiste en una función de intermediación no bancaria, orientada al financiamiento de la actividad económica y comercial mediante la adquisición del derecho de crédito, los cuales se encuentra basado en la proveeduría de bienes y servicios. Esta función se desarrolla principalmente de las pequeñas y medianas empresas. 2.4 Objetivos Objetivo general Ofrecer soluciones dirigidas a la problemática financiera de las organizaciones, fundamentalmente en lo concerniente a la liquidez y capital derivando beneficios financieros, administrativos, estratégicos y contables en su operación. 20

28 2.4.2 Objetivos específicos Mejorar la situación financiera y la posición monetaria porque evita endeudamientos que incrementa pasivos. Aprovechar oportunidades, como descuentos por pronto pago. Optimizar la rotación de los activos y capital Proporcionar un financiamiento ágil de disponibilidad inmediata y equilibrado con relación al volumen de ventas de la organización cliente. Nivelar los flujos de efectivo y optimizar el manejo de la tesorería, especialmente cuando se tienen ventas estacionales. Reducir costos financieros y mejorar la productividad general de la empresa Otro objetivo del factoraje consiste en proporcionar a las empresas tres servicios básicos. Financiamiento, a mediante la cesión de cuentas por cobrar a la empresa de factoraje Administración, custodia y cobranza de los derechos de créditos cedidos. Investigación crediticia, de esta manera poder verificar la certeza de cobro de las cuentas. (Consultado en: virtual.uav.edu.mx/ doc, el 30 de abril de 2012) 21

29 2.5 Participantes del factoraje y su funcionamiento Los participantes que se ven involucrados en esta actividad son los siguientes: Clientes, proveedor, factorado o cedente: es la persona física o moral que cede o vende sus cuentas por cobrar, las cuales fueron originadas por la venta de bienes o servicios a crédito, buscando como finalidad obtener liquidez y capital de trabajo. Además tiene la capacidad de: - Negociar a través del factor todas las facturas que genere sobre los deudores clasificados. - No compartir los mismos deudores de otras compañías de factoraje (exclusividad). - Comunicar al deudor la existencia del contrato del factoraje, solicitando que el pago se realice directamente al factor y no aceptar ninguna variación en las condiciones de la venta sin la autorización del mismo. Factor, factorante o cesionario: es una institución financiera que se dedica a la compra de cuentas por cobrar que no estén vencidas. Generalmente el factor acepta todos los riesgos de crédito relacionados con las cuentas por cobrar que cobra, ofreciendo a cambio a la empresa cedente, liquidez, cobrando por sus servicios una comisión o un porcentaje del valor de las facturas o títulos de créditos cedidos. En resumen, el factor ejecuta a gestión de cobro deberá: - Además de informar la situación de los costos y reclamar los mismos, en la opción de factoraje sin recurso, el factor se obliga a clasificar a los deudores y a satisfacer el importe de la factura impagada en el plazo máximo de 130 días a partir del vencimiento, de no mediar disputa comercial. 22

30 - Por disputa comercial se entiende cualquier desacuerdo de índole comercial existente entre comprador u vendedor, como por ejemplo defectos en la mercancía, variaciones de plazo y forma de pago y/o de entrega. Comprador u obligado: es la persona física o moral que adquiere bienes y/o servicios y contrae una obligación futura de pago por compras a crédito. (López, 2007, p.14) SU EMPRESA: Persona física o moral que contrata los servicios de una empresa de factoraje con el fin de cederle su cartera vigente. COMPRADOR: Persona física o moral que adquiere y recibe el bien y/o servicio por parte de su empresa, obligándose a su pago de acuerdo a las condiciones pactadas. EMPRESA DE FACTORAJE: intermediario financiero autorizado por las dependencias oficiales para prestar el servicio. Condiciones de aplicación del factoraje Figura 2.2 Participantes que intervienen en el Factoraje Financiero Fuente: Asociación Mexicana de Factoraje Financiero y Actividades Similares A.C. AMEFAC. Recuperado el 28 de abril

31 2.6 Condiciones de aplicación del factoraje Aunque el factoraje es aplicable en la mayoría de los sectores económicos, existen algunas restricciones, entre las que cabe señalar: Las operaciones deben realizarse a nivel de empresas, quedando excluida la venta a particulares. En lo que respecta a los sectores, suelen excluirse aquellos en los que el plazo de pago no supera los 15 días, así como aquellos en que las mercancías pueden sufrir fácilmente alteraciones físicas u orgánicas, tampoco pueden considerarse las facturas de servicios. En lo que se refiere a la empresa cedente, la entidad factor suele estudiar antes de formalizar su compromiso de factoraje la situación económica del empresario, su evolución comercial durante dos 0 tres años previos, así como sus planes futuros. (Herrera, 2003, p.64) Donde: 1. El cedente (empresa) envía la mercancía al comprador 2. El cedente remite la factura al comprador 3. El cedente entrega al factor la copia de las facturas y recibo o letra 4. El factor garantiza el riesgo de la insolvencia del comprador, anticipando al cedente el porcentaje acordado sobre el total 5. El factor lleva las cuentas corrientes de los compradores, suministrando al cedente, de manera periódica, información sobre la posición contable de cada comprador. 6. El factor cobra al comprador, al vencimiento 7. El factor va liquidando los porcentajes residuales de las remesas al cedente, a medida que se hacen efectivos los cobros. Figura 2.3 Operación Típica de Factoraje Fuente: basado en esquema publicado en el libro Fuentes de Financiamiento (2003), p

32 2.7 Beneficios, ventajas y limitaciones El factoraje representa un sistema de servicio financiero enfocado, principalmente, a resolver necesidades de capital de trabajo de la empresa, recuperando anticipadamente sus cuentas por cobrar Beneficios para el cedente a) Ceder todos los créditos que originen todas sus ventas. b) Notificar a su clientela la firma del contrato con la sociedad factor. c) Facilitar a la sociedad factor informe: ventas, situación financiera, contabilidad. También los pagos recibidos directamente de la clientela, obligándose a ceder los fondos así obtenidos. d) Retribuir a la sociedad factor los servicios prestados. e) No intervenir en la gestión de cobro salvo que la sociedad factor lo solicite, f) Responder al incumplimiento de la obligación contrariadas con sus clientes Ventajas para el cedente a) Proporciona liquidez en función de sus ventas, ofreciendo una fuente segura, confiable y continua de recursos. b) Permite a la empresa crecer, utilizando sus propios recursos, provocando una más sana situación financiera en la empresa al mejorar la rotación de activos. c) Nivela flujos de efectivo en caso de ventas estacionales. d) No inmoviliza los activos, lo que quiere decir, que no requiere de depósitos o inversiones por concepto de reciprocidad. 25

33 e) Propicia el mejor uso de los activos monetarios, sin generar pasivos o endeudamiento, pudiendo exigir algún beneficio de tipo fiscal. f) Permite una operación revolvente en una línea de factoraje, por lo que permite a la empresa obtener recursos en cualquier momento. g) Incrementa la capacidad de negociación con los proveedores (factoraje a proveedores). Se obtiene información de la calidad crediticia. h) Minimiza costos y evita pérdida de tiempo. i) El factoraje mantiene informada a la empresa sobre sus clientes y situaciones particulares de cobranza. j) Debido a la estrecha relación que existe con los principales compradores, surge la posibilidad de recomendarlo en la apertura de nuevos mercados, evaluando la situación crediticia de sus clientes y prospectos. k) El ciclo operativo de la empresa muestra eficiencia ya que no requiere esperar hasta la fecha de cobro para realizar una nueva compra de materias primas. l) Amplía la posibilidad de atención a nuevos sectores y mercados geográficos m) Fortalece vínculos entre su empresa y sus clientesn) Beneficia su imagen al delegar las gestiones de cobranza a profesionales con grandes relaciones comerciales. o) Cubre el riesgo de cuentas incobrables (Sólo en Factoraje sin Recurso) Limitaciones para el cedente a) Costo elevado, concretamente el tipo de interés aplicado es mayor que el del descuento comercial convencional. 26

34 b) Su uso puede demostrar que la empresa cuenta con debilidad financiera y repercutir en negocios posteriores. c) En periodos de dificultades financieras y montos elevados de endeudamiento, no es de gran ayuda, ya que el ingreso recibido por la cuenta será menor y no podrá ayudar a cubrir las necesidades de la empresa. d) Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las de largo plazo menor a 180 días. (Porto, 2004, p ) Los servicios financieros que ofrece dicha herramienta no tratan de suplir otras fuentes de financiamiento, sino complementarias y así abrir una nueva alternativa para el manejo de cuentas por cobrar. En los servicios administrativos se realiza la cobranza por medio de personal experimentado, la cual se gestiona conjuntamente con la de muchas empresas, logrando una manera eficiente de recolección de fondos, minimizando el tiempo de recuperación. 2.8 Comparación con otras fuentes de recursos Préstamos bancarios convencionales. Generalmente son más difíciles de obtener y toman mucho más tiempo en consumarse que el factoraje. Muchas compañías pequeñas y medianas son frecuentemente rechazadas por bancos debido al ambiente regulatorio de la industria bancaria comercial. Una de las razones, por supuesto, es que los bancos deben aprobar a los solicitantes de préstamos en base a su historia financiera en lugar de tomar en cuenta el potencial de éxito de dicho aplicante. 27

35 Descuento de crédito en libros. Se realiza mediante un contrato de apertura de crédito en el que pueden descontarse cuentas por cobrar no documentadas en títulos de crédito. En éste caso, únicamente se tiene facturas recibidas por el obligado o contra recibos. A diferencia del factoraje que se deberá hacer un análisis de las cuentas por cobrar. En la práctica este contrato estrictamente bancario se encuentra en desuso y únicamente se encuentra en la Ley, por lo que se ha comentado que es letra muerta. Documentos comerciales. Operación mediante el cual una institución bancaria, anticipa al tenedor de un titulo de crédito su importe o valor, descontando los intereses, calculados por los días que median entre la fecha de su vencimiento y la fecha anticipada en que se lleva a cabo la operación. Consiste en que el banco adquiere al cedente, documentos representados principalmente por letras de cambio o pagares no vencidos que están debidamente endosados en propiedad, contra anticipo de su valor, provenientes de verdaderas operaciones mercantiles a cargo de terceras personas, a fin que el cedente obtenga del banco el valor de los mismos documentos, y no tendrá que esperar el vencimiento de los mismos para cobrarlos. Préstamos quirografarios en colateral. Llamados también préstamos directos, el primero toma en consideración para su otorgamiento, las cualidades personales del sujeto del crédito como son: su solvencia moral y económica. En cuanto al préstamo con colateral, es igual al directo, salvo que opera con una garantía adicional de documentos colaterales provenientes de letras, o pagarés de compraventa de mercancías o de efectos comerciales. Son préstamos directos respaldados con pagarés a favor del banco y cuyos intereses son especificados, así como los moratorios en su caso. Este tipo de créditos tiene un plazo máximo de 180 días renovable una o más veces, siempre y cuando no exceda de 360 días. 28

36 2.9 Factoraje financiero vs préstamo bancario Las características del factoraje financiero en cuanto al costo financiero, la calificación crediticia, las garantías colaterales y los beneficios adicionales que pudieran recibir las empresas que realizan este tipo de operación, hacen que en ocasiones ésta pueda ser catalogada como una alternativa de financiamiento preferente para la pequeña y mediana empresa con relación al crédito bancario. El factoraje constituye un financiamiento a corto plazo donde, mediante la utilización de una tasa de descuento, se proveen recursos monetarios a cambio de una factura u otro documento que ampara la venta de bienes y servicios realizado por una empresa o persona física con actividad empresarial. Examinemos las características mencionadas: 1. Costo financiero. En ocasiones se dice que el costo financiero del factoraje financiero es superior al del préstamo bancario. Esta aseveración se debe a la extrapolación de la tasa de descuento a un tipo de interés al anualizar la misma. Significa esto que una tasa de descuento del 3 por ciento por un periodo de 30 días se interpreta como un costo ligeramente superior al 36 por ciento. 2. Calificación crediticia. Otro elemento importante es que al recibirse un crédito bancario esto representa una obligación por pagar (pasivos en el balance general) y con ello la disminución automática de la calificación crediticia que realizaran inversionistas y acreedoras de la empresa. En contraposición a ello, el factoraje financiero, al sustituir las cuentas por cobrar por recursos monetarios, representa un incremento de la calificación crediticia que pueden percibir los usuarios de la información financiera. 3. Garantías colaterales. Para la banca o cualquier institución que otorgue un crédito las cuentas por cobrar no serian suficientes para respaldar la garantía del crédito, por lo que exigirá aval y/o bienes que garanticen el 29

37 préstamo. En el caso del factoraje sería suficiente la cuenta por cobrar, ya que se toma como garantía la transacción realizada y la aceptación por parte del deudor de los documentos que amparan la documentación. 4. Beneficios adicionales. El banco, para el otorgamiento de un crédito a una empresa, exige que ésta tenga un tiempo de operación y un desempeño financiero que no siempre es posible en los primeros años de vida de un negocio, mientras que para el factoraje, como está relacionado también con la empresa de orden principal que realizará el pago en la fecha de vencimiento, sería suficiente la aceptación de la factura y por extensión su conformidad en el pago Ubicación dentro sistema financiero mexicano Las empresas de factoraje como Organizaciones Auxiliares de Crédito, se encuentran reguladas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que a su vez se reporta a la Secretaria de Hacienda y Crédito Público y escuchan la opinión del Banco de México. Este esquema se ve afectado como resultado de la declaración publicada el 18 de Julio de 2006 en el Diario Oficial de la Federación y dice que dicha actividad podrá ser proporcionada por cualquier persona sin requerir autorización, ni se encontrara sujeta a la supervisión del Gobierno Federal, creando así las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (SOFOMES), las cuales entraran en funcionamiento dentro de siete años contados a partir de esta última reforma. 30

38 Secretaria de Hacienda y Crédito Público Banco de México Condusef Comisión Nacional Bancaria y de Valores Organizaciones Auxiliares del Crédito Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Comisión Nacional de Seguros y Fianzas De Uniones de Crédito Almacenes Generales de Deposito Arrendadoras Financieras Empresas de Factoraje financiero Actividades Auxiliares de Crédito Casas de Cambio Sociedades Financieras de Objeto Múltiple Reguladas Sociedades Financieras de Objeto Múltiple No Reguladas Figura No. 2.4 Factoraje Financiero dentro del Sistema Financiero Mexicano Fuente: Sistema Financiero Mexicano 31

39 2.11 Operación y proceso del factoraje financiero A fin de realizar cualquier operación de factoraje se requiere previamente tener una línea autorizada que haya cubierto determinados requisitos. La empresa deberá integrarla siguiente información: Dos últimos cierres de ejercicio financiero completos con sus relaciones analíticas Balance parcial interno, lomas reciente posible con relaciones analíticas. No más de seis meses. Escritura constitutiva Escritura de poderes Ultima modificación de estatutos (si los hubiere) Solicitud de línea debidamente requisitada mencionando: monto solicitado, tipo de operación, relación de clientes, etcétera. Se realiza una visita ocular a la empresa Se lleva a cabo un análisis de crédito y se procesa la autorización respectiva, especificando todas las condiciones. Se firma un contrato de promesa de cesión Normativo con vigencia de una año. La cedente realiza una cesión de derechos de la cartera generada y el factor se compromete a entregar el porcentaje de anticipo en un plazo no mayor a 24 horas, deduciendo el pago de honorarios en su cargo financiero. El factor entrega el porcentaje restante de la cesión al vencimiento, asumiendo que no hay algún cargo por devoluciones, fletes, descuentos o cualquier otro concepto al momento de realizar la cobranza. 32

40 2.12 Costo financiero del factoraje El costo de factoraje no es una fórmula que siempre deba ser igual o un tratamiento específico que se va a seguir al pie de la letra este es muy variable debido a que influyen todos los factores inmersos en el proceso. Este costo o comisión puede variar en función del tipo del factoraje aplicado, del plazo del cobro, la calidad de los deudores, el volumen de cartera cedida, el importe medio de las facturas e inclusive el interés que se tengan. En cualquiera de las modalidades del factoraje, el cedente debe pagar los costos del financiamiento, es decir, el factor determina el costo del factoraje, para lo cual dicha operación de factoraje debe incluir tres elementos, a saber: Honorarios por apertura de línea: el cedente recibe del factor la garantía de que al momento de que lo solicite habrá a su disposición fondos suficientes para cubrir sus necesidades de efectivo, es decir, el cliente cuenta con una fuente automática de liquidez. Valor de descuento (costo financiero): estará en relación directa al costo del dinero en el mercado financiero mexicano. Comisión por custodia, administración y cobranza: casi todos los factores disfrazan su costo en comisión como porcentaje del valor del descuento, haciendo ver la tasa de descuento como algo muy pequeño pero si se integra el costo de comisión a los intereses, y esto se compara con una tasa de rendimiento, la mayoría de las veces resulta que nos cobran mucho más que los factorajes u otros financiamientos que no cobran comisión. El motivo de las comisiones puede ser cualquiera: - Comisión por realizar la cobranza - Comisión por operación 33

41 - Comisión por anualidad - Comisión por apertura de línea o mantenimiento de contrato. Los costos del factoraje, como en la mayoría de las operaciones financieras, tienen dos componentes: interés y comisión. Los costos no son fijos sino que se estudian en función de: a) Las características del factoraje si es con recurso o sin recurso. b) Las características del cedente, nivel de facturación, importante medio de las facturas, el sector de actividad, número de deudores, plazos medios de vencimiento. c) Las características del deudor, país en el que se encuentra, nivel de riesgo, antigüedad como cliente del cedente. El tipo de interés aplicado al descuento de las deudas (Factoring convencional) se sitúa en función del mercado, más un margen comercial, tal y como ocurren en las operaciones de descuento comercial. El devengo y pago de este tipo de interés se efectúa en el momento que el cedente recibe el pago por anticipado. Por lo que respecta a las comisiones, y en función de los beneficios obtenidos, sitúan en una banda que suelen oscilar entre el 0.50% y el 2.50% sobre el importe total de las facturas. En el caso de que haya un alto volumen de créditos pero el valor medio de los mismos sea bajo, el factor suele cobrar además una tarifa de manipulación. Estas tarifas de factoraje se devengan y pagan en el momento de la cesión del crédito. En principio, el factoraje puede aparecer caro en muchas empresas, en comparación con los servicios de la banca; no obstante, además de considerar las ventajas frente el descuento comercial, u otra alternativa financiera, es posible que muchas empresas se sorprendan si comparan el coste del factoraje con el coste de la banca, considerando las compensaciones y las retenciones que se ven 34

42 obligados a efectuar con éstos últimos. Hay que destacar también que el factoraje permitirá reducir su estructura, con el ahorro de costos que eso implica Modalidades del factoraje Las actuales tendencias en el desarrollo del capitalismo y las profundad reformas financieras que han llevado la libre movilidad de capitales, a la globalización de las economías, obligan a pensar en que las nuevas formas de financiamiento serán uno de los factores determinantes de la acumulación de capital, con una gran expansión del financiamiento bancario, con la cual las empresas podrán responder con sus respectivas ganancias de acuerdo a los incrementos de la inversión, consiguiendo que sean menos dependientes de sus propios recursos, esto es logrado a través de la colocación de distintos títulos. Existen diferentes tipos de modalidades en que se puede utilizar el factoraje, de acuerdo a sus necesidades: Con recurso Con recurso anticipado Con recurso vencido Sin recurso o puro A proveedores Cien Nuevo estilo Con cobranza delegada Internacional (exportación-importación) Figura 2.5 Modalidades del factoraje Fuente: Elaboración propia basado en el libro fuentes de financiamiento, Carlos Herrera Avedaño pág Factoraje con recurso El cedente se obliga solidariamente con el deudor, a responder del pago puntual y oportuno de los derechos de crédito transmitidos al factor. 35

43 En esta modalidad el factor tiene dos modalidades de cobro, ya que los documentos que no le sean pagados por el obligado se pueden presentar al cedente para su cobro Vender y entrega de mercancía. 2. Otorga contrarecibos o similar. 3. Cede contrarecibos al factor. 4. Anticipa el porcentaje acordado. 5. Al vencimiento se presenta a cobrar el contrarecibos. 6. Paga el contrarecibos. 7. Entrega el remanente. Figura 2.6 Factoraje con Recurso Fuente: Elaboración propia basada en esquema publicada en el libro Fuentes de Financiamiento, Carlos Herrera Avedaño. p

44 Factoraje con recurso anticipado Es el modo más utilizado y comercial en el medio, se realiza las operaciones mediante la cesión de cuentas por cobrar por parte de la cedente a favor del factor, estando éste ultimo en condición de entregar un anticipo sobre el importe de la cesión Factoraje con recurso vencido Fundamentalmente, opera igual que el anterior con la diferencia de que el cargo financiero se factura mensualmente, según los saldos utilizados, el honorario se cobra por anticipado Factoraje sin recurso o puro El cedente no queda obligado a responder por el pago de los derechos de crédito transmitidos a la empresa-factor. En este caso se trata de una venta real y efectiva de documentos al cobro, sobre los cuales el factor absorbe el riesgo total de la operación y exclusivamente puede recurrir al cobro de los obligados de los documentos. Ventajas para el cedente-vendedor de la cartera. Liquidez inmediata de las cuentas por cobrar. Elimina totalmente el riesgo de insolvencia de las cuentas por cobrar, ya que este riesgo lo absorbe la empresa de factoraje. Obtiene mayor rotación de sus activos. No efectúa labor de cobranza. Obtención de capital de trabajo a corto plazo. Simplificación contable. 37

45 Vende mercancía 2. Firma documento 3. Cede documento a la empresa factor 4. Paga el importe acordado 5. Al vencimiento se presenta a cobrar el documento 6. Paga el documento Figura 2.7 Factoraje sin Recurso o Puro Fuente: elaboración propia, basado en esquema publicada en el libro Fuentes de Financiamiento, Carlos Herrera Avedaño. p

46 Factoraje a proveedores Convenio que un factor celebra con una empresa de gran arraigo y solvencia (ejemplo, cadenas comerciales) con el objeto de apoyar a sus proveedores al adquirir la empresa (cadena comercial) antes del plazo contratado para su pago. La operación se realiza por el 100% del valor del pagare desconocido el cargo financiero, de este modo, el proveedor recibe su pago de contado y el cliente no altera sus políticas de crédito. Beneficios al cliente: Permite continuar obteniendo créditos de sus proveedores en épocas de baja liquidez. Facilita la negociación y aplicación de plazos ante los proveedores. Ayuda a proteger los costos de sus productos al obtener oportunamente los insumos necesarios. Permite una mejor planeación de su tesorería, programando de manera más fácil el pago de los insumos. Beneficios al proveedor: Continúa vendiendo a crédito y cobra de contado. Mejor planeación en el flujo de caja. Cuenta con liquidez para la operación normal del negocio El factor ofrece todos los servicios, como investigación de créditos, aprobación de créditos, cobranza nacional, promotor de ventas, etcétera. 39

47 Vende mercancía 2. Otorga documento 3. Cede documento a la empresa factor 4. Paga 100% del documento, menos el descuento respectivo 5. Al vencimiento se presenta a cobrar el documento 6. Paga 100% del documento Figura 2.8 Factoraje a proveedores Fuente: basada en esquema publicada en el libro Fuentes de Financiamiento, Carlos Herrera Avedaño., p

48 Factoraje cien Servicio completo y funcional. Consiste en contratar la modalidad del factoraje con recurso con la posibilidad de recibir hasta el 100% del importe total de los documentos en el momento mismo de la cesión, a partir de este instante, el factor asume la administración y gestión de la cobranza correspondiente. Esta modalidad adiciona un convenio por medio del cual se constituye una reserva para cubrir posibles descuentos o devoluciones, cantidad que se invierte en el mercado de renta fija a las mejores tasas Factoraje con cobranza delegada Es otra variante del factor con recursos en la que el factor le delega a la cedente la facultad de realizar la cobranza física de los créditos Factoraje internacional (Exportación-importación) El riesgo de vender en el extranjero se incrementa por la dificultad de evaluar la solvencia del comprador y por que las condiciones de crédito tienen que ser mayores. El factoraje internacional viene a complementar los instrumentos existentes en el comercio internacional financiero, realizando la evaluación del riesgo de compradores apoyando la administración de la cobranza y financiando la cartera generada. El modo en que opera este mecanismo es mediante una empresa de factoraje. El factoraje internacional se refiere al financiamiento de cuentas por cobrar provenientes de ventas de exportación. 41

49 Participantes: Exportador o cedente: es la parte que factura los bienes suministrados o la prestación de servicios a un deudor en el extranjero. Importador o deudor: es la parte obligada a pagar la factura emitida por el exportador y denominada en divisas. Contratación: Llevar solicitud de línea de factoraje o factor, anexando una relación de los clientes a ceder. Recabar los poderes para actos de dominio de la persona que vaya obligada por el cliente, ya que es una operación de compra-venta de derechos. Firma de contrato normativo que regula las relaciones entre el cliente y el factor. Firma de contratos de cesión por cada operación, que es donde se ceden los derechos de cobro del cliente. Beneficios para el factor exportación: La solvencia de deudores es investigada por analistas profesionales que conocen su mercado local. El tiempo y dinero invertidos en el proceso de cobranza puede ser utilizado en otras actividades productivas. Las empresas pueden exportar en cuenta abierta con la seguridad total de hacer efectiva la cobranza. Las empresas obtiene ahorros en gastos de comunicación. 42

50 La empresa recupera el 100% del valor de la factura en caso de insolvencia del deudor. Mejora el flujo de efectivo de la empresa. Recibe apoyo de asesores legales que ayudan a resolver las posibles disputas comerciales. Beneficios para el factor importación: Facilita operar en cuenta abierta, eliminando cartas de crédito. Mejora las condiciones de pago- La empresa obtiene información oportuna de sus transacciones. Apoyo de asesores que le ayudaran a mejorar sus condiciones de crédito Seguridad en la operación. 43

51 Exportador Importador Proveedor embarca mercancía 2. Entrega de documentación referente a la exportación 3. Anticipa el pago 4. Envío de documentación 5. Notifica propiedad de derechos de cobro 6. Paga el vencimiento 7. Transfiere fondos Figura 2.9 Factoraje Internacional Fuente: basada en esquema publicada en el libro Fuentes de Financiamiento, Carlos Herrera Avedaño., p