Modelos de financiación ventajas y desventajas

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1 Connecting Innovators Worldwide Modelos de financiación ventajas y desventajas Uwe Becher small enterprise promotion & training 1

2 Indice Connecting Innovators Worldwide I. I. Financiación Carga u oportunidad? Financiación un un componente para parael eléxito éxitode de la laempresa Pago Pagode deintereses tanto tantodel delcapital propio como comodel ajeno ajeno Efecto apalancamiento (Leverage-Effect) II. Sistemática de los tipos de financiación Financiación-Matrix Tipos Tipos de definanciación externa Normas de definanciación 2

3 1.1. Financiación un componente para el éxito de la empresa Connecting Innovators Worldwide Las decisiones de financiación tienen un enorme significado para la empresa porque: Hacen que sea capaz de actuar. Posibilitan negocios. Significan compromisos a corto o a largo plazo (intereses, amortizaciones). Amplían las libertades de acción y las limitan. 3

4 1.2. El pago de intereses tanto del capital propio como del ajeno Connecting Innovators Worldwide Pago de intereses del capital ajeno: establecido, por ejemplo, mediante contrato (constante o variable) independiente de los beneficios Rentabilidad del capital propio:... Es dependiente de la rentabilidad del Capital Total interés del Capital Ajeno relación entre Capital Propio y Capital Ajeno (grado de endeudamiento) 4

5 Connecting Innovators Worldwide Objetivo de la empresa: Máx(Rentabilidad del Capital Propio)! 5

6 1.3. Efecto Palanca Connecting Innovators Worldwide Beneficio total = Capital Total-Rentabilidad *(Capital Propio+Capital Ajeno) = Capital Propio-Rentabilidad*Capital Propio +interés del Capital Ajeno*Capital Ajeno Al descomponer el sistema de ecuaciones se tiene: Capital Propio-Rentabilidad = Capital Total-Rentabilidad Capital Ajeno +(Rentabilidad del Capital Total-intereses del Capital ajeno)* Capital Propio Cuando la Capital Total-Rentabilidad > Interés del Capital Ajeno: La rentabilidad del Capital Propio aumenta a medida que el grado de endeudamiento crece, es decir, el Capital Ajeno. ( Efecto Palanca del Capital Ajeno ) 6

7 Connecting Innovators Worldwide Objetivo de la empresa: Máx(Rentabilidad del Capital Propio)! 7

8 2.1. La Matrix de Financiación Connecting Innovators Worldwide Financiación... Financiación interna Financiación externa Capital Ajeno Deudas Reservas (por ejemplo, de pensiones, para adquisiciones) A largo plazo: Créditos, leasing Obligaciones A corto plazo: Créditos a proveedores Créditos de clientes Créditos en cuentas corrientes Capital Propio = Autofinanciación Beneficios retenidos Reservas del Capital Propio Aumento del Capital Propio (aportaciones) Nuevos socios ampliación de capital (nuevas acciones) 8

9 2.2. Tipos de financiación externa Connecting Innovators Worldwide Financiación externa Capital Propio Ventajas también cuando hay riesgo ninguna carga a la empresa por pérdidas Desventajas Dinero privado Pérdida de influencia ante la llegada de nuevos socios Sociedad Limitada: aportaciones Sociedad Anónima: acciones Capital de riesgo Los bancos las aceptan como fianza, por ejemplo, para obtener créditos Grandes posibilidades de movilizar capital con pequeño valor nominal y muchos acreedores posibles También cuando hay riesgos muy altos No suficiente Daños económicos y de imagen por contradicciones entre la Bolsa y la real situación de la empresa Altos costes (cuota en la empresa, rédito) 9

10 Connecting Innovators Worldwide Financiación externa Capital Ajeno Crédito bancario Crédito de proveedores de clientes (anticipos de clientes) Obligaciones, préstamos (valores) Ventajas Disminuye el riesgo de la empresa Ninguna influencia de los aportantes de capital A largo plazo (5-20 años) Ningún interés Ninguna fianza Ningunas formalidades Fraccionamiento de la necesidad financiera varios acreedores posibles Desventajas Cuando hay Riesgo o malos resultados: sólo en ocasiones o ninguno Fianza necesaria Costes también cuando pérdidas (interés, amort.) Limitación de créditos Necesaria mucha fianz Sólo a corto plazo Ningún uso del descuento Licencias estatales necesarias Altos costes 10

11 Connecting Innovators Worldwide Leasing financiero... el bien de inversión normalmente queda propiedad de la empresa fabricante o proveedora Ventajas Ahorro de inversión Ahorro de liquidez Desventajas Plazo fijo aprox % de la duración de utilización de los bienes de inversión (es igual si hay pérdida de valores a causa de la investigación técnica o de la quiebra de la empresa) Costes de financiación frecuentemente más altos que en los préstamos (en parte compensado por el ahorro impositivo a causa de tasa de Leasing > depreciación) 11

12 Connecting Innovators Worldwide Leasing operativo... el bien de inversión siempre queda propiedad de la empresa fabricante o proveedora Ventajas Ahorro de inversión Corto plazo de despido... Ningún riesgo de inversión (Seguro,inspección, reparación, pérdida de valor por investigación técnica lo soporta el arrendatario) Ahorro de liquidez Desventajas Sólo bienes universales (muchos potenciales inquilinos) 12

13 Connecting Innovators Worldwide Factoring (Venta de cuentas a cobrar) Ventajas Rápida liquidez Ningún riesgo de pérdida de derechos Desventajas Costes Forfaiting (Venta de cuentas a cobrar internacionales) Rápida liquidez Ningún riesgo de pérdida de derechos internacionales Costes 13

14 2.2. Normas de financiación Connecting Innovators Worldwide La regla de oro de la financiación: La utilización de un bien de la empresa debe coincidir con los compromisos de capital de dicho bien! entonces: Liquidez estable ninguna declaración sobre la rentabilidad (posible conflicto de objetivos entre liquidez y rentabilidad) 14

15 Connecting Innovators Worldwide La regla de oro del Balance: Los activos fijos deben ser financiados con los activos propios! Ampliación 1: Los activos fijos deben ser financiados a largo plazo (con capital propio y capital ajeno a largo plazo)! Ampliación 2: El capital fijo a largo plazo (los activos fijos y la parte fija a largo plazo de los activos corrientes como reservas minimas de materia prima) debe ser financiado con capital propio y capital ajeno a largo plazo! 15

16 Contacto Connecting Innovators Worldwide Thomasiusstr. 2 D Leipzig

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