INNOVACIÓN N FINANCIERA MERCADO DE DERIVADOS

Transcripción

1 INNOVACIÓN N FINANCIERA MERCADO DE DERIVADOS

2 Innovación n en el Mercado de Capitales 1. Resultados construidos Creación y evolución del Mercado de Derivados 2. Innovación hacia delante Nuevos Productos Nuevos Participantes Mejoras en la Regulación Mejoras Tecnológicas

3 EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS El mercado estandarizado de derivados de la Bolsa de Valores de Colombia fue lanzado el 1 de Septiembre Resultados después de 8 meses: Creación y consolidación de una Cámara de Riesgo Central de Contraparte independiente Sistema de Negociación de alto desempeño (NASDAQ OMX) a disposición de los agentes Futuros de TES de largo (10 años), mediano (5 años) y corto (2 años) plazo 95 operadores vinculados

4 EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS 25 entidades activas para negociar en el mercado de derivados 1 1 TIPO DE ENTIDADES VINCULADAS AL MERCADO DE DERIVADOS BANCO COMISIONISTA FIDUCIARIA FONDO LEASING OTROS

5 EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS OPEN INTEREST (CIERRE DE LA SEMANA) AÑO PROMEDIO MÁX MONTO PROM OPEN INTEREST OPEN INTEREST OPEN INTEREST Contratos 96 Contratos MM Contratos 308 Contratos MM 200 # Contratos /09/ /09/ /10/ /10/ /10/ /11/ /11/ /12/ /12/ /01/ /01/ /02/ /02/ /03/ /03/ /04/ /04/24 TEL TEM TES

6 EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS CANTIDAD DE CONTRATOS POR MES Volumen Mercado de Futuros de TES (No. Contratos) Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09

7 25% EVOLUCION DEL MERCADO DE DERIVADOS Oportunidad TASA REPO IMPLICITO (FUTURO VS. CONTADO) para colocar recursos a mayor tasa 15% 5% -5% -15% -25% 02/09/ /09/ /09/ /10/ /10/ /11/ /11/ /12/ /12/ /01/ /01/ /02/ /02/ /03/ /03/ /03/ /04/ /04/2009 Una Oportunidad estrategia sistemática de arbitraje para captar a con menor COP tasa 1000 MM diarios, hubiese generado una Repo Implicito utilidad TEM Repo de BANREP COP 350 MM aprox después de costos de operación.

8 FUTUROS SOBRE TES. CORTO MEDIANO LARGO Se busca la liquidez de este mercado para lograr: Curva de Futuros como referencia del mercado Cobertura frente a riesgos de crédito Gestión eficiente de un portafolio Ajustar Duración del portafolio Benchmarking Exposición ante expectativas de cambio de pendiente de la curva de rendimiento Por ejemplo: si el riesgo de reversión en el nivel de tasas viene acompañado de una corrección en la pendiente de 150pb: Una cobertura con futuros de diferente plazo puede generar aproximadamente COP 27MM por cada COP 1.000MM de portafolio sin perder la cobertura.

9 NUEVOS PRODUCTOS Ofreceremos mayor valor agregado con nuevas herramientas: Nuevas curvas de rendimiento a plazo para los diferentes mercados. Cero riesgo de contraparte por la interposición de la Cámara. Nuevos instrumentos para cobertura y arbitraje. Futuros de Tasa de Cambio (TRM) Consumo eficiente de PBA para los intermediarios. Acciones Individuales Posibilita la cobertura sin la venta del activo. Electricidad Posibilita la administración activa de coberturas, no solo contratos de largo plazo.

10 NUEVOS PRODUCTOS NUEVOS PRODUCTOS MERCADO TASA DE CAMBIO FUTURO SOBRE TRM PRECIO TEORICO VS. PUNTOS FWD 1M 2.900, , , , , , , ,00 02/05/ /06/ /07/ /08/ /09/2008 Otro instrumento para arbitrar diferencia entre el sintético y el FWD 02/10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/2009 Precio Teorico Puntos FWD 1M Fuente: Bloomberg

11 HACIA DELANTE PRODUCTOS OTROS SUBYACENTES ÍNDICES TASA DE INTERÉS DE CORTO PLAZO - IBR OTROS COMMODITIES OTROS DERIVADOS OPCIONES COMBINACIÓN ESTANDARIZADOS DE DERIVADOS

12 HACIA DELANTE PARTICIPANTES ACCESO DE INVERSIONISTAS NO RESIDENTES Acceso de inversionistas no residentes al mercado de futuro Acceso Fácil y pocas restricciones de entrada Mercado transparente y predecible normativamente Cero Impuestos en ganancias de capital Autorización de la CFTC para intermediarios locales puedan ofrecer directamente sus productos a inversionistas americanos. Posibilidad de tener Miembros Remotos Entre todos decidiremos el modelo de acceso que necesita el mercado colombiano

13 HACIA DELANTE TECNOLÓGICAS Implementación de las herramientas tecnológicas Acceso al mercado por sistemas de acceso remoto Algorithmic Trading Apertura a intermediarios internacionales Enrutamiento de órdenes MAYOR LIQUIDEZ AL MERCADO

14 GRACIAS

15 NUEVOS PRODUCTOS MERCADO TASA DE CAMBIO Futuro Sobre TRM Dentro de los beneficios que traerá este producto nuevo se resaltan los siguientes: Curva de plazo de divisas Liquidación diaria de pérdidas y ganancias Cero riesgo de crédito de contraparte (CRCC) Consumo eficiente de PBA 20% de la posición neta por vencimiento No hay consumo de PBA para estrategias intradía Cobertura Apalancamiento Arbitraje

16 NUEVOS PRODUCTOS NUEVOS PRODUCTOS MERCADO DE RENTA VARIABLE Futuro sobre Acciones Individuales Dentro de los beneficios que traerán estos productos nuevos se resaltan los siguientes: Apalancamiento Posibilidad de cobertura El 28% del mercado accionario son institucionales sin instrumentos para realizar cobertura. Posibilidad de asumir posiciones cortas Nuevos arbitrajes que contribuyen a la generación de eficiencias en el mercado de renta variable

17 NUEVOS PRODUCTOS NUEVOS PRODUCTOS MERCADO DE COMMODITIES FUTURO DE ENERGÍA ELÉCTRICA El futuro de electricidad busca complementar y fomentar el desarrollo del mercado de energía en el país: Eliminación riesgo de crédito mediante la compensación y liquidación a través de la CRCC Construir un mercado financiero de derivados de energía Contratos estandarizados que permiten la administración activa de posiciones Participación de agentes del mercado de capitales en el mercado de energía Generación de indicadores de precio a plazo (Curva de Futuros de electricidad)