ÍNDICE CLIMA DE NEGOCIOS NEGOCIOS

Transcripción

1 ESCUELA DE NEGOCIOS ÍNDICE CLIMA DE NEGOCIOS Economista Jefe: Lic. Marcos Ochoa

2 TEMARIO ÍNDICE DE CLIMA DE NEGOCIOS. - Características - Qué captura el índice de clima de negocios? - Los componentes del clima de negocios - Índice de rentabilidad empresaria - Índice de clima esperado - Índice de clima de negocios - Cristina Kirchner y el Clima de negocios

3 LAS CARACTERÍSTICAS DEL ICN El Índice de Clima de Negocios (ICN) es fundamentalmente un indicador macroeconómico que intenta capturar bajo que contexto las empresas toman decisiones en el corto plazo. EN UN CLIMA FAVORABLE LAS EMPRESAS: 1 Invierten en maquinarias 2 Compran activos intangibles (I&D, Gtos. lanzamientos) 3 Adquieren activos financieros 4 Incrementan el capital de trabajo 5 Aumentan los gastos en publicidad 6 Incorporan trabajadores 7 Realizan erogaciones por crecimiento comercial y de estructura EN UN CLIMA DESFAVORABLE LAS EMPRESAS: 1 Realizan el comportamiento contrario a la situación anterior 2 Invierten lo mínimo y necesario 3 Pueden abandonar la actividad

4 QUÉ CAPTURA EL INDICE DE CLIMA DE NEGOCIOS? El Índice de Clima de Negocios (ICN) captura el comportamiento de las siguientes variables y situaciones: El contexto internacional. El contexto político. Aspectos políticos e institucionales. La política económica. Los márgenes de las empresas. La rentabilidad de las empresas. Las perspectivas económicas. La situación del sistema financiero. La evolución de las variables reales. CONTEXTO INTERNACIONAL Actividad mundial Tasa de interés internacional Situación fiscal Politica mometaria y cambiaria Política de ingresos Rentabilidad de las empresas Precios de los commodities Inflación internacional Conflictos sociales - sectoriales Instituciones Políticas regulatorias Clima esperado - expectativas Mercado bursátil Tipo de cambio Precios de los bonos (riesgo país) Flujo de capitales Sistema financiero: depósitos, créditos y tasas de interés PBI, Tasa de interés real Consumo + Inversión + Gasto Exportaciones - Importaciones CONTEXTO POLÍTICO CLIMA DE NEGOCIOS VARIABLES FINANCIERAS VARIABLES REALES Nivel de empleo Salario real Tipo de cambio real

5 LOS COMPONENTES DEL ICN El Índice de Clima de Negocios (ICN) es fundamentalmente un indicador macroeconómico que intenta capturar bajo que contexto las empresas toman decisiones en el corto plazo. El ICN se divide en dos componentes: EL ÍNDICE DE RENTABILIDAD EMPRESARIA (IRE): que muestra la situación actual de las empresas. EL ÍNDICE DE CLIMA ESPERADO (ICE) que registra las expectativas y la percepción de riesgo sobre la economía y la finanzas.

6 ÍNDICE DE RENTABILIDAD EMPRESARIA (IRE) CRISIS ASIATICA DEV. BRASIL DEC. DUHALDE C. POLITICA D. MACRO (Fiscal Financieros Reales) DEFAULT IVT-04 CANJE INT INDEC RES. 125 EST. AFJP I 96 III 96 I 97 III 97 I 98 III 98 I 99 III 99 I 00 III 00 I 01 III 01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 I 08 III 08 I 09 III 09 INDICE IRE -23% IRE TEND 3 PRES. MENEM DE LA RUA DUHALDE N KIRCHNER C KIRCHNER La rentabilidad en el IIIT-09 con respecto al mejor momento (IV-04) disminuyó 23%. En el ultimo año el descenso es de 13%, y con respecto al trimestre anterior se produce una caída de 1%. Registró un piso en el último trimestre del año pasado y sólo se recuperó levemente. Se mantiene por debajo de la tendencia.

7 ÍNDICE DE CLIMA ESPERADO (ICE) CRISIS ASIATICA DEV. BRASIL DEC. DUHALDE C. POLITICA D. MACRO (Fiscal Financieros Reales) DEFAULT CANJE INT INDEC RES. 125 EST. AFJP I 96 III 96 I 97 III 97 I 98 III 98 I 99 III 99 I 00 III 00 I 01 III 01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 INDICE ICE I 08 III 08 I 09 III 09-64% 3 PRES. TEND MENEM DE LA RUA DUHALDE N KIRCHNER C KIRCHNER ICE El clima esperado se recuperó fuertemente luego de la crisis. Con respecto al mejor momento (IT-05) hoy se encuentra 64% por debajo. En términos anuales la variación es de 13% y con respecto al trimestre anterior se produce una mejora de 28%. En el IVT-08 registró un piso y se recupera sostenidamente pero se mantiene en un nivel muy bajo. Se encuentra por debajo de la tendencia.

8 ÍNDICE DE CLIMA DE NEGOCIOS (ICN) CRISIS ASIATICA DEV. BRASIL DEC. DUHALDE C. POLITICA D. MACRO (Fiscal Financieros Reales) DEFAULT IT ,8 CANJE INT INDEC RES. 125 EST. AFJP 120 INDICE ICN IIIT I 96 III 96 I 97 III 97 I 98 III 98 I 99 III 99 I 00 III 00 I 01 III 01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 I 08 III 08 I 09 III 09 IIIT-03 ICN TEND 75,5 3 PRES. MENEM DE LA RUA DUHALDE N KIRCHNER C KIRCHNER El clima de negocios con respecto al mejor momento (IT-05) hoy se encuentra un 42% por debajo. Desde el año 2007 la caída es muy similar. En los últimos meses muestra una recuperación de 16% desde el punto mínimo pero se encuentra por debajo de la tendencia.

9 ÍNDICE DE CLIMA DE NEGOCIOS Y SUS COMPONETES CRISIS ASIATICA DEV. BRASIL DEC. DUHALDE C. POLITICA D. MACRO (Fiscal Financieros Reales) DEFAULT CANJE INT INDEC RES. 125 EST. AFJP I 96 III 96 I 97 III 97 I 98 III 98 I 99 III 99 I 00 III 00 I 01 III 01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 I 08 III 08 I 09 III 09 INDICES 3 PRES. ICN IRE ICE MENEM DE LA RUA DUHALDE N KIRCHNER C KIRCHNER El ICN se recuperó fuertemente luego de la crisis y comenzó a descender a partir del En el 2009 se recupera a partir del IT-09. El ICN es levemente superior al IIIT-01 y del IT-03. El clima de negocios se recupera impulsado por el clima esperado, pero lo hace desde un nivel muy bajo. La rentabilidad descendió fuerte durante el IVT-08 y por ahora no se recupera

10 EL CLIMA DE NEGOCIOS Y CRISTINA KIRCHNER INDICE ICN MANIP. ENC. INT INDEC INFLACIÓN CRECIENTE RES. 125 INF. 29% COLOCACIÓN VENEZUELA EST. AFJP CRISIS CAMPO ADEL. ELECC. 20% 15% 10% 5% 0% VARIACION ANUAL PBI PBI ICN N KIRCHNER AÑO 2006 "ACUERDOS DE PRECIOS" AÑO 2007 FUERTE INCREMENTO DEL GASTO PÚBLICO AÑO 2008 DETERIORO DE LAS CUENTAS PÚBLICAS C KIRCHNER -5% -10% II 03 III 03 IV 03 I 04 II 04 III 04 IV 04 I 05 II 05 III 05 IV 05 I 06 II 06 III 06 IV 06 I 07 II 07 III 07 IV 07 I 08 II 08 III 08 IV 08 I 09 II 09 III 09 IV 09 El ICN comenzó a deteriorarse a principios de 2007 y continuó durante el todo el En el 2009 desde un nivel muy bajo tiende a recuperarse. Si se recompone la relación con el sistema financiero internacional el clima de negocios y si se atenúa al menos en parte la política de confrontación del gobierno el clima puede mejorar. De no avanzar en este sentido, el clima de negocios se deteriorará o se mantendrá en estos niveles.

11 ÍNDICE DE CLIMA DE NEGOCIOS Y SUS COMPONETES PER ÍNDICE DE RENTABILIDAD EMPRESARIA ÍNDICE DE CLIMA ESPERADO ÍNDICE DE CLIMA DE NEGOCIOS Ind Var A Var T Ind Var A Var T Ind Var A Var T I ,6 8,0% 4,9% 141,7 14,6% 14,2% 129,2 11,5% 9,8% II ,9-1,6% 2,0% 125,5 10,0% -11,5% 122,2 4,0% -5,4% III ,8 2,4% -6,8% 92,6-21,5% -26,2% 101,7-10,1% -16,8% IV ,7 0,5% 0,8% 87,9-29,2% -5,1% 99,8-15,2% -1,9% I ,2-5,4% -1,3% 101,3-28,6% 15,2% 105,8-18,1% 6,0% II ,9-5,9% 1,5% 65,6-47,7% -35,2% 88,8-27,4% -16,1% III ,4 0,5% -0,5% 62,6-32,5% -4,7% 87,0-14,5% -2,0% IV 08 95,1-14,8% -14,6% 35,0-60,2% -44,0% 65,1-34,8% -25,2% I 09 95,6-13,3% 0,4% 40,1-60,4% 14,4% 67,8-35,9% 4,2% II 09 97,8-12,6% 2,3% 42,7-34,9% 6,7% 70,3-20,9% 3,6% III 09 96,6-13,3% -1,2% 54,5-12,9% 27,5% 75,5-13,1% 7,5% El IRE ( índice de rentabilidad empresaria) desde el IVT-08 registra tasas negativas con respecto al mismo periodo del año anterior. En términos trimestrales, luego de crecer por segundo consecutivo vuelve a disminuir. La inflación y la recesión impactan negativamente en este componente. El ICE (índice de clima esperado) registra tasas negativas, con una desaceleración, con respecto al mismo periodo del año anterior. En términos trimestrales registra tasas positivas desde el IT-09. El clima internacional más favorable y la menor percepción sobre la economía Argentina impulsan este componente. El ICN (clima de negocios) muestra tasas de crecimiento anuales negativas con una importante desaceleración y en términos trimestrales muestra recuperación a partir del IT-09.

12 LOS CICLOS DEL ICN-BUENOS Y MALOS MOMENTOS BUENOS Y MALOS MOMENTOS 1,3 CRISIS ASIATICA DEV. BRASIL DEC. DUHALDE C. POLITICA D. MACRO (Fiscal Financieros Reales) DEFAULT CANJE INT INDEC RES. 125 EST. AFJP 1 0,7 0,4 I 96 III 96 I 97 III 97 I 98 III 98 I 99 III 99 I 00 III 00 I 01 III 01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 I 08 III 08 I 09 III 09 CICLO ICN ICN 3 PRES. MENEM DE LA RUA DUHALDE N KIRCHNER C KIRCHNER Buen momento: cuando el ciclo se encuentra por encima de 1 (tendencia). Mal momento: cuando el ciclo se encuentra por debajo de 1 (tendencia).

13 LOS CICLOS DEL ICN Y DEL PBI 1,3 CRISIS ASIATICA DEV. BRASIL DEC. DUHALDE C. POLITICA D. MACRO (Fiscal Financieros Reales) BUENOS Y MALOS MOMENTOS DEFAULT CANJE INT INDEC RES. 125 EST. AFJP 1, ,7 0,9 CICLO PBI 0,4 0,8 I 96 III 96 I 97 III 97 I 98 III 98 I 99 III 99 I 00 III 00 I 01 III 01 I 02 III 02 I 03 III 03 I 04 III 04 I 05 III 05 I 06 III 06 I 07 III 07 I 08 III 08 I 09 III 09 CICLO ICN ICN PBI 3 PRES. MENEM DE LA RUA DUHALDE N KIRCHNER C KIRCHNER Los ciclos del índice de clima de negocios (ICN) se anticipa a los ciclos de la actividad económica. De esta manera, la recuperación reciente del clima de negocios nos confirma que la recesión en Argentina estaría por terminar.

14 EL CLIMA DE NEGOCIOS Y SUS ZONAS RENT. BUENA CIRE 1,40 1,20 1,00 CLIMA ESPERADO NEGATIVO ZONA NARANJA CLIMA ESPERADO POSITIVO EL MEJOR DE LOS MUNDOS RENT. BUENA RENT. BAJA 0,80 0,60 EL PEOR DE LOS MUNDOS 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 CICE CLIMA ESPERADO NEGATIVO ZONA AMARILLA CLIMA ESPERADO POSITIVO RENT. BAJA

15 EL CLIMA DE NEGOCIOS Y CRISTINA KIRCHNER RENT. BUENA RENT. BAJA CIRE 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 CLIMA ESPERADO NEGATIVO ZONA NARANJA EL PEOR DE LOS MUNDOS I-09 IV-08 II-09 III-08 II-08 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 CICE CLIMA ESPERADO NEGATIVO III-09 CLIMA ESPERADO POSITIVO IV-07 I-08 EL MEJOR DE LOS MUNDOS ZONA AMARILLA CLIMA ESPERADO POSITIVO RENT. BUENA RENT. BAJA

16 EL CLIMA DE NEGOCIOS Y FERMANDO DE LA RÚA RENT. BUENA RENT. BAJA CIRE 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 CLIMA ESPERADO NEGATIVO ZONA NARANJA EL PEOR DE LOS MUNDOS IV-01 III-01 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 CICE CLIMA ESPERADO NEGATIVO II-01 I-00 IV-00 CLIMA ESPERADO POSITIVO IV-99 I-01 II-00 III-00 EL MEJOR DE LOS MUNDOS ZONA AMARILLA CLIMA ESPERADO POSITIVO RENT. BUENA RENT. BAJA

17 ESCUELA DE NEGOCIOS ÍNDICE CLIMA DE NEGOCIOS Economista Jefe: Lic. Marcos Ochoa