NOVEDADES REGULATORIAS SOBRE POST-CONTRATACI CONTRATACIÓN EN EL AMBITO DE LA UNION EUROPEA

Transcripción

1 NOVEDADES REGULATORIAS SOBRE POST-CONTRATACI CONTRATACIÓN EN EL AMBITO DE LA UNION EUROPEA Jesualdo Dominguez-Alcahud. Subdirector del Servicio jurídico de la CNMV

2 Proyectos normativos Target 2 Securities Propuesta de regulación n (posiblemente Reglamento) del Parlamento europeo y del Consejo sobre operaciones sobre derivados (OTC) y Entidades de Contrapartida Central (CCP) y Trade repositories (TR). EMIR Propuesta de regulación n del Parlamento europeo y del Consejo sobre la liquidación n en la Unión n europea y Depositarios Centrales de Valores (CSDs( CSDs) ) y modificación de la Directiva 98/26/EC sobre Firmeza. ECSDA Propuesta de regulación n (posiblemente Directiva) del Parlamento europeo y del Consejo sobre Régimen R jurídico de valores mobiliarios.

3 1. Antecedentes La crisis financiera de 2008 puso de manifiesto una serie de debilidadesrelacionadas con los mercados de derivados OTC: 2. Objetivos El objetivo del EMIR es reducir el riesgo sistémico incrementando la seguridad y la eficiencia de los mercados de derivados OTC. a. Transparencia b. Riesgo de contrapartida c. Riesgo operativo Regulación de CCPs y TRs

4 Propuesta de regulación n (posiblemente Reglamento) del Parlamento europeo y del Consejo sobre operaciones sobre derivados (OTC) y Entidades de Contrapartida Central (CCP) y Trade repositories (TR). EMIR 1. Obligaciones de compensación y reporte. Obligación de compensación centralizada Contrapartes no financieras Operaciones intragrupo Procedimiento para el establecimiento de la obligación de compensación Acceso a la CCP La obligación de reporte Sanciones 2. Requisitos de las CCPs. a. Autorización. b. Organizativos. c. Normas de conducta. d. Prudenciales. e. Interoperabilidad. 5. Almacenes de contratos (TRs). 6. Plazos de aplicación y revisión.

5 Propuesta de regulación n del Parlamento europeo y del Consejo sobre la liquidación n en la Unión n europea y los Depositarios Centrales de Valores (CSDs( CSDs) ) y modificación de la Directiva 98/26/EC sobre Firmeza. ECSDA Liquidación n y Registro de valores (servicio notarial, deposito central de valores, liquidación n y registro) Autorización n y supervisión n de CSDs Autoridad responsable para autorización n y supervisión Requisitos y procedimiento para la autorización n de los CSDs Supervisión n de los CSDs Provisión n del servicio en otro Estado miembro de la U.E. Relaciones con terceros países Reglas de conducta Requisitos para la prestación n de los servicios de los CSDs (bancos y no bancos) Normas Prudenciales Requisitos para unir CSDs Conflicto de normas (art( artúculo 46) Acceso De los emisores Entre CSDs Entre CSD y otras infraestructuras de mercado Sanciones Actos delegados, disposiciones transitorias y modificación n de la Directiva 98/26/EC y disposiciones finales

6 Propuesta de regulación n (posiblemente Directiva) del Parlamento europeo y del Consejo sobre Régimen jurídico de valores mobiliarios Antecedentes (Unidroit( Unidroit,, Legal Certenty Group, Proyecto directiva) Ambito Funciones compartidas Derechos de los Valores representados por medio de anotaciones en e cuenta Métodos de adquisición n y disposición n de valores. Solución n funcional (book entry & control agreement) Efectos de acuerdo al derecho nacional Eficacia en caso de concurso Anulación n o revocación n de los abonos y adeudos Protección n del adquirente de buena fe Prioridades Instrucciones del propietario a los intermediarios Embargo del titular de la cuenta (intermediario) por los acreedores res Normas de conflicto Principio de no discriminación n de la tenencia indirecta Transmisión n de la información Tenencia a través s de terceros países fuera de la U.E.