Bancos. Banco Reformador. Bancor. Guatemala. Informe de Calificación. Factores Clave de las Calificaciones. Sensibilidad de las Calificaciones

Transcripción

1 Guatemala Bancor Informe de Calificación Calificaciones Nacionales Calificación de Largo Plazo Calificación de Corto Plazo Perspectiva Calificación de Largo Plazo AAA(gtm) F1+(gtm) Estable Factores Clave de las Calificaciones Soporte de Banco de Bogotá: Las calificaciones otorgadas a, S.A. (Bancor) se fundamentan en el soporte que éste recibiría, si fuese necesario, de su principal accionista: Banco de Bogotá, S.A., el cual también es propietario del Banco de América Central de Guatemala, S.A. (BAC). Entidad Fundamental para su Grupo Financiero: En opinión de Fitch Ratings, Bancor es una entidad fundamental para Banco de Bogotá, al formar parte integral de la estrategia de expansión de sus operaciones regionales. Eso se refleja en la elevada complementariedad de su línea de negocios corporativa con la de banca minorista de BAC; entidad con la cual se fusionará en el futuro cercano. Resumen Financiero USD 31 dic dic 2012 Activo Total 1, ,329.5 Patrimonio Total Utilidad Operativa Utilidad Neta Utilidades Integrales ROAA Operativo (%) ROAE Operativo (%) Generación Interna de Capital (%) Capital Base/Activos Ponderados por Riesgo (%) Patrimonio / Activos (%) Dividendos Pagados Fuente:, S.A. Integración con BAC: El banco ha iniciado el proceso de integración con BAC, que concluirá con la absorción de Bancor por este último. Los bancos siguen una estrategia comercial conjunta, al tiempo que la estructura organizativa avanza su integración y Bancor adopta las herramientas, procesos y estándares de gestión del grupo BAC Credomatic. Desempeño Financiero Moderado: Bancor mantiene una rentabilidad operativa de activos y patrimonio moderada (1.2% y 14.4%, respectivamente en 2013); natural a su modelo de negocios corporativo. Esto es producto de un margen de interés neto (MIN) presionado por altos costos de fondeo; junto con una eficiencia operativa buena y gastos por provisiones moderados. Fitch prevé que Bancor mantendrá sus niveles de rentabilidad, hasta el momento en que se fusione con BAC. Calidad Crediticia Buena pero Concentrada: La calidad crediticia de Bancor es buena y se beneficia por una cartera de crédito diversificada por sector económico con baja morosidad. Sin embargo, el banco mantiene concentraciones en los mayores grupos económicos deudores altas (26.6% de cartera en 2013). Favorablemente para la entidad, ésta ha reducido los préstamos a partes relacionadas (14.5% del patrimonio en 2013 vs. 25.8% en 2012). Capitalización Buena: Al cierre de 2013, la posición patrimonial de Bancor (medida en su indicador de Capital Base según Fitch) es de 11.3%. Fitch no prevé movimientos relevantes en la posición patrimonial de Bancor, lo que se considera prudente dados los riesgos a los que se haya expuesto y al corto horizonte de vida previo a la absorción por BAC Credomatic. Informes Relacionados Perspectivas 2014: Centroamérica y República Dominicana (Diciembre 16, 2013). Transcom (Junio 30, 2014). Financiera de Capitales (Junio 30, 2014). Analistas Álvaro Castro alvaro.castro@fitchratings.com Rolando Martinez rolando.martinez@fitchratings.com Estable Fondeo, Buena Liquidez: Bancor se favorece, principalmente, por un fondeo de depósitos corporativos de buena estabilidad. Sin embargo, la mezcla de depósitos se inclina hacia los depósitos a plazo, lo que incide negativamente en el costo de fondeo. Por otro lado, mantiene una concentración moderada en los 20 mayores depositantes (2013: 13%). La liquidez del banco es buena y se beneficia de líneas de fondeo disponibles, alta renovación de depósitos y la capacidad de soporte de su nuevo accionista. Sensibilidad de las Calificaciones Cambios en Calificación de Matriz: Cambios en la calificación de Bancor estarían asociados a modificaciones en la capacidad y/o en la propensión de brindarle soporte por parte de su accionista. Julio 3, 2014

2 Entorno Operativo Estabilidad Macroeconómica; Persistentes Debilidades Estructurales Fitch calificó al soberano de Guatemala en BB /Perspectiva Estable en escala internacional. Las calificaciones vigentes de Guatemala se sustentan en la estabilidad macroeconómica del país, gracias a un manejo prudente de la política monetaria y fiscal; así como en los indicadores de deuda pública menores (en relación al PIB) respecto de la mediana de países con los que comparte su categoría de riesgo. Las calificaciones también ponderan la base de ingresos estrecha y las debilidades estructurales del soberano, incluyendo bajos indicadores de desarrollo humano, de gobernabilidad y de negocios. También incorporan las bajas tasas de ahorro e inversión. Su Perspectiva Estable indica que Fitch no anticipa cambios sensibles en el perfil crediticio de Guatemala que puedan afectar sus calificaciones vigentes. Las perspectivas macroeconómicas de Guatemala siguen siendo buenas y Fitch no anticipa shocks económicos que pudiesen poner en riesgo el desempeño del sistema financiero. Fitch prevé que el crecimiento del PIB alcanzará 3.1% en 2014 y 3.2% en El consumo seguirá siendo el principal motor del crecimiento (cerca de 85% del PIB); el cual es parcialmente financiado por las remesas familiares provenientes, principalmente, de Estados Unidos. La estabilidad macroeconómica, que caracteriza a Guatemala, permitirá mantener controlada la inflación, aun cuando Fitch prevé que el crédito bancario crecerá a tasas nominales cercanas a 15%. Por su parte, el flujo constante de divisas y la acumulación de reservas internacionales refuerza el tipo de cambio. Crecimiento Crediticio Saludable En opinión de Fitch, la cartera de préstamos del sistema bancario guatemalteco continuará creciendo a niveles de dos dígitos, en un ambiente de estabilidad económica. Los bancos más grandes del sistema continuarán liderando el crecimiento de la industria, pero la baja penetración crediticia permite que las entidades financieras de menor tamaño puedan crecer de manera sostenida. La rentabilidad del sistema bancario continuará buena, con un ROAA cercano a 1.5%. Los resultados continuarán apoyándose en la buena calidad de los créditos y en la destacada eficiencia; aunque los bancos con mayor vocación corporativa seguirán compitiendo fuertemente por tasas de interés, principalmente en préstamos denominados en dólares estadounidenses. El sistema financiero seguirá fondeándose mediante depósitos, los cuales han probado ser suficientes para acompañar el crecimiento de activos y estables. La amplia disponibilidad de depósitos seguirá posponiendo la necesidad de los bancos de buscar fuentes alternas de recursos y el desarrollo del mercado de capitales. En los últimos años, el marco regulatorio financiero de Guatemala se ha fortalecido, por la actualización de la legislación bancaria. Sin embargo, todavía presenta oportunidades de mejora que permitan cerrar el espacio con las regulaciones de otros países centroamericanos; especialmente en mercados de capitales y en la supervisión basada en riesgos. Metodología Relacionada Metodología de Calificación de Instituciones Financieras (Febrero 14 de 2014). Perfil de la Empresa Orientación al Segmento Corporativo se fundó en Es un banco universal, pero con una alta especialización en el segmento corporativo. A partir de 2005, la Junta Monetaria de Guatemala autorizó el funcionamiento del Grupo Financiero Reformador; en el cual, el banco se constituye como la entidad responsable ante el regulador de las otras entidades miembros: Transcom Bank (el banco fuera de plaza), Financiera de Capitales (la financiera), y Sociedad de Corretaje de 2

3 Inversiones en Valores (el puesto de bolsa). El crecimiento de Bancor, durante los últimos años se ha favorecido de adquisiciones. En el año 2000, adquiere todas las acciones del Banco de la Construcción (Construbanco). En 2006, la Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB) eligió a tres bancos que, por sus indicadores financieros y su situación de solidez, pueden apoyar inmediatamente en el proceso de exclusión de activos y pasivos del banco Bancafé. En 2007, compró Banco SCI, un banco guatemalteco con enfoque corporativo; la absorción se completó en En 2013, el grupo regional BAC Credomatic -cuyo accionista principal es el Banco de Bogotáadquirió al Grupo Financiero Reformador. BAC Credomatic es un grupo que integra bancos, emisoras de tarjetas de crédito y entidades de servicios financieros, en la región centroamericana. Éste se caracteriza por ser, en opinión de Fitch, el grupo financiero con mayor integración estratégica y operativa en la región. Por su parte, Banco de Bogotá es el segundo mayor banco de Colombia, con activos consolidados por USD52.36 mil a diciembre de A diciembre 2013, Bancor es el sexto banco por activos, el quinto por cartera crediticia, el sexto en depósitos y el octavo en utilidades, con participaciones de mercado del 4.9%, 5.4%, 5.0% y 3.0%, respectivamente. El banco ha demostrado fuertes relaciones con clientes, algunos desde que éste inició operaciones. Por otro lado, debido a su tamaño relativo, es un tomador de precios dentro del sistema financiero guatemalteco. El modelo de negocios de la institución se enfoca en la oferta de productos y servicios financieros al mercado corporativo y empresarial guatemalteco. Los préstamos otorgados a distintos sectores productivos predominan con 91.2% de la cartera bruta al cierre de 2013; se complementa con créditos de consumo (5.3%) e hipotecarios (3.5%). Sus ingresos provienen, principalmente, de la intermediación financiera, con poca diversificación, dada su naturaleza primordialmente corporativa. La estructura organizacional de Bancor sigue el estándar de la plaza local. Ésta se ha fortalecido por personal de BAC Credomatic desde la adquisición, lo que la agencia considera positivo. Administración El cuerpo gerencial de Bancor se considera efectivo. BAC Credomatic ha procurado conservar al personal ejecutivo de la entidad adquirida, el cual conoce a la institución con profundidad, así como a los segmentos de mercado objetivo. Por su parte, el personal de BAC ha asumido roles principalmente en el área de banca de personas, con el fin de aprovechar oportunidades comerciales que beneficien a ambas entidades previo a finalizar su fusión. El apoyo operativo de las direcciones regionales de BAC Credomátic facilita el proceso de integración con BAC y robustece los procesos y controles de gestión del banco. El gobierno corporativo de Bancor se considera adecuado. A partir de la compra de éste, sufre cambios de manera progresiva y paulatina. La autoridad máxima es su Junta Directiva, la cual conserva como uno de sus miembros al presidente anterior; lo anterior como señal de estabilidad y confianza hacia los clientes corporativos. Por otro lado, la entidad posee distintos comités, que siguen el estándar de la plaza. Todos tienen entre sus miembros, al menos, un elemento de BAC Credomatic. Los comités de Auditoría y Riesgos son liderados por BAC y se estima que el resto siga el ejemplo previo a la integración final. En este mismo sentido, BAC posee un plan bien delimitado, el cual busca mantener los factores culturales que se consideran positivos y modificar otros que permitan la penetración de la cultura de la entidad de BAC. 3

4 Los objetivos estratégicos de Bancor se enfocan en continuar su penetración en el mercado corporativo guatemalteco, en paralelo al proceso de integración con BAC; esto al aprovechar su conocimiento profundo del segmento y las relaciones sólidas con clientes relevantes de la plaza. Asimismo, la entidad pretende apoyar a BAC en la atención del mercado de banca minorista. Fitch estima que la complementariedad de ambas instituciones redundará en resultados positivos para Bancor en el corto plazo; puesto que se fortalecerá hasta el momento de la fusión entre ambas entidades. La ejecución de Bancor ha sido buena debido al ambiente competido de la plaza guatemalteca y a su tamaño relativo a los competidores más fuertes de la plaza. Fitch estima que ésta se robustecerá con la conjunción con BAC Credomatic, al posicionarse como un competidor con progresivamente mayor relevancia en el segmento corporativo. Apetito de Riesgo Las políticas de riesgo de Bancor -concernientes a sus activos crediticios como a sus activos interbancarios e inversiones- se consideran conservadoras. Sus políticas crediticias están bien definidas y se han caracterizado por enfocarse hacia clientes corporativos de alta calidad crediticia. Actualmente, éstas están en revisión debido a la inminente fusión con BAC Credomatic. Las políticas de inversión de Bancor se enfocan en requerimientos de liquidez; la mayor parte del portafolio se concentra en títulos ligados al soberano guatemalteco. Los controles de riesgo de la entidad son adecuados. Los procesos asociados a éstos se han robustecido gradualmente por la influencia de BAC Credomatic. Casi todo el control de riesgo crediticio de Bancor se ha integrado a BAC. Este último maneja todas sus operaciones regionales por medio de sistemas paramétricos más rígidos a lo exigido por la regulación local. El manejo del riesgo operativo de Bancor se beneficia por la integración a BAC. Aunque el primero había asentado las bases para un manejo adecuado de éste, el segundo tiene una estructura ya desarrollada, al cual se terminará adhiriendo en el corto plazo. El crecimiento de la entidad ha sido modesto durante 2013, a pesar del estable ambiente económico; pero se ha visto afectado, tanto por una industria competida como por el proceso de absorción actual. Al cierre del ejercicio fiscal, registró un crecimiento del 3.1%; desfavorablemente en comparación con la media de la industria bancaria (12%) y sus principales competidores. Su cartera crediticia registró un aumento modesto, del 5.7%; conducido siempre por sus colocaciones en los sectores corporativos. Para el futuro inmediato, las metas de crecimiento del banco son moderadas y se consideran alcanzables. En opinión de Fitch, la exposición al riesgo de mercado de Bancor es baja. La entidad tiene la potestad de reajustar las tasas de sus operaciones activas y las pasivas; las adecua al entorno de riesgos y liquidez. Perfil Financiero Tabla 1 Perfil Financiero (%) Bancor Sistema 2013 Prom Prom Crecimiento de los Préstamos Brutos Préstamos Mora + 90 Días / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 90 Días Préstamos Mora + 90 Días - Reservas para Préstamos / Capital Base según Fitch (2.9) (2.4) (5.1) (3.5) Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio n.a. n.a. Fuente:, S.A. (Bancor) y Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB). 4

5 Cartera Crediticia por Sector Económico Industria 14% Ganadería 6% Construcción 7% Comercio 25% Agricultura 6% Servicios 21% Fuente:, S.A. Industria 13% Otros 17% La cartera de créditos de Bancor presenta una diversificación buena por sector económico (Gráfico 1). Dada su orientación de financiamiento a empresas, mantiene una alta proporción de sus créditos en moneda extranjera (38.4% del total de la cartera bruta a 2013); sin embargo, el 94.9% de éstos son generadores de dicha moneda. Lo anterior mitiga los riesgos de impago y se coadyuva por la estabilidad cambiaria guatemalteca. Por otro lado, el banco mantiene una proporción alta de préstamos con garantía reales (50%); el resto proviene de mixtas (1%) y fiduciarias (49%). Las exposiciones por préstamos a partes relacionadas son moderadas. Al cierre de 2013, representan un 14.5% del patrimonio, pero un bajo 2.0% de la cartera bruta (2012: 25.8% del patrimonio). Paralelamente, la entidad presenta una concentración alta en los mayores grupos económicos deudores; acorde con el carácter corporativo de la mayoría de sus exposiciones. De esta forma, los 20 mayores deudores representaron un alto 26.6% del total de la cartera. Aunque la mayoría de estos deudores son constituidos por grupos reconocidos en Guatemala y otros países de la región, el control de estas exposiciones es un reto para la entidad; especialmente si se considera que todos mantienen una exposición individual que va del 6% al 15% del patrimonio. La calidad crediticia de Bancor es buena. Su índice de préstamos con mora mayor a 90 días es un bajo 1.2% (2012: 2.1%); similar a la media de la plaza y su competidor más cercano. De igual manera, la cartera castigada, la cartera reestructurada y los activos extraordinarios representaron un bajo 2.8% de la cartera bruta. Por otra parte, la entidad mantiene una cobertura alta de reservas para préstamos vencidos del 133.5%, aunque menor al promedio de la plaza local, de 170.2%. El riesgo crediticio del portafolio de inversiones de Bancor es moderado. Dicha cartera se integra principalmente por títulos bonos de países de la región y corporativos, certificados de depósito, reportos y pagarés. Los títulos con garantía soberana representaron 75% de las inversiones totales; todos se concentran en títulos de Guatemala (calificado por Fitch en BB, Estable). Las inversiones se encuentran principalmente al vencimiento, con participaciones menores de disponibles para la venta y comprados bajo acuerdo de reventa. Sin embargo, el 87% del total del portafolio tiene vencimientos menores a 5 años. La duración promedio es de 1.8 años. Ganancias y Rentabilidad Tabla 2 Ganancias y Rentabilidad (%) Bancor Sistema 2013 Prom Prom Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos Cargo por Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov n.a. n.a. Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio Fuente:, S.A. (Bancor) y Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB). Al cierre del ejercicio 2013, los resultados operativos de Bancor son moderados. Su ROAA operativo es de 1.2% y su ROAE operativo de 14.4%; desfavorablemente en comparación con su promedio histórico, su competidor más cercano por tamaño y orientación de negocio y con la media de la plaza local en general. 5

6 Su MIN registra una baja sensible en comparación su promedio histórico (véase Tabla 2). Esto derivado, principalmente, del incremento de los costos financieros, relacionados a depósitos; los cuales cerraron con un 4.3% (promedio de 4.0%). Por su parte, los ingresos no financieros se mantuvieron en línea con su promedio histórico; cerraron con un moderado 20.1% del total de ingresos brutos. La eficiencia operativa de la entidad es buena, mejor a su historia, competidores y la media de la plaza. La entidad no ha registrado gastos operativos relevantes, debido al proceso de fusión y de acuerdo con la administración, no se estima que haya alguno hasta su absorción final. Los gastos por provisiones representan un moderado 13.8% de la utilidad operativa antes de provisiones, producto de la buena calidad de sus activos; mejor a su promedio de 18.1% y mejor a otros competidores locales de similar orientación de negocios. Fuentes de Ingresos Concentradas pero Estables y Predecibles Bancor concentra el origen de sus ingresos en la intermediación financiera; éstos representan cerca del 80% del total de ingresos operativos, acorde con la naturaleza del segmento atendido. Sin embargo, Fitch considera que éstos son de baja volatilidad y buena predictibilidad en su horizonte de vida. En opinión de Fitch, la entidad mantendrá los moderados niveles de rentabilidad en el corto plazo, al beneficiarse de la estabilidad macroeconómica y del crecimiento proyectado en el portafolio crediticio; esto a pesar de la competencia fuerte que mantienen los bancos corporativos de la plaza. También, la calidad de activos y eficiencia operativa buenas no hacen prever presiones significativas para los resultados financieros del ejercicio Capitalización y Apalancamiento Tabla 3 Capitalización y Apalancamiento (%) Bancor Sistema 2013 Prom Prom Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Dividendos Pagados y Declarados / Utilidad Neta n.a. n.a. Generación Interna de Capital n.a. n.a. Fuente:, S.A. (Bancor) y Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB). Al cierre de 2013, la posición patrimonial de Bancor es buena. Su indicador de Capital Base según Fitch es de 12.3%; en línea con su promedio histórico (Promedio : 12.2%). Por la venta hecha del banco a BAC Credomatic, no se declararon dividendos; lo que incidió positivamente en su generación interna de capital (10.7% en 2013 vs. 8.3% en 2012). Fitch no prevé movimientos relevantes en la posición patrimonial de Bancor, lo que se considera prudente, gracias a los riesgos a los que está expuesto y al corto horizonte de vida previo a la absorción por BAC Credomatic. Fondeo y Liquidez Tabla 4 Fondeo y Liquidez (%) Bancor Sistema 2013 Prom Prom Préstamos / Depósitos de Clientes Depósitos de Clientes / Total Fondeo (excluyendo derivados) Activos Líquidos / Activos Totales Activos Líquidos / Depósitos Totales Fuente:, S.A. (Bancor) y Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB). 6

7 El fondeo de la entidad se concentra mayoritariamente en depósitos (83% del total de fondeo vs. promedio de 87.1%). La base de depositantes corresponde primordialmente a corporaciones. Los depósitos a plazo representaron 47.3% del total de depósitos, en contraste con el 41.6% registrado en Su crecimiento interanual incidió en el aumento del costo de fondeo (4.3% en 2013 vs. 3.9% en 2012). Bancor mantiene una concentración moderada de depósitos, evidenciada en la participación de los 20 mayores depositantes en el total de captaciones (13%). La entidad complementa su fondeo con otros depósitos y préstamos de corto plazo (13.9%), deuda de largo plazo (2.4%) y deuda subordinada (0.7%). Fitch estima que la mezcla de fondeo de la entidad será estable en el horizonte de vida de Bancor, dada la solidez de sus relaciones con sus principales clientes. La liquidez de Bancor es moderada. A 2013, ésta se refleja en activos líquidos que representaron 13% de los activos totales; inferior a su promedio histórico (véase Tabla 4). Por otro lado, estos mismos activos líquidos cubren el 17.5% de los depósitos totales. Sin embargo, si se consideran los valores clasificados al vencimiento, cuya duración promedio es un bajo 1.8 años, estos ratios se incrementan 33.9% y 45.7% al cierre de 2013, respectivamente. Además, la antigüedad de sus clientes -con relativamente altas tasas de renovación (cerca del 90% de los depósitos)- favorece la administración del riesgo de liquidez y calces. Aunque no es el escenario base de Fitch, un escenario de estrés de liquidez de la entidad podría solventarse por su propietario actual, si fuese requerido; esto debido a la relevancia de Bancor, para la estrategia de largo plazo de BAC Credomatic. Soporte Soporte de Banco de Bogotá Fitch considera que, tanto la habilidad como la propensión de soporte que recibiría Bancor por parte de Banco de Bogotá, es alta. Desde la perspectiva de la agencia, la entidad se considera fundamental para su estrategia corporativa, debido a la complementariedad que el perfil de negocios de Bancor le brinda a la estrategia de penetración de mercados de BAC en Guatemala. Esto le permite tener una gestión de riesgos buena, apoyo gerencial y operativo. 7

8 , S.A. Estado de Resultados 31 dic dic dic dic dic 2009 Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal USD 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos n.a. 4. Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes n.a. 6. Otros Gastos por Intereses Total Gastos por Intereses Ingreso Neto por Intereses Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados n.a. 10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores n.a. 11. Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados n.a. 12. Ingreso Neto por Seguros n.a. 13. Comisiones y Honorarios Netos Otros Ingresos Operativos (16.7) 15. Total de Ingresos Operativos No Financieros Gastos de Personal Otros Gastos Operativos Total Gastos Operativos Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. 20. Utilidad Operativa antes de Provisiones Cargo por Provisiones para Préstamos (1.3) 22. Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos n.a. 23. Utilidad Operativa Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. 25. Ingresos No Recurrentes Gastos No Recurrentes Cambio en Valor Razonable de la Deuda n.a. 28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos (0.1) 29. Utilidad Antes de Impuestos Gastos de Impuestos Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. 32. Utilidad Neta Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 34. Revaluación de Activos Fijos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 35. Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 36. Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados (OIA) n.a. n.a. n.a. n.a. 37. Ingreso Ajustado por Fitch Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 39. Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Tipo de Cambio Fuente:, S.A. 8

9 , S.A. Balance General 31 dic dic dic dic dic 2009 Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal USD Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales n.a n.a. 2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a n.a. 3. Otros Préstamos al Consumo/Personales , Préstamos Corporativos y Comerciales n.a. 6, , , , n.a. 5. Otros Préstamos , Menos: Reservas para Préstamos Préstamos Netos , , , , , Préstamos Brutos , , , , , Nota: Préstamos con Mora + 90 días Incluidos Arriba Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Repos y Colaterales en Efectivo Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Títulos Valores Disponibles para la Venta n.a. 6. Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento , , , ,485.8 n.a. 7. Inversiones en Empresas Relacionadas Otros Títulos Valores , Total Títulos Valores , , , , , Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba Nota: Total Valores Pignorados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Inversiones en Propiedades n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Activos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Otros Activos Productivos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15. Total Activos Productivos 1, , , , , ,211.8 C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos , , , , , Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba n.a. 3. Bienes Adjudicados Activos Fijos Plusvalía n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Otros Intangibles n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Activos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Otros Activos Total Activos 1, , , , , ,762.7 Fuente:, S.A. 9

10 , S.A. Balance General 31 dic dic dic dic dic 2009 Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal USD Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente , , , , , Depósitos en Cuenta de Ahorro , , , , , Depósitos a Plazo , , , , , Total Depósitos de Clientes 1, , , , , , Depósitos de Bancos Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo , , n.a. 8. Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 1, , , , , , Obligaciones Senior a más de un Año n.a. 10. Obligaciones Subordinadas n.a. 11. Otras Obligaciones n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Total Fondeo a Largo Plazo n.a. 13. Derivados n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Obligaciones Negociables n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15. Total Fondeo 1, , , , , ,800.0 E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Reservas para Pensiones y Otros Pasivos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a Pasivos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Otros Pasivos Diferidos Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Pasivos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Otros Pasivos Total Pasivos 1, , , , , ,969.3 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. G. Patrimonio 1. Capital Común Interés Minoritario n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Reservas por Revaluación de Títulos Valores (0.5) (4.3) n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OIA n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio 1, , , , , , Nota: Capital Base según Fitch Nota: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Tipo de Cambio Fuente:, S.A. 10

11 , S.A. Resumen Analítico 31 dic dic dic dic dic 2009 Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio n.a. 2. Gastos por Int. sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Prom n.a. 3. Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio n.a. 4. Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio n.a. 5. Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio n.a. 6. Ing. Neto por Int. Cargo por Prov. para Préstamos / Activos Prod. Prom n.a. 7. Ing. Neto por Int. Dividendos de Acciones Preferentes / Act. Prod. Prom n.a. B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos / Activos Promedio n.a. 4. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio n.a. 5. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio n.a. 6. Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov (1.02) 7. Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio n.a. 8. Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio n.a. 9. Impuestos / Utilidad antes de Impuestos Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Ponderados por Riesgo Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio n.a. 2. Utilidad Neta / Activos Totales Promedio n.a. 3. Ingreso Ajustado por Fitch / Patrimonio Promedio n.a. 4. Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Totales Promedio n.a. 5. Utilidad Neta / Act. Totales Prom. + Act. Titularizados Administrados Prom. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Indicador de Capital Total Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio / Activos Totales Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Utilidad Neta Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Ingreso Ajustado por Fitch Dividendos en Efectivo y Recompra de Acciones / Utilidad Neta n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Generación Interna de Capital E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total n.a. 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos n.a. 3. Préstamos Mora + 90 dias / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Brutos Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 90 dias Préstamos Mora + 90 dias Reservas para Préstamos / Patrimonio (2.89) (2.73) (4.95) 0.45 (6.79) 7. Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio n.a. 8. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio n.a. 9. Préstamos Mora + 90 dias + Act. Adjudicados / Préstamos Brutos + Act. Adjud F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo excluyendo Derivados Fuente:, S.A. 11

12 Las calificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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