METODOLOGÍAS DE EVALUACIÓN SOCIOECONÓMICA DE PROYECTOS RELACIONADOS CON UN SISTEMA INTERCONECTADO DE ENERGIA ENTRE DOS PAÍSES

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1 METODOLOGÍS DE EVLUCIÓN SOCIOECONÓMIC DE POYECTOS ELCIONDOS CON UN SISTEM INTECONECTDO DE ENEGI ENTE DOS PÍSES por Claudia Botton y Coloma Frrá Univrsidad Nacional d Cuyo gosto 00

2 METODOLOGÍS DE EVLUCIÓN SOCIOECONÓMIC DE POYECTOS ELCIONDOS CON UN SISTEM INTECONECTDO DE ENEGI ELÉCTIC ENTE DOS PÍSES Claudia Botton y Coloma Frrá I. Introducción El objtivo d st trabajo s laborar mtodologías d valuación socioconómica qu san aplicabls a los siguints tipos d proyctos rlacionados con la xportaciónimportación d nrgía léctrica ntr dos paíss: Proycto d intrconxión d sistmas nrgéticos ntr dos paíss a fin d prmitir la importación y xportación d nrgía léctrica. Proycto d producción d nrgía léctrica n uno d los paíss involucrados, n l caso n qu los mrcados d ambos paíss ya s ncuntran intrconctados. La valuación d st tipo d proyctos, por involucrar n forma dircta a dos paíss, tin algunas particularidads con rlación a la d proyctos similars qu s jcutan totalmnt dntro d un país. lo largo dl trabajo sólo s analizan minuciosamnt los aspctos mtodológicos qu son propios d st tipo d proyctos, sin ntrar n dtalls sobr lo qu s stándar n la valuación socioconómica d proyctos. 1 Los puntos d vista a partir d los cuals s pud ralizar la valuación son: Privado, para l invrsor. Socioconómico, dsd l punto d vista d cada uno d los paíss involucrados, o dsd la óptica dl conjunto. En st trabajo s analiza solamnt la mtodología a sguir para hacr la valuación socioconómica dsd l punto d vista d cada uno d los paíss involucrados. La valuación socioconómica dsd la óptica dl conjunto rsulta d sumar los rsultados obtnidos a partir dl punto d vista d cada país, xprsados ambos n la misma monda. En principio, s considran dos casos básicos: Qu l invrsor sa nacional, s dcir, rsidnt dl país n custión. Qu l invrsor sa xtranjro. Si l caso ral s una situación n la qu intrvinn invrsors nacionals y xtranjros, la valuación socioconómica dbrá considrar la participación porcntual d cada uno. Si s concluy qu la jcución dl proycto s socialmnt convnint, la valuación dsd l punto d vista privado s important para dtrminar las condicions n las cuals un invrsor privado staría intrsado n hacr la invrsión. Los supustos gnrals d stas mtodologías son los siguints: 1. Los mrcados no stán distorsionados. Esto implica, ntr otras cosas, qu la curva d dmanda doméstica d un bin rprsnta l bnficio marginal social d su consumo, y qu la curva d ofrta doméstica rprsnta l costo marginal social d producir l bin dntro dl país.. Salvo qu s indiqu lo contrario, las curvas d dmanda y d ofrta domésticas tinn lasticidad-prcio normals (s dcir, s parámtro no prsnta valors xtrmos). 3. Las curvas d dmanda y ofrta son rctas n l tramo rlvant, lo cual facilita las xprsions matmáticas. Cuando st supusto no sa adcuado, s indica cómo s db procdr. 4. Los tipos d cambio no s modifican como conscuncia dl proycto. 1

3 5. S supon lo siguint rspcto d la intrconxión: Un concsionario construy y opra la intrconxión. Pud ocurrir qu al cabo d dtrminado númro d años lla sa transfrida a los gobirnos d ambos paíss. Es concsionario pud sr nacional o xtranjro con rlación a los paíss involucrados. unqu cada uno d stos paíss tnga cirto grado d podr monopólicomonopsónico con rlación al otro país, actúan n condicions similars a la comptncia prfcta. Esto implica la ncsidad d stablcr condicions mínimas d rciprocidad y d simtría ntr los mrcados mayoristas d los paíss involucrados. II. claracions prliminars Dado qu la nrgía léctrica rquir una dtrminada infrastructura (línas d transmisión, tc.) para su transport, lla pud sr comrciada intrnacionalmnt pro sólo ntr paíss rlativamnt crcanos. Esto la convirt n un bin comrciabl rgionalmnt. Es important dstacar qu n st trabajo s hará rfrncia a país (xportador) y a país B (importador). Sin mbargo, llo no implica qu un mismo país sa solo xportador o importador d nrgía. Un país pud importar nrgía n cirto príodo y xportar n otro. En cada una d las mtodologías s indica cómo procdr n la valuación para considrar stas situacions. Las mtodologías s dsarrollan utilizando gráficos qu constan d trs parts. Tomando como jmplo l gráfico N 1, n la part (a) s ncuntran las curvas d dmanda (D) y d ofrta (S) domésticas d nrgía léctrica (bin X) dl país ; n la part (c), la dmanda y la ofrta domésticas dl país B; y n la (b) l xcso d dmanda (o dmanda d importacions) dl país B (D xc ), l xcso d ofrta (S xc ) y la ofrta d xportacions (S xp ) dl país. Las curvas d ofrta y dmanda domésticas d cada país s ncuntran originalmnt xprsadas n sus propias mondas. Conscuntmnt, la curva d xcso d dmanda y la d xcso d ofrta d cada país también stán xprsadas n monda local. Sin mbargo, para dtrminar gráficamnt los volúmns d comrcio ntr paíss, las curvas rlvants dbn star xprsadas n una misma monda. En los gráficos, s ha optado por xprsar los prcios n monda dl país ($), aunqu lugo los bnficios y costos para cada país s xprsan n su propia monda. Por otra part, s utiliza l símbolo π para indicar l prcio d la nrgía (CIF o FOB, sgún qu l país sa importador o xportador, rspctivamnt) xprsado n divisas. La divisa s dfin como la monda con la qu s comrcia con l rsto dl mundo. Todo lo antrior implica qu xistn trs tipos d cambio rlvants: (unidads d monda d por unidad d divisa) B (unidads d monda d B por unidad d divisa) B (unidads d monda d por unidad d monda d B). y s cumpl qu B. B =. Para xprsar las curvas d la part (c) dl gráfico n monda d, a partir d las curvas d dmanda y d ofrta domésticas dl país B qu inicialmnt s ncuntran xprsadas n monda d B, s procd como sigu: a la cuación dl prcio (xprsado n monda d B) n función d la cantidad s la multiplica por B. 3 Por otra part, s db tnr n cunta qu l prcio doméstico n un país s igual a: En l país : P = π., xprsado n monda d. En l país B: P B = π B. B, xprsado n monda d B, y P B. B = π B. B. B = π B., xprsado n monda d.

4 III. Proycto d intrconxión d los mrcados d nrgía léctrica d dos paíss En st caso s analizan los fctos d un proycto qu consist n intrconctar los mrcados d nrgía léctrica d dos paíss a fin d prmitir las opracions d importación y xportación d s bin. Es dcir, a los fctos dl análisis s supon qu l proycto prmit iniciar l comrcio d nrgía léctrica a nivl mayorista ntr los paíss y B. Su ralización implica tnr qu ralizar una sri d invrsions (construcción d línas, substacions, transformadors, tc.) para lugo oprar l srvicio d intrconxión. Tal como s indicó prcdntmnt, s hará rfrncia a país (xportador) y a país B (importador) a fin d ralizar una xposición ordnada d los fctos dl proycto. Si un país s xportador n dtrminada época dl año importador n otra, para fctuar la valuación socioconómica dsd l punto d vista d s país, los fctos asociados al primr príodo s stiman sgún lo indicado para l país, mintras qu los dl sgundo s stiman sgún lo qu s dsarrolla para l país B. Esta situación s rprsnta n l gráfico N 1, qu consta d las trs parts indicadas prcdntmnt. En la situación sin proycto, las cantidads consumidas y producidas d nrgía dntro d cada país son iguals ntr sí y s ncuntran rprsntadas rspctivamnt por X c 0 y X p 0 n las parts (a) y (c) dl gráfico. Los prcios vignts n cada país son los d autarquía: P 0 n y P B 0. B n B. Para dtrminar l quilibrio n la situación con proycto, hay qu tnr n cunta qu la curva d ofrta d xportacions d s nfrnta con la dmanda d importacions d B y qu xistn costos d transport d la nrgía. a) Curva d ofrta d xportacions d Para l país, la curva d ofrta d xportacions (S xp ) no coincid con la curva d xcso d ofrta (S xc ) rsultant d la difrncia ntr las curvas d ofrta y d dmanda domésticas. Esto s db a qu l transport intrnacional d nrgía tin asociadas pérdidas físicas d nrgía 4. Es dcir, l xcdnt xportabl d nrgía dl país (difrncia ntr lo qu s produc y s consum domésticamnt) s mayor qu la cantidad qu fctivamnt rcib l país B. Esta s la cantidad importada por B y s dfin también como la cantidad fctivamnt xportada por. La ofrta d xportacions qu incluy l fcto d sas pérdidas físicas d nrgía, s obtin d la manra qu s indica a continuación. Por una part, la curva d xcso d ofrta indica la máxima cantidad d nrgía qu los productors locals stán dispustos a vndr al xtrior a cada prcio (prcio qu, n quilibrio, db sr igual al prcio doméstico). 5 dmás, xist una rlación física ntr la cantidad qu rprsnta l xcdnt xportabl (X EE ) y la cantidad qu fctivamnt s xporta (X ): X EE = f(x ) qu pud dpndr también d otras variabls y sr o no proporcional. Sobr la bas d stos dos concptos s concluy qu l prcio d cada unidad fctivamnt xportada db sr tal qu l ingrso total provnint d xportacions (IT ) sa igual al ingrso total d vndr l corrspondint xcdnt xportabl (IT EE ). La ofrta d xportacions surg d sta igualdad. 3

5 Gráfico N 1 (a) Dmanda y ofrta domésticas d (b) Excso d dmanda d B, xcso d ofrta y ofrta d xportacions d (c) Dmanda y ofrta domésticas d B P ($/u) P 1 P 0 C F G S P ($/u) H π B 1. π 1. Z N W Ι K L J Y S xp S xc D xc P ($/u) P B 0. B P B 1. B Q U S V D D 0 X c 1 X c 0 X p 1 X / t X p 0 0 X 1 X EE 1 X / t X m 1 0 X p 1 X p 0 X c 1 X / t X c 0 El ingrso total n función dl xcdnt xportabl pud xprsars como: IT EE = P. X EE = P. f(x ) = g(x ) El ingrso total n función d la cantidad fctivamnt xportada s igual al prcio FOB n $ multiplicado por la rspctiva cantidad: IT = π.. X Entoncs, db cumplirs qu: π.. X = g(x ) partir d sta xprsión, s obtin la función d ofrta d xportacions (S xp ), dspjando l prcio intrnacional n monda d (π. ): π. = g(x ) / X qu gráficamnt s la curva S xp y s ncuntra a la izquirda d la curva d xcso d ofrta d. 6 título d jmplo, para qu puda xportar fctivamnt a B la cantidad X 1 d la part (b) dl gráfico, s ncsario qu gnr un xcdnt xportabl igual a X EE 1. Los productors d sólo starán dispustos a vndr al país B sa cantidad si l prcio s π 1., ya qu con él s asguran qu l ingrso total provnint d xportar fctivamnt X 1 (ára 0KLX 1) s l mismo qu hubisn obtnido d vndr l corrspondint xcdnt xportabl X EE 1 (ára X c 1CGX p 1 d la part (a) o su quivalnt, d la part (b), 0ZYX EE 1). b) Costo d transport d la nrgía El proycto tin asociados costos d invrsión y d opración (fijos y variabls) d la intrconxión. S supon qu l concsionario, para cubrir los costos, cobra un paj por unidad d nrgía fctivamnt xportada, l cual stá rprsntado por l sgmnto JL d la part (b) dl gráfico. La situación d quilibrio con proycto s la indicada con l subíndic 1, y s obtin d la siguint manra: Con las curvas d xcso d dmanda dl país B y la d ofrta d xportacions dl, y tnindo n cunta l costo unitario d transport, quda dtrminada la cantidad fctivamnt xportada por (igual a la cantidad importada por B). S busca l punto sobr la curva d xcso d ofrta d qu cumpla con la condición qu l ingrso total provnint d xportacions sa igual al ingrso total d vndr l corrspondint xcdnt xportabl. D sta forma quda dtrminado l xcdnt xportabl y l prcio intrno n l país. Entoncs, como conscuncia dl proycto, ocurr lo siguint: 4

6 En l país sub l prcio doméstico d la nrgía hasta P 1, y las cantidads consumidas y producidas pasan a sr X c 1 y X p 1, n la part (a) dl gráfico. La difrncia ntr ambas s igual al xcdnt xportabl X EE 1, l cual pud obsrvars n la part (b). La pérdida física d nrgía dbida al transport s igual a X EE 1 - X 1. En l país B baja l prcio doméstico d X hasta P B 1. B, y las nuvas cantidads consumidas y producidas son X c 1 y X p 1, n la part (c) dl gráfico. La difrncia ntr ambas s igual a la cantidad importada (X m 1) dsd l país, n la part (b). Los fctos rals a qu da lugar l proycto s dividn n grands grupos, y cada uno d llos tin su propia mtodología d valuación. En forma squmática stos fctos s clasifican n: Cambios n consumo, producción y divisas disponibls dbido al comrcio Ingrso d divisas por l cobro d paj Costos dirctos dl proycto Impusto a las ganancias y pago d rgalías. continuación s hac un análisis dtallado d cada uno d sos grupos, dsd l punto d vista d cada uno d los paíss involucrados, para los casos d concsionario nacional y xtranjro.. Cambios n consumo, producción y divisas disponibls dbido al comrcio El análisis d stos fctos s hac dsd l punto d vista d los paíss y B y s válido tanto para concsionario nacional como xtranjro. 1. Punto d vista dl país Dbido a qu como conscuncia dl proycto aumnta l prcio intrno d la nrgía, ocurrn los siguints fctos: Disminución n l consumo doméstico Constituy un costo igual al ára X c 1CFX c 0 n la part (a) dl gráfico. Matmáticamnt 7 : c c P0 (X0 X1 umnto n la producción doméstica Es un costo por uso d rcursos, igual al ára X p 0FGX p 1 n la part (a) dl gráfico. Matmáticamnt: p p P0 (X1 X0 En st caso, la suma d ambos costos s igual al ára 0WYX EE 1 d la part (b) dl gráfico 8. En l anxo I s dmustra qu sta ára coincid con 0NLX 1, sólo si xist una rlación d tipo proporcional ntr la cantidad fctivamnt xportada y l xcdnt xportabl. Cambio n las divisas disponibls dbido al comrcio Como conscuncia dl proycto, l bin s vnd al prcio FOB qu l país cobra por cada unidad qu fctivamnt xporta al país B (s dcir, π 1). Esto implica una ntrada d divisas igual a X 1. π 1. El valor social d sas divisas rsulta d multiplicar su cantidad por l tipo d cambio social rlvant para l país (* ), s dcir: X π 1 1 Si l tipo d cambio social coincid con l d mrcado, gráficamnt st bnficio s l ára 0KLX 1, o su quivalnt, ára 0ZYX EE 1. 5

7 Suma d los trs fctos El bnficio nto para, por príodo, qu rsulta d considrar la suma algbraica d los fctos antriors s: c p P0 ( X + X + X π BN = 1 1 Si l tipo d cambio social n coincid con l d mrcado, s bnficio nto rsulta igual a la difrncia ntr las áras 0ZYX EE 1 y 0WYX EE 1, d la part (b) dl gráfico. También pud vrs por l ára WZY (rllna con puntos) d la part (b), o su quivalnt, FCG d la part (a).. Punto d vista dl país B continuación s indican los fctos dl proycto para l país B, xprsados n su propia monda. Como las áras dl gráfico stán xprsadas n monda dl país, para qu qudn xprsadas n monda d B, dbn sr divididas por B. En adlant s hac rfrncia a las áras corrgidas cuando llas dban sr divididas por B. Dbido a qu como conscuncia dl proycto disminuy l prcio intrno d la nrgía n l país B, ocurr lo siguint: umnto n l consumo doméstico Esto constituy un bnficio igual al ára corrgida X c 0UVX c 1 la part (c) dl gráfico. Matmáticamnt: B B c c P0 (X1 X0 Disminución n la producción doméstica S trata d un bnficio igual al ára corrgida X p 1QUX p 0 n la part (c) dl gráfico. Matmáticamnt: B B p p P0 (X0 X1 La suma d ambos bnficios s igual al ára corrgida 0HJX m 1 d la part (b). Cambio n las divisas disponibls dbido al comrcio En la situación con proycto, l bin s importa al prcio CIF qu l país B paga por cada unidad qu l compra al país (s dcir, π B 1). Esto s traduc n un costo para B dbido a la salida d divisas. El valor social d sas divisas rsulta d multiplicar su cantidad (X m 1. π B 1) por l tipo d cambio social n l país (* B ), s dcir: m B X 1 π1 B Si los tipos d cambio social y d mrcado d B coincidn, st costo s igual al ára corrgida 0ΙJX m 1. Suma d los trs fctos El bnficio nto para B, por príodo, rsulta d considrar los fctos antriors: BN B B B c p P0 m B ( X + X ) X π = B Si l tipo d cambio social d B coincid con l d mrcado, l bnficio nto para l país rsulta sr igual al ára corrgida ΙHJ (rllna con rayas) d la part (b) dl gráfico, o su quivalnt corrgida QUV d la part (c). 6

8 B. Ingrso d divisas por l cobro d paj Si l concsionario dl proycto s nacional, l ingrso d divisas por l cobro d paj por transport d nrgía s un bnficio para l país. En cambio, si s xtranjro, no corrspond computar un bnficio por st concpto, ya qu quin rcib las divisas no forma part d st país. 1. Concsionario nacional dl país Lo qu s prsnta a continuación db sr tnido n cunta cuando s hac la valuación dl proycto dsd l punto d vista dl país. Esto s así porqu n l caso n qu l concsionario sa nacional d, st país tin un ingrso d divisas por cobro dl paj, lo cual constituy un bnficio. Tal como s indicó prcdntmnt, l paj n divisas (π PE X) s dfin por unidad d nrgía fctivamnt xportada ntr ambos paíss, d modo qu las divisas qu ingrsan al país por st concpto son: X 1.π PE X. La valoración social d sas divisas rsulta d multiplicarlas por l tipo d cambio social: PE X π 1 X Gráficamnt l valor d mrcado d sas divisas s igual al ára KΙJL. Es important notar qu n la situación con proycto, rcib d B una cantidad total d divisas cuyo valor mrcado s igual al ára 0ΙJX 1. Dado qu al computar l cambio n las divisas disponibls dbido al comrcio s considró un ingrso qu tin un valor d mrcado igual al ára 0KLX 1, corrspond agrgar como bnficio l ára KΙJL, n concpto d paj.. Concsionario nacional dl país B Si l concsionario s nacional d B, al hacr la valuación dl proycto dsd l punto d vista d s país db computars un bnficio por l ingrso d divisas por cobro dl paj. Est bnficio s igual a: m PE X π 1 X B valors d mrcado st bnficio s igual al ára corrgida KΙJL dl gráfico. Nuvamnt s important tnr n cunta qu n la situación con proycto, B paga n total al país una cantidad d divisas cuyo valor mrcado s igual al ára corrgida 0KLX m 1. Como prviamnt s considró l costo por salida d divisas dbido al comrcio, qu tin un valor d mrcado igual al ára corrgida 0ΙJX m 1, corrspond agrgar un bnficio igual l ára corrgida KΙJL, n concpto d paj. C. Costos dirctos d invrsión y opración dl proycto Son los costos qu s originan n la construcción y opración dl proycto. los fctos d la valoración social d stos concptos, s ncsario distinguir ntr concsionario nacional y xtranjro. 1. Concsionario nacional Si l concsionario dl proycto s nacional dl país dsd cuyo punto d vista s hac la valuación, dbn considrars los costos socials d todos los insumos (comprados dntro y fura dl país) qu s rquirn para la invrsión y para la opración dl proycto: i CSY Inv + i CSY Op dond: CSY s costo social d los insumos. i indica qu la suma incluy tanto insumos comprados dntro como fura dl país. ** indica qu dbn considrars los costos socials d los insumos con fctos primarios y scundarios. 7

9 . Concsionario xtranjro Si l concsionario s xtranjro, n cada uno d los mrcados d insumos comprados dntro dl país 9 s obsrva un costo y un bnficio: El costo stá dado por l valor social d sos insumos, para la invrsión y para la opración dl proycto: j CSY Inv + j CSY Op dond: j indica qu la sumatoria incluy sólo los insumos comprados dntro dl país. El bnficio s db al ingrso d divisas por l pago qu l invrsor xtranjro hac a quin l prov stos insumos, s dcir, l costo privado d los insumos (CPY) corrgido por l cocint ntr l tipo d cambio social y l d mrcado: CPYInv + CPYop j j * En cambio, si l concsionario xtranjro compra insumos fura dl país no da lugar a ningún fcto para l país, pus los pagos qu raliza por st concpto son transfrncias ntr xtranjros. D. Impusto a las ganancias y pago d rgalías En cirtas situacions dbn sr tnidos n cunta n la valuación una sri d impustos como l impusto a las ganancias dl invrsor, l impusto inmobiliario y a los automotors. Esto también s cirto rspcto d las rgalías qu db pagar l invrsor. Los pagos por concpto d sos impustos y/o d rgalías tinn distinto trataminto sgún si l concsionario s nacional o si s xtranjro. El análisis qu s prsnta a continuación s válido para ambos paíss. 1. Concsionario nacional Si l concsionario s nacional dl país dsd cuyo punto d vista s hac la valuación dl proycto, pudn prsntars dos situacions: Los pagos a nts nacionals no dbn tnrs n cunta n la valuación socioconómica dl proycto dsd l punto d vista dl país, dbido a qu constituyn transfrncias d dinro ntr intgrants dl mismo país. Los pagos a institucions xtranjras dbn considrars como un costo, dado qu s trata d una salida d divisas. El costo para l país s igual al costo privado para l invrsor, d sos impustos (CPI) y d las rgalías (CP), ambos ajustados por la rlación ntr l tipo d cambio social y l d mrcado. * Costo = (CPI + CP. Concsionario xtranjro También n st caso pudn prsntars dos situacions: Los pagos a nts nacionals constituyn un bnficio para l país dbido a la ntrada d divisas, l qu rsulta igual al monto qu l invrsor paga, corrgido por l cocint ntr l tipo d cambio social y l d mrcado: * Bnficio = (CPI + CP Los pagos a nts xtranjros no dbn considrars, por tratars d una transfrncia ntr xtranjros. 8

10 E. sumn En l siguint cuadro s rsumn los bnficios y los costos, por príodo, a qu da lugar un proycto d intrconxión léctrica d dos paíss, n las situacions analizadas. Cuadro N 1 Bnficios y costos atribuibls al proycto d intrconxión Efctos Cambios n consumo y n producción domésticos Concsionario nacional - X c.(p 0+P 1)/ - X p. (P 0 +P 1)/ País : Exportador Concsionario xtranjro - X c.(p 0 +P 1)/ - X p. (P 0 +P 1)/ Concsionario nacional + X c. (P B 0+P B 1)/ + X p.(p B 0+P B 1)/ País B: Importador Concsionario xtranjro + X c. (P B 0 +P B 1)/ + X p.(p B 0 +P B 1)/ Cambio n divisas dbido al comrcio + X 1.π 1. * + X 1.π 1. * - X m 1. π B 1. * B - X m 1. π B 1. * B Ingrso d divisas por l cobro d paj + X 1.π PE X.* + X m 1.π PE X.* B Costos dirctos d invrsión y opración dl proycto (1) - Σ i CSY** Inv - Σ i CSY** Op Σ j (CPY Inv. * / CSY** Inv ) + Σ j (CPY Op. * / CSY** Op ) - Σ i CSY** Inv - Σ i CSY** Op Σ j (CPY Inv. * B / B CSY** Inv ) + Σ j (CPY Op. * B / B CSY** Op ) Impusto a las ganancias y rgalías - Pagados n l país +(CPI+CP).* / +(CPI+CP).* B / B - Pagados n -(CPI+CP).* l xtrior / -(CPI+CP).* B / B (1) En las sumatorias, i indica qu s trata d todos los insumos, mintras qu j indica qu s dbn incluir solamnt los insumos comprados dntro dl rspctivo país. IV. Proycto d producción d nrgía léctrica n uno d los paíss involucrados En st caso s analizan los bnficios y los costos qu s drivan d la ralización d un proycto qu consist n producir nrgía léctrica n uno d los paíss, una vz qu los mrcados s ncuntran intrconctados. Para podr laborar un análisis ordnado dl tma s considran dos casos posibls: El proycto d producción d nrgía s raliza n l país xportador. El proycto s llva a cabo n l país importador. Los fctos rals a qu da lugar l proycto, n cualquira d stos dos casos, s dividn n grands grupos, y cada uno d llos tin su propia mtodología d valuación. En forma squmática s clasifican d la siguint forma: Cambios n consumo, producción y divisas disponibls dbido al comrcio 9

11 Efctos scundarios asociados al transport intrnacional Costos dirctos dl proycto Impusto a las ganancias y pago d rgalías. El trataminto d los trs últimos fctos s l mismo tanto si l proycto d producción d nrgía s llva a cabo n l país xportador como n l importador. Sin mbargo, l primr fcto prsnta difrncias sgún l caso d qu s trat. Como cada país pud xportar o importar nrgía sgún la época dl año, hay qu tnr n cunta lo siguint para la stimación los cambios n consumo, producción y divisas disponibls dbido al comrcio ocasionados por l proycto: Si la valuación s hac dsd l punto d vista dl país n l cual s llva a cabo l proycto, stos fctos s dbn considrar d la siguint manra: - Para l príodo n qu l país s xportador: sgún lo indicado para l país dl caso n qu l proycto s llvado a cabo n l país xportador (Scción IV..1.a). - Para l príodo n qu l país s importador: sgún lo indicado para l país B dl caso n qu l proycto s llvado a cabo n l país importador (Scción IV...b). Si la valuación s hac dsd l punto d vista dl otro país, s db considrar st grupo d fctos d la siguint forma: - Para l príodo n qu l país s xportador: sgún lo indicado para l país dl caso n qu l proycto s llvado a cabo n l país importador (Scción IV...a). - Para l príodo n qu l país s importador: sgún lo indicado para l país B dl caso n qu l proycto s llvado a cabo n l país xportador (Scción IV..1.b). El análisis qu s dsarrolla a continuación supon qu xist capacidad ociosa n la infrastructura dl transport intrnacional d nrgía léctrica, d manra qu s posibl l aumnto n la provisión d s srvicio. continuación s prsnta n forma dtallada cada uno d los fctos atribuibls al proycto, dsd l punto d vista d cada uno d los paíss involucrados, para los casos d invrsor nacional y xtranjro.. Cambios n consumo, producción y divisas disponibls dbido al comrcio Los gráficos N y N 4 rprsntan los casos n qu l proycto d producción d nrgía s llva a cabo n l país xportador importador, rspctivamnt. Para la dtrminación dl quilibrio, cab rcordar qu l transport intrnacional d nrgía ntr paíss origina dos costos: Por una part, l costo qu implican las pérdidas físicas d nrgía 10. En la part (b) d los gráficos s incorpora la curva d ofrta d xportacions qu incluy l fcto d sas pérdidas (S xp ), qu s ncuntra a la izquirda d la curva d xcso d ofrta d (S xc ). Por la otra, l cobro d un paj. En st trabajo s supon qu l paj s cobra por unidad d nrgía fctivamnt xportada y qu s igual al sgmnto KQ n la part (b) d los gráficos. En la situación sin proycto, l quilibrio n l mrcado d la nrgía léctrica d los paíss y B, ocurr con las cantidads consumidas y producidas indicadas con l subíndic 0, y rprsntadas gráficamnt n las parts (a) y (c) dl gráfico, rspctivamnt. El xcdnt xportabl d (X EE 0) rsulta igual a la difrncia ntr la cantidad producida y la cantidad consumida. La cantidad fctivamnt xportada (X 0) por s mnor y coincid con la importada por B (X m 0), lo qu pud obsrvars n la part (b) dl gráfico. Los prcios vignts n y n B son P 0 y P B 0. B, rspctivamnt. 10

12 1. Proycto d producción d nrgía léctrica n l país xportador El gráfico N rprsnta sta situación. Si un proycto qu s llva a cabo n l país produc una cantidad X* d nrgía por unidad d timpo, afcta l quilibrio dl mrcado. Para simular la introducción d st proycto, a la curva d ofrta sin proycto d la part (a) dl gráfico (s dcir, la d los productors distintos dl duño dl proycto, S) s l suma la cantidad qu produc l proycto, con lo cual s obtin la curva S'. Esto da orign n la part (b) a las curvas S xc y S xp. La situación d quilibrio con proycto s dtrmina con la curva S xp. El sgmnto NV rprsnta l paj por unidad y las cantidads fctivamnt xportadas importadas n sta situación son las indicadas n la part (b) dl gráfico con l subíndic 1. La situación d quilibrio para ambos paíss s modifica n l siguint sntido: En l país baja l prcio doméstico d X hasta P 1. Esto prmit qu gnr l xcdnt xportabl (X EE 1) ncsario para podr xportar fctivamnt X 1. Las cantidads consumidas y producidas pasan a sr a X c 1 y X pt 1, indicadas n la part (a) dl gráfico. Hay qu tnr n cunta qu la producción d otros productors s rduc dsd X p 0 a X po 1. En l país B baja l prcio intrno d X hasta P B 1. B, y las cantidads consumidas y producidas pasan a sr X c 1 y X p 1, indicadas n la part (c) dl gráfico. continuación s analizan stos fctos y dbido a qu l trataminto d algunos d llos s l mismo para l caso n qu l invrsor sa nacional o sa xtranjro, s indica xprsamnt cuando sa ncsario hacr sta distinción. a) Punto d vista dl país En st caso s utiliza l gráfico N 3, qu s una ampliación d las parts (a) y (b) dl gráfico N. Cab notar qu, para simplificar la lctura dl st gráfico, n la part (b) s han omitido algunos lmntos qu aparcn n la part (b) dl gráfico N. l disminuir l prcio intrno d la nrgía, como conscuncia dl proycto, ocurrn los siguints fctos: umnto n l consumo doméstico Esto constituy un bnficio igual al ára X c 0CFX c 1 n la part (a) dl gráfico. Matmáticamnt 11 : c c P0 (X1 X0 Disminución d la producción d otros productors domésticos Esto s un bnficio igual al ára bajo su propia curva d ofrta (S), X po 1GHX p 0, n la part (a) dl gráfico. Matmáticamnt: p po P0 (X0 X1 La suma d los dos bnficios antriors s igual al ára ZYLX EE 0 d la part (b). Cambio n las divisas disponibls dbido al comrcio En st caso, s produc un aumnto d la cantidad xportada d nrgía y una disminución dl prcio FOB qu l país cobra por cada unidad qu l vnd al país B. Dado qu stos fctos constituyn rspctivamnt un bnficio y un costo, no s pud sabr a priori si l rsultado nto s positivo, ngativo o nulo. 11

13 Gráfico N (a) Dmanda y ofrta domésticas d (b) Excso d dmanda d B, xcso d ofrta y ofrta d xportacions d (c) Dmanda y ofrta domésticas d B P ($/u) P ($/u) S xp P ($/u) S P 0 P 1 C F G H S T S π B α 0. π B β 1. π 0. π 1. Y K Q δ N V W S xc S xp S xc D xc P B 0. B P B 1. B E Ι J M D X* 0 X c 0 X c 1 X po 1 X p 0 X pt 1 X / t D 0 Z X 0 X EE 0 X 1 X EE 1 X / t 0 X p 1 X p 0 X c 0 X c 1 X / t X EE 0 X m 0 X m 1 X m 0 X EE 1 X m 1

14 Gráfico N 3 (a) Dmanda y ofrta domésticas d (b) Excso d dmanda d B, xcso d ofrta y ofrta d xportacions d P ($/u) P ($/u) S xp P 0 P 1 C F G H S T S π B 0. π B 1. π 0. P 0 π 1. P 1 Y K Q L U N V W S xc S xp S xc D xc X* 0 X c 0 X c 1 X po 1 X p 0 X pt 1 X / t D 0 Z X EE 0 X EE 1 X / t X EE 0 X EE 1

15 El cambio n las divisas disponibls s igual a la difrncia ntr las cantidads qu ingrsan n la situación con y sin proycto, s dcir, X 1. π 1 - X 0. π 0. La valoración social d s cambio rsulta d multiplicarlo por l tipo d cambio social n l país : ( X 1 π1 X0 π0 l xplicar la forma d obtnr la curva d ofrta d xportacions dl país (scción III) s indicó qu l ingrso total xprsado n función d la cantidad fctivamnt xportada coincid con l ingrso total n función dl xcdnt xportabl. En conscuncia, l valor social d la difrncia n divisas disponibls también s pud scribir como: EE EE (X1 P1 X0 P0 Si l tipo d cambio social coincid con l d mrcado, st rsultado s igual a la difrncia ntr dos áras: X EE 0UWX EE 1 - P 0LUP 1. Est s l único fcto qu ocurr si l invrsor s nacional dl país. Si l invrsor s xtranjro, admás d s fcto, s ncsario considrar l costo por salida d divisas dbido al pago qu s hac al duño dl proycto. El valor d mrcado d las divisas qu saln, xprsado n monda doméstica, s igual a lo qu cobra por l bin l duño dl proycto, s dcir, l valor privado d la producción (VPP): VPP = X * P 1 Para xprsar s valor n divisas, s db dividir por l tipo d cambio d mrcado. El valor social qu l país asigna a stas divisas rsulta d multiplicar sa cantidad por l tipo d cambio social. sí, l rsultado d st costo para l país s igual a: VPP = ( X *.P ) 1 Si l tipo d cambio social coincid con l d mrcado, st rsultado s igual a: X po 1GTX pt 1 d la part (a) dl gráfico o su quivalnt ZYWX EE 1 d la part (b). Suma d los trs fctos D la obsrvación d las parts (a) y (b) dl gráfico surg qu, a valors d mrcado, la suma algbraica d stos fctos s igual a las siguints áras: - Si l invrsor s nacional: difrncia ntr las áras ZYWX EE 1 y P 0LYP 1. (ambas rmarcadas con lína grusa). Esto rsulta d considrar la suma d las áras ZYLX EE 0 (bnficio por aumnto d consumo y disminución d la producción) y X EE 0UWX EE 1 - P 0LUP 1 (bnficio nto por cambio n divisas). - Si l invrsor s xtranjro: a lo indicado para l caso d invrsor nacional hay qu rstarl l ára ZYWX EE 1 (qu rprsnta l costo por salida d divisas dbido al ingrso dl duño dl proycto). Por lo tanto, n st caso xistirá un costo nto igual al ára P 0LYP 1 (rmarcada con lína grusa). b) Punto d vista dl país B En st caso, s utiliza l gráfico N. Dbido a qu como conscuncia dl proycto disminuy l prcio intrno d la nrgía n l país B, ocurr lo siguint: umnto n l consumo doméstico Esto constituy un bnficio igual al ára corrgida 1 X c 0JMX c 1 d la part (c) dl gráfico. Matmáticamnt: B B c c P0 (X1 X0 14

16 Disminución n la producción doméstica Es un bnficio igual al ára corrgida X p 1EΙX p 0 n la part (c) dl gráfico. Matmáticamnt: B B p p P0 (X0 X1 La suma d ambos bnficios s igual al ára corrgida X m 0KNX m 1 n la part (b). Cambio n las divisas disponibls dbido al comrcio Dbido al proycto, s produc un aumnto d la cantidad importada d nrgía y una disminución dl prcio CIF qu l país B paga por cada unidad qu l compra al país. Esto implica qu no s pud sabr a priori l signo dl fcto nto, l cual rsulta d multiplicar la difrncia ntr las cantidads d divisas sin y con proycto por l tipo d cambio social para l país B: m B m B ( X0 π0 X1 π1 B Si l tipo d cambio social coincid con l d mrcado, st rsultado s igual a la difrncia ntr dos áras corrgidas : αkδβ X m 0δNX m 1. El fcto n divisas prviamnt considrado ocurr si l invrsor s xtranjro rspcto dl país B. Si l invrsor s nacional d B, y dado qu l proycto s raliza n l país, a los fctos antriors s ls db agrgar l bnficio por ntrada d divisas dbido al pago qu rcib l invrsor. Los ingrsos dl invrsor rsultan d multiplicar la cantidad producida por l proycto (X*) por l prcio qu cobra n l país : VPP = X * P 1 Esto implica qu para xprsarlo n divisas, s db dividir por l tipo d cambio d mrcado d. El valor social qu l país B asigna a stas divisas rsulta d multiplicar su númro por l tipo d cambio social: VPP B = ( X *.P ) 1 B Si n l país B, l tipo d cambio social s igual al d mrcado, st rsultado s igual al ára corrgida X po 1GTX pt 1 d la part (a) dl gráfico o su quivalnt ZYWX EE 1 corrgida d la part (b). Suma d los trs fctos D la obsrvación d las parts (b) y (c) dl gráfico surg qu, a valors d mrcado, stos fctos dan lugar a un bnficio nto positivo qu n términos d áras rsulta igual a: - Si l invrsor s nacional: suma d las áras corrgidas ZYWX EE 1 (rmarcada con lína grusa) y αknβ (con rayas). Esta última rsulta d considrar la suma d las áras corrgidas X m 0KNX m 1 (bnficio por aumnto d consumo y disminución d la producción) y (αkδβ X m 0δNX m 1) (bnficio nto por cambio n divisas). - Si l invrsor s xtranjro: ára corrgida αknβ (con rayas).. Proycto d producción d nrgía léctrica n l país importador El gráfico N 4 s l qu rprsnta sta situación. El quilibrio sin proycto ha sido indicado con l subíndic 0, y l sgmnto KQ rprsnta l paj por unidad fctivamnt xportada. Si un proycto qu s llva a cabo n l país B produc una cantidad X* d nrgía por unidad d timpo, afcta l quilibrio dl mrcado. Para simular su ralización, a la curva d 15

17 ofrta sin proycto d la part (c) dl gráfico s l suma la cantidad qu produc l proycto, con lo cual s obtin la curva S'. Esto da orign n la part (b) a la curva D xc. Las cantidads fctivamnt xportadas importadas n la situación d quilibrio con proycto son las indicadas n la part (b) dl gráfico con l subíndic 1. El sgmnto NV rprsnta l paj por unidad d nrgía transportada. Como conscuncia dl proycto, la situación d quilibrio para ambos paíss s modifica n l siguint sntido: - En l país baja l prcio doméstico d X hasta P 1. Esto prmit qu gnr l xcdnt xportabl (X EE 1) ncsario para podr xportar fctivamnt X 1. Las cantidads consumidas y producidas pasan a sr a X c 1 y X p 1, indicadas n la part (a) dl gráfico. - En l país B baja l prcio doméstico d X hasta P B 1. B, y las cantidads consumidas y producidas pasan a sr X c 1 y X pt 1, indicadas n la part (c) dl gráfico. Hay qu tnr n cunta qu la producción d otros productors s rduc dsd X p 0 a X po 1. continuación s analizan stos fctos considrando los casos d invrsor nacional y xtranjro. Cab rcordar qu sta distinción por tipo d invrsor sólo s rlvant para la considración d los cambios n divisas dbido al pago qu s hac al duño dl proycto. a) Punto d vista dl país En st caso s utiliza l gráfico N 5, qu s una ampliación d las parts (a) y (b) dl gráfico N 4. Tal como s hizo n l proycto d producción d nrgía n l país xportador, n sta ampliación s han omitido algunos lmntos. l disminuir l prcio intrno d la nrgía, como conscuncia dl proycto, ocurrn los siguints fctos: umnto n l consumo doméstico Esto constituy un bnficio igual al ára X c 0CFX c 1 n la part (a) dl gráfico. Matmáticamnt 13 : c c P0 (X1 X0 Disminución d la producción doméstica S trata d un bnficio igual al ára X p 1GHX p 0 n la part (a) dl gráfico. Matmáticamnt: p po P0 (X0 X1 La suma d los dos bnficios antriors s igual al ára X EE 1WLX EE 0 d la part (b). Cambio n las divisas disponibls dbido al comrcio En st caso, s produc una disminución d la cantidad xportada d nrgía y una disminución dl prcio FOB qu l país cobra por cada unidad qu l vnd al país B. Estos dos fctos constituyn costos para, por lo qu l rsultado s ngativo. El cambio n las divisas disponibls s igual a la difrncia ntr las cantidads qu ingrsan n la situación con y sin proycto, s dcir, X 1. π 1 - X 0. π 0. La valoración social d s cambio rsulta d multiplicarlo por l tipo d cambio social n l país : ( X 1 π1 X0 π0 16

18 Gráfico N 4 (a) Dmanda y ofrta domésticas d (b) Excso d dmanda d B, xcso d ofrta y ofrta d xportacions d (c) Dmanda y ofrta domésticas d B P ($/u) P ($/u) P ($/u) S S P 0 P 1 C F G H S π B 0. Y π B 1. α π 0. π 1. N V K Q β U S xp D xc D xc S xc P B 0. B P B 1. B E Ι T J M D D 0 X c 0 X c 1 X p 1 X p 0 0 X / t Z X 1 X 0 X EE 1 X EE 0 X / t 0 X po 1 X p 0 X pt 1 X c 0 X c 1 X / t X EE 0 X m 1 X m 0 X m 0 X EE 1 X m 1

19 Gráfico N 5 (a) Dmanda y ofrta domésticas d (b) Excso d dmanda d B, xcso d ofrta y ofrta d xportacions d P ($/u) P ($/u) π B 0. π B 1. N K S xp P 0 P 1 C F G H S π 0. π 1. P 0 P 1 V Q W L D xc D xc S xc D 0 0 X c 0 X c 1 X p 1 X p 0 X / t X EE 1 X EE 0 X / t X EE 0 X EE 1

20 qu también pud scribirs como: (X EE 1 P 1 X EE 0 P 0 Si l tipo d cambio social coincid con l d mrcado, st rsultado s ngativo igual a la suma d dos áras: X EE 1WLX EE 0 + P 0LWP 1. Si l invrsor s xtranjro, st s l único fcto rlacionado con las divisas. Si l duño dl proycto prtnc al país, como ést s llva a cabo n l país B, s ncsario considrar adicionalmnt un bnficio por ntrada d divisas dbido al pago qu rcib l invrsor. Los ingrsos dl invrsor rsultan d multiplicar la cantidad producida por l proycto por l B prcio qu cobra n l país B: VPP = X * P 1. Esto implica qu para xprsarlo n divisas, s db dividir por l tipo d cambio d mrcado d B. El valor social qu l país asigna a stas divisas rsulta d multiplicar su cantidad por l tipo d cambio social d : VPP B = B ( X *.P B 1 B = X * π 1 Si l tipo d cambio social s igual al d mrcado, st bnficio s igual al ára X po 1ETX pt 1 d la part (c) dl gráfico N 4. Suma d los trs fctos La suma algbraica d stos fctos, a valors d mrcado, s igual a: - Si l invrsor s xtranjro: sólo s db considrar l costo nto igual al ára P 0LWP 1 dl gráfico N 5 (sombrada con puntos), qu surg d la difrncia ntr: X EE 1WLX EE 0 (bnficio por aumnto d consumo y disminución d la producción) y las áras X EE 1WLX EE 0 + P 0LWP 1 (cambio n l ingrso n divisas). - Si l invrsor s nacional: al ára considrada para l invrsor xtranjro, costo nto igual a P 0LWP 1 dl gráfico N 5 (sombrada con puntos), s l suma l bnficio X po 1ETX pt 1 d la part (c) dl gráfico N 4 (qu rprsnta l bnficio por ingrso d divisas dbido al ingrso dl duño dl proycto). b) Punto d vista dl país B Esta situación s analiza utilizando l gráfico N 4. Dbido a qu como conscuncia dl proycto disminuy l prcio intrno d la nrgía n l país B, ocurr lo siguint: umnto n l consumo doméstico Esto constituy un bnficio igual al ára corrgida X c 0JMX c 1 d la part (c) dl gráfico. Matmáticamnt: B B c c P0 (X1 X0 Disminución n la producción d otros productors domésticos Esto s un bnficio igual al ára bajo su propia curva d ofrta (S), ára corrgida X po 1EΙX p 0, n la part (c) dl gráfico. Matmáticamnt: B B p p P0 (X0 X1 La suma d ambos bnficios s igual al ára corrgida X m 0KUZ n la part (b). 19

21 Cambio n las divisas disponibls dbido al comrcio Dbido al proycto, s produc una disminución d la cantidad importada d nrgía y una disminución dl prcio CIF qu l país B paga por cada unidad qu l compra al país. Esto implica qu l signo dl fcto nto s positivo y su valor rsulta d multiplicar la difrncia ntr las cantidads d divisas qu saln sin y con proycto por l tipo d cambio social para l país B: m B m B ( X0 π0 X1 π1 B Si l tipo d cambio social coincid con l d mrcado, st bnficio s igual a la suma d dos áras corrgidas : YKβα + X m 1NβX m 0. Si l invrsor s nacional dl país B, st s l único fcto n divisas qu db considrars. Si l invrsor s xtranjro, s ncsario agrgar l cambio n divisas dbido al pago qu s hac al duño dl proycto, qu constituy un costo por salida d divisas. El valor d mrcado d las divisas qu saln, xprsado n monda doméstica, s igual a lo qu cobra por l bin l duño dl proycto, s dcir, l valor privado d la producción (VPP): B VPP = X * P 1. Para xprsar s valor n divisas, s db dividir por l tipo d cambio d mrcado. El valor social qu l país asigna a stas divisas rsulta d multiplicar sa cantidad por l tipo d cambio social. sí, l rsultado d st costo para l país B s igual a: VPP B B = B ( X *.P B 1 B B = X * π 1 B Si l tipo d cambio social coincid con l d mrcado, st rsultado s igual al ára X po 1ETX pt 1 d la part (c) dl gráfico N 4 o su quivalnt X m 1NUZ (rmarcada con lína grusa) d la part (b), ambas corrgidas. Suma d los trs fctos D la obsrvación d las parts (b) y (c) dl gráfico N 4 surg qu, a valors d mrcado, la suma algbraica d stos fctos s igual a lo siguint: - Si l invrsor s nacional: suma d las áras corrgidas YKUα (con rayas) y X m 1NUZ (rmarcada con lína grusa). Est rsultado surg d considrar la suma ntr las áras corrgidas X m 0KUZ (bnficio por aumnto d consumo y disminución d la producción d otros productors) y YKβα + X m 1NβX m 0 (bnficio nto por cambio n divisas) d la part (b) dl gráfico. - Si l invrsor s xtranjro: al rsultado considrado para invrsor nacional hay qu rstarl l ára corrgida X m 1NUZ d la part (b) dl gráfico (qu rprsnta l costo por salida d divisas dbido al ingrso dl duño dl proycto). El bnficio nto para l país s igual al ára corrgida YKUα (con rayas). B. Efctos scundarios asociados al transport intrnacional Dado qu los volúmns comrciados ntr y B d nrgía léctrica s modifican, pudn gnrars bnficios y costos adicionals para l país asociados al transport intrnacional. fin d dtrminar stos fctos, s important sabr si l concsionario dl transport intrnacional d nrgía léctrica s nacional o xtranjro. Cab rcordar qu si l proycto s raliza n l país xportador los volúmns intrnacionalmnt comrciados d nrgía aumntan, y si s llva a cabo n l país importador ocurr lo contrario. En lo qu sigu s indica cómo s dtrminan los fctos scundarios asociados al cambio n l transport intrnacional n l primr caso. Para procdr a stimar stos fctos n l sgundo caso, sólo s dbn cambiar los signos. 0

22 1. Concsionario nacional Si l concsionario dl srvicio d transport s nacional dl país dsd cuyo punto d vista s hac la valuación, como conscuncia dl proycto, s obsrvan los siguints fctos: Bnficio por aumnto n l ingrso d divisas por cobro d paj. Est s igual a: PE PE (X1 X0 πx * = X πx * Costos dbidos al incrmnto n l uso d insumos por part dl concsionario, ya qu como conscuncia dl proycto, s spra qu s produzcan aumntos d las dmandas d los insumos qu s utilizan para transportar nrgía ntr ambos paíss. 14 Estos costos dpndn d si los insumos son comprados dntro o fura dl país 15 dsd cuyo punto d vista s hac la valuación. Si s incrmnta l uso d un insumo Z comprado dntro dl país, tanto para l caso n qu sa doméstico como transabl, db computars l costo social dl insumo, CSZ, asociado a s incrmnto. En cambio, si Z s comprado fura dl país, db computars un costo social qu s stima considrando la cantidad d divisas qu por st motivo saln dl país ( costo privado dl insumo dividido por l tipo d cambio d mrcado, CPZ/) multiplicada por l tipo d cambio social. La suma algbraica d sos dos concptos constituy l fcto scundario asociado al srvicio d transport: ES (Tr) = X π PE X * j CSZ j k CPZ k * dond: los subíndics j y k n las sumatorias s usan para indicar qu incluyn insumos comprados dntro y fura dl país, rspctivamnt. En lo qu sigu, s usa l subíndic i n las sumatorias qu incluyn todos los insumos.. Concsionario xtranjro Si l concsionario dl srvicio d transport s xtranjro para l país dsd cuyo punto d vista s hac la valuación, s db procdr d la siguint forma: Dbido a qu los ingrsos qu rcib un xtranjro no constituyn bnficio ni costo para l país, no db computars ningún concpto asociado al cobro dl paj. Con rspcto a los costos por la utilización d insumos adicionals por part dl concsionario xtranjro, s nuvamnt ncsario distinguir si los compra dntro o fura dl país. Si s incrmnta l uso d un insumo Z qu compra intrnamnt, xist un costo y un bnficio para l país n su conjunto. Por un lado, db computars l costo social dl insumo, CSZ. Por l otro, l bnficio provnint dl ingrso adicional d divisas dbido al pago qu l concsionario xtranjro fctúa al provdor d s insumo. El valor d st bnficio s stima considrando la cantidad adicional d divisas qu ingrsan al país (CPZ dividido por ) multiplicada por l tipo d cambio social. El fcto nto rsulta d la suma algbraica d los dos concptos antriors: BN(Z) * = CPZ CSZ En cambio, si s insumo s comprado fura d su trritorio, no xist ningún fcto para l país. En dfinitiva, los fctos scundarios asociados al srvicio d transport cuyo concsionario s xtranjro rsultan iguals a 16 : 1

23 ES (Tr) = CPZ j j * j CSZ j Para considrar a los fctos scundarios asociados al transport n una fórmula gnral, sa suma s dsignada como ES(Tr) o ES(Tr) B, sgún s trat dl país o dl B. D. Costos dirctos d invrsión y opración dl proycto El trataminto d los costos dirctos d invrsión y opración dl proycto s idéntico a lo xprsado n l punto III.C. Tal como s indicó, dbn considrars d la siguint forma: Si l duño dl proycto s nacional dl país dsd cuyo punto d vista s hac la valuación, dbn considrars los costos socials d todos los insumos (comprados dntro y fura dl país) qu s rquirn para la invrsión y para la opración dl proycto. Si l duño s xtranjro, n cada uno d los mrcados d insumos comprados dntro dl país (para invrsión y opración) s obsrva un costo y un bnficio. El país pird l costo social d sos insumos. El bnficio s db al ingrso d divisas dbido al pago qu l invrsor xtranjro hac a quin l prov sos insumos. E. Impusto a las ganancias y pago d rgalías El trataminto d stos concptos s idéntico a lo xprsado n la scción III.D. Tal como s xpuso, los fctos a considrar por stos concptos dpndn d si l duño dl proycto s nacional o xtranjro: Si l duño dl proycto s nacional y fctúa pagos a institucions xtranjras, xist un costo para l país igual a la suma d los costos privados, para l invrsor, dl impusto a las ganancias (CPI) y d las rgalías (CP), ambos ajustados por la rlación ntr l tipo d cambio social y l d mrcado. Si l duño s xtranjro y fctúa pagos a nts nacionals, xist un bnficio para l país igual al monto qu l invrsor paga por impusto a las ganancias (CPI) y por rgalías (CP), ambos corrgidos por l cocint ntr l tipo d cambio social y l d mrcado. F. sumn En l siguint cuadro s rsumn los bnficios y los costos, por príodo, dbidos a un proycto d producción d nrgía léctrica. En lo qu s rfir a las fórmulas, los rsultados son iguals, sa qu l proycto tnga lugar n l país xportador o n l país importador, salvo l fcto d cambio n divisas disponibls dbido a los pagos ralizados al invrsor, tal como surg dl cuadro.

24 Cuadro N Bnficios y costos atribuibls al proycto d producción d nrgía Efctos Punto d vista dl país : Exportador Duño nacional Duño xtranjro Punto d vista dl país B: Importador Duño nacional Duño xtranjro Cambios n consumo y n producción domésticos (1) + X c.p + X po.p + X c.p + X po.p + X.P B + X.P B + X po.p B + X po.p B Cambio n divisas dbido a: Cambios n volúmns y prcios intrnacionals + (X 1.π 1 - X 0.π 0). * + (X 1.π 1 - X 0.π 0). * - (X m 1.π B 1 - X m 0.π B 0). * B - (X m 1.π B 1 X m 0.π B 0). * B Pagos ralizados al invrsor: - Si l proycto s raliza n - Si l proycto s raliza n B + X*.π B 1. * - X*.π 1. * + X*.π 1. * B - X*.π B 1. * B Efctos scundarios (transport intrnacional) ES(Tr) ES(Tr) ES(Tr) B ES(Tr) B Costos dirctos d invrsión y opración () - Σ i CSY Inv - Σ i CSY Op Σ j (CPY Inv. * / -CSY Inv) Σ j (CPY Op.* / -CSY Op) - Σ i CSY Inv - Σ i CSY Op Σ j (CPY Inv. * B / B -CSY Inv) Σ j (CPY Op. * B/ B -CSY Op) Impusto a las ganancias y rgalías - Pagados n l país (CPI+CP). * / (CPI+CP).* B/ B - Pagados n l xtrior - (CPI+CP).* / -(CPI+CP).* B/ B (1) P y P B son los promdios d prcios dl bin X, con y sin proycto, n l país y n l país B, rspctivamnt. () En las sumatorias, i indica qu s trata d todos los insumos, mintras qu j indica qu s dbn incluir solamnt los insumos comprados dntro dl país. 3

25 NEXO I: ELCIÓN ENTE L OFET DE EXPOTCIONES Y EL COSTO MGINL DE EXPOT El objtivo d st nxo s dmostrar qu l costo marginal d xportar coincid con la curva d ofrta d xportacions si la rlación qu xist ntr xcdnt xportabl (X EE ) y cantidad fctivamnt xportada (X ) s d tipo proporcional. En la scción III s indicó la forma d obtnr la curva d ofrta d xportacions. continuación s driva l costo marginal para l país d xportar nrgía hacia l país B y lugo s rlaciona con la ofrta d xportacions. 1. Drivación d la curva d costo marginal d xportar Tal como s indicó n la scción III, l transport intrnacional d nrgía tin asociadas pérdidas físicas d nrgía y por lo tanto, l xcdnt xportabl d nrgía dl país (difrncia ntr lo qu s produc y s consum domésticamnt) s mayor qu la cantidad qu fctivamnt rcib l país B. En conscuncia, para l país, l costo marginal d xportar srá mayor qu l indicado por l xcso d ofrta rsultant d la difrncia ntr las curvas d ofrta y d dmanda domésticas. El costo marginal d xportar qu incluy l fcto d sas pérdidas físicas d nrgía s obtin d la manra qu s indica a continuación. En primr lugar, s convnint aclarar qu l costo marginal d gnrar l xcdnt xportabl coincid con l xcso d ofrta, lo qu quival a dcir qu l costo total d gnrarlo, para cada cantidad, s igual a la intgral d dicha curva ntr 0 y la rspctiva cantidad. Por jmplo, tomando como rfrncia l gráfico N 1, para qu puda xportar fctivamnt a B la cantidad X 1, s ncsario qu gnr un xcdnt xportabl igual a X EE 1. El costo total d gnrar s xcdnt xportabl s igual a la suma d los costos por disminución d consumo y aumnto d la producción, qu n términos d áras s igual a la suma d X c 1CFX c 0 y X p 0FGX p 1 n la part (a) dl gráfico, y a 0WYX EE 1 d la part (b). Y s s l costo total d xportar fctivamnt la cantidad X 1. Entoncs, la función d costo total d gnrar l xcdnt xportabl s: CT EE = z(x EE ) Por otra part, xist una rlación ntr l xcdnt xportabl (X EE ) y la cantidad fctivamnt xportada (X ): X EE = f(x ) Si n la función d costo total s rmplaza la cantidad X EE por su quivalnt n función d X, s tin l costo total d xportar: CT = z(f(x )) = q(x ) Dado qu para xportar fctivamnt una cirta cantidad s rquir tnr un dtrminado xcdnt xportabl, s pud afirmar qu l costo total d xportar sa cantidad s igual al costo total d lograr l corrspondint xcdnt xportabl. partir d la función d costo total d xportar, s obtin la d costo marginal d xportar (CMg ), qu gráficamnt s ncuntra a la izquirda d la curva d xcso d ofrta d.. lación ntr la función d ofrta d xportacions y l costo marginal d xportar a) Caso n qu la rlación qu xist ntr xcdnt xportabl y cantidad fctivamnt xportada s d tipo proporcional En st caso particular la función d ofrta d xportacions coincid con al curva d costo marginal d xportar. Para dmostrar sta afirmación s utiliza un jmplo. 4

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