MEMORIA ANUAL BANCO BICE Banco BICE Annual Report

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "MEMORIA ANUAL BANCO BICE Banco BICE Annual Report"

Transcripción

1 MEMORIA ANUAL BANCO BICE Banco BICE Annual Report

2

3 01 Perfil del Grupo 02 Perspectivas Económicas 03 Banco BICE durante Memoria Anual Group Profile Economic Perspectives Banco BICE in 2007 Annual Report 02 Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

4 Contenido Contents 01 BANCO BICE Directorio 06 Carta del Presidente 08 BANCO BICE Board of Directors Letter from the Chairman 02 Entorno Económico y Financiero La Economía Chilena durante La Industria Financiera durante Economic and Financial Environment The Chilean Economy in 2007 The Financial Industry in Banco BICE durante 2007 Indicadores Financieros 18 Administración Superior 19 Informe del Gerente General 20 BANCO BICE IN 2007 Financial Highlights Senior Management Chief Executive Officer Report 04 MEMORIA ANUAL Carta a los Accionistas 52 Estados Financieros Consolidados 54 Estados Financieros Banco BICE 78 ANNUAL REPORT Letter to the Shareholders Consolidated Financial Statements Banco BICE Financial Statements Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 03

5 01 PERFIL DEL GRUPO Group Profile Banco BICE es una empresa BICECORP, el holding financiero del grupo empresarial Matte, que en la actualidad administra más de US$ millones en activos. Como tal, contribuye a la creación sustentable de valor en un marco de transparencia, ética y responsabilidad empresarial. Sus ejecutivos comparten los valores corporativos de honestidad, veracidad y equidad en el tratamiento de todos sus accionistas. La maximización del retorno del patrimonio está sujeta a la aplicación de una política financiera conservadora, se busca la creación y mantención de relaciones de mutua confianza y conveniencia de largo plazo con los clientes, se utiliza tecnología de punta suficientemente probada y se conforman equipos humanos altamente calificados y comprometidos con la organización. Banco BICE is a BICECORP company. BICECORP is the financial holding company for the Matte business group and administers over US$ 10,000 millions in assets. As such, it contributes to the sustainable creation of value in a brand known for its corporate transparency, ethics and responsibility. Its executives share the corporate values of honesty, veracity and equality in the treatment of all shareholders. The maximization of return on equity is subject to the application of a conservative financial policy. We look to create and maintain long term client relationships of mutual trust and benefit; we use proven and pointed technology; and we match highly qualified and committed teams of professionals with the organization. 04 Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

6

7 Directorio Board of Directors 01 Bernardo Matte L. Presidente Chairman 02 Andrés Echeverría S. Vice Presidente Vice Chairman 05 Gustavo de la Cerda A. Director Director 06 Juan Carlos Eyzaguirre E. Director Director 07 Patricio Grez M. Director Director 06 Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

8 03 Kathleen Barclay C. Directora Director 04 Patricio Claro G. Director Director 08 Luis Alfonso Llanos C. Director Director 09 Eliodoro Matte L. Director Director Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 07

9 Carta del Presidente Letter from the Chairman Señores Accionistas: Es muy grato dirigirme a ustedes para dar cuenta de los resultados obtenidos por Banco BICE en el ejercicio 2007, y presentar en forma resumida los aspectos más relevantes del entorno económico financiero imperante en el año y de la gestión de negocios del Banco y sus sociedades filiales. En 2007 Banco BICE desarrolló sus negocios en un escenario económico nacional e internacional favorable en materia de crecimiento. En efecto, el PIB registró una expansión de 5,1%, superior al 4% del 2006, pero inferior a las expectativas preliminares de crecimiento. El comercio internacional chileno volvió a mostrar un superávit por sobre los US$ 24 mil millones, explicado en gran parte por los To Our Shareholders: It is my pleasure to report the 2007 financial year results for Banco BICE and to summarize the key economic and financial factors prevailing during the year as well as the business management results for the bank and its subsidiaries. Banco BICE operated during 2007 in a favourable growth environment, both domestic and internationally. GDP grew preliminarily 5.1%, exceeding the 4% growth in 2006, but below the initial forecasts for this year closed with a US$ 24 billion international trade surplus, largely due to the high prices of commodities despite the experienced increase in the price of petroleum which reached US$ 100 per barrel. Domestic demand grew 8.1% reflecting 08 Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

10 altos precios de los commodities; y a pesar del alza experimentada por el precio del petróleo, que llegó a la barrera de los US$ 100. La demanda interna logró un crecimiento de 8,1%, con un mayor dinamismo del consumo y una recuperación paulatina de la inversión. El tipo de cambio observado experimentó una disminución de 7,8% respecto del cierre de diciembre de 2006, cayendo por debajo de los $ 500, y la inflación anual se ubicó muy por sobre el rango meta establecido por el Banco Central, cerrando en 7,8%, como consecuencia del alza del precio del petróleo y el alza de los precios internacionales de los cereales y lácteos, y de las frutas y verduras por las heladas. En materia monetaria, el Banco Central de Chile incrementó en cuatro oportunidades la tasa de instancia, cerrando el año en 6%, para frenar una posible escalada inflacionaria. El mayor dinamismo económico se vio reflejado en el negocio de créditos, y las colocaciones de la banca registraron un crecimiento de 12,8%, más que duplicando la variación anual del PIB. En su resultado anual, el sistema financiero aumentó su utilidad neta en 0,9% real respecto a 2006, y obtuvo una rentabilidad sobre capital y reservas de 16,2%, inferior al 18,6% del período anterior. Por otra parte, los índices de riesgo aumentaron levemente y el sistema bancario cerró el ejercicio con un incremento real de 31,7% en su gasto anual por provisiones y castigos. En este contexto, Banco BICE tuvo una utilidad neta en el ejercicio 2007 de $ millones y una rentabilidad sobre capital y reservas de 19,8%, la más alta de los bancos medianos, con un crecimiento real de colocaciones de 17,6%, cerrando el año con una participación de mercado de 2,74%. Asimismo, al cierre de 2007 Banco BICE disminuyó su índice de riesgo a 0,77%, cifra muy inferior al promedio del sistema financiero, y mantiene provisiones sobre colocaciones equivalentes al 1,06% del total de préstamos, finalizando el año entre las instituciones con mayores índices de cobertura de riesgo sobre cartera vencida. En la gestión anual del Banco y sus empresas filiales cabe destacar el crecimiento de la base de clientes corporativos y del mercado de personas, la mantención de la relevancia de la institución en los negocios de comercio exterior, el importante aporte a resultados de las sociedades filiales y finalmente, la favorable calificación obtenida por el Banco de parte de sus propios clientes, distinguiéndolo entre los mejores en calidad de servicio entre todos los bancos que operan en el país. Al concluir, a nombre del Directorio de Banco BICE que presido, deseo manifestar un sincero agradecimiento a nuestros clientes por su preferencia y lealtad, y a todo el personal de la Institución por el profesionalismo y compromiso que han demostrado en el desempeño de su trabajo. Atentamente, En 2007 Banco BICE desarrolló sus negocios en un escenario económico nacional e internacional favorable en materia de crecimiento. In 2007, Banco BICE grew the business in a favorable national and international environment in terms of growth. increased consumption and a gradual recovery of investment. The observed exchange rate decreased by 7.8% compared to the same period last year, with the US dollar falling below the CLP$ 500 mark. Inflation closed at 7.8%, above the high end of the range established by the Central Bank, as a result of the increase in the price of petroleum and the increase in international prices of grain and milk products as well as those of fruits and vegetables due to this year s freezes. In terms of monetary policy and in an effort to avert further increases in inflation, the Central Bank raised interest rates four times ending the year at 6%. As a consequence of Chile s increased economic growth, the bank s credit portfolios grew by 12.8% more than doubling the country s year over year growth in GDP. The overall financial system s real net earnings for 2007 increased by 0.9% compared to the previous year. Return on equity fell to 16.2% from 18.6% in the The risk index rose slightly and the overall banking system closed 2007 with a real increase of 31.7% in annual costs for bad debts. Against this backdrop, Banco BICE closed 2007 with net earnings of $ 29,226 million and return on equity of 19.8%, the highest among medium sized banks. Loans grew by 17.6% and the bank ended the year with a 2.74% market share. At year-end, Banco BICE s risk index was at 0.77%, a percentage which is considerably lower than the overall financial system s risk index average. Loan provisions were 1.06% of total loans, thereby ending the year with one of the highest risk coverage rates on past due loans among banks. Business highlights of the year include an increase in corporate and retail clients, our continued commitment to and participation in foreign trade, the important earnings contribution made by subsidiaries and, finally, a continuing positive customer satisfaction rating and, finally, a positive customer satisfaction rating, setting the Bank apart as being one of the best in quality of service among all banks operating in Chile.. In conclusion, on behalf of the Board of Directors of Banco BICE over which I preside, I would like to express sincere appreciation to our clients for their preference and loyalty, and to all of the Bank s employees and staff for their professionalism and continued commitment to the Bank. Sincerely, Bernardo Matte Larraín Presidente / Chairman Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 09

11 02 Perspectivas Económicas Economic Perspectives Para 2008 se espera una baja de dos a cinco décimas en el crecimiento mundial, con desaceleración en todas las regiones, y existe la expectativa que el FED pueda bajar la tasa de interés desde el 4,25% actual a niveles bajo el 3%. Esta evolución esperada en las tasas de interés y el déficit comercial de EE.UU. apunta a que el dólar se seguirá depreciando en los mercados internacionales. Frente a este escenario externo y condiciones monetarias internas de ajuste, se estima que en 2008 el crecimiento se reduciría en torno a medio punto respecto a 2007 y el gasto interno en algo menos, con desaceleración en el consumo y en la inversión. Es altamente probable que la inflación exceda el intervalo meta del Banco Central de 2% a 4%, y que durante todo el primer semestre se mantenga en los niveles de 2007, superándolos transitoriamente. The expectation for 2008 is that world growth will fall two to five-tenths of a percentage point, with this slowdown being exhibited in all regions, and that the FED may further decrease interest rates from the present 4.25% to levels of 3% or lower. This expected evolution of interest rates and the U.S. trade deficit suggests that the dollar will continue to depreciate in international markets. Faced with this international situation and internal monetary adjustment conditions, it is estimated that growth in 2008 will decrease by 0.4% compared to 2007 and domestic spending somewhat less, with a slowdown in consumer spending and investment. It is highly probable that inflation will exceed the target level set by the Central Bank of 2% to 4% as well as temporarily pass the 2007 levels at different intervals during the first half of Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

12 La Economía Chilena durante 2007 The Chilean Economy in 2007 La economía chilena registró un crecimiento del PIB real a precios de mercado de 5,1% en 2007, mejorando respecto al 4% de 2006, y levemente inferior a lo proyectado por el Banco en la Memoria del período anterior. Nuevamente, hay alrededor de medio punto explicado por los impuestos indirectos, el crecimiento del IVA y de los derechos de importación. En consecuencia, el crecimiento de los sectores muestra un PIB a costo de factores que es del orden de medio punto inferior: 5,2% en 2005, 3,6% en 2006 y 4,6% en En 2007 hubo un alza generalizada en el crecimiento de los sectores, con excepción de Agricultura y Electricidad. Construcción In 2007 Chile s GDP experienced 5.1% real growth (preliminary figure) an improvement from the 4% growth registered in 2006 but slightly lower than that projected in last year s Annual Report. Once again, approximately half a percentage point is due to indirect taxes, increase in VAT and import duties. As a result, GDP sector growth is occurring at a rate which is half a point less that than GDP growth, 5.2% in 2005, 3.6% in 2006 and 4.6% in In 2007, all sectors experienced a general increase in growth, except for Agriculture and Electricity. Construction and Mining Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 011

13 Perspectivas Económicas / Economic Perspectives y Minería mostraron el mayor incremento, del orden de 4,8 puntos respecto del año anterior. Electricidad tuvo un decrecimiento de 8,7% al tercer trimestre. Ello, por la baja en la generación hidroeléctrica por déficit de agua, sustituida por las más costosas energía térmica y generación con diesel, por falta de gas argentino. showed the largest growth, with a year over year increase of 4.8 points. The Electricity sector had negative growth of 8.7% as of the third quarter, because hydroelectric power generation decreased on account of lack of water and was replaced with higher cost of thermal and diesel energy sources due to the lack Rendimiento de papeles del Banco Central y Tasa Interbancaria Central Bank Bond & Interbank Rate Performance % BCU 5/ 5-Year BCUs BCP 5/ 5-Year BCPs BCU 10/ 10-Year BCUs Tasa Interbancaria / Interbank Rate Fuente: Banco Central de Chile / Source: Chilean Central Bank. Por el lado del gasto, el aumento en la tasa de crecimiento de 2007 proviene principalmente del aporte que hace la mayor inversión. Pese al incremento del orden de un punto del PIB en 2007, la tasa de inversión excedió marginalmente el 20%, medida en pesos corrientes. El crecimiento de 2007 bajó sustancialmente el segundo semestre, tras crecer más de 6% en el primero, lo que generó un optimismo que resultó incorrecto. La mantención del alto precio que había alcanzado el cobre (en promedio subió de 305 centavos la libra en 2006 a 322 centavos en 2007), alentó expectativas de crecimiento que fueron decreciendo en el tiempo, al ser desmentidas por las cifras. Ello, pese a que se repitió el gran superávit comercial, que superó al de 2006, llegando a unos US$ 24,5 mil millones, cerca de 15% del PIB. La balanza de pagos tuvo unos US$ 3,2 mil millones de déficit, casi 2% del PIB. El tipo de cambio moderó la caída de los años precedentes. of natural gas from Argentina. On the expenditure side, the increase in the growth rate for 2007 originates mostly from contributions made by additional investment. However, despite the one point of GDP increase in 2007, the investment rate marginally exceeded 20% of GDP, measured in current pesos. Growth slowed down substantially in the second half of the year after reaching 6% in the first semester and, as a result, generating false expectations. The steady high price of copper (the average price of copper rose from 305 cents per pound in 2006 to 322 cents in 2007) encouraged expectations of increased GDP growth which did not materialize, despite another record year trade surplus of US$ 24.5 billion (surpassing the trade surplus in 2006) which is close to 15% of GDP. The balance of payments resulted in a US$ 3.2 billion deficit, almost 2% of GDP. The average exchange rate stabilized, negating some of the 012 Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

14 El valor promedio nominal del dólar en Chile bajó 7,2% por año, promedio, en los tres años precedentes. En 2007 varió en -1,5%. El tipo de cambio real multilateral, que mide el Banco Central, bajó en promedio anual en 3,9% los tres años precedentes, en cambio subió 2,6% a octubre de La inflación fue la sorpresa negativa inesperada. En enero, el Banco Central de Chile estimaba en su IPOM una inflación de 2,3% para el año, lo que no era compartido por el mercado. A junio, la inflación en 12 meses llegaba a 3,2%, pero a partir del segundo semestre se aceleró por varios motivos. El alza de precio del petróleo, de los cereales y los lácteos por los precios internacionales, y de frutas y verduras por las heladas, fueron la principal explicación directa de que el IPC llegara a 7,8% a diciembre. Además, la revaluación media del peso fue cuatro puntos inferior a la de los años precedentes. El lanzamiento del nuevo sistema de transporte público Transantiago, en 2007, con los graves problemas de desplazamiento que produjo, contaminó el escenario político, congelando iniciativas que pudieran haber mejorado el clima económico. En definitiva, no hubo variación en la orientación de la política económica que básicamente reafirmaba cierta prudencia fiscal, pero no tomaba medidas importantes en materias que favorecieran el emprendimiento y la inversión. La nueva ley de subcontratación, en lo inmediato, introdujo fricciones laborales y aumento importante de costos en empresas como Codelco. Habrá que ver sus efectos en el mediano plazo. La inflación, el Transantiago, conflictos laborales, la tendencia decreciente de la generación de empleos, y los efectos en los mercados a partir de agosto por la crisis de las hipotecas subprime de EE.UU., se reflejaron en bajas sustanciales en las expectativas empresariales y la confianza de los consumidores a lo largo del año. El efecto de los préstamos subprime en EE.UU. excedió lo esperado. Mientras la caída del mercado inmobiliario, que aún no concluye, no provocó el efecto temido de una baja de la demanda de los consumidores en EE.UU., el no pago de hipotecas afectó a entidades financieras también en otros países. En general, no se estima que se produzca una recesión en EE.UU. (dos trimestres de crecimiento negativo), pero el primer semestre será más débil. Para 2008 se espera, según diversos analistas, una baja del orden de dos a cinco décimas en el crecimiento mundial. Éste habría llegado a 4,7% en 2007, según la última revisión del FMI, que bajó en 0,5 puntos la estimación previa por una revisión de las ponderaciones de los países, según poder de compra de paridad. En las últimas estimaciones de consenso, el crecimiento drops in value over the previous years. The average nominal value of the US dollar had decreased by -7.2% per annum over the past three years. In 2007, the value of the US dollar fell by -1.5%. The real multilateral exchange rate measured by the Central Bank on average decreased by -3.9% per annum over the past three years but increased by 2.6% at October Inflation was the unexpected negative surprise. In January, amidst differing views in the market, the Central Bank estimated inflation at 2.3% for the year in its annual Monetary Policy Report. By June, inflation for the previous 12 months reached 3.2%, but accelerated in the second half of the year for various reasons. The increase in the price of oil, the increase in the price of fruits and vegetables due to various freezes and the increase in the international prices of grain and milk products, all contributed directly to the rise of the Consumer Price Index to 7.8% by December. In addition, the average revaluation of the peso was four points below that of prior years. The launch of the new public transportation system, Transantiago, in 2007, was a source of major infrastructural complication and disappointment in the public transportation sector as well as on the political front, freezing decisions which might have improved the economy. No changes in economic policy were made, thereby reaffirming the sound fiscal policy already in place but failing to adopt measures that could have incentivated investment and entrepreneurship. The new law for subhired workers immediately caused friction with labor unions and increased costs for companies such as Codelco. It remains to be seen what the medium to long term effects will be. Inflation, Transantiago, labor conflicts, the decreasing trend in employment opportunities, and the effects starting in August of the subprime mortgage crisis in the United States, resulted in a significant decrease in expectations in corporate as well as consumer confidence during the rest of the year. The effects of the subprime mortgage crisis in the United States exceeded expectations. While the continuing fall of the mortgage market fortunately has not caused a decrease in demand for consumer goods in the United States, these mortgage defaults have affected financial institutions as well in other countries. Analysts do not expect on average a recession in the United States (two consecutive quarters of negative growth) but they forecast a weak first semester. For 2008, on average a decrease in world growth on the order of two to five tenths of a point is forecasted. World growth would have reached 4.7% in 2007, according to the latest IMF Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 013

15 Perspectivas Económicas / Economic Perspectives se desaceleraría en todas las regiones: EE.UU., Europa, Japón, resto de Asia, Europa Oriental y América Latina. El aporte de los países en desarrollo seguiría siendo superior al de economías desarrolladas. En materia de inflación, se estima que la inflación total en la economía global seguirá con tendencia a la baja. La expectativa es que en EE.UU. el FED pueda bajar la tasa de interés hasta niveles del orden de 3% o menos, desde el 4,25% actual, para moderar la desaceleración que se está reflejando en la debilidad del mercado del trabajo. En la zona euro como en Japón, en cambio, podría haber alzas para prevenir presiones inflacionarias. En Chile, puesto que tanto la inflación subyacente como el IPCX1 llegaron a 6,3% a diciembre, hay una alta probabilidad de que el Banco Central deba continuar subiendo la tasa de instancia durante 2008, para reafirmar en el mercado su política de tender a una inflación en torno a 3% en algún plazo, que no se vislumbra se dé en los próximos doce meses. En 2007 subió la tasa de instancia tres cuartos de punto hasta 6%, y nuevamente el 10 de enero, a 6,25%. La evolución esperada en las tasas de interés y el déficit comercial de EE.UU. apunta a que el dólar se seguirá depreciando en los mercados internacionales. En Chile habrá más argumentos para que esa divisa baje, pues se espera que la balanza comercial mantenga niveles similares a 2007 y la diferencial de tasa respecto al dólar podría ampliarse a más de tres puntos. La economía chilena siguió la tendencia general de aumento del nivel de riesgo país, medido como spread de los bonos chilenos transados en el exterior con respecto del Tesoro estadounidense. El spread soberano (EMBI) de la economía chilena subió de 87 puntos en diciembre de 2006 a 153 puntos en diciembre de Para América Latina, el spread subió de 193 puntos a 270 puntos, mientras para la economía global lo hizo de 183 a 251 puntos. Una alerta para el excesivo crecimiento que está mostrando el gasto público en este escenario, dentro de la norma de superávit estructural. La ley de presupuestos del sector público para el año 2008, contempla un crecimiento de 8,9% del gasto, implicando un gasto consolidado en torno a US$ 33 mil millones. Frente a este escenario externo y condiciones monetarias internas de ajuste, se estima que el crecimiento en 2008 se reduciría en torno a 0,4 puntos respecto a 2007 y el gasto interno en algo menos, con desaceleración tanto en el consumo como en la inversión. Es altamente probable que la inflación exceda el intervalo 2% - 4%, meta del Banco Central de Chile, y que durante todo el primer semestre se mantenga en los niveles alcanzados en 2007, los que superaría transitoriamente. update, which lowered its prior world growth projection by half a point based on a revision of countries weights on a purchasing power parity base. The latest estimates by the consensus reflect decelerated growth in all regions: U.S.A., Europe, Japan, the rest of Asia, Eastern Europe and Latin America. The contribution of developing countries will continue to outweigh that of developed economies. In terms of inflation, it is estimated that global inflation will trend downward. The expectation is that the FED may lower interest rates down to 3% or less, from the December rate of 4.25%, in order to soften the downtrend in unemployment. In the Euro zone as well as in Japan, however, increases in interest rates could be implemented in order to counteract inflationary pressures. In Chile, since core inflation as well as CPIX1 (core inflation excluding regulated prices) reached 6.3% in 2007, there is a high probability that the Central Bank will be forced to continue to raise the interest rates during 2008, as a means of shoring up its policy of keeping inflation close to the 3% target, which seems improbable for the coming future. In 2007, the Central Bank increased the rate three-quarters of a point to 6%, and again on January 10, 2008 to 6.25%. The expected evolution of interest rates and the trade deficit in the United States suggests that the US dollar will continue to depreciate in international markets. In Chile, there will be even more arguments for this currency to depreciate as it is expected that the trade balance will hold to 2007 levels and the differential of interest rates may exceed three points. The Chilean economy followed the general trend of increasing levels of country risk, measured by the spread between Chilean bonds traded abroad and U.S. Treasury Bonds. Sovereign spread (EMBI) for Chile rose from 87 points in December 2006 to 153 points in December For Latin America, the spread increased from 193 points to 270 points, while the global economy experienced a spread increase from 183 to 251 points. This is a warning to the excessive growth of current public spending, within the framework of the structural surplus. The public sector budget law for 2008 contemplates a 8.9% increase in expenditures, reflecting total consolidated spending of around US$ 33 billion. Facing this international environment and domestic monetary adjustment conditions, it is expected that growth in 2008 will slowdown around 0.4% points in respect to 2007 and domestic spending a little less, in consumer spending as well as in investment. It is highly likely that inflation will exceed the top of the 2% to 4% range, the goal set by the Central Bank, and that during the first half of 2008, it may at intervals exceed the 2007 figure. 014 Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

16 La Industria Financiera durante 2007 The Financial Industry in 2007 La industria financiera acumuló en 2007 una utilidad neta de $ millones y una rentabilidad anualizada sobre capital y reservas de 16,2%, inferior al 18,6% de El sistema financiero finalizó el año con colocaciones totales por $ 63,7 billones, lo que representa un aumento real anual de 12,8%. En materia de colocaciones a personas, los créditos hipotecarios de vivienda se expandieron 16,2% en 12 meses, y los créditos de consumo 7,8%, constituyendo en conjunto un 33,3% de las colocaciones totales. Los créditos comerciales a empresas experimentaron un crecimiento real del 14,6%, manteniendo un peso relativo de aproximadamente 57% de las colocaciones. Por otra parte, las colocaciones de comercio exterior experimentaron un crecimiento real de 5%. Otro punto destacable del año recién finalizado, fue la mejoría del nivel de eficiencia del sistema, que bajó el indicador desde 50,2% a 49%. The financial industry in 2007 generated net earnings of CLP$ 966 billion and an annual return on capital of 16.2%, below the 18.6% reached in The financial system closed the year with total debt placements of CLP$ 63.7 trillion which represents a real increase of 12.8% over the prior year. In terms of the household sector, the number of residential mortgages and consumer loans grew by 16.2% and 7.8%, respectively, in 12 months, together representing 33.3% of all total credit issued. Domestic commercial credit experienced real growth of 14.6%, reflecting approximately 57% of all credit issued. Foreign trade credit had real growth of 5%. Another noteworthy fact arising in 2007 was the improvement in the financial system s efficiency level, whose indicator dropped from 50.2% to 49%. Eficiencia: Gastos de Apoyo sobre Margen Bruto Efficiency: Operating Expenses over Gross Margin Rentabilidad (ROE) Return on Equity % % Banco BICE Industria Financiera / Financial Industry Banco BICE Industria Financiera / Financial Industry Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras / Source: Superintendency of Banks and Financial Institutions. Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras / Source: Superintendency of Banks and Financial Institutions. Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 015

17

18 03 BANCO BICE DURANTE 2007 Banco BICE in 2007 Banco BICE finalizó 2007 con una utilidad neta de $ millones, una rentabilidad sobre capital y reservas de 19,8% y un incremento real de sus colocaciones superior al del sistema financiero. Los resultados obtenidos y un importante nuevo aumento de su base de clientes se sostienen principalmente en la calidad de servicio, indicador en el que mantiene una calificación de excelencia y el mayor índice de recomendación y satisfacción en opinión de sus propios clientes. Banco BICE closed the year with net earnings of CLP$ 29,226 million, a 19.8% return on equity and an increase in its loan portfolio, measured in non inflation-adjusted pesos, which was greater than the growth experienced by the financial system as a whole. The financial results achieved and the important new increase in its client base are principally due to the Bank s quality of service, where the Bank has received a rating of excellence as well as the highest rating of customer recommendation and satisfaction in the opinion of its own clients. Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 017

19 Banco BICE durante 2007 / Banco BICE in 2007 Indicadores Financieros Financial Highlights MM$ de diciembre 2007 / CLP$MN december ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT Margen bruto operación / Gross operating margin Gastos fijos / Fixed costs Margen neto operación / Net operating margin Utilidad neta / Net earnings Utilidad neta (MM de US$) / Net earnings (US$ MN) 28,0 25,5 36,8 44,5 58,9 SALDOS DE BALANCE / BALANCE SHEET Colocaciones netas de interbancarias / Loans, net of interbank loans Inversiones financieras / Financial investments Capital y reservas / Capital and reserves PRINCIPALES ÍNDICES ANUALES / LEADING INDICATORS Retorno sobre capital / Return on equity 17,7% 13,7% 16,4% 19,0% 19,8% Retorno sobre activos rentables / Return on earning assets 1,6% 1,0% 1,4% 1,4% 1,4% Índice de Basilea* / Basel index* 14,6% 12,7% 12,1% 11,4% 12,0% * A partir de balance consolidado con filiales desde junio 2002 / Based on consolidated Bank and Subsidiary balance sheets June Banco BICE Memoria Anual I Annual Report

20 Administración Superior Senior Management Alberto Schilling R., Gerente División Corporativa / Head of Corporate Banking; Rodrigo Álvarez S., Gerente División Finanzas e Internacional / Chief Financial & International Officer; René Lehuedé F., Gerente General / Chief Executive Officer; Pedro Robles E., Gerente División Operaciones y Tecnología / Head of Operations & Technology y José Pedro Balmaceda M., Gerente División Personas e Hipotecario / Head of Personal Banking & Mortgage. Banco BICE Memoria Anual I Annual Report 019

El Salvador en cifras. El Salvador in figures

El Salvador en cifras. El Salvador in figures El Salvador en cifras El Salvador in figures E L S A LV A D O R I N F I G U R E S El Salvador en cifras El Salvador in figures INDICADOR / INDICATOR 2007 2008 2009 2010 Indicadores de producción, precios

Más detalles

Desarrollo financiero Fondo de Desarrollo Económico Financial development Economic Development Fund

Desarrollo financiero Fondo de Desarrollo Económico Financial development Economic Development Fund Desarrollo financiero Fondo de Desarrollo Económico Financial development Economic Development Fund ESTRUCTURA DE ACTIVOS La estructura de activos del FDE ha presentado cambios en su composición, principalmente

Más detalles

INFORME ANUAL 07 / ANNUAL REPORT 07

INFORME ANUAL 07 / ANNUAL REPORT 07 66 67 Uralita en Bolsa Uralita on the Stock Market 68 La acción de Uralita experimentó en el ejercicio 2007 una revalorización del 20,2% con respecto al año anterior, evolución más positiva que la del

Más detalles

Playa de Huanchaco en Trujillo - La Libertad Huanchaco beach in Trujillo. Memoria Anual / Annual Report

Playa de Huanchaco en Trujillo - La Libertad Huanchaco beach in Trujillo. Memoria Anual / Annual Report Playa de Huanchaco en Trujillo - La Libertad Huanchaco beach in Trujillo Memoria Anual / 36 Memoria Anual / GESTIÓN INSTITUCIONAL 2010 - COLOCACIONES INSTITUTIONAL PROGRESS DURING 2010 - LOANS 37 Memoria

Más detalles

Where are Chilean companies hiring?

Where are Chilean companies hiring? Where are Chilean companies hiring? Abstract: Taking advantage that unemployment figures are low, it is common to wonder what sectors of the economy are hiring more. So if you are looking for a job in

Más detalles

Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP

Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP 1 CREDICORP RESUMEN 3T03 Continúa mejora de las Utilidades. 9M03 alcanzó US$ 56.8 MM, casi el doble de la utilidad de US$28.9 MM de 9M02. La Utilidad del 3T03

Más detalles

Nos adaptamos a sus necesidades We adapt ourselves to your needs

Nos adaptamos a sus necesidades We adapt ourselves to your needs Nos adaptamos a sus necesidades We adapt ourselves to your needs Welcome to Select Aviation The largest and most successful airline representation group in Spain, SELECT AVIATION (GSA) Airline Representatives

Más detalles

Patters of evolution of the Mexican clearing house system (1940-1980) Demography or Levels of Economic Activity? Gustavo A.

Patters of evolution of the Mexican clearing house system (1940-1980) Demography or Levels of Economic Activity? Gustavo A. Patters of evolution of the Mexican clearing house system (1940-1980) Demography or Levels of Economic Activity? Gustavo A. Del Angel 2 Some facts for the period 1940-1980: Between the 1940s and the late

Más detalles

RESULTADOS DE COLOCACIÓN POR SECTOR PRODUCTIVO

RESULTADOS DE COLOCACIÓN POR SECTOR PRODUCTIVO RESULTADOS DE COLOCACIÓN POR SECTOR PRODUCTIVO PLACEMENT RESULTS BY PRODUCTION SECTOR En este capítulo se presentarán los resultados de colocación que se realizaron a través de y de los fondos que éste

Más detalles

Economía Ayudantía # 05: Ingreso Nacional e Inflación

Economía Ayudantía # 05: Ingreso Nacional e Inflación Ayudantía # 05: Ingreso Nacional e Inflación Profesor: Carlos R. Pitta 1 1 cpitta@spm.uach.cl PREGUNTAS BREVES Pregunta Corta 01: Explique por qué la renta de una economía debe ser igual a su gasto. RESPUESTA:

Más detalles

Investigación, Ciencia y Tecnología en Medio Ambiente y Cambio Climático. Environmental and Climate Change related Research and Technology Programme

Investigación, Ciencia y Tecnología en Medio Ambiente y Cambio Climático. Environmental and Climate Change related Research and Technology Programme Programa de: Investigación, Ciencia y Tecnología en Medio Ambiente y Cambio Climático MECANISMO FINANCIERO DEL ESPACIO ECONÓMICO EUROPEO PARA ESPAÑA Programme on: Environmental and Climate Change related

Más detalles

IGREA. JORNADA DE RENOVACIONES SEVILLA. 28 de Noviembre de 2012 MERCADO LATINOAMERICANO/ DATOS MACRO. Telefónica S.A. 28.11.2012

IGREA. JORNADA DE RENOVACIONES SEVILLA. 28 de Noviembre de 2012 MERCADO LATINOAMERICANO/ DATOS MACRO. Telefónica S.A. 28.11.2012 IGREA JORNADA DE RENOVACIONES SEVILLA. 28 de Noviembre de 2012 MERCADO LATINOAMERICANO/ DATOS MACRO Telefónica S.A. 28.11.2012 Índice 01 Evolución firme / Futuro prometedor 02 Brasil/Argentina 03 Seguros.

Más detalles

El Salvador en Cifras El Salvador Economic Overview

El Salvador en Cifras El Salvador Economic Overview El Salvador en Cifras El Salvador Economic Overview El desenvolvimiento de la economía de El Salvador durante el 2003, estuvo influenciado directamente por el nivel de precios de productos estratégicos

Más detalles

G20 declaration- Pittsburg, 25 September 2009

G20 declaration- Pittsburg, 25 September 2009 FAIF Origen de la regulación sobre derivados OTC All standardized OTC derivative contracts should be traded on exchanges or electronic trading platforms, where appropriate, and cleared through central

Más detalles

Atlantic Security Holding Corporation

Atlantic Security Holding Corporation Atlantic Security Holding Corporation 2001 Contenido Contents 31 de diciembre del 2001 y 31 de diciembre del 2000 December 31, 2001 and December 31, 2000 Atlantic Security Holding Corporation y Subsidiarias

Más detalles

The date of this call is April 23, 2013. Before we start, let me remind you that this call is property of Wal-Mart de México S.A.B. de C.V.

The date of this call is April 23, 2013. Before we start, let me remind you that this call is property of Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. The date of this call is April 23, 2013. Before we start, let me remind you that this call is property of Wal-Mart de México S.A.B. de C.V. and is intended for the use of the company s shareholders and

Más detalles

TIPO DE CAMBIO AL CIERRE DE 2011 2 de enero de 2012 CLOSING EXCHANGE RATES AT YEAR END 2011 January 2, 2012. January 2, 2012 2 de enero de 2012

TIPO DE CAMBIO AL CIERRE DE 2011 2 de enero de 2012 CLOSING EXCHANGE RATES AT YEAR END 2011 January 2, 2012. January 2, 2012 2 de enero de 2012 CLOSING EXCHANGE RATES AT YEAR END 2011 TIPOS DE CAMBIO AL CIERRE DE 2011 January 2, 2012 2 de enero de 2012 This document is prepared by Acus Consulting and Alberto Calva. This document is available at

Más detalles

Sistema financiero colombiano: Qué tan preparados estamos para enfrentar la crisis?

Sistema financiero colombiano: Qué tan preparados estamos para enfrentar la crisis? Rentabilidad sistema financiero Febrero de 2009 Preparado por: Jorge Andrés Cortés N. jorge.cortes@corficolombiana.com Sistema financiero colombiano: Qué tan preparados estamos para enfrentar la crisis?

Más detalles

PRESS CLIPPING 5 May 2015 www.proinso.net

PRESS CLIPPING 5 May 2015 www.proinso.net PRESS CLIPPING 5 May 2015 www.proinso.net PROINSO and Solar Energy Management partner making Commercial Solar affordable for the first time in the state of Florida Leading Global PV integrator PROINSO

Más detalles

Inversiones en Fondos de Pensiones Presente y desafíos futuros. Francisco Guzmán M. Mayo 2015.

Inversiones en Fondos de Pensiones Presente y desafíos futuros. Francisco Guzmán M. Mayo 2015. Inversiones en Fondos de Pensiones Presente y desafíos futuros Francisco Guzmán M. Mayo 2015. Total acumulado por los Fondos de Pensiones en Chile US$170 mil millones 55% invertidos en Chile y 45% en el

Más detalles

RESUMEN. (Palabras clave: Creditos hipotecarios, UDI, Peso, Doiar.)

RESUMEN. (Palabras clave: Creditos hipotecarios, UDI, Peso, Doiar.) RESUMEN Ante la creacion y apertura de multiples opciones de creditos hipotecarios se plantea la necesidad de analizar que tip0 de credito es la mejor opcion entre 10s realizados en UDIS, en Pesos y en

Más detalles

Volatilidad: Noviembre 2010 Futuros Frijol de Soya

Volatilidad: Noviembre 2010 Futuros Frijol de Soya Observaciones Junio 09, 2010 1. La volatilidad tiene una tendencia a aumentar de Junio a Julio. 2. Este reporte sugiere que se debería considerar la implementación de estrategias largas con opciones en

Más detalles

ESTADOS FINANCIEROS VERSIÓN EN ESPAÑOL PÁGINA 86 HASTA 93: DE LARRAIN VIAL ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. PÁGINA 94 HASTA 100:

ESTADOS FINANCIEROS VERSIÓN EN ESPAÑOL PÁGINA 86 HASTA 93: DE LARRAIN VIAL ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. PÁGINA 94 HASTA 100: ESTADOS FINANCIEROS PÁGINA 86 HASTA 93: INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Y ESTADOS FINANCIEROS DE LARRAIN VIAL ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. PÁGINA 94 HASTA 100: INFORME DE LOS AUDITORES

Más detalles

Commerzbank AG Corporate Banking, Frankfurt/Main Branch

Commerzbank AG Corporate Banking, Frankfurt/Main Branch Commerzbank AG Corporate Banking, Frankfurt/Main Branch Division clientes corporativos internacionales Un socio de negocios competente y estratégico A competent financial strategic partner Un socio competente

Más detalles

Banco BICE Memoria Anual / Annual Report

Banco BICE Memoria Anual / Annual Report Banco BICE Memoria Anual / Annual Report 2006 Contenido / Contents 05 Directorio 06 Carta del Presidente 10 La economía chilena durante 2006 14 Indicadores Financieros 15 Administración Superior 16 Banco

Más detalles

ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN El proceso de administración de portafolios No ponga todos los huevos en una misma canasta Que es un portafolio de inversión? Un conjunto de

Más detalles

III_ ESTADOS FINANCIEROS FINANCIAL STATEMENTS

III_ ESTADOS FINANCIEROS FINANCIAL STATEMENTS III_ ESTADOS FINANCIEROS FINANCIAL STATEMENTS LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA ESTADOS FINANCIEROS / FINANCIAL STATEMENTS 67 BALANCE GENERAL Periodos EFECTIVO

Más detalles

GLOSARIO DE TÉRMINOS FINANCIEROS EN ESPAÑOL E INGLÉS GLOSSARY OF FINANCIAL TERMS IN ENGLISH AND SPANISH

GLOSARIO DE TÉRMINOS FINANCIEROS EN ESPAÑOL E INGLÉS GLOSSARY OF FINANCIAL TERMS IN ENGLISH AND SPANISH Página 1 de 7 Page 1 of 7 GLOSARIO DE TÉRMINOS FINANCIEROS EN ESPAÑOL E INGLÉS GLOSSARY OF FINANCIAL TERMS IN ENGLISH AND SPANISH Estados financieros Estados financieros consolidados Balance general Estado

Más detalles

Plan de negocio para la explotación de un sistema de alquiler de bicicletas en la Comunidad de Madrid

Plan de negocio para la explotación de un sistema de alquiler de bicicletas en la Comunidad de Madrid Plan de negocio para la explotación de un sistema de alquiler de bicicletas en la Comunidad de Madrid Autor: Directores: Lago Vázquez, Óscar. Ortíz Marcos, Susana. Entidad Colaboradora: ICAI-Universidad

Más detalles

!"! %&+,"-."! /"0 "1 ".2%%%%

!! %&+,-.! /0 1 .2%%%% La utilidad neta de la Compañía en el primer trimestre de 2010 cerró en $304,249 millones, superior en un 215.9% a la del mismo trimestre de 2009, cuando se ubicó en $96,319 millones; los ingresos operacionales

Más detalles

GENERAL INFORMATION Project Description

GENERAL INFORMATION Project Description RESULTADOS! GENERAL INFORMATION Project Description The campaign "Adopt a car " had as its main objective to position Autoplaza, the main automotive selling point of Chile, as a new car sales location

Más detalles

VALORES SHARES SHARES VALORES

VALORES SHARES SHARES VALORES COMPAÑIA MINERA S.A.A. VALORES SHARES VALORES Las acciones comunes de Volcan Compañía Minera S.A.A. cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, y las acciones comunes Clase B también están listadas en Latibex

Más detalles

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES INDEPENDENT AUDITORS' REPORT. A la Junta Directiva de Asociación Instituto Nacional de Biodiversidad (INBio):

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES INDEPENDENT AUDITORS' REPORT. A la Junta Directiva de Asociación Instituto Nacional de Biodiversidad (INBio): Deloitte & Touche, S.A. Barrio Dent, San Pedro 3667-1000 San José Costa Rica Tel: (506) 2246 5000 Fax: (506) 2246 5100 www.deloitte.com INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A la Junta Directiva de Asociación

Más detalles

Salvador Alemany President

Salvador Alemany President Salvador Alemany President Changes to the Board of Directors in 214 Changes to the Board of Directors in 214 Changes to the Board of Directors in 215 Changes to the Board of Directors in 214 Changes to

Más detalles

Juan José Barrera Cerezal Managing Director on Social Economy, Self- Employment and CSR

Juan José Barrera Cerezal Managing Director on Social Economy, Self- Employment and CSR Juan José Barrera Cerezal Managing Director on Social Economy, Self- Employment and CSR 1 SUSTAINABLE ECONOMY LAW Articles 1 and 2 of the Law The importance of the Law for promoting CSR in Spain Purpose

Más detalles

CASO: UBC VALORES CASA DE BOLSA EN EL SALVADOR. Las decisiones estratégicas y los resultados financieros en las empresas

CASO: UBC VALORES CASA DE BOLSA EN EL SALVADOR. Las decisiones estratégicas y los resultados financieros en las empresas CASO: UBC VALORES CASA DE BOLSA EN EL SALVADOR Las decisiones estratégicas y los resultados financieros en las empresas Licenciado Juan Angel Valle Cuellar 1 RESUMEN El Mercado de Valores en El Salvador

Más detalles

Annex 8 referred to in Chapter 7 Activities Reserved to the State. Schedule of Mexico. Section 1 Activities Reserved to the Mexican State

Annex 8 referred to in Chapter 7 Activities Reserved to the State. Schedule of Mexico. Section 1 Activities Reserved to the Mexican State Annex 8 referred to in Chapter 7 Activities Reserved to the State Schedule of Mexico Section 1 Activities Reserved to the Mexican State Mexico reserves the right to perform exclusively, and to refuse to

Más detalles

http://mvision.madrid.org

http://mvision.madrid.org Apoyando el desarrollo de carrera de investigadores en imagen biomédica Supporting career development of researchers in biomedical imaging QUÉ ES M+VISION? WHAT IS M+VISION? M+VISION es un programa creado

Más detalles

Subdirección de Desarrollo de Proyectos. March 2012

Subdirección de Desarrollo de Proyectos. March 2012 S March 2012 CFE is Comisión Federal de Electricidad (CFE) is a public & decentralized agency, with legal personality and properties, created in 1937 due to a Presidential decree. CFE generates, transmits,

Más detalles

ANÁLISIS DE LA GESTIÓN

ANÁLISIS DE LA GESTIÓN ANÁLISIS DE LA GESTIÓN RESULTADOS La utilidad atribuible a los tenedores patrimoniales del Banco alcanzó MM$441.926 en 2013, cifra 13,8% mayor que la del ejercicio 2012. El ROE (medido como utilidad neta

Más detalles

BANDESAL: la nueva Banca de Desarrollo BANDESAL: The new Development Bank

BANDESAL: la nueva Banca de Desarrollo BANDESAL: The new Development Bank BANDESAL: la nueva Banca de Desarrollo BANDESAL: The new Development Bank Conscientes del importante rol que los empresarios de la micro, pequeña y mediana empresa juegan en el desarrollo de El Salvador,

Más detalles

XIII. Deuda Externa. Aspectos Metodológicos Posición de activos y pasivos internacionales Endeudamiento externo y créditos concertados.

XIII. Deuda Externa. Aspectos Metodológicos Posición de activos y pasivos internacionales Endeudamiento externo y créditos concertados. Guía Metodológica de la Nota Semanal XIII. Deuda Externa Aspectos Metodológicos Posición de activos y pasivos internacionales Endeudamiento externo y créditos concertados Cuadros Cuadro 97: Cuadro 98:

Más detalles

SAFETY ROAD SHOW 2015 Paul Teboul Co Chairman HST México

SAFETY ROAD SHOW 2015 Paul Teboul Co Chairman HST México SAFETY ROAD SHOW 2015 Paul Teboul Co Chairman HST México How did started the Safety Road Show? Airbus Helicopters and others manufacturers did invest since a long time in improving Aviation Safety. In

Más detalles

Resumen de Entrevista: Asociación Mexicana de Agentes de Carga

Resumen de Entrevista: Asociación Mexicana de Agentes de Carga Resumen de Entrevista: Asociación Mexicana de Agentes de Carga 1. In regard to the hiring and payment of international freight services, can you tell me in what percentage of total export transactions

Más detalles

b) Desarrollar mecanismos que incrementen las cuotas de mercado exterior.

b) Desarrollar mecanismos que incrementen las cuotas de mercado exterior. Resumen: la propuesta denominada Plan Estratégico de Marketing para el Malvasía de Tenerife, ha sido elaborada con el objeto de realizar un desarrollo de las aptitudes necesarias para la maximización del

Más detalles

CETaqua, a model of collaborative R&D, an example of corporate innovation evolution

CETaqua, a model of collaborative R&D, an example of corporate innovation evolution CETaqua, a model of collaborative R&D, an example of corporate innovation evolution CETaqua: manage projects, create value Tomas Michel General Manager, CETaqua September 2011 1. AGBAR: R&D indicators

Más detalles

CONCEPTO / CONCEPT Mar-15 Mar-14

CONCEPTO / CONCEPT Mar-15 Mar-14 ESTADOS DE RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADOS / CONSOLIDATED STATEMENT AT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME Ingresos / Revenues 20.921 22.824 (1.903) -8% Ingresos ordinarios / Ordinary revenues

Más detalles

MERCADOLIBRE, INC. ANUNCIA RESULTADOS FINANCIEROS DEL TERCER TRIMESTRE Y PRIMEROS NUEVE MESES DE 2007

MERCADOLIBRE, INC. ANUNCIA RESULTADOS FINANCIEROS DEL TERCER TRIMESTRE Y PRIMEROS NUEVE MESES DE 2007 MERCADOLIBRE, INC. ANUNCIA RESULTADOS FINANCIEROS DEL TERCER TRIMESTRE Y PRIMEROS NUEVE MESES DE 2007 ~ Las ventas del tercer trimestre se incrementaron un 72,4% a $22,8 millones ~ ~ El ingreso operativo

Más detalles

Annex III Schedule of Mexico

Annex III Schedule of Mexico Annex III Schedule of Mexico Section A. Activities Reserved to the Mexican State Mexico reserves the right to perform exclusively, and to refuse to permit the establishment of investments in, the following

Más detalles

ESTUDIO COMPARATIVO DE DIFERENTES TECNOLOGÍAS DE

ESTUDIO COMPARATIVO DE DIFERENTES TECNOLOGÍAS DE ESTUDIO COMPARATIVO DE DIFERENTES TECNOLOGÍAS DE GENERACIÓN SOLAR EN FUNCIÓN DE LA CURVA DE DEMANDA Autor: Laura García Martín Director: Francisco Fernández Daza Mijares Entidad colaboradora: ICAI Universidad

Más detalles

R.B.S. RISK-BASED SUPERVISION SOME REFLECTIONS. Joaquín Melgarejo

R.B.S. RISK-BASED SUPERVISION SOME REFLECTIONS. Joaquín Melgarejo RISK-BASED SUPERVISION R.B.S. SOME REFLECTIONS Joaquín Melgarejo 1 INDEX 1. SUPERVISION ACTIVITY : GOALS 2. CURRENT SITUATION 3. NEW FRAMEWORK. 4. PENSION FUND RISKS: SOME REFLECTIONS 5. RISK BASED SUPERVISION

Más detalles

ACTIVITIES 2014 CHILEAN MINING COMMISSION

ACTIVITIES 2014 CHILEAN MINING COMMISSION ACTIVITIES 2014 CHILEAN MINING COMMISSION Santiago, June 2014 Overview Introduction Organizations Main Events - year 2014 Some Details Constitution of the Board The current Board is constituted, composed

Más detalles

INNOVACIÓN Tecnologías de información La nueva Era. Javier Cordero Torres Presidente y Director General Oracle México Febrero 27, 2015

INNOVACIÓN Tecnologías de información La nueva Era. Javier Cordero Torres Presidente y Director General Oracle México Febrero 27, 2015 INNOVACIÓN Tecnologías de información La nueva Era Javier Cordero Torres Presidente y Director General Oracle México Febrero 27, 2015 Oracle Confidential Internal/Restricted/Highly Restricted 3 4 OF WORLD

Más detalles

FIBRA MACQUARIE MÉXICO NOMBRA A TOE MATSUMURA PARA ENCABEZAR EL AREA DE RELACIÓN CON INVERSIONISTAS

FIBRA MACQUARIE MÉXICO NOMBRA A TOE MATSUMURA PARA ENCABEZAR EL AREA DE RELACIÓN CON INVERSIONISTAS Eventos Relevantes FIBRA MACQUARIE MÉXICO NOMBRA A TOE MATSUMURA PARA ENCABEZAR EL AREA DE RELACIÓN CON INVERSIONISTAS CIUDAD DE MÉXICO, 19 DE MAYO, 2015 Fibra Macquarie México (FIBRAMM) (BMV: FIBRAMQ)

Más detalles

PRESS CLIPPING 20 May 2015 www.proinso.net

PRESS CLIPPING 20 May 2015 www.proinso.net PRESS CLIPPING 20 May 2015 www.proinso.net PROINSO Supplies 3 MW for the Largest Rooftop Solar Installation in Latin America Leading Global PV integrator PROINSO has supplied 3 MW of SMA Sunny Tri Powers

Más detalles

We Think It Global We Think It Global

We Think It Global We Think It Global We Think It Global We Think It Global La Compañía The Company Quienes hacemos Globalideas queremos darle la bienvenida a un concepto actual de servicios integrales para empresas que enfrentan nuevos y

Más detalles

Chattanooga Motors - Solicitud de Credito

Chattanooga Motors - Solicitud de Credito Chattanooga Motors - Solicitud de Credito Completa o llena la solicitud y regresala en persona o por fax. sotros mantenemos tus datos en confidencialidad. Completar una aplicacion para el comprador y otra

Más detalles

Mercantile Companies Statistics February 2015. Provisional data

Mercantile Companies Statistics February 2015. Provisional data 15 April 2015 Mercantile Companies Statistics February 2015. Provisional data 8,712 mercantile companies are created in January, 3.0% less than in the same month of 2014, and 2,072 are dissolved, 2.5%

Más detalles

Oportunidades de Negocios en el Mercado Europeo

Oportunidades de Negocios en el Mercado Europeo MERCADO INTERNACIONAL DEL GAS Oportunidades de Negocios en el Mercado Europeo Antonio Pérez Collar REPSOL YPF 13.JUL.2005 DISCLAIMER Safe harbor statement under the Private Securities Litigation Reform

Más detalles

LA FIRMA THE FIRM QUIENES SOMOS ABOUT US

LA FIRMA THE FIRM QUIENES SOMOS ABOUT US LA FIRMA THE FIRM QUIENES SOMOS Somos una firma de abogados especialistas en derecho laboral, comercial y administrativo que entrega a sus clientes su conocimiento y experiencia de manera eficiente, oportuna

Más detalles

Kuapay, Inc. Seminario Internacional Modernización de los medios de pago en Chile

Kuapay, Inc. Seminario Internacional Modernización de los medios de pago en Chile Kuapay, Inc. Seminario Internacional Modernización de los medios de pago en Chile Our value proposition Kuapay s motto and mission Convert electronic transactions into a commodity Easy Cheap!!! Accessible

Más detalles

VALUE GRUPO FINANCIERO, S. A. B. de C.V. Reporte de Información Financiera al 2T14

VALUE GRUPO FINANCIERO, S. A. B. de C.V. Reporte de Información Financiera al 2T14 VALUE GRUPO FINANCIERO, S. A. B. de C.V. Reporte de Información Financiera al 2T14 OPINION: Al segundo trimestre del 2014, Value Grupo Financiero reportó cifras por encima de nuestras estimaciones, sin

Más detalles

EMPLOYER & EMPLOYEE RETIREMENT PLAN TAX CREDITS

EMPLOYER & EMPLOYEE RETIREMENT PLAN TAX CREDITS EMPLOYER & EMPLOYEE RETIREMENT PLAN TAX CREDITS For employers who set up and maintain retirement plans, the setup costs, annual administrative costs, and retirement-related employee education costs are

Más detalles

EL SALVADOR EN CIFRAS EL SALVADOR IN FIGURES

EL SALVADOR EN CIFRAS EL SALVADOR IN FIGURES EL SALVADOR EN CIFRAS EL SALVADOR IN FIGURES 10 REPORTE ANUAL 2OO9 ANNUAL REPORT El SALVADOR EN CIFRAS EL SALVADOR IN FIGURES La economía mundial continuó en recesión en el 2009, como resultado de los

Más detalles

Decisiones Financieras El cash flow de la firma

Decisiones Financieras El cash flow de la firma Decisiones Financieras El cash flow de la firma Guillermo López Dumrauf Universidad del Cema Septiembre de 2001 dumrauf@mbox.servicenet.com.ar Para que se usan los estados financieros Comunicar a los acreedores

Más detalles

Ejercicios de aplicación de la propuesta del Nuevo Acuerdo de Capital de Basilea al sistema bancario chileno

Ejercicios de aplicación de la propuesta del Nuevo Acuerdo de Capital de Basilea al sistema bancario chileno Ejercicios de aplicación de la propuesta del Nuevo Acuerdo de Capital de Basilea al sistema bancario chileno Günther Held, Raúl Romero y Debbie Weinstein 1 Resumen Este documento presenta los resultados

Más detalles

El desarrollo del mercado ISR: Integración

El desarrollo del mercado ISR: Integración El desarrollo del mercado ISR: Integración III Evento Anual SpainSIF 17 octubre 2012 Amundi, French joint stock company ( Société Anonyme ) with a registered capital of 578 002 350 and approved by the

Más detalles

Exchanges Regionalization and Corporate Governance - Central America

Exchanges Regionalization and Corporate Governance - Central America Exchanges Regionalization and Corporate Governance - Central America Latin American CG Roundtable México 2008 Bolsa Nacional de Valores Costa Rica Mercados centroamericanos El Salvador BVES Costa Rica

Más detalles

INFORMACIÓN FINANCIERA FINANCIAL INFORMATION

INFORMACIÓN FINANCIERA FINANCIAL INFORMATION INFORMACIÓN FINANCIERA FINANCIAL INFORMATION INFORMACIÓN FINANCIERA FINANCIAL INFORMATION INFORMACIÓN FINANCIERA FINANCIAL INFORMATION El patrimonio neto de la Fundación alcanzó, a fecha 31 de diciembre

Más detalles

Recomendación de inversiones Septiembre 2015

Recomendación de inversiones Septiembre 2015 VOLATILIDAD CONTINUARÍA, PERO LAS ÚLTIMAS CORRECCIONES HAN GENERADO ALGUNAS OPORTUNIDADES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN A pesar de las importantes correcciones de agosto, mantenemos nuestra recomendación

Más detalles

FIBRA MACQUARIE MÉXICO DARA A CONOCER VIA CONFERENCIA TELEFONICA SUS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 Y ANUNCIA SU ASAMBLEA ANUAL DE TENEDORES

FIBRA MACQUARIE MÉXICO DARA A CONOCER VIA CONFERENCIA TELEFONICA SUS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 Y ANUNCIA SU ASAMBLEA ANUAL DE TENEDORES Eventos Relevantes FIBRA MACQUARIE MÉXICO DARA A CONOCER VIA CONFERENCIA TELEFONICA SUS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 Y ANUNCIA SU ASAMBLEA ANUAL DE TENEDORES CIUDAD DE MEXICO, 17 DE ABRIL DE

Más detalles

PLAN DE MERCADEO PARA LA DISTRIBUCIÓN Y DESARROLLO DE SOFTWARE ADMINISTRATIVO DIRIGIDA A LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (DISTRITO CAPITAL)

PLAN DE MERCADEO PARA LA DISTRIBUCIÓN Y DESARROLLO DE SOFTWARE ADMINISTRATIVO DIRIGIDA A LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (DISTRITO CAPITAL) UNIVERSIDAD NUEVA ESPARTA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN PLAN DE MERCADEO PARA LA DISTRIBUCIÓN Y DESARROLLO DE SOFTWARE ADMINISTRATIVO DIRIGIDA A LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS

Más detalles

Panorama de la Industria Bancaria al primer trimestre del año 2014

Panorama de la Industria Bancaria al primer trimestre del año 2014 Panorama Bancario Primer Trimestre Año 2014 Comentarios a febrero de 2010 Panorama de la Industria Bancaria al primer trimestre del año 2014 1. Resumen. Al 31 de marzo de 2014 las Colocaciones (incluidas

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS UNIDAD DE POSTGRADO DE INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMATICA

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS UNIDAD DE POSTGRADO DE INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMATICA UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS UNIDAD DE POSTGRADO DE INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMATICA DISEÑO E IMPLEMENTACIÓN DE UNA OFICINA DE GESTION DE PROYECTOS PARA LA POSITIVA SEGUROS Informe Profesional

Más detalles

GLOBAL LOAN SPECIAL OFFER TO MBA S STUDENTS AT IESE BUSINESS SCHOOL

GLOBAL LOAN SPECIAL OFFER TO MBA S STUDENTS AT IESE BUSINESS SCHOOL GLOBAL LOAN SPECIAL OFFER TO MBA S STUDENTS AT IESE BUSINESS SCHOOL MBA MBA Oferta Especial del Banco Sabadell para el alumnado nacional o con residencia fiscal española del MBA de IESE. Clase MBA 2015-2017

Más detalles

ANÁLISIS DE INVERSIONES EN MERCADOS ELÉCTRICOS MEDIANTE TÉCNICAS DE OPTIMIZACIÓN BINIVEL

ANÁLISIS DE INVERSIONES EN MERCADOS ELÉCTRICOS MEDIANTE TÉCNICAS DE OPTIMIZACIÓN BINIVEL UNIVERSIDAD PONTIFICIA COMILLAS ESCUELA TÉCNICA SUPERIOR DE INGENIERÍA (ICAI) INGENIERO INDUSTRIAL RESUMEN PROYECTO FIN DE CARRERA ANÁLISIS DE INVERSIONES EN MERCADOS ELÉCTRICOS MEDIANTE TÉCNICAS DE OPTIMIZACIÓN

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SUR

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SUR UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SUR TESIS DE MAGISTER EN INGENIERIA DE PROCESOS PETROQUIMICOS Estudio de Viabilidad de la Producción de GTL en Punta Loyola. Evaluación privada y social María Florencia Arnaudo

Más detalles

RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION

RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION RECORDATORIO / REMINDER VERSIÓN EN ESPAÑOL E INGLÉS / SPANISH AND ENGLISH VERSION México, D.F. a 9 de julio de 2015 Quálitas Controladora, S.A.B. de C.V. ( Quálitas, QC, o la Compañía ) (BMV: QC CPO),

Más detalles

POR QUÉ ROOM PROJECT ES UNA SOLUCIÓN FIABLE?

POR QUÉ ROOM PROJECT ES UNA SOLUCIÓN FIABLE? POR QUÉ ROOM PROJECT ES UNA SOLUCIÓN FIABLE? WHY IS ROOM PROJECT THE BEST RELIABLE SOLUTION TO YOUR MANAGEMENT PROBLEMS? Y porque... And also because Compartimos los riesgos. Servicios en outsourcing.

Más detalles

Perspectivas 2015 Divergencia

Perspectivas 2015 Divergencia Perspectivas 2015 Divergencia Jean-Sylvain Perrig, CIO NOVIEMBRE DE 2014 Union Bancaire Privée, UBP SA Rue du Rhône 96-98 CP 1320 1211 Ginebra 1, Suiza Tfno: +41 58 819 21 11 Fax: +41 58 819 22 00 ubp@ubp.com

Más detalles

Feller-Rate INFORME DE CLASIFICACIÓN. Factoring Security S.A. Mayo 2010. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s

Feller-Rate INFORME DE CLASIFICACIÓN. Factoring Security S.A. Mayo 2010. www.feller-rate.com. Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN. Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN Factoring Security S.A. Mayo 2010 www.feller-rate.com Los informes de calificación

Más detalles

MEMORIA ANUAL ANNUAL REPORT

MEMORIA ANUAL ANNUAL REPORT MEMORIA ANUAL ANNUAL REPORT 2011 CALIDAD Quality EXPERIENCIA Experience RESPALDO Support CONTENIDO I CONTENTS 2011 PERFIL DE BANCO BICE / BANCO BICE PROFILE DIRECTORIO / BOARD OF DIRECTORS CARTA DEL PRESIDENTE

Más detalles

MEMORIA ANUAL 2003 BANCO BiCE ANNUAL REPORT 2003 BANCO BiCE

MEMORIA ANUAL 2003 BANCO BiCE ANNUAL REPORT 2003 BANCO BiCE MEMORIA ANUAL 2003 BANCO BiCE ANNUAL REPORT 2003 BANCO BiCE DIRECTORIO / BOARD OF DIRECTORS 2 MEMORIA ANUAL / ANNUAL REPORT 2003 BANCO BiCE Bernardo Matte Larraín Presidente / Chairman Andrés Echeverría

Más detalles

SIASAR Information System for Rural Water and Sanitation. WASH Sustainability Forum Amsterdam, June 30, 2014. http://siasar.org

SIASAR Information System for Rural Water and Sanitation. WASH Sustainability Forum Amsterdam, June 30, 2014. http://siasar.org SIASAR Information System for Rural Water and Sanitation WASH Sustainability Forum Amsterdam, June 30, 2014 http://siasar.org SIASAR.org A regional initiative to monitor and improve the sustainability

Más detalles

LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A. Reporte de Información Financiera al 1T14

LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A. Reporte de Información Financiera al 1T14 LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A. Reporte de Información Financiera al 1T14 Comentario General La Latinoamericana Seguros reportó resultados por debajo de nuestras expectativas en el primer trimestre del

Más detalles

Es un placer para mí compartir con ustedes nuestros comentarios sobre los resultados financieros del cuarto trimestre de 2009 del Banco de Chile.

Es un placer para mí compartir con ustedes nuestros comentarios sobre los resultados financieros del cuarto trimestre de 2009 del Banco de Chile. Buenos días. Es un placer para mí compartir con ustedes nuestros comentarios sobre los resultados financieros del cuarto trimestre de 2009 del Banco de Chile. Como lo mencionó el operador, una presentación

Más detalles

Abengoa, S.A. ( Abengoa ), en cumplimiento de lo establecido en el artículo 82 de la Ley del Mercado de Valores, comunica el siguiente

Abengoa, S.A. ( Abengoa ), en cumplimiento de lo establecido en el artículo 82 de la Ley del Mercado de Valores, comunica el siguiente Comisión Nacional del Mercado de Valores C/Edison, 4 28006 Madrid Abengoa, S.A. ( Abengoa ), en cumplimiento de lo establecido en el artículo 82 de la Ley del Mercado de Valores, comunica el siguiente

Más detalles

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ www.lyd.org ECONOMÍA INTERNACIONAL N 446, de Agosto de 28 CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ Canadá es una de las economías desarrolladas que ha mostrado el crecimiento

Más detalles

Economía a de la Empresa I. Tema 2: La Inversión n en la Empresa

Economía a de la Empresa I. Tema 2: La Inversión n en la Empresa Economía a de la Empresa I Tema 2: La Inversión n en la Empresa Licenciatura Conjunta en Derecho y Administración n y Dirección n de Empresas Tercer Curso Prof. Dr. Jorge Otero Rodríguez Departamento de

Más detalles

Capitalización Bursátil Market Capitalization

Capitalización Bursátil Market Capitalization Capitalización Bursátil Market Capitalization A fin de cada período, Miles de U$S End-of-period figures, US$ Thousand País 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Country Fines de Marzo End of March Argentina 18.613.864

Más detalles

Inteligencia de Negocios. Tablero de Comando

Inteligencia de Negocios. Tablero de Comando Tablero de Comando Esquema de la clase 1. Tablero de Comando - Qué es? 2. Tipos de Tableros 3. Indicadores Clave de desempeño - KPI 4. Balance Scorecard Tablero de Comando - Qué es? Tablero de Comando

Más detalles

Facilities and manufacturing

Facilities and manufacturing Facilities and manufacturing diseño y producción design and production Roomdimensions Ibérica,s.l (RDI) es una empresa experta en la fabricación de mobiliario técnico, diseño integral de soluciones arquitectónicas

Más detalles

Este proyecto tiene como finalidad la creación de una aplicación para la gestión y explotación de los teléfonos de los empleados de una gran compañía.

Este proyecto tiene como finalidad la creación de una aplicación para la gestión y explotación de los teléfonos de los empleados de una gran compañía. SISTEMA DE GESTIÓN DE MÓVILES Autor: Holgado Oca, Luis Miguel. Director: Mañueco, MªLuisa. Entidad Colaboradora: Eli & Lilly Company. RESUMEN DEL PROYECTO Este proyecto tiene como finalidad la creación

Más detalles

Certificación en España según normas UNE-EN-ISO 9000 y 14000

Certificación en España según normas UNE-EN-ISO 9000 y 14000 Certificación en España según normas UNE-EN-ISO 9000 y 14000 Sexto informe de Forum Calidad Es este el sexto informe que Forum Calidad presenta sobre el número y distribución de las organizaciones españolas

Más detalles

FIRST QUARTER RESULTS JANUARY MARCH 2013

FIRST QUARTER RESULTS JANUARY MARCH 2013 FIRST QUARTER RESULTS JANUARY MARCH 2013 WELCOME Promigas: An organization committed to energy and progress Develops energy markets in Colombia and Latin America, both directly and through shareholdings

Más detalles

Introducción a BPM. Agustin Schachmann Websphere Sales

Introducción a BPM. Agustin Schachmann Websphere Sales Introducción a BPM Agustin Schachmann Websphere Sales Entorno de la Industria Adaptarse rápidamente a los cambios Crecimiento Económico Competencia Agresiva Local y Global Presión por la Rentabilidad Mayor

Más detalles

Perspectivas de mercado

Perspectivas de mercado Fersa - India Perspectivas de mercado 1. Proyectos Fersa - India Presencia en India desde el año 2008. Actualmente cuenta con tres parques eólicos con una capacidad instalada de 101.6 MW. P.E. Bhakrani

Más detalles

País 1996 1997 1998 1999 2000. 2001 Country

País 1996 1997 1998 1999 2000. 2001 Country CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Market Capitalization A fin de cada período, Miles de U$S End-of-period figures, US$ Thousand País 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Country Fines de Marzo End of March Argentina 44.670.349

Más detalles

COMPANY PROFILE. February / 2008. Iquique N 112 Fracc. Las Américas Naucalpan de Juárez. C.P. 53040 Edo. de México Tel. 5363-19-73

COMPANY PROFILE. February / 2008. Iquique N 112 Fracc. Las Américas Naucalpan de Juárez. C.P. 53040 Edo. de México Tel. 5363-19-73 COMPANY PROFILE Ubicación de Rios y Zonas de Inundación February / 2008 About us isp is a leading provider of geographic information system services in México. We serve a broad range of customers including

Más detalles

Your Clients Your Bussines The World Your Future The Solutions. Your Company Your Ideas. Uruguay. Your Proyects Your Needs. Su Empresa Sus Ideas

Your Clients Your Bussines The World Your Future The Solutions. Your Company Your Ideas. Uruguay. Your Proyects Your Needs. Su Empresa Sus Ideas Your Clients Your Bussines The World Your Future The Solutions Sus Clientes Sus Negocios El Mundo Su Futuro Las Soluciones Your Company Your Ideas Your Proyects Your Needs Su Empresa Sus Ideas Sus Proyectos

Más detalles