Superintendencia de Bancos del Ecuador Dirección Nacional de Estudios e Información

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1 1 ANALISIS DU PONT DEL Período: Diciembre 2013 Diciembre 2014 Elaborado por: Edmundo Ocaña Revisado por: Sandra Guamán Aprobado por: David Vera RESUMEN EJECUTIVO El Método Du Pont, es una técnica que permite determinar el origen de la rentabilidad del capital en base a la relación de partidas del Balance General y del Estado de Resultados, para lo cual combina 3 elementos fundamentales que son: el Margen Neto de Utilidad, la Rotación de Activos y el Efecto Multiplicador del Capital. Entre Diciembre 2013 y Diciembre 2014, en base al citado Método, se determina que: 1. La Rentabilidad del Capital del sistema de Bancos Privados, aumentó en 2,27 puntos porcentuales (para ubicarse en 15,45%), producto del aumento del Margen Neto de Utilidad, de la Rotación de Activos y del Multiplicador del Capital. 2. La Rentabilidad del sistema de Sociedades Financieras, creció en 1,75 puntos porcentuales (llegando a 20,74%), producto del aumento del Margen Neto de Utilidad y de la Rotación de Activos. 3. La Rentabilidad del sistema de Mutualistas, disminuyó en 5,53 puntos porcentuales (situándose en 4,82%), producto de la importante disminución del Margen Neto de Utilidad y levemente de la Rotación de Activos y del Multiplicador del Capital. 4. La Rentabilidad del sistema de Banca Pública, aumentó en 5,10 puntos porcentuales (alcanzado el 16,38%), producto del aumento del Margen Neto de Utilidad y de la Rotación de Activos. El mismo comportamiento descrito en términos nominales, se observa también en términos reales en cada uno de los sistemas analizados.

2 2 1. ANTECEDENTES El Método Du Pont, es una técnica que permite determinar el origen de la rentabilidad del capital en base a la relación de partidas del Balance General y del Estado de Resultados, para lo cual combina 3 elementos fundamentales que son: el Margen Neto de Utilidad, la Rotación de Activos y el Efecto Multiplicador del Capital. El Margen Neto de Utilidad, proviene de la relación entre los resultados obtenidos (utilidad neta del ejercicio), frente a los Ingresos, en donde esta relación entre más alta, mejor. Es decir este es un indicador de rentabilidad de los ingresos por ventas. La Rotación de Activos, surge de la relación entre los Ingresos y los Activos Totales, en donde su crecimiento será mejor; por lo tanto, este indicador mide en veces la capacidad de los activos para generar ingresos. El Multiplicador del Capital, es producto de la relación entre los Activos Totales y el Capital Pagado 1, cuya indicador mientras más alto, mejor. Este indicador mide la cantidad de activos (en número de veces) que puede generar el capital invertido. 2. DEL (En unidades y porcentajes) INDICADORES MARGEN NETO DE UTILIDAD 8,87% 9,97% 10,51% 11,66% 7,40% 3,60% 21,67% 30,86% ROTACIÓN DE ACTIVOS 0,098 0,100 0,184 0,195 0,127 0,123 0,076 0,086 MULTIPLICADOR DEL CAPITAL 15,12 15,52 9,81 9,14 10,98 10,90 6,89 6,18 13,19% 15,45% 18,98% 20,74% 10,35% 4,82% 11,28% 16,38% De la observación del cuadro anterior, se determina que de todos los sistemas analizados, las Mutualistas fueron el único sistema que presentó una disminución en la Rentabilidad del Capital en el año 2014, respecto del año Por el contrario el sistema de Banca Pública reflejó el mayor crecimiento de la Rentabilidad del Capital; en tanto que el más rentable fue el sistema de Sociedades Financieras. 1 En el caso de las Mutualistas, dadas las características de estructura patrimonial, para el cálculo de la Rentabilidad del Capital se toma en lugar del Capital Pagado a la cuenta Reservas, que es el principal componente del Patrimonio.

3 3 COMPARATIVO DE LA (porcentajes) INDICADORES RENTABILIDAD NOMINAL 13,19% 15,45% 18,98% 20,74% 10,35% 4,82% 11,28% 16,38% VARIACIÓN ANUAL 2,27 1,75 (5,53) 5,10 RENTABILIDAD REAL 10,21% 11,37% 15,86% 16,46% 7,45% 1,11% 8,35% 12,26% VARIACIÓN ANUAL 1,16 0,61 (6,34) 3,91 El mismo comportamiento descrito en términos nominales, se observa al analizar la rentabilidad en términos reales (que incluye la tasa de inflación anual de 2,70% y 3,67% para 2013 y 2014, respectivamente). Es decir, el sistema más rentable fue el de Sociedades Financieras, el de mayor crecimiento fue la Banca Pública; y, el menos rentable fue el sistema de Mutualistas. (En porcentajes) ,19% 15,45% 18,98% 20,74% 10,35% 4,82% 11,28% 16,38% Fuente y Margen Neto de Utilidad El nivel más alto del Margen Neto de Utilidad le correspondió a la Banca Pública y a su vez fue el sistema que registró el mayor crecimiento de este indicador (9,2 puntos) en las fechas analizadas. Es decir, que este sistema registró una rentabilidad sobre las ventas del 30,86% a Diciembre de 2014.

4 4 MARGEN NETO DE UTILIDAD (En porcentajes) ,87% 9,97% 10,51% 11,66% 7,40% 3,60% 21,67% 30,86% Fuente y Rotación de Activos El nivel más alto de Rotación de Activos le correspondió al sistema de Sociedades Financieras aunque el crecimiento del indicador en las fechas de comparación fue de apenas 0,01 punto, cifra similar al incremento del sistema de Banca Pública. El nivel alcanzado a Diciembre de 2014 de 0,195 significa que el total de activos invertidos por este sistema fue capaz de generar el equivalente al 20% de los mismos como ingresos. ROTACIÓN DE ACTIVOS (En veces) ,098 0,100 0,184 0,195 0,127 0,123 0,076 0,086 Fuente y

5 5 Multiplicador del Capital En este indicador el sistema de Bancos Privados registró el más alto nivel y fue el único sistema en el cual este indicador aumentó en el año 2014, es así que a Diciembre de 2014, este sistema con el capital invertido, fue capaz de generar 15 veces su valor en activos. MULTIPLICADOR DEL CAPITAL (En veces) ,12 15,52 9,81 9,14 10,98 10,90 6,89 6,18 Fuente y 2.1 RENTABILIDAD DEL SISTEMA DE BANCOS PRIVADOS SISTEMA DE BANCOS PRIVADOS (En millones de dólares y porcentajes) BANCOS RUBROS dic-13 dic-14 VARIACIÓN Utilidad ,87% Ingresos ,11% MARGEN NETO DE UTILIDAD 8,87% 9,97% Ingresos ,11% Activos ,37% ROTACIÓN DE ACTIVOS 0,098 0,100 Activos ,37% Capital ,54% MULTIPLICADOR DEL CAPITAL 15,12 15,52 13,19% 15,45% 2,27

6 6 En Diciembre de 2014, en relación con Diciembre de 2013 se observa que la rentabilidad del capital del sistema de Bancos Privados, aumentó en 2,27 puntos porcentuales, producto del aumento del Margen Neto de Utilidad, de la Rotación de Activos y del Multiplicador del Capital Margen Neto de Utilidad El incremento del Margen Neto de Utilidad tuvo su origen en el aumento más que proporcional de la Utilidad (24,87%), respecto de los Ingresos (11,11%). Por su parte el aumento de la Utilidad obedeció a que los Ingresos crecieron más que proporcionalmente (11,11%) a los gastos (9,77%); en donde el incremento de los Ingresos estuvo incidido exclusivamente por los Intereses y Descuentos Ganados por la Cartera de Crédito, dentro del cual la mayor influencia le correspondió a la cartera de consumo, misma que aportó con aproximadamente el 54% del incremento de este rubro Rotación de Activos El leve aumento de este indicador fue producto del mayor crecimiento de los Ingresos (11,11%) respecto del incremento del Activo (9,37%); en donde como ya se mencionó anteriormente el crecimiento de los ingresos estuvo sustentado en el comportamiento creciente de la cartera de créditos Multiplicador del Capital El aumento de este indicador está explicado porque el incremento del activo (9,37%), fue mayor a la del capital (6,54%), en donde el crecimiento del activo estuvo sustentado principalmente en la cartera neta de crédito que pasó de ,5 a ,5 (es decir una variación absoluta de dólares (13,76%) Sensibilidad de la Rentabilidad del Capital Dado que en este sistema todos los componentes del Indicador de Rentabilidad del Capital se han incrementado, no justifica la realización del análisis de sensibilidad.

7 7 2.2 RENTABILIDAD DEL SISTEMA DE SOCIEDADES FINANCIERAS SISTEMA DE SOCIEDADES FINANCIERAS (En millones de dólares y porcentajes) SOCIEDADES FINANCIERAS RUBROS dic-13 dic-14 VARIACIÓN Utilidad ,23% Ingresos ,64% MARGEN NETO DE UTILIDAD 10,51% 11,66% Ingresos ,64% Activos ,01% ROTACIÓN DE ACTIVOS 0,184 0,195 Activos ,01% Capital ,32% MULTIPLICADOR DEL CAPITAL 9,81 9,14 18,98% 20,74% 1,75 En Diciembre de 2014, en relación con Diciembre de 2013 se observa que la rentabilidad del capital del sistema de Sociedades Financieras, aumentó en 1,75 puntos porcentuales, producto del aumento del Margen Neto de Utilidad y de la Rotación de Activos Margen Neto de Utilidad El incremento del Margen Neto de Utilidad tuvo su origen en el aumento más que proporcional de la Utilidad (17,23%), respecto de los Ingresos (5,64%). Por su parte el aumento de la Utilidad obedeció a que los Ingresos crecieron más que proporcionalmente (5,64%) que los gastos (4,28%); en donde el incremento de los Ingresos estuvo incidido por el aumento de Otros Ingresos Operacionales (6 millones), de los Intereses y Descuentos Ganados por la Cartera de Crédito (6 millones), dentro del cual la mayor incidencia le correspondió a la cartera de consumo, misma que aportó con aproximadamente el 67% del incremento de este rubro; de las comisiones ganadas (5 millones); y, de los ingresos por servicios (4 millones de dólares) Rotación de Activos El leve aumento de este indicador fue producto del crecimiento de los Ingresos (5,64%) mientras que el Activo prácticamente se mantuvo sin variación; en donde como ya se mencionó anteriormente el crecimiento de los ingresos estuvo incidido por el comportamiento de Otros Ingresos Operacionales, Intereses y Descuentos Ganados por la Cartera de Créditos, Comisiones Ganadas y por Servicios Multiplicador del Capital El decremento de este indicador está explicado porque el activo se mantuvo sin variación, mientras que el capital aumentó en 7,32%.

8 Sensibilidad de la Rentabilidad del Capital En este sistema la disminución del Multiplicador del Capital producida en el año 2014, le habría impedido alcanzar una Rentabilidad del Capital mayor a la alcanzada en dicho año. En efecto, de haber mantenido el nivel del Multiplicador del año 2013, la rentabilidad habría llegado al 22,26%. 2.3 RENTABILIDAD DEL SISTEMA DE MUTUALISTAS SISTEMA DE MUTUALISTAS (En millones de dólares y porcentajes) MUTUALISTAS RUBROS dic-13 dic-14 VARIACIÓN Utilidad ,41% Ingresos ,05% MARGEN NETO DE UTILIDAD 7,40% 3,60% Ingresos ,05% Activos ,01% ROTACIÓN DE ACTIVOS 0,127 0,123 Activos ,01% Capital ,78% MULTIPLICADOR DEL CAPITAL 10,98 10,90 10,35% 4,82% (5,53) En Diciembre de 2014, en relación con Diciembre de 2013 se observa que la rentabilidad del capital del sistema de Mutualistas, decreció en 5,53 puntos porcentuales, producto de la importante disminución del Margen Neto de Utilidad y levemente de la Rotación de Activos y del Multiplicador del Capital Margen Neto de Utilidad El decremento del Margen Neto de Utilidad tuvo su origen en el decremento de la Utilidad (48,41%), mientras que los Ingresos aumentaron (6,05%). Por su parte la disminución de la Utilidad obedeció a que los Egresos crecieron más que proporcionalmente (10,40%) que los Ingresos (6,05%); en donde el incremento de los Egresos estuvo incidido mayoritariamente por los Intereses Causados, dentro del cual la mayor influencia le correspondió a las Obligaciones con el Público, misma que aportó con aproximadamente el 68% del incremento de este rubro; y, los gastos de operación Rotación de Activos El leve decremento de este indicador fue producto del menor crecimiento de los Ingresos (6,05%) respecto del incremento del Activo (10,01%).

9 Multiplicador del Capital El decremento de este indicador está explicado porque el activo creció menos que proporcionalmente (10,01%), respecto del crecimiento del capital (10,78%) Sensibilidad de la Rentabilidad del Capital En vista de que en este sistema todos los indicadores que forman la Rentabilidad del Capital, registraron disminuciones, se determina que el Margen Neto de Utilidad es el más sensible, puesto que de haber mantenido en el año 2014 el nivel registrado por este indicador en el año 2013 y considerando los indicadores de Rotación de Activos y Multiplicador del Capital del año 2014, la Rentabilidad del Capital habría llegado a 9,90% en el último año; sin embargo, al aplicar la metodología antes referida manteniendo constantes en un escenario a la Rotación de Activos y en otro escenario al Multiplicador del Capital, la máxima Rentabilidad del Capital que habría alcanzado en cada caso, habría sido de alrededor del 5%, tasa que equivaldría a la mitad del rendimiento obtenido con la simulación del Margen Neto. 2.4 RENTABILIDAD DEL SISTEMA DE BANCA PÚBLICA SISTEMA DE BANCA PÚBLICA (En millones de dólares y porcentajes) BANCA PÚBLICA RUBROS dic-13 dic-14 VARIACIÓN Utilidad ,99% Ingresos ,83% MARGEN NETO DE UTILIDAD 21,67% 30,86% Ingresos ,83% Activos ,84% ROTACIÓN DE ACTIVOS 0,076 0,086 Activos ,84% Capital ,60% MULTIPLICADOR DEL CAPITAL 6,89 6,18 11,28% 16,38% 5,10 En Diciembre de 2014, en relación con Diciembre de 2013 se observa que la rentabilidad del capital del sistema de Banca Pública, aumentó en 5,10 puntos porcentuales, producto del aumento del Margen Neto de Utilidad y de la Rotación de Activos Margen Neto de Utilidad El incremento del Margen Neto de Utilidad tuvo su origen en el aumento más que proporcional de la Utilidad (64,99%), respecto de los Ingresos (15,83%).

10 10 Por su parte el aumento de la Utilidad obedeció a que los Ingresos crecieron más que proporcionalmente (15,83%) que los gastos (2,23%); en donde el incremento de los Ingresos estuvo incidido por el rubro Otros Ingresos Operacionales (37 millones), Otros Ingresos (31 millones); e Intereses y Descuentos Ganados (18 millones), dentro del cual la mayor incidencia le correspondió a la cartera de créditos (14 millones) que estuvo a su vez influenciada por la cartera micro-empresarial y comercial, mismas que aportaron con aproximadamente el 46% y 34% del incremento de este rubro Rotación de Activos El aumento de este indicador fue producto del mayor crecimiento de los Ingresos (15,83%) respecto del incremento del Activo (1,84%); en donde como ya se mencionó anteriormente el crecimiento de los Ingresos estuvo incidido por el comportamiento de Otros Ingresos Operacionales, Otros Ingresos e Intereses y Descuentos Ganados Multiplicador del Capital El decremento de este indicador está explicado porque el incremento del activo (1,84%), fue menor al crecimiento del capital (13,60%) Sensibilidad de la Rentabilidad del Capital En este sistema la disminución del Multiplicador del Capital producida en el año 2014, le habría impedido alcanzar una Rentabilidad del Capital mayor a la alcanzada en dicho año. En efecto, de haber mantenido el nivel del Multiplicador del año 2013, la rentabilidad habría llegado al 18,27%. 3. CONCLUSIONES Entre Diciembre 2013 y Diciembre 2014, en base al citado Método, se determina que: i) la Rentabilidad del Capital del sistema de Bancos Privados, aumentó en 2,27 puntos porcentuales (para ubicarse en 15,45%), producto del aumento del Margen Neto de Utilidad, de la Rotación de Activos y del Multiplicador del Capital; ii) la Rentabilidad del sistema de Sociedades Financieras, aumentó en 1,75 puntos porcentuales (llegando a 20,74%), producto del aumento del Margen Neto de Utilidad y de la Rotación de Activos; iii) mientras que la Rentabilidad del sistema de Mutualistas, decreció en 5,53 puntos porcentuales (situándose en4,82%), producto de la importante disminución del Margen Neto de Utilidad y levemente de la Rotación de Activos y del Multiplicador del Capital; y iv) la Rentabilidad del sistema de Banca Pública, aumentó en 5,10 puntos porcentuales (alcanzado el 16,38%), producto del aumento del Margen Neto de Utilidad y de la Rotación de Activos.

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