Son buenas la promoción de exportaciones y la liberalización comercial para los pobres de América Latina? Un análisis comparativo macro-micro CEG

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1 Capítulo 3 Son buenas la promoión de exportaiones y la liberalizaión omerial para los pobres de Améria Latina? Un análisis omparativo maro-miro CEG Enrique Ganuza Samuel Morley Sherman Robinson Valeria Pineiro Rob Vos 1. Los modelos maro miro de reformas omeriales Las reformas omeriales tienen efetos a través de toda la eonomía, por lo que requieren un enfoque de equilibrio general si se quiere obtener una evaluaión plena del impato de las reformas. En este apítulo utilizamos un modelo Computarizado de Equilibrio General (CEG) para omparar el impato de las reformas omeriales (y de los shoks externos) sobre los preios relativos, el produto y el empleo setorial, el ingreso y el onsumo de los hogares y sus interaiones. El maro de un modelo nos permite tratar separadamente el impato de polítias espeífias y de shoks externos. Se onstruyeron matries de ontabilidad soial espeífias así omo el maro de ontabilidad del modelo para ada país. Para el análisis de la distribuión del ingreso, una difiultad del modelo CEG típio es que la distribuión del ingreso se apta omo difereniales entre grupos onsiderando ategorías laborales y grupos de hogares relativamente agregadas. Esto difiulta obtener el impato, digamos, de las reformas sobre la pobreza, dado que neesitamos la distribuión en su totalidad. Para resolver esto, formulamos un maro múltiple de modelos de arriba haia abajo, partiendo del modelo CEG en un primer nivel y apliando una metodología de miro simulaiones en un segundo nivel. La última tradue los efetos de equilibrio general de la reforma omerial sobre el merado laboral en ingresos de los hogares, lo que permite derivar una estimaión del impato de los ambios maroeonómios sobre la pobreza y la desigualdad utilizando la distribuión total del ingreso a partir de datos miro (enuestas de hogares). En la Seión 2 se detallan la metodología y los supuestos estableidos para apliar este enfoque y por lo tanto sus limitaiones. Los prinipales resultados de las 1

2 simulaiones CEG se desriben en la Seión 3. A fin de que posibilitar al máximo la omparabilidad, hemos normalizado las simulaiones impuestas a ada modelo naional, omo también las reglas de ierre de los modelos que definen el ajuste maroeonómio de las respetivas eonomías y araterístias del merado laboral. De este modo, las diferenias de los resultados para ada país se reduen a diferenias en la estrutura eonómia y de apaidad de respuesta a los ambios de los preios relativos. Seguidamente omparamos los resultados de este ejeriio de elastiidad estrutural on los resultados de las simulaiones obtenidas mediante los modelos naionales on las araterístias del ajuste maroeonómio y del merado laboral definidas espeífiamente para ada eonomía por los autores naionales. En la Seión 4 se onsignan los informes de los resultados en términos de pobreza y desigualdad obtenidos mediante la apliaión del enfoque de miro simulaiones. En la Seión 5 presentamos la onlusión, es deir, que la liberalizaión omerial, aislada de otras polítias y fatores que puedan haber influido, paree haber tenido un efeto de reduión de la pobreza en la mayoría de las eonomías de Améria Latina. Lo mismo se aplia a los esenarios multilaterales de omerio tales omo el Área Libre de Comerio de las Amérias o a la adaptaión a esala mundial de las reglas de la OMC. Sin embargo, la reduión de la pobreza que se obtendría mediante una profundizaión de la reforma omerial sería bastante pequeña, por lo que este análisis nos permite onluir que el reimiento liderado por las exportaiones, estimulado de esta manera, no es una panaea y no es sufiiente para dar a la región el impulso que neesita para levantarse de la pobreza y eliminar su profunda y enraizada desigualdad. 2. La estrategia del modelo CEG Todos los estudios naionales de este proyeto han utilizado omo maro omún un modelo multisetorial que representa toda la eonomía: un modelo omputarizado de equilibrio general (CEG). Es el modelo Estándar desrito en detalle por Löfgren, Harris y Robinson (2002). 1 Este tipo de modelos se utilizan extensamente para el análisis de polítias y provee un maro para aptar los vínulos entre los ambios de toda la eonomía o shoks, las estruturas setoriales de la produión, el omerio y el empleo y los resultados distributivos. Un modelo CEG apta el flujo irular de ingresos de una eonomía, omo lo muestra la Figura 1. El maro del flujo irular y los modelos que se basan en él, son errados en el sentido de que ontabilizan todos los flujos de bienes y serviios entre merados, los respetivos flujos de pagos y todas las demás transferenias entre los agentes. Se aptan todas las transaiones eonómias y las uentas de todos los agentes deben equilibrarse. 2.1 La Matriz de Contabilidad Soial Las uentas de los distintos agentes y gran parte de los datos neesarios para apliar un modelo CEG se resumen onvenientemente en la forma de una Matriz de Contabilidad 1 El modelo pertenee a la familia de modelos CEG espeializados en omerio desarrollados por Dervis, de Melo y Robinson (1982) y Robinson et al. (1999). El modelo se implementa mediante el lenguaje de modelizaión GAMS. La desripión que sigue se basa en la monografía de Löfgren, Harris y Robinson (2002). 2

3 Soial (MCS) ver Figura 2. Una MCS es una matriz uadrada que, para un período de tiempo (típiamente un año), ontabiliza el flujo irular de ingresos y pagos de toda la eonomía. Cada entrada representa un pago de una olumna de uenta a una fila de uenta. Dado que las uentas de ingreso y de gasto de ada agente deben equilibrarse, las filas y olumnas de uenta orrespondientes en la MCS también deben equilibrarse exatamente. Aunque las MCS se onstruyen más omúnmente para países, pueden apliarse también a niveles muy distintos de agregaión: hogares, aldeas, regiones, países y el mundo entero. Una MCS resume la estrutura de una eonomía, inluyendo sus vínulos internos y externos y los roles de los distintos atores y setores. Una MCS naional onsigna datos variados, inluyendo uadros de insumo produto, enuestas de hogares, relevamientos de produtores, estadístias de omerio e informaión de presupuestos gubernamentales en un maro unifiado y provee el maro oneptual de base para el sistema de uentas naionales (SCN). Costos de fatores Produtores Ventas internas Figura 1: Flujo irular en un modelo CEG/MCS Merados de fatores Demanda de insumos interm edios Merados de produtos Importaiones Salarios y rentas Iimpuestos a los ingresos Hogares Ahorro privado interno Gobierno Ahorro del Gobierno Ahorro/Inv. Consumo del Transferenias Gobierno Consumo Demanda de Prtivado Inversión Demanda de bienes finales Exportaiones Resto del mundo Ahorro externo Los agentes en un modelo CEG basado en la MCS de la Figura 2 inluye produtores, fatores de la produión, hogares, empresas, el gobierno, ahorro-inversión y el resto del mundo. La uenta agregada de ahorro-inversión onsigna el ahorro y las ompras de bienes de apital un agente maro que representa esenialmente el sistema finaniero y el merado de reursos de préstamo. La MCS es una manera ompata de presentar las uentas naionales y destaa bien el flujo irular desde las atividades produtivas a los pagos de los fatores, a los ingresos de las instituiones y de vuelta a la demanda de bienes. La MCS inorpora los tres equilibrios maro: el défiit del gobierno, el défiit omerial y el equilibrio de ahorro-inversión. Los equilibrios maro se expresan omo flujos la MCS no inluye uentas de ativos y todas las relaiones maro en este maro representan flujos. En un maro MCS todos los modelos deben expliar ómo se alanza el equilibrio de las tres uentas maro. Dado que la MCS siempre está equilibrada, al determinar dos de los equilibrios maro neesariamente se determina el terero. La MCS representa un sistema errado inluye todas las transaiones 3

4 eonómias y los modelos en este maro inorporan de algún modo la Ley de Walras. Neesitan (sin duda, sólo pueden) expliar una menos del total de uentas de la MCS. 4

5 Empresas Ingreso de los fatores a empresas Gobierno Figura 2. MCS naional utilizada en el modelo CEG Gastos Atividades Bienes Fatores Hogares Empresas Gobierno Ahorro- Resto del TOTAL Ingresos Invers. mundo Atividades produtos al merado Ingreso de la atividad Bienes Insumos Consumo Consumo del Invers. Exportaiones Demanda intermedios privado gobierno Fatores Valor agregado Ingreso de los fatores Hogares Ingreso de fatores a los hogares Transferenias entre hogares Exedente a hogares Transferenias a hogares Transferenias a hogares Ingreso de los hogares Ahorroinversión Resto del mundo (RdM) TOTAL Impuestos a la produión y al valor agregado Gastos de las atividades Impuestos a las ventas, tarifas, impuestos a la exportaión Importaione s Oferta de bienes Impuestos a los fatores Ingreso de los fatores al RdM Gastos de los fatores Fuente: Adaptado de Löfgren, Harris y Robinson (2002). transferenias, impuestos diretos Ahorro de los hogares Gastos de los hogares Impuestos diretos Ahorro de las empresas Exedente al RdM Gastos de las empresas Transferenias a empresas Ahorro del gobierno Transferenias del gobierno Gastos del gobierno Invers. Transferenias a empresas Transferenias al gobierno Ahorro externo Entrada de divisas Ingreso de las empresas Ingreso del gobierno ahorro Salida de divisas 5

6 2.2 El modelo Estándar CEG 2 Los produtores ( atividades en la MCS) y los onsumidores interatúan a través de merados de produtos y de fatores, omprando y vendiendo bienes y serviios. Se supone que los produtores maximizan gananias, omprando insumos y vendiendo produtos en merados ompetitivos, restringidos por la tenología de produión. En el modelo, la funión de produión inluyen insumos intermedios según oefiientes de insumo-produto y fatores prinipales (apital, mano de obra y tierra), de auerdo on funiones de elastiidad onstante de sustituión (CES) (ver uadro A3.1 en el apéndie, euaiones 11-15). Los hogares reiben ingresos de los fatores (salarios y gananias) de los produtores, pagan impuestos, ahorran y gastan el resto para onsumir bienes y serviios ( bienes en la MCS). Se supone que los hogares maximizan su utilidad y su demanda de bienes está dada por un sistema lineal de gastos (LES) (ver Cuadro A3.1, euaiones 33-34). Un modelo CEG tiene espíritu walrasiano. Inorpora todos los flujos de la MCS inluyendo produión, distribuión y demanda. El modelo es un aso empírio espeial del modelo Arrow-Debreu de equilibrio general. El modelo sólo puede determinar los preios relativos y se elige un preio o un índie de preios omo numerario en los modelos de este trabajo se utiliza el índie de preios al onsumidor. El nivel absoluto de preios se halla indeterminado y debe ser espeifiado exógenamente. Las euaiones de oferta y demanda del modelo son todas homogéneas de grado ero en los preios la dupliaión de todos los preios no altera el equilibrio entre la oferta y la demanda - de modo que el nivel absoluto de preios no afeta el lado real. En terminología maro, el modelo presenta una fuerte neutralidad de la moneda. La introduión de algún meanismo para determinar el nivel absoluto de preios tales omo una simple demanda de transaión de dinero más una oferta fija de moneda, determina el nivel absoluto de preios, pero no afeta los preios relativos o las magnitudes reales. Típiamente, los modelos CEG lásios espeifian ofertas fijas de los fatores prinipales de la produión (por ejemplo, mano de obra y apital) y suponen que todos los merados satisfaen el merado en la medida en que los preios y salarios (definidos gruesamente para que inluyan tasas de renta de todos los fatores) se ajustan para alanzar el equilibrio entre la oferta y la demanda para todos los merados de produtos y fatores. En términos maro, el modelo siempre genera pleno empleo de todos los fatores, de modo que la eonomía siempre opera en la frontera de posibilidades de produión. Muhas de las apliaiones de los modelos CEG se dirigen a introduir distintas distorsiones en el sistema de preios y alular las inefiienias y pérdidas de bienestar resultantes. Si se supone pleno empleo, sin embargo, la inefiienia siempre se da en algún lugar erróneo en la propia frontera de posibilidades de produión, no en algún punto haia dentro de la frontera. Para aptar las araterístias de los merados laborales en los países en desarrollo, es omún espeifiar un tratamiento alternativo del Merado laboral. En lugar de una oferta fija de mano de obra, se supone que para algunas ategorías laborales existe una oferta ilimitada a una tasa fija de salario real. Este enfoque es onsistente on los modelos naionales duales de Lewis y Ranis y Fei y se ha utilizado en la mayoría de los 2 Para una desripión formal del modelo véase Cuadro A3.1 en el Apéndie. 6

7 modelos naionales de este proyeto. 3 Con este tipo de espeifiaión, ualquier ambio en el ambiente eonómio que normalmente llevaría a un aumento del salario real onduirá en ambio a un aumento del empleo y del PIB agregado. Importaiones, exportaiones y el saldo omerial La extensión del modelo lásio walrasiano CEG para inorporar el omerio internaional onstituyó una parte importante del programa de trabajo del desarrollo de los modelos CEG. La espeifiaión del modelo estándar sigue lo que ha resultado ser un onsenso amplio sobre los modelos CEG dirigidos al omerio e inorpora una sustituión imperfeta entre los bienes produidos a nivel naional y los bienes transables, según los primeros trabajos de Paul Armington 4 en que espeifió funiones de demanda de importaiones. El enfoque de Armington se extiende al tratamiento de las exportaiones por lo que el modelo espeifia la demanda de importaiones basándose en funiones setoriales de importaión agregada CES (elastiidad de sustituión onstante) y la oferta de exportaiones basada en funiones setoriales de transformaión de exportaiones CET (elastiidad de transformaión onstante) (ver respetivamente las euaiones 24 y 21 en el Cuadro A3.1 en el Apéndie). Este modelo es una extensión del modelo Salter-Swan y es una generalizaión teóriamente onsistente del modelo estándar de omerio internaional on bienes no transables, introduiendo grados de sustituión y de transformaión en lugar de suponer una diotomía rígida entre bienes transables y no transables. Las propiedades teórias de este modelo se han trabajado en detalle. 5 La suma de las exportaiones, de las importaiones y el saldo omerial también destaa la uestión de ómo se trae al equilibrio o se equilibra la uenta de ingresos y gastos del nuevo ator, el mundo. Del mismo modo que en el modelo Salter-Swan, los modelos CEG dirigidos al omerio internaional inluyen una nueva variable de equilibrio, la tasa de interés real, que es un preio relativo de agregados de bienes transables y no transables. Existe una relaión funional implíita entre la tasa de interés real y la uenta omerial. Un aumento del ahorro de divisas produirá siempre una apreiaión de la tasa de ambio real el preio de los bienes no transables aumenta on respeto al preio de los bienes transables (exportaiones e importaiones). 6 Las exportaiones disminuyen a medida que los produtores redirigen la produión haia los merados internos y las importaiones reen en la medida en que los onsumidores ambian la demanda a favor de las importaiones, llevando la uenta omerial al equilibrio on el nuevo nivel exógeno más elevado de ahorro de divisas. La mayoría de los modelos CEG espeializados en omerio internaional y el modelo estándar introduen la tasa de ambio omo variable explíita, on unidades de moneda naional por unidad de la moneda extranjera. Sin embargo, la moneda no es dinero sino que simplemente define las unidades de preios internos y mundiales los preios internos en unidades de moneda loal y los preios mundiales en divisas (por ejemplo, dólares). El modelo sigue no onteniendo ativos y la tasa de ambio no es 3 Véase Lewis (1954) y Ranis y Fei (1961). 4 Armington (1969). 5 Véase, por ejemplo, Dervis, de Melo y Robinson (1982); de Melo y Robinson (1989); Devarajan, Lewis y Robinson (1990, 1993); de Melo y Tarr (1992); y Thierfelder y Robinson (2002). 6 Las propiedades teórias de la tasa de ambio real se explian en Devarajan, Lewis y Robinson (1993). 7

8 nuna una variable finaniera. La tasa de ambio se altera sólo ambiando los preios relativos entre los bienes transables y los no transables en los merados internos, lo que afeta la oferta de exportaiones y la demanda de importaiones. Ahorro, inversión y el gobierno Además del balane omerial, los modelos CEG, apliados a eonomías reales, inorporan el ahorro y la demanda de bienes de inversión. Es orriente la introduión de la uenta de Ahorro-Inversión, que inluye los ahorros y las ompras de bienes de inversión. Se agrega al modelo una nueva ondiión de equilibrio de flujos el flujo de ahorro debe ser igual al flujo de demanda de bienes de inversión- y se introdue algún tipo de meanismo para alanzar equilibrio entre el ahorro y la inversión (ver la euaión 45 en el Cuadro A3.1 del apéndie). Típiamente los modelos CEG espeifian tasas fijas de ahorro de los hogares y suponen que lo que se ahorra se gasta en bienes de inversión. El resultado es un modelo dirigido por el ahorro de demanda de inversión agregada. 7 En un modelo CEG lásio, el gobierno reauda impuestos, efetúa y reibe pagos de transferenias y ompras de bienes y serviios. Es difíil onsiderar al gobierno omo un ator que maximiza utilidad, de modo que la mayoría de los modelos CEG suponen que el gobierno sigue reglas de omportamiento espeifiadas. 8 Por ejemplo, una espeifiaión omúnmente utilizada es que el gasto del gobierno es fijo en tasas impositivas; y el ahorro del gobierno se determina de manera residual omo la breha entre los ingresos y gastos. El modelo onsidera que el défiit o el superávit del gobierno provienen del merado de reursos de préstamo, de modo que el défiit del gobierno empuja haia afuera a la inversión privada. El análisis realizado ha desrito un modelo CEG típio, que alanza equilibrios maro (o ierre maro) de un modo partiular, que puede denominarse ierre maro neolásio). El modelo supone pleno empleo, donde los salarios y preios se ajustan para alanzar equilibrio en los merados de fatores y produtos. El saldo omerial se fija exógenamente, lo que determina el ahorro de divisas. La tasa de ambio se ajusta para alanzar el saldo omerial espeifiado a través de sus efetos sobre las importaiones agregadas de exportaiones e importaiones. El gobierno tiene una regla de espeifiaión simple: gasto real fijo, tasas impositivas fijas y el ahorro del gobierno determinado de manera residual. Los hogares y las empresas tienen tasas fijas de ahorro, lo que determina el ahorro privado. Finalmente, dado que todos los omponentes del ahorro se determinan por las distintas reglas y parámetros de omportamiento, la inversión agregada se espeifia omo dirigida por el ahorro e igual a la suma del ahorro privado, el ahorro del gobierno y el ahorro de divisas. Cierre maro Existe una profusa literatura sobre uestiones de ierre maro de los modelos CEG. 9 La uestión es ómo el modelo alanza equilibrio de los flujos en los tres equilibrios maro: 7 Este es un ejemplo de un ierre maro del modelo CEG. Más abajo se analizan otros ejemplos. 8 En la literatura de finanzas públias hay exepiones donde se trata al gobierno de manera análoga a los hogares, on su propia funión de utilidad. Véase Shoven and Whalley (1992). 9 Véase, por ejemplo, Sen (1963), Taylor (1983, 1990), Rattsø (1982), Robinson (1989, 1991) y Dewatripont y Mihel (1987). Para un análisis reiente de las uestiones de ierre en modelos CEG, véase Robinson (2003). 8

9 ahorro-inversión, défiit del gobierno y el balane omerial. Dado que el modelo satisfae la Ley de Walras, la uestión de ierre del modelo es espeifiar los meanismos equilibrantes para alanzar en el equilibrio en dos de las tres uentas entones la terera uenta también alanza equilibrio neesariamente. El modelo Estándar ofree varias opiones de ierre maro. Para el equilibrio omerial, se puede suponer que el saldo omerial es fijo y que la tasa de interés real se ajusta para equilibrar las exportaiones e importaiones agregadas o bien que la tasa de interés real es fija y que el saldo omerial es endógeno. Para el equilibrio ahorroinversión, se puede suponer que el modelo es dirigido por el ahorro omo ya se ha expliado, on tasas fijas de ahorro para distintos atores lo que determina el ahorro agregado, lo que a su turno determina la inversión. Alternativamente, se puede suponer que la inversión agregada es fija o bien estableida por algunas relaiones maro y que la tasa de ahorro de alguno o algunos de los atores se ajusta para generar el ahorro requerido para finaniar la inversión agregada el modelo es dirigido por la inversión. De modo similar, el gasto del gobierno puede suponerse fijo o estableido por una relaión maro y que el ahorro del gobierno se determina de modo residual omo la diferenia entre los ingresos y los gastos del gobierno. Una alternativa es suponer que el ahorro del gobierno es fijo y que algunos de los instrumentos impositivos se determinan de manera exógena para generar los reursos neesarios. En general, ambos, los ierres maro dirigido por el ahorro y dirigido por la inversión no pareen ser realistas, ya que fuerzan al ajuste maro ya sea en el ahorro agregado o en la inversión agregada. Observando la experienia história de los países que han experimentado shoks maro y programas de ajuste estrutural, paree más realista una espeifiaión de algún tipo de ierre maro equilibrado, ya que distribuye la arga del ajuste maro de modo parejo entre la inversión agregada, el onsumo y el gasto del gobierno. La espeifiaión de este tipo de ierre equilibrado es una opión del modelo Estándar y fue utilizado en una uarta parte de los estudios naionales del proyeto. Cierres del merado laboral Estos distintos ierres maro pueden estar vinulados a diferentes espeifiaiones del funionamiento de los merados de fatores para generar un menú muy rio de posibles interaiones on el empleo a nivel maro. La uestión prinipal es que el modelo CEG walrasiano lásio, en el ual se satisfaen los merados, produe un equilibrio de pleno empleo y preios y salarios que satisfaen los merados, mientras que los modelos maro de orto plazo típiamente involuran rigidees de salarios y preios, meanismos de ajuste parial y equilibrios que no satisfaen los merados, inluyendo desempleo. Los dos paradigmas implian noiones de equilibrio muy diferentes. 10 Si el modelo CEG supone que se satisfaen los merados de fatores, entones ualquier opión de ierre maro no tendrá efetos sobre el empleo agregado y poo o nada de efeto sobre el PIB agregado. En esta situaión, distintos ierres maro tienen efetos de omposiión el equilibrio entre la demanda agregada, el onsumo, el gasto del gobierno y el saldo omerial pero ningún efeto sobre el nivel de la atividad eonómia real y el empleo. 10 Malinvaud (1977) analiza las diferentes noiones de equilibrio en los modelos maro y de equilibrio general. 9

10 Existe una literatura sobre los modelos CEG estruturalistas que inorporan elementos de los modelos maro de orto plazo, inluyendo los modelos Keynesianos dirigidos por la demanda, de los que resultan equilibrios on desempleo. 11 Estos modelos no inorporan explíitamente variables finanieras y merados de ativos, pero onsiguen funionar dentro de la estrutura de flujo-equilibrio de los modelos CEG. Imponen efetivamente una historia maro a la estrutura del modelo CEG que inluye el supuesto que los merados laborales no se satisfaen y que los shoks maro pueden tener efetos sobre el empleo agregado y el PIB. La mayoría de los modelos estruturalistas omienzan on el supuesto que el merado laboral no se satisfae on salarios flexibles, pero su ajuste se halla limitado. En un modelo estruturalista Keynesiano, el merado laboral es dirigido por fenómenos maro y el empleo es afetado por la demanda agregada a través de un proeso del multipliador Keynesiano. En este tipo de modelo, se ve al salario real omo la variable equilibrante maro, siendo el empleo determinado solo por la demanda de mano de obra. 12 La mayoría de los estudios naionales de este proyeto han espeifiado una ombinaión de araterístias estruturales en el merado laboral y multipliadores Keynesianos. El análisis omparativo que se presenta en la Seión 3 define un onjunto de reglas de ierre estandarizadas para todos los países, utilizando un ierre maroeonómio equilibrado, es deir, on un ajuste Keynesiano débil de la demanda y un salario real fijo en todos los setores, suponiendo una oferta ilimitada de mano de obra on respeto a ese salario. La impliania, omo se ha expliado, es que ualquier ambio que normalmente llevaría a un aumento del salario real (por ejemplo, el reimiento de la produtividad o del stok de apital) lleva en ambio a un aumento de la demanda de mano de obra y a un mayor nivel del empleo agregado. 2.3 Eslabonamientos maro-miro: Shoks a través de la eonomía, distribuión y pobreza Una orientaión prinipal de los estudios naionales ha sido traduir los ambios a nivel maro o de toda la eonomía a resultados en términos de impato en la distribuión del ingreso y la pobreza. Todos los estudios han utilizado datos de enuestas de hogares y métodos de mirosimulaión que se desriben seguidamente, para analizar los impatos distributivos. La uestión metodológia que los estudios debieron enfrentar fue ómo detetar los meanismos por los uáles se propagan los shoks en toda la eonomía y que finalmente afetan las fuentes de ingreso de los hogares. La figura 3 provee un uadro esquemátio de los meanismos involurados. La adena ausal de arriba haia abajo trabaja desde los shoks maro a través del funionamiento de los merados de fatores y produtos, lo que da por resultado preios, salarios, empleo y finalmente el ingreso y gasto de los hogares. Un aspeto ruial al analizar y modelar resultados distributivos a nivel de hogares es la 11 Véase Taylor (1983, 1990). 12 El proeso del multipliador trabaja a través de ambios en el salario real. Un inremento de la demanda final (por ejemplo, de la inversión o la demanda del gobierno) requiere un inremento del ahorro, lo que a su vez requiere un aumento del ingreso, que requiere un aumento del produto, que requiere un aumento del empleo, que requiere una disminuión del salario real (dado que se supone que las empresas están en sus urvas de demanda laboral). 10

11 espeifiaión de las distintas fuentes de ingreso a nivel de hogares y ómo estas fuentes se vinulan on el funionamiento de los merados de fatores y produtos. Trabajando on el maro de datos de una MCS y el análisis basado en la MCS, es fundamental desagregar los merados de fatores, inluyendo datos sobre propiedad de los fatores por parte de los hogares. En algunos asos podría ser importante desagregar la produión y el empleo en ategorías tales omo regiones, setores, alifiaión, género, edad y araterístias del empleo (por ejemplo, uenta propia, setor informal o setor formal), lo ual podría ser relevante para determinar ómo los hogares obtienen sus ingresos. También puede ser importante distinguir si los hogares operan en merados omeriales o formales por ejemplo, el onsumo de vivienda puede representar una parte importante del ingreso real y del onsumo de produtores agropeuarios pobres. Los estudios naionales varían muho en uanto a la apaidad de desagregar las fuentes y usos del ingreso de los hogares lo que se halla esenialmente limitado por la disponibilidd de datos. Todos los estudios pudieron utilizar datos de enuestas de hogares pero varían en la posibilidad de vinular el ingreso de los hogares a ambios en los niveles maro y de toda la eonomía. El maro de un modelo puede inorporar este tipo de análisis, pero la restriión limitante ha sido siempre la estimaión de la MCS orrespondiente. En los estudios naionales, el análisis se realiza de arriba haia abajo ya que la meta es trasladar los ambios que sueden en la eonomía a resultados en el nivel de hogares. No se intentó determinar las realimentaiones desde los ambios habidos a nivel de hogares haia el funionamiento de los merados de fatores y luego haia las variables maro. 13 Una ventaja importante del enfoque de arriba haia abajo es que el análisis y la formulaión del modelo de los hogares, basado en datos de enuestas, puede haerse de manera separada en el análisis de la eonomía, sin neesidad de reoniliar los datos de hogares on datos naionales. La omuniaión entre los dos niveles se da mediante informaión sobre ambios en los preios, salarios y el empleo No hay neesidad de reoniliar datos en los niveles. 14 El análisis de miro simulaión a nivel de hogares se presenta on mayor detalle más abajo. 13 En la medida en que el CEG distingue varios grupos de hogares, tiene en uenta los efetos de realimentaión de los ambios de sus ingresos relativos y niveles de onsumo sobre el resto de la eonomía a través de las diferenias en los omportamientos del gasto entre estos grupos de hogares. 14 Este análisis integrado require un modelo que pueda inorporar muhos hogares, utilizando datos de enuestas de hogares. No es neesario formular un modelo de todos los hogares de la enuesta. Para un análisis del uso de hogares representativos, véase Löfgren, Robinson, and El-Said (2003). 11

12 Figura 3: Mapeo desde los ambios maro a resultados en pobreza Modelo CGE Mirosimulaioes Ambiente maroeonómio Caraterístias. estruturales Restriiones maro Efetos de equilibrio general Merados de fatores Hogares Merado de fatores Segmentaión Determinaión de salarios Empleo Caraterístias de hogares: Capital físio y humano Composiión demográfia Preferenias Aeso a merados Pobreza y desigualdad 2.4 Metodología de miro simulaiones Los análisis naionales de este trabajo se onentran en el merado laboral omo prinipal anal de transmisión, en un modelo, del impato de las reformas omeriales sobre la pobreza y la distribuión. Para ir desde los efetos ontrafátios desde el merado laboral, simulados mediante un modelo CEG, a la pobreza y la distribuión del ingreso a nivel de hogares, neesitamos tratar dos uestiones metodológias. Primero, Cómo inorporar los efetos entre y dentro del grupo, al análisis de la distribuión? Es deir, Cómo podemos tener en uenta la distribuión total y por ello la heterogeneidad de la poblaión dentro de los hogares, uando evaluamos los efetos de pobreza y desigualdad? Segundo, la gente puede ambiar de posiión en el merado laboral (de este modo también afetar el ingreso de los hogares) debido a reformas omeriales, shoks externos u otros ambios maro simulados. Los trabajadores pueden ambiar de un setor a otro, ambiar de oupaión o perder su empleo. La uestión metodológia es enontrar un proedimiento que tenga en uenta estos ambios en el merado laboral e identifique qué personas tienen mayor probabilidad de ambiar de posiión a fin de poder simular una nueva distribuión ontrafátia del ingreso. 12

13 En la bibliografía se han propuesto varias metodologías de miro simulaión para tratar estos problemas. 15 Menionamos dos enfoques que tratan de ontestar este tipo de uestiones que surgieron en el estudio. El primero signifia estimar un modelo miroeonómio de equilibrio parial de generaión de ingresos de los hogares mediante un sistema de euaiones que determina la eleión de la oupaión, las remuneraiones a la mano de obra y al apital humano, los preios de onsumo y otros omponentes de ingreso de los hogares (o personas) (véase, por ejemplo, Bourguignon, Fournier y Gurgand 2001, Bourguignon, Ferreira y Lustig 2001). La ombinaión de esta metodología de arriba haia abajo on un modelo CEG ha sido probada por Bourguignon, Robilliard y Robinson (2002) para el aso de Indonesia. Un segundo enfoque de mirosimulaión on un modelo más simple supone que los ambios oupaionales pueden ser aproximados mediante un proedimiento de seleión aleatoria dentro de una estrutura segmentada del merado laboral. Este proedimiento permite imponer ambios ontrafátios de parámetros laves del merado laboral (tasa de partiipaión, desempleo, omposiión del empleo por setores, estrutura salarial, et.) al interior de una distribuión derivada de datos de enuestas de hogares y estimar el impato de ada ambio sobre la pobreza y la distribuión del ingreso a nivel de hogares. Este tipo de metodología de miro simulaiones ontrafátias fue originalmente propuesto por Orutt (1957) para analizar la inidenia de los impuestos en países en desarrollo y por Oaxaa (1973) y Blinder (1973) para estudiar los difereniales de ingresos medios entre grupos y, más reientemente por Almeida dos Reis y Paes de Barros (1991) en el análisis de la desigualdad en la distribuión de ingresos. 16 El ultimo enfoque fue después generalizado para analizar la distribuión total del ingreso y la pobreza (véase Paes de Barros y Leite, 1998; Paes de Barros, 1999; Frenkel y González, 2000; y Ganuza, Paes de Barros y Vos, 2002). En ambos tipos de métodos, el total de ingreso per apita del hogar se define omo: yp hi nh 1 = yp nh i= 1 hi + yq h (1) donde n h es el tamaño del hogar h, yp hi el ingreso laboral del miembro i del hogar h, e yq h la suma de todos los ingresos no laborales del hogar, definido omo: 15 Véase Bourguignon, Pereira da Silva y Stern (2002) para una revisión de métodos relaionados. Debe destaarse que el enfoque es bastante nuevo en su apliaión al ontexto de los países en desarrollo, pero que las ombinaiones de modelos maro o CGE de polítias y mirosimulaiones, por ejemplo, para evaluar los efetos distributivos de reformas impositivas, son muy omunes en apliaiones en los países en desarrollo. 16 Debe destaarse que tanto Orutt omo Oaxaa-Blinder utilizan esenialmente métodos de ontabilidad suponiendo posiiones fijas de trabajadores y grupos de hogares. Para un panorama general del enfoque de mirosimulaiones para evaluar el impato de polítias gubernamentales en los países de la OCDE, véase Gupta y Kapur (2000). 13

14 yq h n = h i= 1 yqp hi + yqt h (2) En la euaión (2), yqp hi = ingreso individual no laboral del miembro i del hogar h e yqt h = otros ingresos del hogar. En las simulaiones yp hi se altera para algunos individuos i del hogar h debido a resultados de ambios en los parámetros del merado laboral. El segundo enfoque de mirosimulaión, omo se aplia en Ganuza, Barros y Vos (2002), ha sido adoptado por la mayoría de los estudios naionales y define la estrutura del merado laboral de auerdo a tasas de partiipaión eonómia (P j ) y desempleo (U j ) entre diferentes grupos j de la poblaión en edad ativa definida de auerdo al sexo y la alifiaión, la estrutura del empleo (definida de auerdo al setor de atividad S y la ategoría oupaional O) y la remuneraión W 1, omo también el nivel general de remuneraiones W 2. La omposiión de la poblaión según alifiaiones se representa mediante la variable M. La estrutura del merado laboral puede esribirse del siguiente modo π = π(p,u,s,o,w 1,W 2,M). Para todos los tipos de individuos, las tasas de desempleo determinan parte de la estrutura del merado laboral. Esta última es determinada por la estrutura del empleo. La fuerza laboral empleada se lasifia de auerdo al segmento k, que se define sobre la base del setor de atividad y ategoría oupaional. Para ambos grupos de alifiaión dentro de segmentos k del merado laboral, se alula la remuneraión promedio y estos promedios se expresan omo proporión del promedio general. Ahora puede analizarse el efeto de alterar los parámetros de la estrutura del merado laboral, sobre la pobreza y la desigualdad, utilizando las identidades ontables de las euaiones (1) y (2). Se hae posible analizar de manera separada y seuenial el impato de los ambios en el merado laboral. El enfoque de Ganuza-Barros-Vos introdue varios supuestos importantes sobre el merado laboral. Primero, omo se ha indiado, debido a la falta de un modelo omplete del merado laboral, se aplia un proeso aleatorio para similar los efetos de los ambios en la estrutura del merado laboral. Esto es, se utilizan números aleatorios para determinar qué personas en edad ativa ambian su status en la fuerza laboral, quiénes ambian de ategoría oupaional, qué personas oupadas obtienen un nivel distinto de eduaión y ómo se asignan nuevos promedios de ingreso laboral a las personas de la muestra. Así, el supuesto es que, en promedio, el efeto de los ambios aleatorios refleja orretamente el impato de los ambios reales en el merado laboral. 17 Debido a la utilizaión de un proeso de asignaión aleatorio, las miro simulaiones se repiten muhas vees mediante el método de Monte Carlo. 18 Esto permite onstruir intervalos de onfianza de 95% para los índies de desigualdad y pobreza, exepto en el aso de simulaiones del efeto de ambio en la estrutura y nivel de remuneraiones, que no implian utilizaión de números aleatorios. En ada simulaión se alulan la inidenia, 17 En una investigaión futura se explorará la posibilidad de inorporar probabilidades ondiionales para deidir qué personas ambian de status en la fuerza laboral. 18 Los experimentos on la metodología on varios onjuntos de datos de enuestas de hogares muestran que es sufiiente realizar alrededor de 30 iteraiones. La repetiión de las simulaiones un gran número de vees no altera los resultados. 14

15 la profundidad y gravedad de la pobreza, y los oefiientes de Gini y de Theil de la distribuión del ingreso per apita y los ingresos primarios. 19 Debe destaarse que los estudios de aso de Argentina y Méxio adoptan un enfoque híbrido de miro simulaiones. En lugar de seleionar las personas de manera aleatoria omo se hae en Ganuza et al. (2002), se estimó una funión de probabilidad para determinar quién, dadas sus araterístias personales, tiene una mayor probabilidad de ambio y uál sería el probable ingreso que obtendría omo resultado de ese ambio. A ontinuaión, los parámetros así estimados reemplazan el proedimiento aleatorio de la metodología de Ganuza et al., por lo que se aera al primer tipo de miro simulaiones. Considerando la Figura 3, hay una fleha de línea ontinua desde los resultados del merado laboral a la pobreza y la desigualdad a nivel de hogares, que representa el vínulo estableido en el enfoque de Ganuza-Barros-Vos. El enfoque alternativo de miro simulaiones omo en Bourguignon, Robilliard y Robinson (2002) agregaría una espeifiaión probabilístia del omportamiento de la oferta laboral, agregando un vínulo adiional omo el que representa la fleha de línea de puntos en la Figura 3. Más abajo, en la seión 4 y en los estudios naionales, onsignamos los resultados para la inidenia de la pobreza (P 0 ) y el oefiiente de Gini para el ingreso laboral y el ingreso per apita de los hogares. Cuando no se espeifique lo ontrario, las araterístias del ambio de las miro simulaiones son las mismas para todas las medidas alternativas de pobreza y distribuión. 3. Simulaiones maro CEG: análisis ontrafátio de los efetos de las reformas omeriales y shoks externos 3.1 Simulaiones estandarizadas En esta seión informamos las prinipales onlusiones de las simulaiones CEG de alternativas de reformas y de esenarios de integraión omerial y de varios shoks externos para los 16 países latinoamerianos de nuestra muestra. A fin de haer omparables los resultados hemos orrido las mismas simulaiones (on shoks de igual tamaño) en dos pasos. Primero apliamos los shoks de polítia a un onjunto estandarizado de ierres maro y del merado laboral. Segundo, omparamos estos resultados on los ierres reales, omo fueron utilizados en los estudios naionales. Dado que tenemos un modelo estándar, la imposiión de ierres estándar implia que en el primer onjunto de simulaiones nos onentramos en las diferenias de los resultados de los ambios de polítia y de shoks impuestos que se deben a diferenias de estrutura eonómia y a la apaidad de los merados de responder a los ambios de los preios relativos. Este ejeriio podría ser titulado elastiidad de estrutura en la medida en que suponemos un omportamiento y funionamiento de las eonomías aproximadamente idéntio. Los ierres naionales espeífios deberían identifiar ómo los ajustes maro y 19 En las simulaiones se alulan ingresos medios por deil. Estos promedios se asignan subsiguientemente a personas on nuevos empleos o ya oupadas que ambian de empleo, ategoría oupaional o pasan de un grupo eduaional a otro. En prinipio, para evaluar el impato de los ambios de la estrutura del merado laboral, se deberían alibrar los datos de base antes de simular el efeto de los ambios menionados, es deir, reemplazar los ingresos laborales por los ingresos promedio por deil. Una prueba mostró que si se utilizan los valores originales de ingresos laborales en lugar de los valores alibrados el sentido del ambio y la magnitude del efeto no ambian. 15

16 del merado laboral funionan en la realidad, tal omo se ha justifiado en los estudios naionales y las diferenias en los resultados resultan tanto de las diferenias de estrutura eonómia omo del omportamiento del ajuste. Las reglas estandarizadas de ierre involuran: (a) alternativamente, un nivel fijo o endógeno de ahorro externo para el equilibrio externo (por ejemplo, orrespondiendo a un régimen de tasa de ambio flexible o fija, respetivamente); (b) una regla de ierre equilibrado de ahorro-inversión (véase seión 2); y () ahorro endógeno del gobierno (por ejemplo, tasas impositivas fijas). Para el ierre del merado laboral, se supone un salario real fijo para todas las ategorías laborales, lo que implia que todo el ajuste se realiza en antidades (empleo) más que en preios (salarios). Los ierres naionales espeífios, en la mitad de los asos involuran un régimen de tasa de ambio fija y la otra mitad supone un régimen flexible. 20 En la mayoría de los países (exepto Argentina, Brasil y Venezuela) tuvieron el mismo ierre de equilibrio del gobierno que en las simulaiones estándar, pero en sólo uatro países (Bolivia, El Salvador, Méxio y Paraguay) se utilizó un ierre equilibrado de ahorro-inversión. En dos países se supuso un ierre maro neo-lásio (Perú, Brasil) y en el resto (10 países) se supuso un ierre Keynesiano dirigido por la inversión. En la mayoría de los asos, los ierres del merado de fatores supusieron merados segmentados on distintos meanismos de ajuste según el tipo de fator, la mayoría permitiendo desempleo en los segmentos formal y no alifiado on ajuste de preios (salarios) predominando en los segmentos informal y/o alifiado. Los distintos meanismos de ierre se sintetizan en el Cuadro A3.2 del Apéndie. Dada la estrutura del modelo CEG, se espera que la liberalizaión omerial on tasas de ambio flexibles ause una devaluaión real y un ambio de los preios relativos a favor de los bienes transables. Si el setor de bienes transables tiene un promedio de produtividad más alto y mayor intensidad de mano de obra que las atividades no transables, ello debería llevar a una expansión del produto agregado y del empleo según los lineamientos de un modelo de eonomía dependiente. Si la tasa de ambio es fija, la liberalizaión omerial será aompañada por una entrada de apital extranjero suponiendo, omo es generalmente el aso, que las importaiones aumentan más que las exportaiones. Esto multiplia el efeto de expansión de la liberalizaión omerial en el orto plazo, debido a la reduión del osto de las importaiones y a una mayor demanda agregada. De este modo, si las ondiiones dadas se mantienen, se esperaría un efeto expansivo más fuerte de la liberalizaión omerial bajo una tasa de ambio fija porque en este aso la reiente demanda interna y una ampliaión del saldo externo no enfrentan una restriión de ahorro externo. La resultante apreiaión de la tasa de ambio real deprime el impato positivo sobre las exportaiones y la produión de bienes transables, pero si las elastiidades al omerio son relativamente bajas (lo que suede partiularmente en los países que se onentran en las exportaiones de materias primas, tales omo Bolivia, Euador, Venezuela y varios otros) el impulso del apital extranjero y la expansión de los bienes no transables tiende a sobrepasar los efetos sobre la produión exportable. Por razones similares, las devaluaiones tienden a ser onstritivas. Bajo un régimen de tasa de ambio flexible, permitimos que la tasa de ambio real se depreie para ajustarse a un défiit omerial reiente impulsado por la 20 El ierre externo del modelo ubano es algo más omplejo ya que supone un merado dual de tasa de ambio. La tasa de ambio es fija en el merado ofiial y flexible en el segmento informal. 16

17 liberalizaión de importaiones manteniendo fijo el nivel de ahorro externo. Si se mantienen todas las ondiiones indiadas, el resultado esperado debería ser un fortaleimiento del impulso de las exportaiones, de la produión de bienes transables y del empleo, pero un reimiento más restringido de la demanda agregada dado que el aeso a préstamos externos está restringido. Los efetos de empleo de la liberalizaión omerial bajo las reglas estándar de ierre dependen de la intensidad de mano de obra y alifiaión de los prinipales setores de la eonomía. Se reuerda que debemos suponer (no de manera realista) una oferta fija de mano de obra y salarios reales fijos en todos los setores, de tal modo que los ajustes en el merado laboral reaen sobre ambios en las antidades de mano de obra. La teoría estándar del omerio internaional pronostiaría que la liberalizaión omerial lleva a una demanda reiente de mano de obra no alifiada si ése es el fator abundante, en general un empleo reiente, suponiendo que el país se espeializa en la produión para la ual tiene ventajas omparativas. Sin embargo, en muhos de los países de la muestra también pueden definirse teniendo reursos naturales abundantes y on probabilidad tienen menos abundania de mano de obra no alifiada que los ompetidores de Asia en la produión para el merado mundial. Los países que se onentran en un reurso natural abundante, a diferenia de éstos, tienen probablemente una menor intensidad de mano de obra en la produión de exportaiones y benefiios esasos o negativos de la liberalizaión omerial, mientras que la intensidad en alifiaión puede reer si el setor de bienes no transables tiene una demanda elevada de trabajadores on mayor eduaión. Como se ha sugerido, este último efeto puede ser más importante si se supone que la entrada de apital extranjero es endógena. Estos efetos pueden diferir en eonomías on una dotaión de reursos naturales menos onentrada (por ejemplo, exportaiones de materias primas más diversifiadas y predominio de pequeños propietarios en las exportaiones, tales omo el afé y una base de exportaiones industriales (inluyendo la maquila). Estas ondiiones se ajustarían a los asos de Méxio y de los países entroamerianos, por ejemplo. Es probable que haya efetos positivos de empleo más importantes en estas ondiiones, aunque la intensidad de alifiaión puede aumentar si el nivel promedio de eduaión de los trabajadores en las atividades menionadas es mayor que el promedio para el resto de la eonomía. Los resultados para las variables maroeonómias laves y el empleo obtenidos de las simulaiones estándar se onsignan en los uadros 1, 2 y 3. Los resultados orrespondientes a las reglas de ierre espeífias de los países se presentan en el uadro 4. Comenzamos el análisis por las polítias tales omo la reduión de tarifas, subsidios a la exportaión, devaluaión y entrada de apital extranjero, que están vinuladas on la liberalizaión omerial y flujos de apital y la promoión de exportaiones. Luego de estos esenarios de reforma omerial unilateral, estudiamos los efetos de dos auerdos multilaterales de omerio: un esenario de omerio libre en la OMC y la eliminaión de los subsidios a la exportaión a esala mundial y la muy debatida opión del Área Libre de Comerio de las Amérias (ALCA). Posteriormente, observamos dos uestiones relaionadas al omerio, shoks de términos del interambio, representado aquí por un aumento en el preio de todas las importaiones, y el impato de 17

18 un aumento general de la produtividad, que es una manera rápida de explorar el efeto del reimiento a largo plazo sobre la reduión de pobreza y la distribuión del ingreso. 3.2 Resultados de las simulaiones maroeonómias Reduión de tarifas En este experimento reduimos las tarifas en 10% on respeto al nivel de su período de base. Dado que los niveles de base varían signifiativamente entre los países, también difiere entre los países el impato de esta liberalizaión omerial sobre la produión, el empleo y la pobreza. El impato de la liberalizaión omerial es expansivo sin ninguna ambigüedad en todos los países de la muestra exepto Brasil. Tanto el produto total omo el empleo aumentan en antidades no despreiables. Las exportaiones son el motor del reimiento en todas las simulaiones en las uales fijamos el ahorro externo y se rezagan on respeto al reimientote toda la eonomía uando fijamos la tasa de ambio y de heho se reduen de manera absoluta en tres países. Lo ontrario suede en el aso de la inversión fija. Cuando se fija la tasa de ambio y se reduen las tarifas, hay un aumento de importaiones finaniadas prinipalmente por un aumento del ahorro externo. Si el ahorro externo es fijo, el aumento de la demanda de importaiones debe ser finaniado por un aumento de las exportaiones. Ello requiere una devaluaión real. Dado que un aumento del ahorro externo o una apreiaión de la tasa de ambio son expansivos por sí mismos, omo se verá en seguida, el impato de una reduión de tarifas sobre la produión y el empleo es mayor en el aso de la tasa fija que para el ahorro externo fijo en todos los países exepto la Repúblia Dominiana. Todo esto es relevante para omprender la historia de la liberalizaión omerial en Améria Latina. Con ahorro externo fijo, uando se reduen las tarifas, hay una devaluaión real y reimiento liderado por las exportaiones, que es justamente lo que esperan los que abogan por la liberalizaión omerial. Pero si se fija la tasa de ambio, se genera un reimiento más rápido, aunque no liderado por las exportaiones, En el apítulo 2 hemos heho notar que en muhos países las exportaiones no han estado reiendo muy rápidamente. Una de las razones para ello es que la reduión de tarifas fue aompañada por grandes entradas de apital extranjero. Esta entrada permitió a las autoridades monetarias fijas la tasa de ambio para apoyar el ontrol de presiones inflaionarias. La inversión y el onsumo reieron rápidamente, pero las exportaiones se rezagaron. El heho que la liberalizaión omerial no haya brindado un reimiento rápido, liderado por las exportaiones, no se debe meramente al fraaso ompetitivo de las industrias de exportaión de Améria Latina omo se ha aduido, dado que no puede ignorarse la importania del heho que la liberalizaión fue aompañada por una gran entrada de apital extranjero o, de modo equivalente, de una apreiaión de la tasa de ambio. Devaluaión y aumento del ahorro externo Aquí se analizan dos polítias que deberían produir efetos opuestos sobre la eonomía. En el primer experimento devaluamos la tasa de ambio nominal en un diez por iento. En el segundo tratamos al ahorro externo de manera exógena y aumentamos en diez por 18

19 iento el valor de las exportaiones en la orrida de base. 21 En todos los países, exepto en la Repúblia Dominiana, la devaluaión es onstritiva y un aumento del ahorro externo (o apreiaión de la tasa de ambio) es expansiva. El empleo deree en un aso y ree en el otro. Estos resultados pareen sorprendentes pero debe pensarse on uidado aera de lo que el modelo nos está diiendo. Se reuerda que éste es un resultado estátio omparativo. Nos preguntamos qué suedería si hubiese un aumento permanente de la entrada de equilibrio de apital extranjero. No es un aumento temporáneo o un aumento de una sola vez, sino un shok permanente. Cuando hay este tipo de aumento de las entradas de equilibrio, hay un equilibrio o un aumento permanente de la absorión, una apreiaión de la tasa de ambio real y un ambio de la produión, que abandona los bienes transables. El produto total y el empleo serán ambos más elevados. De igual modo, en este ejeriio de estátia omparativa, una devaluaión funiona omo un shok de polítia permanente, bajando el nivel de las entradas de apital externo, deprimiendo la demanda agregada y así el produto y el empleo. El modelo no die nada aera de los ostos del ajuste del ambio de la estrutura produtiva en el orto plazo. Cuando hay un ambio de los preios relativos, los fatores deben transferirse entre setores. Pero esto lleva tiempo, en parte porque se requiere formaión de apital, pero también porque se debe enontrar mano de obra, ontratarla y apaitarla. Esto puede bien signifiar que durante el proeso de ajuste el produto puede inluso dereer, aunque vaya a reer en la nueva soluión de equilibrio de largo plazo. Qué leiones arroja esto para Améria Latina? La prinipal es que el ahorro externo o la entrada de apital, lejos de permaneer onstante omo se supone en la soluión de equilibrio general, son en realidad altamente variables. Muhos países redujeron las tarifas y gozaron de grandes entradas de apital hasta fines de la déada de El produto y el empleo reieron exatamente omo la teoría predeía que lo harían. Pero el problema era que estos flujos no eran sostenibles. Cuando el ahorro externo afetó a Méxio en 1994, luego a Rusia y Brasil en 1998 y a Argentina en 1999, estos flujos de apital reversaron abruptamente. Esto forzó a una devaluaión de la tasa de ambio en los países que tenían un régimen de ambio flexible o a ortes profundos de la demanda interna en los que tenían un régimen fijo, provoando en ambos asos un agudo dereimiento de las tasas de reimiento en toda la región, nuevamente de auerdo on las prediiones de la teoría. En este aso la leión es que si un país está liberalizando el omerio on un ahorro externo variable, debe tratar de mantener su tasa de ambio al nivel neesario para que el nivel de ahorro externo que se requiere para el equilibrio sea también sostenible. Si es apaz de haerlo, la liberalizaión omerial será expansiva. Subsidios a la exportaión En este experimento aumentamos uniformemente los subsidios a la exportaión en diez por iento on respeto al nivel de su período de base. Donde los subsidios eran negativos, los hiimos diez por iento menos negativos. Los subsidios a la exportaión son expansivos en todos los países para ualquier tipo de ierre (on tasa de ambio fija o flexible), exepto Brasil para ambos ierres y Argentina para el aso de tasa de ambio 21 Hiimos el experimento de esta manera porque el nivel del año base de ahorro externo era positivo en algunos países y negativo en otros. 19

20 fijo. No sorprende que el reimiento sea liderado por las exportaiones, que pareen ser muy sensibles a este tipo de subsidios en la mayoría de los países de la región. Cuando el ahorro externo es fijo (por ejemplo, on tasa de ambio flexible), la tasa de ambio real se apreia lo sufiiente omo para haer reer las importaiones y reduir el reimiento de las exportaiones, Cuando la tasa de ambio es fija en lugar del ahorro externo, el reimiento de las exportaiones es muho mayor y el reimiento de las importaiones muho menor. Pero el aumento del produto total (aunque todavía positivo en todos los países exepto Brasil y Argentina)) es menor on subsidios y ahorro externo fijo. De heho hay una reduión del ahorro externo y un gran mejoramiento del saldo de la uenta orriente todo lo ual se refleja en una reduión de la absorión en la mayoría de los países. OMC En este experimento eliminamos todas las tarifas naionales y los subsidios a la exportaión y utilizamos un vetor de preios mundiales hipotétios para la mayoría de los grupos de bienes transables en un esenario de vigenia de las reglas de la OMC a esala mundial (Ver CuadroA3.3 en el Apéndie). El nuevo onjunto de preios de los bienes transables fue generado simulando este tipo de esenario utilizando el modelo mundial GTAP. 22 En el esenario OMC se espera en general que los preios de las materias primas (agríolas) sean mayores en la medida en que desapareerían los subsidios a la produión agríola en los países desarrollados, lo ual, dependiendo de la estrutura de exportaiones, puede ompensar a los produtores por la pérdida de los subsidios a la exportaión en los países de Améria Latina. Cada autor naional aplia el nuevo vetor de preios de auerdo a su lista de bienes en la MCS/CEG de su país. Los aumentos de los preios mundiales produen un sustanial impato positivo en la agriultura de aquellos países latinoameriano donde la agriultura no es protegida ni subsidiada. Sin duda, en la mayoría de los países de la región (nueve sobre quine) el ambio a un omerio pleno es expansivo ya sea on tasas de ambio fijas o flexibles. Las prinipales exepiones son Méxio y la Repúblia Dominiana, ada uno de los uales tiene relaiones omeriales espeiales on los Estados Unidos, uyo valor desaparee on un régimen de omerio pleno; Cuba, Paraguay y Venezuela, que perderían la proteión de la agriultura naional sin benefiiarse sufiientemente del aumento de los preios mundiales; y Brasil, para el ual el libre omerio tiene poo efeto de una u otra manera. Para la mayoría de los otros países, sin embargo aumenta la produión agríola y si el ahorro externo es fijo, las eonomías se haen más abiertas, on un aumento de las exportaiones y de las importaiones y una apreiaión real de la tasa de ambio. Si la tasa de ambio es fija, el reimiento global es similar pero la omposiión es diferente. En alrededor de la mitad de los países se da una reduión del défiit omerial (esto es, una reduión del ahorro externo) en la medida en que la tasa de reimiento de las exportaiones a mayores preios mundiales exede el efeto de la aída de la produión naional. Es el aso de Argentina, Costa Ria, Honduras, Paraguay, Perú y Uruguay, donde los produtos agropeuarios son un importante omponente de las exportaiones. 22 Agradeemos a E. Díaz Bonilla y X. Diao de IFPRI por la generaión de este vetor de preios del merado mundial. Para una desripión del modelo GTAP, véase Hertel y Tsigas (1997). 20