Países emergentes: nuevo contexto, nuevos retos, nueva estrategia. Rafael Pampillón Director de Análisis Económico de IE Business School

Transcripción

1 Países emergentes: nuevo contexto, nuevos retos, nueva estrategia Rafael Pampillón Director de Análisis Económico de IE Business School

2 Un Mundo a Tres Velocidades (2013) Europa PIB Decrecimien. (-0,5% a - 0,4%) pero con reformas. IPC Controlado (2%) Empleo Paro (12,5%) record histórico Déficit Público Descendiendo (-3,4%) Deuda/PIB Problema PIB Crecimiento moderado (2%) EE.UU. IPC Moderado (2%) Empleo Mejoría (paro 7,5%) Déficit Público Descendiendo (del 9,5 al 8%) Deuda/PIB Problema, pero menos PIB Crecimiento (6%) Países Emergentes IPC Moderado/Estabilizado (5,4%) Empleo Creación de clase media Déficit Público Creciendo moderadamente Deuda/PIB Moderado / 2

3 Crecimiento del PIB ( p) 2014 (p) EEUU 2,4 1,8 2,2 2,0 3 Euro Zona 2,0 1,4 0,6 0,4 1,1 UE 1,9 1,6 0,2 0 1,3 España 0,3 0,4 1,4 1,6 0,7 América Latina 6,2 4,6 3,0 3,4 3,9 BRIC 8, ,5 Mundo 5,3 4,0 3,2 3,3 4,0 / 3

4 La recuperación ha sido muy desigual El diferencial de crecimiento entre emergentes y desarrollados se ha ampliado A diferencia de los países desarrollados, la crisis no parece haber reducido significativamente el crecimiento potencial de los emergentes: han consolidado un mayor dinamismo sin una mayor inestabilidad. / 4

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6 El consumo está cada vez más en los emergentes. En China el consumo será el motor económico de una nueva era de prosperidad duradera. China no sólo es clave en la oferta global, sino también para la demanda Peso sobre el consumo mundial EEUU (%) UEM Emergentes (p) 13 (p) Fuente: EIU y Área de Estudios de Bankia. (p) Previsiones. Datos a precios de mercado. / 6

7 El mundo emergente gana poder / 7

8 El mundo de cuatro velocidades en los años 1990 Grupo de países Prósperos Convergent es Pobres Estancados Fuente: Centro de Desarollo de la OCDE, Perspectives on Global Development Shifting Wealth / 8

9 El mundo de cuatro velocidades en los años 2000 Grupo de países Prósperos Convergente s Pobres Estancados Fuente: Centro de Desarollo de la OCDE, Perspectives on Global Development 2012 Social Cohesion in a Shifting World. / 9

10 Latinoamérica: el liderazgo regional está cambiando? México está recuperando competitividad, incluso frente a China Origen de las importaciones de EEUU 18 (%) sobre total importaciones EEUU México China (p) Fuente:The Economist. (p) previsión. El nuevo gobierno de Peña Nieto ha generado elevadas expectativas, sobre todo, en lo que respecta a las reformas estructurales pendientes (energética, fiscal, laboral, principalmente). / 10

11 El futuro de los países emergentes no parece haber empeorado Los efectos negativos de la crisis financiera global se perciben como temporales / 11

12 Latinoamérica: el liderazgo regional está cambiando? México ha crecido más que Brasil en los últimos dos años / 12

13 Asia desplazará el centro de gravedad de la economía global Tendencia dominante hacia el Este y ligero desplazamiento hacia el Sur Centro de gravedad para la economía global: , PIB a precios de mercado Fuente: Homi Kharas, Gookings, Dan Hammer, Center for Global Development. Curiosamente, en la década de los sesenta, el centro de gravedad estaba en España: el mundo tenía tres focos principales de crecimiento (EEUU, Europa y Japón). Ahora parece que está entre Irán y Paquistán. / 13

14 El futuro ranking económico mundial estará liderado por emergentes En 2060, 2 países emergentes serán los dos primeros 70 Mayores economías en Billones USD China India EEUU UEM Brasil Japón Fuente: OCDE y Área de Estudios de Bankia. Indonesia México Reino Unido Rusia Alemania Francia Nigeria Turquía Canadá Vietnam Italia Corea del Sur Filipinas Pakistán Egipto España Australia Sudáfrica Los actuales BRIC serán un 40% mayores que el G-7. Colombia, Indonesia, Vietnam, Turquía y Sudáfrica serán, como mínimo, un 25% del G-7 / 14

15 visibles también en otros indicadores de bienestar La convergencia se aceleró durante la pasada década En su cálculo, el índice de desarrollo humano incluye, además de la renta per cápita, la esperanza de vida y la educación. / 15

16 Fundamentos que apoyan el optimismo hacia los países emergentes Su crecimiento potencial seguirá siendo mayor Las tendencias demográficas son favorables: el fuerte crecimiento de la población impulsa rápidamente a la población activa, acelerada por la urbanización de la población (contraste con los países desarrollados). / 16

17 Los progresos son generalizados, pero desiguales. 17

18 China es un factor clave para explicar el éxito de Asia Hay riesgos, pero China tiene aún mucho margen para mejorar PIB per cápita EEUU vs China Periodo de 30 años para China Fuente: En 1980, el PIB de China (per cápita) era equivalente al de EEUU en 1790; desde entonces, China ha recuperado 50 años de la ventaja por década. / 18

19 Han dejado de ser actores secundarios en la economía global. 19

20 la influencia de China vuelve a ser decisiva Lidera el ranking del comercio internacional China ya es el mayor exportador mundial, el segundo mayor importador y el mayor importador de materias primas agrarias, metales y petróleo. / 20

21 Fundamentos que apoyan el optimismo hacia los países emergentes Su crecimiento potencial seguirá siendo mayor 25 Desarrollados: ahorro e inversión 36 Emergentes: ahorro e inversión % PIB Ahorro Inversión % PIB Ahorro Inversión Fuente: FMI. Fuente: FMI. Los países emergentes han ahorrado e invertido sustancialmente en los últimos años, mientras los desarrollados han desahorrado (o se han endeudado) e invertido mucho menos. / 21

22 Aunque, no todo es color de rosa a diferencia de otras zonas emergentes como Asia. Latinoamérica Asia / 22

23 y los más pobres serán los que más crezcan y África más que Asia / 23

24 Asia se diferencia positivamente; Europa del Este es la más regazada África Subsahariana se consolida como una región de fuerte crecimiento / 24

25 En 2050 entre 350 y 500 millones de habitantes gozarán de unas rentas similares a las clases medias de China 25 / 25

26 Exportaciones e IDE (impulsadas en gran medida por China e India) y cambios demográficos (2.000 millones en 2050) 26 / 26

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28 Un Nuevo Equilibrio Económico 28

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30 The Economist Marzo 2009 China mira al mundo de manera desenfocada Pero son suficientemente importantes como para darse el lujo de tener esa miopía. / 30

31 2013: Gastos en I+D en porcentaje del PIB y en miles millones de dólares (PPP) Fuente: Battelle, R&D Magazine, OECD, IMF, CIA 31 / 31

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33 Conclusiones Las economías emergentes han representado las mayores oportunidades de inversión de la última década y se han convertido en actores principales de la economía global, tanto en el ámbito macroeconómico, como en el financiero. La crisis ha consolidado el patrón iniciado hace 20 años: los países emergentes tienen mayor crecimiento potencial y menor vulnerabilidad que la mayoría de los desarrollados. La aceleración en el proceso de convergencia de las grandes economías emergentes con los países desarrollados, aumenta el interés por mercados alternativos con elevado crecimiento: África, China, India, Indonesia, Turquía, Vietnám, Sudáfrica, Colombia, etc. / 33

34 En definitiva el mundo seguirá cambiando: El gobierno económico mundial seguirá evolucionando, dando un mayor peso y representatividad a los países emergentes, pero con mucho retraso a los cambios (siempre ha sido así). Más multilateral, más equilibrado Una nueva ponderación de economías desarrolladas y emergentes Necesidad de ajustes más rápidos a los déficits, tanto fiscales como por cuenta corriente Nosotros creceremos menos, y crecerán más ellos (los emergentes) Los costes laborales en países ricos seguirán enfrentándose a presiones bajistas. / 34