IFC, A Global Partner. Financing Energy Efficiency and Renewable Energy May, 2014

Transcripción

1 IFC, A Global Partner Financing Energy Efficiency and Renewable Energy May, 2014

2 Agenda I. Mercados Financieros (FIG) en IFC II. Financiamiento Sustentable en IFC FIG en Chile III. Financiamiento Sustentable Definiciones IV. IFC Servicios de Asesoría 2

3 A strong financial position; A Valuable Partner We are well-positioned to help clients in good and bad times We offer: Low leverage ratios, prudent risk management policies; A long-term partnership perspective, providing clients important countercyclical financing when commercial banks cut back; The expertise and experience needed to make a difference, focusing on innovative transactions where our development impact is the highest creating opportunity where it is needed most; and Affiliation with the World Bank. 3

4 IFC s Global Reach 104 country and regional offices worldwide 3,763 staff, of which 56% are outside of Washington Moscow Almaty Washington Istanbul New Delhi Cairo Mexico City Hong Kong Dakar Port-of-Spain Bogota Nairobi São Paulo Johannesburg Buenos Aires IFC HQ/Hub Offices IFC Operational Center IFC Country Offices 4

5 What Clients Value About IFC Long-Term Partner Role WBG Stamp of Approval Financing Not Readily Available Elsewhere Ability to Mobilize Additional Funds Worldwide Presence Broad Range of Products Global/ Local Knowledge of Industries & Markets Perceived Risk Mitigation 2013 IFC Client Survey 5

6 Global Recognition Best Multilateral Latin Finance Banks of the Year 2007 Multilateral of the Year Award Project Finance International January 2011 Trade Finance Deal of the Year Banco Galicia GTLP Agri Loan 2011 Best Multilateral Latin Finance Banks of the Year 2011 Multilateral Agency of the Year Infrastructure Journal April 2011 GTR Best Deals IFC Global Warehouse Finance Program Sudameris Bank

7 Leveraging Our FI Network 729 global relationships: 542 Financial Institutions, 187 Private Equity Funds. More than 30,000 distribution points. World Region 15 FIs, 13 PE funds est. 3,000 branches Middle East & North Africa & Southern Europe 112 FIs, 30 PE funds est. 4,080 branches Eastern Europe & Central Asia 90 FIs, 20 PE funds est. 5,800 branches East Asia & FM Pacific Client Branches 65 FIs, 33 PE funds est. 5,700 branches Latin America & Caribbean 120 FIs, 31 PE funds est. 10,000 branches Sub-Saharan Africa 99 FIs, 37 PE funds est. 3,200 branches South Asia 41 FIs, 23 PE funds est. 2,000 branches 7

8 Full Range of Products for Financial Institutions SENIOR DEBT STRUCTURED FINANCE MEZZANINE FINANCE PRIVATE EQUITY On-lending Liquidity Management Acquisition Financing Warehousing Facilities International Syndications Partial Credit Guarantees Securitization Bond Underwriting Credit Enhancement Convertible debt Subordinated debt Other Tier-2 instruments Common shares Preferred shares GLOBAL TRADE FINANCE PROGRAM US$5 billion program 262 issuing banks in 95 countries 238 confirming banks in 94 countries Over 12,788 guarantees for over US$18.9 billion issued since 2005 TECHNICAL ASSISTANCE /ADVISORY Corporate Governance Risk Management Small & medium business banking Microfinance Housing finance Energy efficiency finance SUSTAINABLE FINANCE Sustainable energy Supply chain financing Cleaner production Resource efficiency 8

9 IFC Financial Institutions: Transaction Experience IFC has built its reputation by structuring/leading complex transactions involving creative and sophisticated financial structures. PRIVATE EQUITY Banca Comerciale Romana, Romania, US$111 million Vietin Bank, Vietnam, US$295 million AHLI United, Bahrain, US$290 million Grupo Sura, Regional, US$200 million Corpbanca, Chile, US$225 million Banco Davivienda, Colombia, US$100 million Banorte, Mexico, US$150 million MEZZANINE FINANCE Cuscatlan,Central America US$40 million Banco Industrial, Guatemala US$30 million Housing Development Finance Corporation Limited, India, US$100 million Hana Bank, Republic of Korea, US$65 million Orient Express Bank, Russia, US$75 million ETI, Africa, US$100 million SENIOR DEBT Banca Comerciale Romana S. A., Romania, US$150 million Raiffeisen International Banking, Europe and Central Asia, US$200 million BCI, Chile, US$75 million ABN Amro Real, Brazil, US$98 million Banco Galicia, Argentina, US$90 million Banco Internacional, US$30 million Banco BICE, US$75 million TRADE FINANCE Uruguay: NBC Uruguay, BBVA Uruguay Argentina: Banco Galicia, Banco Patagonia, Banco Supervielle, Banco Itau, Banco CMF, Banco Bradesco, BBVA Banco Frances, Standard Bank Chile: BBVA Chile, Banco Internacional Paraguay: Banco Continental, BBVA Paraguay, Banco Itau Paraguay, Banco Regional, Sudameris 9

10 Chile IFC Transactions with FIs - Southern Cone Chile (cont.) Argentina Paraguay Uruguay Chile Chile Argentina Paraguay Uruguay US$5 mm Senior Loan 20% of the share capital US$15 mm Senior Loan US$75 million Senior Loan. Argentina GTFP line. GTFP line. US$20 million Equity Package Investor. GTFP line. US$15 million Senior Loan. Chile Chile Paraguay Uruguay Chile GTFP line. US$30 mm Senior Loan Argentina GTFP line. GTFP line. US$30 million Senior Loan. US$15 million GWFP Loan. GTFP line. US$10 million Straight Equity. Chile GTFP line. US$30 million Senior Loan. Paraguay US$75 mm Senior Loan. Argentina Chile US$225.3 million Straight Equity. GTFP line. US$40 million GTLP Loan. GTFP line. US$30 million Senior Loan. US$15 million Loan in Local Currency. 10

11 Agenda I. Mercados Financieros (FIG) en IFC II. Financiamiento Sustentable en IFC FIG en Chile III. Financiamiento Sustentable Definiciones IV. IFC Servicios de Asesoría 11

12 Chile US$75 million Senior Loan Case Study: Banco BICE Project Overview Date Sponsor The Project and IFC Investment Impact In December 2013, IFC committed the first tranche its first-ever Renewable Energy loan in South America Banco BICE is the 10th largest bank in Chile, with a market share of 2.9% in loans, over US$8.1 billion in assets and a capital base of US$600 million as of March The Bank operates in the corporate, SME, and retail segments through a network of 26 branches. The Project entailed a US$75 million senior debt facility with a 10 year tenor and a 3-year grace period for capital repayments. The use of proceeds is limited to a pipeline of Renewable Energy sub-projects. Sub-loans are subject to pre-determined investment and eligibility criteria and a maximum size depending on the type of project. The Project will foster the creation of new RE sources that have a low environmental impact (solar, wind, small-hydro and geo-thermal) with lower GHG emissions than conventional sources. BICE's geographical reach and sector knowledge in RE will allow the financing of smaller projects which will foster the development of local economies. If IFC is able to co-finance at least some of the projects in the pipeline, the largest projects that may be viable for a direct IFC investment could be granted an additional funding at competitive rates. Financing for additional energy sources will help mitigate the energy shortage and improve energy self-sufficiency in Chile, compensating surging energy prices. 12

13 Case Study: Banco BICE Project Overview (Cont d) IFC s Role and Additionality IFC provided long-term funding under terms and conditions currently scarce in the market, providing an adequate match between the Project's repayment capacity and funding tenor. The Project allowed the Bank to diversify its funding sources. Potential to enhance BICE's Environmental and Social due diligence and practices; The funds will be destined in their entirety to a pipeline of small RE projects, which may otherwise not receive adequate funding. Eligible Sub-borrowers: (i) is at least majority privately owned; (ii) is not a Related Party, a Linked Party or an Affiliate of the Borrower; (iii) conducts its business and operations primarily in Chile; and (iv) is not engaged in any of the activities on the Exclusion List. Eligibility Criteria Eligible Sub-projects: (i) Conforming with local and national E&S laws and regulations, IFC climate business eligibility criteria, and the IFC Performance Standards; (ii) No PEPs involvement; (iii) Investments should only involve the construction, expansion of renewable energy projects including (i) wind power plants, (ii) solar heating, (iii) solar thermal and solar photovoltaic power, (iv) small runof-the-river hydro power plants (less than 20MW), (v) biomass power, including biomass cogeneration plants (vi) biogas production, and (vii) geothermal energy projects. Eligible Sub-loans (i) principal amount not exceeding specific limits in order to enhance access to finance to small projects; (ii) tenor of not less than 5 years;. 13

14 Case Study: Banco BICE Sponsor Renewable Energy SWOT Strengths First movers, perceived as market leaders Extensive experience with developers Ability to structure PF for small NCRE projects Weaknesses Balance sheet restrictions for larger projects Opportunities Wide public support for NCRE projects Law 20/25 (20% NCRE by 2025) Low per capita consumption of energy & increase in demand Threats Delays and difficulties in environmental impact studies and permits Opposition from communities and other stakeholders Complex negotiations of rights of way for transmission lines 14

15 Agenda I. Mercados Financieros (FIG) en IFC II. Financiamiento Sustentable en IFC FIG en Chile III. Financiamiento Sustentable Definiciones IV. IFC Servicios de Asesoría 15

16 Que es inversión sustentable? Soluciones para el desarrollo sustentable y la mitigación del efecto invernadero ENERGIA: Energía bajo en carbono, eficiencia energética, acceso sustentable a servicios energéticos. TRANSPORTE: Componentes de eficiencia energética, combustibles sustentables y logística. AGUA: Captura, tratamiento, conservación, tratamiento de aguas negras, acceso. AIRE Y AMBIENTE: Compraventa de bonos de carbono. EDIFICIOS: Bajo huella de carbono, eficiencia energética, materiales sustentables. MANUFACTURAJE: Químicos verdes, cadena de valor de energía limpia, producción mas limpia. AGRICULTURA Y SILVICULTURA: Gestión de tierra, estrategias de adaptación al cambio climático, biomasa RECICLAJE Y DESECHOS: Servicios de reciclaje y tratamiento sustentable de desechos 16

17 Sustentabilidad - Oportunidades /t CO 2 e, 2030 McKinsey Curva de Reducción de Emisiones Mundial 2030 COSTO de reducción ENEFICIOS de educciones *GtCO 2 e= Mil millones de toneladas CO 2 -equivalente Source: McKinsey Report 17

18 Producción más Limpia (PmL) Misma producción industrial con menos contaminación Mejor eficiencia con el uso de recursos limitados Ahorros energéticos Uso eficiente de agua Manejo de desperdicios Reducción de emisiones Reducción de ruido Protección de áreas ecológicas Energía Sustentable Eficiencia energética (EE) Misma producción con menos consumo energético Producción incrementada con el mismo consumo energético Sectores incluidos: industria, comercio, transporte, residencial, público, turismo, servicios, agricultura Beneficios ambientales: emisión de gases de efecto invernadero (GEI) disminuida Energía Renovable (ER) Energía de Fuentes Renovables Hidroeléctrica Eólica Energía solar Biomasa/Biogás Geotérmica Biocombustibles 18

19 Eficiencia Energética Misma producción con menos consumo energético Mayor producción con el mismo consumo energético Fuente de Energía Transformaci ón de Energía Transmisión de Energía Utilización de Energía Sustitución de combustibles por fuentes de energía menos contaminantes y más económicos(gas natural, energía renovable) Autoconsumo y cogeneración de electricidad y / o calor a través de calderas y generadores eficientes Minimización de pérdidas energéticas (recuperación de calor, aislamiento, variadores de velocidad, optimización de procesos de producción, etc.) Equipos eficientes (iluminación, aire acondicionado, refrigeración y otros aparatos electrodomésticos, líneas de producción industrial, etc.) 19

20 Ejemplos de Áreas de Oportunidad en Eficiencia Energética Banca Corporativa Plantas industriales (ej. industrias de cemento, acero, cerámicos) Proyectos de energía renovable Comercio / centros comerciales Constructores de edificios eficientes Banca Comercial Maquinaria nueva: sustitución de equipo mas eficiente en todas las empresas, productores de equipo destinado a la producción de energía limpia, etc. Ej. hornos, unidades de aire acondicionado, compresores, luminaria, calefacción solar, etc. Arrendamiento Arrendamiento de equipo eficiente Ej. sistemas de cogeneración, paneles fotovoltaicos, maquinaria, flotas hibridas, etc. Hipotecario Hipotecas verdes para casas eficientes Estados y Municipios Alumbrado público Tratamiento eficiente de agua y mas 20

21 Producción mas limpia Introducción de procesos revisados, incluyendo el rediseño de productos, con el énfasis en la reducción de residuos y contaminación en la fuente; La aplicación continua de una estrategia integral de medidas preventivas aplicada a procesos, productos y servicios en búsqueda de beneficios económicos, sociales, de seguridad, de salud, y ambientales Área Iniciativas de ejemplo Aplicabilidad Producción mas limpia mejoramiento de instalaciones optimización de procesos sistemas de conservación y tratamiento de agua sustitución de combustibles, ahorro de energía reutilización y el reciclaje de residuos reducción de emisiones contaminantes sistemas de gestión ambiental la mayoría de modernizaciones y mejoramientos industriales tratamiento de efluentes y residuos en plantas industriales diseño sostenible gestión de calidad total (TQM) 22

22 Cleaner Production Examples Sector Oportunidad Ejemplo AGROINDUSTRIAL CONSTRUCCIÓN MANUFACTURA MINERÍA UTILIDADES Reducción del consumo de recursos (agua y energía), aumento de los rendimientos de producción y reducimiento del volumen y la carga orgánica de las descargas de efluentes. La reducción y reciclaje de residuos de construcción en sitio, y mayor eficiencia de combustible de los vehículos y equipos. Reducción del consumo de agua, energía y productos químicos, una mejor gestión de las aguas residuales, creación de un circuito de reciclado; minimización de residuos peligrosos. Reducción del consumo de agua y energía, utilización de metano para generar electricidad; procesos de fundición que generan calor para reducir el uso de energía. Cambio de combustible para reducir el consumo de combustibles fósiles, cogeneración; minimización y reciclaje de residuos. Gestión de aguas residuales y hábitat para las granjas camaroneras en Honduras salvó costos de la limpieza del agua de entrada, en la sustitución de ganados perdidos y la gestión de la erosión de los estanques. En Sudáfrica, los métodos de construcción que utilizan recursos renovables, operan de manera eficiente, y requieren relativamente poco mantenimiento agrega rentabilidad de Spier Estate. Mejoramientos de proceso y una inversión de capital de $ en una fábrica de celulosa y papel en India tuvieron un periodo de recuperación de menos de 3 meses. El mayor productor de mineral de cal de México adoptó un programa de recuperación de agua que le permitió recuperar el 47,4% de las aguas subterráneas para instalaciones industriales en zonas desérticas. CEPALCO de Filipinas ahorra en sus costos de operación mediante el uso de la tecnología solar fotovoltaica en Mindanao en lugar de aumentar su generación de combustibles fósiles para satisfacer la creciente demanda. 23

23 Hipotecas Verdes Una vivienda más eficiente significa menores gastos operativos y, como resultado, un mayor ingreso disponible para la paga de un monto mayor por parte del solicitante Una Hipoteca Verde lo tiene en cuenta y da clientes: un préstamo mayor de lo permitido normalmente, o un descuento en la tasa como reconocimiento del uso de ecotecnias ahorradoras o el haber adquirido una vivienda que cumple con algún estándar de eficiencia energética Calculo de ejemplo: Ahorro energético $15/mes Pago adicional mensual $4/mes Ahorro neto durante $11/mes el periodo Suposiciones: Paquete de medidas incluye calentamiento solar de agua, WC de doble, Costo adicional capital de $900. Préstamo de 15 años 24

24 Agenda I. IFC in Financial Markets II. IFC FIG Sustainable Finance in Chile III. Sustainable Finance Definitions IV. IFC Advisory Services 25

25 Toolkit for Sustainable Energy Finance Tools tailored to the bank Product manual for credit officers Training for credit officers, analysis, and risk officers, among others Internal model definitions of product and procedures Example projects from different sectors and technologies Marketing: standard presentations, fliers, case studies, focus groups, etc. Energy efficiency calculator and user guide 26

26 SEF Advisory Services Customized Focus for FIs Financing Advisory Services Project SEF Advisory Service project may include: Development of a SEF specific strategy for bank Financial Products Financial Institution Co-financing Advisory to bank Technical Advisors Training for bank staff (credit, risk, admin, marketing, etc.), including: Technical transactions review to accurately asses risk Financial models successfully used by IFC clients (best practices) to finance SEF transactions Financing to sustainable projects Project A Project C Project B Sustainable Project Portfolio Advisory to clients Expert support for the bank to develop products and procedures Marketing and project development Support with energy audits for demonstrative projects with existing clients Assistance related to monitoring and reporting of environmental results and impacts (reduced GHG emissions) 27

27 Gracias Daniel Farchy Sustainability and Climate Finance Specialist Marco Yamaguchi Sustainable Energy Finance Lead Alexandre Darze Operations Officer

28 Anexo 1 CASOS DE EXITO 33

29 República Dominicana: Eficiencia en Hoteles Contexto Cadena de hoteles deseaba reducir gastos de energía Ocupación hotelera 75%-80% repago rápida Proveedor de servicios técnicos fue contratado Situación Gasto anual: USD$2.5 M eléctrico y USD$500 mil/año en combustible par calentamiento de agua y servicios de lavandería Nuevo acceso a Gas Natural Liquido (GNL) Solución Propuesta Planta de cogen (3.5 MW) Sustitución de energía de la red y combustible Unidad de almacenamiento GNL y regasificación (costo US$4 M) Contrato a cinco años con compañía de GNL Resultados esperados Ahorros eléctricos de USD $1.9 M/año sin afectar la demanda eléctrica Ahorros significativos en mantenimiento de calderas y equipo accesorio Ahorros totales de USD$2.7 M/año Emisiones de 3,582 tco 2 e/año Repago de proyecto total de 3 años 34

30 El Perú: Pequeña Hidroeléctrica Sta. Cruz I Río Sta. Cruz - Ancash Bocatoma Central de pasada Inversión Total 5.9MW US$ mil Financiamiento US$ mil (84%) Aporte propio US$ mil (16%) Inicio de operaciones Enero 2009 Registrado MDL - Bonos de Carbono Se estima desplazar 16,927 tco 2 e al año 35 35

31 Antecedentes: Construido en 1975 Filipinas: Centro Comercial Opera 11 horas al día, 52 semanas al año Altos costos de electricidad (US $ 0.16/KWh) Auditoría energética preliminar llevada a cabo julio 2008 Encontró que se utilizaban equipos viejos de calefacción, ventilación y aire acondicionado (HVAC) Proyecto de SEF: Financiado US$1 millón para la sustitución de enfriadores Resultó en US$ 446 mil dólares al año en ahorros Recuperación de la inversión en 2 años 36

32 Case Study Rusia: PyMEs Cliente existente del banco Préstamo para el primer proyecto de US$ Equipos de proceso industrial Reducción de uso energético de 40% por unidad 7% de retorno de la inversión derivado de ahorros de energía Un experto de IFC visitó, identificó el potencial, escribió términos de referencia para una auditoría energética La auditoría energética costó US$2.000 (el cliente pagó) La auditoría identificó US$ en proyectos de eficiencia energética con un retorno de la inversión en menos de 4 años 37

33 PROSOL Túnez PROSOL Túnez Programa de Financiamiento Equipos de Calefacción Solar Un cliente decide comprar un calentador de agua solar de un proveedor, que instala el calentador de agua solar en el hogar del cliente. El cliente paga los costos de procesamiento del préstamo. Después de la instalación, el proveedor recibe el pago del subsidio del gobierno, y el costo restante del sistema lo recibe directamente del banco. El crédito bancario será repagado a través de la factura de electricidad del cliente con empresa del servicio publico Société Tunisienne de l'electricité et Gaz. Los proveedores de la tecnología llevan los préstamos en su balance general. La cuenta de PROSOL en la Société de Banque Tunisienne recibe los fondos recogidos por la empresa de servicio publico de principal e interés del préstamo. Estos fondos son desembolsados a la cuenta bancaria del proveedor, que utiliza los fondos para pagar los préstamos. 38

34 Anexo 2 EJEMPLOS DE TECNOLOGIAS ELIGIBLES 39

35 Sector Industrial Tecnologías de Eficiencia Energética Cliente Potencial Equipos de eficiencia energética Empresas industriales, PYMEs» Eficiencia energética de maquinaria y líneas de producción» Aparatos de recuperación de calor residuo» Motores de alta eficiencia» Sistemas de aire comprimido» Sistemas eléctricos de control peak load» Calderas eficientes, calentadores, refrigeradores» Cambio de combustible (carbón / petróleo por gas natural)» Auto-generación a través de cogeneración o energía renovable» Proyectos de optimización energética Agricultura Agronegocios» Tratamiento de agua, bombas de agua» Tecnologías eficientes de riego (riego por goteo)» Proyectos de captura de metano» Generación en sitio (cogeneración, biomasa, biogás)» Reforestación, los hábitats sustentables, agricultura ecológica Comercial Edificios comerciales, tiendas, edificios de oficinas, edificios industriales, etc.» Iluminación eficiente» Aire acondicionado eficiente» Equipos de calefacción y ventilación» Sistemas de control y medición» Sistemas eléctricas de control peak load» Bombas de calor, calentadores de agua solares» Construcción sustentable 40

36 Tecnologías de Eficiencia Energética Sector Cliente Potencial Equipos de eficiencia energética Residencial Hogares y particulares» Electrodomésticos eficientes» Iluminación, refrigeración, aire acondicionado» Cambio de combustible a gas natural para cocinar» Construcción sustentable» Hipotecas verdes Turismo Transporte Hoteles y otros operadores de turismo Operadores de transporte público, taxistas, empresas de transporte» Aire acondicionado eficiente» Refrigeración eficiente» Iluminación eficiente» Equipo de lavandería eficiente en energía y agua» Sensores y controles automáticos para la gestión del consumo» Aislamiento de edificios» Calderas de gas natural para las producciones de calor (agua caliente, cocina, lavandería)» Recuperación de calor para agua caliente» Auto-generación a través de la cogeneración o energía renovable» Automóviles híbridos» Vehículo de conversión de combustible (gas natural)» Expansión del transporte público 41

37 Anexo 3 CRITERIOS DE ELEGIBILIDAD DE IFC 42

38 Criterios de Elegibilidad Climático IFC (I) Eligible Sub-projects: any project, business or activity which is not on the Exclusion List, complies with the applicable laws of the Country including the social and environmental requirements of the Country, is located in the Country, does not finance expenditures in any country not a member of the World Bank, and conforms to one of the following categories: i. An eligible Renewable Energy (RE) sub-project is defined as the installation or construction measure implemented by a corporate/sme entity and aimed at investing into fixed assets that are designed to produce electricity, heat, cooling, and any other form of energy that displaces fossil fuel use by utilizing renewable energy resources. RE resources may include but not be limited to solar, wind, geothermal, hydro, biomass, biogas, waste- to-energy etc; ii. An eligible Energy Efficiency (EE) sub-project is defined as the reconstruction, renovation or refurbishment measure implemented within the premises of a corporate/sme entity and aimed at investing into fixed assets that are designed to decrease energy consumption for every unit of service output of the corporate/sme entity or utilizing renewable or waste energy, both with the primary objective of improving the efficiency of energy use (or reducing specific energy consumption) of the system directly affected by the sub-project provided that the decrease in energy consumption from baseline by greater than or equal to 15%; or a reduction in greenhouse gas emissions by at least 25,000 tco 2 e/yr; 43

39 Criterios de Elegibilidad Climático IFC (II) iii. Eligible sub-projects can include the manufacture of EE and RE technology equipment intended for EE and RE projects: a) In the case of EE technology equipment, the eligible sub-project should be directly manufacturing the energy-efficient technology equipment or appliance, and should be considered energyefficient based on a reasonable benchmark in the market the technology is being sold. The products of the corporate/sme manufacturer must be supplied to EE projects. b) In the case of RE technology equipment, the eligible sub-project should be directly manufacturing a component that is exclusively for the purpose of producing RE and not for other purposes. The products of the corporate/sme manufacturer must be supplied to RE projects. iv. An Eligible Water Efficiency (WE) Sub-Project an investment that materially reduces the use of water per unit of production. The specific eligibility of such projects will need to be confirmed by IFC. This can be through retrofit of an existing facility, a water recycle/reuse project or a project that will use alternative water sources such as ground water, desalinated water or tertiary advanced tertiary treated sewage measure implemented within the premises of a corporate/sme entity and aimed at investing into fixed assets that are designed to decrease water consumption, provided that the decrease in water utilization from baseline by greater than or equal to 10%. 44

40 Criterios de Elegibilidad Climático IFC (III) v. An Eligible Greenhouse Gas (GHG) Reduction Sub-Project an investment that otherwise reduces the emissions of GHG through improvements in process or any other means. The specific eligibility of such projects will need to be confirmed by IFC, provided that the decrease in GHG emissions from baseline is greater than or equal to 15%; or at least 25,000 tco2e/yr. 45