EVOLUCIÓN Y PERSPECTIVA DEL MERCADO PETROLERO Y

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1 CEFP/064/2005 EVOLUCIÓN Y PERSPECTIVA DEL MERCADO PETROLERO Y DEL PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA, (Documento elaborado el mes de Septiembre de 2005) PALACIO LEGISLATIVO DE SAN LÁZARO, DICIEMBRE DE 2005

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3 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas Í N D I C E Presentación Resumen Ejecutivo... 6 I. Mercado Mundial del Petróleo, I.1 Comportamiento del Mercado Mundial... 8 I.2 Oferta I.3 Demanda I.4 Inventarios I.5 Precios II. El Mercado Petrolero de México II.1 Ingresos Petroleros II.2 Precio de la Mezcla Mexicana de Exportación III. Factores de Riesgo que Podrían Incidir en la Determinación del Precio del Crudo III.1 De Mercado III.2 Geopolíticos III.3 Climáticos III.4 Mercado a Futuros IV. Estimaciones del Precio del Petróleo para IV.1 Procedimiento del Centro de Estudios de las Finanzas Públicas IV.2 Estimación del Precio de la Mezcla Mexicana de Exportación de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público presentado en los CGPE-2006 IV.3 Estimación del Precio del Petróleo de la Mezcla Mexicana de Exportación a través del modelo Autorregresivo e Integrado de Promedios Móviles (ARIMA) Anexo

4 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN,

5 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas Presentación El Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, en su carácter de órgano de apoyo técnico, de carácter institucional y no partidista; en cumplimiento de su función de aportar elementos para el desarrollo de las tareas legislativas de las Comisiones, Grupos Parlamentarios y Diputados en materia de economía y finanzas públicas; pone a su disposición el documento Evolución y Perspectiva del Mercado Petrolero y del Precio del Petróleo de la Mezcla Mexicana, , que fue elaborado para servir de apoyo durante los debates parlamentarios para definir el precio para la mezcla mexicana de exportación para 2006 en los CGPE En este Documento se presenta un panorama global del comportamiento del mercado mundial petrolero entre 1990 y 2005 y las perspectivas para 2006; en una segunda parte se analiza la evolución reciente del mercado petrolero de México y los ingresos que para el país han significado las exportaciones petroleras; en la tercera parte se comentan los factores de riesgo que podrían incidir en la determinación de los precios del crudo; y finalmente se presentan distintos métodos de estimación del precio del petróleo mexicano para el cierre de 2005 y para 2006 incluyendo las estimaciones realizadas por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas y las que han dado a conocer algunas instituciones bancarias importantes y las encuestas del Banco de México, cabe aclarar que únicamente se consideraron las estimaciones de aquellas instituciones que las han revisado recientemente. Finalmente, el Documento presenta un anexo con series estadísticas históricas y actualizadas de los países consumidores y productores y sobre la evolución de los precios del petróleo en el mercado mundial, así como las cotizaciones en los mercados a futuros para los próximos años. 5

6 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, Resumen Ejecutivo A diferencia de las etapas previas que han caracterizado al mercado petrolero internacional, en la más reciente etapa que inició propiamente en el último trimestre de 2001 cuando se observa un repunte en los precios del crudo y que se ha mantenido casi creciente hasta la fecha hasta alcanzar en agosto de 2005 su máximo histórico de casi dpb para el tipo WTI, los factores de mercado han jugado un papel determinante en estos incrementos. Para 2006 se espera que la oferta mundial de crudo (86.0 mbd) se iguale a la demanda mundial, lo que pone en una situación extremadamente frágil al mercado, es decir, que ante la eventualidad de un clima extremo o la interrupción de suministros en cualquier parte del mundo, se dispararían los precios. En este contexto, si bien los analistas del mercado consideran que los actuales niveles de precios del crudo son insostenibles, también reconocen que éstos no volverán a ubicarse en torno a los dpb, por lo que es necesario entender mejor la magnitud de los procesos de ajuste ocasionados por los precios elevados. Los propios analistas del mercado petrolero no saben hasta dónde podrían elevarse los precios del crudo y, menos aún hasta dónde podrían descender. Los pronósticos más recientes y las cotizaciones en los mercados a futuros, particularmente el de Nueva York, apuntan a que en 2006 los precios de los crudos serán superiores a los que se esperan para el cierre de Particularmente el Departamento de Energía de Estados Unidos antes del huracán Katrina pronosticaba un precio promedio para el crudo tipo WTI de dpb en 2006, después de evaluar los daños ocasionados por este evento, su previsión aumentó en septiembre pasado a dpb, lo que significa que si a ese precio promedio le descontamos el diferencial esperado de dpb entre ese crudo y el de la mezcla mexicana, el precio de este último podría ubicarse en dpb promedio anual en En general, para 2006 se espera que los precios del petróleo permanezcan en niveles altos, lo cual implica que los diferenciales entre crudos ligeros y pesados continuarán amplios; lo cual se explica a que el aumento de la oferta de crudo pesado ha sido mayor que el de ligero; la escasa capacidad de refinación y la saturación de refinerías con aceites pesados ha inducido a otorgar cada vez un mayor premio a los crudos ligeros. Así, la sobreoferta de crudos pesados intensificó su competencia y condujo a otorgar mayores descuentos para mejorar los márgenes en la refinación, debido también a los altos estándares de calidad que exigen de los combustibles las normas ambientales. Por otra parte, los yacimientos recientemente descubiertos no han sido significativos por las cantidades de petróleo que el mundo requerirá en los próximos años; en tanto que hay grandes yacimientos que están llegando a su madurez y comienza a declinar su producción; se considera que el estado de las reservas de petróleo han sido sobreestimadas, lo 6

7 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas que dificulta y distorsiona la visión de futuro. Con la finalidad de contener el alza de los precios del petróleo, los países que conforman la Agencia Internacional de Energía decidieron liberar crudo y producto de su reserva estratégica por un mes-, en tanto que la OPEP está contribuyendo a contener los precios del crudo y tratando que los precios de los productos refinados no se disparen a niveles alcanzados con el paso del huracán "Katrina"; para ello decidió ofrecer al mercado su capacidad sobrante de 2 millones de barriles diarios a partir del 1 de octubre de 2005 por un periodo de tres meses. La OPEP anunció, por primera vez, una estrategia integral de largo plazo que no sólo contempla sus ingresos, sino también otros objetivos: estabilidad de precios, compromiso con la seguridad energética mundial y con el ambiente, cooperación en investigación y desarrollo tecnológico en las operaciones, hacer más eficientes sus empresas petroleras estatales, a la vez de estrechar la colaboración entre ellas, entre otros más. Además, el tiempo que se tomará para reparar la infraestructura dañada por los huracanes y la lentitud de las inversiones para ampliar la capacidad de extracción y refinación, frente a una dinámica demanda mantendrán precios altos para el próximo año. Por su parte, el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, realizó dos estimaciones sobre el precio de la mezcla mexicana para el año 2006, la primera estimación por dpb fue resultado del método 1 del Dictamen de la Ley de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria a diferencia de los dpb presentado en los CGPE-2006, esta diferencia se explica fundamentalmente a que la SHCP tomó en cuenta los precios a futuro del WTI de los años 2008 a 2011mientras que el CEFP lo hizo para los años 2006 a La segunda estimación por dpb resultó de aplicar un Modelo Autorregresivo e Integrado de Promedios Móviles (ARIMA). Cabe señalar que dichos precios de referencia podrían verse afectados hacia el alza o a la baja por diversos factores de riesgo que podrían presentarse durante todo ese año, aun cuando todo parece indicar que los factores que se vislumbran para 2006 afectaran al alza a los precios, por lo que estos podrían estar por arriba de los que se han observado durante Por último, en el Cuadro 4 se presentan las estimaciones de diversas instituciones del precio del petróleo para el cierre de 2005 y para 2006, donde destaca la estimación para 2006 del Departamento de Energía de Estados Unidos para el WTI por dpb, al que si le restamos el diferencial esperado por dpb con la mezcla mexicana, arrojaría un precio para este último de dpb. Las estimaciones son las más actualizadas presentadas por las instituciones consideradas y en su conjunto arrojan un precio promedio para la mezcla mexicana de dpb para el cierre de 2005 y de para

8 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, I. MERCADO MUNDIAL DEL PETRÓLEO, I.1 Comportamiento del Mercado Mundial Desde que inició el presente Siglo, el mercado petrolero ha mostrado un comportamiento errático, discontinuidades en los precios y en los niveles de producción y consumo; cambios estructurales en la industria petrolera; desequilibrios de mercado; y estrangulamientos, son entre otras, las principales características recientes de la industria petrolera mundial. Los huracanes que azotaron en septiembre de 2005 la costa estadounidense del Golfo de México, contribuyeron a agudizar la actual crisis del mercado petrolero, pero no han sido su causa. La vulnerabilidad de los mercados se refleja en los aumentos de precios que se han venido registrando, por lo que las causas que los provocan son más de carácter estructural, resultado de bajos niveles de inversión en la industria petrolera mundial, tanto en las actividades de exploración y producción primaria como en las de refinación y a lo largo de toda la cadena logística que acompaña a estas actividades hasta la venta final de los hidrocarburos. Aún cuando las restricciones en el mercado petrolero comenzaron a observarse desde el año 2000 éstas fueron relativamente encubiertas por la recesión económica global subsecuente. Sin embrago, una vez que la demanda mundial de energía se recuperó e inició su expansión, dichas restricciones resurgieron y se agudizaron, alcanzando su mayor nivel en 2004, a lo que contribuyó además el shock imprevisto por la mayor demanda petrolera de países asiáticos como China e India y de Estados Unidos, que respondían al mayor crecimiento de sus economías y que incidió sobre el frágil balance del mercado petrolero mundial, perturbando aún más las estructuras de precios del crudo y del gas natural. Es decir, la reciente evolución de la industria petrolera debe ubicarse en un contexto más amplio: Los precios de otros combustibles alternos han subido a un ritmo similar o incluso más acelerado que el del petróleo, presionando el precio de este último; Los precios de los principales commodities han venido aumentando aceleradamente, impulsados por el acelerado crecimiento de su demanda atribuible a la expansión de las economías del Sudeste Asiático; y La economía mundial enfrenta desequilibrios macroeconómicos estructurales, las tasas de interés de largo plazo tienden a aumentar, se observan más movimientos especulativos en las compras de bienes raíces; y los incrementos acelerados de los precios del crudo y del gas natural, ponen en riesgo la propia dinámica de la economía mundial. 8

9 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas Eventualmente los altos precios del petróleo y del gas natural, racionarán el volumen demandado y, en algunos casos, se reducirá su consumo. Diversos factores podrían afectar en alguna de sus partes a la cadena productiva del petróleo que llevaría a aumentos adicionales de precios sin precedente. En las actuales condiciones, sólo se requiere que se presente un invierno más frío al esperado o la interrupción de suministros por cualquiera de los productores de crudo, para disparar los precios, lo que debilitaría aún más las perspectivas del crecimiento económico mundial y limitaría la inversión requerida por la industria petrolera. En ese contexto, los analistas del mercado petrolero consideran que los actuales niveles de precios del crudo son insostenibles, pero que evidentemente no se volverán a situar en torno a los 20 dpb, por lo que es necesario entender mejor la magnitud de los procesos de ajuste ocasionados por los precios elevados, los mismos analistas no saben hasta dónde podrían elevarse los precios del crudo y, menos hasta dónde podrían descender. Las estimaciones más recientes y las cotizaciones en los mercados de futuros apuntan a que durante 2006 los precios del crudo serán mayores a los que se tienen previstos para el cierre de El impacto que han tenido los recientes huracanes en la costa estadounidense del Golfo de México han reducido los inventarios estadounidenses de petróleo en una temporada en el que tendrían que haberlos aumentando para hacer frente a la demanda invernal, por lo que el Departamento de Energía de ese país tuvo que ajustar sus pronósticos de precios para el próximo año, así de una estimación prevista de dpb para el crudo WTI antes del huracán Katrina, después de evaluar los daños provocados por este fenómeno, su previsión aumento en promedio a dpb. Los incrementos de la capacidad global de producción y refinación de crudo que no hayan sido previstos en proyectos que actualmente se estén instrumentando difícilmente maduraran en menos de los próximos cinco años, por lo que la oferta mundial de crudo tiende a responder con poco vigor al estímulo del aumento de precios, al mismo tiempo que también la demanda reacciona lentamente, considerando que los combustibles automotrices no tienen sucedáneos inmediatos y la sustitución de estos para la industria, la calefacción o los aires acondicionados es limitada. En razón a lo anterior, será sin duda la actividad económica mundial el principal factor de ajuste de la demanda de productos petrolíferos. Lo que eventualmente podría presionar a la baja el precio de los hidrocarburos será la caída de la demanda ocasionada por el menor crecimiento de la economías. 9

10 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, I.2 Oferta La oferta mundial de petróleo tuvo una tasa de crecimiento promedio anual de 1.60 por ciento en el periodo , pasando de 66.5 millones de barriles diarios (mbd) en 1990 a 83.0 mbd en De acuerdo a las más recientes estimaciones de la Energy Information Administration de Estados Unidos (EIA), la oferta mundial de crudo llegará al cierre de 2005 a 84.6 mbd, es decir, casi 400 mil barriles diarios más de lo que se tenía previsto a principios de año; y para 2006 se estima sea de 86.0 mbd, 1.65 por ciento más de lo que se espera para (millones) Gráfica 1 Oferta y Demanda Mundial de Petróleo, e (Millones de barriles diarios) Demanda Oferta La mayor producción de petróleo en 2005 se explica principalmente por el aumento en la producción de crudo por parte de los países de la ex-unión Soviética, que se estima se incremente en 3.54 por ciento respecto a I.3 Demanda e a 2006, estimación. Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con datos de Energy Information Administration, International Energy Annual 2003, Short-Term Energy Outlook, august 2005, EU La demanda petrolera mundial tuvo una tasa de crecimiento promedio anual de 1.56 por ciento en el periodo , destacando los casos de China, Corea del Sur e India que registraron tasas de crecimiento promedio anual en dicho periodo de 7.74, 5.26 y 5.26 por ciento, respectivamente, pasando el primero de demandar 2.3 mbd en 1990 a 6.5 mbd en 2004, mientras que Corea del Sur paso de 1.0 mbd a 2.1 mbd e India de 1.2 mbd a 2.4 mbd, en igual periodo, lo que ha significado que estos países se ubiquen actualmente entre los primeros importadores de petróleo en el mundo. La creciente demanda de crudo por parte de China le ha llevado de representar el 3.46 por ciento del consumo total mundial en 1990 al 7.90 por ciento en 2004, superando ya a Japón, que había sido el segundo consumidor mundial de petróleo después de Estados Unidos. La demanda de China, según la Energy Information Administration (EIA) de Estados Unidos, crecerá en 2005 en 7.69 por ciento y en 7.14 por ciento en

11 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas I.4 Inventarios 11 En el periodo los inventarios de los países de la OCDE han observado una ligera tendencia creciente, pasando de 3 mil 705 millones de barriles al cierre de 1990 a 3 mil 992 millones de barriles al cierre de 2004; Estados Unidos por su parte, tuvo un incremento marginal de sus inventarios en dicho periodo al pasar de 1 mil 621 millones de barriles a 1 mil 645 millones de barriles. I.5 Precios (dólares) Históricamente el precio de los crudos de México han mostrado una tendencia paralela a la que observan los principales crudos de referencia (WTI y Brent), los cuales a su vez responden no sólo a factores de mercado sino Mezcla Gráfica 2 Evolución del Precio del Petróleo, /agosto (Dólares por barril) WTI 1990/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /03 Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con datos de PEMEX, INEGI y Federal Reserve Bank of ST. Louis, EU /08 también a factores coyunturales geopolíticos que han presionado al alza ó a la baja los precios internacionales de los hidrocarburos y que en ocasiones resultan más significativos que los propios factores del mercado. Considerando un periodo histórico de los últimos 14 años, observamos que los precios del petróleo han atravesado por diversas etapas. En 1990, después de que los precios se habían mantenido relativamente estables desde 1985, se incrementan considerablemente por la incertidumbre en los mercados por las consecuencias que podría provocar la invasión de Irak a Kuwait, disparando el precio del crudo mexicano de uno de sus niveles más bajos de dólares por barril (dpb) en junio de 1990 a dpb en septiembre de ese año. El fin de la Guerra del Golfo Pérsico a principio de 1991 y la mayor oferta de crudo por parte de la OPEP su nivel de producción llegó a 24.6 mbd (ver cuadro 1 del anexo)- provocó una nueva caída en los precios del petróleo, manteniéndose relativamente estables hasta 1994.

12 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, A partir de 1995 se inicia otro periodo de incremento en los precios del petróleo alentados, entre otros factores, por: la tensión que prevalece en el Medio Oriente, agudizado por la posición de Irak; la recesión económica en Asia; y la mayor demanda mundial de crudo derivada, en parte, por el frío extremo del invierno en Estados Unidos y Europa. Esta etapa de crecimiento en los precios prácticamente concluyó a fines de Entre 2001 y 2002, después del efecto coyuntural al alza en los precios que tuvieron en los mercados los ataques terroristas a Estados Unidos en septiembre de 2001, se observa una tendencia decreciente en los precios, que se explica por la recesión de la economía mundial que se reflejó en una caída considerable de la demanda mundial de crudo; el aumento en las cuotas de producción de la OPEP y de los países no miembros de la Organización; y la perspectiva de que se agudizaran los conflictos en Irak. A partir de 2003 se inicia una espiral ascendente en los precios de los energéticos alentados por diversos factores: la crisis política en Venezuela, el inició de la invasión militar estadounidense a Irak, los conflictos étnicos en Nigeria, la crisis de la principal empresa petrolera rusa Yukos, y el incremento en la demanda mundial de crudo por la reactivación de la economía mundial y el considerable crecimiento de la demanda petrolera de China. A finales de 2004 el precio de la mezcla disminuyó a dpb, después de haber alcanzado un máximo de dpb en octubre de ese año; dicha situación se explica por: a) un aumento de la oferta de la OPEP y de los países no- OPEP; b) una disminución de la demanda de China; c) la posibilidad de una menor demanda por parte de Estados Unidos como consecuencia de un invierno menos severo de lo que esperaba; d) un incremento de los inventarios de crudo; y e) disminución de la actividad especulativa en el mercado a futuros. No obstante, el precio de la mezcla mexicana de exportación alcanzó en 2004 un precio promedio de dpb, el precio más alto en los últimos años. Hasta septiembre de 2005, los precios del petróleo han mostrado una tendencia ascendente, lo cual se explica más por factores de oferta-demanda que coyunturales. Así, se ha presentado un crecimiento de la demanda mayor a lo esperado; una mejor perspectiva de crecimiento del consumo mundial y particularmente de China; revisión a la baja de la oferta de los países productores No-OPEP; la OPEP redujo su extracción a principios de año para eliminar el exceso sobre su cuota de producción; la escasez de crudos ligeros sigue ejerciendo presión; los inventarios no presentan incrementos significativos; aumento en la demanda de crudo para la constitución o reconstitución de inventarios por países como China, India y Japón, entre otros; persistencia de incertidumbre geopolítica que propicia el temor de desabasto, e incremento de la especulación en los mercados a futuros. 12

13 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas En el periodo enero-agosto de 2005 el precio promedio de la mezcla mexicana de exportación fue de dpb y alcanzó en el último mes de referencia un precio de dpb (ver Cuadro 1). En el periodo enero-agosto de 2005 el precio promedio del petróleo WTI se ubicó en dpb alcanzando este último mes un nivel de dpb, mientras que el Brent del Mar del Norte alcanzó un promedio de dpb teniendo en agosto un precio de dpb. La evolución de los precios del petróleo crudo en 2006 continúa siendo incierta; los contratos a futuros sobre el petróleo indican que el mercado espera que los precios del crudo de referencia 1 se mantendrán en niveles superiores a los 60 dpb, para ubicarse en alrededor de los dpb en los próximos años y sólo hasta 2011 tendrá un precio marginalmente inferior a los dpb. Por su parte, la EIA 2 estima para 2005 un precio promedio anual de dpb para el petróleo de referencia WTI, es decir, dpb más del precio observado en 2004 y para 2006 estima un precio promedio anual de dpb. II. EL MERCADO PETROLERO DE MÉXICO II.1 Ingresos Petroleros Para el cierre de 2005 los ingresos petroleros por concepto de exportación de crudo serán considerablemente superiores a los que se habían presupuestado a principio de año en los Criterios Generales de Política Económica (CGPE) para este año, resultado del mayor precio que han tenido los precios del crudo. En este año Cuadro 1 México: Precio del Petróleo, /agosto (Dólares por barril) Año 1990 Mezcla Istmo Maya Olmeca / Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Promedio ponderado enero-agosto. Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con datos de Petróleos Mexicanos (PEMEX). se estima que los ingresos petroleros por concepto de exportación de crudo alcancen aproximadamente 28 mil millones de dólares considerando que al cierre de 2005 el precio promedio de la mezcla mexicana de 1 Precio a futuros del crudo WTI cotizados en el New York Mercantile Exchange (NYME) el 23 de septiembre de Energy Information Administration, Short-Term Energy Outlook September 2005, EU. 13

14 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, exportación sea de dpb (de acuerdo con la Encuesta de Septiembre de 2005 del Banco de México) y una plataforma de exportación de 1 millón 826 mil barriles diarios. Por su parte la SHCP estima en sus CGPE-2006 que el precio promedio de exportación para 2005 sea en dpb y una plataforma de exportación de 1 millón 826 mil barriles diarios, con lo cual los ingresos por concepto de exportación de petróleo ascenderían a 26 mil millones de dólares. Lo anterior significa que en 2005 los ingresos petroleros serían 6 mil millones de dólares superiores a los de Cuadro 2 Pronóstico del Precio del Petróleo de la Mezcla Mexicana de Exportación, (Dólares por barril) Mezcla Mexicana Método CGPE / Promedio Consultoras BANXICO: Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado de Septiembre 2/ Citigrup-Banamex 3/ BBVA-Bancomer 4/ Scotiabank-Inverlat 5/ Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputado con datos de: 1/ SHCP: Criterios Generales de Poilítica Económica para / Encuesta de Septiembre de / Banco Nacional de México-Citigrup, estimaciones actualizadas el 21 de septiembre de / Bancomer. Situación México, Servicio de Estudios Económicos, Tercer Trimestre de 2005, datos a fin de periodo 5/ Scotiabank-Inverlat, Marco Macroeconómico, 9 de septiembre de 2005 Con el incremento que han observado los precios del petróleo en lo que va de 2005 y los ingresos excedentes que ello ha generado, ha llevado a que se incrementen los pagos por derechos de extracción de crudo, los impuestos especiales a la producción de gasolinas y el impuesto al valor agregado, por lo que los ingresos petroleros, se esperaría, sean superiores a las cifras esperadas originalmente en los CGPE El precio previsto de la mezcla mexicana de exportación para 2006 en los CGPE-2006 es de dpb, es decir, 4.50 dpb mayor al precio de 27 dpb aprobado para el año 2005 en los CGPE-2005, pero inferior en 8.21 dpb al promedio que se muestra en este Estudio en la página 34, lo que implicaría que de mantenerse esa estimación el gobierno federal recibiría menos ingresos por concepto de exportaciones petroleras, aun cuando se está estimando una plataforma de exportación de 1 millón 868 mil barriles diarios. 14

15 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas II.2 Precio de la Mezcla Mexicana de Exportación Cabe considerar que los factores geopolíticos internacionales han incidido en mayor o menor medida en los precios del crudo y que, de prevalecer en 2006, podrían tener un mayor impactó en los precios durante ese año. Para el caso particular de México, las estimaciones disponibles hasta el mes de septiembre de 2005 del precio de la mezcla mexicana de exportación para 2006, van de un mínimo de dpb a un máximo de dpb y un promedio de dpb (ver Cuadro 2). Durante 2005 se observa que el precio de la mezcla mexicana de exportación viene registrando un aumento del precio más bajo que el de los petróleos de referencia, particularmente frente a los crudo ligeros de referencia como el WTI y el Brent, ello se explica por los cambios en la composición de la mezcla mexicana de exportación (miles de barriles) 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1, Gráfica 4 México: Volumen de Exportación de Petróleo Crudo, e (Miles de barriles diarios) Olmeca Maya Istmo e , cifras estimadas con datos reales al mes de junio; V Informe de Gobierno, Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con datos de PEMEX y V Informe de Gobierno, (dólares) e n Gráfica 3 Precios del Petróleo: Mezcla Mexicana y WTI, /agosto (Dólares por barril) Mezcla 1982/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /08 Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con datos de PEMEX, INEGI y Federal Reserve Bank of ST. Louis, EU. WTI donde hay cada vez un mayor peso del crudo pesado (Maya) que el de los ligeros (Olmeca e Istmo). La mezcla mexicana está compuesta por tres tipos de crudo: El Olmeca con clasificación de Ultraligero (0.8 % de contenido de Azufre); el Istmo con clasificación de Ligero (1.3% de contenido de Azufre); y el Maya con clasificación de Pesado (3.3% de contenido de Azufre). El mercado internacional premia a los crudos ligeros con un precio mayor y castiga a los crudos pesados con un precio menor, ya que entre más contenido de azufre tenga, mayores son los costos de refinación. 15

16 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, La mezcla de crudo mexicano se ha venido abaratando con relación a los principales crudos ligeros de referencia internacional (WTI y Brent) por dos razones: La primera es que el petróleo Maya ocupa un mayor peso en la canasta con relación al Olmeca e Istmo (ver Gráfica 4). En segundo lugar, que en el mercado internacional hay una mayor oferta de crudo pesado y una menor oferta de crudo ligero, por lo que su precio relativo con relación a los crudos ligeros decrece. Para 2006 en los CGPE-2006 se estima un precio promedio de dpb y una plataforma de exportación de 1 millón 868 mil barriles diarios (mbd), con lo que se alcanzarían ingresos por exportación de crudo de 21 mil millones de dólares para ese año, es decir, casi 6 mil mdd menos que lo estimado para 2005 de acuerdo con la Encuesta del Banco de México para ese año. Plataforma de Exportación 1/ Exportación de Crudo Precio Prom edio de la M ezcla Año Volumen Valor Mexicana de Exportación (m iles de barriles diarios) (m illones de barriles) (m illones de dólares) (dólares por barril) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , CGPE , , E ncuesta B anxico 2/ 1, , CGPE , , Encuesta Banxico 2/ 1, , e/ 2005 y 2006, cifras estimadas 1/ Para 2005 y 2006 se considera, para los dos casos, la plataforma de exportación estimada en los CGPE / Encuesta sobre las Expectativas de la Economía del Sector Privado de Septiembre de 2005, del Banxico Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con datos de los CGPE-2006 de la SHCP, Banco de México y PEMEX. Cuadro 3 México: Indicadores Petroleros, e/ 16

17 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas A partir de la entrada en vigor del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) en enero de 1994, las exportaciones mexicanas de crudo a Estados Unidos se han incrementado significativamente, pasando de representar el 65.8 por ciento del total exportado por México en 1993 a 79.2 por ciento en Lo anterior ha implicado que se han reducido las exportaciones mexicanas de petróleo a otros países, destacando el caso de Japón, país al que se exportó el 6.0 por ciento del total en 1993 y para 2004 dicho porcentaje no fue significativo. Es decir, que las exportaciones de petróleo mexicanas están cada vez más vinculadas a la evolución de la economía estadounidense y particularmente del comportamiento que observe su sector manufacturero Gráfica Evolución del Precio del Petróleo, /agosto (dólares por barril) / / / / / / / / / / / / / / (dólares) WTI Mezcla / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /08 Nota: Precios y promedio de precios con referencia al WTI. Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con datos de PEMEX, INEGI y Federal Reserve Bank of ST. Louis de EU. 17

18 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, Periodo Precio Promedio del WTI Comportamiento del Mercado Petrolero Mundial, /Ago. Tendencia Eventos en el Mercado Petrolero Mundial (dólares por barril) de los precios Mercado Geo-Políticos Climáticos Ene. de 1970 a 8.88 Aumento 1971: Embargo petrolero 1973: Se crea la OPEP Mar. de 1979 Moderado 1975: Arabia Saudita aumenta los impuestos y regalías a los precios de su crudo de exportación May. de 1979 a Aumento Mar. de 1983 Acelerado Abr. de 1983 a Caída Nov. de 1985 Moderada 1981: En un esfuerzo por frenar el alza en los precios del crudo, algunos países de la OPEP deciden incrementar su oferta. 1982: Noruega, Nigeria y Reino Unido deciden disminuir el precio de sus crudos 1983: La OPEP anuncia un nuevo recorte en sus niveles de producción 1979: Revolución en Irán y la deposición del Gobierno del Shah 1980: Se inician las hostilidades bélicas entre Irán e Irak Dic. de 1985 a Caída Oct. de 1990 Acelerada 1987: La OPEP establece mecanismos de precios fijos en su crudo de exportación 1990: La OPEP incrementa sus niveles de producción a 17.3 mbd Nov. de 1990 a Aumento 1992: Arabia Saudita apoya a la OPEP para incrementar el precio de sus 1990: Irak invade Kuwait Dic. de 1998 Acelerado y crudos Caída 1992: La OPEP alcanza su más Acelerada elevado nivel de producción histórico al llegar a 25.3 mbd 1993: Kuwait inyecta 560 mil barriles diarios al mercado 1997: Irak reestablece sus exportaciones petroleras después de que la ONU resuelve levantar sus sanciones (Resolución 986) 1997: La OPEP incrementa en 2.25 mbd su oferta petrolera para alcanzar 27.5 mbd, siendo este el primer incremento en los últimos cuatro años 1991: Estados Unidos ataca a Irak y libera a Kuwait (Operación Tormenta del Desierto) 1991: Termina la "Guerra del Golfo Pérsico" 1991: Cae el régimen soviético en la URSS 1992: LA ONU aplica sanciones al gobierno de Libia 1996: Invierno extremadamente frío en Estados Unidos y Europa 18

19 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas Periodo Precio Promedio del WTI Tendencia de los precios (dólares por barril) Mercado Geo-Políticos Climáticos Ene. de 1999 a Aumento Dic. de 2001 Acelerado y Caída Moderada 1999: Recesión económica en Asia y caída de la demanda petrolera de esos países, particularmente de China 1999: Se incrementan los inventarios petroleros mundiales 1999: La OPEP recorta su nivel de producción en 4.3 mbd : Los precios del crudo casi se triplican ante el aclerado crecimiento de la demanda mundial 2000: La OPEP recorta sus niveles de producción 2000: Se reducen los inventarios mundiales de crudo 2000: El Gobierno de E.U. autoriza incrementar a 30 mb de petróleo su Reserva Estratégica 2000: A mediados de año se inicia una caída en los precios del crudo resultado de la menor demanda petrolera por la recesión en EU y la sobreproducción de la OPEP Eventos en el Mercado Petrolero Mundial 1995: Estalla en Nigeria una huelga de sus trabajadores petroleros 2001: Septiembre, ataques terroristas en E.U. 19 Ene. de 2002 a Aumento Ago. de 2005 Acelerado 2002: A mediados del año, la OPEP anuncia un nuevo recorte en sus niveles de producción 2003: A mediados del año, en la Asamblea de la OPEP se decide reducir la oferta petrolera en 1 mbd a partir de abril de 2004, para dejarla en 23.5 mbd 2004: La OPEP decide incrementar su producción de crudo en 500 mil barriles diarios (2% de su producción) a partir de agosto 2002: Se recrudecen los conflictos en Medio Oriente 2002: Amenaza de un golpe militar en Venezuela 2003: Inician las acciones militares de E.U en Irak y cae el régimen de Saadam Hussein 2004: Huelga petrolera en Venezuela reduce la producción de crudo en ese país 2002: El frío extremo en el invierno obligan a E.U. a disponer de sus inventarios petroleros 2004: El Huracán "Iván" en el Golfo de México afecta la infraestructura petrolera en esa zona interrumpiendo el abastecimiento de crudo y gas natural. E.U dispone de 1.7 mb de petróleo de su Reserva Estratégica

20 PERSPECTIVAS DEL MERCADO PETROLERO Y PRECIO DEL PETRÓLEO DE LA MEZCLA MEXICANA DE EXPORTACIÓN, Periodo Precio Promedio del WTI Tendencia de los precios Eventos en el Mercado Petrolero Mundial (dólares por barril) Mercado Geo-Políticos Climáticos 2005: Indonesia, país miembro de la OPEP pasa a ser importador neto de 2005: Los atentados terroristas en Londres causan incertidumbre 2005: El Huracán "Katrina" en elgolfodeméxicoafectalas crudo, su producción llega a en los mercados petroleros operaciones de 14 solamente 940 mil barriles diarios de instalaciones petroleras de la la cuota de 1.5 mbd que tiene en la OPEP zona y reduce en 2.2 mbd la capacidad de refinación. 20

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