Carta a los Accionistas

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2 Carta a los Accionistas Estimados señores accionistas: En nombre del Directorio de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) que me honro presidir, me dirijo a ustedes para presentarles la Memoria Anual de la empresa correspondiente al año Considero importante, en primer lugar, mencionar que a pesar de que no recuperamos los volúmenes de operaciones, hemos tenido muy buenos resultados con los precios de las acciones, debido a la forma en la cual el mercado bursátil peruano reaccionó en el período posterior a la crisis financiera internacional. Luego de ser una de las bolsas más afectadas por esta crisis en el 2008, en el 2009 fue la segunda más rentable de la región, luego de la Bolsa de Sao Paulo, al registrar un rendimiento promedio anual de % (117.75% en dólares norteamericanos) visto a través del Índice General, y de 75.06% (89.66% en dólares norteamericanos) según nuestro Índice Nacional de Capitalización. Sin embargo, en términos de volúmenes de negociación nos encontramos aún lejos de los niveles alcanzados en el Este logro fue consecuencia directa del buen desempeño y manejo de la economía peruana en el 2009, que la llevó a obtener la calificación de Grado de Inversión por parte de la agencias Moody s, sumadas a las de Fitch y Standard & Poor's otorgadas en el Un elemento importante de esta recuperación fue la fuerte apreciación de la cotización de los metales en los mercados internacionales que incidió en el significativo repunte de los precios de las acciones mineras. Por ello fue el sector bursátil que agrupó los valores que registraron los más altos incrementos con un acumulado anual de % (172.18% en dólares norteamericanos). Sin embargo, el buen desempeño del precio de las acciones no se reflejó en los volúmenes de operaciones que mostraron una contracción de 20% respecto al Las inversiones fueron básicamente de participantes retail y no de fondos de inversión que mueven grandes capitales. De este modo, nuestros ingresos correspondientes a la retribución por negociación disminuyeron en 22%; estos ingresos representan el 42% del total de ingresos de la BVL, y con ello el resultado neto de operación al 31 de diciembre de 2009 disminuyó en 22% con relación al 2008, al totalizar 26 millones de soles. No obstante, una acertada gestión de la empresa nos permitió cumplir con nuestros objetivos trazados. Los ingresos totales resultaron mayores en 2.48% a lo presupuestado para el año y la utilidad de operación fue superior en 0.51%, a lo proyectado. Por otro lado, la menor liquidez de nuestro mercado se apreció a través de la contracción del número de nuevos emisores listados durante el año. Durante el primer semestre del año no se listó ninguna nueva compañía en el mercado; y fue el segundo semestre, a partir del mes de septiembre, cuando ingresaron siete nuevas compañías a la bolsa. A ello se suma el hecho de que en septiembre se listó la primera empresa del programa Avanza BVL, Agroindustrias AIB, lo cual demuestra que este programa liderado por la BVL y el BID, y que cuenta con el apoyo de importantes socios estratégicos como sociedades auditoras, estudios de abogados, entre otros importantes agentes del mercado, empezó a dar sus primeros frutos.

3 En diciembre anunciamos el ingreso de dos importantes empresas colombianas: Ecopetrol y Bancolombia, bajo la modalidad de agente promotor. Este suceso es uno de los primeros resultados de nuestros esfuerzos por lograr nuestra integración con las bolsas de Colombia y Chile. A partir del anuncio de este proceso nuestra bolsa mejoró su imagen en el ámbito internacional y despertó el interés de emisores y potenciales inversionistas. Al respecto deseo explicarles que en el 2009 nos trazamos como una importante meta concretar nuestra integración con los mercados vecinos de Colombia y Chile. Los frutos de toda la labor desplegada para estos fines se vieron materializados en el mes de septiembre con la suscripción del Acuerdo de Integración de las tres bolsas y sus respectivas centrales de depósito de valores. La Integración es un proceso de vital trascendencia para nuestro mercado porque permitirá ampliar la oferta de valores en los cuales invertir, dado que la bolsa peruana tiene amplia oferta de títulos relacionados con la minería, la bolsa colombiana con los hidrocarburos y el sector bancario, y la bolsa chilena con energía, comercio y servicios. Este hecho debería reflejarse a futuro en la mejora de los resultados de la empresa ante un incremento en los ingresos por negociación. La integración de las bolsas es un paso importante para incrementar el atractivo de las inversiones en la región y la competitividad de las empresas, dado que se espera que un mayor flujo de capitales signifique una mayor competitividad. Las bolsas tienen como objetivo estratégico incrementar la liquidez de sus mercados de manera sostenida a través del tiempo; si la integración posibilita este proceso debemos unir esfuerzos para marchar hacia ella. Este año se realizó en nuestro país la Reunión Anual de la Federación Iberoamericana de Bolsas que tuvo una especial connotación al realizarse por primera vez de manera conjunta con la Reunión de Mercados Emergentes de la World Federation of Exchanges en nuestra región. Ambos encuentros permitieron que nuestro mercado se relacione internacionalmente y capitalice experiencias en un momento trascendental, debido a que se trató de la primera reunión de las bolsas después de la crisis financiera internacional. Asimismo, la BVL continuó con su esforzada labor de promover la cultura bursátil y así contribuir con el crecimiento de la base de participantes informados, para lo cual siguió realizando distintas actividades que contribuyan con la educación y despierten el interés en la Bolsa, tanto en Lima como en provincias. Así, se llevó a cabo el tercer gran encuentro anual de inversiones y financiamiento en el mercado de valores, Expobolsa; el concurso de inversiones Reto Inversión. En Arequipa se desarrolló con éxito una nueva versión del foro Infobolsa. Se capacitó a 2,300 estudiantes de distintas instituciones educativas del país a través de nuestro programa Conoce la Bolsa; y se buscó la participación de la bolsa en distintos foros, encuentros y seminarios. No quiero terminar estas líneas sin antes referirme a la decisión del Gobierno de suspender la exoneración del pago del impuesto a la renta a la ganancia de capital por las operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima a partir del 1 de enero de Sobre el particular preciso mencionar que a pesar de haber realizado grandes esfuerzos y acciones para conseguir que las autoridades del Gobierno den marcha atrás con esta decisión y así evitar que se castigue a nuestro mercado y nos reste competitividad, no pudo detenerse la promulgación de esta medida. No obstante ello, tenemos una visión optimista para nuestro mercado bursátil en el 2010 debido a la calificación de Perú como Grado de Inversión que, esperamos, incidirá positivamente en un mejor desempeño de nuestra economía, las buenas perspectivas para el precio de los commodities y el mejoramiento de la economía global, así como la expectativa de la integración de nuestra bolsa que nos permitirá ser

4 una plaza bursátil de mayor importancia en la región, más competitiva y con un mayor flujo de capitales. Para finalizar, agradezco a ustedes señores accionistas, en este segundo año de mi gestión al frente del Directorio, por la confianza depositada para dirigir la empresa. A los miembros del Directorio, a la Gerencia General, y a todo el personal, por su esfuerzo, dedicación y valiosa contribución para la consecución de nuestros objetivos y logros. Roberto Hoyle Mc Callum Presidente

5 Misión Incrementar la liquidez e incentivar el financiamiento a través de instrumentos del mercado de valores, sustentados en servicios eficientes y confiables. Visión Estar integrados al mercado global, habiendo consolidado la liquidez del mercado peruano. Valores Integridad Constituye la base de nuestra conducta con el propósito de relacionarnos en un marco de transparencia, honestidad y respeto. Excelencia en el servicio Es nuestra vocación brindar un servicio de calidad para lograr una permanente satisfacción de nuestros clientes. Competitividad La eficiencia, innovación y el afán de superación garantizan nuestro posicionamiento. Trabajo en equipo La suma de las habilidades y el esfuerzo de todos los participantes del mercado es el medio para alcanzar nuestras metas. Confidencialidad Sustenta la confianza del mercado en nuestro accionar.

6 Mercado Bursátil Comportamiento del Mercado de Valores En el 2009 la crisis financiera global continuó afectando de manera importante a los mercados y sus efectos mantuvieron alerta a los agentes económicos a lo largo de todo el año. No obstante, con el transcurrir de los meses se observaron algunas señales de recuperación, regresando paulatinamente la calma y cierto nivel de optimismo, lo cual permitió un restablecimiento en los precios de los activos. Respecto de la producción nacional, las tasas de crecimiento positivas que se dieron a inicios del año dieron paso a tasas negativas en el segundo y tercer trimestre, cerrando el año con una notable recuperación de la actividad económica. Con esto, el Producto Bruto Interno logró un crecimiento anual de 0.9%, que si bien es la menor tasa de los últimos ocho años, contrasta favorablemente con la contracción global del PBI latinoamericano que se estima entre -1.8% y -2.6%. En este contexto, el mercado bursátil mostró durante el 2009 una negociación considerablemente menor a los niveles alcanzados en el periodo Evidentemente, los primeros meses estuvo afectado por las secuelas de la crisis financiera internacional. Sin embargo, respecto de los rendimientos en la inversión en acciones, nuevamente la BVL figuró entre las plazas más rentables del mundo. Así, en los meses de enero y febrero se observó un escaso movimiento, el cual puede ser atribuido a la severa caída de los precios de las acciones ocurrida en los meses precedentes (2008). Cabe indicar que las cifras de montos y operaciones de estos dos primeros meses fueron las más bajas del último año. Es a partir de marzo, ante los signos de recuperación de las principales economías, la solidez relativa de China frente a la crisis, y el cambio de tendencia en los precios de los metales, que el mercado ingresó a un periodo de certidumbre y expectación. En un contexto de precios de acciones bastante castigados, nuestro mercado reaccionó con fuerza, produciéndose a partir de marzo un rally de tres meses. De este modo, entre marzo y mayo, el Índice General BVL (IGBVL) se incrementó en %, resultado que sustenta el alza que nuestro mercado mostró a fines del En este lapso los índices de las bolsas más representativas del mundo subieron entre 20% y 30%; en tanto que en la región, Brasil y México registraron subidas que bordearon el 40%. La fuerte presión compradora cedió a inicios de junio, dando pase a una etapa de corrección que se prolongó hasta la primera semana de julio, lapso en el cual el IGBVL retrocedió 14%. Posteriormente, en los siguientes meses el mercado mostró nuevos signos de recuperación pasando a una fase de pequeñas alzas y bajas, donde nuestro principal indicador osciló entre 14,000 y 15,000 puntos. Al cierre del 2009, el Índice General (IGBVL) registró un rendimiento anual de %, mientras que en el caso de los otros índices, el resultado fue el siguiente: el Índice

7 Selectivo (ISBVL) subió 91.89%, el Índice Nacional de Capitalización (INCA) en 75.06% y el Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) lo hizo en 76.79%. Entre las acciones más liquidas de nuestro mercado como son las integrantes de la cartera del ISBVL destacaron por sus elevadas rentabilidades Volcan B (376%), Cerro Verde (173%), Southern (105%), Minsur inversión (100%), Atacocha B (90%), Pomalca (90%) y el American Depositary Receipt (ADR) de Buenaventura (72%). En cuanto a los índices sectoriales, el rubro de acciones mineras fue el de mayor rendimiento, con 151.2%; seguido de Bancos y Financieras con 120.2%, y Agrarias con 110.6%. Entre los índices subsectoriales sobresalió nítidamente el de acciones mineras junior con un rendimiento promedio de 212.8%, sustentado en las alzas de las acciones de Candente (257.1%), Alturas (220%), Panoro (185.7%) y Vena (150.0%). Respecto al comportamiento de los mercados más representativos en el ámbito mundial, en Estados Unidos el Dow Jones y el S&P 500 lograron ganancias alrededor al 20% en el 2009, mientras que en Europa los mercados más importantes generaron beneficios entre 22% y 29%. En Asia, el Nikkei 225 de la bolsa de Tokio subió 19%, obteniendo mejores resultados el Hang Seng de Hong Kong (+52%) y el Shanghai Composite (+80%). En Latinoamérica, los índices de Argentina y Brasil ascendieron en 115% y 83%, respectivamente, seguidos de Colombia (+53%), Chile (+47%) y México (+44%). La Capitalización Bursátil BVL al 31 de diciembre del 2009 se ubicó en 107,325 millones de dólares norteamericanos, superando en 87.5% a la cifra registrada al cierre del año precedente, pero aún inferior al nivel alcanzado en octubre 2007 (119,552 millones de dólares norteamericanos). La mayor valorización correspondió al rubro de acciones mineras (53.9%), destacando en este resultado las acciones de Southern Cooper Corporation con el 25.9%. En lo que se refiere a los volúmenes contratados, la negociación fue considerablemente menor a la de los dos años precedentes. El total acumulado en el 2009 fue de 16,944 millones de soles, de los cuales el 70.1% corresponde al movimiento de valores de renta variable al contado, el 18.6% a renta fija al contado, 11.0% a operaciones de reporte, 0.1% a colocación primaria, y 0.1% a préstamo de valores. Del mismo modo, el número de operaciones realizadas en la BVL fue menor al registrado en los años 2007 y 2008, contabilizándose 328,287 transacciones, siendo fundamental la participación de renta variable contado (96.8%) y, en menor medida, la de operaciones de reporte (2.7%). En el mercado principal de acciones al contado destacó nuevamente Volcan B (VOLCABC1) como el valor más líquido, con una frecuencia de cotización del 100%; el mayor número de transacciones (36,343 operaciones) y el mayor monto negociado: millones de dólares norteamericanos descontando operaciones atípicas. Estas cifras ratifican la presencia de este valor en el primer lugar de la cartera del IGBVL e ISBVL.

8 Otros valores que destacaron por su elevada liquidez bursátil fueron: Maple Energy (MPLE), el ADR de Buenaventura (BVN), Southern (PCU), Credicorp (BAP) y La Cima inversión (LACIMAI1). En lo que se refiere al mercado primario, durante el 2009 se inscribieron un total de 150 emisiones de valores representativos de deuda, en la BVL emisiones de bonos e instrumentos de corto y mediano plazo ; producto de lo cual las empresas recibieron un financiamiento ascendente a 1, millones de dólares norteamericanos, mediante la colocación por oferta pública primaria de 135 series. Los principales demandantes en estas colocaciones fueron las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP), con una participación de 35.1%, seguidas de los fondos mutuos (20.5%) y de las compañías de seguros con (13.8%). Considerando el tipo de moneda de colocación, se observa un cambio en la participación de las emisiones efectuadas en moneda nacional, las cuales pasaron de representar el 73.7% (2008) al 49.65% en el 2009; mientras que las colocaciones en dólares norteamericanos elevaron su participación de 26.30% (2008) a 50.4%. Respecto de los fondos de inversión, al cierre de 2009 se tenían inscritas para su negociación en la BVL las cuotas de participación de ocho fondos de inversión. Cabe indicar que en el mes de diciembre se produjo la liquidación y posterior retiro de la BVL de las cuotas de participación de Coril Renta Mixta Soles-Fondo de Inversión administrado por Grupo Coril S.A.F., luego del vencimiento del plazo de duración del fondo (producido el 5 de octubre del 2009). Finalmente, en lo que se refiere al número de empresas con valores inscritos, este disminuyó de 257 (diciembre 2008) a 254, habiéndose producido un mayor número de retiros respecto al de nuevos valores listados. Los valores cuyas inscripciones se realizaron en el 2009 correspondieron a las acciones comunes de Agroindustrias AIB S.A., de INSUR S.A. Compañía de Seguros, de Fosfatos del Pacífico S.A. y de INCASA Empresa Administradora Hipotecaria. Asimismo, ingresaron dos nuevos emisores con la inscripción de bonos corporativos: Perú LNG S.R.L. y Kallpa Generación S.A., cuyos valores fueron inscritos bajo el Reglamento de Oferta Pública Primaria dirigida exclusivamente a Inversionistas Acreditados (ROPPIA). Adicionalmente, se inscribieron en el Segmento de Capital de Riesgo de la BVL las acciones de la empresa minera junior Rio Alto Mining Limited y, a fines de año, fueron registrados bajo la modalidad de Agente Promotor, los ADR de Ecopetrol S.A. y Bancolombia S.A.

9 Bolsa de Valores de Lima en números Bolsa de Valores de Lima in Figures Variación del IGBVL / IGVBL Variation Nominal / In nominal Value % % En dólares / In US Dollars % % Promedio diario negociado / Daily Average Turnover Millones de soles / Millions of Nuevos Soles Millones de dólares / Millions of US Dollars Volumen / Volume Renta Variable / Equity Securities Millones de soles / Millions of Nuevos Soles 14, , Millones de dólares / Millions of US Dollars 5, , Instrumentos de Deuda / Debt Isntruments Millones de soles / Millions of Nuevos Soles 4, , Millones de dólares / Millions of US Dollars 1, , Operaciones de Reporte y Préstamo/ Margin and stock loans transactions Millones de soles / Millions of Nuevos Soles 3, , Millones de dólares / Millions of US Dollars 1, Colocación Primaria / Primary Market Millones de soles / Millions of Nuevos Soles Millones de dólares / Millions of US Dollars Compañías Listadas / Listed Companies Capitalización Bursátil / Market Capitalization Millones de soles / Millions of Nuevos Soles 179, , Millones de dólares / Millions of US Dollars 57, ,325.29

10 Empresas con valores listados en la BVL, al 31 de diciembre de 2009, por sectores: Sector Fondos de Inversión 8 Administración de Fondos de Pensiones 4 Bancos y Financieras 26 Diversas 59 Industriales 58 Mineras Mineras junior 26 9 Agrarias Servicios Públicos Seguros 13 Otras entidades 1 Total 254 Incluye a las empresas extranjeras (con valores emitidos en el exterior) clasificadas según el sector al que pertenecen. Segmento de Capital de Riesgo Nuevos negocios IBGC Continuando con las medidas adoptadas por la Bolsa de Valores de Lima (BVL) para fortalecer y desarrollar el mercado de capitales peruano, 2009 fue el año en el cual se iniciaron las actividades para promover las prácticas de buen gobierno corporativo en las empresas emisoras, otorgándoles visibilidad a aquellas que vienen adoptándolas a través de su incorporación en el Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC). En el mes de julio de 2009 se realizó por segundo año consecutivo la ceremonia de premiación IBGC 2009, donde la BVL reconoció a catorce empresas emisoras por sus buenas prácticas de gobierno corporativo. En dicha ceremonia la empresa Graña y Montero obtuvo la llave de la BVL, por haber obtenido la mayor puntuación en los principios de buen gobierno corporativo, tomando en consideración factores de bursatilidad. Debemos mencionar que de las empresas que participaron en el proceso de validación por segundo año consecutivo, diez mejoraron su calificación en 16% en promedio, destacando Alicorp, Edegel y Sociedad Minera El Brocal, que mejoraron en 35% su calificación en promedio. Asimismo, a partir del 1 de julio de 2008, fecha en que se lanzó el IBGC, dicho índice acumuló una rentabilidad de 10.3% hasta el cierre del año Del mismo modo, se observa que este índice ha mostrado una menor volatilidad ante factores coyunturales que han afectado nuestra plaza bursátil, obteniendo además una prima adicional de 18.79% en relación al Índice Nacional de Capitalización (INCA Total) en el año 2009.

11 Ambos índices son calculados considerando la capitalización bursátil de los valores que los conforman. Integración con otros países En el marco del proyecto de integración iniciado en marzo de 2008, con la suscripción de un acuerdo entre la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Valores de Colombia, en el primer trimestre del año 2009 la Bolsa de Comercio de Santiago manifestó su interés en participar del proyecto, lo cual se concretó en julio de 2009, con la firma del acta de incorporación de dicha plaza al proyecto de integración. Esta integración permitirá que las tres plazas bursátiles logren un mayor crecimiento de sus mercados de valores, uniendo e integrando su proceso de negociación y permitiendo ofrecer un mercado integrado más grande, profundo y, por lo tanto, más atractivo a sus emisores e inversionistas. Durante el segundo semestre del 2009 se formaron cinco equipos de trabajo técnico que trabajan en un modelo de integración donde queden definidas las premisas y pautas tanto de carácter general como en lo concerniente a los aspectos de negociación, tecnología, compensación y liquidación, legales leyes y de negocio del proyecto de integración. Estos equipos están conformados por representantes de las instituciones de cada plaza participante en el proyecto. Formalmente, el 8 de septiembre de 2009, se suscribió el acuerdo de intención entre la Bolsa de Valores de Lima, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Comercio de Santiago, así como las centrales de depósito CAVALI I.C.L.V., Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL y el Depósito Central de Valores de Chile DCV. La ceremonia se llevó a cabo en el marco de la Asamblea Anual de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB) y la Reunión de Mercados Emergentes de la World Federation of Exchanges WFE, que tuvo como anfitriona a la BVL. Asimismo, el 28 de octubre de 2009, las autoridades reguladoras del mercado de valores de Chile, Colombia y Perú se sumaron al esfuerzo y firmaron un memorando de entendimiento para la integración de sus respectivas plazas, con el fin de realizar acciones coordinadas que permitan sentar las bases regulatorias y de supervisión adecuadas para promover la integración de las plazas bursátiles. Considerando el impacto jurídico y tecnológico del modelo de integración definido, en diciembre del 2009 se acordó plantear el proyecto en dos fases con el fin de lograr una primera etapa de integración (ruteo de órdenes con valor agregado) en la fecha originalmente programada (noviembre de 2010) y la integración según el modelo definitivo, a fines del La primera fase se caracteriza por una integración a través de un enrutamiento intermediado con valor agregado; y la segunda fase considerará una integración a través del acceso directo de los intermediarios, la estandarización de reglas de negociación de los tres mercados y la implementación de un modelo de compensación y liquidación transfronteriza. Trading y desarrollo del mercado InfoBolsa Perú, Arequipa 2009 Siguiendo una política de apertura y difusión, la Bolsa de Valores de Lima llegó por segundo año consecutivo a la ciudad de Arequipa de la mano de la más importante feria de inversiones bursátiles, primera en su tipo realizada en provincia: Infobolsa Perú. La cita se dio el martes 6 de octubre en el Hotel Libertador.

12 De este modo, la BVL abrió sus puertas a más inversionistas y empresas en un evento que congregó a cerca de mil personas, quienes encontraron una variedad de oportunidades para invertir en la Bolsa y financiar sus futuros proyectos. Durante la inauguración del evento, la presidenta de la Comisión Nacional de Empresas y Valores (CONASEV), Nahil Hirsch Carrillo, ofreció unas breves palabras en las que resaltó el compromiso de la BVL con los inversionistas y empresarios de todo el país para fomentar una mayor participación informada en el mercado de valores. Infobolsa Perú ofreció un ciclo de conferencias con temas variados y dirigidos a los distintos públicos que asistieron. Así, se programaron temas dirigidos a universitarios, inversionistas, potenciales inversionistas, empresarios de la región, entre otros. EL objetivo de estas charlas fue la promoción de la cultura bursátil. Las personas se informaron acerca de temas básicos relacionados al mercado de valores, así como de los importantes proyectos que cada una de las empresas expositoras gestionaba. Para asistir a Infobolsa Perú, el único requisito fue el registro a través de la página web del evento. ExpoBolsa Lima 2009 Expobolsa Lima 2009 fue, nuevamente, el evento más importante acerca del mercado de valores peruano en el país. Este foro de inversiones y financiamiento bursátil que organiza por tercer año consecutivo la Bolsa de Valores de Lima, se llevó a cabo los días 1 y 2 de diciembre de Los objetivos de este evento fueron convertirse en el principal punto de encuentro anual de todos los participantes del mercado de valores así como informar y transmitir conocimientos de la BVL y de las empresas que participan en el mercado de valores. En Expobolsa Lima 2009 expusieron más de treinta empresas de distintos rubros como mineras, bancos, sociedades agentes de bolsa, fondos mutuos, medios especializados, entre otros. Además, se presentó un ciclo de conferencias abiertas al público dirigidas por distinguidas personalidades de importantes empresas nacionales e internacionales. Un total de veinticuatro conferencias ahondaron en temas como: Integración de las Bolsas de Valores Chilena, Colombiana y Peruana y su Influencia en el Mercado Bursátil de la Región, Está el Mercado Peruano Barato? Valor Fundamental del INCA vs. Valor de mercado del INCA, Financiamiento de la Mediana Empresa en el Mercado de Valores como Herramienta de Gestión Financiera, entre otras. Sin duda, una de las conferencias más importantes realizadas durante el evento fue ofrecida por el destacado economista español y consultor internacional, Ricardo Lago: La economía al 2021, el rol de la Bolsa de Valores de Lima. Para asistir a Expobolsa Lima 2009, el único requisito fue el registro gratuito a través de la página web del evento. Durante sus dos días de duración, Expobolsa Lima 2009 registró a más de tres mil personas. De esta manera, Expobolsa Lima 2009 se consolidó por tercer año consecutivo, como el evento anual más importante en temas bursátiles y como el espacio de encuentro de todos los participantes del mercado de valores. Búsqueda de nuevas empresas emisoras

13 Nuevos emisores en la BVL 2009 se caracterizó por ser un año relativamente lento en materia de nuevos emisores. Los listados de nuevas empresas recién se reactivaron en el segundo semestre debido a que las empresas afrontaron el efecto poscrisis internacional a principios del año. En el segmento regular de la BVL se listaron seis nuevas empresas: Insur S.A. Compañía de Seguros, Agroindustrias AIB S.A., Fosfatos del Pacífico S.A., Kallpa Generación S.A., Perú LNG S.R.L., e Incasa Empresa Administradora Hipotecaria. En octubre del 2009 la empresa minera Río Alto Mining Limited se listó bajo el Segmento de Capital de Riesgo. Cabe destacar que en diciembre se listaron dos valores de empresas extranjeras cuyas acciones fueron presentadas por un agente promotor: Ecopetrol S.A. y Bancolombia S.A., ambos listados en la NYSE y en la Bolsa de Comercio de Colombia. Preparando a potenciales emisores En el 2009 se continuó trabajando en el programa Avanza BVL, que inició sus actividades en junio del 2008 con el objetivo de profundizar el mercado de valores peruano, a través del apoyo a empresas de menor tamaño que estén interesadas en el financiamiento a través de la bolsa. Esta iniciativa fue posible gracias a un convenio de cooperación entre el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Bolsa de Valores de Lima (BVL). A lo largo del 2009 se realizaron una serie de actividades con el fin de acercar a estas empresas al mercado de capitales. Se llevaron a cabo tres seminarios, dos en Lima y uno en Arequipa. En dichos eventos se brindó a los potenciales emisores toda la información acerca de los beneficios de listar en la BVL, la situación actual del mercado de valores y los beneficios que ofrece el programa Avanza BVL. También se comentaron casos exitosos de empresas que, al financiarse al través del mercado de valores, lograron importantes resultados. Como resultado de las actividades de promoción realizadas a la fecha, se conformó un primer grupo de empresas en las que participan: Inversiones Peru Pacifico, Bembos, Josfel Iluminación, Representaciones y Distribuciones IVER, Filtros LYS y Agroindustrias AIB, siendo esta última la primera empresa listada bajo el Programa Avanza BVL. Las empresas participantes acceden a una serie de beneficios gratuitos, como capacitaciones a través de talleres de trabajo, donde se dictan temas más especializados acerca del mercado de valores. Además, se ofrece asesoría personalizada, eventos de roadshow donde convocamos a inversionistas, entre otros. Del mismo modo, a empresas que colocan más del 65% de sus valores en a través del programa, se les otorga un bono de 10,000 dólares norteamericanos para cubrir parte de los costos que la empresa genera en su proceso de listado. El programa también buscó establecer relaciones con las empresas que participan de una u otra manera en este proceso. Ellas conforman el grupo de Agentes de Mercado, quienes comparten con las compañías participantes sus conocimientos del mercado

14 de valores a través de los talleres de trabajo, además de apoyarlas en su proceso de listado. La elaboración de los diagnósticos y planes de trabajo a las compañías participantes es uno de los beneficios más importantes que otorga el programa. Éstos son realizados por la Unidad Ejecutora del Programa con la consultora PricewaterhouseCoopers elegida por concurso de méritos por invitación. A través de este diagnóstico, la empresa podrá conocer su situación y mediante el plan de trabajo podrá implementar las mejoras respectivas para que su ingreso a la BVL sea un éxito. A la fecha, los diagnósticos del grupo N.º 1 se encuentran en elaboración y se proyecta terminarlos en abril del Como resultado de todos estos esfuerzos, seis empresas participan en Avanza BVL, una de ellas listada el 2009, 250 empresas fueron capacitadas en los seminarios y más de 90 están interesadas en participar.

15 Relaciones Institucionales Reuniones de Comités de Trabajo Proyecto Integración En el marco del proyecto de integración, iniciado en el 2008 con la suscripción de un acuerdo entre la Bolsa de Valores de Lima, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Comercio de Santiago, este año se sostuvieron reuniones técnicas de trabajo en cada uno de los tres países. Como resultado de esos encuentros en septiembre las tres bolsas y sus respectivas centrales de depósito suscribieron en Lima el Acuerdo de Intención para definir la factibilidad de una integración de los mercados de renta variable. Asimismo, dentro de las actividades conjuntas de las tres bolsas, en octubre la BVL asistió a la Reunión de Autoridades del Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores (IIMV) y del Comité Ejecutivo de la FIAB, efectuada en Chile, en la cual se presentó la iniciativa, los objetivos, características y actividades del proyecto integración. En diciembre, en una reunión en la ciudad de Lima, los equipos de trabajo acordaron plantear el proyecto en dos fases con el fin de lograr una primera etapa de integración en noviembre de 2010 y la integración según el modelo definido, a fines de PDAC Del 1 al 4 de marzo de 2009 la Bolsa de Valores de Lima participó en la 77ª. Convención de Prospectores y Exploradores del Canadá (PDAC), como parte de la delegación de empresas e instituciones privadas y estatales representantes del Perú. El objetivo de la participación de la BVL en la PDAC fue la promoción de su Segmento de Capital de Riesgo en el ámbito internacional, el cual brinda a las empresas mineras junior la oportunidad de obtener financiamiento para sus actividades de exploración y desarrollo, a través del mercado de capitales peruano. Como parte de las actividades de promoción se programó una tarde peruana que reunió a nueve expositores en torno a distintos temas de la realidad y minería peruana. La BVL expuso el tema Importancia del sector minero en la Bolsa de Valores de Lima y repartió un DVD preparado especialmente con información minera y bursátil. Cabe indicar que en el 2009 con el lema de Perú: país minero y mucho más, por primera vez se promocionó de manera unificada, desde los sectores público y privado, a la minería peruana, que es uno de los principales rubros de nuestras exportaciones, como respuesta a la crisis financiera internacional y sus efectos en este sector. La convención anual del PDAC es considerada como el principal encuentro de negocios mineros del mundo, y por ello era una oportunidad importante para promocionar las inversiones de los países y sus bolsas, así como para realizar contactos personales e institucionales. CESCO También se buscó promocionar al Segmento de Capital de Riesgo en Chile con motivo de la Semana CESCO (Centro de Estudios del Cobre y la Minería), que se llevó a cabo del 27 de marzo al 1 de abril. Este evento tuvo como objetivo servir de punto de encuentro a los representantes de los sectores empresariales, profesionales, académicos, políticos y gremiales, para la promoción de ideas y criterios acerca de las políticas públicas de la actividad económico-minera.

16 En la cita, la BVL tuvo a su cargo la ponencia La Bolsa emergente de Lima y el desarrollo minero, como parte del tema de agenda de esa reunión: Financiamiento para la Exploración Minera. PERUMIN En Arequipa, en el mes de septiembre, la BVL expuso los beneficios de su Segmento de Capital de Riesgo en la XXIV Convención Minera-PERUMIN. Esta convención es organizada cada dos años por el Instituto de Ingenieros de Minas del Perú desde 1954 y es el evento internacional de minería más importante en Latinoamérica, el mismo que busca promover el intercambio tecnológico entre los profesionales asistentes y las oportunidades de negocios de las empresas participantes. Latin American Pensions & Investments Summit Por otro lado, el 10 de marzo de 2009 la BVL participó del Panel de Discusión: Incrementando los vehículos de inversión a través del establecimiento de un mercado más grande, del Latin American Pensions & Investments Summit, invitada por la organizadora del evento Marcus Evans, empresa líder en el ámbito mundial dedicada a la información para negocios que ha producido más de 150 de las cumbres líderes de negocio y economía del mundo, dirigida a los principales tomadores de decisiones. En el 2009 la cumbre mostró nuevas técnicas de gerencia de portafolio, tendencias de inversiones, y asuntos regulatorios y brindó la oportunidad de reuniones con los proveedores de servicios líderes que proporcionan las últimas estrategias de inversión y contribuyen con altos rendimientos y crecimientos de los sistemas de pensiones e inversiones en Latinoamérica. FIAB En lo que respecta a la Federación Iberoamericana de Bolsas, la BVL asistió a la reunión del Comité Ejecutivo que tuvo lugar el 15 de mayo en Argentina, donde se revisó la evolución de los mercados bursátiles iberoamericanos en los últimos meses, con el propósito de profundizar el intercambio de experiencias y miradas acerca de las perspectivas para los mercados regulados. Del mismo modo, la BVL tuvo el agrado de ser anfitriona de la primera reunión anual simultánea en Sudamérica de la FIAB y de la Federación Mundial de Bolsas (WFE) del 6 al 9 de septiembre. De forma paralela a estas citas se llevó a cabo también la reunión del Subcomité de Trabajo y la XXXVI Asamblea General Ordinaria de la FIAB. Este hecho tuvo particular trascendencia por tratarse del primer encuentro de las bolsas latinoamericanas después de la crisis financiera internacional, y porque permitió capitalizar esfuerzos para la construcción de plataformas que contribuyan con el desarrollo de los mercados de valores. Durante estos tres días se abordaron temas como el desarrollo de experiencia del mercado en tiempos de crisis; commodities y derivados; cooperación y competencia para la ejecución de operaciones; nuevos productos en el mercado de valores; entre otros. Lanzamiento del ETF peruano IShares MSCI Perú En julio la Bolsa de Valores de Lima fue invitada para visitar a la Bolsa de Valores de Nueva York con motivo de la ceremonia bell ringing por el lanzamiento del ETF IShares MSCI Perú All Capped Index Fund, conformado por veinticinco acciones peruanas. El Presidente y el Gerente General de la BVL, señores Roberto Hoyle y

17 Francis Stenning, acompañaron a la comitiva peruana encabezada por el Ministro de Economía y Finanzas, Luis Carranza, presente en ese acto. Congreso ASOBOLSA El Presidente de la BVL fue convocado también para conformar el Panel: El Mercado de capitales como alternativa de Financiación de Empresas y Proyectos, del Congreso de la Asociación de Comisionistas de Bolsa de Colombia (Asobolsa), que se realizó el 13 y 14 de agosto en la ciudad de Cartagena de Indias. El evento congregó a los líderes del continente en el estudio de alternativas de financiación de proyectos y empresas, con su know how en la consecución y administración de recursos, así como con la cobertura de riesgos. Consejo Empresarial de Integración e Inversiones Peruano-Colombiano El señor Hoyle también fue invitado para participar, junto con los representantes de dieciocho importantes empresas peruanas, en la II Reunión del Consejo Empresarial de Integración e Inversiones Peruano-Colombiano, que se realizó en Colombia, con el objetivo de intensificar las relaciones económicas, y diversificar y profundizar los niveles de inversión entre ambas naciones. La I Reunión del Consejo Empresarial de Integración e Inversiones Peruano-Colombiano se desarrolló en Lima del 16 al 17 de abril del El Consejo Empresarial de Integración e Inversiones Peruano-Colombiano es una institución conformada por empresarios y hombres de negocios de ambos países, comprometidos con el fortalecimiento de la relación bilateral, especialmente en el incremento del intercambio comercial e inversiones. Otros Con motivo de la celebración del 40 aniversario de su fundación, la Bolsa de Valores de Quito organizó en octubre un encuentro bursátil dirigido a los partícipes del mercado de valores, sistema financiero y autoridades del gobierno de Ecuador. A este evento fue invitado el señor Francis Stenning como expositor del panel El Mercado de Valores y los Depósitos de Compensación y Liquidación: Experiencias y tendencias. FIAB

18 La Bolsa de Valores de Lima tuvo el agrado de ser anfitrión de la Reunión Anual de la FIAB y la Reunión de Mercados Emergentes de la Federación Mundial de Bolsas (WFE). Por primera vez ambas se realizaron en Sudamérica paralelamente. Además, se llevó a cabo la XXXVI Asamblea General Ordinaria de la FIAB. En los dos días que duró el evento, los participantes trataron temas como el desarrollo de experiencia del mercado en tiempos de crisis, commodities y derivados, cooperación y competencia para la ejecución de operaciones, nuevos productos en el mercado de valores, entre otros. Cabe resaltar que durante la Asamblea General, se nombró al nuevo presidente de la FIAB, Sr. Adelmo Juan José Gabbi, quien tomó disposición de su nuevo cargo y despidió el evento hasta el siguiente encuentro en El Salvador, que será el anfitrión en el Un suceso resaltante fue que durante los días que duró la reunión, se firmó el acuerdo de integración entre las bolsas de Chile, Colombia y Perú. Los participantes y sus acompañantes gozaron de la cena de clausura en el restaurante Huaca Pucllana y al día siguiente, como parte del programa posterior a la asamblea, visitaron las Ruinas de Pachacamac y disfrutaron de un delicioso bufé criollo y una presentación de bailes típicos peruanos, la exposición de las maravillas del caballo de paso peruano, y el show de las damas amazonas. Capacitaciones, charlas y conferencias - Reto Inversión El fomento de la educación y la difusión de la cultura bursátil es una de las prioridades de la Bolsa de Valores de Lima, es por ello que en el 2009 continuaron los esfuerzos por realizar actividades que contribuyan con despertar el interés temprano de los jóvenes en el mercado de valores peruano, tales como concursos de inversión y charlas educativas. Reto Inversión El 5 de junio se realizó, por segundo año consecutivo, el concurso interuniversitario Reto Inversión en el que se simula las condiciones de la negociación de la BVL en un ambiente físico. Con este tipo de eventos se busca incentivar a los estudiantes universitarios para que conozcan cómo funciona el mercado y la bolsa de valores, y de esta forma se incremente la base de potenciales participantes informados. En esta oportunidad compitieron alumnos de doce centros de estudios superiores entre ellos: Universidad Nacional de Ingeniería, Universidad de Lima, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas, Universidad Nacional Mayor San Marcos, Universidad del Pacífico, Universidad Católica Sedes Sapientiae, Universidad Nacional Federico Villareal, Universidad San Martín de Porres, Universidad Peruana de las Américas, Pontificia Universidad Católica del Perú, Universidad Privada Telesup y el Instituto Superior San Ignacio de Loyola. Esta cifra superó al número de instituciones participantes de 2008 que fue nueve. Los alumnos de la Universidad de Lima ganaron el primer lugar, por segundo año consecutivo, al obtener una rentabilidad de 4.3%. Cabe señalar que esta casa de estudios pone énfasis en la formación de sus estudiantes en temas del mercado de valores, en los cursos de carrera profesional y también a través de actividades específicas. Por ejemplo, desde hace diez años cuenta con un laboratorio de mercado de capitales que ofrece a los alumnos terminales equipados con el Sistema BVL EXS; realiza tres veces al año seminarios de bolsa de valores; entre otras actividades.

19 De otro lado, por primera vez la Bolsa de Valores de Lima llevó a cabo la versión electrónica de este tipo de concurso al que denominó Reto Inversión Virtual. Esta actividad gozó de gran acogida. En los tres primeros días de su lanzamiento se copó el número total de inscritos que fue de 150. La diferencia de este concurso con el otro es que se realiza a través de internet, está dirigido a público en general y a participantes de todo el país. Los inscritos realizan inversiones en un simulador del mercado que réplica las cotizaciones del día, de las acciones más representativas de la BVL. Al inicio de concurso se le asignó a cada participante una cuenta de quinientos mil soles ficticios (dinero digital) para que realizaran inversiones del 13 de agosto al 30 de septiembre de Reto Inversión Virtual fue coauspiciado por el Diario Gestión y Bursen, Centro de Estudios de la Bolsa de Valores de Lima. Las rentabilidades obtenidas por los ganadores de este desafío fluctuaron entre el 61.41% y el 33.02%. El empleo de la internet facilitó que pudieran participar personas de ciudades alejadas de Lima y de esta forma se viera ampliado el objetivo de la BVL de llegar a mayor número de partícipes de todo el país. Precisamente, el ganador del tercer lugar de Reto Inversión Virtual vive en Huancayo. Otros países de la región cuyas Bolsas de Valores realizan concursos similares son: Brasil con Desafío Bovespa, Chile con Concurso Carteras de Inversión y Colombia con su concurso Bolsa Millonaria. En algunos de estos países se cobra una cuota de inscripción; en el caso de Perú la participación es completamente gratuita. Programa Conociendo la Bolsa En su segundo año de creación el programa Conociendo La Bolsa capacitó a 2,300 estudiantes de colegios y universidades de todo el país, con lo cual el total de personas beneficiadas con esta iniciativa de la BVL asciende a 4,700. El objetivo de este programa es capacitar a estudiantes de los distintos centros educativos del país en aspectos referidos al funcionamiento, operatividad y nociones básicas de la BVL y del mercado de valores, a través del dictado de charlas gratuitas que se ofrecen en nuestras instalaciones. Cabe destacar que en 2009, aunque participaron instituciones educativas privadas, se mostró un mayor interés por parte de las nacionales por ser parte de estas capacitaciones. Los centros de enseñanza procedentes de Lima fueron: Universidad Nacional Mayor de San Marcos, Universidad Nacional Federico Villareal, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas, Universidad San Ignacio de Loyola, Universidad Tecnológica del Perú, SENATI, Universidad Nacional de Educación Enrique Guzmán y Valle (La Cantuta); Instituto Técnico de Administración de Empresas, Escuela de Formación Bancaria, IPAE, Colegio Particular Héctor Cárdenas, Colegio La Alborada, Escuela de Suboficiales de la Fuerza Aérea, Centro de Altos Estudios Nacionales; entre otros. Asimismo, sobresalió el mayor interés de universidades provenientes de provincias, en su mayoría nacionales. Así, fueron beneficiadas con el programa: Universidad Nacional Daniel Alcides Carrión, de Cerro de Pasco; Universidad Nacional José Faustino Sánchez Carrión, de Huacho; Universidad Privada del Norte, de Cajamarca; Universidad Nacional del Centro del Perú y Universidad Continental de Ciencias e Ingeniería, ambas de Huancayo; Universidad Nacional Hermilio Valdizán, de Huánuco y Universidad Privada Ada A. Byron, de Chincha.

20 Bursen, Centro de Estudios Bursátiles de la BVL En 2009 Bursen, el Centro de Estudios Bursátiles de la Bolsa de Valores de Lima, continuó ofreciendo cursos de capacitación dirigidos principalmente a los inversionistas y potenciales inversionistas del mercado de valores, así como a las personas que trabajan o desean trabajar en el mercado de capitales. En cuanto a los inversionistas y potenciales inversionistas se ofrecieron los siguientes cursos: Aprende a Invertir en la Bolsa de Valores, que no requiere de conocimientos previos y permite conocer el mercado de valores; y Herramientas para la Toma de decisiones de Inversión, que enseña a tomar decisiones inteligentes de compra y venta de acciones. Además, se realizó el seminario: Bolsa de Valores: una Alternativa de Inversión, que brinda los conocimientos básicos para el entendimiento del funcionamiento del mercado de valores y de cómo realizar una inversión en este mercado. Lo más atractivo de estas actividades es el simulador de Rueda de Bolsa que le da la posibilidad al participante de vivir la experiencia de invertir en la misma bolsa de valores pero con dinero virtual y, además, tener acceso al sistema de negociación electrónica de la BVL. Con respecto a los profesionales que trabajan o desean trabajar en el mercado de capitales se continuó dictando el curso de Fundamentos Bursátiles, en el que se refuerzan los conocimientos de asignaturas básicas que permitirán llevar con éxito las certificaciones y especializaciones; así como los cursos de certificación y especialización como: Analista de Inversiones, Trader en Mercados Financieros y Gestor de Riesgos Financieros. En Analista de Inversiones se ofrecen las herramientas y técnicas modernas de análisis que permiten al participante identificar inversiones que potencialmente generen valor, así como el mejor momento para realizar dichas inversiones. En el de Trader en Mercados Financieros se proporcionan las herramientas necesarias para evaluar la información económica financiera que permita tomar decisiones de inversión en forma oportuna. En Gestor de Riesgos Financieros se proveen los conceptos que permiten entender la importancia de una adecuada gestión de riesgos al interior de las instituciones financieras, así como las herramientas teóricas que facilitan el proceso de identificación, medición y diseño de políticas de gestión de riesgos. Es importante mencionar que se lograron dos certificaciones internacionales que otorga la BVL a través de Bursen. La American Academy of Financial Management (AAFM), organización mundial reconocida por la Association to Advance Collegiate Schools of Bussines (AACSB) y por las principales escuelas de negocios del ámbito mundial, luego de un proceso de evaluación de estructura y contenidos de dos programas, decidió otorgar dos certificaciones internacionales a los egresados que los aprueben: Chartered Risk Analyst (CRA), otorgado a los estudiantes egresados del Programa Gestor de Riesgos Financieros y que aprueben el examen de certificación como Gestor de Riesgos Financieros. Financial Markets Specialist (FMS), otorgado a los estudiantes egresados del Programa Especialista en Mercados Financieros y que aprueben el examen de certificación como Especialista en Mercados Financieros. Asimismo, Bursen inició su primer programa de preparación para rendir el examen de nivel I de la designación Chartered Financial Analyst (CFA). En Perú, la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) estableció que todos los que se desempeñan en instituciones financieras, bancos, compañías de seguro y AFP, que

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