Conferencia Internacional Berries Agosto 8, Fernando Araya C. Director HMC-Rainmaker

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1 Conferencia Internacional Berries Agosto 8, 2012 Fernando Araya C. Director HMC-Rainmaker Asesor Banco Internacional

2 HMC Capital Investment Banking Network y capacidad de distribución regional Asesoría en estructuración de deuda, M&A y Planes de Negocios. Private Banking. Distribución de Fondos Entregamos un detallado due diligence para determinar y seleccionar los mejores managers que se adapten perfectamente a las necesidades de nuestros clientes Placement Agent Desarrollo & Estructuración de nuevas clases de activos para inversionistas Institucionales y clientes HNW Asset Manager Peruano desarrollado por HMC, es líder de mercado en montos levantados para Private Equity y Real Estate Asset Management Identificados y desarrollamos estructuras de inversión en el sector real Desarrollamos productos locales para inversionistas institucionales atrayendo los mejores asset managers globales para distintas estrategias de inversión, Private Equity, Acciones y Renta Fija Internacional 2

3 Escenario Interno Ultimo Imacec de 6.2%, lo cual es una buena noticia para el pais, anotando un crecimiento para el primer semestre de 5.5% A pesar de la situación externa, los términos de intercambio han seguido positivos y se espera que nuestra economía se desacelere el segundo semestre en rangos de 4% - 5% de acuerdo al Banco Central. Tenemos una situación de alto crecimiento acompañado de baja inflación la cual ha estado bajo el 3% en los últimos 12 meses. Hay que mirar con atención la evolución del petróleo y alimentos.. Hoy las brechas productivas están apretadas al igual que el mercado laboral. Sólidos Pilares Macroeconómicos: Estricta Regulación Bancaria Regla Fiscal Flexibilidad Cambiaria Políticas monetarias basadas en metas de inflación 3

4 Escenario Externo Los efectos hasta ahora han sido débiles, pero hay que estar atentos a los riesgos de la Eurozona También hay que estar atentos a los riesgos en US, con perspectivas moderadas de crecimiento. En las economías emergentes, los riesgos no son ajenos, tenemos países como Brasil con bajos crecimientos. Hay que poner atención sobre el efecto que tendrá la Eurozona sobre el resto de los paises desarrollados 4

5 Estados Unidos Durante la última reunión de a FED el presidente Bernanke dejó abierta la puerta a posibles estímulos monetarios en el futuro, reconociendo que la actividad económica se desaceleró en la primera mitad del año. GDP: Durante el segundo trimestre se confirmaron las expectativas de una desaceleración, mostrando un crecimiento de 1.4% QoQ. Payrolls: Sin embargo positivos datos de empleo han dado algún respiro a la economía americana. En Julio se crearon 163 mil puestos de trabajo vs los 100K que esperaba el mercado. Sin embargo, esto no evitó que la tasa de desempleo aumentara a un 8.3% 5

6 Estados Unidos La incertidumbre respecto al desenlace en Europa junto con una política monetaria expansiva esperada hasta fines de el año 2014 han presionando las tasas de interés del tesoro americano a 10 años fuertemente a la baja, llevándolas a niveles mínimos históricos de 1.38% Si bien, últimamente han aumentado las presiones inflacionarias debido al alza en el precio de los alimentos, la baja en el precio del petróleo y una demanda interna moderada han mantenido las expectativas de inflación en torno a un 2.2% 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 GT 10 2,8% 2,6% 2,4% 2,2% 2,0% Inflación Implícita TIPS 10yr 2,0 1,8% 1,5 1,6% 1,0 1,4% 6

7 Zona Euro Señales de una mayor determinación de las autoridades europeas para contener la crisis financiera mitigaron el ataque especulativo en contra de los bonos españoles e italianos, gatillando además una mejoría en las perspectivas de los mercados financieros internacionales. Intervención Mario Draghi Creemos que han habido avances importantes en la crisis europea sin embargo aún son insuficientes. La necesidad de reformas estructurales para disminuir el desempleo, generar crecimiento y mejorar la competitividad del sector exportador, son vitales para la sobrevivencia de la zona euro y evitar un contagio en la economía mundial. 7

8 Efecto Super Mario ( G - T) + id = D ( G - T) + id = D + M Deuda PIB 8

9 Zona Euro Luego de alcanzar máximos históricos, las tasas soberanas españoles han demostrado fuerte bajas debido al intervencionismo verbal de parte del presidente del ECB, Mario Draghi. Los bonos soberanos españoles se encuentran en niveles de 6.6% mientras que sus pares italianos están en niveles de 5.95% INTERNACIONAL REGION Cierre 1S (bps) 1M (bps) 1Y (bps) Spr T10yr Spr T10yr Cierre 1S BUNDS UK GILTS ESPAÑA FRANCIA ITALIA JAPON BRASIL Soberanos 10y Int BUNDS UK GILTS ESPAÑA FRANCIA BRASIL ITALIA Sin embargo estas intervenciones deben ser validadas con acciones concretas: Compra de bonos por parte del BCE y del EFSF Licencia bancaria al fondo de estabilidad permanente (ESM) Nueva línea de crédito a 3 años (LTRO) Baja adicional de tasa rectora 9

10 Zona Euro y tipo de cambio La situación en Europa ha llevado a una apreciación del peso chileno a niveles mínimo de los últimos 10 años ($594), afectando negativamente la competitividad de las exportaciones chilenas hacia Europa. Igualmente, el deterioro de la situación en Europa y la propiedad del dólar cómo moneda refugio, han presionado al euro contra el dólar a la baja, llegando a niveles de 1.20 por debajo. 10

11 China Afectada por la crisis en Europa y una menor demanda interna el crecimiento de la economía China ha mostrado signos de debilidad. El último PIB entregado (Q2 2012) fue de un 7.6%, en línea con lo esperado por el mercado pero evidenciando claros signos de una desaceleración. El PMI manufacturero se mantuvo en 50.1 en Junio. GDP: PMI: Creemos que la implementación de medidas expansivas adicionales (bajas en tasas de interés, requerimiento de reservas y política fiscal) permitirían una recuperación del crecimiento de la economía china al final del año. 11

12 Asia Pacífico y Emergente La desaceleración China y la crisis en Europa están afectando el desempeño del resto de las economías asiáticas. Corea del Sur, Taiwán y Malasia han mostrado débiles números de crecimiento y producción industrial. China es hoy uno de los socios comerciales más importantes para varias economías asiáticas. Las exportaciones hacia China del resto de los países asiáticos viene creciendo a una tasa de un 20% anual hasta el año 2011, sin embargo los últimos 12 meses este crecimiento ha sido casi nulo. El menor dinamismo de la economía China también ha repercutido en el precio de los commodities. Indonesia y Australia son los mayores perdedores en la región. Fuente: Thomson Datastream 12

13 Tipo de cambio Precio del Cobre vs Tipo de Cambio: Si bien el precio del cobre ha caído casi un 40% desde el máximo de $4.5 US/lb el peso chileno es la segunda moneda que más se ha apreciado en el mundo en lo que va del año. El alto carry implícito en el diferencial de tasas (Chile 5% vs US 0.25%) y tasas de crecimiento muy por sobre la de países desarrollados podrían explicar en gran parte la apreciación del peso. 13

14 Evolución Exportaciones Berries por Tipo de Producto 800 Exportaciones Totales (US$mm) Procesados Frescos Exportaciones Totales (mil/tons) Procesados Frescos 14

15 Evolución Exportaciones Productos Procesados por Tipo de Producto Exportaciones Prod. Procesados (US$mm) Conservas Deshidratados Jugo Congelados Exportaciones Prod. Procesados (mil/tons) Conservas Deshidratados Jugo Congelados

16 Evolución Exportaciones Productos Procesados por Mercado Total Exp. Berries Congelados por Mercado (US$mm) Enero- Mayo 2012 Enero- Mayo Norteamérica Europa Asia Sudamérica Oceania Centroamérica y Antillas Africa Medio Oriente Total Exp. Berries Congelados por Mercado (mill/tons) A mayo del 2012, versus igual periodo el 2011, las exportaciones a Europa han caído un 27% mientas que Asia ha subido un 73%!! Enero- Mayo 2012 Enero- Mayo Norteamérica Europa Asia Sudamérica Oceania Centroamérica y Antillas Africa Medio Oriente 16

17 Evolución Peso Chileno vs USD y EUR USDCLP EURCLP

18 Resumiendo Eurozona tomará varios años en volver a levantar cabeza US creciendo, pero avanzando a paso lento Asia si bien mostrará grados de desaceleración, seguirá creciendo Periodos de volatilidad cambiara Exportadores Productividad Desarrollo de nuevos mercados, especialmente economías emergentes 18

19 Contactos Peru Av. Victor Andrés Belaunde 147 Via Principal 140 Edif. Real Seis Of. 611 Phone: (51-1) Brazil Itajuba Investimentos Rio de Janeiro: Rua Santa Luzia 651, 14a. andar Centro CEP begin RJ São Paulo: Rua Joaquim Floriano 466, bloco B, sala Ed. Offices CEP SP Phone: :(55 21) Chile Av. Presidente Kennedy 5735, 9th floor, n 900 Las Condes Santiago Chile Phone: (56-2) Fax: (56-2) Argentina Av. del Libertador 2442, 3rd floor, n 337 Buenos Aires Argentina Phone: (54-11) Colombia Ultrabursatiles S.A. kr. 7 No , 6th floor Bogota Colombia Phone: (571)

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