FIMA Capital Plus. Tipo de Fondo Común de Inversión:

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1 RATING REPORT FIMA Capital Plus Informe Inicial Calificaciones en la escala nacional para Argentina Anexos 1) Composición de las inversiones 2) Glosario Técnico e Idiomático Fuentes: - Reglamento de gestión del fondo - Certificado semanal de valor de la cuotaparte. - Información pública de la CNV - Información de publicaciones especializadas. Analistas: Sebastián Liutvinas, Buenos Aires (54) Martin Samper, Mexico (52) Fecha de calificación: 25 de octubre de 2012 Calificación Normativa raac (Nuevo) Calificaciones Complementarias Calidad de Crédito - Riesgo de volatilidad - Datos significativos: Información al 23 de octubre de 2012 Cantidad de cuotapartes Clase A Cantidad de cuotapartes Clase B Cantidad de cuotapartes Clase C Valor cada mil cuotapartes Clase A Valor cada mil cuotapartes Clase B Valor cada mil cuotapartes Clase C $ $ $ Valor patrimonial del Fondo $ Tipo de de Inversión: Abierto Renta Fija Moneda del Fondo: Sociedad Gerente Sociedad Depositaria Pesos Galicia Administradora de Fondos S.A. Sociedad Gerente de Fondos comunes de Inversión Banco de Galicia y Buenos Aires Sociedad Anónima Composición de la cartera: Obligaciones Negociables Letras Provinciales Disponibilidades 61,30% 38,45% 0,25%

2 FIMA Capital Plus La escala de calificaciones locales para Argentina utiliza los símbolos globales de Standard & Poor s con la adición del prefijo ra (República Argentina) y está dirigida al mercado financiero argentino. La misma no incluye el riesgo soberano ni de potenciales controles de cambio; no diferencia entre emisiones de deuda denominadas en pesos o en dólares estadounidenses. Consecuente, no es directamente comparable con la escala global de calificaciones de Standard & Poor s. Todas las opiniones expresadas en el presente informe reflejan exactamente nuestra opinión en relación a todos y cada uno de los valores o emisiones cubiertos por aquél. En ningún caso nuestra compensación ha estado, está o estará, directa o indirectamente, relacionada a las opiniones específicamente expresadas en este informe. Los servicios analíticos que provee Standard & Poor s Ratings Services son resultado de actividades realizadas de manera independiente, diseñadas con el fin de conservar la imparcialidad y objetividad de las opiniones de calificación. Los informes y calificaciones de Standard & Poor s son opiniones, no declaraciones de hechos o recomendaciones para comprar, mantener o vender título alguno. Standard & Poor s ha establecido políticas y procedimientos para mantener la confidencialidad de la información no pública recibida durante el proceso de calificación. Las calificaciones e informes se basan en la información recibida del emisor u obtenida por Standard & Poor s de otras fuentes consideradas confiables. Standard & Poor s no realiza due diligences y/o tareas de auditoría en relación a cualesquiera de sus calificaciones y, puede, en su caso, utilizar información financiera no auditada. Los inversores deben considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas. Los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercados muy adversas o rescates significativos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas or retiradas como resultados de cambios en el contenido o disponibilidad de la información, o sobre la base de cualesquiera otras circunstancias. Todos los derechos reservados por Standard & Poor s Ratings LLC (Suc. Argentina), Registro CNV N 2, una división de The McGraw-Hill Companies, Inc., Leandro N. Alem 855, Piso 3 (C1001AAD), Buenos Aires, Argentina. Prohibida su reproducción total o parcial. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN De acuerdo al análisis de la estructura corporativa de Galicia Administradora de Fondos S.A. Sociedad Gerente de Fondos comunes de Inversión, su cultura y disciplinas de inversión, la calidad del equipo de gestión, las características del Fondo, Standard & Poor's ha decidido asignar al Fondo FIMA Capital Plus la calificación raac (Nuevo). Esta calificación será asignada a aquellos fondos que demuestren altos estándares en calidad de administración dentro de su sector, basado en procesos de inversión y consistencia en el desempeño histórico de la gestión en comparación con fondos con similares objetivos de inversión. La condición de Nuevo indica que la calificación asignada ha sido establecida considerando únicamente factores cualitativos debido a la falta de historial del fondo. FIMA Capital Plus es un fondo común de inversión administrado por Galicia Administradora de Fondos S.A. Sociedad Gerente de Fondos comunes de Inversión. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 14 Fondos Comunes de Inversión. FIMA Capital Plus tendrá por objetivo obtener un rendimiento de una cartera de bonos de mediano plazo que acompañe la evolución del tipo de cambio, con liquidez en 72 horas. A tal fin, el fondo invertirá principalmente en instrumentos de renta fija de emisores argentinos, tanto públicos como privados, denominados en pesos con cláusula de ajuste dólar oficial (dólar-linked). El Fondo tiene tres clases de cuotapartes diferenciadas por su monto de suscripción y las comisiones cobradas. La Sociedad Gerente podrá determinar periódicamente el monto mínimo que no podrá ser inferior a $ (cien mil pesos) para la cuotaparte clase "B" y $ (quinientos mil pesos) para la cuotaparte clase "C". Standard & Poor s utiliza criterios de Calificación de Calidad de Gestión para Fondos de Renta Fija en Argentina. Una calificación asignada por Standard & Poor s es una opinión actual de las habilidades de la gestión con respecto a las inversiones de un Fondo, combinada con el nivel de retornos ajustados por riesgo, con relación a otros Fondos de su mismo sector. En opinión de Standard & Poor s, aquellos fondos que adhieren a procesos de inversión y gestión disciplinados y exhiben un fuerte management, tienen más probabilidad, en el largo plazo, de proveer en forma consistente retornos ajustados por riesgo sobre la media de los fondos que componen el mismo sector. Las calificaciones se expresan en letras mayúsculas, que van desde raaaac a rabbbc. El sufijo c indica que la calificación está basada en la evaluación de factores tantos cuantitativos como cualitativos que contribuyan a determinar un buen desempeño de largo plazo. Los factores cuantitativos incluyen el desempeño histórico, el portafolio de inversión y la volatilidad. Los factores cualitativos se fundamentan en la opinión de Standard & Poor s sobre la capacidad en la gestión del Fondo, experiencia, consistencia en el proceso de selección de inversiones y características de la organización. La escala ra indica que la calificación ha sido asignada en relación a otros fondos del mercado argentino. Las calificaciones entre raaac y rabbbc pueden ser modificadas por la adición de un signo + (más) ó (menos) para destacar fortalezas relativas dentro de las citadas categorías. La calificación no se aplica a los siguientes riesgos: crediticio, de mercado y/o contraparte del Fondo, ni hace comentarios sobre la conveniencia de un Fondo como una contraparte o deudor Adicionalmente, se debe considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas, los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercado muy adversas o rescates significativos. El resultado de la inversión en fondos comunes de inversión no está garantizado ni por la Sociedad Gerente ni por la Sociedad Depositaria. Los importes o valores entregados por los cuotapartistas para suscribir cuotapartes del Fondo no son depósitos u otras obligaciones de la Sociedad Depositaria, ni de sus sociedades controlantes o controladas.

3 FIMA Capital Plus La escala de calificaciones locales para Argentina utiliza los símbolos globales de Standard & Poor s con la adición del prefijo ra (República Argentina) y está dirigida al mercado financiero argentino. La misma no incluye el riesgo soberano ni de potenciales controles de cambio; no diferencia entre emisiones de deuda denominadas en pesos o en dólares estadounidenses. Consecuente, no es directamente comparable con la escala global de calificaciones de Standard & Poor s. Todas las opiniones expresadas en el presente informe reflejan exactamente nuestra opinión en relación a todos y cada uno de los valores o emisiones cubiertos por aquél. En ningún caso nuestra compensación ha estado, está o estará, directa o indirectamente, relacionada a las opiniones específicamente expresadas en este informe. Los servicios analíticos que provee Standard & Poor s Ratings Services son resultado de actividades realizadas de manera independiente, diseñadas con el fin de conservar la imparcialidad y objetividad de las opiniones de calificación. Los informes y calificaciones de Standard & Poor s son opiniones, no declaraciones de hechos o recomendaciones para comprar, mantener o vender título alguno. Standard & Poor s ha establecido políticas y procedimientos para mantener la confidencialidad de la información no pública recibida durante el proceso de calificación. Las calificaciones e informes se basan en la información recibida del emisor u obtenida por Standard & Poor s de otras fuentes consideradas confiables. Standard & Poor s no realiza due diligences y/o tareas de auditoría en relación a cualesquiera de sus calificaciones y, puede, en su caso, utilizar información financiera no auditada. Los inversores deben considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas. Los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercados muy adversas o rescates significativos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas or retiradas como resultados de cambios en el contenido o disponibilidad de la información, o sobre la base de cualesquiera otras circunstancias. Todos los derechos reservados por Standard & Poor s Ratings LLC (Suc. Argentina), Registro CNV N 2, una división de The McGraw-Hill Companies, Inc., Leandro N. Alem 855, Piso 3 (C1001AAD), Buenos Aires, Argentina. Prohibida su reproducción total o parcial. ANÁLISIS DEL FONDO COMÚN DE INVERSIÓN Estructura legal Reglamento de Gestión Y Política de Inversión FIMA Capital Plus es un fondo común de inversión administrado por Galicia Administradora de Fondos S.A. S.G.F.C.I. que cumple con lo dispuesto por la ley y complementarias. El Fondo ha sido constituido por tiempo indeterminado y se rige por su reglamento de gestión. En ejercicio de la dirección y administración del Fondo la Sociedad Gerente se ajustará a las siguientes normas generales: 1. El Fondo invertirá como mínimo el setenta y cinco por ciento (75%) en valores negociables públicos o privados de renta fija emitidos y negociados en la República Argentina,. La vida promedio de la cartera no superara los 3 años. Respetando siempre los límites enunciados en el punto 1, el fondo podrá invertir: a. Obligaciones Negociables y Valores de Corto Plazo emitidos por empresas privadas y/o entidades financieras autorizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), hasta un 100% del patrimonio del Fondo. b. Títulos de deuda de Fideicomisos Financieros, hasta un 100% del patrimonio del Fondo. c. Títulos públicos emitidos por el Gobierno Nacional, Provincial y Municipal, hasta un 100% del patrimonio del Fondo. d. Cuotapartes de fondos comunes de inversión registrados en la República Argentina y administrados por otra Sociedad Gerente que tengan una política de inversión y activos autorizados que sean compatibles con los del presente Fondo, atendiendo a las limitaciones impuestas en la Sección 6.11 del Capítulo 2 de las Cláusulas Generales del Reglamento de Gestión del Fondo, hasta un 25% del patrimonio del Fondo. e. Cheques de pago diferido (C.P.D.), hasta el 20% del patrimonio del Fondo. f. Prestamos de valores de títulos en cartera como colocador, tanto a través del MAE como del MERVAL, sujeto a las disposiciones del BCRA A Nro y 2275 o las que en el futuro las reemplacen y la circular 3346 del Merval o las que en el futuro la reemplacen, hasta un 20% del patrimonio neto del Fondo. g. Depósitos a plazo fijo en entidades financieras autorizadas por el BCRA, hasta un 20% del patrimonio del Fondo. h. Operaciones de pase y/o caución, bursátil o extrabursátil, como colocadores de fondos, sujeto a las disposiciones aplicables del BCRA o de los mercados competentes, hasta un 20% del patrimonio del Fondo. i. Instrumentos emitidos por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) tales como Letras y Notas Internas, hasta el porcentaje del patrimonio del Fondo establecido en las Comunicaciones A Nro del BCRA o las que en el futuro la reemplacen. j Contratos de futuros, opciones y swaps, en el marco de lo dispuesto en el articulo 41 inciso c) del Capitulo XI de las NORMAS (N.T y mod.) o las que en el futuro las complementen y/o reemplacen, con el objeto de cubrir riesgos por variaciones de tasas de interés, índices o tipo de cambio de activos en cartera.

4 FIMA Capital Plus La escala de calificaciones locales para Argentina utiliza los símbolos globales de Standard & Poor s con la adición del prefijo ra (República Argentina) y está dirigida al mercado financiero argentino. La misma no incluye el riesgo soberano ni de potenciales controles de cambio; no diferencia entre emisiones de deuda denominadas en pesos o en dólares estadounidenses. Consecuente, no es directamente comparable con la escala global de calificaciones de Standard & Poor s. Todas las opiniones expresadas en el presente informe reflejan exactamente nuestra opinión en relación a todos y cada uno de los valores o emisiones cubiertos por aquél. En ningún caso nuestra compensación ha estado, está o estará, directa o indirectamente, relacionada a las opiniones específicamente expresadas en este informe. Los servicios analíticos que provee Standard & Poor s Ratings Services son resultado de actividades realizadas de manera independiente, diseñadas con el fin de conservar la imparcialidad y objetividad de las opiniones de calificación. Los informes y calificaciones de Standard & Poor s son opiniones, no declaraciones de hechos o recomendaciones para comprar, mantener o vender título alguno. Standard & Poor s ha establecido políticas y procedimientos para mantener la confidencialidad de la información no pública recibida durante el proceso de calificación. Las calificaciones e informes se basan en la información recibida del emisor u obtenida por Standard & Poor s de otras fuentes consideradas confiables. Standard & Poor s no realiza due diligences y/o tareas de auditoría en relación a cualesquiera de sus calificaciones y, puede, en su caso, utilizar información financiera no auditada. Los inversores deben considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas. Los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercados muy adversas o rescates significativos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas or retiradas como resultados de cambios en el contenido o disponibilidad de la información, o sobre la base de cualesquiera otras circunstancias. Todos los derechos reservados por Standard & Poor s Ratings LLC (Suc. Argentina), Registro CNV N 2, una división de The McGraw-Hill Companies, Inc., Leandro N. Alem 855, Piso 3 (C1001AAD), Buenos Aires, Argentina. Prohibida su reproducción total o parcial. Gestión de la administración del Fondo Galicia Administradora de Fondos S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión cuenta con un disciplinado proceso de gestión, políticas de riesgo e inversión de acuerdo a los lineamientos establecidos por el Directorio de la Sociedad Gerente. Los activos se seleccionan a través de un proceso de inversión que involucra análisis top-down. Los lineamientos para las decisiones de inversión son establecidos por el Comité de Inversiones el cuál se reúne periódicamente, dejando registradas sus resoluciones en actas. Para la toma de decisiones se tiene en consideración variables macroeconómicas, el análisis de mercado de dinero, de bonos, de acciones y de fondos comunes de inversión. Sus procesos de inversión, políticas de riesgo operativo y procedimientos están establecidos en manuales. Cuenta también con un Supervisor de Operaciones que desempeña las funciones de verificar el cumplimiento de las regulaciones propias de la actividad, control de límites y desvíos, analizar los indicadores del desempeño asociados al riesgo y proteger los intereses de los cuotapartistas. Este acompañamiento se hace en forma permanente, reportando directamente al Presidente de Galicia Administradora de Fondos S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. El equipo de gestión está compuesto por personas con experiencia en el mercado financiero argentino y en la industria de fondos comunes de inversión. Galicia Administradora de Fondos cuenta con una certificación de calidad ISO 9001:2008 otorgada por Bureau Veritas Certification. Dicha certificación permitió fortalecer y optimizar los procesos de gestión de activos, operaciones y soporte comercial. Análisis de la cartera de inversión Al 23 de octubre de 2012, el Fondo estaba compuesto por obligaciones negociables en un 61,30%, letras provinciales en un 38,45%, mientras que el resto se encuentra en disponibilidades. La composición de las inversiones por tipo de instrumento, por país, por sector y abierta por tipo de inversión se detalla en el Anexo 1. FIMA Capital Plus fue lanzado el 22 de octubre de Al la fecha del presente informe la cartera del fondo está en formación de acuerdo a la política de inversión a seguir por la Sociedad Gerente. El fondo fue analizado en función de la política de inversión del fondo y un portafolio modelo teórico provisto por la Sociedad Gerente. El análisis del desempeño del valor de la cuotaparte del fondo es histórico y no se utiliza para predecir los retornos futuros. Los retornos y el valor de los activos netos pueden variar produciendo ganancias o pérdidas al inversor en el momento de la venta de las cuotapartes. El desempeño del fondo FIMA Capital Plus F.C.I. no pudo compararse con su grupo de pares ya que no posee valor histórico suficiente de cuotapartes.

5 FIMA Capital Plus Evolución Patrimonial y de la cuotaparte Flujo de Fondos La liquidez del fondo estará sostenida por las características de los títulos de renta fija, disponibilidades y otros activos permitidos, que tendrán posibilidad de liquidación. En el cuadro siguiente puede verse la estructura patrimonial del Fondo. Estructura Patrimonial del Fondo Miles de pesos Activo Inversiones 13,341 Disponibilidades 0,34 Rentas a Cobrar 0,0 Otros Activos 0,0 Total del Activo 13,376 La escala de calificaciones locales para Argentina utiliza los símbolos globales de Standard & Poor s con la adición del prefijo ra (República Argentina) y está dirigida al mercado financiero argentino. La misma no incluye el riesgo soberano ni de potenciales controles de cambio; no diferencia entre emisiones de deuda denominadas en pesos o en dólares estadounidenses. Consecuente, no es directamente comparable con la escala global de calificaciones de Standard & Poor s. Todas las opiniones expresadas en el presente informe reflejan exactamente nuestra opinión en relación a todos y cada uno de los valores o emisiones cubiertos por aquél. En ningún caso nuestra compensación ha estado, está o estará, directa o indirectamente, relacionada a las opiniones específicamente expresadas en este informe. Los servicios analíticos que provee Standard & Poor s Ratings Services son resultado de actividades realizadas de manera independiente, diseñadas con el fin de conservar la imparcialidad y objetividad de las opiniones de calificación. Los informes y calificaciones de Standard & Poor s son opiniones, no declaraciones de hechos o recomendaciones para comprar, mantener o vender título alguno. Standard & Poor s ha establecido políticas y procedimientos para mantener la confidencialidad de la información no pública recibida durante el proceso de calificación. Las calificaciones e informes se basan en la información recibida del emisor u obtenida por Standard & Poor s de otras fuentes consideradas confiables. Standard & Poor s no realiza due diligences y/o tareas de auditoría en relación a cualesquiera de sus calificaciones y, puede, en su caso, utilizar información financiera no auditada. Los inversores deben considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas. Los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercados muy adversas o rescates significativos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas or retiradas como resultados de cambios en el contenido o disponibilidad de la información, o sobre la base de cualesquiera otras circunstancias. Todos los derechos reservados por Standard & Poor s Ratings LLC (Suc. Argentina), Registro CNV N 2, una división de The McGraw-Hill Companies, Inc., Leandro N. Alem 855, Piso 3 (C1001AAD), Buenos Aires, Argentina. Prohibida su reproducción total o parcial. Pasivo Acreedores por operaciones 0,0 Provisiones 0,0 Otras Deudas 0,0 Total de Pasivo 0,0 Valor patrimonial del Fondo 13,376 El valor patrimonial del fondo se encuentra en 13,3 millones de pesos. Los rescates inesperados tienen una influencia directa sobre el valor neto de los activos. Por lo tanto, se debe revisar las características de los cuotapartistas de los fondos para determinar el impacto potencial de los rescates. Esta revisión de la constitución de los cuotapartistas abarca el número, tenencia promedio y clase de inversor. También se debe examinar la proporción de inversores minoristas con respecto a los inversores institucionales y los antecedentes históricos de los rescates. La cantidad de contrapartes Clase A al 23 de octubre de 2012 era de 5.501, seguido de de la clase B y de la clase C. El valor de cada una de las cuptapartes es de $1.000 (cada mil unidades) para todas ellas.

6 FIMA Capital Plus Comisiones En el siguiente esquema puede apreciarse la estructura de comisiones del Fondo. En el mismo se exhiben los costos y gastos máximos que se encuentran detallados en el Reglamento de Gestión y los vigentes actualmente. Clase A: Costo de Suscripción: Hasta 1,00%, actualmente 0,00% Costo de Rescate: Hasta 1,00%, actualmente 0,00% Gasto de Administración: Hasta 3,00%, actualmente 0,75% Gasto Ordinario de Gestión: Hasta 3,00% actualmente 0,00% Honorarios de Sociedad Depositaria: Hasta 3,00%, actualmente 0,75% Gasto total (por todo concepto): Hasta 9,00%, actualmente 1,50% La escala de calificaciones locales para Argentina utiliza los símbolos globales de Standard & Poor s con la adición del prefijo ra (República Argentina) y está dirigida al mercado financiero argentino. La misma no incluye el riesgo soberano ni de potenciales controles de cambio; no diferencia entre emisiones de deuda denominadas en pesos o en dólares estadounidenses. Consecuente, no es directamente comparable con la escala global de calificaciones de Standard & Poor s. Todas las opiniones expresadas en el presente informe reflejan exactamente nuestra opinión en relación a todos y cada uno de los valores o emisiones cubiertos por aquél. En ningún caso nuestra compensación ha estado, está o estará, directa o indirectamente, relacionada a las opiniones específicamente expresadas en este informe. Los servicios analíticos que provee Standard & Poor s Ratings Services son resultado de actividades realizadas de manera independiente, diseñadas con el fin de conservar la imparcialidad y objetividad de las opiniones de calificación. Los informes y calificaciones de Standard & Poor s son opiniones, no declaraciones de hechos o recomendaciones para comprar, mantener o vender título alguno. Standard & Poor s ha establecido políticas y procedimientos para mantener la confidencialidad de la información no pública recibida durante el proceso de calificación. Las calificaciones e informes se basan en la información recibida del emisor u obtenida por Standard & Poor s de otras fuentes consideradas confiables. Standard & Poor s no realiza due diligences y/o tareas de auditoría en relación a cualesquiera de sus calificaciones y, puede, en su caso, utilizar información financiera no auditada. Los inversores deben considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas. Los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercados muy adversas o rescates significativos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas or retiradas como resultados de cambios en el contenido o disponibilidad de la información, o sobre la base de cualesquiera otras circunstancias. Todos los derechos reservados por Standard & Poor s Ratings LLC (Suc. Argentina), Registro CNV N 2, una división de The McGraw-Hill Companies, Inc., Leandro N. Alem 855, Piso 3 (C1001AAD), Buenos Aires, Argentina. Prohibida su reproducción total o parcial. Clase B: Costo de Suscripción: Hasta 1,00%, actualmente 0,00% Costo de Rescate: Hasta 1,00%, actualmente 0,00% Gasto de Administración: Hasta 2,70%, actualmente 0,625% Gasto Ordinario de Gestión: Hasta 2,70%, actualmente 0,00% Honorarios de Sociedad Depositaria: Hasta 2,70%, actualmente 0,625% Gasto total (por todo concepto): Hasta 8,10%, actualmente 1,25% Clase C: Costo de Suscripción: Hasta 1,00%, actualmente 0,00% Costo de Rescate: Hasta 1,00%, actualmente 0,00% Gasto de Administración: Hasta 2,40%, actualmente 0,50% Gasto Ordinario de Gestión: Hasta 2,40%, actualmente 0,00% Honorarios de Sociedad Depositaria: Hasta 2,40%, actualmente 0,50% Gasto total (por todo concepto): Hasta 7,20%, actualmente 1,00%

7 FIMA Capital Plus - ANEXO 1 COMPOSICION DE LAS INVERSIONES AL 23 DE OCTUBRE DE 2012 Cartera por países Cartera por Instrumento Argentina 100% Disponibilidades 0,25% Letras Provinciales 38,45% Obligaciones Negociables 61,30% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Portafolio de Activos % s/ cartera correspondiente % s/ cartera total Títulos de Renta Fija ON DON MARIO 1 21,96% 21,90% ON CRESUD SERIE 3 CLASE 6 21,71% 21,65% LETRAS PROVINCIA CORDOBA ,56% 20,51% LETRA PROVINCIA NEUQUEN 21/12/12 17,98% 17,94% ON YPF CLASE 9 U$S LINK 17,79% 17,74% Disponibilidades BANCO GALICIA 100,00% 0,25% Standard & Poor's - Calificaciones de Fondos Comunes de Inversión - Octubre 2012

8 ANEXO 2: GLOSARIO TECNICO E IDIOMATICO Alpha: Mide la diferencia entre los resultados del Fondo y los resultados del índice de referencia. Es utilizado como una medida del valor agregado proporcionado por el Gestor del Fondo. American Depositary Receipts (ADR): Certificados negociables emitidos por un banco de EE.UU., que representan la propiedad de acciones emitidas por sociedades inscritas en otros países. Análisis Bottom up: Es un proceso de selección de inversiones que consiste en considerar la situación económica y financiera de una empresa individualmente antes de analizar el impacto de las tendencias económicas y sectoriales sobre la misma. Análisis Fundamental: Técnica de análisis que, para predecir las cotizaciones futuras de valor, se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. Análisis Top Down: Es un proceso de selección de inversiones que consiste en ir de lo más global a lo más específico. La toma de decisiones se inicia en un contexto global o macroeconómico para posteriormente ir descendiendo al sector y llegar finalmente a la elección de la compañía. Asset Manager : Administradora de carteras de inversión. Back Office: Departamento de los bancos o intermediarios financieros, que no está directamente relacionado con los clientes, dirigido fundamentalmente hacia la contabilidad y el cumplimiento de las obligaciones legales. BADLAR: Tasa de interés pagada, por depósitos a plazo fijo de más de un millón de pesos, por el promedio de entidades financieras. Benchmark: Índice de referencia establecido por el administrador de activos o por el titular para una cartera de inversión determinada. Beta: Es una medida de sensibilidad del Fondo con respecto a los cambios en el índice de referencia. Un Beta de 2 significa que el valor de la cuotaparte ha variado el doble con respecto a la variación del índice de referencia. Un Beta de 0,5 indica que la variación de la cuotaparte del Fondo ha sido de un 50% con respecto a la variación del índice de referencia. Un Beta de 1 muestra que la variación de la cuotaparte del Fondo ha tendido a ser igual a la variación del índice de referencia. BOVESPA: Índice del mercado bursátil (en reales) de San Pablo, Brasil, compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los últimos 12 meses. El listado de acciones y sus ponderaciones se actualizan cuatrimestralmente. BNY Asia 50 ADR: Índice ponderado por capitalización bursátil que incluye 50 ADRs de compañías de alta capitalización de países de Asia. BURCAP: Índice bursátil que representa el valor de una cartera de acciones, seleccionada por su volumen y cantidad de operaciones en la BCBA, consideradas en forma decreciente hasta un 80% del total. La participación de cada acción en el índice es proporcional a su capitalización. La nómina de sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente, de acuerdo con su participación en el mercado durante los últimos seis meses. Caución Bursátil: Operaciones de crédito que consiste en la compra de títulos al contado y su venta a un plazo determinado y por un precio superior. En está operación interviene el mercado de valores garantizando la operación y constituyéndose en depositario de los títulos objeto del negocio. CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia): Índice de ajuste diario, el cual es elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Este indicador refleja la evolución de la inflación, para lo cual se toma como base de cálculo la variación registrada en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el cual es elaborado por el INDEC (Instituto Nacional de Estadística y Censos). Standard & Poor s - Calificaciones de Fondos Comunes de Inversión - Octubre 2012

9 Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR): Son certificados de depósito, representativos de una clase de acciones u otros valores del exterior. Estos certificados pueden ser emitidos por la Caja de Valores, bancos y las compañías financieras autorizadas por el BCRA. CEVA MACC (MERVAL Acciones): Certificado de valores representativos de ocho acciones líderes del mercado local que replican el comportamiento de dichas especies subyacentes en forma individual bajo un único instrumento negociable. CEVA: Certificado representativo de diferentes especies de valores negociables y/o valores negociables que, a su vez, representan distintas especies seleccionadas de acuerdo con un índice o categorización. Dicho instrumento tiene una estructura similar a los ETF pero adaptada a las necesidades del inversor argentino. Cheque de Pago Diferido: Es una orden de pago librada a una fecha determinada, posterior a la de su lanzamiento, contra una entidad autorizada, en el cual el librador (emisor del cheque) debe tener a la fecha de vencimiento los fondos suficientes depositados a su orden en cuenta corriente o autorización para girar en descubierto, dentro de los límites de registro que autorice el girado. Commodities: Término anglosajón que se aplica a todo producto homogéneo vendido a granel como metales, petróleo, granos y alimentos negociados en mercados organizados. Cover Writing: Operaciones cerradas de tasa de interés, garantizada por el Mercado de Valores de Buenos Aires, con opciones como cobertura. Dicha operatoria consiste en la realización simultánea, al mismo precio de ejercicio y vencimiento, de la compra de una acción, venta de un call y compra de un put. Deriviados: Son aquellos productos financieros que confieren un derecho e implican una obligación referida a un activo al contado, denominado activo subyacente. Dow Jones Index: Este índice es representativo de las 30 mayores compañías industriales de Estados Unidos y se compila sumando los precios de sus acciones y luego dividiéndolos por una constante. Dow Jones Stoxx 50: Índice Bursátil compuesto por 50 acciones de las empresas de mayor capitalización de Europa. El listado de acciones y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente. Duration (Expresada en años): Es una medida de longitud temporal de un título de deuda que tiene en consideración los pagos periódicos del cupón. Matemáticamente, es el vencimiento medio ponderado de todos los pagos realizados al tenedor por el emisor, cupones más el reembolso del principal. Exchange Trade Funds (ETF): Son títulos listados en mercados de valores, respaldados por una canasta de títulos de la que deriva su valor. Siguen el desempeño de índices, se pueden comprar y vender fácilmente y tienen bajos cotos en relación a los fondos de inversión. Futuros: Contrato negociado en un mercado organizado, en el que se establece la compraventa de un instrumento financiero en una fecha futura y a un precio fijo. GS Investop Corporate Bond Index U$S: Índice Bursátil compuesto por Bonos de las principales compañías Investment Grade en Estados Unidos. Hedge Funds: Fondos de inversión que buscan rentabilidades positivas sin tener en cuenta la tendencia del mercado utilizando posiciones cortas, swaps, futuros, estrategias de arbitraje y apalancamiento. IBX: Índice de precios de Brasil (en reales) que mide el retorno de una cartera teórica compuesta por 100 acciones seleccionadas entre las más negociadas en el mercado bursátil de San Pablo, Brasil, en términos de número de negocios y volumen financiero, medido en los últimos doce meses. Investment Grade: Se dice que una calificación de crédito se encuentra dentro del Investment Grade cuando se encuentra dentro de los niveles que van desde el AAA al BBB. IPSA: Índice compuesto por las 40 compañías de mayor presencia bursátil de la Bolsa de Comercio de Santiago. La selección de las compañías se efectúa trimestralmente en los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre. Ishares: ETFs administrados por Barclays Global Investors. Standard & Poor s - Calificaciones de Fondos Comunes de Inversión - Octubre 2012

10 LEBAC (Letras del BCRA): Emisiones de deuda a corto plazo del BCRA con el objeto de regular la cantidad de dinero de la economía. Estos títulos se emiten con descuento por lo que pagan tanto los intereses como el capital al vencimiento. Management: Gestión, Administración. Merrill Lynch U.S. Treasury Current 5 Years Index: Índice elaborado por el banco de inversión Merrill Lynch que muestra la evolución de los bonos de 5 años de los Estados Unidos. MERVAL: Índice Bursátil que representa el valor de mercado (en pesos argentinos) de una cartera de acciones, seleccionadas de acuerdo con la participación en la cantidad de transacciones y el monto operado en la BCBA. El listado de acciones y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente, de acuerdo con la participación de cada una en el mercado, durante los últimos seis meses. Momentum: Una economía con elevada tasa de crecimiento y con probabilidad de continuar haciéndolo se dice que tiene mucho impulso o momentum. MSCI BRIC: Índice, el cual es elaborado por el banco de inversión Morgan Stanley, ponderado por capitalización bursátil que incluye las principales compañías de Brasil, Rusia, India y China. MSCI EM Latam Index: Índice, el cual es elaborado por el banco de inversión Morgan Stanley, ponderado por capitalización bursátil que incluye las principales compañías de la región del América Latina. MSCI Japan: Índice, el cual es elaborado por el banco de inversión Morgan Stanley, ponderado por capitalización bursátil que incluye las principales compañías de Japón. MSCI Pacific Free: Índice, el cual es elaborado por el banco de inversión Morgan Stanley, ponderado por capitalización bursátil que incluye las principales compañías de la región del Pacífico (Australia, Hong Kong, Japón, Nueva Zelanda y Singapur). MSCI Pan Europe Index: Es un índice de capitalización de mercado ajustado a flotación libre elaborado por Morgan Stanley Capital International y diseñado para cuantificar el rendimiento de la renta variable en mercados europeos desarrollados. NOBAC (Notas del BCRA): Emisiones de deuda del Banco Central de la República Argentina a plazos mayores que las LEBAC, con el objeto de regular la cantidad de dinero de la economía. Estos títulos pagan intereses periódicos y el capital al vencimiento. Opción de Compra (Call option): Es un instrumento financiero que le confiere a su tenedor el derecho de comprar el activo subyacente durante un período dado y a un precio determinado. Opción de Venta (Put option): Es un instrumento financiero por el que se confiere a su tenedor el derecho de vender el activo subyacente durante un período determinado y a un precio convenido. Porfolio Manager: Gestor del Fondo. Proshares: ETFs que tienen la particularidad de evolucionar a la inversa del índice que replican. Bajan si el índice sube o suben si el índice baja. R 2 : Indica la proporción de la variación del retorno del Fondo que es explicada por la variación del retorno del índice de referencia. Research: Investigación, encuesta, estudio. Departamento de investigación. S&P 500: Índice compuesto por 500 de las compañías más importantes de las que cotizan en el mercado estadounidense. Para elegir sus componentes se atiende a criterios de capitalización de mercado, liquidez y representación sectorial de cada compañía. S&P GSSI Natural Resources Index: Dicho índice es ponderado por capitalización bursátil que incluye compañías en las siguientes categorías: de extracción, de energía, operadores de maderas, servicios forestales, productores de papel y pulpa. Standard & Poor s - Calificaciones de Fondos Comunes de Inversión - Octubre 2012

11 Stress Test: Simulación de comportamiento de Fondos ante eventos extremos de mercados. Swap: Operación financiera en la que dos partes acuerdan intercambiar, durante cierto período de tiempo, los flujos de ingreso/pagos de los instrumentos financieros, basados en un mismo importe nominal. Value at Risk (VAR): Método de análisis del riesgo que mide la pérdida máxima esperada que podría registrar un portafolio de inversión durante un período determinado. Volatilidad: La volatilidad (Desviación Estándar) es un método estadístico para evaluar en que medida se desvían (oscilan hacia arriba y hacia abajo) una serie de valores con respecto a su promedio. Un Fondo con alta volatilidad significa que este Fondo puede mostrar variaciones importantes (a la alza o a la baja) dependiendo de las condiciones imperantes en los mercados financieros. Standard & Poor s - Calificaciones de Fondos Comunes de Inversión - Octubre 2012

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