Instrumentos Financieros. Claudio Giaimo

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1 Instrumentos Financieros Claudio Giaimo Octubre 2009

2 IAS 39 IFRS 7 / IAS 32 Tres normas básicas que tratan los instrumentos financieros International Accounting Standard 32 Financial Instruments Presentation International Financial Reporting Standard 7 Financial Instruments Disclosures International Accounting Standard 39 Financial Instruments Recognition and Measurement Instrumentos Financieros Septiembre

3 IAS 39 abarca: IAS 39 IFRS 7 / IAS 32 (Cont.) El reconocimiento o dereconocimiento de un instrumento financiero en los estados contables Medición inicial y posterior de los diversos instrumentos financieros en los estados contables Impairment Hedge accounting Instrumentos Financieros Septiembre

4 Proyecto para Reemplazar al IAS 39 Fase Descripción Exposure Draft Emisión 1 Clasificación y Medición Julio 2009 Alternativa de aplicarlo en 2009 Efectivo en Desvalorización Octubre 2009 Efectivo en Contabilidad de Coberturas Diciembre 2009 Efectivo en 2010 Instrumentos Financieros Septiembre

5 Instrumentos Financieros Un instrumento financiero es cualquier contrato que da origen al mismo tiempo a: Activo/s Financiero/s de un ente Pasivo/s Financiero/s y/o Instrumentos de Patrimonio Neto de otro ente Instrumentos Financieros Septiembre

6 Activos Financieros Efectivo Un instrumento de patrimonio neto ( equity instrument ) de otro ente Un derecho contractual para recibir efectivo u otro instrumento financiero de otro ente Ej.: Créditos o Inversiones en títulos Un derecho contractual para intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otro ente en condiciones potencialmente favorables para el ente Ej.: Un call o put comprados Instrumentos Financieros Septiembre

7 Pasivos Pasivos Financieros (Cont.) Cualquier pasivo que es: Una obligación contractual de entregar caja u otro activo financiero a otro ente Ej.: Una cuenta a pagar a un proveedor Una obligación contractual para intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otro ente en condiciones potencialmente desfavorables para el ente Ej.: Un call o put lanzados ( written ) Instrumentos Financieros Septiembre

8 Instrumentos de Patrimonio Neto Un Instrumento de Patrimonio Neto ( Equity Instrument ) es un contrato que: evidencia la participación residual en los activos de un ente, luego de deducirle todos los pasivos de ese ente; y que representa un activo financiero para el tenedor y patrimonio neto para el emisor Ej.: Acciones, Otras participaciones y ciertos derivados sobre esas acciones y participaciones Instrumentos Financieros Septiembre

9 Activos Financieros - Clasificación Deben ser clasificados en alguna de las siguientes 4 categorías: Valor corriente a través de pérdidas y ganancias ( Fair value through profit or loss ) Mantenidos hasta su vencimiento ( Held-to-Maturity ) Préstamos y Créditos ( Loans and Receivables ) Mantenidos para la venta ( Available-for-sale ) La clasificación de un activo financiero determina como será valuado Instrumentos Financieros Septiembre

10 Categorías: Pasivos Financieros - Clasificación Valor corriente a través de pérdidas y ganancias ( Fair value through profit and loss ) Garantías financieras Pasivos financieros resultantes del dereconocimiento de activos Otros pasivos financieros a su costo amortizado La clasificación de un pasivo financiero determina como será valuado Instrumentos Financieros Septiembre

11 Fair Value Through Profit or Loss ( FVTPL ) Esta categoría tiene 2 subcategorías: Activos / Pasivos mantenidos para negociar ( Held for trading ) La Segunda Categoría, conocida como the Fair Value Option, incluye cualquier activo / pasivo financiero que al momento de su reconocimiento inicial, si se dan ciertas condiciones, pueda ser designado como FVTPL con cambios en el valor corriente reconocidos en pérdidas y ganancias Instrumentos Financieros Septiembre

12 Fair Value Through Profit or Loss (Cont.) Activos / Pasivos mantenidos para negociar ( Held for trading ) Activos adquiridos / Pasivos incurridos para ser vendidos / transferidos en un plazo cercano ( near term ) Son parte de una cartera que tiene un comportamiento de toma de ganancias a corto plazo Un activo financiero derivado (excepto aquellos que son designados y califican como instrumentos de cobertura eficaces o que son garantías financieras ) Instrumentos Financieros Septiembre

13 Fair Value Through Profit or Loss (Cont.) Para poder ser designado en la Segunda Categoría, es decir, para poder ejercer la Fair Value Option de aplicar la valuación al valor corriente, debe resultar información más relevante, debido a que: se elimina o reduce significativamente una inconsistencia de medición el comportamiento de un grupo de activos financieros, pasivos financieros o ambos es evaluado sobre la base de sus valores corrientes (estrategia gerencial documentada) Instrumentos Financieros Septiembre

14 Fair Value Through Profit or Loss (Cont.) No obstante lo anterior, si un contrato contiene uno o más derivados insertados ( embedded derivatives ), la entidad puede designar al contrato híbrido ( hybrid contract ) como FVTPL, excepto que: el embedded derivative no modifique significativamente los flujos de efectivo del contrato híbrido; o surge claramente sin necesidad de análisis alguno o con escaso análisis, que la separación del embedded derivative está prohibida Instrumentos Financieros Septiembre

15 Fair Value Through Profit or Loss (Cont.) La opción de categorizar a un activo / pasivo financiero como FVTPL (the Fair Value Option ) es una elección única al momento de su reconocimiento inicial La decisión es irrevocable y el activo / pasivo financiero permanece en esta categoría hasta que es vendido, vence o se extingue Instrumentos Financieros Septiembre

16 Pasivo vs. Patrimonio Neto (Cont.) El rasgo crítico para la diferenciación entre un pasivo financiero y un instrumento de patrimonio neto es: la existencia de una obligación contractual de una de las partes (el emisor ) de: entregar efectivo u otro activo financiero a la otra parte (el tenedor ); o intercambiar otro activo financiero con el tenedor en condiciones que son potencialmente desfavorables para el emisor Instrumentos Financieros Septiembre

17 Pasivo vs. Patrimonio Neto (Cont.) Una obligación de pagar dividendos es un pasivo XXX S.A. emite acciones preferidas con un dividendo fijo de 8% De acuerdo con las condiciones de emisión, XXX S.A. no tiene discreción para decidir el pago o no pago de los dividendos durante los primeros 5 años XXX S.A. ha emitido un instrumento compuesto, con un componente pasivo consistente en la obligación contractual de entregar efectivo al tenedor de las acciones preferidas durante los años 1 a 5 Instrumentos Financieros Septiembre

18 Pasivo vs. Patrimonio Neto (Cont.) Si XXX, Corp. Emite acciones preferidas que tienen un mandatory redemption feature a futuro, XXX, Corp. tiene una obligación contractual de entregar efectivo (el redemption amount ) al tenedor El instrumento es un pasivo financiero Instrumentos Financieros Septiembre

19 Pasivo vs. Patrimonio Neto (Cont.) Un put que le da al tenedor el derecho de poner el instrumento al emisor por efectivo u otro activo financiero El emisor está obligado, si se lo requieren, a cancelar el instrumento y no tiene un derecho incondicional para evitar entregar caja u otro activo financiero al tenedor También es un pasivo financiero Instrumentos Financieros Septiembre

20 Operaciones Basadas en Instrumentos Propios de Patrimonio Neto Una operación basada en el patrimonio neto propio es clasificada como patrimonio neto del ente si y solo si el contrato será cancelado por el ente: recibiendo o entregando una cantidad fija de sus propias acciones sin contraprestación adicional, o intercambiando una cantidad fija de sus propias acciones por una suma fija de efectivo u otros activos financieros Instrumentos Financieros Septiembre

21 Operaciones Basadas en Instrumentos Propios de Patrimonio Neto No se reconocen los cambios en el fair value de un contrato sobre el patrimonio neto del ente que satisface la definición de patrimonio neto Cualquier contraprestación recibida es sumada directamente al patrimonio neto Por ejemplo, una prima recibida por una opción lanzada o un warrant Cualquier contraprestación pagada es deducida directamente del patrimonio neto Por ejemplo, la prima pagada por una opción comprada Instrumentos Financieros Septiembre

22 Operaciones Basadas en Instrumentos Propios de Patrimonio Neto Inglenook plc compra una call option a Hearth Holdings plc por 1,000 acciones de Inglenook con un strike price de $102 por acción, pagando una prima de $5 La cotización de la acción al momento de la compra de la opción es de $100 Los cambios en el fair value de la call option no son reconocidos en resultados debido a que las condiciones de la opción cumplen con la definición de instrumento de patrimonio neto Una cantidad fija de acciones a ser entregada a cambio de una suma fija de efectivo Instrumentos Financieros Septiembre

23 Operaciones Basadas en Instrumentos Propios de Patrimonio Neto Cuando Inglenook compra la call option Patrimonio neto 5 Cash 5 Si Inglenook ejercita la call option Patrimonio neto 102,000 Cash 102,000 Instrumentos Financieros Septiembre

24 Operaciones Basadas en Instrumentos Propios de Patrimonio Neto LaserSite S.A. emite titulos de deuda por $100,000 De acuerdo con las condiciones de emisión LaserSite pagará los títulos de deuda con acciones ordinarias hasta completar los $100,000 La cantidad de acciones de LaserSite dependerá de los cambios en la cotización de la acción de LaserSite Sin embargo, el fair value de los instrumentos de capital a ser entregados será siempre $100,000 En consecuencia, el tenedor de los títulos no está expuesto a los cambios en el valor de las acciones de LaserSite El instrumento emitido es un pasivo Instrumentos Financieros Septiembre

25 Medición de Activos y Pasivos Financieros Medición inicial de activos y pasivos financieros Medición posterior de activos financieros Medición posterior de pasivos financieros Instrumentos Financieros Septiembre

26 Costo Amortizado El Costo Amortizado de un Activo Financiero o un Pasivo Financiero Importe reconocido inicialmente (costo + transaction costs) menos: cobranzas / pagos efectuados más / menos: amortización de la diferencia entre el importe inicial y el importe al vencimiento devengado utilizado la TIR para activos, menos: disminución del valor por desvalorización ( impairment ) o incobrabilidad Instrumentos Financieros Septiembre

27 Fair Value Fair value es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada celebrada entre participantes de mercado en el día de la medición Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date Instrumentos Financieros Septiembre

28 Reconocimiento y Medición Inicial Al Valor Corriente ( Fair Value ), Generalmente su costo Más: Transaction Costs para los que no son valuados al FVTPL Gastos directamente relacionados con la adquisición o emisión del activo o pasivo financiero: Por ejemplo, honorarios y comisiones pagados a brokers o dealers No incluyen gastos financieros, o gastos administrativos internos Instrumentos Financieros Septiembre

29 Activos Financieros - Reconocimiento y Medición Posterior General, incluyendo derivados activos, excepto: Préstamos y Créditos Held-to-Maturity Inversiones en instrumentos de capital sin mercado transparente y cuyo fair value no pueda ser determinado Activos designados como Ítems Cubiertos ( Hedged Items ) Valor Corriente ( Fair Value ) Costo Amortizado ( Amortized Cost ) utilizando la tasa efectiva de interés ( Effective Interest Method ) Costo Criterios especiales Instrumentos Financieros Septiembre

30 Ganancias y Pérdidas Dependerán de la clasificación del Activo o Pasivo Coberturas ( Hedging Relationship ) Contabilidad Especial Activos y Pasivos llevados a FVTPL Cambios en el Fair Value de FVTPL en el Estado de Resultados HTM y Préstamos y Créditos y Pasivos llevados al Costo amortizado Amortización y Desvalorizaciones ( Impairment ) al Estado de Resultados Instrumentos Financieros Septiembre

31 Ganancias y Pérdidas (Cont.) Una ganancia o pérdida sobre un activo financiero available-for-sale debe ser reconocida en el patrimonio neto, excepto: desvalorizaciones ( Impairment ), diferencias de cambio de activos monetarios hasta que el momento en que el activo es dereconocido, donde la ganancia o pérdida acumulada en el patrimonio neto debe ser reconocida directamente en resultados Sin embargo, el interés calculado de acuerdo con la Tasa Efectiva de Interés es reconocido en resultados Los dividendos sobre un instrumento de capital available-for sale que son reconocidos directamente en resultados cuando nace el derecho a su cobro Instrumentos Financieros Septiembre

32 Pasivos Financieros - Reconocimiento y Medición Posterior General: A su costo amortizado ( Amortized Cost ) utilizando la tasa efectiva de interés ( Effective Interest Method ) Excepto: Pasivos financieros a FVTPL Pasivos financieros resultantes de una transferencia de activos Garantías financieras Compromisos de otorgar un préstamo a una tasa de interés inferior a la de mercado Instrumentos Financieros Septiembre

33 Garantías Financieras Compromisos de Préstamos Garantías Financieras / Compromisos de otorgar préstamos a tasa inferior al mercado: Si son clasificados como FVTPL, a FVTPL Si no, el mayor de: El importe determinado de acuerdo con el IAS 37 (Provisiones Contingencias); y El importe reconocido inicialmente neto, cuando corresponda, de amortización computada de acuerdo con el IAS 18 - Ingresos Instrumentos Financieros Septiembre

34 Clasificación Solo dos categorías de Activos Financieros: Costo Amortizado Cuando el objetivo del modelo de negocios de la entidad es mantener el instrumento para cobrar o pagar sus flujos de efectivo contractuales; Y El instrumento tiene características básicas de préstamo El resto de los instrumentos Fair Value Mantiene la opción de FVTPL para todos los instrumentos al costo amortizado, si mediante esta elección se reduce una inconsistencia Instrumentos Financieros Septiembre

35 Costo Amortizado Objetivo del Modelo de Negocios Mantener los instrumentos financieros para cobrar o pagar los flujos de efectivo contractuales en lugar de venderlos o cancelarlos antes de vencimiento para realizar ganancias por cambios en el fair value Instrumentos Financieros Septiembre

36 Costo Amortizado Objetivo del Modelo de Negocios (continuación) El modelo de negocios es diferente de las intenciones de la gerencia La venta o transferencia de instrumentos financieros con características básicas de préstamos NO cambian el modelo de negocios de una entidad, si no existe habitualidad para realizar cambios en el fair value Instrumentos Financieros Septiembre

37 Costo Amortizado Objetivo del Modelo de Negocios (continuación) Ejemplos de Mantener los instrumentos financieros para cobrar o pagar los flujos de efectivo contractuales Créditos por ventas o Cuentas por pagar que una entidad mantiene para cobrar o pagar los flujos de efectivo contractuales Instrumentos que la entidad maneja sobre la base de los pagos contractuales de capital e interés que son recibidos de acuerdo con los plazos del contrato Instrumentos Financieros Septiembre

38 Costo Amortizado Tener Características Básicas de Préstamo Términos contractuales que dan lugar a flujos de efectivo que son pagos de capital e intereses en determinadas fechas Instrumentos Financieros Septiembre

39 Costo Amortizado Son características Básicas de Préstamo Retornos al tenedor que son: un importe fijo un importe variable en función de una tasa de interés cotizada o publicada en el mercado una combinación entre un retorno fijo y un retorno variable incluyendo caps, floors, collars; y la conversión de una tasa de interés fija en una tasa de interés variable Instrumentos Financieros Septiembre

40 Costo Amortizado Son características Básicas de Préstamo (cont.) Términos contractuales que permiten al emisor cancelar el préstamo o al tenedor requerir el cobro del préstamo, antes de su vencimiento: que no dependan de la concreción de un evento futuro (ej.: deterioro del deudor, violaciones de covenants, cambios en la ley, etc.) donde el importe cancelado por anticipado coincida con el importe de capital e intereses impagos Instrumentos Financieros Septiembre

41 Fair Value Through Profit or Loss Puede Ejercerse la Opción solo si con la designación del instrumento como FVTPL se elimina o se reduce significativamente una inconsistencia en la medición o reconocimiento del instrumento ( mismatch ) Se eliminan las otras dos opciones existentes por redundantes: Los embedded derivatives en financial hosts no se bifurcarán más Si una entidad maneja los instrumentos financieros sobre la base de sus rendimientos en el fair value Instrumentos Financieros Septiembre

42 Fair Value Through Profit or Loss Ejemplos de casos donde es posible ejercer la opción: Una entidad aseguradora que mide sus pasivos basada en información corriente y sus activos al costo amortizado Una entidad tiene activos y pasivos expuestos al mismo riesgo, sus resultados tienden a compensarse, pero solo algunos de ellos se miden el fair value Instrumentos Financieros Septiembre

43 Reclasificación entre Categorías No se puede reclasificar un activo financiero entre las categorías X X De FV a Costo Amortizado De Costo Amortizado a FV Única excepción: Cuando hay un cambio en el modelo de negocios de la entidad Instrumentos Financieros Septiembre

44 Medición Inicial y Transaction Costs Al Valor Corriente ( Fair Value ) Generalmente su costo, más Para los que se valúan a costo amortizado e instrumentos de capital con cambios en fair value en OCI: Transaction Costs Gastos directamente relacionados con la adquisición o emisión del activo o pasivo financiero: Gastos directos son, por ejemplo, honorarios y comisiones pagados a brokers o dealers No incluyen gastos financieros, o gastos administrativos internos Instrumentos Financieros Septiembre

45 Ejemplo de Instrumentos de Capital x OCI Transaction Costs (Cont.) Si el día 30/12 compro un instrumento de capital que NO se valúa FVTPL por $100 + transaction costs $2, el activo se reconoce inicialmente por $102 El 31/12 el instrumento de capital cotiza a $100 y los gastos de venta si el activo fuera a ser vendido serían $3 En los eecc al 31/12 el instrumento de capital se valúa $100 y se reconoce $2 de pérdida en OCI Instrumentos Financieros Septiembre

46 Reconocimiento y Medición Posterior Activos financieros Pasivos financieros Fair Value Costo Amortizado Fair Value, sólo si se dan ciertas condiciones Costo Amortizado Aplicando comprobación de desvalorización Excepto: Pasivos resultantes de dereconocimientos por transferencias de activos Contratos de garantías financieras Compromisos de otorgar préstamos por debajo de la tasa de mercado Instrumentos Financieros Septiembre

47 Ganancias y Pérdidas Activo financiero o Pasivo financiero medido al Fair Value Es parte de una operación de cobertura Instrumentos de capital que no son mantenidos para negociar Resto de activos y pasivos financieros De acuerdo con lo estipulado para operaciones de cobertura Opción 1: En el Otro Resultado Integral ( OCI ) sin transferencia posterior a P&L dividendos en OCI o P&L Opción 2: En resultados del ejercicio En resultados del ejercicio Instrumentos Financieros Septiembre

48 Ganancias y Pérdidas Activo financiero o Pasivo financiero medido al Costo Amortizado Es parte de una operación de cobertura como hedged item De acuerdo con lo estipulado para operaciones de cobertura De acuerdo con el proceso de amortización Intereses devengados menos cobros / pagos Instrumentos Financieros Septiembre

49 Derivados Claudio Giaimo Septiembre 2009

50 Derivados - Índice Derivatives Embedded Derivatives Hedge Accounting Cash flow hedges Hedge of a net investment Instrumentos Financieros Septiembre

51 Derivados - Tipos En líneas generales se pueden clasificar en tres grupos: Forwards / Futuros Opciones Swaps La ingeniería financiera y la combinación de estas clases básicas dieron lugar a otros instrumentos derivados como caps, collars, sintéticos, etc. Instrumentos Financieros Septiembre

52 Derivados Opciones Vs. Futuros Opción para comprar una unidad de commodity a $4 Comprar a futuro una unidad de commodity a $ Ganancia Pérdida Tenedor Tenedor Instrumentos Financieros Septiembre

53 Un SWAP de Monedas El 1/1/2003 FACABA S.A. toma un préstamo de Euros (E$) a una tasa de 4,9125%, con interés pagadero semestralmente, a vencer a 10 años El tipo de cambio al 1/1/2003 es de E$1=AR$3,60 FACABA S.A. no quiere estar expuesta a las variaciones en el tipo de cambio del Euro a lo largo de los 10 años del préstamo Con ese objetivo, el 1/1/2003 contrata un swap de monedas ( fixed-fixed cross currency swap ) para convertir el préstamo a pesos argentinos (AR$) FACABA S.A. recibe AR$ por contratar el swap Instrumentos Financieros Septiembre

54 Un SWAP de Monedas (Cont.) Banco Prestamista Flujo de efectivo al inicio del swap E$ E$ FACABA S.A. Banco Swapero AR$ Instrumentos Financieros Septiembre

55 Un SWAP de Monedas (Cont.) Banco Prestamista Flujos de efectivo semestrales E$ E$ FACABA S.A. Banco Swapero AR$ Instrumentos Financieros Septiembre

56 Un SWAP de Monedas (Cont.) Banco Prestamista Flujo de efectivo al final del swap E$ E$ FACABA S.A. Banco Swapero AR$ Instrumentos Financieros Septiembre

57 Derivados Definiciones Básicas (Cont.) Un derivado es un instrumento financiero u otro contrato incluido en el IAS 39: cuyo valor cambia en respuesta a cambios en un elemento variable o subyacente ( underlying variable ) que no requiere una inversión inicial o requiere una inversión menor que la requerida para contratos para los que se espera un comportamiento similar al del derivado que será cancelado en una fecha futura Instrumentos Financieros Septiembre

58 Derivados y Elemento Subyacente Contrato Interest rate Swap Currency Swap Commodity Swap Equity Swap Treasury Bond Option Commodity Option Currency Futures Commodity Futures Commodity Forward Elemento Subyacente Interest rate Exchange rate Commodity price Security price Interest rate Commodity price Exchange rate Commodity price Commodity price Instrumentos Financieros Septiembre

59 Notional Amount Importe teórico o Notional amount Un importe de moneda extranjera Cantidad de acciones Número de unidades de peso o volumen Sin embargo el derivado no requiere que su tenedor invierta o reciba el notional amount al comienzo del contrato Instrumentos Financieros Septiembre

60 Inversión Inicial Nula o Menor Una opción normalmente cumple con este requisito, debido a que la prima pagada por la opción es menor que el importe que sería requerido para comprar el underlying con el que vincula la opción XX Corp. compra por Yen 20,000 una call option para comprar 10,000 acciones de ZZ Inc. a Yen 100 por acción en 4 meses de plazo El valor corriente de una acción de ZZ es 100 El precio (prima) de la opción (Yen 20,000) es menor de lo que costaría comprar 10,000 acciones de ZZ Inc. (Yen 1,000,000) Instrumentos Financieros Septiembre

61 Contratos de Ejecución Forzosa Muchos contratos de ejecución forzosa ( executory contracts ) para comprar o vender items no financieros cumplen con la definición de derivados Por ejemplo, un contrato para comprar o vender 100 computadores por una suma fija en un día futuro Sin embargo, Instrumentos Financieros Septiembre

62 Contratos de Ejecución Forzosa Un contrato para comprar o vender un ítem no financiero es un derivado dentro del scope del IAS 39: Si admite net settlement en efectivo u otro instrumento financiero o intercambiando instrumentos financieros, como si el contrato fuera un instrumento financiero; Y NO es celebrado y continúa siendo celebrado con el propósito de recibir o entregar el ítem no financiero de acuerdo con las necesidades esperadas de compra, venta o uso por el ente Instrumentos Financieros Septiembre

63 Cómo un contrato puede ser net settled? Cuando los términos del contrato lo permiten Cuando no surge del contrato pero existe una práctica / conducta del ente de hacerlo Cuando el ente tiene la práctica de tomar posesión ( taking delivery ) del elemento subyacente ( underlying ) y venderlo en un corto período después con el propósito de generar una ganancia por variaciones del precio o el margen del intermediario Cuando el item no financiero objeto del contrato es inmediatamente convertible en efectivo ( readily convertible to cash ) Instrumentos Financieros Septiembre

64 Contratos de Ejecución Forzosa Instrumentos Financieros Septiembre

65 Hay un Derivado? Net Settlement? Si Necesidades esperadas de compra y uso? No Tiene un underlying o notional amount? Si No requiere net investment inicial o requiere menor NI? Si Se cancelará en fecha futura? Si Derivado No Si No No No Otro tipo de contrato No es un derivado Se contabiliza al Valor corriente - FVTPL Instrumentos Financieros Septiembre

66 Medición y Registración Los derivados se registran al fair value en el balance Los cambios en el fair value de los derivados que no estén designados y no califiquen como instrumentos de cobertura en una cobertura se reconocen inmediatamente en resultados del ejercicio Existe contabilización especial para los cambios en el fair value de los derivados que estén designados y califiquen en operaciones: Fair value hedges Cash flow hedges Hedge de la inversión neta en una operación extranjera Instrumentos Financieros Septiembre

67 Ejemplos Contrato Notional /Payment provision Underlying Inversión inicial Se cancela a fecha futura? Un contrato a futuro ( futures contract ) para comprar 1000 barriles de petroleo crudo a $60 el barril, y el contrato no se celebra con el propósito de que exista entrega física del petroleo para satisfacer las necesidades de negocios del ente 1,000 barriles de petroleo crudo Precio de los barriles de petroleo crudo $0 Si 1 mes Instrumentos Financieros Septiembre

68 Ejemplos Contrato Notional /Payment provision Underlying Inversión inicial Se cancela a fecha futura? Un forward de moneda extranjera para comprar 100,000 por US$125,000 a un año de plazo 100,000 por US$ 125,000 Tipo de cambio /US$ $0 Si 1 año Instrumentos Financieros Septiembre

69 Ejemplos Contrato Notional /Payment provision Underlying Inversión inicial Se cancela a fecha futura? Una opción para comprar acciones del Ente B a $75 por acción dentro de un mes 80,000 acciones El precio de la acción del Ente B $1,000,000 Si 1 mes El precio de la opción es $1,000,000 Instrumentos Financieros Septiembre

70 Ejemplos Contrato Notional /Payment provision Underlying Inversión inicial Se cancela a fecha futura? Un swap de tasa de interés paga LIBOR + 25 puntos básicos recibe 5% fijo sobre $ cancelado trimestralmente $100 millones LIBOR $0 Si trimestral Instrumentos Financieros Septiembre

71 Ejemplos Contrato Notional /Payment provision Underlying Inversión inicial Se cancela a fecha futura? Un contrato para recibir $10 millones si el precio de la acción de ABC S.A. se incrementa $5 o más al final de 6 meses Payment provision El precio de la acción de ABC S.A. $1.0 millón Si 6 meses Se pagan $ para celebrar el contrato Instrumentos Financieros Septiembre

72 Índice Derivatives Embedded Derivatives Hedge Accounting Cash flow hedges Hedge of a net investment Instrumentos Financieros Septiembre

73 Cual es el efecto? Embedded Derivatives El embedded derivative hace que la totalidad o una porción de los flujos de fondos que de otra manera requeriría el contrato host varíen en función de la variable underlying Por ejemplo: El fair value de un instrumento de deuda convertible no es el mismo que el fair value de un instrumento de deuda similar que no tiene embedded la opción de conversión Instrumentos Financieros Septiembre

74 Hybrid Contracts / Embedded Derivatives Si un contrato contiene uno o más embedded derivatives, un ente puede designar a todo el hybrid contract como un activo financiero o pasivo financiero medido al fair value through profit or loss excepto cuando: el embedded derivative no modifica significativamente los flujos de fondos que de no existir el embedded derivative generaría el contrato; o con poco o ningún análisis es claro que si un hybrid instrument similar es analizado, la separación del embedded derivative(s) estaría prohibida Instrumentos Financieros Septiembre

75 Hybrid Contracts / Embedded Derivatives Si el ente no designa a todo el hybrid contract como un activo financiero o pasivo financiero medido a FVTPL, el embedded derivative debe ser separado del host contract y contabilizado como un derivado si, y solo si: las características económicas y riesgos del embedded derivative no están closely related a las características económicas y riesgos del host contract un instrumento separado con los mismos términos y condiciones que el embedded derivative cumpliría con la definición de un derivado Instrumentos Financieros Septiembre

76 Hybrid Contracts / Embedded Derivatives Si un embedded derivative es separado, el host contract debe ser contabilizado: siguiendo los lineamientos del IAS 39 si es un instrumento financiero, o de acuerdo con las normas que apliquen si es un instrumento no financiero Instrumentos Financieros Septiembre

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