DESARROLLO Y SUPERVISION DEL MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA. La Antigua, Guatemala 29 de marzo de 2007

Transcripción

1 DESARROLLO Y SUPERVISION DEL MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA La Antigua, Guatemala 29 de marzo de

2 Escenario económico Desarrollo de renta fija Estabilidad macroeconómica y políticas de desarrollo. Tamaño de inversionistas institucionales significativo. Fuerte crecimiento del mercado de renta fija y acciones. Desarrollo de infraestructura básica operativa del mercado. 2

3 Evolución macroeconómica PIB (Mill $USD) INFLA CIÓN DEVALUA CION DTF TRM ,46-32,40 987, ,23-15, , ,75 18,97% 13, , ,65 2,78% 11, , ,99 25,04% 7, , ,49-3,02% 7, , ,5-13,98% 7, , ,85-4,42% 6, , ,48-1,99% 6, ,79 3

4 Tamaño renta fija 1200% PROFUNDIDAD RENTA FIJA Y OTC % 800% 600% 400% 200% 0% (1) 2006*** (2) Renta Fija (SEN + MEC) OTC** (INVERLACE) 4

5 DISTRIBUCION STOCK DE VALORES DE RENTA FIJA POR TITULO DICIEMBRE 2006 CDT 22% BONOS 12% OTRA DEUDA PRIVADA 4% OTRA DEUDA PÚBLICA 2% TES 60% Fuente: Sistemas de información - Superintendencia Financiera de Colombia y Ministerio de Hacienda (1) Entidades públicas, fiducia pública, ISS, Fogafin, Dirección del Tesoro Nacional y Banco de la República (2) Fondos: mutuos de inversión, comunes, valores, inversión y fiduciarios 5

6 DISTRIBUCION STOCK DE RENTA FIJA POR TIPO DE ENTIDAD * DICIEMBRE 2006 Otros 2% Fondos(2) 7% Personas Naturales 2% Establecimientos de Crédito 28% Entidades Públicas (1) 31% Personas Jurídicas 7% Fondos de Pensiones y Cesantias 20% Sociedades de Capitalizacion 3% Fuente: Sistemas de información - Superintendencia Financiera de Colombia y Ministerio de Hacienda (*) No incluye información de CDT (1) Entidades públicas, fiducia pública, ISS, Fogafin, Dirección del Tesoro Nacional y Banco de la 6

7 Integración de la Bolsa de Valores 100% 80% MEC 58% 60% 40% SEN 24% 20% 3 BOLSAS OTC 18% 0% Jun-97 Dic-97 Jun-98 Dic-98 Jun-99 Dic-99 Jun-00 Dic-00 Jun-01 Dic-01 Jun-02 Dic-02 Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Renta fija en bolsas INVERLACE* SEN MEC SEN: Sistema transaccional del Banco de la República. MEC: Sistema transaccional de renta fija de la Bolsa de Valores de Colombia. El mercado fue desmutualizado con la íntegración de las bolsas de valores en julio de

8 VOLUMEN TOTAL ANUAL REGISTRADO MERCADO MOSTRADOR Mill $USD Fuente: Sistemas de información - Superintendencia Financiera de Colombia 8

9 VOLUMEN NEGOCIADO MERCADO DE RENTA FIJA Papeles oficiales Mill $USD Papeles privados Mill $USD Papeles Oficiales Papeles Privados 9

10 Cambios en el sistema financiero Portafolio de Inversionistas Institucionales Cifras en billones de pesos Fuente: Superbancaria Supervalores Asofiduciarias F. Pensiones y C F. Fiduciarios F. Valores Cías de Seguros F. Extranjeros 10

11 Distribución de los participantes de renta fija Como Operadores Directos Como Inversionistas 1% 17% 4,6% 1,4% 23,2% 39,8% 0,5% 53% 29% 2,1% 28,4% Sector Público Inv. Institucionales Soc. Comisionistas Otros Bancos, CF y CFC Personas Naturales Sector Privado 11

12 Mercado de renta fija Tipo de títulos Bonos de deuda interna del gobierno: TES-B, Desde 90 días a 15 años. En pesos, dólar, UVR Tasa fija, indexados inflación. Cupón anual, amortiza capital vencimiento. Bonos deuda externa del gobierno: Global, Bulldog, etc. Desde 3 a 15 años. En dólar, libras y yen. Tasa fija. Cupón anual, amortiza capital vencimiento. 12

13 Mercado de renta fija Tipo de títulos CDT- Certificado de depósito a término bancario Desde 180 días a 3 años. En pesos. Tasa fija. Cupón trimestral o vencido, al descuento o amortiza capital vencimiento. Bonos deuda empresas o entidades. Desde 1 a 5 años. En peso. Tasa indexada a DTF. Cupón trimestral, amortiza capital vencimiento. 13

14 Mercado de renta fija Depósitos de valores DCV: Depósito centralizado de valores (Deuda emitida o garantizada por la Nación) DECEVAL:Depósito centralizado de valores (Todos los títulos) Sistemas transaccionales SEN-Banrep MEC_BVC OPCF-BVC Negociación de acciones-bvc SET FX-BVC 14

15 Mercado de renta fija Sistema de pago Cuentas en el Banco de la República Sistema de registro Inverlace-BVC Tipo de Operaciones Compra venta de contado y a plazo Repo Simultánea 15

16 Mercado de renta fija Cuentas de margen o apalancamiento Derivado de tasa cambio peso-dólar OPFC TTV Forward OTC 16

17 Escenario previo de supervisión Ministerio de Hacienda expidió nuevas reformas al mercado de valores Supervisión de conglomerados, mayor riesgo sistémico. Arbitraje regulatorio y de supervisión Creación de economías de escala y generación de eficiencias en los costos de la supervisión. Innovación Financiera (nuevos productos mayor complejidad). 17

18 Conglomerados y Prácticas Regulatorias y de Supervisión Introducir Barreras para Separar Productos. Controlar conflictos de interés, restringir operaciones intragrupo. Solvencia de los conglomerados, consistencia en adecuación de capital. Compartir Información entre Agencias internacionales. Mejorar Análisis de Riesgo al Nivel de Instituciones y Conglomerados. 18

19 Síntesis Nuevos riesgos en la composición de los estados financieros de los establecimientos de crédito. Desarrollo acelerado en inversionistas institucionales y carteras colectivas. Crecimiento de mercados de activos financieros por encima de expectativas. Participación de todos los miembros del sistema financiero en estos mercados 19

20 Estado del Mercado antes de la integración A 15 de enero/05 del total de emisores, 43.5% son vigilados por la SB. El 50.91% de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios son emitidos por entidades vigiladas por la SB. El 19.35% del stock vigente (volumen disponible) corresponde a valores emitidos por entidades vigiladas por la SB. Así, no parece justificable que existan dos supervisores. Las principales transacciones de títulos en el mercado de valores son efectuadas por operadores vigilados por la Superintendencia Bancaria. Sin embargo, existía un supervisor separado para el mercado de valores. 20

21 Entidades del Sistema Financiero Vigiladas por Superintendencia Bancaria Establecimientos bancarios, Corporaciones Financieras, CFC 56 Sociedades Fiduciarias 29 Almacenes Generales de Depósito 6 Sociedades aseguradoras y sector asegurador 107 Oficinas de representación del exterior 78 IOE 10 Soc Adm de Pensiones y Cesantías y prima media 13 Casas de cambio 11 Banco de la República 1 Cooperativas financieras 5 Otros 2 TOTAL

22 Entidades del Sistema Financiero Vigiladas por Superintendencia de Valores EMISORES INSCRITOS EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS Entidades Sector Real 146 Entidades Sector Financiero 131 Otros Emisores 32 Total 309 INTERMEDIARIOS DE VALORES Sociedades Comisionistas de Bolsa 47 Comisionistas Independientes de Valores 3 Sociedades Administradoras de Inversión 6 Fondos Mutuos de Inversión 95 Comisionistas Agropecuarias 52 Intermediarios Vigilados por Superintendencia Bancaria 82 Intermediarios No Vigilados 25 Titularizadora 1 Proveedores de Infraestructura 11 Total

23 Entidades vigiladas en total aproximadamente 949 ENTIDADES 400 PORTAFOLIOS DE FIDUCIA O VALORES 23

24 Tipificación del Sistema Financiero Entidades Actividades Administradoras de pensiones y cesantía Administradores de portafolios y fiduciarias Aseguradoras e intermediarios Casas de cambio Emisores Entidades públicas de carácter especial Intermediarios financieros Intermediarios mercado valores / agropecuario Proveedores de infraestructura Captar ahorro colocar crédito Invertir en portafolio Intermediar en mdo activos financieros Administrar portafolios Emitir en mercado de valores Asegurar Proveer infraestructura Administrar fideicomisos Administrar seguridad social Invertir en sociedades 24

25 Tipificación del Sistema Financiero Actividades Riesgos Crédito Liquidez Mercado Contraparte Operativos Técnicos de seguros Sist seguridad social Prácticas de mercado Prácticas de gobierno Lavado Captar ahorro colocar crédito Invertir en portafolio Intermediar en mdo activos financieros Administrar portafolios Emitir en mercado de valores Asegurar Proveer infraestructura Administrar fideicomisos Administrar seguridad social Invertir en sociedades 25

26 Síntesis 1. Entidades de distinta naturaleza jurídica desarrollan iguales actividades. 2. Las actividades desarrolladas, a su vez, exponen el sistema a riesgos comunes. 3. De la adecuada prevención y manejo de estos riesgos depende la estabilidad del sistema y la protección del consumidor financiero. 26

27 Bases conceptuales de supervisión Entidades Riesgos NUCLEO DE SUPERVISIÓN Crediticio Mercados Globales Conglom erados Lavado Gobierno Corporati vo Operativo Particulares Segurida d Social Técnico de Seguros Administradores de pensiones y cesantía Administradores de portafolios y fiduciarias Aseguradoras e intermediarios Casas de cambio Emisores Entidades públicas de carácter especial Intermediarios financieros Intermediarios mercado valores / agropecuario Proveedores de infraestructura 27

28 Cadena de valor de la industria CONSUMIDOR FINANCIERO SUPERVISOR FINANCIERO SISTEMA FINANCIERO REGULACIÓN 28

29 Bases conceptuales del proceso de regulación R E G U L A C I Ó N APOYO CONCEPTUAL METODOLOGIA DE SUPERVISIÓN ANÁLISIS DE RIESGO ANÁLISIS ECONÓMICO OTROS NUCLEO DE SUPERVISIÓN SISTEMA FINANCIERO 29

30 ESTRUCTURA DEL NUEVO SUPERVISOR 30

31 COMITES MISIONALES Oficina de Control Interno de Gestión Despacho del Superintendente Comité Directivo COMITES INSTITUCIONALES Consejo Asesor Comité de Seguimiento Talento Humano Gestión Calidad Secretaria General Dirección Jurídica Dirección de Investigación y Desarrollo Dirección de Tecnología Y Procesos Dirección de Protección al Consumidor Financiero Coordinación Normativa Metodologías de Supervisión Análisis de Riesgos y Estudios Act. Administración de Información y Estadística Análisis Económico y Financiero Superintendente Delegado Adjunto para Supervisión Institucional Inv. y Des. Núcleo Supervisión Superintendente Delegado Adjunto para Supervisión por Riesgos Superintendente Delegado para Pensiones y Sociedades Fiduciarias Superintendente Delegado para Seguros Superintendente Delegado para Intermediarios Financieros Superintendente Delegado para Emisores de Valores Superintendente Delegado para Intermediarios de Mercados de Valores, Agropecuarios, Proveedores de Infraestructura y Casas de Cambio Núcleo de Supervisión Directores de Control Legal Superintendente Delegado para Riesgo de Crediticio Superintendente Delegado para Riesgos y Conductas De Mercados Superintendente Delegado para Riesgo de Lavado de Activos Superintendente Delgado para Riesgo Operativo Superintendente Delegado Para Riesgos de Conglomerados y Gobierno Corporativo 31

32 Órganos Auxiliares de Carácter Consultivo Consejo Asesor Comité Consultivo Comité de Seguimiento del Mercado 32

33 Aspectos Relevantes Todos los Superintendentes Delegados, incluyendo los Adjuntos ejercen facultades sancionatorias y misionales. La facultad residual la tienen las Delegaturas institucionales. Al interior de las Delegaturas la mayoría de funciones misionales son preparadas por las Direcciones técnicas. 33

34 Aspectos Relevantes De conformidad con lo previsto por el artículo 74 de la Ley 964 de 2005, la entidad que resultare de la fusión entre las antes, Superintendencia de Valores y la Superintendencia Bancaria asume las facultades y funciones propias de la Superintendencia Bancaria respecto de las entidades supervisadas por esta y las propias de la Superintendencia de Valores respecto de las entidades y actividades supervisadas por esta. 34

35 Gracias 35