El precio de una buena valuación

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1 El precio de una buena valuación Principales aspectos del proceso de valuación Claves para la venta de portafolios morosos Marcos Bazán Partner Corporate Finance

2 Temario Principales aspectos del proceso de valuación Claves para la venta de portafolios morosos

3 Identificando una Cartera Morosa para Venta Histórico Hoy < Gestión Propia Tercerización Venta de NPLs Liberalización de Recursos Humanos No es necesario disponer de recursos de personal y tecnológicos para la gestión del cobro Permite a la compañía centrarse en su negocio en sí Protege la relación comercial con el cliente, ya que la labor de recuperación es realizada por una empresa externa Aumenta la tasa de recuperación Mejora la estructura de balance Inyección inesperada de liquidez: flujo de ingresos por la venta de activos provisionados al 100% Creación de valor en manos de un especialista Ahorro de recursos dedicados al seguimiento de los expedientes

4 Evaluación de una Cartera Morosa Atrasos de 5, 10 años o más. Toda cartera se puede vender El nivel de atraso que presente impactará en la velocidad de recuperación. El Valor Contable de la cartera difiere del Valor de Mercado Entender las características objetivas y subjetivas que la cartera presenta.

5 Evaluación de una Cartera Morosa Last Payment Date: nos permite identificar comportamientos o intenciones de pago mas allá de la situación morosa del cliente, categorizándolos según el riesgo que representen. Vintage Mora - Análisis Mensuales de Comportamiento: reconocer y comparar el comportamiento de los meses y años anteriores nos permitirá predecir el comportamiento de la cartera. Frecuencia de pago: nos permite identificar aquellos clientes que demuestran voluntad de pago. Net Flow: nos permite segmentar la cartera morosa por niveles de atraso y predecir la evolución de la mora. Año de Alta de la Cuentas: nos permite analizar el ciclo de vida de la cuenta antes de ingresar en mora.

6 Evaluación de una Cartera Morosa Como características subjetivas relevantes se pueden mencionar las siguientes: ESTRATEGIA DE VENTA Relacionado con el grado de conocimiento público Contemplar el tiempo requerido para cierre de la transacción INFORMACIÓN FÍSICA Disponibilidad y estado de la documentación respaldatoria Consistencia entre información digital e información física GRADO DE GESTIÓN Nivel de trabajo sobre la cartera CLIENTE Deudores con otros productos/servicios de la Compañía que no se encuentran en mora GARANTÍAS Hipotecarias, Prendarias, Otras. CARTERA JUDICIALIZADA Porcentaje de la cartera en gestión judicial Costos de recuperar los deudores asignados a estudios jurídicos (cuota litis)

7 Estimación del Flujo Futuro de la Cartera Uno de los puntos más sensibles a la ahora de valuar una cartera de créditos vencidos es poder estimar con un grado de precisión adecuado, el flujo remanente que podría generar la cartera objeto. Claves para la estimación del flujo de recupero: Segmentar Realizar un benchmark dentro de la misma cartera Estimación del Flujo de recupero Flujo Futuro = Gestión del experto X Grado de aprovechamiento + Cobranza vegetativa Valor agregado Agotamiento? Cobranza espontánea

8 Valoración Se busca lograr un rango probable de valor del activo basado en las características específicas de la cartera y dentro del contexto económico y otros factores determinantes. Variables claves del modelo de valoración Costos directos de recupero: -Costos de notificación a deudor cedido -Dispersión geográfica (costos de alianzas) -Costo de recaudación -Costos variables asociados (performance) -Contemplar la absorción de recursos ociosos La gestión de recupero debe contemplar como mínimo un horizonte de tiempo no inferior a los 2 años -Etapa Persuasiva: 3 meses -Etapa Extrajudicial: 3 meses -Etapa Judicial: 18 meses Construcción de la tasa de riesgo para descontar los flujos estimados: -Tasa Libre de Riesgo -Riesgo propio del Negocio -Riesgo Regulatorio -Riesgo por Zona Geográfica -Riesgo por Cobertura

9 Valoración Valor Nominal Cartera Morosa 1. Stresar la cartera por el % de aceptación en cada etapa 2. Aplicar costos asociados 3. Armar flujos en función de los planes de pagos estimados Estimación del Flujo de Recupero Income Approach: Determina el valor del Portafolio a través del valor presente de los flujos netos de recupero esperados. Utilizar escenarios de probabilidad para determinar un rango de valor. Flujo futuro estimado _ Costos asociados = Flujo Neto a descontar Valor Actual Tasa de Descuento

10 Claves para la venta de portafolios morosos La venta de una cartera de créditos vencidos mejora la situación económica general, estabilizando los mercados y el fomento de inversiones. Bancos de todo el mundo están encontrando maneras de tratar el problema de los NPL de manera más eficaz. Las carteras morosas que se han vendido tienden a recuperarse más rápido, permitiendo a las empresas e industrias acelerar sus recuperos versus crisis prolongadas de NPLs. Este tipo de carteras son inevitables en entidades con fines lucrativos. Lo que se debería tratar de evitar son las sorpresas cuando son reconocidos todos los años de incumplimiento en un único período calendario. Un medio eficaz de evitar esta situación es a través de una efectiva y continua valoración de los préstamos, por lo menos trimestralmente. El medio más eficaz para evaluar el valor justo de mercado es la venta constante de pequeños volúmenes de créditos NPLs.

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