PENTA ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.

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1 PENTA ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. ANÁLISIS DE RIESGOS Y MARCO DE POLITICAS La Gerencia de Riesgs de su Matriz, Banc Penta, es respnsable de gestinar y desarrllar herramientas de cntrl de riesgs para el Banc y sus Filiales. Debid a esta estructura cnslidada es que las plíticas y metdlgías de gestión de riesgs de Penta Administradra General de Fnds (AGF) están incluidas, en general, en las del Banc Cnslidad. Existen algunas plíticas específicas para ls fnds baj administración de la AGF, tales cm las exigidas en la circular 1869 y La actividad prpia de una entidad financiera cnlleva asumir distints tips de riesgs que deben ser adecuadamente administrads cn el fin de resguardar su rentabilidad y slvencia patrimnial en el tiemp. Pr este mtiv, Penta AGF se smete al marc de plíticas internas de su matriz cn sus debidas adaptacines cuand crrespnden, y define una estructura funcinal que prmueve una raznable administración de ls riesgs. Dichas plíticas sn el pilar fundamental en la gestión integral de ls riesgs, generan un marc de acción cuy primer bjetiv es identificar, medir, limitar y cntrlar ls riesgs inherentes al negci de nuestra institución. Las plíticas a las que se hace referencia sn: Plíticas de Liquidez, de Crédit, de Administración de Riesgs de Mercad, de Valrización, de Prevención de Lavad de Diner, de Riesg Operacinal y de Inversines entre tras psibles. A cntinuación se detallan la estructura, plíticas, metdlgías y herramientas de cntrl implementadas pr Banc Penta para el Banc y sus Filiales: a) La Plítica de Administración de Riesgs de Mercad tiene pr bjet frmalizar aspects relativs a la gestión y al cntrl de ls riesgs financiers inherentes a la peratria de la Sciedad sbre sus psicines prpietarias. Este dcument y sus manuales relacinads, cntemplan metdlgías para la medición de expsicines financieras y cálcul de riesg de mercad según mdels interns y/ nrmativs, así cm una definición de ls crrespndientes límites y alertas tempranas, cuand éstas crrespndan. b) La Plítica de Liquidez está rientada a asegurar el cumplimient prtun de tdas las bligacines financieras vigentes, acrde cn la escala y nivel de riesg de las peracines de la Sciedad, tant en cndicines nrmales de peración de mercad cm en situacines excepcinales stress. Estas últimas se entienden cm aquellas situacines en que ls flujs de caja efectiv pueden alejarse muy sustancialmente de l esperad nrmalmente, pr efects de cambis n prevists en las cndicines generales del mercad (lcal extranjer), en la situación particular del Banc y sus Filiales. c) La Plítica de Crédit prvee las reglas y cnsideracines que se deben acatar en tdas las áreas invlucradas en el prces de crédit y su peratria diaria. La plítica para la AGF está rientada a la administración de este riesg en función de la infrmación que se btiene de la relación diaria de sus cntrapartes de mercad, siend fundamental para est el aprte de las áreas cmerciales en este punt (Tesrería, Banca Empresas y Banca Privada). La palabra crédit que utiliza la Ley General de Bancs para limitar ls que se trguen a una misma entidad, debe entenderse en su sentid tant legal cm natural y cnstituye el derech de un acreedr respect de su deudr, la cntrapartida de una bligación financiera de diner que alguien tiene cn la institución financiera. Pr l tant, ls límites abarcan tdas las peracines en que la institución financiera adquiere tal derech cm sería el cas de las peracines cn instruments financiers y derivads. d) La Plítica de Riesg Operacinal define un marc para la administración de riesg peracinal en la AGF y sus prcess interns, entendiend pr ell el establecimient de principis para su identificación, evaluación, cntrl y mitigación, que permitan una disminución de las pérdidas esperadas y cntención de pérdidas inesperadas pr riesg peracinal, est cn el fin de cumplir cn ls bjetivs crprativs y mantener de ese md un adecuad nivel de expsición al riesg peracinal. e) La Plítica de PLA y FT cnsidera que el cncept de Lavad de Diner n tiene una definición única y universalmente aceptada. En general, el cncept señalad ha sid utilizad para describir la ejecución de una serie de acts que pretenden cultar el rigen la prpiedad de diners generads en la

2 cmisión de actividades delictuales. De tal frma, pdems señalar que pr Lavad de Diner se entiende el prces mediante el cual se culta la existencia, rigen ilegal utilización ilegal de ls ingress para hacerls aparecer cm legítims. Una vez acaecids ls hechs del 11 de septiembre de 2001 a las trres gemelas, el términ lavad de diner se amplió también a las actividades de financiamient al terrrism, l que implica también el us del cncept lavad de diner invers que se entiende cm el mvimient de fnds legítima ilegítimamente btenids, para prpósits ilegítims. Estructura de la administración del riesg: Para la administración de ls Riesgs, Penta AGF se adhiere a la estructura rganizacinal definida pr su matriz, la cual cntempla una aprpiada segregación de funcines entre las unidades tmadras de riesgs y aquellas áreas de cntrl. El Directri de la Sciedad, el Cmité de Activs y Pasivs, el Cmité de Crédit, el Cmité de PLA y FT, la Gerencia General, la Gerencia de Finanzas, la Gerencia Cmercial y la Gerencia de Riesgs, cnfrman las principales instancias que cnducen el Prces de Gestión de Riesgs. Directri El Directri de la AGF es la máxima instancia de decisión de riesg al interir de la Sciedad, siend su respnsabilidad en esta materia entre tras las de aprbar las plíticas de Administración de Riesgs de Mercad, de Valrización, de Crédit, de Liquidez, de Riesg Operacinal y de PLA&FT, para l cual es infrmad prtunamente acerca de ls riesgs asumids Cmité de Crédit Desde el punt de vista de las inversines prpietarias de la AGF, el Cmité de Crédit existente en Banc Penta (matriz de la AGF) es la mayr instancia de crédit, después del Directri del Banc. Sus respnsabilidades cmpeten a l siguiente: Evaluar y revisar la Plítica Manual de Crédit prpuesta pr la Gerencia de Riesg de Crédit, efectuand a su vez una prpuesta de la misma al Directri, verificand que este últim tenga en cuenta ls bjetivs estratégics de la Sciedad. Cncer el tip de riesg de crédit que asume la Sciedad y supervisar en td mment el buen desarrll del prces de crédit en tds ls niveles de la rganización. Cncer el nivel de expsicines de riesgs crediticis asumids pr las peracines vigentes en las carteras. Entregar las facultades y autrizacines necesarias a la Gerencia de Riesg de Crédit, cn el bjet de administrar el riesg creditici. Las respnsabilidades del cmité cmpeten entre tras a l siguiente: Evaluar y revisar la Plítica Manual de Crédit prpuesta pr la Gerencia de Crédit, efectuand a su vez una prpuesta de la misma al Directri, verificand este últim que tenga en cuenta ls bjetivs estratégics del negci. Cncer el tip de riesg de crédit que asume el Banc y sus filiales, supervisar en td mment el buen desarrll del prces de crédit en tds ls niveles de la rganización. Cncer el nivel de expsicines de riesgs crediticis asumids pr las peracines vigentes en las carteras. Mnitrear las excepcines y regularizacines a la Plítica de Crédit y el cumplimient de ls límites interns y nrmativs vigentes.

3 Entregar las facultades y autrizacines necesarias a la Gerencia de Crédit, cn el bjet de administrar el riesg creditici. Cabe señalar que esta instancia n tiene ingerencia en la tma de decisines de inversión sbre ls Fnds Administrads para clientes, teniend atribucines sl para establecer directrices generales de inversin sbre las psicines prpias que cmpnen su balance. Gerencia General El Gerente General debe supervisar que la Sciedad se inserte en ls lineamients establecids pr el Directri y las autridades reguladras. Para ell, debe cmprender ls riesgs financiers, inherentes al negci, que asume cnslidadamente la institución y mnitrear la implementación de plíticas y cntrles que permitan una adecuada gestión de ls riesgs. Gerencia de Finanzas La Gerencia de Finanzas es el primer respnsable de la gestión de ls riesgs financiers. En este sentid, debe prcurar que su actividad cmercial se apegue en td mment a las plíticas y a la nrmativa vigente. La administración de ls activs y pasivs cn el prpósit de rentabilizar la estructura financiera de la Sciedad, debe cnsiderar siempre bjetivs de liquidez, rentabilidad y slvencia. Es también labr de esta Gerencia, advertir al Cmité de Activs y Pasivs acerca de ls riesgs en que puede incurrir el Banc y sus filiales, recmendand la adpción de plíticas, planes de acción y límites para la gestión de ésts. Gerencia Cmercial Banca Empresa y Banca Privada Cm respnsables de incrprar (y/ recmendar) clientes al Banc y Filiales, debe asegurarse que ests cumplan cn ls requisits de hnestidad y slvencia exigids pr la institución. Además deben canalizar las slicitudes crediticias hacia las instancias cn facultades de aprbación. Para est deberán recger y preparar la infrmación necesaria para las evaluacines de sus slicitudes que efectúa la Gerencia de Gestión y Riesgs. Gerencia de Riesgs La Gerencia de Riesgs tiene cm bjetiv primrdial presentar a la alta administración una pinión independiente acerca de ls riesgs asumids pr el Banc y Filiales. Dentr de sus funcines, debe prpner al Cmité de Crédit plíticas que avalen una prudente administración de ls riesgs, así cm también, cntrlar el cumplimient de las plíticas y límites estipulads de acuerd al nivel de tlerancia definid pr el directri, infrmand a la alta gerencia de cualquier exces y mnitrear que se lleven a cab las accines crrectivas acrdadas. Asimism, debe asegurar la exacta e independiente medición de ls riesgs y pérdidas derivadas de psicines sujetas a cambis en las variables de mercad. Gerencia de Cntralría Dentr de las respnsabilidades de esta área se encuentran las siguientes: Deberá incluir en sus planes anuales de trabaj el auditar el prces de riesg para cmprbar la calidad del cntrl intern existente en dicha actividad. La auditría en especial deberá cmprender el examen de ls prcedimients de mnitre y cntrl, la revisión de ls sistemas de infrmación y ls mdels utilizads; incluyend la revisión de la validez de ls supuests empleads en ls cálculs y la cmprbación del cumplimient de plíticas y prcedimients, pr parte del persnal.

4 En cas de requerirse auditrías externas a esta plítica, esta gerencia será la encargada de crdinarlas y verificar que ls cmentaris y/ sugerencias que hagan sentid y sean relevantes, sean cnsiderads en la planificación de las áreas invlucradas asignad plazs de cumplimient y respnsables de la gestión. Cmité de Administración de Riesg Operacinal El Cmité de Administración de Riesg Operacinal es el encargad de aprbar, gestinar y dar cntinuidad al mdel, plíticas y planificación de administración de riesg peracinal y definir el nivel de tlerancia que la Sciedad están dispuests a asumir, aprband ls indicadres de mnitre y planes de mitigación rientads a disminuirl. Además el Cmité: Diseña, prmueve, cntrla y evalúa ls avances y resultads del Mdel de Administración de Riesg Operacinal. Supervisa la eficiencia y eficacia del Mdel de Administración de Riesg Operacinal, prpniend cambis, en función de resultads btenids Infrma periódicamente a la Gerencia General y al Directri de la evlución, resultads y desempeñ de la gestión de Administración de Riesg Operacinal. Revisa, analiza y sancina planes de acción que mitiguen el riesg peracinal, ya sea para prducts prcess existentes nuevs, bien, pr requerimients nrmativs. Vela pr el cumplimient de las exigencias legales y nrmativas. Valida anualmente la vigencia de la plítica de riesg peracinal. Sistemas y reprtes utilizads para mnitre de la administración del riesg: Además de ls infrmes nrmativs enviads a la SBIF (individuales y cnslidads cn las filiales), la infrmación de riesgs administrada pr la Gerencia de Riesgs es remitida vía crre electrónic a listas predefinidas de miembrs interns. Est permitirá un mejr cntrl de gestión sbre la prtunidad de la infrmación y registrará a que unidades persnas ha sid enviada. Infrmación a la Alta Gerencia Diariamente la Gerencia de Riesgs tiene la respnsabilidad de elabrar en frma permanente ls reprtes de riesgs financiers. En particular, ls infrmes deben cntener ls valres de las medicines crrespndientes para ls distints márgenes evaluads y las dispnibilidades existentes cn respect a ls límites establecids. Esta infrmación será distribuida, diariamente en frma electrónica, a tdas las unidades invlucradas, incluyend además cualquier cmentari que sbre la situación cyuntural estime cnveniente realizar. Mensualmente el Gerente de Riesgs infrma a ls miembrs del Cmité de Activs y Pasivs, y al Cmité de Crédit acerca de ls límites, mediante infrmación relevante que se incluirá en la presentación que se incrprará al acta respectiva (de carácter auditable). La infrmación debe estar referida tant a ls resultads btenids en las fechas y prtunidades de cada evaluación cm a la evlución y tendencias que se bserven en la expsición a ls riesgs que se están cntrland. Finalmente, mensualmente se le infrma al Directri respect ls riegs financiers al cual está expuest el Banc y sus filiales. Infrmación a la Superintendencia de Banc e Institucines Financieras El Banc cumple cabalmente cn las dispsicines nrmativas relativas a la infrmación requerida pr la SBIF en materia de riesg de mercad (Banc y filiales) e infrmación de deuda y deudres, tant en la frma cm en el cntenid y en ls plazs en que dicha infrmación debe ser entregada. Infrmación al Públic

5 En cncrdancia cn l indicad en la Recpilación Actualizada de Nrmas, capítul 12-9, el Banc publica la infrmación sbre la expsición al riesg de mercad asumid en su actividad y la de sus filiales, incluyend también un extract de sus plíticas de riesg de mercad. Dicha infrmación se refiere al últim día de cada trimestre calendari, bien a su últim día hábil, si se prefiere, y se publica en un lugar destacad del siti Web del Banc dentr de ls quince días siguientes al términ del trimestre crrespndiente. Infrmes de Riesg Operacinal La Subgerencia de Riesg Operacinal tiene dentr sus respnsabilidades la generación de infrmes hacia ls miembrs del Cmité de Administración de Riesg Operacinal, el Directri y las distintas áreas del Banc y Filiales. Esta infrmación, se refiere al resultad de la gestión de ls riesg peracinal en el Banc y Filiales. Entre ls reprtes generads destacan el estad de Avance del Plan de Cntinuidad del Negci, Cumplimient de las Plíticas de Seguridad de la Infrmación, Identificación, Evaluación y Gestión de Riesg Operacinal en ls prducts del Banc y Filiales, Estad de ls Indicadres de Riesg Operacinal implementads, Estad de Avance del Plan de Riesg Operacinal, Bletines Infrmativs respect a las mejres prácticas en la gestión de Riesg Operacinal, Cntinuidad del Negci y Seguridad de la Infrmación. Principales riesgs que afectan a Penta Administradra General de Fnds Riesg de crédit Es el riesg asciad a que alguna cntraparte financiera pueda causar una pérdida, si incumple una bligación existente. Desde el punt de vista de las psicines prpietarias que cmpnen el balance, el riesg de crédit es muy actad pr cuant el Directri ha establecid que tdas las inversines financieras se hagan en Banc Penta y/ sus filiales. Riesg de liquidez Es el riesg asciad a que una entidad encuentre dificultades para btener ls fnds cn ls que debe cumplir cmprmiss asciads cn ls pasivs financiers. Penta Administradra General de Fnds presenta riesgs de liquidez en ds frentes: debid a la incapacidad de liquidar parte de la cartera de inversión sin afectar de manera adversa el valr del activ; bien debid a la incapacidad de la administradra de btener recurss para financiar salida de flujs de caja riginads pr su prpi balance y accinar. Riesg de mercad El valr preci de mercad de un instrument financier es función de un más factres: Tasa de interés, paridad de mnedas, preci de una acción, un spread, etc. Ests factres sn vlátiles en el tiemp, generand diariamente cambis en el valr de mercad de ls cntrats instruments subyacentes. Ls indicadres de riesg de mercad miden el impact de ls cambis de dichs factres sbre el valr de una cartera de cntrats financiers. Riesg de tip de cambi Crrespnde a la expsición a pérdidas casinadas pr cambis adverss en el valr en mneda nacinal de las mnedas extranjeras, incluid el r, en que están expresads ls instruments, cntrats y demás peracines registradas en el balance. Riesg de tip de interés Crrespnde a la expsición a pérdidas casinadas pr cambis adverss en las tasas de interés de mercad y que afectan el valr de ls instruments, cntrats y demás peracines registradas en el balance. Otrs riesgs de preci

6 El riesg de que el valr raznable ls flujs de efectiv futurs de un instrument financier puedan fluctuar cm cnsecuencia de variacines en ls precis de mercad (diferentes de las que prvienen del riesg de tip de interés y del riesg de tip de cambi), ya estén causadas dichas variacines pr factres específics al instrument financier en cncret a su emisr, sean factres que afecten a tds ls instruments financiers similares negciads en el mercad. El VaR es la métrica usada pr Penta Administradra General de Fnds para estimar la máxima pérdida que puede afectar a una psición financiera prtafli de instruments financiers cm cnsecuencia de variacines en ls factres de mercad, durante un hriznte tempral determinad y cn una prbabilidad nivel de cnfianza previamente especificad. Penta Administradra General de Fnds ha adptad un VaR cn un nivel de cnfianza del 99% y un hriznte de análisis a un día. Cn est, el mdel arrja la pérdida ptencial que resultaría si las psicines actuales permanecieran sin alteracines durante un día hábil, cn un 99% de prbabilidad. La medición es smetida a pruebas retrspectivas que permiten verificar la validez estadística del mdel. El resultad es mnitread regularmente para prbar la validez de ls supuests, hipótesis y la adecuación de ls parámetrs y factres de riesg que se emplean en el cálcul del VaR. Pr directriz interna, establecida pr el Directri, las inversines asciadas a ls recurss y/ balance prpietari deben ser implementadas pr medi de su matriz Banc Penta en plazs e instruments que minimicen las expsicines a riesgs financiers. Est se entiende sl para psicines de su prpi balance, n se debe asciar a las inversines pr cuenta de tercers aprtantes a ls FFMM administrads pr esta entidad.