Coyuntura y perspectivas en el mercado de granos

Transcripción

1 Coyuntura y perspectivas en el mercado de granos EXPOAGRO 2016 Marzo 2016 Julio Calzada Dir. de Informaciones y Estudios Económicos Bolsa de Comercio de Rosario jcalzada@bcr.com.ar

2 Qué puede suceder con la soja en el mercado internacional en los próximos meses?

3 Cómo vienen los precios de la Soja en el Mercado de Futuros de Chicago en los últimos meses? A LA BAJA Cuadro N 1: Evolución de los precios de los futuros de poroto de soja en el Mercado a Término de Chicago Comparativo con la cotización al 7/3/2016 Cotización Chicago Posición Mas Cercana (U$S/tn) Variación respecto del 7/3/2016 Día 7/3/ ,0 Semana pasada 313,0 3% Mes pasado 317,0 1% Año pasado 363,0-12% Dos años atrás 536,0-40% Máximo histórico (4/09/2012) 651,0-51% Mínimo histórico (8/7/1999) 151,0 Mínimo histórico en los últimos 10 años (12/9/2006) 194,0 65%

4 Pero gracias a la devaluación de diciembre de 2015 y la baja de retenciones, los precios hoy al productor son un 53% más altos que hace un año. Cuadro N 1: Evolución de los precios cámara del poroto de soja en la Bolsa de Comercio de Rosario Comparativo con la cotización al 7/3/2016 Cotización en pesos por tonelada Variación respecto del 7/3/2016 Día 7/3/ Semana pasada % Mes pasado % Año pasado % Dos años atrás % Máximo histórico (1/03/2016) %

5 El productor argentino vende su soja a una fábrica o exportador. La industria la convierte en harina y aceite de soja y biodiesel, principalmente. En Argentina estos productos se exportan mayoritariamente. De los precios de exportación de estos productos sale el precio de la soja que se le paga al productor argentino.

6 Por eso vamos a analizar que puede suceder en el corto plazo con el mercado internacional de la harina de soja, aceite de soja, poroto de soja y biodiesel. Porque son estos productos importantes para todos los argentinos?

7 Porque el Complejo Oleaginoso solito aporta el 33% de las exportaciones argentinas. Granos y agroindustria aportan el 41% de las exportaciones. República Argentina. Importancia de las exportaciones de granos, harinas, aceites y biodiesel en el total de las exportaciones nacionales. Ultimos cinco años. (En dólares estadounidenses) Producto Año 2011 Año 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Caída de exportacion es 2011/2015 Exportaciones Nacionales totales % Exportaciones del complejo oleaginoso (soja, girasol, derivados y biodiesel) % Otras exportaciones de granos y derivados % Total exportaciones complejo oleaginoso más trigo, maíz, cebada, sorgo y subproductos % Relación: Exportaciones complejo oleaginoso vs Exportaciones nacionales totales Relación: Exportaciones complejo oleaginoso más principales granos/subproductos vs Exportaciones nacionales totales 28% 25% 27% 30% 33% 38% 37% 37% 37% 41% Fuente: INDEC. Dirección de Mercados Agrícolas del MINAGRI

8 Dato preocupante: Argentina depende cada vez más de la soja y de los granos para generar divisas República Argentina. Importancia de las exportaciones de granos, harinas, aceites y biodiesel en el total de las exportaciones nacionales. Ultimos cinco años. (En dólares estadounidenses) Producto Año 2011 Año 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Caída de exportacion es 2011/2015 Exportaciones Nacionales totales % Exportaciones del complejo oleaginoso (soja, girasol, derivados y biodiesel) % Otras exportaciones de granos y derivados % Total exportaciones complejo oleaginoso más trigo, maíz, cebada, sorgo y subproductos % Relación: Exportaciones complejo oleaginoso vs Exportaciones nacionales totales Relación: Exportaciones complejo oleaginoso más principales granos/subproductos vs Exportaciones nacionales totales 28% 25% 27% 30% 33% 38% 37% 37% 37% 41% Fuente: INDEC. Dirección de Mercados Agrícolas del MINAGRI

9 Si volviéramos a tener los precios del año 2011, generaríamos millones de U$S más de exportaciones de granos, harinas y aceites. En dos años, le pagamos a los fondos buitres y a los holdouts Año 2011: millones de U$S Año 2015: millones de U$S

10 Por eso lo que suceda con los productos de la familia soja en el mercado internacional es importante para todos los argentinos

11 Las exportaciones de Harina de soja, poroto de soja y aceite de soja son las más importantes del complejo agroindustrial argentino También es importante el Biodiesel. República Argentina. Exportaciones de granos, harinas, aceites y biodiesel. Ultimos cinco años.(en dólares estadounidenses) Producto Año 2011 Año 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Complejo Oleaginoso (Soja más girasol) Harina y Pellets de extracción de aceite de soja Poroto de soja Aceite de soja en bruto Biodiesel Aceite de girasol en bruto Semilla de girasol Pellets de harina de extracción de girasol Otras exportaciones de granos y derivados Maíz Cebada Trigo Duro Sorgo granífero Harina de trigo Fuente: INDEC. Dirección de Mercados Agrícolas del MINAGRI

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13 Empecemos mirando la harina de soja, el principal producto de exportación de la economía argentina.

14 Qué está sucediendo a nivel mundial con la harina de soja y las harinas proteicas en los últimos años?

15 Viene creciendo fuertemente la producción mundial de harinas proteicas pero la harina de soja crece más que el resto. Cuadro N 1: Producción Mundial de Harinas Oleaginosas por producto (en millones de toneladas). Ultimas campañas Rank ing Producto 2015/2016 (P) 2014/ / / /2012 Variación 2015/2016 vs 2014/2015 (%) Variación 2015/2016 vs 2011/2012 (%) 1 Harina de soja 215,45 204,35 187,90 177,95 179,88 5,4% 19,8% 2 Harina de colza 35,87 37,53 38,24 36,44 34,75-4,4% 3,2% 3 Harina de algodón 18,71 20,74 20,91 21,10 21,50-9,8% -13,0% 4 Harina de girasol 16,71 16,53 17,49 15,04 16,99 1,1% -1,6% 5 6 Harina de maíz gluten meal y gluten feed Harina de almendra de palma (palmiste) 16,31 16,04 16,61 16,14 15,19 1,7% 7,4% 8,31 8,16 7,87 7,47 6,98 1,8% 19,1% 7 Harina de maní 5,14 5,10 5,84 5,45 5,74 0,8% -10,5% 8 Harina de pescado 4,39 4,38 4,71 4,33 5,06 0,2% -13,2% Otros 7,99 7,90 7,81 7,92 8,27 1,1% -3,4% TOTAL MUNDIAL 328,88 320,73 307,38 291,84 294,36 2,5% 11,7% Fuente: OIL World Statistics Update. 11/12/2015

16 Y vienen aumentando fuertemente los stocks finales de las harinas proteicas. Los inventarios crecen más fuerte que la producción mundial Harinas Oleaginosas. Oferta y demanda mundial. Ultimas cuatro campañas. Período 2012/2013 a 2015/2016 (En miles de toneladas) 2015/2016 (P) 2014/ / /2013 Variación 2015/2016 vs 2014/2015 (%) Variación últimos 4 campañas Stock Inicial ,9% 11,6% Producción ,5% 12,7% Importaciones ,7% 10,5% Exportaciones ,1% 10,5% Consumos ,2% 12,2% Stock Finales ,0% 28,5% Fuente: OIL World Statistics Update. 11/12/2015

17 La hoja de balance de harina de soja muestra lo mismo: fuerte crecimiento de la producción mundial y los stocks finales, año tras año. Cuadro N 4: Oferta y Demanda mundial de harina de soja (en millones de toneladas). Ultimas campañas Rubro 2015/2016 (P) 2014/ / / /2012 Variación 2015/2016 vs 2014/2015 (%) Variación Ultimas 5 campañas Stock inicial 8,02 6,33 6,25 6,88 7,14 26,7% 12,3% Producción 215,45 204,35 187,90 177,95 179,88 5,4% 19,8% Importaciones 67,16 63,48 60,82 58,71 59,18 5,8% 13,5% Exportaciones 67,04 63,71 61,05 58,52 59,32 5,2% 13,0% Consumo 215,38 202,43 187,59 178,77 179,80 6,4% 19,8% Stock Final 8,21 8,02 6,33 6,25 7,08 2,4% 16,0% Fuente: OIL World Statistics Update. Junio 20. Año 2014

18 Y los precios de la harina de soja caen en Chicago perjudicando a Argentina Cuadro N 1: Evolución de los precios de la harina de soja en el Mercado a Término de Chicago Comparativo con la cotización al 7/3/2016 Cotización Chicago Posición Mas Cercana (U$S/tn) Variación respecto del 7/3/2016 Día 7/3/ ,0 Semana pasada 286,0 3% Mes pasado 292,0 1% Año pasado 379,0-22% Dos años atrás 513,0-42% Máximo histórico (30/08/2012) 604,2-51% Mínimo histórico (18/6/1974) 108,9 Mínimo histórico en los últimos 10 años (12/9/2006) 172,1 72%

19 Algunas noticias en Estados Unidos deprimen los precios de la harina de soja en Chicago Débil demanda actual de los productores porcinos y avícolas del interior de Estados Unidos. El mercado forrajero norteamericano está bien abastecido, ante la gran disponibilidad de oferta de productos alternativos como los residuos secos de destilería de maíz (DDGs). La buena producción de cereales como sorgo y cebada en la última campaña en USA también contribuye a generar una holgada oferta forrajera. En Estados Unidos el invierno no ha sido demasiado riguroso, lo que atenuó el crecimiento de la demanda para alimentación (los requerimientos energéticos de los animales han sido menores que en otros años). En el mercado de exportación de harinas de soja de Estados Unidos también se observa una importante retracción este año.

20 El mundo, Europa y China crecen a tasas más bajas que en la época de oro de los precios de los commodities Tasa de Crecimiento del PBI con proyecciones (en %) País Año La época dorada de los precios de los granos Mundo 5,7 3,4 3,1 3,4 3,6 Estados Unidos 1,8 2,4 2,5 2,6 2,6 Economías desarrolladas (USA, Alemania, Francia, Italia, España, Japón, Inglaterra, etc) 2,8 1,8 2,0 2,2 2,2 Zona Euro 3,0 0,9 1,5 1,7 1,7 Países emergentes y en desarrollo 8,7 4,6 4,0 4,5 4,9 Países asiáticos emergentes y en desarrollo 11,2 6,8 6,5 6,4 6,3 China 11,9 7,3 6,9 6,3 6,0 Países emergentes y en desarrollo de Europa 5,5 2,8 3,0 3,0 3,4 International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, October 2015

21 Pero hay indicadores que nos permiten pensar que van a mejorar los precios de exportación de la harina de soja? Respuesta: Si. Hay algunos.

22 Primer dato y la esperanza de que los precios se recuperen: este año el consumo mundial crecería más rápido que la producción mundial. Cuadro N 4: Oferta y Demanda mundial de harina de soja (en millones de toneladas). Ultimas campañas Rubro 2015/2016 (P) 2014/ / / /2012 Variación 2015/2016 vs 2014/2015 (%) Variación Ultimas 5 campañas Stock inicial 8,02 6,33 6,25 6,88 7,14 26,7% 12,3% Producción 215,45 204,35 187,90 177,95 179,88 5,4% 19,8% Importaciones 67,16 63,48 60,82 58,71 59,18 5,8% 13,5% Exportaciones 67,04 63,71 61,05 58,52 59,32 5,2% 13,0% Consumo 215,38 202,43 187,59 178,77 179,80 6,4% 19,8% Stock Final 8,21 8,02 6,33 6,25 7,08 2,4% 16,0% Fuente: OIL World Statistics Update. Junio 20. Año 2014

23 Segundo dato: los principales países consumidores de harinas proteicas vienen aumentando sus consumos, año tras año Cuadro N 3: Principales países consumidores de Harinas Oleaginosas. Ultimas cuatro campañas. (En miles de toneladas y variación interanual) 2015/2016 (P) 2014/ / /2013 Consumos Harinas proteicas Crecimiento Interanual 3,2% 3,9% 4,6% China Crecimiento Interanual China 3,7% 2,8% 4,5% Unión Europea (EU-28) Crecimiento Interanual EU 28 1,5% 2,0% 4,0% USA Crecimiento Interanual USA 1,7% 4,9% 2,9% Brasil Crecimiento Interanual Brasil 4,8% 6,5% 5,7% India Crecimiento Interanual India 0,1% -4,0% 7,2% Otros Fuente: OIL World Statistics Update. 11/12/2015

24 Tercer dato: el principal cliente de Argentina, la Unión Europea, viene aumentando paulatinamente sus compras en el exterior, año tras año. Cuadro N 3: Países importadores de Harinas Oleaginosas. Ultimas cuatro campañas. (En miles de toneladas y variación interanual) 2015/2016 (P) 2014/ / /2013 Importaciones Mundiales Crecimiento Interanual 4,7% 1,3% 4,2% Unión Europea (EU-28) Crecimiento Interanual EU 28 (%) 3,2% 2,1% 1,3% Indonesia Crecimiento Interanual Indonesia(%) 13,6% -5,2% 15,8% Corea del Sur Crecimiento Interanual Corea (%) 4,0% -7,4% -0,4% Norte de Africa Crecimiento Interanual Norte de Africa (%) 13,1% -11,2% 4,9% USA Crecimiento Interanual USA (%) -9,3% 4,3% 10,6% Tailandia Crecimiento Interanual USA (%) 0,7% 4,7% -9,7% Fuente: OIL World Statistics Update. 11/12/2015

25 Cuarto dato: las importaciones mundiales de harinas proteicas vienen creciendo, año tras año. Cuadro N 3: Países importadores de Harinas Oleaginosas. Ultimas cuatro campañas. (En miles de toneladas y variación interanual) 2015/2016 (P) 2014/ / /2013 Importaciones Mundiales Crecimiento Interanual 4,7% 1,3% 4,2% Unión Europea (EU-28) Crecimiento Interanual EU 28 (%) 3,2% 2,1% 1,3% Indonesia Crecimiento Interanual Indonesia(%) 13,6% -5,2% 15,8% Corea del Sur Crecimiento Interanual Corea (%) 4,0% -7,4% -0,4% Norte de Africa Crecimiento Interanual Norte de Africa (%) 13,1% -11,2% 4,9% USA Crecimiento Interanual USA (%) -9,3% 4,3% 10,6% Tailandia Crecimiento Interanual USA (%) 0,7% 4,7% -9,7% Fuente: OIL World Statistics Update. 11/12/2015

26 Quinto dato: los precios que recibe Argentina por las exportaciones de harina de soja vienen cayendo desde el 2012 SIEMPRE HAY UN PISO Argentina. Valores unitarios trimestrales promedios de las exportaciones argentinas de Harina de soja (U$S por Tn). Período Primer trimestre Segundo trimestre Tercer trimestre Cuarto trimestre Promedio simple anual Año Año Año Año Año

27 Finalmente: Que dicen los informes de la FAO-OCDE sobre los precios de la soja, oleaginosas y derivados? Los precios agrícolas se reducirán durante uno o dos años más (2015 y 2016), para luego subir a niveles por encima del período anterior a Aunque los precios del 2017 en adelante quedarán muy por debajo de los máximos vistos recientemente entre 2010 y 2012 De acuerdo a esto: estaríamos en el piso de precios ahora

28 En harina de soja, en mi humilde opinión personal: Las cosas pueden mejorar. Hay elementos positivos que permitirían pensar que los precios podrían tener una moderada recuperación en el futuro ya que vienen bajando desde el 4 trimestre del 2012.

29 Qué está sucediendo a nivel mundial con el aceite de soja y los aceites en los últimos años?

30 Argentina tiene una posición relevante en el mercado mundial de aceites y grasas como productor: Es el séptimo Ran king Argentina es el séptimo productor mundial de aceites y grasas Producto 2014/2015 (Octubre a Setiembre) 2015/2016 (estimado) (Octubre a Setiembre) Incremento interanual estimado 1 Indonesia ,9% 2 China ,4% 3 Unión Europea (EU 28) ,1% 4 Malasia ,2% 5 USA ,2% 6 Brasil ,8% 7 Argentina ,2% 8 India ,8% Otros ,9% TOTAL MUNDIAL ,6% Fuente: OIL World. Diciembre 2015 (incluye aceites de palma, soja, algodón, maní, girasol, colza, sesamo, maíz, oliva, almendra de palma, coco, manteca, grasas, aceite de pescado, lino, castor, sebos y grasas

31 Argentina es el tercer exportador mundial de aceites y grasas Argentina es el tercer exportador mundial de aceites y grasas (en miles de toneladas) Ran king Producto 2014/2015 (Octubre a Setiembre) 2015/2016 (estimado) (Octubre a Setiembre) Incremento interanual estimado 1 Indonesia ,0% 2 Malasia ,2% 3 Argentina ,8% 4 Ucrania ,4% Otros ,3% TOTAL MUNDIAL ,3% Fuente: OIL World. Diciembre 2015 (incluye aceites de palma, soja, algodón, maní, girasol, colza, sesamo, maíz, oliva, almendra de palma, coco, manteca, grasas, aceite de pescado, lino, castor, sebos y grasas

32 En los últimos cinco años viene creciendo fuertemente la producción mundial de aceites pero el aceite de soja y palma crecieron más que el resto. Producción Mundial de Aceites Vegetales por producto (en millones de toneladas) De Octubre a Setiembre. Ultimas cinco campañas Ran king Producto 2011/ / / / /2016 (estimado) Incremento 2011/2012 vs 2015/ Aceite de Palma 52,46 56,17 59,72 62,01 62,67 19,5% 2 Aceite de soja 42,19 42,14 44,52 48,17 51,05 21,0% 3 Aceite de colza 24,44 25,32 26,91 26,68 25,35 3,7% 4 Aceite de girasol 15,26 13,49 16,10 15,10 15,36 0,7% 5 Aceite de Almendra de Palma 5,81 6,19 6,52 6,74 6,87 18,2% 6 Aceite de algodón 5,15 5,03 4,89 4,86 4,37-15,1% 7 Aceite de maní 4,10 3,87 4,15 3,63 3,66-10,7% 8 Aceite de maíz 3,00 3,00 3,15 3,19 3,26 8,7% 9 Aceite de Oliva 3,63 2,57 3,44 2,67 3,16-12,9% 10 Aceite de coco 3,12 3,48 3,06 2,94 2,92-6,4% 11 Aceite de sésamo 0,78 0,78 0,78 0,81 0,82 5,1% TOTAL MUNDIAL 159,94 162,04 173,24 176,80 179,49 12,2% Fuente: OIL World. Diciembre 2015

33 Los inventarios de aceite de soja son los que más crecen a nivel mundial Cuadro N 5. Stock final mundial de Aceites Vegetales por producto (en millones de toneladas) De Octubre a Setiembre Ran king Producto 2011/ / / / /2016 (estimado) Incremento 2011/2012 vs 2015/ Aceite de Palma 10,53 10,34 10,99 12,18 11,44 8,6% 2 Aceite de soja 4,21 4,17 4,37 4,83 5,25 24,7% 3 Aceite de colza 4,76 4,76 5,44 4,90 4,27-10,3% 4 Aceite de girasol 1,92 1,64 1,99 1,78 1,77-7,8% 5 Aceite de Almendra de Palma 0,90 0,87 0,98 1,00 0,96 6,7% 6 Aceite de algodón 0,39 0,33 0,32 0,32 0,28-28,2% 7 Aceite de maní 0,25 0,22 0,25 0,21 0,19-24,0% 8 Aceite de maíz 0,32 0,32 0,30 0,32 0,32 0,0% 9 Aceite de Oliva 0,83 0,83 0,99 0,60 0,62-25,3% 10 Aceite de coco 0,42 0,42 0,37 0,35 0,33-21,4% 11 Aceite de sésamo 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 0,0% TOTAL MUNDIAL 24,58 23,95 26,05 26,54 25,48 3,7% Fuente: OIL World

34 Y los precios de los aceites vienen en baja, traccionados por la mayor oferta, stocks y la baja en el precio del barril de petróleo.

35 Lamentablemente, hoy los precios de exportación de aceite de soja que recibe Argentina son casi la mitad de los que obtenía hace cinco años República Argentina. Valores unitarios trimestrales promedios de las exportaciones argentinas de aceite de soja (U$S por Tn). Período Primer trimestre Segundo trimestre Tercer trimestre Cuarto trimestre Promedio simple anual Año Año Año Año Año Fuente: INDEC Argentina. Intercambio comercial Argentino

36 Pero aparecieron datos que hicieron recuperar los precios de los aceites en el mundo. En los últimos cuatro años se viene desacelerando el crecimiento de la producción mundial de aceites. En el 2015/2016 el consumo mundial de aceites va a crecer más fuerte que la producción mundial (2,9% vs 1,5%) El stock final mundial de aceites en el 2012/2013 creció un 7,1%. En la actual campaña crecerá menos: 1,1% La relación Inventarios/Consumos de aceites en el mundo está por debajo del 10% (Menos de 1 mes). El nivel más bajo de las últimas cuatro décadas. Relevaron estos datos: Julio Calzada y Guillermo Rossi de la BCR

37 Y hay más datos para ser optimistas La producción mundial de aceite de palma es la más importante: cubre el 35% de la demanda mundial y el 60% del comercio mundial de aceites. En el 2015/2016 la producción mundial de aceite de palma tendrá su peor año. El efecto niño y la falta de lluvias afectó a Indonesia y Malasia. Viene desacelerándose la producción mundial de aceite de palma en los últimos años. En la 2015/2016 caerá fuerte el stock final mundial de aceite de palma Relevaron estos datos: Guillermo Rossi de la BCR (ver nota en el Informativo semanal de la Bolsa en página Web.

38 Y el barril de petróleo empieza ayudar con la suba de precios Evolución de los precios del barril de petróleo (WTI) Comparativo con la cotización al 7/3/2016 Cotización en U$S por barril Variación respecto del 7/3/2016 Día 7/3/ ,90 Semana pasada 33,75 12% Mes pasado 29,69 28% Año pasado 50,00-24% Dos años atrás 91,56-59% Máximo histórico (11/07/2008) 147,27-74%

39 En aceite de soja, en mi humilde opinión personal: Las cosas también pueden mejorar. Los 680 U$S/tn de hoy son casi la mitad del precio de exportación del año 2011: 1205 U$S/tn. Tiene que haber un piso para el precio del aceite de soja y deberíamos haber llegado a él. Si sigue mejorando el precio del barril de petróleo, ayudará a aumentar los precios los aceites, entre ellos, el de soja.

40 Qué puede pasar con el Biodiesel?

41 Negro panorama para Argentina en la exportación de Biodiesel Argentina exportó en el 2011 cerca de millones de U$S. En el 2015, vendió al exterior 510 millones de U$S (casi la cuarta parte del 2011) Sufre fuertemente el cierre del mercado europeo y ahora el de Perú. La fuerte baja del barril de petróleo junto a la caída en el precio del gasoil, le cerró los mercados africanos y asiáticos. Sufren un fuerte golpe las grandes industrias orientadas a la exportación.

42 El riesgo para Argentina es que si cae la exportación de biodiesel, habrá más aceite de soja para exportar. Y esto puede afectar los precios del aceite. Argentina es el primer exportador de aceite de soja (6,2 millones de toneladas) Evolución de las exportaciones argentinas de Biodiesel desde el año 2008 (en toneladas) Período Exportaciones Año Año Año Año Año Año Año Año 2015 (Estimación BCR en base a NOSIS) Fuente: Ministerio de Energía y Minería de la Nación y BCR en base a NOSIS

43 Es directamente horrible la caída en los precios de exportación de biodiesel que recibe Argentina En la mitad del 2011 Argentina. Valores unitarios trimestrales promedios de las exportaciones argentinas de Biodiesel (U$S por Tn). Período Primer trimestre Segundo trimestre Tercer trimestre Cuarto trimestre Promedio simple anual Año Año Año Año Año Fuente: INDEC Argentina. Intercambio comercial Argentino

44 Pero afortunadamente para el productor de soja argentino, crece el uso del biodiesel destinado al parque automotor argentino República Argentina. Hoja de Balance de Biodiesel. Período (estimado) Datos en millones de litros (estimado) 2016 (estimado) Stock Inicial Producción Importaciones Exportaciones Consumo doméstico Stock Final Importancia de las exportaciones y consumo doméstico en el total de la producción nacional (en porcentaje) % (Exportaciones / Producción) 86% 94% 96% 75% 69% 63% 57% 62% 43% 44% % (Consumo doméstico / Producción) 9% 2% 1% 28% 31% 32% 45% 38% 57% 56% Capacidad de Producción según USDA (en millones de litros por año) Número de fábricas de biodiesel Capacidad total Argentina Uso de la capacidad (%) 32,3% 55,3% 59,1% 73,9% 83,6% 70,0% 49,7% 56,3% 39,8% 44,8% Uso de aceite de soja en miles de toneladas Uso de aceite de soja Uso de biodiesel y gasoil en carreteras argentinas (en millones de litros) Uso de Biodiesel en carreteras argentinas Consumo de gasoil en carreteras argentinas Tasa de corte 0,2% 0,1% 0,2% 4,2% 6,0% 7,3% 7,3% 8,2% 8,7% 9,2% Fuente: Departamento de Agricultura de los Estados Unidos. Julio 2015

45 Y, como dijimos antes, el precio del petróleo empezó a subir Evolución de los precios del barril de petróleo (WTI) Comparativo con la cotización al 7/3/2016 Cotización en U$S por barril Variación respecto del 7/3/2016 Día 7/3/ ,90 Semana pasada 33,75 12% Mes pasado 29,69 28% Año pasado 50,00-24% Dos años atrás 91,56-59% Máximo histórico (11/07/2008) 147,27-74%

46 Con los precios del biodiesel Da toda la sensación de que estamos cerca del piso Pero Argentina necesita la reapertura del mercado europeo y una fuerte suba del barril de petróleo para competir mejor con la importación de gasoil en numerosos países.

47 Finalmente: Qué puede pasar con el poroto de soja?

48 Como todos sabemos venimos de excelentes años de producción: se sumaron 80 millones de tn/año CAMPAÑA : Total Mundial: 320 millones de toneladas (Según USDA ) 1º) Estados Unidos: 106,9 millones de toneladas. // 2º) Brasil: 100 millones //3º) Argentina: 58 millones de Tn anuales. //4º) China: 12 millones de Tn anuales. CAMPAÑA : Total Mundial: 318 millones de toneladas (Según USDA ) 1º) Estados Unidos: 106,8 millones de toneladas. // 2º) Brasil: 96 millones //3º) Argentina: 61 millones de Tn anuales. //4º) China: 12 millones de Tn anuales. CAMPAÑA : Total Mundial: 284 millones de toneladas. 1º) Estados Unidos: 89,5 millones de toneladas.// 2º) Brasil: 87 millones de toneladas // 3º) Argentina: 54 millones de Tn anuales (GEA) //4º) China: 12,2 millones de Tn anuales. CAMPAÑA : Total Mundial: 267 millones de toneladas. 1º) Estados Unidos: 82 millones de toneladas. //2º) Brasil: 82 millones de toneladas // 3º) Argentina: 48,5 millones de Tn. anuales (GEA) //4º) China: 12,6 millones de Tn anuales. CAMPAÑA : Total Mundial: 237 millones de toneladas 1º) Estados Unidos: 84 millones de toneladas. // 2º) Brasil: 66,5 millones de toneladas //3º) Argentina: 40,1 millones de Tn anuales. //4º) China: 14 millones de Tn anuales.

49 Y los precios bajaron Los precios de exportación de poroto de soja que recibe Argentina cayeron un 37% desde fines del 2012 República Argentina. Valores unitarios trimestrales promedios de las exportaciones argentinas de poroto de soja (U$S por Tn). Período Período Primer trimestre Segundo trimestre Tercer trimestre Cuarto trimestre Promedio simple anual Año Año Año Año Año

50 A China le cuesta poco comprar las 80 millones de toneladas de poroto Y eso que valen 40 mil millones de U$S Pregunta N 8: Se le hace muy dificil a China pagar sus importaciones de poroto de soja a USA, Brasil, Argentina y otros países? (Ultimos tres años en millones de U$S) Rubro Importaciones agrícolas totales chinas Importaciones de poroto de soja (CIF en U$S) Qué porcentaje representa el total de importaciones de poroto de soja sobre el total de importaciones agrícolas chinas? 26,4% 29,7% 29,9% Exportaciones totales chinas Importaciones de poroto de soja (CIF en U$S) Qué porcentaje representa el total de importaciones de poroto de soja en las exportaciones totales chinas? 1,7% 1,7% 1,7% Importaciones totales chinas Importaciones de poroto de soja (CIF en U$S) Qué porcentaje representa el total de importaciones de poroto de soja sobre el total de importaciones de la República Popular China? 1,9% 2,0% 2,1% Superavit comercial de China Importaciones de poroto de soja (CIF en U$S) Qué porcentaje representa el total de importaciones de poroto de soja sobre el superávit comercial chino? 15,2% 14,6% 10,6% Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario en base al informe Análisis del comercio agrícola de China emitido por la Consejería Agrícola de la Embajada Argentina en la República Popular China.

51 El equipo de la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario que intervinieron en este informe: Patricia Bergero. Guillermo Rossi. Emilce Terré. Nicolás Ferrer.