Ajuste Fiscal y Crecimiento Económico en Colombia. Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Enero de 2016

Transcripción

1 Ajuste Fiscal y Crecimiento Económico en Colombia Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Enero de 2016

2 ene.-10 jul.-10 ene.-11 jul.-11 ene.-12 jul.-12 ene.-13 jul.-13 ene.-14 jul.-14 ene.-15 jul.-15 ene.-16 Evolución del precio del crudo referencia BRENT Fuente: Bloomberg.

3 En diciembre pasado, basados en la opinión de muchos expertos, hicimos nuestro Plan Financiero con un Brent a $US 50/barril para 2016 Proyección precios del petróleo (Brent USD/Barril) Analista 2016 Fecha de actualización Merrill Lynch 50,0 08-dic-15 Société Générale 54,4 16-dic-15 OPEP 56,0 nov-15 EIA 56,0 08-dic-15 JP Morgan 54,0 30-nov-15 Moody's 43,0 15-dic-15 Goldman Sachs 49,5 06-sep-15 Reuters 50,0 01-dic-15 NOVAK 50,0 15-dic-15 Bloomberg 51,0 08-dic-15 World Bank 56,9 jul-15 FMI 58,8 jun-15 FUTUROS 42,0 dic-15 Promedio 51,7

4 Los principales resultados de ese escenario fueron: Proyección sectorial PIB Participación PIB TOTAL 100,0 3,2 3,2 Agropecuario 6,1 3,2 1,9 Minería 7,3 0,8-1,3 Industria 11,1 1,0 7,5 Refinación 1,3 1,8 49,5 Resto industria 9,8 0,9 2,3 Electricidad, gas y agua 3,5 2,6 3,8 Construcción 7,2 4,7 3,8 Edificaciones 3,2 0,8 2,9 Residenciales 2,3-2,9 9,0 No residenciales 0,9 3,7-13,4 Obras civiles 4,0 7,9 4,5 Comercio 12,0 4,5 2,5 Transporte 7,3 1,8 2,4 Servicios financieros 19,7 4,0 3,7 Servicios sociales 15,4 2,9 2,5 Impuestos 9,9 3,9 3,1

5 Los principales resultados de ese escenario fueron: Balance en Cuenta Corriente- Anual * 2016* ,0-2,9-3,1-3, Millones USD % PIB -5,2-5, ,5-7 Fuente: Banco de la República. *Proyecciones

6 Desde ese momento hemos tomados las siguientes decisiones económicas responsables Salario mínimo: incremento de 7% frente a inflación de 6,77% en 2015 Venta de Isagén: para fortalecer a la FDN

7 Al ver el panorama actual es preciso ajustar la proyección de precio de petróleo para este año. Hemos decidido utilizar $US 35/barril Backtest sobre la proyección de Brent (USD/B) Fuente: Bloomberg / PIRA Análisis Ecopetrol Vicepresidencia Comercialización y Mercadeo 7

8 Los analistas bajaron su pronóstico de precios en 10 dólares con respecto al pronóstico de diciembre Fuente 1Q16 2Q16 3Q16 4Q (1) 2016 (2) PIRA (Ene 15) EIA (Ene 12) IHS (Ene 14) Curva Forward (Ene 20) Natixis (Ene 19) BNP Paribas Ene (15) Societe Generale (Ene 11) Barclays (Ene 7) Mínimo Máximo Promedio (1) Proyección en enero de 2016 (2) Proyección en diciembre de

9 Esto tiene consecuencias sobre: Situación fiscal Producción de petróleo Cuenta corriente

10 Los principales resultados de ese escenario fueron: Cierre GNC 2016 CONCEPTO 2015 Cierre MM $ 2016 Plan Financiero 2016 Hoy Ingreso Total Tributarios DIAN De los cuales, petróleo De los cuales, Gestión y Antievasión No DIAN No Tributarios Fondos Especiales Recursos de Capital De los cuales, ECOPETROL Gasto Total Intereses Funcionamiento Inversión Ajuste Balance Total Balance Cíclico Balance Estructural Balance permitido Regla Fiscal * Corresponde al Marco Fiscal de Mediano Plazo, junio 2015 Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público

11 Fuentes y Usos del Financiamiento del GNC 2016 CAMBIOS FRENTE AL MARCO FISCAL DE MEDIANO PLAZO Emisiones Externas: Se disminuyen en USD por prefinanciamiento Emisiones de TES: Subastas de TES caen $4bn frente a MFMP, junio 2015 Amortizaciones Internas: Disminuyen en $4bn frente a MFMP, junio 2015 Fuente: DGCPTN-MHCP

12 Deuda Neta del GNC (% del PIB) Crecimiento PIB Potencial 39,4 39,4 38,6 Deuda Neta (Hoy - Con Isagén) Deuda Neta (Hoy - Sin Isagén) * No incluye cuentas por pagar. Se asume un aumento en los activos para 2016 por $6,5 billones por concepto de recursos de Isagen.

13 * 2016* Efecto del menor precio sobre las exportaciones de Petróleo Crudo: ,0 Millones USD % del PIB 3,8 3,4 4,7 7,0 7,1 7,3 6,8 4,5 8,0 7,0 6,0 5,0 4, ,6 2,6 2,6 2,6 2,8 2,8 2,7 2,4 3,0 2, ,0 0 0,0 *Proyección MHCP-DGPM. Fuente: DANE y MHCP.

14 ,043 Efecto del menor precio sobre la Cuenta Corriente: Balance en Cuenta Corriente- Anual * 2016* ,0-2,9-3,1-3, Millones USD % PIB -5, ,5-7 Fuente: Banco de la República - MHCP.

15 Nuestro reto es reducir año tras año el déficit en Cuenta Corriente Sin embargo, la Cuenta Corriente depende de muchos factores. No hay un instrumento de política especialmente diseñado para modificarla.

16 Una forma indirecta de ver la Cuenta Corriente es a través de los balances Ahorro- Inversión 30 Balance Ahorro-Inversión* Ahorro Interno Inversión Descomposición Ahorro neto* ,1 22,1 26,0 25,9 23,9 23,9 24,2 21,0 20,8 20,9 20,8 19,4 6,5-3,0-1,8-1,1 0,6-3,7-0,9-2,4-1,5-2,7 15 0,0-3,7 6,5 10 Ahorro Neto Público -3,8 5 Ahorro Neto Privado * * *Cálculos con cifras en pesos corrientes Fuente: cálculos DGPM-MHCP

17 Qué nos ayuda a reducir el déficit de la cuenta corriente? Recorte del gasto público para cumplir una meta de déficit de 3,6% del PIB. Aumento de tasas de interés. Incrementos salariales mesurados. Efectos acumulados de la devaluación pasada. Reforma tributaria estructural.

18 Aspectos a destacar PIB Oferta 2016 Factores que contribuirán positivamente al crecimiento del PIB 2016 Proyectos 4G+Obras Públicas 0,4pp Industria más competitiva 0,2pp Factores positivos Programas de vivienda 0,4pp Reficar 0,6pp Fuente: DGPM-MHCP

19 Trilla de café Madera y sus productos Artículos de viaje y similares 12,4 10,7 9,3 9,3 Aceites y grasas Metales preciosos, no ferrosos Alimentos animales Actividades de impresión Bebidas Prendas de vestir Vidrio y sus productos Productos de plástico Papel y cartón Muebles y colchones Productos minerales no metálicos Productos elaborados de metal Productos de molinería Carne y pescado Productos farmaceúticos Otros productos químicos Sustancias químicas básicas Petróleo y mezcla Productos lacteos Productos de panadería En noviembre, 23 subsectores industriales crecieron, 21 de estos lo hicieron por encima de 3,0% 17,4 16,5 15,4 Subsectores Industriales, variación anual Jul-Nov 7,7 6,2 6,0 5,8 5,7 4,8 4,8 4,5 4,2 4,2 4,1 3,9 3,8 3,1 1,7 0,9 Fuente: EMM-DANE

20 Programas de vivienda aportarán cerca de 0,4 pp al crecimiento del PIB en 2016 Inversión (bill. COP) Multiplicador Número de soluciones Aporte al crecimiento del PIB total (pp) 0,4 AFC 0,3 0,2 Subsidio tasa vivienda media (anti-cíclico) 1,0 10, Subsidio a la tasa de vivienda VIP y VIS 1,2 7, VIP VIS Mi Casa Ya (2-4 SMMLV) 3,3 3, Casa Ahorro (hasta 2 SMMLV) 2,2 2, Vivienda gratuita 1,4 1, Fuente: Cálculos DGPM-MHCP

21 Proyectos 4G y Vías para la Equidad (Cifras en billones de pesos de 2014) Proyecto Capex Equity Deuda VF Kms Iniciativas públicas (20) Iniciativas privadas (9) Obras públicas (57) 25,4 8,1 23,7 46, ,9 4,5 8, , ,0 725* Total (86) 39,4 12,6 31,9 50, Iniciativas públicas Iniciativas privadas Obras públicas 0,4 pp de crecimiento en ,5 pp en 2017 y Fuente: MHCP. + Se asume un multiplicador de las inversiones de 1,5.

22 En resumen: Frente al Plan Financiero 2016 el precio del petróleo ha presentado caídas adicionales, lo cual afecta las cuentas fiscales y externas del país. El Gobierno ha tomado decisiones económicas responsables: salario mínimo en línea con la inflación y la venta de Isagén El impacto más relevante de la caída de los precios del petróleo se da sobre el déficit en cuenta corriente. Es necesario evitar un déficit excesivo. Para contribuir a reducir el déficit en cuenta corriente: Se mantiene en 3,6% del PIB la meta de déficit del Gobierno Nacional para 2016, objetivo que se logrará mediante un control estricto al gasto público La Junta Directiva del Banco de la República ha aumentado las tasas de interés de intervención Se ha dejado flotar libremente la tasa de cambio Se va a presentar este año al Congreso una reforma tributaria estructural

23 Ajuste Fiscal y Crecimiento Económico en Colombia Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Enero de 2016