EVOLUCIÓN DEL CRÉDITO EMPRESARIAL

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1 EVOLUCIÓN DEL CRÉDITO EMPRESARIAL JULIO 2016 DESTACADOS La Mesa de Financiación Alternativa de FADE promueve este análisis sobre la evolución del crédito en España, con particular atención al concedido en Asturias y al destinado a la financiación empresarial ÍNDICE 1. Detalle regional 1.1. Asturias 1.2. CCAA 2. Stock de crédito 3. Crédito nuevo 4. Condiciones de financiación El stock de crédito en Asturias se situó en millones de euros en el primer trimestre de 2016, suponiendo el 1,5% del total nacional, un peso inferior al que la región tiene en términos de PIB o población (2%). Continúa el proceso de reducción del stock de crédito, y en Asturias lo hace con mayor intensidad que en el conjunto del país (-5,5% y -6,0% interanual), con un desapalancamiento protagonizado por el sector privado. Atendiendo al detalle nacional disponible, y centrándose en el crédito al sector privado, el destinado a los hogares supera desde 2014 al destinado a las actividades productivas. Ambos se redujeron en el primer trimestre de 2016 (-3,5% y -8,8% interanual respectivamente). En el detalle de actividades, cayó en servicios de intermediación financiera (descontando las entidades de crédito en un 27%), actividades inmobiliarias (-12%) y Construcción (-11%). Con menor intensidad, se redujo también en Otros servicios, Transportes y comunicaciones, hostelería y financiación de comercio. En sentido contrario, aumentó en los sectores primario (5,3%) e industrial (0,7%). El crédito nuevo se elevó en el primer cuatrimestre de 2016, tanto para los hogares como para las sociedades no financieras. Entre estas últimas, subió un 6,6% en las operaciones de hasta un millón de euros (normalmente vinculadas a pymes y actividades comerciales) y cayó un 27,8% en las operaciones a partir de esa cantidad (vinculadas a grandes empresas). El tipo de interés aplicado a las nuevas operaciones de las empresas se ha situado en abril en una TAE del 3,68% para los créditos de hasta 250 mil euros; el 2,16% para el de operaciones entre 250 mil y 1 millón de euros y 1,88% para las operaciones de más de 1 millón de euros. En el caso de los hogares, se sitúa en el 2,31% para el crédito a la vivienda; el 8,10% para el de consumo y el 4,72% para el de otros fines. Según las entidades financieras españolas, los criterios de aprobación aplicados a los préstamos en el primer trimestre de 2016 se relajaron ligeramente para los hogares y se mantuvieron estables para las empresas (salvo un leve endurecimiento en las operaciones a largo plazo). Las condiciones aplicables a esa financiación han continuado suavizándose (no así en el caso de las garantías requeridas). Descendió el porcentaje de solicitudes denegadas. La demanda de fondos de las empresas se ha reducido por primera vez desde 2013 (por la bajada en las operaciones a largo plazo y las procedentes de grandes empresas, frente a un aumento menor de corto plazo y pymes). Federación Asturiana de Empresarios Mesa de Financiación Alternativa

2 Saldo (millones de euros) Variación interanual (%) J U L I O DETALLE REGIONAL DISPONIBLE Evolución del volumen de crédito en Asturias El stock de crédito financiero en Asturias se situó en millones de euros en el primer trimestre de 2016 (último dato disponible). Este importe incluye millones de crédito a las Administraciones Públicas y los restantes millones de crédito a otros sectores residentes (hogares y empresas no financieras). El volumen de crédito regional vivió una expansión intensa hasta A partir de entonces sufrió una fase de altibajos que fue tornándose en una trayectoria cada vez más claramente bajista, alcanzando tasas de caída interanual de dos dígitos durante Aunque a tasas de un dígito, el stock de crédito en Asturias ha seguido reduciéndose en 2014 y 2015, iniciando también 2016 con una caída del 5,5% (había superado el 16% a finales de 2013). Desde el máximo de alcanzado en el último trimestre de 2010, ha pasado a los millones del primer trimestre de 2016, lo que supone una corrección del 28,3% Evolución del crédito en Asturias (Detalle trimestral desde 4T-2012) La reducción del stock de crédito se ha centrado en el sector privado, mientras el destinado a las Administraciones Públicas se incrementaba con fuerza, particularmente entre 2009 y Tras reducirse en 2013, el crédito al sector público se recuperó en 2014, volvió a caer en 2015 y ha iniciado 2016 con un repunte que lo ha situado en millones en el primer trimestre (cantidad que, no obstante, es un 10% inferior a la del mismo periodo del año anterior). 20% 10% 0% -10% -20%

3 Crédito AAPP y S.Privado en Asturias (Saldo en millones de euros) Crédito AAPP y S.Privado en Asturias (% Variación interanual) % 20% 0% -20% -40% AA.PP. Sector Privado AAPP Sector privado Evolución del crédito por CCAA OSR: Otros sectores residentes (sector privado: hogares, instituciones sin fines de lucro, sociedades no financieras). El stock de crédito total (Administraciones Públicas y otros sectores residentes) en España se situó en millones de euros en el primer trimestre de Descontando millones de crédito sin clasificar, restan millones que se distribuyen de modo muy desigual entre las distintas comunidades autónomas. Madrid destaca particularmente aglutinando un crédito de millones de euros, y con un peso creciente sobre el total (28% en el primer trimestre de 2016). A notable distancia se sitúa Cataluña (18%), Andalucía (12%), Comunidad Valenciana (9%) y País Vasco (5%). Ninguna de las demás comunidades alcanza el 4% del total.

4 Crédito Total Primer trim.2016 Crédito (Millon.euros) % Crédito Total % PIB Total Diferencia% Crédito-PIB Madrid ,0% 18,8% 9,2% Sin clasificar ,2% 0,1% 1,1% Melilla 992 0,1% 0,1% 0,0% Balears, Illes ,4% 2,5% -0,1% La Rioja ,6% 0,7% -0,1% Ceuta ,1% 0,2% -0,1% Murcia ,4% 2,6% -0,2% Cantabria ,9% 1,1% -0,2% C. Valenciana ,1% 9,4% -0,3% Cataluña ,5% 18,9% -0,4% Extremadura ,2% 1,6% -0,4% Navarra ,2% 1,7% -0,5% ASTURIAS ,5% 2,0% -0,5% Aragón ,6% 3,2% -0,6% C-La Mancha ,8% 3,5% -0,7% País Vasco ,3% 6,1% -0,8% Canarias ,9% 3,9% -1,0% Andalucia ,2% 13,4% -1,2% Castilla-León ,6% 5,0% -1,4% Galicia ,2% 5,2% -2,0% ESPAÑA ,0% 100,0% Fuente: A partir de Banco de España e INE (CRE 2015). Asturias se mantiene en la decimotercera posición con el 1,5% del stock de crédito total. Por tanto, el peso del crédito de Asturias queda claramente por debajo de su participación sobre el conjunto nacional en términos de PIB o población (2,0%). Esta circunstancia, se observa en todas las regiones, a excepción de Madrid, que concentra un porcentaje del crédito superior al que suponen su PIB y población. En el último año, el stock de crédito se ha reducido en todas las comunidades autónomas con las excepciones de Ceuta, País Vasco y Melilla que repuntaron (2,9%, 1,0% y 0,8%, respectivamente). La intensidad de la contracción oscila entre el 10,5% de Cataluña y el 1,6% de Madrid y Navarra. En Asturias el descenso fue del 5,5%, siempre comparando el primer trimestre de 2016 con el mismo periodo de 2015.

5 VOLUMEN DE CRÉDITO EN ESPAÑA Evolución del stock de crédito al sector privado En ausencia de mayor detalle regional, repasamos a continuación los datos disponibles sobre la tipología del crédito a nivel nacional. El stock de crédito total (Administraciones Públicas y otros sectores residentes) en España se situó en millones de euros en el primer trimestre de Esto supone un descenso interanual del 6%, que mantiene la trayectoria descendente iniciada en Crédito Otros Sectores Residentes en España (Saldo en millones de euros) Actividades productivas Hogares Centrándose en el crédito a Otros sectores residentes (excluye Administraciones Públicas), lo que entendemos como sector privado, podemos distinguir entre el crédito destinado a financiar actividades productivas y el crédito destinado a financiar otros gastos de los hogares. En ambos casos, el stock de crédito experimentó crecimientos intensos hasta 2009, año en el que comenzaron a registrarse caídas. Tras un cierto repunte en 2010, ambos retomaron una trayectoria descendente que se mantiene hasta el último registro disponible (se registran caídas interanuales del 8,8% en actividades productivas y del 3,5% en hogares en el primer trimestre de 2016). Las oscilaciones, tanto al alza como a la baja, han sido particularmente intensas en el caso de la financiación de actividades productivas, que pasaron de registrar incrementos del 28% en 2007 a caídas próximas al 20% en En el primer trimestre de 2016, el stock de crédito destinado a financiar actividades productivas se sitúa en España en millones de euros (superó el billón de euros en varios trimestres entre 2008 y 2011), mientras el destinado a los hogares está en millones (su máximo fue de millones en 2010). Desde 2014, el destinado a los hogares supera al destinado a las actividades productivas.

6 Crédito en España. Saldo en millones de euros (Detalle trimestral desde 4T 2012)) Actividades productivas Hogares En el stock de crédito destinado a financiar a los hogares españoles destaca claramente el dedicado a adquisición de vivienda (80%), pese a ser el que ha sufrido una contracción más intensa. Le siguen, a enorme distancia, el destinado a bienes de consumo duradero (5%) y el de rehabilitación de vivienda (3%) Distribución crédito a hogares en España 1T 2016 (Millones de euros) Para adquisición vivienda Para rehabilitación vivienda Para bienes consumo duradero Crédito para actividades productivas en España Centrándose en el crédito destinado a financiar actividades productivas, el stock experimentó crecimientos intensos en los cuatro grandes sectores de actividad hasta Ese año comenzaron a registrarse caídas en todos, salvo en servicios, sector en el que la contracción no empezó hasta La trayectoria descendente se mantiene en todos, con algunos altibajos ya en 2015 en actividades no vinculadas a la construcción. Federación Asturiana de Empresarios Mesa de Financiación Alternativa

7 Las oscilaciones, tanto al alza como a la baja, han sido particularmente intensas en el caso de la financiación de la construcción, que pasó de registrar incrementos próximos al 30% en 2007 a caídas del 30% en En el primer trimestre de 2016, el stock de crédito destinado a financiar actividades del sector primario se sitúa en España en millones de euros (superó los en 2008), el destinado a la industria en millones (superó los millones en 2009), el de construcción en millones ( millones en 2008) y el sector con mayor peso, el de servicios, en millones ( millones en 2011). Crédito en España. % Variación interanual (Detalle trimestral desde 4T 2012) 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca Industria, excepto Construcción Construcción En relación al mismo periodo del año anterior, el stock de crédito a empresas cayó en el primer trimestre de 2016 en las ramas servicios de intermediación financiera (descontando las entidades de crédito) en un 27,5%, actividades inmobiliarias (-12,1%) y Construcción (-11,2%). Con menor intensidad, se redujo también en Otros servicios (-4,9%), Transportes y comunicaciones (-3,4%), hostelería (-1,3%) y financiación de comercio (-1,0%). En sentido contrario, destaca el incremento del 5,3% en el sector primario y del 0,7% en el industrial.

8 CRÉDITO NUEVO EN ESPAÑA Evolución del crédito nuevo a los hogares Centrándonos en el crédito de nueva concesión en España, con datos disponibles hasta el mes de abril de 2016, se mantiene la expansión tanto en el destinado a hogares como en el destinado a empresas. En el caso de los hogares, tras las fuertes caídas de ejercicios anteriores, el destinado a consumo volvió a crecer a partir de 2013, mientras la reactivación del destinado a vivienda y a otros fines se retrasó a Durante el primer cuatrimestre de 2016, se elevó un 34% el crédito nuevo destinado a vivienda (concentrado además un 49% del total) y un 33% el destinado a consumo (29% del total). Por el contrario, cayó un 10% el destinado a otros fines (supone el 22% restante). Federación Asturiana de Empresarios Mesa de Financiación Alternativa

9 Evolución del crédito nuevo a las sociedades no financieras En cuanto al crédito nuevo destinado a financiar a las sociedades no financieras (que entendemos como crédito a empresas), y también tras varios años de fuertes caídas, volvió a incrementarse en 2014 en el caso de las operaciones de hasta 1 millón de euros (normalmente más vinculados a pymes y actividad comercial), mientras las de más de un millón de euros (vinculado a grandes empresas) no han mostrado recuperación hasta Durante el primer cuatrimestre de 2016, el crédito nuevo a empresas en operaciones de hasta 1 millón de euros fue de millones de euros ( de ellos en operaciones de menos de 250 mil euros), un 6,6% más que en el primer cuatrimestre de El de operaciones de créditos de más de 1 millón de euros supuso millones de euros tras caer un 27,8% respecto al mismo periodo del año anterior. Asimismo, el importe de los descubiertos en cuenta y los créditos renovables fue de millones, un 4,4% superior al del primer cuatrimestre de 2015.

10 CONDICIONES DE FINANCIACIÓN EN ESPAÑA Tipos de interés del crédito nuevo El tipo de interés aplicado a las nuevas operaciones de crédito en España se ha venido reduciendo desde 2014 en el caso de los hogares y desde 2013 en el caso de las empresas. El último dato, referido a abril de 2016, sitúa la tasa anual equivalente (TAE) de la financiación a los hogares en el 2,31% para el crédito a la vivienda; el 8,10% para el de consumo y el 4,72% para el de otros fines. Excluyendo de esta TAE las comisiones (TEDR), las tasas son del 2,09%; 7,52% y 4,13% respectivamente. En el caso de la financiación a las empresas, la tasa anual equivalente (TAE) se ha situado en el 3,68% para los créditos de hasta 250 mil euros; el 2,16% para el de operaciones entre 250 mil y 1 millón de euros y 1,88% para las operaciones de más de 1 millón de euros. Excluyendo de esta TAE las comisiones (TEDR), las tasas son del 3,16%; 2,0% 1,80%, respectivamente. Criterios de aceptación, condiciones y demanda de crédito Atendiendo a los resultados publicados por el Banco de España sobre la última Encuesta sobre Préstamos Bancarios (realizada a 10 instituciones financieras españolas) y a los equivalentes de la zona euro, en el primer trimestre de 2016 los criterios de aprobación de préstamos en España se relajaron para los préstamos a hogares, mientras que no variaron en los destinados a empresas (solo se endurecieron ligeramente en los préstamos a largo plazo). En la zona euro se suavizaron los criterios para los créditos a empresas y a hogares para consumo y otros fines y se endurecieron ligeramente los concedidos para adquisición de vivienda. La competencia entre entidades bancarias habría sido el principal factor explicativo de esta expansión de la oferta. En cuanto a las condiciones aplicadas habrían continuado suavizándose tanto en España como en la zona euro. Los márgenes aplicados a los préstamos ordinarios se moderaron en ambas áreas (en España de manera más intensa), mientras los de operaciones de mayor riesgo se estrecharon en ambas con intensidad similar. Se redujeron los gastos excluidos intereses y, en el caso de España, también se amplío el plazo de vencimiento. En sentido contrario, se endurecieron ligeramente las condiciones relacionadas con las garantías requeridas y la relación entre el principal y el valor de estas. El porcentaje de solicitudes de fondos denegadas descendió tanto en España como en la UEM (más intensamente en nuestro país). Federación Asturiana de Empresarios Mesa de Financiación Alternativa

11 En cuanto a la demanda de financiación, las entidades apreciaron un ligero descenso en las solicitudes recibidas por parte de las empresas durante el primer trimestre, por primera vez desde el tercer trimestre de La reducción en la demanda de operaciones a largo plazo y en las procedentes de grandes empresas, solo se vio parcialmente compensada por el aumento en las pymes y en los préstamos a corto plazo. Los principales factores que habrían contribuido a deprimir la demanda serían las menores necesidades de fondos para inversiones en capital fijo y el recurso a otros tipos de financiación (como la emisión de acciones y valores de renta fija), los préstamos de otras entidades y el uso de fondos internos. Por el contrario, el aumento de las existencias y el capital circulante, el descenso de los tipos de interés y las mayores necesidades de fondos para financiar operaciones de fusión y adquisición habrían influido al alza. En la Eurozona, en cambio, la demanda de créditos de las sociedades no financieras siguió aumentando, gracias, sobre todo, al incremento en las peticiones de financiación para inversiones en capital fijo, existencias y circulante, para fusiones y adquisiciones y para reestructuración de deuda, además del descenso de los tipos de interés. PERSPECTIVAS para el segundo trimestre de Las entidades encuestadas no preveían cambios significativos en los criterios de concesión en España, exceptuando los destinados a hogares para consumo y otros fines, en los que se espera una leve relajación. En la zona euro sí esperaban una leve relajación en los préstamos a sociedades y hogares para consumo y otros fines y un ligero endurecimiento en los aplicados a créditos para adquisición de vivienda. Las peticiones de fondos aumentarían en ambas áreas y en todas las modalidades. En los mercados de financiación, las perspectivas de las entidades nacionales eran de mejora en las condiciones del mercado monetario hasta una semana y en los de renta fija, y de estabilidad en el resto de los mercados. Por su parte, en la zona del euro, esperaban un deterioro en los mercados interbancarios, en los de renta fija a corto plazo y en el minorista a más de un año, y mejoras en el resto de los segmentos. Informe elaborado por el Servicio de Estudios Económicos de FADE