Informe Anual 2011 Carvajal S.A.

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1 Informe Anual 2011 Carvajal S.A.

2 Informe Anual Carvajal S.A. (antes Carvajal Internacional S.A.)

3 1 Carta a los accionistas 9 2 Gobierno corporativo 10 3 Junta Directiva de Carvajal S.A Comité ejecutivo ampliado 14 5 Informe de gestión Entorno macroeconómico Perspectivas de crecimiento Gestión del Corporativo Prácticas de buen gobierno Aspectos relevantes de cada empresa 35 Contenido Carvajal Educación Carvajal Empaques Carvajal Espacios Carvajal Información Carvajal Pulpa y Papel Carvajal Soluciones de Comunicación Carvajal Tecnología y Servicios Análisis de resultados financieros Sistemas de control interno 66 6 Estados financieros individuales 71 7 Estados financieros consolidados INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 5

4 Misión Carvajal es una empresa multinacional que, con sentido social y marcando la diferencia, contribuye a la productividad de sus clientes y al desarrollo de las personas, ofreciendo productos y servicios innovadores, competitivos y rentables para garantizar un desarrollo sostenible. Valores Pasión por los resultados Orientación al cliente Innovación Integridad Respeto Compromiso social Visión Consolidarnos como empresa multinacional líder en América Latina y ser el proveedor preferido de productos y servicios, manteniendo un excelente nivel de calidad. 6 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 7

5 Carta a los accionistas 1 Durante el año 2011 los ingresos alcanzaron la cifra de COP$ millones, un 5% superior a los ingresos del año anterior. De igual manera se reportó un crecimiento en las utilidades operacionales, la utilidad neta y el Ebitda, de 26,4%, 132,9% y 9,9% respectivamente. Consistentes con la estrategia impartida por la Junta en el año 2009, de focalizar y rentabilizar la Organización, dos eventos son dignos de mencionar: El primero se refiere a las transacciones realizadas durante el año 2011 en el sector de empaques, como fueron las adquisiciones de la Compañía de Empaques Mexicana Convermex y de Empaques Kudas en Chile, gracias a lo cual Carvajal Empaques se convirtió en la segunda compañía en tamaño en Latinoamérica, al facturar durante 2011 en estados financieros proforma una cifra de COP$ millones. Igualmente, con el objeto de continuar focalizando sus actividades, se vendió la unidad de empaques flexibles a Carvajal S.A., con lo cual Carvajal Empaques quedó conformado por once plantas de manufactura: cinco en México, tres en Colombia, una en Centroamérica, una en Chile y una en Perú. El segundo evento fue la consolidación de Carvajal Tecnología y Servicios como la compañía de BPO con actividades de Back office provenientes de la incorporación del Centro de Servicios Compartidos de Carvajal y la integración del Contact Center Americas (CCAm), la cuarta compañía de call centers en el país. A la vez, continuamos el proceso de reinventarnos, centrándonos en aquellas compañías amenazadas por la era digital, como Carvajal Pulpa y Papel, Carvajal Información y Carvajal Educación. En consecuencia, se entregaron al mercado las siguientes iniciativas: Programas de innovación orientados a la fabricación de papeles 100% de caña de azúcar, amigables con el medio ambiente y orientados a conquistar nichos de mercado. La ampliación de la oferta comercial a anunciantes de los directorios telefónicos, a través de tags que contienen información ampliada y extendida, clics en portales como Google o MSM, y el recién lanzado producto Gurú, una comunidad virtual con la cual se está creando una gran red local de personas ávidas de tener la información al alcance de la mano. El proyecto Educa, el cual pretende aprovechar las capacidades editoriales de Carvajal Educación para crear sistemas de aprendizaje que trasciendan el texto impreso, soportados por la plataforma de tecnología informática de Carvajal Tecnología y Servicios. Frente al compromiso de estabilizar negocios que en el año 2010 nos hubiesen dejado un resultado negativo, resaltamos la recuperación de Carvajal Espacios que, luego de innumerables acciones emprendidas durante el periodo logró remontar los resultados, pasando de USD 7 millones de Ebitda negativo a uno positivo del orden de USD 2 millones, un 3% de las ventas. Una decisión que lamentamos obedeció al cierre de la actividad editorial de libros de ficción, no ficción, interés general y autoayuda, luego de un largo periodo de pérdidas operacionales debido a los bajos niveles de lecturabilidad de la región, la ineficiente cadena de valor de la industria y las amenazas cercanas de los libros electrónicos. Como aspecto negativo figura el retroceso en los resultados de Carvajal Pulpa y Papel con respecto a sus mismos guarismos un año atrás. En efecto, fenómenos como la escasez del bagazo de caña de azúcar como consecuencia de la ola invernal experimentada en el país el año anterior, el incremento de 30% de los precios del carbón debido a los mayores controles ambientales demandados por el gobierno, la rebaja de los aranceles en no menos de cinco puntos porcentuales, el continuo proceso de revaluación de la moneda colombiana y el incremento de los fletes y de los productos químicos llevó a que la compañía disminuyera su nivel de Ebitda de USD 40 millones a USD 8 millones de un año para otro. La administración ha venido trabajando para sortear estas dificultades y lograr los resultados proyectados. En 2011 se cambió la razón social de Carvajal Internacional a la de Carvajal S.A. y la de la anterior Carvajal S.A. a la de Carvajal Propiedades e Inversiones S.A. Durante el año 2011 los ingresos alcanzaron la cifra de COP$ millones, un 5% superior a los ingresos del año anterior. De igual manera se reportó un crecimiento en las utilidades operacionales, la utilidad neta y el Ebitda, de 26,4%, 132,9% y 9,9% respectivamente. En las cuentas del balance se registró un mayor endeudamiento de corto plazo, de COP$ millones frente al año anterior, que se explica por la financiación puente para la compra de Convermex y Kudas, que será corregido parcialmente con la emisión de acciones preferenciales de Carvajal Empaques. Así mismo el patrimonio de los accionistas presenta un decrecimiento originado principalmente por la escisión patrimonial y venta de algunos negocios (42%), la disminución en las valorizaciones de activos (32%), el efecto de conversión de estados financieros (20%) y el impuesto al patrimonio (6%). Los invito a conocer en detalle el resultado del año 2011 que se presenta a continuación. Cordialmente, Ricardo Obregón Trujillo Presidente Carvajal S.A. 8 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 9

6 La Organización Carvajal cuenta con los siguientes órganos institucionales para la gestión de su actividad: Gobierno corporativo 2 Asamblea General de Accionistas Es el órgano máximo de dirección de la sociedad. Aprueba y establece la orientación de la actividad de la Organización, propuesta por la Presidencia Corporativa. Igualmente, nombra a los miembros de la Junta Directiva, establece los cambios en los estatutos y aprueba los estados financieros de fin de ejercicio. Presidente Corporativo Hace cumplir las decisiones de la Asamblea General y de la Junta Directiva; presenta a consideración de la Junta Directiva el proyecto de presupuesto de inversiones, ingresos y gastos, así como la información requerida legal o estatutaria. Vicepresidentes Son colaboradores inmediatos del Presidente Corporativo, provistos de representación legal. Se cuenta con cinco vicepresidencias: Gestión Humana, Estrategia Corporativa, Investigación, Desarrollo e Innovación, Financiera y Jurídica. Presidentes de Empresas Como representantes legales, coordinadores y supervisores generales de las empresas, los presidentes velan por el estricto cumplimiento de las disposiciones legales, las estipulaciones de los estatutos y las instrucciones y disposiciones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva. Junta Directiva de la Organización Es el órgano de dirección permanente de la compañía, subordinado a las directrices y políticas de la Asamblea General. Define y aprueba las políticas generales, las estrategias de los negocios, los objetivos estratégicos, el seguimiento de los resultados de la Organización y todas aquellas acciones que se tomen para lograrlos, sirve de enlace entre la empresa y sus accionistas, garantizando la calidad de la información que se revela y velando al tiempo por el cumplimiento de las disposiciones legales, estatutarias y del Código de Buen Gobierno, y por el mejor trato y atención a los accionistas, clientes, colaboradores, proveedores y la comunidad. Es un órgano administrativo de asesoría y colaboración del Presidente Corporativo, responsable de la supervisión del rendimiento de los ejecutivos y garante de beneficios para los grupos de interés, que circunscribe su actividad a lograr el desarrollo de los diferentes objetivos propuestos por la Organización. Comité de Inversiones y Estrategia Financiera Diseña las políticas de adquisición y liquidación de inversiones, manejo de riesgos y ejecución de operaciones de cobertura; identifica proyectos de inversión de los recursos de capital de la Organización y estudia proyectos de inversión o liquidación de inversiones, entre otras funciones. Está integrado por tres miembros de la Junta Directiva, incluyendo como mínimo un miembro independiente. Es designado por la misma Junta, para un período de un año. Comité Corporativo de Auditoría Facilita a la Junta Directiva la toma de decisiones en materia de control interno y su mejoramiento, y vela por la transparencia de la información financiera y su adecuada revelación. Supervisa el proceso de control de riesgos de la Organización. Está integrado por cinco miembros de la Junta Directiva, incluyendo la totalidad de los miembros independientes. Es designado por la misma Junta, para un período de un año. Comité de Nombramientos, Remuneración y Gobierno Hace seguimiento al funcionamiento de la Junta Directiva; propone metodologías para evaluar la gestión de la Junta y vela por la aplicación de los sistemas de gobierno corporativo y el diseño de políticas de compensación del personal directivo. Está integrado por tres miembros de la Junta Directiva, incluyendo como mínimo un miembro independiente. Es designado por la misma Junta, para un período de un año. Consejo de Gestión Humana Define lineamientos estratégicos para los procesos de gestión humana a escala global. Está integrado por el Presidente Corporativo, los Vicepresidentes y los Presidentes de las empresas. 10 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 11

7 Junta Directiva 3 Presidente Carvajal S.A. Ricardo Obregón Trujillo Junta Directiva Carvajal S.A. (De izq. a der.) Nicanor Restrepo Santamaría Alejandro Zaccour Urdinola Roberto Pizarro Mondragón Alberto Carvajal Cabal Mary Alice Crump Carvajal Luis Ernesto Mejía Castro Alfredo Carvajal Sinisterra Manuel Sterenberg Carvajal Isaac Yanovich Farbaiarz Secretaria María Clara Montalvo Forero 12 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 13

8 Comité ejecutivo ampliado 4 Manuel José Carvajal de Roux, Vicepresidente Innovación Óscar Darío Morales Rivera, Vicepresidente Financiero Maria Clara Montalvo Forero, Secretaria Junta Directiva Jorge Arturo Pinto Serrano, Vicepresidente Gestión Humana Ricardo Obregón Trujillo, Presidente Carvajal S.A. Carlos Alberto Martínez Rentería, Vicepresidente Juridico Pedro Felipe Carvajal Cabal, Vicepresidente Estrategia Corporativa Bernado Quintero Balcázar, Presidente Carvajal Empaques Gerardo Carvajal Leib, Presidente Carvajal Espacios Eugenio Castro Carvajal, Presidente Carvajal Pulpa y Papel Gladys Helena Regalado Santamaría, Presidente Carvajal Educación Eric Hamburger Barraza, Presidente Carvajal Información José Miguel Guzmán Uribe, Presidente Carvajal Soluciones de Comunicación Carlos Manuel Pérez García, Presidente Carvajal Tecnología y Servicios 14 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 15

9 16 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 17

10 5 Informe de Gestión Carvajal S.A. (antes Carvajal Internacional S.A.) 18 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 19

11 5.1 Entorno macroeconómico Perspectivas de crecimiento 5.2 Informe del Presidente y la Junta Directiva a la Asamblea Anual de Accionistas de Carvajal S.A., sobre las operaciones de la empresa durante el año Entorno macroeconómico Contexto económico latinoamericano en 2011 y perspectivas para 2012 El excepcional desempeño de América Latina y el Caribe en 2010 se moderó en 2011, cuyo promedio regional de crecimiento ha sido estimado en 4,3%, equivalente a un avance del 3,2% del PIB por habitante en el año que acabó de pasar, sensiblemente menor a los resultados en el año América Latina: principales cifras macroeconómicas AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE a/ 2012py/ Crecimiento PIB 5,6 5,6 4,0-2,0 5,9 4,3 3,7 Crecimiento PIB por habitante 4,3 4,4 2,8-3,1 4,8 3,2 Inflación 5 6,5 8,2 4,7 6,5 6,9 Tasa de desempleo urbano abierto 8,6 7,9 7,3 8,1 7,3 6,8 6,7 Cuenta corriente (US$ Billones) 50,0 13,5-32,0-21,5-58,3-72,7 Cuenta corriente (% PIB) 0,4-0,6-0,5-1,1-1,6-1,8 Crecimiento exportaciones 18,6 12,9 14,4-21,0 25,0 21,5 Crecimiento importaciones 18,0 19,2 19,5-22,1 28,1 21,6 Deuda Pública Bruta del Gobierno Central (% PIB) Inversión Extranjera Directa IED neta (US$ Billones) El menor ritmo de crecimiento tiene que ver con el efecto que produjo en la región la crisis prolongada de las economías desarrolladas y también con la política de freno a la demanda que adelantaron, con especial énfasis, las autoridades brasileñas, para contener las presiones inflacionarias derivadas de las políticas contracíclicas con que todos los países del área enfrentaron el impacto de la crisis financiera del bienio , con buenos resultados. 35, , ,5 28,1 31,8 94,3 99,8 70,4 75,1 130,1 Déficit fiscal (% PIB) 0,1 0,3-0,4-2,9-1,9-1,5-1,7 Fuentes: CEPAL, Anuario Estadístico 2011 y Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2011 y FMI World Economic Outlook, octubre 2011 y enero a/ Cifras preliminares Py/ Proyectado. demanda privada, estimulada por una mayor confianza en favorables perspectivas económicas y por una abundante oferta de crédito, además del impacto en los precios internos de las cotizaciones internacionales de alimentos y combustibles. En general, el dinamismo de la demanda interna en los países del área tuvo como origen la mejora en los mercados laborales, expresada en un aumento en el empleo, así como en la mejora en los ingresos de los hogares. La tasa de desempleo urbano en la región continuó en 2011 su descenso y se ubicó en 6,8% Perspectivas de crecimiento A pesar de que hay señales de recuperación en la economía de Estados Unidos y existe un conjunto de medidas para enfrentar la crisis de los países de Europa, el Fondo Monetario Internacional pronosticó en enero de Crecimiento PIB una leve caída de 0,5% en la zona euro y un crecimiento promedio de 3,3% de la economía mundial, por lo que aún no es posible prever un horizonte despejado para los países de América Latina. La estimación de crecimiento para esta región durante 2012 es de 3,7% en promedio, tasa altamente sensible a la incierta evolución de los mercados mundiales, por lo que las autoridades se mantienen alerta a los cambios en el entorno internacional. Con excepción de algunos países del Caribe, la región cuenta con altas reservas internacionales y acceso a los mercados internacionales de crédito, lo que le ofrece algún margen de maniobra para enfrentar, en alguna medida, un empeoramiento de las condiciones económicas de los países desarrollados. A pesar del deterioro económico en el mundo desarrollado, en particular en los países europeos y, en menor medida, en la economía estadounidense, el entorno externo fue favorable para los países de América Latina, específicamente para aquellos que exportan productos minerales e hidrocarburos. El motor de algunas economías asiáticas, en particular de China e India, compensó de manera parcial la debilidad de la eurozona y de Estados Unidos. Las altas cotizaciones de algunos productos agrícolas, los metales y los hidrocarburos mejoraron los términos de intercambio de la región, en especial de los países suramericanos y en menor medida de México. Además, la mayoría de los países del área contó con acceso favorable a los mercados financieros internacionales. Las autoridades económicas debieron enfrentar, por una parte, la revaluación de las monedas y, por otra, brotes inflacionarios. La apreciación real de las monedas en Latinoamérica la han impulsado los flujos de capital hacia esta región, hoy con mejores perspectivas que las que se vislumbran en el mundo desarrollado, como lo muestra la inversión extranjera directa, que alcanzó USD130 billones en Por su parte, no obstante las medidas para controlar la inflación, la región registró un aumento de 6,9% de su nivel de precios al consumidor en Las presiones inflacionarias fueron el resultado del alto dinamismo de la a/ 2012py/ Colombia Brasil México Perú América Latina y el Caribe Fuentes: CEPAL, Anuario Estadístico 2011 y Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe a/ Cifras preliminares Py/ Proyectado. 20 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 21

12 Pese al menor ritmo esperado de actividad económica de los países de América Latina y el Caribe, sus perspectivas son evidentemente mejores que las de las economías desarrolladas. En Brasil las estimaciones de crecimiento para este año apuntan a una tasa de 3,5%, superior al 2,9% registrado en México, Perú y Colombia reducirían el ritmo de crecimiento en 2012, frente a los resultados obtenidos en 2010 y 2011, pronóstico que resulta bastante aceptable si se compara con las perspectivas económicas del mundo desarrollado. A continuación se revisan brevemente los supuestos de estas estimaciones y los desafíos de política macroeconómica en estos cuatro países. Brasil El menor ritmo de crecimiento registrado en 2011 fue el resultado de la política restrictiva definida por las autoridades económicas de este país para contener la fuerte expansión de la demanda interna y el aumento asociado de la inflación en el primer semestre del año. La desfavorable situación de los mercados de los países desarrollados motivó en el segundo semestre un cambio en la política macroeconómica. La política monetaria utilizó hasta el mes de julio incrementos sucesivos en la tasa de intervención del banco central para encarecer el crédito y frenar su expansión. Adicionalmente, se usaron medidas que obligaron a los intermediarios financieros a hacer mayores capitalizaciones para respaldar los riesgos de la cartera de crédito. A partir de agosto, ante la difícil coyuntura internacional, las autoridades decidieron una política menos restrictiva e iniciaron una reducción paulatina de las tasas de interés. La política fiscal logró incrementar el superávit primario, con un fortalecimiento de los ingresos del gobierno federal y un mayor control de los gastos. A finales del año el gobierno anunció medidas fiscales y monetarias para estimular la actividad económica, entre las que se destacan la reducción de impuestos sobre los productos de línea blanca, como refrigeradores y cocinas, y sobre algunos productos alimenticios. Así mismo, se eliminaron algunos impuestos a las operaciones de ingreso de capital extranjero para compra de acciones y se disminuyeron los impuestos al crédito a personas. Los principales sectores económicos experimentaron un freno en el crecimiento en Aunque algunos productos agrícolas registraron cosechas excepcionales durante este año, la menor actividad pecuaria contribuyó a un crecimiento del sector agropecuario de 2,8%. Por su parte, la caída en la extracción de petróleo en los primeros tres trimestres de 2011 y el menor crecimiento de la producción de otros minerales del sector, como el hierro, incidieron en un crecimiento del sector minero de 3,0%. De igual forma, el mediocre desempeño de la industria, que registró un crecimiento de solo 1% en los tres primeros trimestres de 2011, se explica por las restricciones al crédito, así como por la fuerte competencia de las importaciones. El paquete de medidas anunciadas en diciembre de 2011 y el mejor ritmo agregado que se observó en el último trimestre del año sustentan la proyección de un crecimiento de 3,5% en México La economía mexicana redujo su ritmo de crecimiento a 4,0% en 2011, debido fundamentalmente a la desaceleración de la demanda externa. En contraste, los resultados de otras variables macroeconómicas fueron satisfactorios. A diferencia de Brasil y de Colombia, donde la inflación aumentó, en México la inflación se redujo a 3,5% en La menor tasa de expansión económica tampoco se reflejó en el mercado laboral, donde el desempleo urbano disminuyó a 6,0%, siguiendo la tendencia general de creación de empleo en toda la región. Por su parte, el déficit del gobierno federal se redujo a 2,5% del PIB. Como en el resto de las economías de la región, las autoridades mexicanas enfrentaron la revaluación de su moneda usando el mecanismo de subastas diarias de USD400 millones. De igual manera, el crédito de consumo presentó una fuerte expansión. El menor ritmo de crecimiento registrado en 2011 se explica, en primer lugar, por una contracción del sector agropecuario en los primeros tres trimestres del año, por fenómenos de tipo climático. En contraste, la industria manufacturera creció, en particular en los sectores de equipo de transporte, maquinaria, productos metálicos, bebidas y tabaco. Se destacó el dinamismo de la industria automotriz, estimulada por las exportaciones. Por componentes de la demanda, la actividad económica en México la impulsaron principalmente las ventas externas y la formación bruta de capital, en tanto que el consumo presentó una menor expansión. Se espera en 2012 un crecimiento entre 3,3% y 3,5%, menor al registrado en 2011, debido a la incertidumbre de los mercados internacionales. Se advierte también que esta economía tiene margen de maniobra frente a un deterioro de la demanda externa, pues mantiene controlados los niveles de deuda, el déficit de las cuentas del sector público se ha venido reduciendo y, también en materia de precios, tiene menos presiones al alza. Perú La economía peruana se ubica entre las de más alto crecimiento en la región. A partir de 2005 registra avances entre 8,0% y 10,0% anual, con excepción del bajísimo ritmo de crecimiento en 2009, generalizado en todos los países. En 2011, con un crecimiento estimado de 7,0%, también se encuentra junto a Panamá, Argentina y Ecuador entre los países con mayor expansión económica. Al igual que en Brasil, aunque con menor intensidad, las autoridades utilizaron la política fiscal para moderar el crecimiento de la demanda agregada y contrarrestar la presión sobre los precios. A comienzos de 2011 las autoridades congelaron en el Fondo de Estabilización Fiscal USD2000 millones, contribuyendo de esta forma a la desaceleración de la inversión pública. Los principales indicadores de las finanzas públicas en Perú dan cuenta de un superávit primario cercano a 1,5% del PIB para el gobierno central y 2,0% del PIB para el sector público no financiero, y de un resultado global también positivo, que contrasta con los resultados deficitarios de Brasil, México y Colombia. Al igual que otros países de la región, las autoridades peruanas han enfrentado la apreciación de su moneda causada por el incremento en el ingreso de divisas, mediante encajes y con intervenciones en el mercado cambiario. Así mismo, como en otras naciones del área, la inflación aumentó en 2011 hasta situarse en 4,3%, más de dos puntos por encima de la meta de 2% fijada por el banco central. Los sectores más dinámicos de la economía peruana en 2011 fueron el transporte y las comunicaciones, los servicios a las empresas, otros servicios y el comercio. A diferencia de Chile y Brasil, en Perú no se ha utilizado la reducción de tasas como forma de estímulo a la actividad económica. Existe consenso entre fuentes oficiales y analistas, que estiman un crecimiento de 5,0% de la economía peruana en 2012, así como una inflación de 2,9%, más ajustada a las metas de las autoridades. Colombia En 2011 la economía colombiana mantuvo el buen ritmo del año anterior, con un crecimiento esperado de 5,5%. La demanda interna explica este dinamismo, debido al aumento tanto del consumo de los hogares como de la inversión. En 2011 la demanda interna fue el motor de la economía, impulsada por el auge de precios de los principales productos de exportación y la recuperación del mercado laboral, y reforzada por las altas tasas de crecimiento de los créditos de consumo e hipotecario. En este contexto y para prevenir presiones inflacionarias, las autoridades colombianas elevaron la tasa de intervención en diferentes momentos del año, con el propósito de transmitir este incremento a las tasas de interés de los créditos y frenar así el aumento de la cartera. Por su parte, los precios también se vieron afectados por factores climáticos con una inflación de alimentos, especialmente los perecederos, que estuvieron al alza a lo largo del año. Al terminar diciembre de 2011 la inflación anual alcanzó 3.73%. La apreciación del peso, como en el caso de otras monedas en la región, ha sido el resultado de la fuerte acumulación de divisas, derivada de los altos precios internacionales de los productos básicos, la reducción en la prima de riesgo de la deuda colombiana por la recuperación del grado de inversión, otorgado por tres calificadoras entre marzo y junio de 2011, los mayores flujos de inversión extranjera directa (IED) y, en general, por las buenas perspectivas de crecimiento. Al igual que en otros países, para contrarrestar la apreciación se introdujo un nuevo instrumento de intervención hasta por USD200 millones, de acuerdo con una regla de desviación del tipo de cambio promedio, además de la constitución de un fondo en el exterior y de limitar las transacciones en moneda extranjera que pueden hacer los fondos de pensiones. 22 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 23

13 Con respecto a los sectores económicos, la minería fue el de más alto crecimiento, seguido de cerca por los sectores de comercio, de transporte y de comunicaciones. A pesar de la temporada invernal, que afectó principalmente al área rural, el sector agropecuario se recuperó de caídas persistentes de su actividad desde Por el contrario, la construcción presentó un comportamiento negativo, con una fuerte caída en obras civiles. Por el lado de la demanda, el consumo especialmente el privado continuó creciendo (el consumo de los hogares aumentó 6,2% anual en el primer semestre de 2011), con una fuerte demanda por bienes durables. La inversión y las importaciones presentaron los mayores crecimientos, en particular en maquinaria y equipo de transporte, efecto que puede explicarse por las obras de recuperación de infraestructura y viviendas afectadas por las lluvias extraordinarias de finales de 2010 y Con el propósito de consolidar altas tasas de crecimiento, el nuevo gobierno aprobó un conjunto de reformas en temas fiscales, de competitividad, de empleo y formalización empresarial. Así mismo, el Congreso le otorgó facultades extraordinarias al gobierno para organizar mejor la rama ejecutiva, mediante la creación de nuevos ministerios y de agencias especializadas, en procura de mayor eficiencia en la administración pública. Este paquete se complementaría en 2012 con dos reformas: tributaria y de pensiones. No obstante los riesgos del escenario internacional, se prevé que en 2012 la economía se mantenga en esta senda de expansión y alcance una tasa de crecimiento de 4,5%. Las autoridades económicas consideran tener fortalezas para enfrentar los choques que podrían derivarse de los efectos de la crisis europea. 24 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 25

14 5.3 Gestión del Corporativo Durante 2011, el equipo del corporativo mantuvo su norte de apoyar y buscar la rentabilización de los negocios y la focalización en aquellos que tienen un futuro con crecimiento y rentabilidad importantes. Esto nos garantizará consolidarnos como un grupo empresarial de clase mundial y con participación importante en el mercado latinoamericano, principalmente. Durante este año se terminó la venta del negocio de medios de pago en Colombia. El negocio de pulpa moldeada que la Organización tenía se cambió por un incremento importante en la participación en el negocio de empaques rígidos de Perú, mediante el incremento de la participación en Pamolsa-Perú. De este modo, se llegó a consolidar un 92% de propiedad, que unida a la compra de negocios de rígidos en Colombia, México y Chile que más adelante se amplía se obtuvo, en el negocio de empaques, un liderazgo latinoamericano. En el campo financiero se consolidaron áreas como la Tesorería Especializada, que nos permitió hacer ahorros importantes de gastos financieros mediante el uso más eficiente de nuestros recursos y lograr, además, una importante cobertura de nuestras operaciones de Colombia, México y Brasil en moneda extranjera dólar básicamente, lo que generó ingresos adicionales del orden de COP$5372 millones. También se mantuvo un costo de deuda promedio durante el año entre 6,0% y 6,3%. En el ámbito del control interno, con el apoyo de la auditoría interna y el compromiso de los negocios, se implementó un importante programa de mejoramiento de la cultura de control interno que nos garantizará un mejor uso de recursos y un cumplimiento cada día mejor de nuevas políticas y normas. A partir de los ejercicios de planeación estratégica y de la aplicación de la metodología de Stage Gate, la Vicepresidencia de Innovación acompañó a las empresas en la definición de nuevos productos y servicios, lo que se concretó en los siguientes lanzamientos: Tukasa, de Carvajal Espacios, una nueva oferta de muebles para el segmento de hogares. Educa, de Carvajal Educación y Carvajal Tecnología y Servicios, un servicio que mejora la calidad de la educación al integrar contenidos educativos digitales con una plataforma tecnológica que comunica a docentes, estudiantes, padres y administradores en todos los quehaceres del entorno escolar. Además, se complementa con capacitación para docentes en su uso e implementación. Earthpact, de Carvajal Pulpa y Papel, que produce papeles especiales 100% de fibra de caña de azúcar y totalmente libres de blanqueadores. Gurú, de Carvajal Información, que es una comunidad de búsqueda de información. Es importante resaltar la adopción de la metodología Stage Gate, lo cual se evidenció en la realización de 22 sesiones de validación de avance de los proyectos, superando en gran medida lo hecho en 2010, año en el que se inició y se realizaron solo tres sesiones piloto. Dada la aceptación y los buenos resultados de la metodología se expidió la Norma Corporativa de Innovación, que especifica lineamientos de gobierno corporativo e incluye el manual de buenas prácticas para las diferentes etapas del proceso de innovación. De cara a la estrategia corporativa se continuó trabajando en la implementación rigurosa de la metodología de planeación estratégica, gracias a la cual el proceso ha ganado madurez. Esto permite a las empresas contar con planes focalizados en pocas iniciativas de gran impacto y aporte de valor. Fruto de este proceso y apoyada en un análisis de portafolio, en 2011 la Organización adquirió cuatro compañías del sector de empaques rígidos: en México (Convermex), en Chile (Empaques Kudas), en Perú (Plasresa) y en Colombia (Barval), las cuales facturan USD250 millones. En 2012, los esfuerzos estarán enfocados en consolidar todas las sinergias que conllevan estas adquisiciones. Por otra parte, un objetivo transversal a todas las empresas ha estado centrado en el tema de transformación comercial con el proyecto bandera Alianza, que empezó en 2010 con el acompañamiento de la firma consultora McKinsey, para transferir las mejores prácticas comerciales, vigentes a nivel global, a las empresas en El año pasado, Alianza superó la metas previstas en ingresos y en Ebitda. Ante la necesidad de garantizar que las empresas cuenten con el mejor talento para el logro de los resultados, los esfuerzos se focalizaron en el proceso de gestión de alto desempeño, que se inició con la puesta en marcha de un modelo que cuenta con cuatro etapas: planificación, seguimiento y retroalimentación, evaluación para el desempeño y balance de resultados. En el último trimestre de 2011 empezaron las sesiones de capacitación en todas las empresas a nivel global, con el acompañamiento del TEC de Monterrey y la firma consultora HayGroup. Simultáneamente, se configuró SuccessFactors, software que ocupa el puesto No. 1 en el mundo en procesos de gestión del desempeño y desarrollo y gracias al cual la Organización contará en línea y en tiempo real con matrices, evaluaciones, conclusiones de reuniones de seguimiento y toda la información relevante para una efectiva gestión del desempeño. De igual manera, se realizó la intervención a 260 colaboradores del nivel táctico 2 (gerencia media) del conjunto de los negocios. Dicha intervención implicó el conocimiento profundo de cada uno de ellos, la evaluación 360 de sus competencias de inteligencia emocional, estilos gerenciales, microclima gerencial y motivos, la definición de un plan de desarrollo y la calibración de sus resultados, en reuniones donde participaron el gerente de Gestión Humana, el presidente y el equipo primario de cada empresa, en compañía de la vicepresidencia de Gestión Humana. El resultado de dichas reuniones fue la definición de su plan de carrera, así como el de sucesores para cada uno de los cargos, identificando personas de alto desempeño y potencial, con el objetivo de tener colaboradores preparados y listos para asumir nuevas posiciones y garantizar así la continuidad de la Organización. Conviene destacar los resultados de clima organizacional, los cuales pasaron de 88,8 en 2010 a 90,8 en 2011, y los de liderazgo, que también mejoraron, al pasar de 87,6 en 2010 a 90,2 en Llegar a resultados de clima y liderazgo por encima de 90,0 constituyó un importante esfuerzo en equipo con las empresas, que además se evidenció al ocupar Carvajal S.A. el puesto No. 10 en Merco Personas, monitor que resalta las mejores empresas para trabajar en Colombia. De igual manera, el año pasado Carvajal S.A.se ubicó en el puesto No. 10 de Merco Empresas, monitor que exalta las empresas con mayor reputación corporativa en Colombia, Top Ten, en el cual ha estado presente en los últimos tres años. En 2011 se realizó, también, el lanzamiento de la nueva imagen corporativa, a través de eventos dirigidos a clientes y proveedores en Colombia, México, Perú y Brasil. A nivel interno, como parte del proceso de sensibilización que estos cambios requieren, se implementó una estrategia de comunicación alrededor del programa de reconocimiento Gente Carvajal que Marca la Diferencia, para posicionar los componentes de la nueva imagen: la promesa de valor, la identidad visual y los tres atributos que nos caracterizan como organización compromiso con los resultados, cercanía a los clientes y sostenibilidad. La nueva imagen corporativa implicó cambio de razones sociales, el cual avanzó satisfactoriamente, como también su aplicación en los diferentes medios internos, como páginas web, intranets, fachadas, recepciones y sedes, entre otros. 26 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 27

15 México 3880 Guatemala 182 El Salvador 393 Nicaragua 53 Costa Rica 28 Panamá 314 Estados Unidos 18 Puerto Rico 66 Colombia Venezuela 170 Top Ten Merco Personas En el 2011, la Organización Carvajal ocupó el puesto #10 en Merco Empresas, Colombia, monitor que resalta las mejores empresas para trabajar en Colombia. Top Ten Merco Empresas Operaciones 15 países Ecuador 712 Perú 966 Brasil 2410 Igualmente, el año pasado la Organización Carvajal ocupó el puesto #10 en Merco Empresas, monitor que exalta las empresas con mayor reputación corporativa en Colombia, en el cual ha estado presente en los últimos tres años. Así mismo, en el ranking de Número de colaboradores Argentina 184 Merco Responsables, ocupó el puesto #4, por su liderazgo en responsabilidad social empresarial. Fundada en 1904 Chile 76 Carvajal pertenece al Latin American Corporate Governance Roundtable (Círculo Latinoamericano de Empresas de Gobierno Corporativo). 28 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 29

16 30 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 31

17 5.4 Prácticas de buen gobierno Al adoptar prácticas de gobierno corporativo, Carvajal S.A. busca otorgar transparencia a las actuaciones de sus órganos directivos y de los funcionarios de la compañía, estableciendo las obligaciones y responsabilidades de todos los involucrados en la Organización, especialmente en las instancias de dirección, administración y gestión, de manera que permitan alcanzar los objetivos corporativos y evaluarse permanentemente, operando con base en los principios de eficiencia, integridad y transparencia en la gestión organizacional, en aras del reconocimiento, ejercicio y logro de los derechos de todos los grupos de interés. Con el fin de aplicar las mejores prácticas en gobierno corporativo, la empresa cuenta con herramientas como el Código de Buen Gobierno, el Reglamento Interno de la Asamblea General de Accionistas, el Reglamento Interno de la Junta Directiva y los Estatutos Sociales. Las reuniones de la Asamblea General de Accionistas y de la Junta Directiva y las decisiones que ellas adoptan se ajustan a lo dispuesto en la ley comercial, los estatutos sociales y sus reglamentos internos. La Junta Directiva cuenta con tres comités corporativos de carácter consultivo y asesor, que le prestan inmediata y permanente colaboración y le presentan recomendaciones sobre asuntos tratados en reuniones periódicas a lo largo del año: Desde el año 2010, la Organización Carvajal pertenece al Círculo Latinoamericano de Empresas de Gobierno Corporativo (Latin American Corporate Governance Roundtable) y desde 2011 hace parte del Steering Committee del Círculo. Esta es una iniciativa lanzada en el año 2005 y patrocinada por la OECD, la IFC y el Global Corporate Governance Forum, al que pertenecen varias empresas lationamericanas, y cuyos objetivos principales son: Servir de foro para que las empresas lationomericanas puedan discutir los diferentes retos a los que se enfrentan en la aplicación de medidas de gobierno corporativo. Compartir con las demás empresas latinoamericanas las soluciones prácticas para enfrentar los retos que sobre gobierno corporativo puedan tener las empresas, con el fin de mejorar su desempeño operacional. Contribuir a mostrar las experiencias de las empresas que han adoptado sistema de gobierno corporativo. Comité Corporativo de Nombramientos, Remuneración y Gobierno. Comité Corporativo de Auditoría. Comité Corporativo de Inversiones y Estrategia Financiera. Anualmente, una firma externa especializada evalúa nuestro cumplimiento del Código de Buen Gobierno y las prácticas de gobierno corporativo y emite su opinión escrita. 32 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 33

18 Carvajal S.A. es un conglomerado multinacional, que marca la diferencia, con 26 mil colaboradores comprometidos con los resultados, cercanos a los clientes y conscientes de la importancia de la sostenibilidad. Aspectos relevantes de cada empresa 5.5 Tiene presencia en 15 países de América Latina, a través de 7 negocios: Carvajal Educación, Carvajal Empaques, Carvajal Espacios, Carvajal Información, Carvajal Pulpa y Papel, Carvajal Soluciones de Comunicación y Carvajal Tecnología y Servicios, y con marcas reconocidas como Norma, Jean Book, Publicar, Guru, Reprograf, Propal, Earth Pact, Mepal, Tukasa, Almatec, Wau, Carpak y CEN, entre otras, que llegan a millones de personas en el mundo Carvajal Educación Carvajal Empaques Carvajal Espacios Carvajal Información Carvajal Pulpa y Papel Carvajal Soluciones de Comunicación Carvajal Tecnología y Servicios 34 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 35

19 5.5.1 Carvajal Educación Descripción Contribuye a la educación en América Latina, ofreciendo un portafolio integral de contenidos educativos, productos de papelería y servicios innovadores que facilitan el aprendizaje y la adquisición de conocimientos, respaldado por sus marcas. Número de Colaboradores Clima Organizacional 88,5%. Unidades Estratégicas de Negocio Productos de papelería. Contenidos y soluciones educativas. Países donde opera Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, México, Panamá, Perú, Puerto Rico y Venezuela. Carvajal Educación, en el año 2011, definió una nueva orientación de negocio, al enfocarse en el sector de la educación, con el fin de agregar valor al proceso de formación, capacitación y adquisición de conocimiento de niños y jóvenes en América Latina, ofreciendo variedad de contenidos, productos y servicios que hacen del proceso de aprendizaje una gran experiencia y aportan a la calidad de la educación. Carvajal Educación se apalanca en la marca Norma, impactando positivamente a estudiantes, docentes, padres de familia y comunidad educativa en general y transmitiendo su filosofía de marcar la diferencia al hacer posible un mundo con más oportunidades. Coherente con este nuevo enfoque, durante 2011 Carvajal Educación inició la ejecución del proceso de focalización con el propósito de consolidarse como la empresa que ofrece el más amplio y completo portafolio para atender el mercado de la educación en América Latina. Ello implicó dejar de atender el mercado de libros para adultos y comenzar el proceso de desinversión en las líneas de ficción, no ficción, crecimiento personal y autoayuda, así como iniciar el cierre de las operaciones en España. En agosto de 2011 se creó el área de Nuevos Negocios, con el propósito de diseñar modelos de negocio apalancados en nuevas soluciones tecnológicas y digitales, que proporcionen sostenibilidad y permanencia en una industria que se transforma de manera vertiginosa. En alianza con Carvajal Tecnología y Servicios, Carvajal Educación lanzó Educa, un servicio innovador y diferenciado en el que convergen los contenidos escolares y la tecnología, para crear soluciones a la medida de cada uno de los actores de la comunidad educativa y permitir a los docentes seleccionar el contenido específico y llevar un registro en línea del desempeño de cada estudiante, con el fin de lograr una alta motivación dentro y fuera del aula. En octubre de este mismo año, y con el propósito de fortalecer el portafolio de arte escolar, se lanzó una completa línea de marcadores: lavables, permanentes, de punta fina y borrables, y de resaltadores, así como las nuevas presentaciones de lápices de colores: neón, metalizados y pastel. Además, Greenwich, el sello propio para productos del idioma inglés, lanzó Science, la primera serie hecha en Colombia para la enseñanza de Ciencias Naturales en inglés, con el propósito de posicionarse al mismo nivel de las editoriales norteamericanas y británicas más reconocidas. Las plantas de producción de Productos de Papelería, ubicadas en Yumbo (Colombia), Pirassununga (Brasil), Ciudad de México (México) y Quito (Ecuador), alcanzaron mejoras en sus indicadores de productividad, lo cual 36 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 37

20 Ingresos operacionales: USD347 En 2010 la recuperación económica en millones, con un crecimiento América Latina se afianzó al alcanzar un ritmo de 5,6% frente a de crecimiento de 4,1%, consecuencia USD24 Ebitda: del dinamismo de las demandas internas en la millones, con un crecimiento mayoría de países. de 11% frente a contribuyó a la competitividad del negocio en mercados que exigen mejoras continuas en costos y tiempos. El indicador de Efectividad Global de Planta alcanzó un resultado de 60,6%, lo que representó una mejora de 3,7 puntos frente al año Asimismo, el desperdicio global de las plantas mejoró 0,5 puntos porcentuales frente al año anterior, alcanzando un 3,5%. El indicador de cumplimiento de entregas en tiempo y cantidad logró una mejora de 8,2 puntos porcentuales, obteniendo un resultado de 73,7%. Durante 2011, la compañía fue galardonada por Andigraf, al obtener el XXV Premio Andigraf a lo Mejor del Año en Comunicación Gráfica Colombiana en las categorías de Carpetas y Cuadernos. Además, por tercer año consecutivo fue nominada al premio Proveedor de Almacenes Éxito en la categoría de entretenimiento. Carvajal Educación alcanzó en 2011 ingresos por USD347 millones, por lo que creció un 5,6% frente al año 2010, y un Ebitda de USD$24 millones, lo que significó un crecimiento de 11%. En 2012 se espera consolidar el proceso de focalización iniciado en 2011 y alcanzar los mejoramientos propuestos en los indicadores de gestión y financieros. Carvajal Educación Le apuesta al desarrollo de un portafolio de arte escolar diversificado. Para ello lanzó una nueva y completa línea de marcadores de diferentes estilos, que complementan el proceso de aprendizaje escolar de niños y jóvenes. 38 INFORME ANUAL 2011 CARVAJAL S.A. (antes CARVAJAL INTERNACIONAL S.A.) 39

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