Modulo 2 Inversión extranjera directa y desarrollo empresarial Glosario

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1 Modulo 2 Inversión extranjera directa y desarrollo empresarial Glosario Nota: Puede haber términos en esta lista que no serán discutidos explícitamente en el curso. Activo: Una entidad sobre la cual los derechos de propiedad son ejercidos por unidades institucionales, individual o colectivamente, y de la cual, los beneficios económicos pueden ser obtenidos por los propietarios por la tenencia o el uso durante un periodo de tiempo. Activos de compañía-especifica: Activos como tecnología, know how, marcas, técnicas de administración y organizaciones etc., que solo una compañía especifica tiene (una compañía transnacional), y puede mantener en su red corporativa (sin entregarla a terceras partes) por un determinado periodo de tiempo Acuerdos internacionales de inversión (AIIs): Acuerdos entre estados que tocan varios asuntos relacionales con la inversión extranjera y la regulación de dicha inversión, incluyendo IED. Los AIIs aplican a inversiones en el territorio de un estado por un inversor de otro estado. Los AIIs comúnmente se interesan en el tratamiento, promoción y protección de la inversión internacional, especialmente IED, aunque los diferentes acuerdos pueden variar en este sentido, dependiendo del tipo y el propósito del acuerdo. Los AIIs garantizan un trato igual a las inversiones de los otros países. Adquisición: Una adquisición, también conocida como fusión por absorción, es una transacción comercial entre partes que no tienen relación entre ellas, basada en las condiciones establecidas por el mercado y donde cada entidad actúa en su propio interés. La empresa adquirente, compra los activos y pasivos de la empresa captada. En algunos casos, la empresa captada se convierte en una subsidiaria o parte de una subsidiaria de la empresa adquirente. Una adquisición puede ser amistosa u hostil. En el primer caso, las compañías cooperan en las negociaciones; en el segundo caso, la compra de la captada no es voluntaria o la junta directiva de la captada no tiene conocimiento previo de la oferta. La adquisición comúnmente se refiere a una compra de una compañía pequeña por una compañía más grande. Algunas veces, sin embargo, una compañía pequeña pondría adquirir el control directivo de otra de mayor tamaño, o establecida con anterioridad; y mantendrá su nombre en la entidad resultante. Esto es conocido como fusión inversa. Ver FyA Transfronterizas y Fusiones. Afiliada o filial: Una filial es una empresa incorporada o no, en la cual otro inversor (con frecuencia extranjero) tiene un control de dirección efectivo. Este tipo de empresas pueden ser subsidiarias, asociadas o divisiones. Ver filiales extranjeras. Arrendamiento financiero: Es un método de financiar la compra de un bien por el arrendatario (por oposición a tomar un préstamo para su compra). Un arrendamiento financiero se toma como evidencia de que un cambio de dueño es querido. Un cambio de dueño se imputa ya que el arrendatario o licenciatario asume todos los derechos, riegos, beneficios y responsabilidades de la propiedad en la práctica y, desde una óptica económica puede ser visto como un propietario de facto. Durante el tiempo del contrato de arrendamiento financiero, el arrendador espera recuperar la mayoría o todo el costo de los bines y sus cargos.

2 Ascenso empresarial: El ascenso empresarial apunta al fortalecimiento de la competitividad de compañías en un ambiente de creciente competencia, mercados internacionales y negocios en continua evolución. Mientras que la liberalización del comercio ofrece grandes oportunidades para las manufacturas, estas oportunidades solo pueden ser explotadas exitosamente, si las compañías son capaces de lidiar con la competencia internacional, una gran diversidad de mercados y rápidos cambios en las preferencias de los clientes y tecnológicos. Balanza de pagos (BDP): Un resumen financiero de todas las transacciones económicas entre un país y todos los otros países, durante un periodo especifico de tiempo, organizado, normalmente en periodos, mensuales, trimestrales y, tal vez mas importante, anuales. La BDP, para los países, incluye, normalmente, sus exportaciones e importaciones de bienes y servicios (balanza comercial), y flujos de capital financiero (Ej. Repatriación de utilidades), así como otras transacciones financieras. a) Balanza comercial: El valor de las exportaciones del país menos el valor de sus importaciones, incluyendo aquellas de bienes y servicios. El comercio de servicios también incluye ganancias (intereses, dividendos, etc.) sobre el capital financiero. Si las exportaciones del país superan sus importaciones, la balanza comercial es positiva, lo que es conocido como superávit comercial. Un balance comercial negativo, es conocido como déficit comercial (o brecha comercial) que consiste en importar más de lo que se exporta. b) Cuenta corriente: La cuenta corriente de la BDP contiene los elementos de importaciones y exportaciones de bienes y servicios, además de las transferencias de pagos incluyendo los ingresos netos de inversión. La cuenta corriente con frecuencia se presenta al lado de la cuenta de capital de la BDP la cual contiene los datos sobre los flujos de capital de corto y largo plazo. c) Cuenta de capital: La cuenta de capital de un país, muestra los resultados netos de los flujos de las inversiones internacionales de carácter publico y privado que entran y salen del país, informa sobre los movimientos transfronterizos de fondos realizados a través de inversiones y prestamos. Específicamente, las transacciones de la cuenta de capital incluye inversión extranjera directa, mas los cargos en la tenencia de acciones, bonos, prestamos, cuentas bancarias y monedas. Buscadores de marcados en IED: Inversionistas extranjeros directos que buscan penetrar nuevos mercados o mantener los existente. Los buscadores de mercados son atraídos por la posibilidad de detectar nuevas fuentes de demanda no exploradas pueden encontrar la presencia nacional mas barata que exportar al mismo mercado- Búsqueda de eficiencia en inversión extranjera directa (IED): Es comúnmente definido como una inversión en otro país con el fin de aprovechar las ventajas de estructuras de costos bajos, como mano de obra barata, incentivos fiscales o zonas francas, etc. Búsqueda de eficiencia en IED conlleva algunas ventajas: a) Repercusiones en beneficios: La presión de la competitividad incentiva las compañías y proveedores locales a volverse más eficientes y las compañías locales se pueden beneficiar de la transferencia de tecnología. b) Valor agregado: Más técnicas de producción tienden a dar como resultado un abandono de unas actividades laborales intensas para inclinarse por una producción mas intensa desde lo tecnológico. c) Estabilidad: Las compañías tienen menos probabilidades de reubicarse súbitamente cuando han invertido en habilidades especializadas o tecnología. 2

3 Búsqueda estratégica de activos de IED: Un proyecto de IED cuya motivación principal sea ganar el control de una compañía en el extranjero que tiene ventajas competitivas (Ej. Marca o tecnología única) que la compañía compradora (la nueva matriz) no tiene todavía pero necesita para su competitividad en el futuro. Un ejemplo es la transacción de la compra de Jaguar por Tata. Búsqueda de recursos de IED: La búsqueda de recursos de IED se interesa en las materias primas, que pueden no estar disponibles o ser más caras en otros lugares. Cadena de suministro: Red completa de instituciones directa o indirectamente intervinculada o interdependiente en el servicio del mismo consumidor o cliente. Comprende los vendedores de la materia prima, productores del material en producto, bodegas de almacenaje, centros de distribución que le entregan a las tiendas, y tiendas que llevan el producto a su destinatario final. La cadena de suministro se basa en la cadenas de valor, porque sin ellas, ningún productor tendría la habilidad de darle a los clientes lo que ellos quieren, donde y cuando lo quieran y al precio deseado. Los productores compiten entre ellos solo sobre cadenas de suministro, y no hay mejoras en la producción que puedan maquillar deficiencias en la cadena de suministro, lo que reduce la capacidad de competir. Cadena de valor: Actividades entrelazadas de agregación de valor, que convierten entradas en salidas, al tiempo que aumentan los mínimos y ayudan a crear una ventaja competitiva. Una cadena de valor, normalmente consiste en (1) distribución o logística de proveedores, (2) operaciones de manufacturas, (3) distribución o logística de producción, (4) mercadeo y ventas, (5) servicios post-venta. Estas actividades se apoyan en (6) compras o licitaciones, (7) investigación y desarrollo, (8) desarrollo de recursos humanos, (9) infraestructura corporativa. Compañía transnacional (CTN): Una CTN es una compañía que comprende la empresa matriz y sus afiliadas. Una matriz es definida como una empresa que controla los activos de otras entidades en otros países, usualmente participando en el capital. Una participación en el capital de 10% o más de las acciones ordinarias o del poder de voto, es considerado el límite del control de los activos. Una filial extranjera, es una empresa en la cual un inversor, que reside en otro país, tiene una participación que le permite un interés limitado en la administración de esas empresas. Ver filiales extrajeras y matrices. Competencia: La competencia se refiere a una situación del mercado, en la cual compañías o vendedores luchan independientemente por el control de los compradores con el fin de alcanzar un objetivo empresarial específico, por ejemplo, ganancias, ventas y/o participación en el mercado. La competencia en este contexto es con frecuencia equiparada a rivalidad. Una rivalidad competitiva entre compañías puede ocurrir cuando hay dos o compañías o muchas compañías. Dicha rivalidad puede darse en términos de precio, calidad, servicio o combinaciones de estos u otros factores apreciados por los clientes. La competencia es vista como un importante proceso por medio del cual las compañías se fuerzan a ser eficientes y ofrecen una gama más amplia de productos y servicios a un menor precio. Lo que genera bienestar para los clientes y afecta la eficiencia. Incluye el concepto de eficiencia dinámica por el cual las compañías se vinculan en la innovación y albergan cambios tecnológicos y progreso. Compañía con participación: Es una compañía que tiene participación de voto en otra compañía, y es capaz de influenciar su junta de directores, y por lo tanto controlar sus políticas y administración. Una compañía asociada no necesita tener una mayoría de acciones 3

4 de la compañía o estar relacionada con las actividades de la compañía en la que tiene participación Concepto de todo incluido: La aplicación del concepto de todo incluido es una de las dos maneras principales de medir ganancias. Cuando las ganancias son medidas con base en este concepto, los ingresos son entendidos como la cantidad restante después de que todos los otros conceptos (incluyendo pérdidas, ganancias y decrecimientos de capital, y excluyendo los dividendos y cualquier otra transacción entre la empresa y los socios o inversionistas) son tenidos en cuenta Corporación o sociedad: Una entidad legal creada con el fin de producir bienes o servicios para el mercado, que puede ser una fuente de rendimientos u otro tipo de ganancia financiera para sus dueños. Una corporación es una propiedad colectiva de los socios, que tienen la autoridad de nombrar directores responsables de la administración general. Desinversiones: Las desinversiones son una cesión corporativa y financiera de activos, realizada por una empresa con el fin de re-ubicar sus activos (nuevas inversiones, reposicionar ) y reducir deudas. Las desinversiones mejoran la situación financiera de la empresa en el corto plazo debido a la entrada de efectivo y mejoría en los rendimientos. Sin embargo, en el largo plazo, la inversión es la clave del crecimiento y la innovación para cualquier empresa. Desinvertir puede reducir el desarrollo de la empresa y arrástrala a un círculo vicioso. Así, la desinversión es una estrategia que debe ser usada con precaución y respetando un cierto equilibrio financiero. Detección de inversionistas: La promoción de la inversión es cada vez mas sofisticada. Es más que una simple invitación a los inversionistas extranjeros y promoción general del país. Las APIs están adoptando una aproximación de detección mas especifica de industrias seleccionadas, países y compañías. Aunque hay diferencias sustanciales en las actividades de las APIs, las estrategias de detección o enfoque de inversionistas se centran en las ventajas específicas de los países o regiones receptoras. Apuntar a unos inversionistas es casi inevitable cuando el gobierno asigna recursos escasos para el desarrollo industrial, y es económicamente justificable cuando hay varias opciones de beneficios en aprendizaje tecnológico, desarrollo de capacidades o de excedentes. Diagnostico empresarial: El diagnostico empresarial es usado para identificar las fortalezas y debilidades en las organizaciones, y algunas veces puede considerarse como un chequeo de la salud empresarial. Identifica claves de la dirección de la empresa, resultados y medidas de desempeño. Si un diagnostico se realiza, puede ser usado para planeación, ser presentado en el sector bancario, o para homogenizar la comunicación dentro de la empresa o entre la empresa y sus interesados o accionistas. Efecto desplazamiento o Crowding out: Si 1 dólar de nueva inversión extranjera directa aumenta la inversión extranjera en el país receptor en menos de un dólar (o la decrece), esto es un signo de que la entrada del inversor extranjero han hecho salir alguna(s) compañía(s) nacional(es) del negocio. Podemos llamar a este fenómeno crowding out. Lo opuesto es llamado crowding in o efecto de repunte, y apunta a que si 1 dólar de nueva IED incrementa la inversión domestica en más de 1 dólar (que puede suceder si la entrada extranjera crea nuevas oportunidades para los negocios locales a través de redes). 4

5 Emparejamiento: Esta frecuente organizado por agencias de promoción de inversiones, cámaras de comercio, etc., como un servicio para las compañías (miembro), tomando varias formas como ferias de negocios, convenciones, exhibiciones, seminarios y otros eventos de negocios. Está diseñado para ayudar a encontrar potenciales compañías socias, distribuidoras, agente, consultores, etc., que llenan las necesidades específicas de la empresa respectiva. Empresa: Una empresa es una unidad institucional destinada a la producción. Una empresa puede ser una compañía, una entidad sin ánimo de lucro o una empresa independiente. Empresas en una compañía o una entidad sin ánimo de lucro son una unidad institucional completa. Una empresa independiente, sin embargo, hace referencia a una unidad institucional una división o unidad de gobierno- solo en su capacidad de producción de bienes o servicios. Empresa también puede referir el inicio de un nuevo negocio. Empresa de IED: Una empresa de IED es una empresa agrupada o independiente en la cual un inversor directo residente en otro país es propietario del 10% o más de las acciones ordinarias o del poder de voto (para una empresa agrupada) o el equivalente (para una empresa independiente). El limite numérico de 10% del poder de voto determina la existencia de una relación de empresa de inversión directa, entre la el inversor y la empresa de inversión directa. La propiedad de al menos el 10% del derecho de voto en la empresa ha sido considerada evidencia suficiente de que el inversor directo tienen un control real sobre la administración. Empresa matriz: Una empresa independiente o asociada, o grupo de empresas, que tiene empresas de inversión directa operando en otros países diferente al propio. Ver también Corporaciones Transnacionales (CTN) EMPRETEC: EMPRETEC es un programa integrado de capacitación de la Conferencia de Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD) en el área de promoción del emprendimiento de PYMEs. Esta dedicado a ayudar a emprendedores prometedores a poner sus ideas en acción y al crecimiento de negocios nacientes. El principal producto de EMPRETEC es el Taller de Capacitación para el emprendimiento (ETW), el cual esta basado en una metodología única de Harvard enfocada en una aproximación comportamental del emprendimiento. Excedente de tecnología: Una relación entre compañías que operan una misma (o similar) industria (i.e. una relación horizontal ), una parte o la totalidad de la tecnología originalmente propiedad de la compañía líder y mas avanzada, es usada por las otras compañías, normalmente por medio de una relación no formal, como imitación, copia, etc. Es usualmente contrastada con la trasferencia de tecnología, es aprendida y usada por medio de procesos formales como los canales contractuales Externalizacion o Outsourcing: Significa una trasferencia de todo o parte de la(s) función(es) de una compañía a una compañía externa. Normalmente es una subcontratación de actividades no principales del objeto social, o no estratégicas (aquellas que generan menos ingresos para la compañía contratante). Es una herramienta estratégica de administración que se refleja en la restructuración de la compañía dentro de la esfera de sus actividades y competencias principales. La decisión de hacer outsourcing esta basada con frecuencia en la reducción de costos. 5

6 Flujos de capital: Secuencia temporal que muestra como los inversionistas seleccionan el destino de su capital. Algunos países fundan su política de atracción de capital en el incremento de tasas de interés. Los flujos de capital serán, así atraídos y participaran en el apalancamiento financiero de estas economías. Sin embargo, esta aproximación puede ser riesgosa debido al posible movimiento masivo de estos capitales. Puede ser interesante crear las condiciones de atraer flujos de capital y al mismo tiempo permitir que la estructura de dinámicas financieras venga de los actores económicos nacionales. Flujo de IED: Para las asociadas y subsidiarias, el flujo de IED consiste en las ventas netas de participaciones y préstamos (incluyendo adquisiciones no monetarias hechas en equipamiento o derechos de manufacturas, etc.) a la compañía matriz, mas la participación de la matriz en las ganancias reinvertida de la filial, mas el total neto de las prestamos interempresariales (a corto y largo plazo) entregados por la compañía matriz. Para otras compañías, la IED consiste en el incremento de las ganancias reinvertidas más el incremento neto en los fondos recibidos del inversor extranjero directo. La IED con un signo negativo (flujos inversos) indican que al menos uno de los componentes de la definición es negativo y no esta compensado por los otros componentes. Filial extranjera: Una compañía que es controlada y administrada por otra compañía (su matriz) radicada en el extranjero. Si la matriz tiene la mayoría de las participaciones o acciones in la filial extranjera, esta puede ser llamada subsidiaria. Si la matriz tiene mas del 10% pero menos del 51% en una filial extranjera, esta puede ser llamada compañía asociada. Finalmente, si la filial extranjera no tiene una personalidad jurídica propia en el país receptor (no esta domiciliada o unincorporated) es llamada sucursal. Ver también empresa filial y empresa matriz Footloose: Un proyecto de IED es footloose si tiene pocos o no tiene proveedores y clientes en la economía receptora, con la excepción de trabajo local (normalmente mano de obra barata) y si se espera que deje el país si las ventajas actuales de las que goza desaparecen (Ej. Incremento del costo de la mano de obra, o los incentivos no se otorgan más). Los proyectos footloose o libres, no tienen no tienen planes para incrementar el valor agregado local o para mejorar las actividades desarrolladas en la economía receptora. Fondos de capital soberano (SWF): Es un fondo propiedad del estado, el cual tiene y administra participaciones bonos, propiedad, metales preciosos y otros instrumentos financieros. Solo si tiene más del 10% de la participación de la compañía en otro estado, es considerado un inversionista extranjero. Algunos fondos soberanos están en manos exclusivamente de los bancos centrales; otros son simplemente los ahorros del estado que son invertidos por varias entidades con el fin de tener retorno de inversión. Formación bruta de capital fijo: La formación bruta de capital fijo es medida por el total de os valores de las adquisiciones de un productos, menos la disposición de activos fijos durante el periodo contable, mas ciertas adiciones del valor de los activos no productivos (como activo de subsuelo, o mejoras en la cantidad, calidad o productividad de la tierra) realizado por las actividades productivas de las unidades institucionales. Fusión: Una fusión ocurre cuando dos (o más) empresas están de acuerdo en fusionarse en una nueva y única compañía que tiene una personalidad jurídica diferente de las fusionadas. Ver también F y A trasnfronterizas 6

7 Fusiones y adquisiciones transfronterizas (FyAs): Una fusión o una adquisición se vuelve transfronteriza (i.e. internacional), si el comprador y el vendedor no son del mismo país, y por ende la transacción pasa las fronteras de los países (por esto es etiquetada como transfronteriza. A la inversa, una fusión o una adquisición es domestica si el comprador y el vendedor son del mismo Estado. Ver también: adquisiciones Ganancia de capital o plusvalía: Es la ganancia que resulta de la venta o intercambio de los activos de capital. Un incremento en el valor de un activo de capital (inversión o bien raíz) que le da un valor más alto que el valor de compra. La ganancia no es percibida hasta que el activo es vendido. Una ganancia de capital puede ser de corto plazo (un año o menos) o de largo plazo (más de un año) y de be ser reclamada sobre los impuestos de renta. Una perdida de capital se da cuando hay una reducción en el valor del activo de capital comparado con el valor de la compra del activo. Gobernabilidad: La gobernabilidad es definida como el grupo de responsabilidades y practicas ejercidas por la junta y los administradores con el fin de proveer dirección estratégica, asegurar el alcance de los objetivos, asegurar que los riesgos son propiamente administrados y verificar que los recursos de la organización son usados responsablemente (Information Systems Audit and Control Foundation, 2001). Hay dos dimensiones de la gobernabilidad empresarial - Gobernabilidad corporativa y desempeño, que necesitan ser evaluadas. Gobernabilidad corporativa cubre asuntos como estructuras y roles generales además de la remuneración ejecutiva. La dimensión de desempeño se enfoca en estrategia y creación de valor. El objetivo es ayudar la junta a: tomar decisiones estratégicas, entender los niveles de riesgo y las claves para evaluar hasta donde tomarlo, e identificar los temas fundamentales en la toma de decisiones. La buena gobernabilidad esta caracterizada por la participación, la transparencia, reporte, aplicación normativa, efectividad, equidad, etc. Grupos empresariales o Cluster: El concepto de grupo económico o grupo de negocios, es una concentración geográfica de negocios interconectados, proveedores, e instituciones asociadas en un campo particular. Se ha considerado que los grupos aumentan la productividad y le da a las compañías capacidad de competencia, nacional o globalmente. Michael Porter considera que los grupos tienen la capacidad de afectar la competencia de tres maneras: (1) Incrementando la productividad de las compañías del grupo, (2) generando innovación en el sector, y (3) estimulando nuevos negocios en el sector. Los grupos empresariales están en zonas geográficas en donde: Suficiente recursos y capacidades están acumulados y alcanza un límite, que les permite una posición clave en una actividad de un sector económico. Los ejemplos más famosos son Silicon Valley en California o Bangalore en India, etc. Ida y vuelta o Round-tripping: se refiere a la canalización extranjera por parte de los inversionistas directos, de los fondos locales y su subsecuente retorno a la economía local en forma de inversión directa. IED entrante y saliente: La manera más común de medir la IED es a través de los flujos y participaciones en ella. La IED entrante o saliente de los países medida en la balanza de pagos se refiere a las transacciones de capital entre los inversores directos (principalmente CTN matrices) y sus filiales extranjeras (definidas en términos de un mínimo de propiedad de las filiales por el inversor) cada año. La IED entrante es definida como el capital recibido anualmente por filiares extranjeras ubicadas en el país de sus empresas matrices, ya sea directamente o a través de otra empresa relacionada. Por otra parte, la IED saliente es definida 7

8 como el capital proveniente ya sea directamente o a través de empresas relacionadas por los inversionistas directos ubicados en el país, a sus filiales extranjeras. Incentivos de inversión: Los incentivos de inversión son usados para atraer nueva IED, prevenir su reubicación en otro lugar, o para hacer que las filiales extranjeras en un país opere de una cierta manera o lleven a cabo actividades consideradas deseables. Los incentivos son cualquier medida que el país receptor diseñe para influir en las decisiones de inversión y que tenga como objetivo atracción de la misma. Una distinción puede hacerse entre incentivos fiscales (ej. Reducción de impuesto sobre la renta o los ingresos y excepciones del pago de aranceles en bienes de capital), los incentivos financieros (ej. entregas directas, subsidios y garantías de créditos, y participación social del gobierno), los incentivos regulatorios (ej. Relajación medioambiental, salud, seguridad o estándares sociales) y otros incentivos no financieros (ej. Servicios subsidiados, entregas de privilegios del mercado a través de la protección a las importaciones o preferencias en los procesos de compras del gobierno). Integradoras globales: Corporaciones transnacionales que intentan integrar actividades nacionales eficientes (i.e. actividades llevadas a cabo en la economía receptora) en su operaciones globales, son llamadas integradoras globales. Este tipo de IED esta principalmente orientada a mercados exportadores, y estas compañías son frecuentemente parte de una estrategia de especialización global. Integración horizontal / vertical: La integración horizontal describe un tipo de propiedad y control. Es una estrategia usada por una compañía que busca vender un tipo de producto en varios mercados. La integración horizontal ocurre cuando una firma en la misma actividad industrial y en la misma etapa del proceso de producción esta siendo comprada o fusionada por o con una compañía de la misma actividad. La integración horizontal es una consolidación de muchas firmas que manejan la misma parte del proceso de producción. La integración vertical describe la propiedad o control de una compañía dedicada a una etapa de producción diferente. Una compañía busca el control de todas las etapas del proceso de producción y después de la cadena de producción. Hay tres formas de integración vertical. a) Integración vertical hacia atrás: la compañía establece subsidiarias que producen algunos de los insumos usados en al producción o sus productos. b) Integración vertical hacia adelante: la compañía establece subsidiarias que distribuyen o mercadean el producto a los consumidores. c) Integración vertical balanceada: la compañía establece subsidiarias tanto en los pasos iniciales como finales de la cadena de producción Inversión: El término inversión significará toda clase de activos y en particular incluirá algunos de los siguientes elementos (no de manera exclusiva) a) Propiedad en muebles e inmuebles, y cualquier otro tipo de derechos de propiedad relacionados como hipotecas, embargos y pleitos. b) Acciones, participaciones y bonos de compañías o intereses en la propiedad de esas compañías. c) Reclamaciones de dinero u obligaciones de hacer por contrato que tengan un valor financiero, derechos de propiedad intelectual y goodwill; d) Concesiones de negocios conferidas por ley o por contrato, incluyendo concesiones de búsqueda para, cultivas, extraer o explotar recursos naturales. Inversión directa: Ver Inversión extranjera directa (IED.) 8

9 Inversor directo: Ver Inversor extranjero directo. Inversión extranjera directa Inward/Outward: Las inversiones Inward son inversiones hechas por un inversionista directo no-residente en una empresa de IED residente en el país receptor, la dirección de la influencia del inversionista directo es inward o entrante. Será reportada como IED en la economía que reporta. Outward o de dirección externa es una inversión por un inversionista directo residente, en una empresa de IED no residente, la dirección de la influencia del inversionista directo es outward o de dirección saliente para la economía que reporta. Será reportada como inversión directa en el extranjero. Ver también Inversión extranjera directa. Inversión extrajera directa (IED): Inversiones que conllevan una relación de largo plazo, y que reflejan un interés especifico de una empresa domiciliada en una economía (Inversor extranjero directo o una empresa matriz), en una empresa domiciliada en una economía diferente a la del inversor extranjero directo (empresa de IED, Empresa filial o filial extranjera). La IED implica que el inversor ejerce un grado significativo de influencia sobre la administración de la empresa domiciliada en la otra economía. Este tipo de inversión conlleva por una parte una transacción inicial entre las dos compañías y, más tarde transacciones subsecuentes entre ellas y entre filiales extranjeras, ya sean vinculadas a no vinculadas. La IED puede ser llevada a cabo por personas naturales o jurídicas. Los flujos de la IED comprenden el capital aportado (ya sea directamente) por un inversor extranjero a una empresa, o el capital recibido por la empresa inversora por el inversor extranjero directo (es decir a través de empresas relacionadas). La IED tiene tres componentes: capital social, ganancias reinvertidas y préstamos intra-empresariales. a) Capital social es la compra por parte del inversor extranjero directo de participación o acciones de una empresa en un Estado diferente al propio. b) Ganancias reinvertidas comprende la participación del inversor directo en las ganancias no distribuidas como dividendos por las filiales, o las ganancias no remesadas al inversor directo (en proporción directa a la participación en el capital social) c) Préstamos intra-empresariales o cruce de deudas intra-empresariales, se refiere a créditos a corto y largo plazo de fondos entre inversores directos (empresas matrices) y empresas filiales. Inversor extranjero directo: Un inversor extranjero directo es una entidad (unidad institucional) domiciliada en una economía, que ha adquirido, directa o indirectamente, al menos 10% en el poder de votación de una compañía agrupada, o el equivalente en una compañía independiente, domiciliada en otra economía. Un inversor directo puede ser clasificado en cualquier sector de la economía en alguna de las siguientes categorías: a) Un individuo o persona natural b) Un grupo de individuos relacionados c) Una empresa agrupada o independiente d) Una empresa pública o privada e) Un grupo de empresas relacionadas f) Un cuerpo de gobierno g) Un patrimonio autónomo, fiducia o cualquier otra forma de organización social, o h) Cualquier combinación de las anteriores 9

10 i) En el caso en el que dos empresas tengan, cada una 10% o más del poder de voto de la otra, cada una es un inversor directo de la otra j) Un inversor directo tiene una inversión directa, cuando la empresa opera en un país diferente al país de residencia del inversor extranjero directo. Inversión de tipo totalmente nuevo (Greenfield investment/greenfield ventures): Una forma de IED cuando una empresa matriz inicia un nuevo negocio en un país extranjero, construyendo nuevas facilidades de operación y además de crear, normalmente, un grupo de nuevos trabajos de largo plazo contratando nuevos empleados. Es lo opuesto a una inversión de tipos antiguos o brownfield investment. Las inversiones de tipo totalmente nuevo ocurren cuando CTN entran en países desarrollados para construir fábricas o tiendas. Los países en desarrollo con frecuencia ofrecen periodos de gracia en impuestos, subsidios y otro tipo de incentivos para que se establezcan inversiones de tipo totalmente nuevos. Los gobiernos con frecuencia entienden que la no percepción de impuestos es un precio pequeño si se crean trabajos, conocimiento y tecnología que enriquezcan el capital humano del país. Joint venture: Un Joint venture implica una participación o tenencia en una entidad de negocios con las siguientes características, (i) la entidad fue establecida por un acuerdo contractual (normalmente escrito), en el cual dos o mas partes han contribuido en los recursos operacionales del negocio, (ii) las partes tienen un control conjunto sobre una o mas actividades llevadas a cabo de acuerdo con los términos del acuerdo, y ninguno de los inversionistas individuales esta en una posición de control unilateral del negocio Un joint venture puede tomar una de las siguientes tres formas: a) Entidad de control conjunto; la unión de dos o más empresas resultando en la creación de una tercera empresa con el fin de llevar a cabo un desarrollo específico de negocio. No es una relación continua como una sociedad. una entidad de control conjunto se establece mediante contrato y por lo tanto las partes en el acuerdo contribuyen con recursos. Las dos partes tienen control sobre las actividades llevadas a cabo de acuerdo con los términos del acuerdo y ninguna parte puede controlar el Joint venture unilateralmente. b) Activos de control conjunto; la coordinación del uso de partes de las empresas de los inversionistas con el fin de trabajar en un proyecto común en el cual no se crea una entidad separada que opere de manera libre. Los activos y la experiencia de cada parte se mantienen bajo el control directo de esa parte. c) Operación de control conjunto; la contribución de recursos por parte de los inversionistas en el proyecto de Joint venture es administrada por uno de los inversionistas o por un equipo de administración conjunta. Así, un acuerdo de Joint Venture define los términos del proyecto, y cada inversionista posee un interés indivisible en los activos del proyecto. Medidas de facilitación de negocios: Atraer IED es uno de los objetivos de varios países, lo cual es posible mediante la implementación de medidas en tal dirección. Algunos países generan legislación específica y otras ventajas como reducción fiscal, dividendos sin impuesto o la creación de zonas francas comerciales, con el fin de atraer inversión y capitales. Las Compañías Multinacionales que buscan invertir no solo dan por sentado la presencia de un Estado del Arte en las estructuras políticas de la IED, y una gama de medidas de facilitación de negocios, sino que también buscan una combinación de reducción de costos, amplios mercados, y activos creados, que pueden ayudarlos en el mantenimiento de la competitividad. 10

11 Monopolio: Un monopolio es una situación en la cual hay solo un vendedor en el mercado. En la teoría económica, el caso del monopolio es tomado como el opuesto de la competencia perfecta. Así, los monopolistas tienen un poder significativo sobre el precio que impone, i.e. es un mercado de oferente de precios que de aceptante de precios. Los monopolios mantienen su poder de mercado imponiendo sus reglas. De acuerdo con la teoría de la competencia monopolística, una situación de monopolio (en general) es, en realidad la más frecuente, mientras la competencia perfecta es marginal. Esta teoría explica como la mayoría de las empresas tiene un monopolio del producto que vende, principalmente en productos separados que solo tienen sustitutos por las compañías competidoras. Gracias a la diferenciación de productos, un gran numero de competidores pueden adquirir un poder monopólico en el mercado, i.e. una capacidad de escapar del precio del mercado. Algunas veces compras y fusiones, si no son controladas, pueden llevar a una situación de monopolio disfrazado. Por esto los estados regulas las compras y adquisiciones entre empresas por procesos normativos que impliquen uso de votos (Leyes anti-monopolio) con el fin de evitar una situación de abuso de la posición dominante, que es una forma de monopolio (ej. Microsoft con el software Windows Media Palyer. La Comisión europea impuso, después de un largo proceso, una multa de 497 millones por abuso de la posición dominante debido a la integración automática del Media Player en el Sistema Operativo de Windows) País de origen / receptor: Hay dos conceptos de la IED y dos maneras de medirlos. Uno es que la IED es una forma particular del flujo de capital a través de las fronteras internacionales de un país de origen hacia un país receptor. Estos flujos dan lugar a activos internacionales particulares para los países de origen, específicamente, el valor de la participación de la empresas en entidades, normalmente compañías, controladas por un residente del país de origen o en la cual un residente en el país de origen tiene un cierta participación en los derechos de voto. El otro concepto de la IED, es un grupo de actividades económicas u operaciones llevadas a cabo en un país receptor por compañías controladas, total o parcialmente por compañías en otro país de origen. Panacea: Originalmente el término significa un remedio universal que cura todas las enfermedades y prolonga la vida indefinidamente. En economía, significa una fórmula que soluciona todos los problemas relacionados a un asunto particular (Ej. Pobreza) Participación IED: Para las empresas asociadas y subsidiarias, es el valor de la participación en su capital y reservas (incluyendo las ganancias retenidas) atribuidas a las empresas matrices (lo que es igual al total de activos menos el total de pasivos), mas el endeudamiento neto de la asociada o subsidiaria en la matriz. Para sucursales, es el valor de los activos fijos y el valor de los activos e inversiones actuales, excluyendo montos debidos por la matriz, menos el pasivo a terceros. Participación IED entrante / saliente: La participación de IED saliente de un país, es la suma de la IED de las empresas matrices domiciliadas en el país, y su participación de IED entrante, es la suma de le IED en manos de las filiales extranjeras que están en el país proveniente de sus matrices en el exterior. Pequeñas y medianas empresas PYMEs: PYMEs no son necesariamente subsidiarias, sino compañías independientes que emplean al menos un numero determinado de empleados. Dicho numero varia entre países. El limite mas alto común para PYMEs es de 250 empleados, aplicable en la Unión Europea. Sin embargo algunos países establecen un nivel de 200 empleados, mientras los Estados Unidos PYMEs las compañías con menos de 500 empleados. 11

12 Pequeñas empresas son generalmente las que incluyen menos de 50 empleados, mientras las microempresas tienen un máximo de 10, en algunos casos 5, trabajadores. Los activos financieros se usan también para definir las PYMEs. En la Unión Europea, una nueva definición entro en vigor el 1 de enero de 2005 aplicable a todos los estados de la Unión con relación a programas de fondos así como de ayuda estatal, según la cual las PYMEs pueden recibir una ayuda nacional y regional mas intensa que las compañías grandes. La nueva definición establece un incremento en los techos financieros: el punto de quiebre de una empresa mediada ( empelados) no debe exceder 50 millones; el de las empresas pequeñas (10-49 empleados) no debe exceder 10 millones y las microempresas (menos de 10 empleados) no deben exceder 2 millones. Alternativamente, el balance para las medianas, pequeñas y microempresas no debe exceder 43 millones, 10 millones y 2 millones, respectivamente. En la actualidad, las PYMEs son consideradas como los motores de la economía mundial debido a que la flexibilidad de sus estructuras les permite adaptarse a los ambientes difíciles. Política de tasa de cambio: La política del gobierno con relación al nivel de la tasa de cambio su moneda. Puede apuntar a influenciar la tasa de cambio usando las reservas en oro o en monedas extranjeras en poder del banco central vendiendo o comprando su moneda. También puede usar tasa de interés (política monetaria) para alterar el valor de la moneda. Una caída en la tasa de cambio significara que el precio de las importaciones incrementará, mientras los exportadores pueden, ya sea escoger brindar precios más bajos para sus compradores o dejar el mismo precio y aumentar el margen de ganancias. Como resultado, los productores nacionales deben volverse más competitivos internacionalmente. El volumen de importaciones caería, mientras que el de exportaciones se incrementaría. La producción interna crecería, llevándola a un crecimiento de la economía y a una caída del desempleo. Debe darse también, una mejoría en la cuenta corriente de la balanza de pagos, ya que la brecha entre el valor de las exportaciones y el de las importaciones se reduce. Sin embargo, precios más altos de importación alimentaran in incremento en la inflación de la economía. Por ejemplo, las exportaciones de las empresas de los Estados Unidos pueden sufrir por un dólar fuerte y un euro débil. Algunas compañías grandes como Boeing, están perdiendo millones porque sus bienes son caros. Por otro lado, las empresas europeas son más competitivas y algunas de ellas están en posiciones ventajosas para penetrar y mantener nuevos mercados. Política fiscal: Política macroeconómica que afecta el nivel del desempeño general de la economía nacional, estableciendo los niveles de gasto publico e impuestos. Puede ser expansionista o concrecionista o de status quo, dependiendo del desempeño de la economía en un periodo determinado de tiempo. El objetivo básico de la política fiscal es estabilizar la economía nacional en el nivel más deseable de desempeño. Una política fiscal expansionista implica un incremento en el gasto público en bienes y servios, una reducción en los impuestos netos, o una combinación de los dos, con el propósito de incrementar la demanda agregada. (Técnicamente, ya que el gasto publico tiene un efecto multiplicador más grande que la imposición, un incremento de los dos en los mismos montos induciría a un leve efecto expansionista (el efecto de multiplicador de balances presupuestarios ).) Una política fiscal concrecionista implica una reducción en el gasto público de bienes y servicios, y un incremento en los impuestos netos, o una combinación de los dos con el propósito de reducir la demanda agregada y así controlar la inflación. La política fiscal orientada al status quo normalmente no presenta mayores cambios en gasto público o impuestos. 12

13 Portafolio de inversión: Un portafolio de inversión es una categoría de inversión internacional que cubre inversión en capitales y títulos de deuda, excluyendo cualquier instrumento que sea clasificado como inversión directa o activos de reserve. Ver también Balanza de Pagos (BDP) Practica adecuada: Un proceso, técnica o uso innovador de tecnología, equipamiento o recursos que ha probado ser exitosa en la generación significativa de mejoras en costos, tiempos, calidad, desempeño u otros factores medible que impactan una organización. Prestamos intra-empresariales: Prestamos proveídos por las matrices a sus filiales extranjeras. Ver también Inversión extranjera directa (IED) Privatización: la enajenación, a propietarios privados, por una unidad de gobierno de un capital controlado, una compañía publica o mixta. En general, la privatización se refiere a la transferencia de cualquier función del gobierno al sector privado incluyendo funciones gubernamentales como la captación de impuestos o el cumplimiento de la ley. Producción internacional: Se refiere a la producción en bienes y servicios que son bajo el control de compañías (CTN) con oficinas centrales en otros países. Las CTN gobiernan, i.e. administran o ejercen control, sobre la producción en los países (receptores) diferentes a su propio país (de origen), ya sea a través de la propiedad de una participación minima en el capital o en los activos de la empresa (filiales extranjeras) en las cuales la producción se realiza; ya sea a través de contratos que les confieren el control sobre ella. Ver también Compañías Transnacionales (CTN) Promoción de inversión: Las promociones de inversión se pueden referir a una amplia gama de iniciativas del país receptor para incentivar la inversión; puede incluir gamas de servicios en las provisiones de información del mercado, para llevar a cabo estudios de factibilidad ambiental, medidas de facilitación del comercio, entre otras. Las agencias de promoción del inversión (APIs) que se interesan en la promoción de la inversión son con frecuencia agencias regionales o nacionales del gobierno (algunas veces organizaciones sin animo de lucro o similares a las cámaras de comercio), que tienen como misión atraer la inversión a su país, estado, región o ciudad. Se encargan de la promoción de la inversión entrante, en las diferentes formas y tamaños posibles y teniendo a su disposición una serie de herramientas. Proteccionismo: Es una política económica en la cual el estado o grupo de estados intervienen en la economía para proteger sus negocios y ayudar a sus productos, estableciendo derechos de aduana en bienes importados, cuotas restrictivas, y una variedad de otras medidas gubernamentales restrictivas, diseñadas para desincentivar las importaciones, y prevenir la compra de compañías nacionales. El proteccionismo es considerado como un obstáculo para el libre comercio, y los estados se apoyan en esta política con el fin de proteger empresas o industrias sensibles o estratégicas, como compañías de energía y agua por ejemplo. Proteccionismo encubierto (u oscuro): Protección de los negocios nacionales que se da sin anunciar en lo que aparenta ser una regulación liberalizada de los negocios. Mientras la normatividad de la regulación de mercados no cambia, su aplicación cambia radicalmente, restringiendo de hecho ( de facto ) las oportunidades de los competidores extranjeros. Proyectos llave en mano: Son acuerdos donde los procesos de construcción, operatividad y facilidades de inicio de actividades son contratados por fuera de la empresa(s) por el pago de 13

14 una contraprestación. Lo contratado es entonces pasado a los interesados locales. Usualmente el periodo de construcción es seguido de un contrato de administración (y posiblemente un contrato de licencia) por medio del cual se proveen relaciones continuas externas de capacitación y depuración. Los consumidores son usualmente gobiernos que decretan que un determinado producto o servicio debe ser producido y controlado localmente. Resolución de controversias: La resolución de controversias entre inversionistas y países receptores es central en la política nacional de IED. Usualmente, el país receptor provee procedimientos y disciplinas de resolución de controversias, como parte de su sistema jurídico. Pero los inversionistas pueden, en algunas circunstancias, preferir una internacionalización de la resolución de controversias, comúnmente un arbitramento entre el inversionista y el país receptor. Servicios de Desarrollo Empresarial (SDE): Servicios que mejoran el desarrollo de la empresa, su acceso a mercados, y su capacidad de competir. SDE puede incluir una amplia gama de servicios empresariales, tanto estratégicos como operacionales, y están diseñados para servir empresas individualmente consideradas, como opuestas a una gran comunidad de empresas. Sistema Nacional de innovación: Es la red de instituciones en los sectores públicos y privados, cuyas actividades e interacciones, inician, importan, modifican y difunden nuevas tecnologías. El concepto de sistema nacional de innovación es clave para mejorar el desempeño de la tecnología. La innovación y el progreso técnico son el resultado de un grupo complejo de relaciones entre los actores productivos, distribuyendo y aplicando varias tipos de conocimiento. Transferencia de conocimiento: En el campo del desarrollo organizacional y el aprendizaje organizacional es el problema practico de trasferir conocimiento de una parte de la organización a otra (o a todas) parte de la organización. También puede significar la trasferencia de conocimiento entre organizaciones, como ocurre con la vinculación de negocios. Como el Conocimiento Administrativo, la Transferencia de Conocimiento busca organizar, crear, capturar y distribuir el conocimiento y asegurar su disponibilidad para usuarios futuros. Transferencia de precios: El valor de la transacción de bienes y servicios empresas relacionadas no siempre refleja los valores del mercado. La transferencia de precios se refiere a esta distorsión entre valore de transacción y valores del mercado. Puede ser motivado por la distribución del ingreso, equidad o retiros. En donde la distorsión es significativa y los datos están disponibles, es recomendable que se hagan ajustes para remover el impacto de la transferencia de precios. Transferencia de tecnología: La transferencia y la diseminación de la tecnología y de la promoción de la innovación son unos de los beneficios más importantes que los países receptores buscan de la IED. Las CTN son grandes fuentes de innovación y la IED es un modo importante de transferencia internacional de tecnología, con un espectro amplio de contribuciones tendientes al fortalecimiento de las capacidades tecnológicas de países en desarrollo. Pero la atracción de CTN con requisitos de capacidades en tecnología e innovación y difundir o incrementar el conocimiento en la economía local, requiere el apoyo de políticas en el país receptor. El proceso de transferencia de tecnología asegura un desarrollo científico y tecnológico en estos países, proveyéndoles, patentes y licencias con el fin de explotar dicha 14

15 tecnología. La transferencia de tecnología puede ser expresada a través de programas de colaboración y desarrollo en asociaciones de laboratorio conjunto, incluyendo recurso de arranque. Las inversiones R y D conllevan procesos de innovación que permiten generación de tecnología y su difusión provechosa en el país receptor. Este proceso permite la construcción de estructuras específicas en estos países, como polos tecnológicos y el incremento de mentes innovadoras, que son un paso necesario para el desarrollo. Trato nacional: El trato nacional es una regla que requiere que el país receptor de a sus inversionistas extranjeros y a sus inversiones un trato no menos favorable que aquel dado a sus inversionistas domésticos y sus inversiones. Vinculación empresarial: Ver vinculaciones. Vínculos o Linkages: La vinculación de negocios entre empresas grandes, como Compañías Transnacionales (CTN) y proveedores locales puede ser un canal para la transferencia de tecnología, conocimiento y habilidades a economías receptoras. Esto puede ampliar la competitividad de países en desarrollo y les ayuda a capturar las oportunidades del comercio y la inversión creciente debido a la globalización y la liberalización económica. Una vinculación exitosa de negocios lleva consigo más que un simple emparejamiento de actividades entre una empresa grande y compañías más pequeñas. Depende del compromiso de todas las partes gobiernos, firmas grandes, PYMES y sus agencias de apoyo. Valor agregado: La diferencia en cada etapa de la producción entre el costo de producción y el costo de todo el capital y trabajo o cualquier otro ingreso para fabricar el producto. Esto mide el valor creado por la producción. En esencia, es obtenido sustrayendo los valores de entrada (los costos de materiales, combustible y otros insumes también llamados consumo intermedio) del valor de la producción saliente o resultante de la empresa. El valor agregado general es una medida no duplicada del resultado de producción en el cual el valor de productos y servicios usados como entradas intermedias son eliminados del valor del resultado (United Nations, The System of National Accounts, 1993, paragraphs and 6.223). Zona franca (ZF): Un área geográfica de un país que disfruta de varios beneficios. En estas áreas, algunas barreras del comercio como impuestos o cuotas son eliminados. La idea es crear un área propicia para el desarrollo de empresas extranjeras, en la cual gocen de un ambiente económico favorable. Con frecuencia, Las ZF son establecidas en áreas con baja actividad económica con el fin de atraer inversión y generar crecimiento en esa región, a través del crecimiento de trabajo y la reducción de la pobreza. Incentivos fiscales, incentivos fiscales y varias medidas que incentivan la instalación y atracción de la IED y de las CTNs. Ver también Zonas Industriales de Procesamiento. Zonas Industriales de Procesamiento (ZIP): Un área designada del país en la cual las compañías pueden importar libres de impuestos, en la medida en que las importaciones son usadas como base de la producción de exportaciones. Los requerimientos burocráticos son reducidos con frecuencia con la intención de atraer nuevos negocios e inversión extrajera. Ver zonas francas 15

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