EE.UU es hora de comprar? Carmignac Gestión. El petróleo ante el Senado. Perfiles de Cuenta Gestiona. Visión de los mercados. fondotop.

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1 Julio 08 Nº0 EE.UU es hora de comprar? El petróleo ante el Senado Visión de los mercados Carmignac Gestión La gama Profil Réactif Perfiles de Cuenta Gestiona fondotop.com

2 Nº0 Julio Julio Visión de los mercados El petróleo ante el Senado Descubre la visión de los mercados por Jesús Sanchez- Quiñones - Director General de Renta4 5 Especial Carmignac Gestión Interesante artículo de Carmignac Gestión sobre la gama de fondos Profil Réactif 3 Actualidad EE.UU es hora de comprar? Artículo de los analistas de fondotop.com 9 fondotop.com Perfiles de Cuenta Gestiona Te mostramos las herramientas de fondotop.com que consideramos serán de gran ayuda en tus inversiones Edita Renta 4. Paseo de la Habana, Madrid. Tfno Los artículos de opinión son responsabilidad de sus autores y no son necesariamente compartidos por la dirección de Renta 4. Nº0 Julio 08 A 2

3 El petróleo ante el Senado A diferencia de la crisis del petróleo de 973, en la que se produjo una crisis de oferta por el embargo de los países productores, ahora no existe un problema de oferta. Por tanto, el problema se encuentra en la demanda. El vencimiento trimestral de opciones y futuros en las Bolsas ha vuelto a realizarse en la cercanía de los mínimos anuales. A partir de ahora, los inversores fijarán su atención en dos variables fundamentales: los resultados empresariales y las expectativas de beneficios manifestadas por los responsables de las compañías; y la evolución del precio del petróleo y las materias primas. Respecto a los resultados empresariales, es previsible una rebaja de las estimaciones de beneficios para lo que queda este año y para el próximo ejercicio. En lo concerniente a la evolución futura del precio del petróleo y las materias primas, merece la pena analizar la iniciativa del Senado americano de investigar la especulación financiera en los mercados de futuros de materias primas, incluido el petróleo. El precio de las materias primas ha crecido más en los últimos cinco años que en cualquier otro periodo en los últimos doscientos años, llegando en este quinquenio a duplicarse e incluso a triplicarse. A diferencia de la crisis del petróleo de 973, en la que se produjo una crisis de oferta por el embargo de los países productores, ahora no existe un problema de oferta. Por tanto, el problema se encuentra en la demanda. Indudablemente, parte de este incremento de la demanda es achacable a la pujanza de países como India o China, pero no parece suficiente para justificar todo el incremento de precios. Algunos de los testimonios vertidos ante el comité del Senado americano que está llevando a cabo la investigación son cuan- El petróleo ante el Senado A 3

4 to menos sorprendentes. Así, un gestor de un hedge fund creado en 995 (Michael W Masters, socio y gestor de Marters Capital Management, LLC), comentó la incorporación de determinados inversores institucionales en los mercados de materias primas a partir del estallido de la burbuja tecnológica. Estos inversores engloban: Fondos de Pensiones, Fondos Soberanos, Fondos de Universidades y otras instituciones. En conjunto mantienen una posición en futuros de materias primas más elevada que cualquier otro tipo de participante en dicho mercado. Este tipo de inversores destina parte de su inversión a la compra de futuros de materias primas. La justificación estriba en que las materias primas son un activo tradicionalmente no correlacionado con el comportamiento de los mercados financieros. De acuerdo con la información suministrada por el compareciente ante el Senado, las cantidades destinadas a inversiones financieras en futuros de materias primas han pasado de $ 3 billones (americanos) en 2003 a $ 260 billones en marzo de este año. Como dato anecdótico, la demanda anual china de petróleo se ha incrementado en 920 millones de barriles en los últimos cinco años. En el mismo periodo, la demanda de los inversores institucionales comentados se ha incrementado en 848 millones de barriles, casi el mismo incremento que el de la demanda china. Estos inversores han incrementado vía el mercado de futuros su posición en, billón (americano) de barriles de petróleo en los últimos cinco años, lo que supone 8 veces el aumento de las reservas estratégicas de petróleo de EEUU. A diferencia de otros especuladores que operan en el mercado financiero, que aportan liquidez al mercado comprando y vendiendo, este tipo de inversores institucionales no aporta liquidez, ya que sólo compran futuros y mantienen sus posiciones en futuros traspasando sus posiciones al siguiente vencimiento. Así, la evolución del precio del petróleo tiene poco que ver con los fundamentales de la oferta y la demanda en los mercados de contado. Algo parecido es aplicable a las materias primas alimenticias. Previsiblemente, la investigación que se está llevando a cabo en el Senado americano tardará su tiempo en alcanzar conclusiones y tomar, en su caso, alguna medida que tenga impacto real en el mercado. Sin embargo, resulta bastante plausible las explicaciones vertidas por un responsable de inversiones conocedor de los entresijos de los mercados. La evolución de las Bolsas en los próximos meses será muy dependiente del precio del petróleo. Pese a ver máximo tras máximo, día tras día, no es descartable asistir a un batacazo del precio del petróleo en un determinado momento. De momento, hoy no toca. Sube otro %. Jesús Sánchez-Quiñones Director general de Renta 4 El petróleo ante el Senado A 4

5 La gama Profil Réactif de Carmignac Gestion perior a trece mil millones de euros (AuM). La sociedad ofrece un abanico de 8 fondos de inversión de reconocido éxito, que abarcan desde fondos globales, mixtos y especializados, hasta fondos de fondos invertidos en 50 plazas financieras de todo el mundo. La comercialización de fondos está autorizada en Luxemburgo, Suiza, Bélgica, Italia, Alemania, España y en los Países Bajos. En España donde la compañía opera desde el año 2005, constan registrados 6 fondos. Carmignac Gestion destaca por su original estilo de gestión: gestión activa y de convicción, no sujeto a índices de referencia, oportunista e internacional orientado hacia la búsqueda del rendimiento absoluto pero sin perder de vista el nivel de tolerancia al riego del inversor. Carmignac Gestion se ve premiada con regularidad por la prensa económica y financiera así como por las agencias de calificación. Desde el principio del año Carmignac Gestion ha recibido 6 premios incluidos los otorgados por Lipper y Morningstar en España. Los 5 axiomas fundamentales Introducción Carmignac Gestion es una gestora independiente fundada en 989 por Edouard Carmignac, se encuentra actualmente entre las principales sociedades gestoras independientes de Europa, y cuenta en la actualidad con activos por un importe su-»» Una gestión activa: tratará de anticipar las tendencias de los mercados y no dudará en proteger las carteras en caso de prever un descenso del mercadola década de 990 fue la década más cálida y 998 fue el año más caluroso registrado.»» Una gestión «no indexada» : se eligen las inversiones en función de un análi- Carmignac Gestión A 5

6 »»»»»» sis y en base a nuestras convicciones, y no en función de la composición de los índices de mercado Una gestión oportunista no vinculada a un estilo concreto: ni crecimiento, ni valor ; selecciona los tipos de activos, las zonas de inversión, los sectores y los valoresmás sólidos, o los más adecuados, en función de la situación de mercado Una gestión muy internacional, a semejanza del equipo de gestores, integrado por 6 nacionalidades: capaz de aprovechar las oportunidades que ofrecen las plazas financieras de todo el mundo Una gestión orientada a la búsqueda del rendimiento absoluto más que a la búsqueda de un rendimiento relativo Coyuntura Hace ahora más de un año que la evolución de los mercados está sometida a continuas turbulencias. Entre el temor a una ralentización económica pronunciada y los temores inflacionistas, se han generado múltiples inquietudes, que favorecen el atrincheramiento y limitan la asunción de riesgos. Los resultados de la gestión de los Fondos de renta variable y de los Fondos diversificados desde el pasado verano reflejan con frecuencia estas difíciles condiciones, así como un deficiente posicionamiento de las inversiones. La buena rentabilidad de nuestros Fondos, a lo largo de este difícil período, se ha obtenido gracias a una lectura de la economía que ha sido posteriormente validada por los mercados. El reequilibrio económico mundial ha entrado en una nueva fase, en la que los países desarrollados se han encontrado con ciertos desquilibrios como un excesivo apalancamiento, y en la que la persistencia del desarrollo de los países emergentes empuja al alza el precio de los recursos naturales. Desde nuestro punto de vista, la pujanza económica de los nuevos países va a continuar resultando sorprendente. Simultáneamente, la crisis financiera en los países desarrollados va a acelerar el debilitamiento del consumo y del mercado de trabajo. No obstante, evitaremos que los datos de activida se depriman, gracias a la mejora de la balanza comercial, especialmente en los Estados Unidos. A muy corto plazo, debe prestarse especial atención a la cuestión de la inflación. Efectivamente, la persistencia del alza de los precios de la energía está comenzando a transmitirse en cadena a los precios, tanto en los países emergentes como en Carmignac Gestión A 6

7 De acuerdo con este análisis, resulta legítimo prever, a lo largo de los próximos trimestres, sorpresas positivas en relación con la inflación, que podrían favorecer a los mercados. Sin embargo... los desarrollados. En esta fase resultaría peligroso que las políticas salariales tratasen de compensar la consiguiente reducción del poder adquisitivo, con riesgo de instaurar una auténtica dinámica inflacionista, que se vería acompañada inevitablemente por unas subidas de tipos generalizadas. No obstante, el continuo aumento de la productividad, la competencia internacional, que se mantiene muy viva, la mayor capacidad de producción (exceptuando las materias primas) y el progresivo debilitamiento del empleo deberían poder con las tensiones actuales, sobre todo si se detiene la escalada de los precios del crudo. Esta hipótesis parece verosímil, si se tiene en cuenta la reducción de las subvenciones que se ha decidido en determinados países asiáticos, así como la reacción de los conductores americanos, cuya cifra de kilómetros recorridos ha comenzado a decrecer. De acuerdo con este análisis, resulta legítimo prever, a lo largo de los próximos trimestres, sorpresas positivas en relación con la inflación, que podrían favorecer a los mercados. Sin embargo, no da lugar a la complacencia en lo que respecta a la evolución de los precios; cualquier resbalón en materia salarial exigiría un posicionamiento de gestión defensivo. Carmignac Gestión A 7

8 Los Fondos perfilados: La gama Profil Réactif de Carmignac Gestion La gama de Fondos de Fondos está compuesta por tres perfiles de riesgo, con unas exposiciones máximas a los mercados de renta variable del 50, 75 y 00%. Su gestión es de tipo reactivo: la exposición variará en función de las previsiones de la gestora. Los fondos de fondos se encuentran exclusivamente invertidos en fondos gestionados por Carmignac Gestion, y su gestor también está a cargo de la implementación de las coberturas para el conjunto de los Fondos in-house. Este tipo de organización presenta dos grandes ventajas: Por definición, los fondos de fondos reflejan las temáticas de la gestión global, si bien pueden matizarlas; El conocimiento de cada fondo, y concretamente su nivel de exposición instantánea, permite una gestión muy precisa, lo que compensa en gran medida la relativa estrechez del universo de selección. La reactividad de los Fondos no experimenta idas y venidas, que con frecuencia resultan costosas. Esencialmente, se apoya en las operaciones de cobertura o de dinamización efectuadas en el seno de los Fondos que componen los activos de los Fondos Perfilados. A semejanza de la filosofía de gestión de la sociedad Carmignac, las inversiones se efectúan siguiendo una óptica de medio/largo plazo, por lo que generan pocos movimientos: las exposiciones se ajustan y matizan en función de las tendencias, en lugar de hacerlo a trompicones. Esta gestión conlleva, como se muestra en el gráfico adjunto, un excelente binomio riesgo/rendimiento. No obstante, el nivel de riesgo asumido por el gestor es compensado por las temáticas rentables de los Fondos de Fondos, que suelen ser más volátiles que las del conjunto del mercado. Carmignac Gestión A 8

9 La trayectoria y el ranking de los 3 Fondos Perfilados demuestran hasta qué punto resulta bien fundada esta modalidad de gestión: Carmignac Gestion, fiel a una preocupación por la preservación del patrimonio, que ha contribuido en gran medida a su éxito, ha desarrollado una gama de fondos reactivos con 3 perfiles de riesgo: Carmignac Profil Réactif 00 con una exposición en acciones que va del 0 al 00% Carmignac Profil Réactif 75 con una exposición en acciones que va del 0 al 75% FREDERIC LEROUX Carmignac Profil Réactif 50 con una exposición en acciones que va del 0 al 50% Gestor Análisis macroeconómico Responsible de la gestión de riesgos Los fondos Carmignac Profil Réactif constituyen una gama de fondos que permiten a cada inversor seleccionar el perfil de riesgo adaptado a sus objetivos personales. Carmignac Gestión A 9

10 La Gestión reactiva y optimizada se fundamenta en los conocimientos especializados de Carmignac Gestion»»»»»»»» Una binomio de rentabilidad y riesgo particularmente atractiva La preocupación constante por la protección de los activos Una gestión activa de los riesgos Un análisis riguroso de las correlaciones y las volatilidades»»»» Un conocimiento preciso de los fondos subyacentes Una diversificación que se fundamenta en un equipo de gestión experimentado De acuerdo con nuestra lectura macroeconómica, los Fondos de Fondos se encuentran actualmente expuestos, principalmente, a sociedades que operan en el sector de los recursos naturales, así como a empresas capaces de aprovechar el dinamismo del consumo de los países emergentes. El binomio rendimiento/volatilidad* de los 3 perfiles 0 Rentabilidad anualizada a 3 años PROAL 50 PROAL 75 PROAL 00 MSCI WORLD Volatilidad a 36 meses *a 3 años 3/03/2008 Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de las rentabilidades futuras, y no son constantes a lo largo del tiempo. Carmignac Gestión A 0

11 Datos del Fondo La gama Profil Réactif de Carmignac Gestion proporciona una respuesta global a una demanda de asignación de activos en un único fondo. a favor en contra Usted escoge el perfil de riesgo Los fondos Carmignac Profil Réactif constituyen una gama de fondos que permiten a cada inversor seleccionar el perfil de riesgo adaptado a sus objetivos personales. Usted confía en nuestra asignación de activos Estos fondos no están dirigidos a inversores que busquen una exposición pura a una zona geográfica, un sector de actividad o a un activo específico. Usted delega su gestión La Gestión perfilada activa permite invertir en las principales temáticas de la gestora, con un horizonte temporal de medio y largo plazo, y una revisión semanal de la cartera. Además permite sacar partido de una gestión centrada en la preservación de capital. Usted opta por una gestión activa Una gestión de convicción basada en un análisis propio, que trata de obtener una rentabilidad absoluta desligado del comportamiento de los índices. Usted se beneficia de una gran diversificación Los fondos Carmignac, con más del 90% de sus activos invertidos en un mínimo de 50 plazas financieras, ofrecen una auténtica oferta de asignación y diversificación con una volatilidad contenida Carmignac Gestión A

12 (b) año 2 años 3 años 5 años CPR 00 Cuartil -,35% 3,60% 39,% 86,32 CPR 75 Cuartil 0,30% 4,5% 3,7% 67,66% CPR 50 Cuartil,65% 4,06% 23,56% 50,08% Fuente: Europerformance al 30/04/08 Las rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras, y no son constantes a lo largo del tiempo Categoría Fondo de Fondos de derecho francés Carmignac Profil Réactif 00: Principales características Gestor Frédéric Leroux Fecha de creación 02/0/2002 Código ISIN/CNMV Código Bloomberg Indice Rentabilidad (anualizada a 3 años) FR000492/384 CAPR00 FP MSCI All Countries World Free (Eur) 39.%, cuartil (b) Categoría Gestor Fondo de Fondos de derecho francés Frédéric Leroux Carmignac Profil Réactif 75: Principales características Fecha de creación 4/06/999 Código ISIN/CNMV Código Bloomberg Indice Rentabilidad (anualizada a 3 años) FR /383 CARPREA FP 75% MSCI ACW (Eur) + 25% Citigroup WGBI all maturities (Eur)(a) 3.7%, cuartil (b) (a) Reajustado el de enero de cada año Categoría Gestor Fondo de Fondos de derecho francés Frédéric Leroux Carmignac Profil Réactif 50: Principales características Fecha de creación 02/0/2002 Código ISIN/CNMV Código Bloomberg Indice Rentabilidad (anualizada a 3 años) FR /382 CARREAC FP 50% MSCI ACW (Eur) + 50% Citigroup WGBI all maturities (Eur)(a) 23.56%, cuartil (b) (a) Reajustado el de enero de cada año Carmignac Gestión A 2

13 EE.UU es hora de comprar? Ya llevamos algunos meses en los que muchas casas de asesoramiento y gestión están recomendando sobreponderar la renta variable estadounidense frente a la europea. A simple vista puede parecer una contradicción si tenemos en cuenta que es precisamente en EE.UU donde oímos casi a diario un cúmulo de noticias que no invitan a ello: Prevalecen los síntomas que apuntan a una desaceleración del crecimiento más intensa en 2T08. Los índices de sentimiento empresarial del sector manufacturero se mantienen en zona de contracción. Intenso deterioro de la confianza del consumidor (más de empleos destruidos en 2008). Caída en el precio de la vivienda. Aversidad al riesgo derivado de la debilidad del USD. Problemas en materia de precios por las reiteradas bajadas de tipos de interés por parte de la Fed. EE.UU es hora de comprar? A 3

14 Evolución índices sectoriales de EE.UU (YTD 08) NASDAQ FINANCIAL INDEX NASDAQ TELECOMM INDEX DOW JONES INDUS. AVG S&P 500 INDEX NASDAQ BIOTECH INDEX MSCI WORLD NYSE ENERGY INDEX NYSE HEALTHCARE INDEX Evolución índices sectoriales de EE.UU (YTD 08) 3/2/ /0/2008 4/0/2008 2/0/ /0/ /02/2008 /02/2008 8/02/ /02/ /03/2008 0/03/2008 7/03/ /03/2008 3/03/ /04/2008 4/04/2008 2/04/ /04/ /05/2008 2/05/2008 9/05/ /05/ /06/ /06/2008 6/06/ /06/ /06/ Las alzas en el precio de las energías unidas a la depreciación del dólar están provocando que la inflación suba mas de lo esperado, de manera que es muy probable que el proceso de estimulo fiscal y bajadas de tipos de interés hayan finalizado. Lo cierto es que el panorama, lejos de mejorar parece deteriorarse, pero también es cierto que hay motivos para pensar que EE.UU liderará los avances en las bolsas en el momento en que el mercado descuente que ya ha pasado lo peor. Los mercados de renta variable normalmente se recuperan muchos meses antes de que se produzca un suelo en el crecimiento y las buenas noticias hayan comenzado a materializarse. Muchas de las malas noticias en EE.UU ya han sido descontadas por el mercado, y aunque no cabe duda de que a corto plazo continuaremos viendo revisiones de beneficios a la baja, la fuerte dispersión de rendimientos entre sectores deja interesantes oportunidades de compra con el objetivo de que a medio plazo pueden acercarse a la convergencia. Esta es precisamente la estrategia que pueden implementar muchos hedge funds cuya vocación es Long Short, comprar financieras y vender energía por ejemplo, con un bias long. EE.UU es hora de comprar? A 4

15 Aunque los niveles de confianza del consumidor son bajos, tal como se desprende del último Conference Board s Consumer Confidence Index publicado, solo se han visto en 5 ocasiones en los últimos 5 años y en todos los casos las bolsas avanzaron de media un 23% durante los 2 meses posteriores. En cuanto a la publicación de beneficios empresariales correspondientes al 2º trimestre se espera una caída del,8% de media. Sector financiero estaría en un -6% mientras energía, tecnología y alimentos básicos crecerían a tasas de doble dígito. Evolución S&P500 vs. DJ EURO STOXX 50 (YTD 08) Sector Previsión beneficios Energía 33% Utilities % Tecnología 0% Industria 7% Salud 6% Telecomunicaciones 6% Consumo No-cíclico % Materiales básicos -% Consumo Cíclico -% Financiero -6% Total S&P 500 -,8% El gráfico adjunto muestra la evolución relativa entre el DJ Euro Sotxx 50 y el S&P 500, y como se puede observar el S&P 500 registra mejor comportamiento aún teniendo en cuenta la depreciación del USD durante el ejercicio Cuando realizamos una inversión en EE.UU es casi de obligado cumplimiento echar un vistazo a la evolución de las divisas y al entorno de tipos de interés a ambos lados del atlántico. En EE.UU nos encontramos con un escenario en el que después de las reiteradas bajadas de tipos de interés por parte de la Fed, empieza a ser una prioridad la EE.UU es hora de comprar?

16 estabilidad de precios, de manera que ya se descuenta que se ha tocado suelo y podamos asistir a subidas de tipos en los próximos meses. Es cierto que también el BCE tiene como prioridad la estabilidad de precios, y por consiguiente también su mensaje lleva implícitas subidas de tipos en los próximos meses, pero en cualquier caso parece probable que el USD haya tocado suelo respecto al EUR y por lo tanto hace más atractiva la inversión en renta variable norteamericana. Muchos nos hemos planteado como incide en las bolsas las elecciones norteamericanas, y si hacemos un ejercicio estadístico veríamos que en realidad no ha habido grandes cambios es el año en el que coincide lo que probablemente será el punto de inflexión para el ciclo económico con las elecciones a La Casa Blanca, algo que no pasaba desde 980. Muchos nos hemos planteado como incide en las bolsas las elecciones norteamericanas, y si hacemos un ejercicio estadístico veríamos que en realidad no ha habido grandes cambios. Si es verdad que existen algunos sectores como el sanitario o el de defensa en los que una victoria demócrata es tradicionalmente mala. EE.UU es hora de comprar? A 6

17 Qué motivos hay para sobre ponderar la renta variable norteamericana en contra de la europea? Las rebajas fiscales, así como los estímulos en materia de política monetaria deberían empezar a ayudar a las familias, principal motor de consumo de EE.UU. El S&P 500 cotiza a niveles muy inferiores a la media de PERes de los últimos diez años. La depreciación del USD está beneficiando a las compañías más exportadoras. El problema inmobiliario en EE.UU está cerca del final gracias a los incentivos en materia de tipos de interés. Los precios de la vivienda han caído durante dos años, mientras la promoción de vivienda nueva se ha estancado de manera que el stock podría estar llegando a una situación de agotamiento. La gran mayoría de bancos han provisionado gran parte de las pérdidas provenientes del mercado de crédito y cotizan en la actualidad en niveles de PER de 5 veces. Aún teniendo en cuenta mayores profit warnings en el sector, y después de las ampliaciones de capital que han realizado algunos, el PER subiría como máximo a 7 veces, todavía por debajo de la media de los últimos diez años. Goldman Sachs Top-Down 7.4x 4.8x Rolling 0-yr average Consensus Bottom-up EE.UU es hora de comprar? A 7

18 ? Qué fondos de inversión podemos escoger para realizar una inversión en renta variable norteamericana? Como siempre, es fundamental el sesgo de selección de compañías que emplee el equipo gestor. Por ahora y tratándose de la incertidumbre que reina en las bolsas lo mas indicado es decantarse por el value, y no porque lo vaya a hacer mejor que el growth, sino porque es el tipo de inversión mas conservadora que se puede hacer dentro de la renta variable. qué fondo elijo? Eaton VanceEmerald U.S. ValueFund: El estilo de inversión en acciones de alta capitalización de Eaton Vance se caracteriza por la investigación de activos, y mercados internacionales, y por la búsqueda de la rentabilidad a largo plazo. Los datos de rentabilidad incluidos a continuación, muestran el rendimiento del fondo Eaton Vance inscrito en los EE.UU. cuyo estilo de gestión es similar al del Eaton Vance Large Cap Value Fund y con el que comparte los mismos gestores de cartera y equipo de análisis. El Fondo procura invertir en compañías que, según el criterio del gestor de la cartera, son sólidas pero se encuentran actualmente infravaloradas o no son apreciadas por los mercados, por lo que su precio es razonable. Las acciones de valor complementan las acciones de crecimiento, ya que históricamente, ambos estilos han mostrado una baja correlación entre si. Estrategia disciplinada El fondo emplea disciplinas de compra y venta bien definidas cuyo objetivo es proteger las ganancias, preservar el capital y evitar riesgos innecesarios. Janus US Twenty Fund A (EUR): El objetivo es lograr un crecimiento del capital a largo plazo por medio de inversiones en una cartera concentrada (20 a 30 valores). En la actualidad el fondo se posiciona dentro de su peer group como uno de los líderes, consiguiendo superar sistemáticamente su índice de referencia asumiendo niveles de volatilidad inferiores. El inversor dispone de una serie que cubre el tipo de cambio y otra denominada en USD que no lo cubre. Los tres principales sectores que conforman la cartera son Atención de la salud ( 22% ), Tecnología de la Información ( 20 % ) y Materiales ( 7 % ). Artículo realizado por Analistas de fondotop.com EE.UU es hora de comprar? A 8

19 ABC Perfiles de Cuenta Gestiona Dentro del portal Fondotop.com, en la pestaña de herramientas, encontramos la opción de mi perfil. Esta función permite a nuestros clientes acceder a la información más relevante, así como a las actualizaciones de los distintos perfiles que componen nuestras carteras de Cuenta Gestiona- cuentas compuestas por fondos de inversión, subdividas por perfiles de inversión, que gestionamos discrecionalmente de acuerdo con la evolución de los mercados. La pantalla muestra los cinco perfiles que se gestionan bajo Cuenta Gestiona: conservador, moderado, tolerante, dinámico conservador y dinámico agresivo. Perfiles de Cuenta Gestiona A 9

20 La pantalla de abajo reproduce la composición de la cartera de fondos del perfil conservador en la que se incluye una breve descripción de dicho perfil, exponiendo su objetivo de inversión y su proceso de gestión. En la parte inferior se incluye el desglose de la cartera por zonas geográficas (regiones y/o países) y tipos de activo (renta variable, renta fija, gestión alternativa) con el fin de facilitar su mejor comprensión por parte de los clientes. Perfiles de Cuenta Gestiona A 20

21 En la pantalla anterior, debajo del cuadro de composición por zona geográfica, encontramos la opción informe de la cartera, y si accedemos a ella, se nos redirige hacia la pantalla que encontramos en la imagen inferior. Esta opción muestra un informe de las carteras más gráfico y más desglosado que en la opción anterior. En este caso, como en el anterior, el cliente puede acceder a un breve informe sobre cualquier fondo dentro del perfil pinchando sobre el fondo que desee. Perfiles de Cuenta Gestiona A 2

22 Si pinchamos sobre el fondo Sgam Money Markets se nos redirige hacia la pantalla inferior que recoge la información más relevante sobre el mismo: su índice de referencia, rating Morningstar, categoría, inversión mínima para contratarlo, objetivo del fondo, y un gráfico cuyo período de análisis se puede ajustar, en función de las necesidades de información del cliente. Si después de haber consultado los perfiles disponibles el cliente tiene dudas en relación al perfil al que debería adherirse, Fondotop dispone de un servicio idóneo para determinar qué perfil se ajusta más a las características del cliente. Si pinchamos sobre modificar perfil encontramos un formulario que el cliente podrá rellenar para descubrir en qué perfil encaja de acuerdo con sus preferencias de inversión, conocimiento de los mercados, apetito al riesgo, reacciones frente a posibles bajadas y situación laboral. En la imagen inferior encontramos un ejemplo de dicho formulario. Perfiles de Cuenta Gestiona A 22

23 Después de haber rellenado el formulario se nos asigna un perfil en función de las respuestas seleccionadas y a continuación se nos redirige hacia la pantalla que nos muestra la composición y descripción del mismo. Esta herramienta constituye una gran utilidad para clarificar el perfil de inversión de un determinado cliente y para obtener asesoramiento profesional en las inversiones globales a través de fondos. Perfiles de Cuenta Gestiona A 23

24 ews ALa revista digital de fondos de inversión de fondotop.com Para cualquier consulta puedes contactar con nuestro equipo a través del Gracias por leernos! ABC

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